第三章新版證券與證券市場(chǎng)概述

1、第三章 證券與證券市場(chǎng)概述證券與證券市場(chǎng)概述 一、證券概述 二、證券市場(chǎng)概述 1.1.證券：證券： 定義：定義：記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它可以證明持有人有記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它可以證明持有人有 權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益 形式：形式：通常為書面憑證；采取紙面形式或者證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定通常為書面憑證；采取紙面形式或者證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定 的其他形式。的其他形式。 本質(zhì)：本質(zhì)：虛擬資本虛擬資本 證券概述 2.2.分類分類 證據(jù)證券證據(jù)證券 無價(jià)證券無價(jià)證券 憑證證券憑證證券 證券證券 商品證券商品證券 有價(jià)證券有價(jià)證券 貨幣證券貨幣證

2、券 資本證券資本證券證券概述證券概述3.3.有價(jià)證券的特征有價(jià)證券的特征權(quán)益性權(quán)益性收益性收益性流動(dòng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性風(fēng)險(xiǎn)性償還性償還性期限性期限性證券概述代表投資者與籌資者之間的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系代表投資者與籌資者之間的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系 持有證券本身可以獲得一定的收益持有證券本身可以獲得一定的收益證券持有人可以靈活的轉(zhuǎn)讓證券，是證券生命力所在證券持有人可以靈活的轉(zhuǎn)讓證券，是證券生命力所在預(yù)期投資收益的不確定性預(yù)期投資收益的不確定性債券有還本付息的期限，股票無期限要求債券有還本付息的期限，股票無期限要求證券持有人通過不同形式收回最初的投資證券持有人通過不同形式收回最初的投資4.4.主要證券品種主要證券品

3、種 （1 1）債券）債券 定義：債務(wù)人依照法律發(fā)行的、向債權(quán)人承諾在特定日期償還本定義：債務(wù)人依照法律發(fā)行的、向債權(quán)人承諾在特定日期償還本 息，是明確債券債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。息，是明確債券債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。 債券的票面要素：債券的票面要素： 債券的票面價(jià)值：債券的票面價(jià)值：債券票面表明的的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人債券票面表明的的貨幣價(jià)值，是債券發(fā)行人 承諾在債務(wù)到期日償還給債券持有人的的金承諾在債務(wù)到期日償還給債券持有人的的金額。額。 債券的到期期限：債券的到期期限：債券發(fā)行之日起到清償本息之日止的時(shí)間。債券發(fā)行之日起到清償本息之日止的時(shí)間。 債券的票面利率：債券的票面利率：債券年利息與債券票

4、面價(jià)值的比率。債券年利息與債券票面價(jià)值的比率。 債券的發(fā)行者名稱：債券的發(fā)行者名稱：指明了債券的債務(wù)主體。指明了債券的債務(wù)主體。證券概述 證券概述 分類分類 根據(jù)發(fā)行主體不同分為根據(jù)發(fā)行主體不同分為政府債券、金融債券和公司債券政府債券、金融債券和公司債券 按照付息方式不同分為按照付息方式不同分為貼現(xiàn)債券、附息債券與零息債券貼現(xiàn)債券、附息債券與零息債券 貼現(xiàn)債券：貼現(xiàn)債券：指?jìng)霞s未規(guī)定利息支付指?jìng)霞s未規(guī)定利息支付,發(fā)行時(shí)按照規(guī)定的折扣率發(fā)行時(shí)按照規(guī)定的折扣率, 以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行,到期按面值支付本息的債券。到期按面值支付本息的債券。 附息債券：附息債券：在債

5、券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息。而且按照計(jì)在債券存續(xù)期內(nèi)，對(duì)持有人定期支付利息。而且按照計(jì) 息方式不同，又可細(xì)分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。息方式不同，又可細(xì)分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。 其中，有些附息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利其中，有些附息債券可以根據(jù)合約條款推遲支付定期利 率，稱為緩息債券。率，稱為緩息債券。 零息債券：零息債券：債券規(guī)定了票面利率，但是持有人必須在債券到期時(shí)一債券規(guī)定了票面利率，但是持有人必須在債券到期時(shí)一 次性獲得本息，存續(xù)期間無利息支付。次性獲得本息，存續(xù)期間無利息支付。 按債券形態(tài)分為按債券形態(tài)分為實(shí)物債券、憑證式債券和記賬式債券實(shí)物債券、憑證式債券

