我國金融創(chuàng)新及其風險控制

1、我國金融創(chuàng)新及其風險控制金融創(chuàng)新是指在金融領(lǐng)域內(nèi)部通過各種要素的重新組 合或創(chuàng)造性變革所產(chǎn)生的新事物，包括創(chuàng)造新的金融理論、新 的金融工具、新的金融市場以及新的金融組織形式與管理方 法等內(nèi)容。金融創(chuàng)新已經(jīng)成為金融行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求，對于金融機構(gòu)和監(jiān)管當局而言 ，在規(guī)避經(jīng)營風險的同時實現(xiàn)新的 利益增長。我國由于經(jīng)濟體制等方面的制約，金融發(fā)展相對滯 后，創(chuàng)新速度緩慢，金融業(yè)的逐步全面開放要求我國加快金融 創(chuàng)新以適應(yīng)新的機遇和挑戰(zhàn)。一.金融創(chuàng)新的內(nèi)容（一）金融制度創(chuàng)新金融制度是關(guān)于資金融通的體系或系統(tǒng)，它主要包括構(gòu) 成金融體系的金融組織制度和規(guī)范金融秩序的金融監(jiān)管制 度。金融制度的形成主要源于金融交

2、易。社會經(jīng)濟的發(fā)展會 帶來商品和金融交易規(guī)模的擴大，而金融交易規(guī)模的擴大、 金融交易方式和規(guī)則的變革都相應(yīng)地引起了金融制度的創(chuàng) 新，這種創(chuàng)新帶來交易成本的節(jié)約或下降，從而又進一步推 動金融交易的發(fā)展。利用金融制度創(chuàng)新，規(guī)范中國金融創(chuàng)新的基本思路分為 以下幾點：應(yīng)構(gòu)建一整套金融法規(guī)并形成一些開放性的金融危機處理機制；要確保中央銀行的完全獨立地位，央行的金融宏觀調(diào)控措施應(yīng)由專家組根據(jù)實際經(jīng)濟形式而制定，不受行 政干涉；建立完全意義上的商業(yè)銀行， 允許銀行所有制的多樣 化;加強監(jiān)管體系建設(shè)，形成中央銀行宏觀監(jiān)管、 同業(yè)公眾同 向約束、金融機構(gòu)的自我監(jiān)管相結(jié)合的三級監(jiān)管體系，確保 央行宏觀調(diào)控的有效性

3、。（二）金融市場的結(jié)構(gòu)創(chuàng)新中國資本市場發(fā)展遠遠落后于發(fā)達國家和周邊發(fā)展中 國家?，F(xiàn)階段，優(yōu)化金融資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)應(yīng)以證券市場上的創(chuàng) 新為重點，股票市場的發(fā)展，并不排斥金融中介的發(fā)展。中 國金融中介和股票市場之間有莫種程度的互補關(guān)系。目前， 提高證券化比率的重點應(yīng)從以下三方面著手：一是加快推進 股權(quán)分置改革進程，實現(xiàn)股權(quán)全流通，并恢復證券市場的融 資功能。二是積極發(fā)展和完善主板市場，為中小企業(yè)的發(fā)展 提供服務(wù)，使之成為主板市場的重要補充。三是形成全國聯(lián) 網(wǎng)的柜臺市場，提供新的投融資渠道，促進金融資產(chǎn)多樣化， 擴大證券市場規(guī)模。（三）金融工具創(chuàng)新金融工具的創(chuàng)新對現(xiàn)代金融影響極大的就是金融衍生 工具的由

4、現(xiàn)。它是一種以規(guī)避風險為目的，依賴基礎(chǔ)性金融 工具及特定的市場交易規(guī)則來實現(xiàn)其價值的金融創(chuàng)新產(chǎn)品， 包括期貨、期權(quán)、利率互換、利率上限、利率下限等。作為 創(chuàng)新金融產(chǎn)品代表的衍生工具具有降低成本的明顯優(yōu)勢；作 為創(chuàng)新需求主體的企業(yè)和金融機構(gòu)，對其存在巨大需求。金 融衍生工具由現(xiàn)之初，其根本目的就是為了避險保值。對每 個市場參與者來說，市場上客觀存在的風險并不意味著參與 者必須均等地承受同樣的風險，利用金融衍生工具能夠?qū)L 險轉(zhuǎn)移給有能力并愿意承擔風險者，當然高風險也意味著高 回報。由于中國證券市場缺乏有效的避險工具，因此許多投 資者感到進入股市風險較大。若能在適當時機推由一些金融 衍生證券如股票

5、指數(shù)期貨，必將大大激發(fā)機構(gòu)投資者入市的 積極性，使證券、投資活動更加活躍。并且充分利用股票指 數(shù)期貨、期權(quán)等投資工具與現(xiàn)貨市場進行組合投資，可以把 市場風險控制在一定范圍內(nèi)有效發(fā)揮金融衍生市場的經(jīng)濟 助推器作用。二、金融創(chuàng)新中風險的產(chǎn)生1 .表外業(yè)務(wù)風險的加大。表外業(yè)務(wù)是不反映在資產(chǎn)負債表上的業(yè)務(wù)，其中有些業(yè)務(wù)例如擔保以及與有價證券衍生工具買賣，在給銀行帶來收益的同時產(chǎn)生新的風險。一方面 ，這些業(yè)務(wù)投機性很強，用較 少的錢即可驅(qū)動巨大的金額，稍有不慎就會給銀行帶來嚴重 損失。另一方面，由于表外業(yè)務(wù)降低了商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的 信息質(zhì)量，給銀行內(nèi)部風險控制帶來許多困難 ，在實際工作中 往往使得銀行

