投資銀行學(xué)重點整理

1、投資銀行學(xué)重點整理投資銀行學(xué)重點整理（考試題型：單選、多選、判斷、名詞、簡答、論述、案例）第一類：根據(jù)規(guī)模大小，高盛公司屬于什么類型的投行？ 特大型投行（國外投資銀行的分類1.特大型2 大型3.次大型）反向收購的手段有哪些？1、場外收購或稱非流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓。2、二級市場收購保薦人制度在我國什么時候開始實施的？2003年12月28日證監(jiān)會發(fā)布證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法，2004年2月1日正式開始 實施。保薦人制度：A、由主承銷商培育、選擇和推薦企業(yè)。B、由企業(yè)根據(jù)自身需要選擇股票發(fā)行規(guī)模。G發(fā)揮股票發(fā)行審核委員會的獨立審核功能。D股票發(fā)行價由發(fā)行人、主承銷商協(xié)商制定。E、提倡和鼓勵發(fā)行人和主承

2、銷商進行自主選擇和創(chuàng)新股票發(fā)行方式。上交所A股傭金怎么計算？股票買賣要交費用：1、傭金：0.1%0.3%,一般電話委托交易0.3%, 網(wǎng)上委托交易0.2%或更低，根據(jù)你的證券公司（或你資金量的多少）決定，傭金每筆交易最低 收取是5元。賣出時加收印花稅0.1%（單向收?。?。2、過戶費（僅限于滬市），每買賣一千股收取1 元。內(nèi)幕交易行為主要有哪些？內(nèi)幕人員利用內(nèi)幕信息買賣證券，或者根據(jù)內(nèi) 幕信息建議他人買賣證券的行為；內(nèi)幕人員向他人泄漏內(nèi)幕信息，使他人利用該 信息獲利的行為；非內(nèi)幕人員通過不正當?shù)氖侄位蛘咂渌緩?獲得內(nèi)幕信息，并根據(jù)該內(nèi)幕信息買賣證券，或 者建議他人買賣證券的行為。這里的內(nèi)幕人員

3、， 是指上市公司的董事會、監(jiān)事會人員及其他高級 管理人員，證券市場和主管機關(guān)和證券中介機構(gòu) 的工作人員，以及為該上市公司服務(wù)的律師、會 計師等能夠接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員。IPO是什么意思？IPO 全稱 Initial public offerings（首次公開募股)，是指某公司(股份有限公司或有限責任 公司)首次向社會公眾公開招股的發(fā)行方式。有限責任公司IPO后會成為股份有限公司。風險投資基金持有人、發(fā)起人、托管人、管理人 都主要由哪些公司擔任？持有人：即投資者，是基金出資人和基金收益人， 包括個人投資者和機構(gòu)投資者。發(fā)起人：按照國家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司， 信 托公司，基金管理公司托管人

4、：目前只有中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、 中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行五家商業(yè)銀 行符合托管人的資格條件管理人：經(jīng)營管理的專業(yè)性機構(gòu)、通常由證券公 司，信托投資公司或其他機構(gòu)風險投資主要投資于哪幾個時期(period) ?種子階段10% (主要是天使投資人)、主要是初創(chuàng)階段，擴張階段有時也會追加資金關(guān)于證券基金交易的指令有哪些？(1)市價委托：只給交易數(shù)量，不給定具體價格(權(quán)證委托故事)(2)限價委托：同時給出委托數(shù)量和價格(3)止損委托：高掛、吊籃子（4）其它委托資產(chǎn)證券化產(chǎn)品最早的是哪種？抵押擔保證券（1968年，GNM發(fā)行的MBS 投行與商行相比利潤來源相同否？利潤來源-投行：傭金 商