6、和記賬式債券 實(shí)物債券：實(shí)物債券：具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債權(quán)，債券全面上印有債券票具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債權(quán)，債券全面上印有債券票 面要素。實(shí)物債券時(shí)一般意義上的債權(quán)，大多國(guó)家對(duì)實(shí)物債券的格面要素。實(shí)物債券時(shí)一般意義上的債權(quán)，大多國(guó)家對(duì)實(shí)物債券的格 式都有明確規(guī)定。式都有明確規(guī)定。 憑證式債券：憑證式債券：從形式上看它只是債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的一種收款憑證，從形式上看它只是債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的一種收款憑證， 而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債權(quán)。而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債權(quán)。 記賬式債券：記賬式債券：沒有實(shí)物形態(tài)的債券，利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成國(guó)沒有實(shí)物形態(tài)的債券，利用賬戶通過電腦系統(tǒng)完成國(guó) 債

7、發(fā)行、交易及兌付的全過程。債發(fā)行、交易及兌付的全過程。 其他分類：其他分類： 按照期限長(zhǎng)短分類（短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券）按照期限長(zhǎng)短分類（短期債券、中期債券、長(zhǎng)期債券） 按照信用形式分類（信用債券、擔(dān)保債券）按照信用形式分類（信用債券、擔(dān)保債券） 按募集方式分類（私募債券、公募債券）按募集方式分類（私募債券、公募債券） 按照發(fā)行地域分類（國(guó)內(nèi)債券、按照發(fā)行地域分類（國(guó)內(nèi)債券、國(guó)際債券國(guó)際債券）（2 2）股票）股票 定義：定義：股份有限公司發(fā)給股東作為入股憑證，股東憑此取得股息收益以股份有限公司發(fā)給股東作為入股憑證，股東憑此取得股息收益以 及紅利的一種有價(jià)證券。及紅利的一種有價(jià)證券。 形式

8、：形式： 有實(shí)際券樣的股票有實(shí)際券樣的股票 憑證式股票憑證式股票 記賬式股票記賬式股票 證券概述 分類分類 按股東擁有權(quán)益的不同分為按股東擁有權(quán)益的不同分為普通股普通股和和優(yōu)先股優(yōu)先股 普通股：普通股：股份公司發(fā)行的無特別權(quán)力的股票，是最普通也是最重要的股股份公司發(fā)行的無特別權(quán)力的股票，是最普通也是最重要的股 票種類，是股份公司發(fā)行股票類型的基本形式；有效時(shí)間與票種類，是股份公司發(fā)行股票類型的基本形式；有效時(shí)間與 股份公司的存續(xù)期相一致；紅利不固定，隨公司經(jīng)營(yíng)狀況變股份公司的存續(xù)期相一致；紅利不固定，隨公司經(jīng)營(yíng)狀況變 動(dòng)。動(dòng)。 四大權(quán)益：公司重大經(jīng)營(yíng)決策參與權(quán)；公司盈余分配權(quán)；剩余資產(chǎn)分四大權(quán)

9、益：公司重大經(jīng)營(yíng)決策參與權(quán)；公司盈余分配權(quán)；剩余資產(chǎn)分 配權(quán)；認(rèn)股優(yōu)先權(quán)配權(quán)；認(rèn)股優(yōu)先權(quán) 優(yōu)先股：優(yōu)先股：股份公司發(fā)行的具有收益和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的公司股權(quán)憑股份公司發(fā)行的具有收益和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的公司股權(quán)憑 證。證。我國(guó)法律允許，市場(chǎng)上不存在。我國(guó)法律允許，市場(chǎng)上不存在。 兩大優(yōu)先權(quán)：股息領(lǐng)取優(yōu)先權(quán)；剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)兩大優(yōu)先權(quán)：股息領(lǐng)取優(yōu)先權(quán)；剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán) 不利之處：股息事先確定；無表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)不利之處：股息事先確定；無表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán) 按投資主體不同，可以分為按投資主體不同，可以分為國(guó)有股、法人股、社會(huì)公眾股國(guó)有股、法人股、社會(huì)公眾股 國(guó)有股：國(guó)有股：有權(quán)

