淺析企業(yè)財務知識管理

1、淺析中小企業(yè)的財務管理在日益激烈的市場競爭中，中小企業(yè)因其對環(huán)境的應變能力較強，展現(xiàn)出了較強的生命力。中小企業(yè)經營機制比較靈活，投資少、見效快，且具有產品品種豐富、涉及領域廣泛等特點，對我國經濟的發(fā)展有著不可替代的作用。然而，對于如何加強企業(yè)財務管理這個問題，有相當一部分中小企業(yè)并未足夠重視，從而使企業(yè)財務管理的作用沒有得到充分發(fā)揮。 一、財務管理現(xiàn)狀分析很多中小企業(yè)在財務管理方面都存在以下四方面問題： （一）融資困難，周轉資金不足究其原因，主要有以下幾個：負債過多，融資成本高，風險大，造成中小企業(yè)信用等級低，資信相對較差；一些銀行對中小貸款不夠熱心；中介機構不健全，缺乏專門為中小企業(yè)貸款服務

2、的金融中介機構和貸款擔保機構。（二）投資盲目，經營風險及財務風險加大有些中小企業(yè)缺乏明確的產業(yè)發(fā)展方向對項目投資缺乏科學論證。主要表現(xiàn)在：不顧客觀條件和自身能力片面追求熱門產業(yè)；對項目的投資規(guī)模、資金結構、建設周期以及資金來源等缺乏科學的籌劃與部署，對項目建設和經營過程中將要發(fā)生的現(xiàn)金流量缺乏準確的預測。（三）財務控制環(huán)節(jié)薄弱，缺乏科學性有些中小企業(yè)財務控制環(huán)節(jié)薄弱，對加強財務管理方面不夠重視，沒有真正理解財務管理在企業(yè)中的地位。主要表現(xiàn)在：資金管理不嚴，造成資金閑置或不足；應收賬款周轉緩慢，造成資金回收困難，沒有建立嚴格的賒銷政策，缺乏有力的摧收措施，應收款不能兌現(xiàn)或形成呆賬；存貨控制環(huán)節(jié)薄

3、弱，造成資金呆滯，有些企業(yè)對原材料、半成品、固定資產等管理不到位，資產流失嚴重；財務會計工作流程不規(guī)范、不嚴格。（四）管理模式疆化，管理觀念落后有些中小企業(yè)領導層對財務管理理論缺乏應有的認識和研究，越權行事，造成財務管理混亂。部分中小企業(yè)沒有或無法建立內部審計部門，即使有，也很難保證內部審計的獨立性。另外，有些中小企業(yè)沒有將財務管理納入企業(yè)管理的有效機制中，缺乏現(xiàn)代財務管理觀念，使財務管理失去了在企業(yè)管理中應有的地位和作用。二、重新設計財務管理模式要解決中小企業(yè)財務管理中存在的問題，必須重新設計企業(yè)財務管理模式，筆者認為需要從以下五個方面著手：（一）政府制定并完善有利于中小企業(yè)發(fā)展的金融政策針

4、對中小企業(yè)的融資困境，政府金融機構要轉變觀念，充分認識到支持中小企業(yè)發(fā)展的重要意義。在實際金融支持工作中，進一步拓寬中小企業(yè)的融資渠道，發(fā)展適合中小企業(yè)特點的直接融資方式，盡快建立健全專門為中小企業(yè)服務的金融機構體系。（二）強化資金管理，加強財務控制第一，財務部門應運用科學方法對投資項目進行可行性財務分析。運用現(xiàn)代管理方法參與新投資項目、資產重組項目的風險、成本與收益等論證考核評價工作，從財務管理角度提出改善投資管理，采取合并、轉讓、終止、撤銷、清理出售等建議，供企業(yè)領導決策參考。 第二，企業(yè)應注意分散資金投向，降低投資風險，在積累的資本達到了一定的規(guī)模之后，可嘗試搞多元化經營。 第三，企業(yè)應

5、建立科學合理的財務控制制度。例如，凡投資性支出和非經常性大額貨幣資金支出須由業(yè)主（或董事長）或其授權指定的專人簽字審批；其余日常貨幣資金支出由分管財務副總或其授權指定的專人簽字審批。賬、款、物應設專人分管，財務人員參與制定企業(yè)的生產經營計劃，把好資金支付審查關。 第四，強化財務監(jiān)督和內部審計工作。企業(yè)對各部門的生產經營活動應實行嚴格的事前、事中和事后財務監(jiān)督和內部審計工作。內部審計工作要從事后的財務收支審計向經濟效益審計、管理審計、內部控制制度評價、工程項目預（決）算審計、專項審計等領域發(fā)展。 （三）提高資金使用率，使其產生最佳效果 第一，要努力提高資金的使用率，使資金運用產生最佳的效果。首先

6、要把資金的來源和動用有效結合起來。比如，決不能用短期借款來購買固定資產，以免導致資金周轉困難。其次，準確預測資金收回和支付的時間。比如，應收賬款什么時候可收回，什么時候可進貨等，都要做到心中有數，否則易造成收支失衡、資金拮據。最后，合理進行資金分配，使流動資金和固定資金的占用有效配合走。第二，加強資金管理要貫徹落實到企業(yè)內部各個職能部門，因為資金的使用涉及到企業(yè)內部的方方面面，企業(yè)經營者要認識到，管好、用好、控制好資金不僅僅是財務部門的職責。（四）加強財產控制，健全財產管理制度 第一，企業(yè)應建立健全財產物資管理內部控制制度，在物資采購、領用、銷售及樣品管理上建立規(guī)范的操作程序。第二，對財產的管

7、理與記錄必須分開，以形成有力的內部牽制，決不能把資產管理、記錄、檢查核對等工作交由一個人來做。第三，定期檢查盤點財產，督促管理人員和記錄人員做好本職工作。第四，加強對存貨和應收賬款的管理。盡可能壓縮過時的庫存物資，避免資金呆滯，并以科學的方法來確保存貨資金的最佳結構；對賒銷客戶的信用進行評定，定期核對應收賬款，制定完善的收款管理辦法。（五）強化法律意識，提高財務人員業(yè)務素質 第一，要強化民營企業(yè)法人法律意識，加強企業(yè)負責人對財務工作的領導。企業(yè)負責人的法律意識增強了，不僅可以有效避免財務人員違法行為的發(fā)生，還有利于財務人員依法提供完整的財務信息。 第二，要加強財務人員隊伍建設，提高財務人員業(yè)務