5、行：存貸差商業(yè)銀行和投資銀行的比較：商業(yè)銀行在資本市場中充當存貸款中介；投資銀行充當直接融資中介（是資本市場的靈魂 機構(gòu)，是資本供給者和資本需求者的中介， 發(fā)揮 了直接融資功能）。核心 業(yè)務(wù)融資 特點主要 利潤 構(gòu)成活 動 領(lǐng) 域管理 方式管機杉理商存貸間接存貸信穩(wěn)健銀監(jiān)業(yè)款融資差貸方針會銀市行場投證券直接傭金資開拓證監(jiān)資發(fā)行融資本創(chuàng)新會5與經(jīng) 紀（做 媒）市場第二類：廣義的兼并有幾種類型？橫向兼并、縱向兼并和混合兼并混合并購的優(yōu)勢是什么？A形成新的利潤增長點B、分散風險G充分利用優(yōu)勢企業(yè)的無形資產(chǎn)D快速進入一個新行業(yè)我國證券交易的基本原則是什么？公開原則、公平原則和公正原則橫向并購的優(yōu)勢有哪

6、些？A、產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)（財務(wù)協(xié)同、管理協(xié)同）B、在不同業(yè)務(wù)之間轉(zhuǎn)移企業(yè)的特長和能力G規(guī)模經(jīng)濟資產(chǎn)配置策略有哪些（主要和基本）？買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險 策略、動態(tài)資產(chǎn)配置策略易于證券化的資產(chǎn)的特征有哪些？1）資產(chǎn)必須具備一定的同質(zhì)性，未來產(chǎn)生可預(yù) 測的且穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，或有明確約定的支付模 式，這種約定必須是契約性質(zhì)的；2）有良好的信用記錄，違約率低；3）本息的償還完全分攤于整個資產(chǎn)存續(xù)期間；4）資產(chǎn)的債務(wù)人或貸款的借款人有廣泛的地域和人口統(tǒng)計分布；5）資產(chǎn)的抵押物有較高的清算價值（變現(xiàn)價值） 或?qū)鶆?wù)人的效用很高；6）有可理解的信用特征；7）資產(chǎn)的平均償還期至少為1年公債發(fā)行

7、的方式有哪些？1）公募法。直接公募法、間接公募法、公募招 標法。2）包銷法3）公賣法證券投資基金三類主體的職責是什么？發(fā)起人：（1）制定有關(guān)法律文件并向主管機關(guān)提出設(shè)立 基金的申請，籌建基金。（2）認購或持有一定數(shù)量的基金單位?；鸢l(fā) 起人須在募集基金時認購一定數(shù)量的基金單位， 并在基金存續(xù)期內(nèi)保持一定的持有比例， 從而使 基金發(fā)起人與基金持有人的利益結(jié)成一體，保 證基金發(fā)起人以維護投資人的合法權(quán)益作為其 行為準則，不從事有損于投資者利益的活動， 以 切實保護投資者的利益。3）基金不能成立時，基金發(fā)起人須承擔基金募 集費用，將已募集的資金并加計銀行活期存款利 息在規(guī)定時間內(nèi)退還基金認購人。由于

8、基金發(fā)起 人對基金的設(shè)立有重大影響，因此，一些國家和 地區(qū)對發(fā)起人應(yīng)具備的條件都有較為嚴格的要 求。托管人：A代為或名義持有基金資產(chǎn)B保管基金資產(chǎn)C執(zhí)行基金管理人的投資指令D監(jiān)督基金管理人的投資動作管理人：1）基金管理人最主要職責就是按照基金契約的 規(guī)定，制定基金資產(chǎn)投資策略，組織專業(yè)人士， 選擇具體的投資對象，決定投資時機、價格和數(shù) 量，運用基金資產(chǎn)進行有價證券投資。2）基金管理人還須自行或委托其他機構(gòu)進行基 金推廣、銷售，負責向投資者提供有關(guān)基金運作 彳百息°中國基金品種設(shè)計的成就和不足有哪些？成就：首先，基金的規(guī)模不斷擴大，基金管理公司和基 金數(shù)量迅速擴大。其次，基金運作逐步規(guī)