10、代表國(guó)家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的有權(quán)代表國(guó)家投資的部門或機(jī)構(gòu)以國(guó)有資產(chǎn)向公司投資形成的 股份。國(guó)有股權(quán)包括國(guó)家股和國(guó)有法人股。股份。國(guó)有股權(quán)包括國(guó)家股和國(guó)有法人股。 法人股：法人股：企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法經(jīng)營(yíng)企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法經(jīng)營(yíng) 的資產(chǎn)向公司的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。部分投資所形成的股份。 社會(huì)公眾股：社會(huì)公眾股：我國(guó)境內(nèi)機(jī)構(gòu)與個(gè)人，以其合法財(cái)產(chǎn)向公司我國(guó)境內(nèi)機(jī)構(gòu)與個(gè)人，以其合法財(cái)產(chǎn)向公司可上市流通股可上市流通股 權(quán)權(quán)部分投資所形成的股份。部分投資所形成的股份。 案例：股權(quán)分置改

11、革案例：股權(quán)分置改革 股票其他分類：股票其他分類： 按是否記名（記名股票、無記名股票）按是否記名（記名股票、無記名股票） 按是否表明面值（面值股票、無面值股票）按是否表明面值（面值股票、無面值股票） 按購(gòu)買幣種以及上市交易地點(diǎn)（按購(gòu)買幣種以及上市交易地點(diǎn)（a a股、股、b b股、股、h h股、股、n n股股） 按績(jī)效或收益特征（藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、防守股、投機(jī)股按績(jī)效或收益特征（藍(lán)籌股、成長(zhǎng)股、防守股、投機(jī)股） 按行業(yè)、地域、題材、流通盤（按行業(yè)、地域、題材、流通盤（） 股票與債券的異同股票與債券的異同 相同：都屬于有價(jià)證券；多是籌措資金的手段；二者收益率相互相同：都屬于有價(jià)證券；多是籌措資金的手

12、段；二者收益率相互 影響。影響。 不同：不同：(3)(3)投資基金投資基金 定義：定義：通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由 基金管理人管理和運(yùn)作，為基金份額持有人謀取利益，以基金管理人管理和運(yùn)作，為基金份額持有人謀取利益，以 資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的 集合投資方式。集合投資方式。 優(yōu)越性：優(yōu)越性：規(guī)模經(jīng)營(yíng)效應(yīng)；專家理財(cái)；相對(duì)比較安全；交易價(jià)格規(guī)模經(jīng)營(yíng)效應(yīng)；專家理財(cái)；相對(duì)比較安全；交易價(jià)格 低，買賣方便；基金品種繁多，選擇性強(qiáng)；節(jié)省自己的時(shí)低，買賣方便；基

13、金品種繁多，選擇性強(qiáng)；節(jié)省自己的時(shí) 間和精力；收益較債券高，較股票穩(wěn)定間和精力；收益較債券高，較股票穩(wěn)定 局限性：局限性：面對(duì)不同的投資基金的選擇；只對(duì)小投資者具有吸引面對(duì)不同的投資基金的選擇；只對(duì)小投資者具有吸引 力；投資者與經(jīng)營(yíng)者之間有利益上此長(zhǎng)彼消的對(duì)立性；投力；投資者與經(jīng)營(yíng)者之間有利益上此長(zhǎng)彼消的對(duì)立性；投 資基金本身固有的風(fēng)險(xiǎn)資基金本身固有的風(fēng)險(xiǎn) 投資基金投資基金股票股票債券債券經(jīng)濟(jì)關(guān)系經(jīng)濟(jì)關(guān)系信托關(guān)系信托關(guān)系所有權(quán)所有權(quán)債權(quán)債務(wù)債權(quán)債務(wù)投資工具類型投資工具類型間接間接直接直接直接直接風(fēng)險(xiǎn)水平風(fēng)險(xiǎn)水平適中適中較高較高較低較低投資收益投資收益可能大于債券可能大于債券 波動(dòng)性波動(dòng)性利息較