8、素質。努力提高廣大財務人員的工作水平，抓好財務人員的后繼教育工作，并在加強財務人員業(yè)務培訓的同時，開展好職業(yè)道德教育，建立和完善激勵機制，提高財務人員的工作極積性。 第三，要加強會計基礎工作，實現(xiàn)規(guī)范化管理。要按照統(tǒng)一的企業(yè)會計制度和小企業(yè)會計制度要求，規(guī)范設置賬簿和進行核算。建立健全財務人員的崗位責任制，使之分工科學合理，職責明確。 第四，加快會計電算化和網絡建設，提高會計信息管理水平，避免因手工操作失誤而產生的會計信息失真情況。 隨著改革的不斷深入，中小企業(yè)的財務管理可能會出現(xiàn)新的情況，如融資范圍進一步擴大，風險投資比例將大幅度增加等。所以，及時有效地解決財務管理中存在的問題，增強中小企業(yè)

9、的競爭力，仍然任重而道遠。第二，企業(yè)應注意分散資金投向，降低投資風險，在積累的資本達到了一定的規(guī)模之后，可嘗試搞多元化經營。 第三，企業(yè)應建立科學合理的財務控制制度。例如，凡投資性支出和非經常性大額貨幣資金支出須由業(yè)主（或董事長）或其授權指定的專人簽字審批；其余日常貨幣資金支出由分管財務副總或其授權指定的專人簽字審批。賬、款、物應設專人分管，財務人員參與制定企業(yè)的生產經營計劃，把好資金支付審查關。 第四，強化財務監(jiān)督和內部審計工作。企業(yè)對各部門的生產經營活動應實行嚴格的事前、事中和事后財務監(jiān)督和內部審計工作。內部審計工作要從事后的財務收支審計向經濟效益審計、管理審計、內部控制制度評價、工程項目

10、預（決）算審計、專項審計等領域發(fā)展。 （三）提高資金使用率，使其產生最佳效果 第一，要努力提高資金的使用率，使資金運用產生最佳的效果。首先要把資金的來源和動用有效結合起來。比如，決不能用短期借款來購買固定資產，以免導致資金周轉困難。其次，準確預測資金收回和支付的時間。比如，應收賬款什么時候可收回，什么時候可進貨等，都要做到心中有數，否則易造成收支失衡、資金拮據。最后，合理進行資金分配，使流動資金和固定資金的占用有效配合走。第二，加強資金管理要貫徹落實到企業(yè)內部各個職能部門，因為資金的使用涉及到企業(yè)內部的方方面面，企業(yè)經營者要認識到，管好、用好、控制好資金不僅僅是財務部門的職責。（四）加強財產控

11、制，健全財產管理制度 第一，企業(yè)應建立健全財產物資管理內部控制制度，在物資采購、領用、銷售及樣品管理上建立規(guī)范的操作程序。第二，對財產的管理與記錄必須分開，以形成有力的內部牽制，決不能把資產管理、記錄、檢查核對等工作交由一個人來做。第三，定期檢查盤點財產，督促管理人員和記錄人員做好本職工作。第四，加強對存貨和應收賬款的管理。盡可能壓縮過時的庫存物資，避免資金呆滯，并以科學的方法來確保存貨資金的最佳結構；對賒銷客戶的信用進行評定，定期核對應收賬款，制定完善的收款管理辦法。（五）強化法律意識，提高財務人員業(yè)務素質 第一，要強化民營企業(yè)法人法律意識，加強企業(yè)負責人對財務工作的領導。企業(yè)負責人的法律意

12、識增強了，不僅可以有效避免財務人員違法行為的發(fā)生，還有利于財務人員依法提供完整的財務信息。 第二，要加強財務人員隊伍建設，提高財務人員業(yè)務素質。努力提高廣大財務人員的工作水平，抓好財務人員的后繼教育工作，并在加強財務人員業(yè)務培訓的同時，開展好職業(yè)道德教育，建立和完善激勵機制，提高財務人員的工作極積性。 第三，要加強會計基礎工作，實現(xiàn)規(guī)范化管理。要按照統(tǒng)一的企業(yè)會計制度和小企業(yè)會計制度要求，規(guī)范設置賬簿和進行核算。建立健全財務人員的崗位責任制，使之分工科學合理，職責明確。 第四，加快會計電算化和網絡建設，提高會計信息管理水平，避免因手工操作失誤而產生的會計信息失真情況。 隨著改革的不斷深入，中小

13、企業(yè)的財務管理可能會出現(xiàn)新的情況，如融資范圍進一步擴大，風險投資比例將大幅度增加等。所以，及時有效地解決財務管理中存在的問題，增強中小企業(yè)的競爭力，仍然任重而道遠。（李琳琳）財務管理在中小企業(yè)中的作用摘 要 中國加入世貿組織以來，我國中小企業(yè)遇到了前所未有的發(fā)展機遇，同時也面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。中小企業(yè)的核心問題是生存問題，而維持中小企業(yè)生存的關鍵在于企業(yè)的財務管理。本文旨在啟發(fā)我國中小企業(yè)的管理者，切實結合中小企業(yè)的實際情況，努力改善中小企業(yè)的財務管理現(xiàn)狀，從而使中小企業(yè)走上健康持續(xù)發(fā)展的道路。 關鍵詞 中小企業(yè) 財務管理 財務控制 一、我國中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 中小企業(yè)在世界各國的經濟中都占有舉足

14、輕重的地位，我國也不例外。中小企業(yè)不僅為解決社會就業(yè)問題發(fā)揮著巨大的作用，而且以其靈活的經營機制和旺盛的創(chuàng)新活力，為經濟增長提供了最基本的原動力。我國中小企業(yè)雖然數量眾多，但隨著市場取向的經濟改革的深化，在同大企業(yè)的激烈競爭中，中小企業(yè)卻暴露出明顯的弱勢地位，突出表現(xiàn)為: 1.面臨的市場競爭壓力較大.中小企業(yè)從事的行業(yè)多容易進入和被效仿，所以在擴大其產業(yè)市場的時候，許多新的競爭對手會參加進來，容易形成過度競爭的局面，而中小企業(yè)自身弱小，很難禁得起時常波動的沖擊。出于這種原因，很多中小企業(yè)的經營者為了自身的原因而參加了聯(lián)合組織，缺乏協(xié)調性。因此表現(xiàn)為經營者常常為避免競爭而尋找出路，在質量、性能、

15、設計上搞差別化，避開價格競爭，力求實現(xiàn)不完全競爭。 2.融資渠道不暢。企業(yè)經營的初始資本主要來源于個人積累及向親朋好友借款，主要為內源型融資，資本額少，資金是企業(yè)生存發(fā)展不可或缺的資源，但融資難卻是中小企業(yè)發(fā)展中的先天性的問題。在各種融資方式中，銀行信貸是重要的資金來源，但由于中小企業(yè)在自用資產、信譽名聲等方面的劣勢，使銀行從自身利益出發(fā)，通常不愿開展中小企業(yè)信貸業(yè)務。 3.財務管理能力偏弱。當前中小企業(yè)的財務普遍存在兩方面問題。一是內部控制薄弱，企業(yè)領導專權不受約束、財務控制執(zhí)行不力、基礎管理薄弱、成本分析粗劣、財會人員素質偏低等。二是在資金不足時融資困難。主要體現(xiàn)在融資成本高，風險大，資信