9、范。監(jiān) 管機構(gòu)相繼下發(fā)了規(guī)范基金運作的文件，也采取 了若干措施，對基金設(shè)立、運作、托管、代銷、 信息披露等進行了規(guī)范。再次，基金品種不斷創(chuàng) 新。最后，證券投資基金的銷售渠道不斷拓寬， 服務(wù)和交易模式也不斷創(chuàng)新。不足：1）證券投資基金對投資策略重視程度遠遠不夠， 基金品牌意識差。2）各開放式投資基金的投資策略趨同，投資策 略組合單一。3）各證券投資基金持股過于集中，非系統(tǒng)性風 險未能得到有效化解，在實施具體投資中，以專 家理財代替專業(yè)理財。第三類:“焦土政策”指的是目標公司大量出售公司資產(chǎn)， 或者破壞公 司的特性，以挫敗敵意收購人的收購意圖， 是公 司的主動性反收購措施，是一種兩敗俱傷的策 略。

10、金降落傘是按照公司控制權(quán)變動條款而對被解雇的高級管理者進行補償?shù)墓蛡蚝贤械姆蛛x規(guī)定。 條款 規(guī)定，一旦公司控制權(quán)發(fā)生變更，公司必須對被 解雇的高級管理者支付一大筆錢作為補償金。其 實質(zhì)就是解雇費協(xié)議。杠桿收購杠桿收購（Leveraged Buy-out , LBQ 是指收購 集團主要通過大量的債務(wù)融資購買目標企業(yè)的 股票或資產(chǎn)的一種收購方法。脫媒指的是資金籌措者通過發(fā)行證券而不是向金融機構(gòu)借款的方式籌集資金特許制核準制：又稱特許制，是發(fā)行者在發(fā)行新證券之 前，不僅要公開有關(guān)真實情況，而且必須合乎公 司法中的若干實質(zhì)條件，如發(fā)行者所經(jīng)營事業(yè)的10 性質(zhì)、管理人員的資格、資本結(jié)構(gòu)是否健全、發(fā) 行

11、者是否具備償債能力等，證券主管機關(guān)有權(quán)否 決不符合條件的申請。一一主管機關(guān)有權(quán)直接干 預(yù)發(fā)行行為。綠鞋機制也叫綠鞋期權(quán)(Green Shoe Option ), 是指根 據(jù)中國證監(jiān)會2006年頒布的證券發(fā)行與承銷 管理辦法第48條規(guī)定：“首次公開發(fā)行股票 數(shù)量在4億股以上的，發(fā)行人及其主承銷商可以 在發(fā)行方案中采用超額配售選擇權(quán)”。 這其中的“超額配售選擇權(quán)”就是俗稱綠鞋機制。該機制 可以穩(wěn)定大盤股上市后的股價走勢，防止股價大 起大落?？赊D(zhuǎn)換證券可轉(zhuǎn)換證券(Convertable Security )是指持有者 可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將其轉(zhuǎn)換 成一定數(shù)量的另一種證券；是長期的普通股票

12、的 看漲期權(quán)。風險投資指由職業(yè)金融家對新型的、迅速發(fā)展的，蘊含著 巨大競爭潛力的企業(yè)的權(quán)益性投資。 也是由專門 的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L型、 擴張11型或重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并輔以 管理參與的投資行為。第四類：投資銀行混業(yè)分業(yè)經(jīng)營有何不同？分業(yè)經(jīng)營是：指對金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍進行某種程 度的“分業(yè)”管制。分業(yè)經(jīng)營有三個層次：第一 個層次是指金融業(yè)與非金融業(yè)的分離， 第二個層 次是指金融業(yè)中銀行、證券和保險三個子行業(yè)的 分離，第三個層次是指銀行、證券和保險各子行 業(yè)內(nèi)部有關(guān)業(yè)務(wù)的進一步分離?；鞓I(yè)經(jīng)營是：商業(yè)銀行及其它金融企業(yè)以科學(xué)的 組織方式在貨幣和資本市場進行多業(yè)務(wù)、多品 種、

13、多方式的交叉經(jīng)營和服務(wù)的總稱。分業(yè)經(jīng)營就是指商業(yè)銀行和投資銀行各自經(jīng)營 自己的業(yè)務(wù)，不得相互交錯混業(yè)經(jīng)營就是指商業(yè)銀行和投資銀行之間的界 限模糊，經(jīng)營業(yè)務(wù)內(nèi)容也可以重合，沒有限制 解釋一下日本上市公司采用的注冊制設(shè)立方式 注冊制發(fā)行新股是指發(fā)行人在準備發(fā)行證券時， 必須將依法公開的各種資料完全、準確地向證券 主管機關(guān)呈報并申請注冊。公司上市發(fā)行門檻不12 高，只要按一定強制性進行信息披露， 進行注冊 就可以了。歐洲債券是什么樣的債券？歐洲債券(Euro bond)是票面金額貨幣并非發(fā)行 國家當?shù)刎泿诺膫?。是指以外在通?(external currency)為單位，在本國外在通貨市場(ext