6、管理者降低風險意識。從世界范圍來看，表外業(yè) 務(wù)的發(fā)展是金融創(chuàng)新的一大趨勢 ，在這一點上我國也不例外其中所面臨的風險也是同樣的。大量增加的表外業(yè)務(wù)給商業(yè) 銀行帶來了更大的潛伏性風險 ，而這種風險一旦暴發(fā)，就會給 金融體系造成巨大損失，影響我國金融體系的安全。2 .受國際金融市場風險的影響加大。隨著金融創(chuàng)新，我國金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)趨向國際化，世界金融業(yè)的聯(lián)系更加緊密，受風險傳遞的影響也會加劇。一方面 金融創(chuàng)新提高了國際金融市場的一體化程度，國內(nèi)金融部門與國外金融部門之間的依賴程度加深，金融機構(gòu)之間的聯(lián)系更加緊密，國際市場金融風險很容易擴散到我國。另一方面 由于各國證券市場的相繼開放、證券資產(chǎn)的高度流動

7、性為國 際游資提供了方便，國際游資將會造成我國金融市場的急劇 動蕩，并利用金融創(chuàng)新工具提供的便利條件迅速轉(zhuǎn)移，使得我國金融監(jiān)管的難度也將加大。3 .金融技術(shù)風險加大。引入各種金融衍生工具是金融創(chuàng)新的必經(jīng)之路，但金融衍生工具的發(fā)展也會給我國金融市場帶來更大的風險。一方 面，就金融工具和金融交易技術(shù)的發(fā)展水平來看，西方發(fā)達國家遙遙領(lǐng)先我國，由于金融技術(shù)性知識的不均衡發(fā)展，交易利潤會更多地為發(fā)達國家交易者所占取，而交易風險則更多地由我國交易者承擔。另一方面，由于金融衍生產(chǎn)品交易的潛在 收益和風險不像常規(guī)金融業(yè)務(wù)那樣透明，一旦交易者對未來行情判斷失誤或是缺乏嚴格完善的風險管理措施，就會損失慘重，嚴重影

8、響金融機構(gòu)經(jīng)營的安全性，其所在的整個機構(gòu)系統(tǒng)和與具有金融交易往來的金融機構(gòu)也會受到牽連。三、管控金融創(chuàng)新風險的策略分析1 .要加強政府職能部門的金融監(jiān)管，把握好豉勵創(chuàng)新與風險監(jiān)管的尺度，區(qū)別違規(guī)與創(chuàng)新，找準監(jiān)管切入點，在一定程 度上放松對金融創(chuàng)新的限制 ，為金融創(chuàng)新提供一定的空間 但對違規(guī)的金融行為要嚴厲制裁；要完善監(jiān)管手段，促進創(chuàng)新 與穩(wěn)定的協(xié)調(diào)發(fā)展；同時引導金融業(yè)從單純的產(chǎn)品創(chuàng)新向經(jīng) 營體制、產(chǎn)權(quán)制度、組織體系及市場結(jié)構(gòu)等多元化創(chuàng)新發(fā)展 盡快推進目前的法規(guī)清理工作，廢止或修改過時的法規(guī)，針對涉及同業(yè)的交叉業(yè)務(wù)的個人理財、代理保險和代理證券業(yè)務(wù) 等,制定和修訂相關(guān)法規(guī)，及時糾正和處理銀行業(yè)競

9、爭中規(guī)避 法規(guī)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)行為，健全完善金融監(jiān)管法律、法規(guī) ，以適應(yīng) 銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的實際需要，提高法規(guī)的前瞻性。2 .伴隨著金融創(chuàng)新的逐步展開，金融風險也會日益增大更加多樣化、復雜化。因此在確立風險管理的意識與觀念的 同時,增強金融創(chuàng)新的內(nèi)部自我風險管理，制定有效的、統(tǒng)一的、切實可行的金融機構(gòu)風險防范制度 ，并在結(jié)合自身特點的 實踐基礎(chǔ)上，建立一套能夠科學度量風險的預測評估指標體 系，在設(shè)計推由新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)時謹慎決策。3 .復雜的國際金融環(huán)境，使得一個國家僅靠本國政府的 宏觀經(jīng)濟管理，難以維護經(jīng)濟穩(wěn)定及應(yīng)對金融風險，而需要進 行國際合作，以控制、防范、遏制金融風險。通過與國外政府 簽訂合作監(jiān)管

10、協(xié)議，參與國際監(jiān)管組織，參照國際標準制定國 內(nèi)開展金融衍生業(yè)務(wù)相關(guān)的規(guī)則，全面有效的控制監(jiān)管。4 .在金融產(chǎn)品、機構(gòu)和制度創(chuàng)新的過程中，要以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來衍生新產(chǎn)品，以不良資產(chǎn)作為補充；以創(chuàng)新各種債權(quán)和股權(quán) 類產(chǎn)品為基礎(chǔ)，突由主營業(yè)務(wù)和專業(yè)優(yōu)勢，循序漸進的進行金融創(chuàng)新，條件成熟的時候再拓展金融服務(wù)的廣度和深度，推由復雜的金融技術(shù)和混業(yè)經(jīng)營；關(guān)注經(jīng)濟周期性風險，建立健全 監(jiān)管制度和創(chuàng)新激勵約束制度；加強市場流動性的控制，慎度流動性的金融工具的推由o5 .以資產(chǎn)類產(chǎn)品創(chuàng)新為主，以保證收益、便于流動和轉(zhuǎn)嫁 風險的低成本營銷為導向，謹防金融產(chǎn)品創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的失衡破 壞了銀行金融產(chǎn)品應(yīng)該具有的整體協(xié)調(diào)性，真正發(fā)揮創(chuàng)新產(chǎn)品的功能