16、相對較差，造成中小企業(yè)信用等級低。在產品銷售上，無力支撐市場競爭所必須的龐大營銷費用，在銷售上處于劣勢。 二、中小企業(yè)財務管理現(xiàn)狀和存在問題 目前，我國中小企業(yè)中，有相當一部分單純追求銷量和市場份額，忽視了財務管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業(yè)管理局限于生產經營型管理格局之中，企業(yè)財務管理和風險控制的作用沒有得到充分發(fā)揮。另一方面，由于受宏觀經濟環(huán)境變化和體制的影響，中小企業(yè)在加強財務管理方面遇到了阻礙。我國中小企業(yè)財務管理存在的問題主要包括以下幾個方面： 1.財務管理職能作用不大。中小企業(yè)在發(fā)展初期，人與人的關系基于血緣關系和地緣聯(lián)系，對團體以外的人不信任。在財務這一敏感部門，“忠誠度

17、”成為用人的重要標準，無血緣、鄉(xiāng)緣關系的財務管理群體很難與家族勢力平衡。所以，在中小企業(yè)，真正的財務專業(yè)人才很難留住，財務人員大多未經正規(guī)的專業(yè)培訓，缺乏財務管理的能力，難以為管理高層提、供有效的財務信息。 2.融資渠道單一。中小企業(yè)注冊資本較少，資本實力有限，土地、房屋等銀行認可的不動產數量較少，同時很多中小企業(yè)都處于成長發(fā)展時期，這一階段的資金需要量是企業(yè)生產周期中需求量最大的，資金短缺問題成為其發(fā)展的瓶頸，資金不足是困擾中小企業(yè)發(fā)展的主要問題。這主要是由于中小企業(yè)所處的經濟環(huán)境，以及自身的組織方式和發(fā)展狀況決定的。由于中小企業(yè)管理不完善、發(fā)展不穩(wěn)定，又沒有可靠的擔保體系等問題，使得中小企

18、業(yè)融資成為一個大問題。 3.財務管理地位不高。企業(yè)的決策模式主要為經驗決策。中小企業(yè)在經營決策方面有著高效率的優(yōu)勢，但決策程序較粗糙，決策所需信息中，在相當程度上仍使用以供銷人員為主體的偶遇式市場信息收集方式，信息的收集處理利用并無規(guī)范的規(guī)則，財務人員幾乎不會參與收集分析信息，決策信息準確度較差，決策的可靠度低。企業(yè)財務管理未受到重視、財務管理在業(yè)主以外的管理中影響不大、地位不高。 三、中小企業(yè)財務管理問題的對策 財務管理的本質特征就是價值管理，它具有綜合性和滲透性。企業(yè)各項生產經營活動及經營成果都可以通過各項價值指標在財務上全部反映出來，構建一個完善的財務管理體系，不僅能為企業(yè)提供充足的資金

19、來源，更增強了其競爭優(yōu)勢。同時，在知識經濟時代，中小企業(yè)更有必要加強財務管理的建設，所以，為了更好地解決問題，須從以下幾方面入手: 1.完善融資機制。中小企業(yè)的經營規(guī)模小、抵御市場風險的能力差、資金經營的能力差等決定了它通過市場融資資信很低的特點。這從客觀上要求國家通過穩(wěn)定的融資機制給予適當的扶持。世界上許多國家都制定了針對中小企業(yè)發(fā)展的法律、法規(guī)及優(yōu)惠政策，如日本的中小企業(yè)基本法和中小企業(yè)現(xiàn)代化促進法、美國的中小企業(yè)法和公平執(zhí)行中小企業(yè)法案(1996)等。在這方面我們應該借鑒國際經驗。 2.立足市場修煉內功，全面提升財務管理的層次。我國中小企業(yè)財務管理工作尚處于較低水平，管理手段落后，管理方

20、法落后，日常財務管理工作以現(xiàn)金、應收應付款、存貨等營運資金的管理為主，財務管理無法從大局上對企業(yè)經營狀況予以把握。企業(yè)要想在新的市場經濟環(huán)境中做到防范財務風險、提高資金效率，必須全面提升企業(yè)的財務管理層次。 3.要加強財產控制。建立健全財產物資管理的內部控制制度，對物資管理要建立規(guī)范的管理程序，堵住漏洞；對財產的管理要形成有力的內部管理制度和相互制約、相互支持配合的運行機制。在物資采購、領用、銷售、及樣品管理上建立規(guī)范的操作程序，從制度上保證操作規(guī)范，堵住漏洞，維護安全。其次，財產的管理與記錄必須分開，以形成有力的內部牽制，決不能把資產管理、記錄、檢查核對等一系列工作交由一個人來做。 參考文獻

21、： 1李建軍 彭正龍等:創(chuàng)新能力與職業(yè)道德知識讀本.國家行政學院出版社，2006.7 2盧佳友 鄭海元:加強中小企業(yè)財務管理的對策研究.廣西會計,2000年第十二期 企業(yè)管理論文-中小企業(yè)的財務管理現(xiàn)狀與創(chuàng)新解析摘要：中小企業(yè)是國民經濟重要組成部分。建立現(xiàn)代企業(yè)制度是發(fā)展社會主義市場經濟的必然要求，也是我國加入WTO后企業(yè)發(fā)展的必經之路。在當前企業(yè)市場經濟競爭中，財務管理是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個關鍵。意在分析中小企業(yè)財務管理現(xiàn)狀，提出加強其管理的相關對策。關鍵詞：中小企業(yè)；財務管理；財務控制；創(chuàng)新 1 中小企業(yè)財務管理現(xiàn)狀 在我國的國民經濟體系中，中小企業(yè)是最具活力的部分之一，它們生產規(guī)模小、經

22、營模式靈活，生產成本低、效率高。但同樣的，中小企業(yè)的發(fā)展常常受到經濟、法律和制度上諸多因素的制約，比如政策的限制技術管理人員的缺乏生產設備落后，以及由于金融體系不發(fā)達、社會誠信缺失而導致的融資困難等等。就目前的經營情況來看，雖然有這么多相互關聯(lián)的制約因素但缺乏資金仍是阻礙這些中小企業(yè)發(fā)展的主要因素。一方面相當數量的中小企業(yè)主缺乏系統(tǒng)的管理知識，過于重視短期的利潤這樣的思想導致其單純追求銷量，忽略了財務管理的重要地位。企業(yè)財務管理和風險控制的作用沒有得到充分發(fā)揮。在融資方面，中小企業(yè)的資金需求一般都是通過銀行貸款得以滿足的，但中小企業(yè)獲得銀行的貸款非常困難。同時，大部分中小企業(yè)的會計帳目異?；靵y