14、ernal currency market)進行買賣的債 券。歐洲債券不受任何國家資本市場的限制，免扣繳稅，其面額可以發(fā)行者當?shù)氐耐ㄘ浕蚱渌?貨為計算單位。對多國公司集團及第三世界政府 而言，歐洲債券是他們籌措資金的重要渠道。對含有多種資產(chǎn)的投資組合，3有什么作用？ 衡量風險大小，市場風險3 =1 ,風險較大3 >1, 風險較小6 <1我國開放和封閉式基金存續(xù)期一般為多少年？ 開放式基金沒有一個固定的存在的期限，當契約終止時到期；封閉式基金不得少于 5年。梧桐樹協(xié)議是什么？梧桐樹協(xié)議(Buttonwood Agreement ) 我們，在此簽字者一一作為股票買賣的經(jīng)紀人莊 嚴宣誓

15、，并向彼此承諾：從今天起，我們將不為 任何人以低于0.25 %的傭金費率買賣任何股票；13 同時，在任何交易的磋商中，我們將給予會員以 彼此的優(yōu)先權(quán)。當從事公司收購的投資者通過交易所交易持有 目標公司50%勺股份時應(yīng)該做什么？應(yīng)當依法向該上市公司所有股東發(fā)出收購要約 基金托管人一般情況下由什么承擔？基金托管人是投資人權(quán)益的代表，是基金資產(chǎn)的 名義持有人或管理機構(gòu)。為了保證基金資產(chǎn)的安 全，基金應(yīng)按照資產(chǎn)管理和保管分開的原則進行 運作，并由專門的基金托管人保管基金資產(chǎn)。 在 我國，根據(jù)證券基金投資管理暫行辦法的規(guī) 定，目前只有中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中 國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行五家商業(yè)

16、銀行 符合托管人的資格條件。擬上市公司是否可以選擇自己希望的發(fā)行方式 上市？擬上市公司（Pre-IPO ）是指以上市為目標，上 市有實質(zhì)性進展并經(jīng)省發(fā)展改革委確認的公司?？梢赃x擇自己希望的發(fā)行方式，但是要經(jīng)過發(fā)改 委的批準。美國格拉斯法案是哪一年通過的？14 在1930年代大危機后的美國立法，將投資銀行 業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)嚴格地劃分開，保證商業(yè)銀 行避免證券業(yè)的風險。該法案禁止銀行包銷和經(jīng) 營公司證券，只能購買由美聯(lián)儲批準的債券。股票和債券融資各有何利弊？要如何進行選 擇？股票融資的優(yōu)點：(1)長期性。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性， 無到期日，不需歸還。(2)不可逆性。企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本

17、，投資人欲收回本金，需借 助于流通市場。(3)無負擔性。股權(quán)融資沒有 固定的股利負擔，股利的支付與否和支付多少視 公司的經(jīng)營需要而定。(4)可以溢價發(fā)行。 缺點：(1)上市的條件過于苛刻；(2)上市時間跨度長，競爭激烈，無法滿足企 業(yè)緊迫的融資需求；(3)企業(yè)要負擔較高的信息報道成本，各種信 息公開可能會暴露商業(yè)秘密；(4)企業(yè)上市融資必須以出讓部分產(chǎn)權(quán)作為代 價，分散企業(yè)控制權(quán)，從而出讓較高的利潤收益。 債券融資優(yōu)點：15 債券融資成本一般低于股票融資，債權(quán)融資產(chǎn)生 的利息支出是可以免稅的。缺點：債券籌資方式風險較大，限制條件多，手續(xù) 復(fù)雜，對企業(yè)要求嚴格。特別是對我國來說，債 券市場相對清