14、低利息較低投資回收方式投資回收方式視類型而定視類型而定不可償還性不可償還性有償付期有償付期 投資基金與債券、股票的比較投資基金與債券、股票的比較 投資基金的分類投資基金的分類 按基金組織形式不同：契約型基金和公司型基金按基金組織形式不同：契約型基金和公司型基金 按基金運(yùn)作方式不同：封閉式基金和開放式基金按基金運(yùn)作方式不同：封閉式基金和開放式基金 按基金投資對(duì)象劃分：國(guó)債基金、股票基金和貨幣市場(chǎng)基金按基金投資對(duì)象劃分：國(guó)債基金、股票基金和貨幣市場(chǎng)基金 按基金投資目標(biāo)劃分：成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金按基金投資目標(biāo)劃分：成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金 交易所開放式指數(shù)基金（交易所開放式指

15、數(shù)基金（etf)etf)和上市型開放式基金（和上市型開放式基金（lof)lof) 1. 1. 證券市場(chǎng)證券市場(chǎng) 定義：定義：證券市場(chǎng)是通過有效的競(jìng)爭(zhēng)完成有價(jià)證券發(fā)行與流通任證券市場(chǎng)是通過有效的競(jìng)爭(zhēng)完成有價(jià)證券發(fā)行與流通任 務(wù)的場(chǎng)所，以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式和買賣過務(wù)的場(chǎng)所，以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式和買賣過 程中形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總稱。程中形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總稱。 特征：特征： 價(jià)值直接交換的場(chǎng)所價(jià)值直接交換的場(chǎng)所 風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所 交易對(duì)象具有虛擬性交易對(duì)象具有虛擬性證券市場(chǎng) 社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上需要新的籌資手段社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展客觀上需要新

16、的籌資手段股份公司的產(chǎn)生是證券市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求股份公司的產(chǎn)生是證券市場(chǎng)產(chǎn)生和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)和客觀要求信用制度的發(fā)展使證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然信用制度的發(fā)展使證券市場(chǎng)的產(chǎn)生成為必然2. 2. 證券市場(chǎng)的發(fā)展簡(jiǎn)史證券市場(chǎng)的發(fā)展簡(jiǎn)史 （1 1） 證券市場(chǎng)產(chǎn)生的基礎(chǔ)：證券市場(chǎng)產(chǎn)生的基礎(chǔ)：證券市場(chǎng) （2 2）世界證券市場(chǎng)發(fā)展的五個(gè)階段）世界證券市場(chǎng)發(fā)展的五個(gè)階段萌芽萌芽 初步初步停滯停滯恢復(fù)恢復(fù)加速加速證券市場(chǎng) 世界證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)世界證券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)金融監(jiān)管金融監(jiān)管合作化合作化金融金融機(jī)構(gòu)混業(yè)機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營(yíng)化經(jīng)營(yíng)化證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化網(wǎng)絡(luò)化交易所重組與交易所重組與公司化