23、，管理者無法獲得及時、有用的財務信息，影響了決策的客觀性和及時性。 2 中小企業(yè)財務管理的問題及原因分析 2.1所有權經營權不分管理者專業(yè)水平差。中小企業(yè)典型的管理模式是所有權與經營權的高度統(tǒng)一企業(yè)的投資者同時就是經營者這種模式給企業(yè)的財務管理帶來了負面影響。中小企業(yè)中相當一部分屬于個體、私營性質。在這些企業(yè)中企業(yè)領導者集權、家族化管理現(xiàn)象嚴重， 企業(yè)沒有或無法建立內部審計部門，即使有也很難保證內部審計的獨立性。 2.2籌資困難，資金嚴重不足目前我國中小企業(yè)步建立了較為獨立、渠道多元的融資體系，但是，融資難擔保難仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的最突出的問題。據統(tǒng)計我國300萬戶中小企業(yè)獲得銀行信貸支持

24、的僅占10左右。其主要原因：第一，負債過多，融資成本高、風險大。造成中小企業(yè)信用等級低資信相對較差。第二，國家沒有專設中小企業(yè)管理扶持機構，國家的優(yōu)惠政策未向中小企業(yè)傾斜使之長期處于不利地位。第三，大多數中小企業(yè)非國有企業(yè)，有些銀行受傳統(tǒng)觀念和行政干預的影響。對其貸款不夠熱心。 2.3項目論證缺乏科學性。（1）追求短期目標。由于自身規(guī)模較小，貸款投資所占的比例比大企業(yè)多得多，所面臨的風險也更大。所以它們總是盡快收回投資，很少考慮擴展自身規(guī)模。（2）投資盲目性，投資方向難以把握。 3 財務管理方面的創(chuàng)新 3.1關于觀念的創(chuàng)新。（1）人本化理財觀念。傳統(tǒng)的財務管理是以資金為中心，而在當今時代，重視

25、人的管理與發(fā)展觀，已成為現(xiàn)代財務管理發(fā)展的基本趨勢。中小企業(yè)財務管理應把對人的激勵與約束放在首位，建立責、權、利相結合的財務運行機制，充分挖掘和發(fā)揮人的潛能，調動人的創(chuàng)造性、主體性和自覺性。（2）動態(tài)管理觀念。在當今時代，企業(yè)經營隨時面臨著諸多不確定變化因素的挑戰(zhàn)，中小企業(yè)財務管理必須樹立動態(tài)管理觀念，服從競爭需要，立足未來，根據市場信息及企業(yè)實際不斷比較、分析和選擇，在動態(tài)中尋找最佳平衡點，及時采取相應措施，提高管理效率。（3）風險理財觀念。在市場經濟機制下，任何一個市場主體客觀上都存在著蒙受經濟損失的機會與可能，即不可避免的承擔一些風險。這種風險會隨著知識經濟的到來而增長。因此，中小企業(yè)財

26、務管理人員必須樹立正確的風險觀，善于對環(huán)境變化帶來的不確定性因素進行科學的預測。有預見性地采取各種措施，使可能遭受的風險損失盡可能最低。（4）信息理財觀念。在現(xiàn)代市場經濟中，信息成為市場經濟活動的重要媒介，而且隨著知識經濟時代的到來，新信息技術革命使信息的傳播、處理和反饋的速度大大加快，從而使交易、決策可在瞬間完成，經濟活動的空間變成了所謂的“媒體空間”和“網上實體”。這就決定了在知識經濟時代里，中小企業(yè)財務管理人員必須牢固地樹立信息理財觀念。（5）融資第一的觀念。傳統(tǒng)財務管理模式是自有資本的發(fā)展和延續(xù)，以自有資金為核心。市場經濟下企業(yè)競爭成敗的關鍵已不再是單單的自主理財，而是資本運營、培育和

27、擴張。因此，中小企業(yè)在財務管理中應樹立融資第一的新觀念，優(yōu)化資源結構，順應新經濟發(fā)展的要求，提高企業(yè)效益。 3.2關于目標的創(chuàng)新。工業(yè)經濟時代的企業(yè)管理目標是“股東財富最大化”。在知識經濟的時代，物質資本的地位相對下降，而知識資本的地位相對上升。這一變化決定了企業(yè)財務管理目標已不再僅僅歸屬于股東，而應歸屬于“利益相關主體”。企業(yè)是利益相關者契約集合體。企業(yè)要實現(xiàn)其自身的可持續(xù)發(fā)展，就理應維護契約的公平和有效性，使“集合體”中的各主體的利益最大化。 3.3關于內容的創(chuàng)新。（1）融資活動的創(chuàng)新。傳統(tǒng)的融資活動主要是財務資本的籌資管理。在知識經濟環(huán)境中，知識成為資源配置的第一要素。知識資源的擁有量是

28、企業(yè)在市場競爭中成敗的關鍵因素，中小企業(yè)財務人員應把對知識資本的培育作為重要的理財活動。企業(yè)不僅要籌集物質資本，還要籌集“知識資本”或者說“智力資本”，甚至籌“知”或籌“智”重于籌資。（2）投資活動的創(chuàng)新。在知識經濟時代，投資的重點由有形資產轉為知識資產、無形資產。因此，中小企業(yè)投資活動應更加注重投“知”或投“智”活動。二是應加強風險投資管理。隨著知識經濟的發(fā)展，使風險投資管理在財務管理中的重要性進一步提高，這就要求中小企業(yè)加強投資項目的可行性分析，并改進無形資產價值的補償方式，以控制投資風險。三是克服中小企業(yè)投資的盲目性。中小企業(yè)典型的管理模式是所有權與經營權的高度統(tǒng)一，企業(yè)的投資者同時就是

29、經營者，容易一人說了算、造成投資的盲目性。（3）財務分配活動的創(chuàng)新。在工業(yè)時代，物質是第一生產要素，誰擁有了物質資本，占有了生產資料，誰就享有收益的分配權。在知識經濟時代，知識成為第一生產要素，因此，按“知”或按“智”分配成為知識經濟時代的必然選擇。 3.4關于手段的創(chuàng)新網絡財務。（1）知識經濟是知識化、信息化的經濟，隨著信息技術和互聯(lián)網的普及與發(fā)展，傳統(tǒng)的桌面式財務管理將逐漸向網絡式財務管理變化。網絡財務系統(tǒng)突破了空間局限，使物理距離變成鼠標距離，使管理能力能夠在網上延伸到全球任何一個節(jié)點。眾多的遠程處理功能得以實現(xiàn)，例如：遠程報表、遠程報賬、遠程查賬、遠程審計等，強化了主管單位對下屬分支機