18、淡，交投不活躍，發(fā)行風險大，尤 其是長期債券，面臨的利率風險較大，而又欠缺 風險管理的金融工具。采用發(fā)行債券的方式進行融資，其好處在于 還款期限較長，附加限制少，資金成本也不太高， 籌資對象廣，市場大。債券利息可從稅前利潤扣 除，而股息則從稅后利潤支付，存在公司法人和 股份持有人雙重課稅的問題，還可以發(fā)揮財務(wù)杠 桿的作用，增加每股稅后盈余。債券融資不影響 原有股東的控制權(quán)，債券投資者只有按期收取本 息的權(quán)力，沒有參與企業(yè)經(jīng)營管理和分配紅利的 權(quán)力，對于想控制股權(quán)，維持原有管理機構(gòu)不變 的企業(yè)管理者來說，發(fā)行債券比發(fā)行股票更有吸 引力。第五類：風險投資的特征16(1)管理高風險以獲取高收益的投資

19、(2)主動參與管理型的專業(yè)投資投行分業(yè)經(jīng)營的優(yōu)缺點優(yōu)點：1、有利于培養(yǎng)兩種業(yè)務(wù)的專業(yè)技術(shù)和專業(yè)管理 水平，一般證券業(yè)務(wù)要根據(jù)客戶的不同要求， 不 斷提高其專業(yè)技能和服務(wù)，而商業(yè)銀行業(yè)務(wù)則更 注重于與客戶保持長期穩(wěn)定的關(guān)系。2、分業(yè)經(jīng)營為兩種業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造了一個穩(wěn)定而 封閉的環(huán)境，避免了競爭摩擦和合業(yè)經(jīng)營可能出 現(xiàn)的綜合性銀行集團內(nèi)的競爭和內(nèi)部協(xié)調(diào)困難 問題。3、分業(yè)經(jīng)營有利于保證商業(yè)銀行自身及客戶的 安全，阻止商業(yè)銀行將過多的資金用在高風險的 活動上。4、分業(yè)經(jīng)營有利于抑制金融危機的產(chǎn)生，為國 家和世界經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了條件。缺點：1、以法律形式所構(gòu)造的兩種業(yè)務(wù)相分離的運行 系統(tǒng)，使得兩類業(yè)務(wù)

20、難以開展必要的業(yè)務(wù)競爭， 具有明顯的競爭抑制性。2、分業(yè)經(jīng)營使商業(yè)銀行和證券公司缺乏優(yōu)勢互17 補，證券業(yè)難以利用、依托商業(yè)銀行的資金優(yōu)勢 和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，商業(yè)銀行也不能借助證券公司的業(yè) 務(wù)來推動其本源業(yè)務(wù)的發(fā)展。開放式基金和封閉式基金的不同處(1)基金規(guī)模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續(xù)期限(我國為不得少于 5年)，在此 期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回。 而開放式 基金所發(fā)行的基金單位是可贖回的， 而且投資者 在基金的存續(xù)期間內(nèi)也可隨意申購基金單位， 導(dǎo) 致基金的資金總額每日均不斷地變化。(2)基金單位的買賣方式不同。封閉式基金發(fā) 起設(shè)立時，投資者可以向基金管理公司或銷售機 構(gòu)認購；當封

21、閉式基金上市交易時，投資者又可 委托券商在證券交易所按市價買賣。而投資者投 資于開放式基金時，他們則可以隨時向基金管理 公司或銷售機構(gòu)申購或贖回。(3)基金單位的買賣價格形成方式不同。封閉 式基金因在交易所上市，其買賣價格受市場供 求關(guān)系影響較大。而開放式基金的買賣價格是以 基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計算的，可直接反映 基金單位資產(chǎn)凈值的高低。在基金的買賣費用方 面，投資者在買賣封閉式基金時要在價格之外付18 出一定比例的證券交易稅和手續(xù)費； 而開放式基 金的投資者需繳納的相關(guān)費用（如首次認購費、 贖回費）則包含于基金價格之中。一般而言，買 賣封閉式基金的費用要高于開放式基金。（4）基金的投資策