30、構的財務監(jiān)控。網絡財務的遠程處理和協(xié)同業(yè)務能力使得企業(yè)財務管理向集中化管理跨進。（2）建立地方性的企業(yè)會計信息披露媒體和渠道，如工商、稅務系統(tǒng)的出版物或網站，可供社會公眾隨時進行查閱。（3）強調對成長性的披露。一般來說，中小企業(yè)板的公司通常盈利現(xiàn)狀不太理想，但成長潛力較大，同時公司的風險也大。為了減少風險，必須對公司的盈利能力與發(fā)展前景進行披露。通過對成長性披露，也可以讓一批質地真正好的公司受到投資者或潛在投資者青睞，求得發(fā)展。 3.5關于監(jiān)管活動的創(chuàng)新。中小企業(yè)約占40%的比例都是兼職會計，還有約10%的比例是會計記賬機構記賬，大多僅限于簡單記賬的財務管理。這都嚴重制約著中小企業(yè)的長遠發(fā)展。

31、在中小企業(yè)自身財務總監(jiān)管理的基礎上，應設立政府管理的公共財務總監(jiān)機構（第三方內部審計部門），根據中小企業(yè)的行業(yè)分類，由專門的財務總監(jiān)（專家團隊）定期對中小企業(yè)進行財務管理的社會化監(jiān)督管理，參與中小企業(yè)重大投資、經營的決策，進行行業(yè)性的財務分析，提出財務管理方面的建議和方案?，F(xiàn)代社會已進入創(chuàng)新時代?？梢哉f不創(chuàng)新則停頓，不創(chuàng)新則衰退。加強財務管理的創(chuàng)新將是我國中小企業(yè)在新的市場經濟形勢下必然選擇。 結語 經濟越發(fā)展，財務管理就越重要。重視財務管理，將有利于完善中小企業(yè)的內部管理制度；有利于降低成本，更好地籌資；有利于投資，提高投資收益率。所以，中小企業(yè)應在政府已出臺和即將出臺的一系列有利政策基礎上

32、，狠抓財務管理，政府已出臺和即將出臺的一系列有利政策，從而在激烈的市場競爭中健康、穩(wěn)步發(fā)展，為社會做出更大的貢獻。淺析我國中小企業(yè)財務管理的缺陷及解決對策【摘要】財務管理是企業(yè)管理中最重要的組成部分，企業(yè)的良好運營離不開良好的財務管理。本文分析了我國中小企業(yè)在財務管理方面存在的問題，并提出了相應的對策措施。關鍵詞：財務管理 中小企業(yè) 問題 對策 一、中小企業(yè)財務管理存在的問題1.企業(yè)籌資困難，限制了企業(yè)發(fā)展中小企業(yè)資金來源一般是合伙投資，資金多是業(yè)主家庭自己積累或向親朋好友借的，這使得企業(yè)的資金規(guī)模受到很大的限制。而這些企業(yè)的信息披露制度又不健全，基本上還是非公開，信息透明度差，可抵押資產又少

33、，使得的借貸信譽都大打折扣。我國的金融機構也沒有面向中小企業(yè)貸款的政策優(yōu)惠，為中小企業(yè)服務的中介機構又不健全，使得中小企業(yè)以貸款形式獲得融資成本高，籌資不太容易。這些使得中小企業(yè)資金短缺問題突出，導致企業(yè)規(guī)模較小，難以擴大發(fā)展。 2.財務管理的目標定位不系統(tǒng)追求利潤最大化是企業(yè)經營的原動力，是企業(yè)財務管理的最終目標。中小企業(yè)的規(guī)模小，自有資金短缺，籌資困難，對于籌到資金的，又要面臨還債的成本風險，企業(yè)經營中承受損失的能力有限，這使得企業(yè)經營活動偏重于短期性行為，他們總是希望盡快的回收投資，利潤最大化基本上是中小企業(yè)的唯一目標。大多數中小企業(yè)的領導者缺乏長期規(guī)劃，追求短期利潤形成，忽略了企業(yè)長遠

34、發(fā)展的戰(zhàn)略制定。中小企業(yè)的管理能力相對缺乏，而他們?yōu)榍蟮帽M快收會投資又需要積極地投資，能力的缺乏使得企業(yè)投資往往顯得很盲目，投資方向把握不準。造成很多企業(yè)不但收不回投資，還落得倒閉的結果。 3.財務控制力差，監(jiān)管力度差中小企業(yè)的管理人員管理理念落后，對現(xiàn)代投資管理方法和資本增值方法了解不多，使得企業(yè)資金浪費嚴重。一是對現(xiàn)金管理不嚴，造成資金閑置或不足。財務管理人員的資本增值意識薄弱，經營活動中偏重于用現(xiàn)金交易，提早支取，延后結算，造成資金的閑置和浪費，損失利息收入和投資收入；二是應收賬款周轉緩慢，發(fā)生壞賬呆賬的風險加大。中小企業(yè)的競爭激烈，大多企業(yè)為了爭取客戶，采用賒賬方式，但在催收措施上不力

35、，造成發(fā)生呆壞賬的幾率加大；三是存貨控制薄弱，造成資金周轉緩慢。中小企業(yè)對存貨的監(jiān)管不力，沒有規(guī)范適合的存貨計劃，使得存貨有時占用資金較大有時又會發(fā)生存貨不足的情況，影響資金運營效率；四是資產流失、浪費嚴重。企業(yè)定期盤存實施得也不到位，產品保管不力，資產丟失、損壞等時有發(fā)生。資金監(jiān)管不力使得資金閑置、浪費嚴重，資金周轉率低，降低了企業(yè)的獲利能力。 4.財務管理人員思想觀念落后，業(yè)務水平低下企業(yè)管理人員大都還受制于傳統(tǒng)的經營管理模式，經營權和所有權高度統(tǒng)一，企業(yè)的經營者同時又是所有者，企業(yè)管理權利集中，這種管理模式勢必會影響財務管理的效績。許多中小企業(yè)管理者認識不到財務管理在企業(yè)管理中的重要地位

36、，對財務管理重視不起來，在機構設置上層次不清，權責不明確，財務管理混亂。同樣的原因，受限于企業(yè)管理者本身管理能力不高，在對高素質高水平的財務人才聘用和培訓上欠缺。財務管理人員還是老套的管理模式，現(xiàn)代理財方式、管理理念不了解，風險意識薄弱，業(yè)務技能不高，缺乏創(chuàng)新能力。這些都使得企業(yè)內部管理上職責不清，企業(yè)管理效率不高，缺乏創(chuàng)新。 二、解決中小企業(yè)存在問題的對策建議我國中小企業(yè)存在的問題是多方面的，因此要全面解決這些問題需要采取多方面的積極的改進措施。不僅要注重外部環(huán)境的改善，最重要的還是企業(yè)自身內部管理體制及方式的改革和完善。 1.創(chuàng)造促進中小企業(yè)發(fā)展的良好的政策環(huán)境企業(yè)的運轉離不開資金的支持，

37、資金是企業(yè)的血液。對符合條件且有發(fā)展后勁的中小企業(yè)，國家可適當放寬貸款條件，給與積極的金融支持。在此基礎上，要支持設立商業(yè)性或互助性信用擔保機構，完善信用方面的支持系統(tǒng)。緩解和分散銀行對中小企業(yè)信貸的金融風險，改進企業(yè)的籌資條件，使企業(yè)更容易籌到發(fā)展資金。 2.正確認識財務管理目標的實現(xiàn)和實現(xiàn)目標的保障條件的關系實現(xiàn)利潤最大化是企業(yè)經營的最終目標，但最終目標的實現(xiàn)要有相關保障條件的配合。良好的財務狀況是實現(xiàn)目標的條件和保障。但是良好的財務狀況需要企業(yè)管理者協(xié)調好企業(yè)經營活動的各項關系，處理好短期利益和長遠利益的關系，只有規(guī)劃并實施好企業(yè)發(fā)展的長期戰(zhàn)略，才能實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)經營和發(fā)展。此外，企業(yè)

38、在投資前要實事求是的做好投資項目可行性研究報告，通過調查分析市場情況，確定投資產品的可能產銷情況，減少投資盲目性。 3.改變落后的財務管理觀念，提高財務管理人員的業(yè)務水平企業(yè)管理者要充分認識財務管理在企業(yè)經營中的重要作用，積極主動的學習現(xiàn)代管理方法。企業(yè)在招聘財務人員上，要嚴格遵守會計法規(guī)定的人員上崗資格，及對財務管理人員經常進行在職培訓，使他們能夠盡快的更新觀念，接受先進的管理理念，提高自身的業(yè)務水平。規(guī)范財務人員的行為，建立責權利相結合的人員管理體制，采用激勵措施提高財務人員的創(chuàng)新精神和創(chuàng)新能力，并定期進行業(yè)務考核，競爭上崗。 4.健全財務管理資金控制制度，做好各項資金進出計劃企業(yè)應做好資

39、金的支出安排，盡量延長資金的增值時間，對購買物資所需資金盡量采取轉賬方式，縮短資金的閑置時間。健全產品賒銷政策，組織一支高水平、高效率的清欠隊伍，開展多種方式相結合的清欠方式加強收款力度，減少壞賬損失。要盡量準確的計算物資使用數量，做好物資購進時間、數量等的計劃安排，使得物資庫存量、進貨量、使用量銜接起來。積極地開展清倉查儲，定期盤存物資，減少超儲和斷料的情況發(fā)生，減少資金占用損失和物資丟失問題。 參考文獻：1何學紅周海瓊，中小企業(yè)財務管理中存在的問題及對策，中國西部科技，2008，4，5455 2姜娟娟，企業(yè)財務管理存在的問題及對策，工會論壇，2008，2，98私募股權基金將成中小企業(yè)融資的

40、新途徑來源【摘 要】中小企業(yè)融資難，既有企業(yè)自身經營管理上的原因，但同時也反映了社會融資體系的狹窄。成熟的資本市場需要多元化的融資工具。本文從私募基金與中小企業(yè)合作的可行性入手，通過分析資金供給趨勢、國內的股權投資機構、投資分布的變化，以及私募股權資本在國內的投資傾向等進一步論證了中小企業(yè)與私募基金合作的可能性，并對國內即將合法化生存的私募基金在解決中小企業(yè)融資難問題中所起的作用寄予厚望。關鍵詞：私募股權基金 股權投資 中小企業(yè)近年來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅猛，在國民經濟中扮演者越來越重要的角色，中小企業(yè)工業(yè)總產值和利稅分別占全國企業(yè)的六成和四成左右；在流通領域里，中小企業(yè)占全國零售網點的90%以

41、上。中小企業(yè)近年提供的就業(yè)機會約占全社會的75%，從農業(yè)部門轉移出來的勞動力絕大多數在此就業(yè)。但是，中小企業(yè)的發(fā)展并非一帆風順。在創(chuàng)立之初，中小企業(yè)一般是靠自有資金或自籌資金開始運轉的，但是當企業(yè)經營到一定的階段，比如需要技術提升、擴大生產規(guī)模、產品轉型時，就面臨著相當大的資金壓力。有許多中小企業(yè)正是因為害怕這樣的資金壓力，遂采取了逃避的態(tài)度，小富即安了。而這也正是為什么我國的很多產品在低水平上重復生產的原因之一。對于這些中小企業(yè)而言，雖然它們小富，但是它們可能錯失了更好的發(fā)展機遇。那么，有些中小企業(yè)為什么不積極應對變革呢？從主觀方面看，這與經營者的知識水平、眼界和事業(yè)發(fā)展的雄心很有關系；而從

42、客觀原因看，中小企業(yè)的融資渠道少、融資困難是其最主要的原因，縱然經營者躊躇滿志，沒有資金，終究是畫餅充饑。造成中小企業(yè)融資不暢的原因是多方面的。首先是缺乏專門為中小企業(yè)服務的中小資本市場體系。目前，我國還沒有建立針對中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場，中小企業(yè)在主板市場上市面臨著嚴格的審批和財務審核，除了部分非常優(yōu)質的中小企業(yè)能夠過關外，大多數被關在的“門”外。從國際經驗看，爭取風險投資也是中小企業(yè)融資的良好途徑，但是，長期以來，從事風險投資的私募基金在我國一直處于“非法”狀態(tài)，這在一定程度上阻礙了我國的風險投資業(yè)的發(fā)展，特別是本土的風險投資機構少之又少。其次是缺乏有效的融資工具。目前，銀行貸款依舊是中小企

43、業(yè)融資的主渠道，而中小企業(yè)融資難在一定程度上主要表現(xiàn)為貸款難。商業(yè)銀行對中小企業(yè)的融資力度不夠。據統(tǒng)計，我國中小企業(yè)貸款占主要金融機構放款比例只有16%，優(yōu)質中小企業(yè)只有30%的信貸需求得到滿足。我國的各類商業(yè)銀行需要轉變傳統(tǒng)的信貸管理模式和文化，針對中小企業(yè)貸款業(yè)務特點，建立符合中小企業(yè)貸款業(yè)務特點的信用評級、業(yè)務流程、風險控制、人力資源管理和內部控制等制度。另外，商業(yè)銀行也應該建立和完善各項機制以加強中小企業(yè)貸款業(yè)務的開展。第三是缺乏必要的相關信用擔保機構。從海外在信用擔保方面的成功經驗來看，發(fā)展支持中小企業(yè)融資的信用擔保機構，也能夠對中小企業(yè)的融資帶來有效的幫助。但從我國目前的情況看，專