22、略不同。由于封閉式基金不 能隨時被贖回，其募集得到的資金可全部用于投 資。而開放式基金則必須保留一部分現(xiàn)金，以便 投資者隨時贖回，而不能盡數(shù)地用于長期投資， 一般投資于變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)。新股發(fā)行定價的影響因素1）公司業(yè)績及預(yù)期增長表現(xiàn)2）行業(yè)特征3）股 票市場狀況4）股票售后市場運作投資銀行自營交易業(yè)務(wù)的特征1）必須有較大的資金量以滿足自營交易的資金 周轉(zhuǎn)2）賺取的是債券的買賣差價 3）不需要交 付手續(xù)費4）承擔自營買賣所產(chǎn)生的投資風險 對沖投資基金的特征1）投資活動的復(fù)雜性2）投資效應(yīng)的高杠桿性3） 籌資方式的私募性4）操作的隱蔽性和靈活性 善意和敵意收購的聯(lián)系和區(qū)別善意收購 （friend

23、ly acquisition） 當獵手公司有 理由相信獵物公司的管理層會同意并購時，向獵19 物公司的管理層提出友好的收購建議。徹底的善 意收購建議由獵手公司方私下而保密地向獵物 公司方提出，且不被要求公開披露。敵意收購(hostile takeover),又稱惡意收購 (hostile takeover),是指收購公司在未經(jīng)目標公 司董事會允許，不管對方是否同意的情況下，所 進行的收購活動。在善意收購的情況下，收購方與目標公司合作進 行收購和被收購。而在敵意收購的過程中，由于 目標公司管理部門不愿意被收購，當事人雙方會 在收購過程中采取各種功放策略，激烈的收購和 反收購將會持續(xù)整個過程。第六

24、類：公司并購；杠桿收購要求：基本概念、特征、程序、作用(提示：投 行在其中扮演何種角色，承擔何種責任，收購主 體是什么？杠桿收購的風險因素和環(huán)境有哪 些？在中國杠桿收購的現(xiàn)狀有哪些？)公司并購概念:包括兩個概念，1)兼并，指兩 家或兩家以上相互獨立的公司合并成一家公司； 2)收購，指一家公司以持有股票或股份等方式，20 取得另一公司的控制權(quán)或管理權(quán)，另一公司仍然 存續(xù)。公司并購的方式:一般有3種，即橫向并購、縱 向并購與混合并購。并購的一般程序:1）收集信息尋找潛在收購目標 2）篩選決定目 標公司3）設(shè)計并購方案4）評估目標公司價值 5）接洽與盡職調(diào)查6）交易談判7）實施并購8） 交易后的整合

25、杠桿收購:指籌資企業(yè)以被收購企業(yè)的資產(chǎn)和未 來盈利能力做抵押，通過大量的債務(wù)融資來支持 并購行為。主要通過大量的債務(wù)融資購買目標企 業(yè)的股票或資產(chǎn)的一種收購方法。杠桿收購特點:高杠桿性、優(yōu)先債務(wù)、高風險和 高收益并存、使公眾持股公司變?yōu)樗饺丝刂乒?司，公司的所有權(quán)和控制權(quán)再度結(jié)合。杠桿收購程序：1）籌措收購所需要的資金2）收 購目標公司3）重組整合4）出售公司、實現(xiàn)收 入投行在杠桿收購中的作用：提供十分重要的顧問 服務(wù)1）幫助收購集團分析、測算目標公司現(xiàn)金 流量的規(guī)模、來源及穩(wěn)定性2）設(shè)計債務(wù)結(jié)構(gòu)3）21 協(xié)助收購集團對公司進行重組整合 4）為收購集 團設(shè)計投資套現(xiàn)方案，即在杠桿收購預(yù)期獲得成 功、達到收購者目標時，幫助杠桿收購?fù)顿Y者以 恰當?shù)姆绞匠鍪酃荆瑢崿F(xiàn)高額收益。杠桿收購白風險:1）還本付息的風險 2）再籌 資風險3）財務(wù)風險4）經(jīng)營風險影響杠桿收購白環(huán)境因素：1）資本市場因素2） 金融中介因素3）法制因素中國杠桿收購現(xiàn)狀:杠桿收購這一在國際上已然 非常成熟的資