44、門為中小企業(yè)提供這種擔保服務的擔保機構不多，即便有的地區(qū)建立了這種機構，也因擔保資金來源等方面的問題而難以正常運作。另外，雖然我國已經推動信用體系建設多年，成效不小，但仍缺乏一個完善的法律基礎，難以實現(xiàn)真正意義上的信用體系。從國際上看，中小企業(yè)融資難是一個世界性的難題。發(fā)達國家和部分新興市場經濟國家經歷了較長時間的市場經濟發(fā)展后，在完善信用體系的基礎上，才逐步建立了一套中小企業(yè)直接、間接融資的市場體系和政府政策扶持體系，其中包括信用機構、擔保機構、中小銀行、創(chuàng)業(yè)板市場以及創(chuàng)業(yè)投資體系等，這些都有效地支持了中小企業(yè)的發(fā)展。不論是從商業(yè)銀行還是中小銀行的運營特點來看，銀行經營的風險控制都是十分重要

45、的，這也就決定了銀行在放貸時不可能承受許多未知的風險，風險承受力低就決定了銀行的對中小企業(yè)得到“慎貸”行為。這是很難改變的現(xiàn)實。而從另一個方面看，就算未來中國建立了自己的創(chuàng)業(yè)板市場，能夠到創(chuàng)業(yè)板市場上市也是部分優(yōu)質的中小企業(yè)發(fā)展到一定階段和規(guī)模后的事情，而真正能夠到這個階段的企業(yè)，可能也不那么急切地需要錢。對于大部分的中小企業(yè)而言，可能不具備這樣好的自身條件。那么怎么辦呢？筆者認為，目前，中國的資本市場還不完善，各種新型的投融資工具還在不斷的建立和完善之中，比如近兩年迅猛發(fā)展的公募基金，已經被各階層的人認識和接受，并成為證券市場中不可小覷的一支力量。公募基金的蓬勃發(fā)展反映了我國民間資本十分雄厚

46、，長期低迷的存款利率激發(fā)了百姓的投資意識。實際上，與陽光化的公募基金相比，另一支民間資本力量也早已暗潮涌動，那就是私募基金，特別是近兩年，私募基金合法化的呼聲特別高漲。近兩年，海外基金加速對中國的投資。根據美國投資集團華平（Warburg Pincus）的數據，在華私人股權投資已經從2001年的約5.18億美元，增至2005年的10.7億美元。清科公司總裁倪正東稱，2005年，國際私募基金在中國規(guī)模達到300億美元左右，當年僅創(chuàng)投機構在海外募集的基金中就有40億美元投向了中國。據不完全估計，在今年成立的海外私募基金中，已有近20只針對亞太地區(qū)的基金成立，每只規(guī)模都超過10億美元。這其中不乏凱雷

47、、華平、黑石、新橋以及歐洲的3i集團等國際大型私募基金公司。據了解，高盛募集了面向全球投資、總規(guī)模高達85億美元的“高盛資本伙伴第五基金”，未來3年至5年內，其投資中國的資產比例會占到資金總額的30%左右。目前，活躍在中國的國際私募股權投資機構基本上有以下幾類：（1）海外基金公司直接在中國設立的分支或辦事機；（2）國際化背景的本土化投資公司；（3）國際投資銀行或證券公司的私人股權投資部門；（4）國內資金通過離岸公司在國內的投資。國內本土的風險投資機構基本上是由政府投資設立、企業(yè)聯(lián)合投資設立或企業(yè)內部設立的，國內民營的風險投資機構幾乎沒有。比如鼎暉投資基金管理公司的前身是中國國際金融有限公司（C

48、ICC）的直接投資部；清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司是由清華大學企業(yè)集團與首鋼總公司聯(lián)合國內著名金融機構、創(chuàng)業(yè)投資基金、上市公司、大型企業(yè)集團及民營資本等共同設立的有限責任公司；上海張江創(chuàng)業(yè)投資有限公司股東方為上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海浦東科技投資有限公司、上海張江高科技園區(qū)開發(fā)公司和上海陸家嘴金融貿易區(qū)開發(fā)股份公司等。從資金供給來看，目前國內的私募股權投資基金非常充裕。對此，業(yè)內人士感覺頗深，前些年，基本上都是創(chuàng)業(yè)企業(yè)追逐投資公司，而現(xiàn)在往往是幾家投資公司同時在追逐一家優(yōu)質創(chuàng)業(yè)企業(yè)，投資基金主動尋找創(chuàng)業(yè)企業(yè)的情況越來越普遍。近幾年，私募股權基金的投資范圍更加廣闊，許多的傳統(tǒng)行業(yè)也成了私募股權基金競

49、相投資的對象，比如酒店服務業(yè)、農業(yè)等。通過下面一組數據我們可以看出這些變化。在2006年前三季度，私募股權基金在中國大陸共投資了的63個案例，投資總額達到了80.89億美元。以行業(yè)的角度，傳統(tǒng)行業(yè)占據了顯著的地位，獲得的投資也是非常巨額的， 38個投資案例共計吸引了38.96億美元，投資案例數在整體案例中占到60.32%；其他高科技行業(yè)有7個投資案例，投資金額為2.76億美元，僅占季度總投資額的3.4%.生物/醫(yī)療行業(yè)有4個案例，吸引私募股權投資達到了10.38億美元，占季度總投資額的12.8%.根據風險投資業(yè)內人士的分析，根據不同經歷，中國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家可以分為三種類型：第一類是從從大的跨國公

50、司出來創(chuàng)業(yè)；第二類是海歸；第三類是本土企業(yè)家。目前中國相當一部分中小企業(yè)，特別是一些民營企業(yè)的經營效益有目共睹，強勁的增長勢頭使他們成為國際資本下一步瞄準的目標。隨著私募股權基金在中國金融市場的日益活躍，受融資難困擾的中小企業(yè)除了找銀行外，“私募股權”也會是一種不錯的選擇。專家稱，在眾多私募股權基金的參與下，也許今后廣大的中國中小企業(yè)考慮的將不再是“我去何處融資”的問題，他們想得更多的應該是“我的企業(yè)怎樣才能被私募股權相中”的問題。而且，更讓人欣喜的是，我國政府管理層已經認識到私募基金對于完善資本市場功能的巨大作用，并正逐步給私募基金“松綁”。2005年8月31日，央行行長周小川表示，要在政策

51、上考慮私募基金地位問題。緊接著央行副行長吳曉靈也在公開場合建議，將進行開放式監(jiān)管，發(fā)展私募基金市場。這是多年來高層對私募基金首次正面的表態(tài)。2006年11月，有消息傳出，國家有關產業(yè)投資基金試點管理辦法目前正在緊急研究制定中，辦法對產業(yè)投資基金的組織形式、監(jiān)督管理機構等作出規(guī)定，為發(fā)展產業(yè)投資基金提供了法律環(huán)境和體制條件。隨著辦法的出臺，國內許多已經存在并積極運營多年的私募股權投資基金有望陸續(xù)走出地下，取得合法名分，這勢必為引導基金的吸籌資金提供極大便利。而一旦私募股權投資基金大量地與中小企業(yè)合作，中小企業(yè)融資難的問題也將逐步迎刃而解；從另一方面看，股權資本的介入對于中小企業(yè)的長遠發(fā)展也是十分

52、有幫助的。中小企業(yè)需要做的，就是要熟悉這一新的融資渠道，學習怎樣與這些私募資本投資者打交道，想辦法從這一渠道成功地融到所需的資金。關于中小企業(yè)融資問題的再思考【摘要】中小企業(yè)在促進我國經濟增長、提供服務、解決就業(yè)等方面發(fā)揮了突出作用，已成為國民經濟和社會發(fā)展中不容忽視的重要組成部分，但長期以來中小企業(yè)發(fā)展中的融資瓶頸嚴重阻礙了其健康發(fā)展。新優(yōu)序融資理論為中小企業(yè)融資提供了理論支持。通過分析中小企業(yè)融資的現(xiàn)實困境，從加強中小企業(yè)自我強化內在管理、改革相對落后的金融體制、加強資本市場的建設與完善等方面提出了解決中小企業(yè)融資難的根本性措施。關鍵詞：中小企業(yè) 新優(yōu)序融資理論 中小金融機構 資本市場中小

53、企業(yè)作為國民經濟的組成部分，對一國經濟的持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調發(fā)展起著重要作用。截至2006年底，我國中小企業(yè)總數已達到4200萬家，占全國企業(yè)總數的99，創(chuàng)造的最終產品和服務價值占國內生產總值的60，上繳稅收占國家稅收總額的50.2，中小企業(yè)在擴大就業(yè)、促進技術進步、發(fā)展國際貿易等方面發(fā)揮著重要的作用。但據國家發(fā)改委中小企業(yè)司2008年8月3日發(fā)布統(tǒng)計結果顯示，在國際經濟形勢增速放緩，國內宏觀調控結構調整等因素影響下，相當部分中小企業(yè)面臨資金鏈斷裂等困難，今年上半年全國約6.7萬家規(guī)模以上的中小企業(yè)倒閉，約十分之一的規(guī)模以上中小企業(yè)工業(yè)增加值增長率接近30，較去年同比減少15。中小企業(yè)的融資瓶頸尤

54、為突出，融資面臨前所未有的困難。因此，如何解決中小企業(yè)融資難的問題，再一次被社會各界所關注。一、中小企業(yè)融資的理論支持梅耶斯（Myers）和麥吉勒夫（Majluf）提出的新優(yōu)序融資理論，是以非對稱信息為條件來研究企業(yè)融資結構的一種理論，強調信息對企業(yè)融資結構和融資次序的影響。他們認為，信息不對稱的現(xiàn)象，是由于所有權與經營權分離所產生的，管理者是企業(yè)內部消息的掌握者，管理者比市場及投資者更了解企業(yè)的經營狀況。通常，管理者的行為模式是：如果企業(yè)預期新項目的凈現(xiàn)值為正，即該項目能夠增加股東財富，那么，代表舊股東利益的管理者就不會發(fā)行新股，以避免把投資利益分割給新的股東。投資者在了解了管理者的這種行為

55、模式以后，很自然地會把企業(yè)發(fā)行新股看成是企業(yè)不能有效增加舊股東利益時一種被迫融資行為的壞消息，導致投資者對新股出價的降低。因此，當管理者擁有對企業(yè)有利的內部消息時，最好采用債務融資的方式，以避免發(fā)行新股反而造成企業(yè)的市場價值下降。盡管債務融資有可能使企業(yè)陷入財務危機，但通過發(fā)行股票去融資會使投資者認為企業(yè)發(fā)展前景不佳，致使新股發(fā)行時股價下跌。因此企業(yè)偏好的融資順序應為：先考慮內源融資，后考慮外源融資；不得不進行外源融資時，則應首先選擇債權融資，后考慮股權融資。新優(yōu)序融資理論鼓勵企業(yè)經營者少用股票融資，盡量用自有資本和留存收益籌資，擴充其資本實力。另外，利用平時儲備的借款能力負債籌資，直到債務負

56、擔達到企業(yè)陷入財務危機的危險區(qū)域時才考慮發(fā)行股票。由于該理論以不對稱的信息環(huán)境為背景，也就是說，信息不對稱的情況越嚴重，越應該考慮這樣的融資次序，因此，對于信息流通不順暢的中小企業(yè)來說，更具有現(xiàn)實意義。二、中小企業(yè)融資的現(xiàn)實困境（一）中小企業(yè)內援融資能力弱1、中小企業(yè)的產權模糊、管理方式陳舊。大部分集體企業(yè)的產權制度表現(xiàn)為一次博弈制度，這種封閉性的產權制度，限制了企業(yè)規(guī)模的擴大和競爭力的提高；私營經濟一般實行的是家族企業(yè)制度，企業(yè)行為主要以倫理道德規(guī)范來代替經濟行為規(guī)范，這種發(fā)展模式有助于企業(yè)初創(chuàng)時期的發(fā)展，但卻不適于企業(yè)規(guī)模擴大后經營管理的需要；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)和個體私營企業(yè)由于受經濟條件、資源條件

57、、技術條件等方面因素的制約投資項目普遍規(guī)模小、產品檔次低、經濟效益不高。2、人才素質較低，技術創(chuàng)新能力欠缺。中小企業(yè)大多實行家族式、粗放式管理模式，缺乏現(xiàn)代科學管理理念，企業(yè)總體技術水平不高，產品附加值較低，市場競爭能力不強；缺乏有效的激勵和競爭機制，難以留住和吸引人才，導致人才匱乏，技術創(chuàng)新能力不足，在競爭中處于不利地位，盈利能力不足，難以實現(xiàn)通過內援融資來擺脫其資金短缺的困境。（二）中小企業(yè)外援融資渠道不通暢1、間接融資金融機構對中小企業(yè)信貸支持不足按照新優(yōu)序融資理論，中小企業(yè)進行外援融資時應先選擇債權融資，而我國中小企業(yè)債權融資基本上是依靠金融機構的貸款來完成。目前我國銀行體系中仍以中農工建四大商業(yè)銀行為核心，運用的人民幣資金占到整個金融體系