17、公司化金融風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化復(fù)雜化金融創(chuàng)新深金融創(chuàng)新深化，金融衍生化，金融衍生產(chǎn)品層出產(chǎn)品層出投資者法人投資者法人化，機(jī)構(gòu)投資者化，機(jī)構(gòu)投資者快速成長(zhǎng)快速成長(zhǎng)證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)一體化一體化 證券市場(chǎng)證券市場(chǎng) 的發(fā)展現(xiàn)的發(fā)展現(xiàn) 狀與趨勢(shì)狀與趨勢(shì)證券市場(chǎng) （3 3）我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展）我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展 舊中國(guó)的證券市場(chǎng)：舊中國(guó)的證券市場(chǎng)： 18911891年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的年由上海外商經(jīng)紀(jì)人組織的“上海股份公所上海股份公所”和和“上海眾上海眾 業(yè)公所業(yè)公所”，交易對(duì)象主要是外國(guó)企業(yè)股票、公司債券，交易對(duì)象主要是外國(guó)企業(yè)股票、公司債券 最早的股份制企業(yè)：最早的股份制企業(yè)：18721872年設(shè)立

18、的輪船招商局，年設(shè)立的輪船招商局，19141914年北洋政府年北洋政府 頒布證券交易法，推動(dòng)證券交易所的建立頒布證券交易法，推動(dòng)證券交易所的建立 中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所中國(guó)人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所19181918年成立的北平證券年成立的北平證券 交易所；交易所； 19201920年上海物品交易所成為當(dāng)時(shí)最大的證券交易所年上海物品交易所成為當(dāng)時(shí)最大的證券交易所,1921,1921年天津年天津 證券交易所成立，半年后全國(guó)證券交易所達(dá)證券交易所成立，半年后全國(guó)證券交易所達(dá)200200家。家。 證券市場(chǎng) 1978-19921978-1992年，中國(guó)年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革全面經(jīng)濟(jì)體制改革全面

19、啟動(dòng)后，伴隨股份啟動(dòng)后，伴隨股份制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)資本市場(chǎng)開始萌國(guó)資本市場(chǎng)開始萌芽芽起步階段起步階段初步發(fā)展初步發(fā)展規(guī)范發(fā)展規(guī)范發(fā)展1993-19981993-1998年，以中年，以中國(guó)證券監(jiān)督管理委員國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的成立為標(biāo)志，資會(huì)的成立為標(biāo)志，資本市場(chǎng)納入統(tǒng)一監(jiān)管，本市場(chǎng)納入統(tǒng)一監(jiān)管，全國(guó)性資本市場(chǎng)開始全國(guó)性資本市場(chǎng)開始形成并逐步發(fā)展形成并逐步發(fā)展19991999年至今，以年至今，以中華人中華人民共和國(guó)證券法民共和國(guó)證券法實(shí)施為實(shí)施為標(biāo)志，中國(guó)資本市場(chǎng)的法標(biāo)志，中國(guó)資本市場(chǎng)的法律地位得到確立，并隨著律地位得到確立，并隨著各項(xiàng)改革措施的推進(jìn)得到各項(xiàng)改革措施的推進(jìn)得到進(jìn)一

20、步規(guī)范和發(fā)展。進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展。20042004年國(guó)務(wù)院頒發(fā)年國(guó)務(wù)院頒發(fā)關(guān)于推進(jìn)關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見發(fā)展的若干意見，將發(fā)，將發(fā)展中國(guó)資本市場(chǎng)提升到了展中國(guó)資本市場(chǎng)提升到了國(guó)家戰(zhàn)略任務(wù)的高度國(guó)家戰(zhàn)略任務(wù)的高度 新中國(guó)的證券市場(chǎng)：新中國(guó)的證券市場(chǎng)：證券市場(chǎng) 中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放：中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放： 在國(guó)際資本市場(chǎng)募集資金：是以在國(guó)際資本市場(chǎng)募集資金：是以b b股、股、h h股、股、n n股等股權(quán)融資作為突股等股權(quán)融資作為突 破口，自破口，自19921992年起在上海、深圳交易所發(fā)行年起在上海、深圳交易所發(fā)行b b股，自股，自19931993年起

21、開年起開 始有始有h h股、股、n n股等。股等。19821982年年1 1月中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本債券月中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本債券 市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行100100億日元私募債券，這是我國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā)億日元私募債券，這是我國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在境外發(fā) 行外幣債券。行外幣債券。 開放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。開放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。 有條件開放境內(nèi)企業(yè)投資境外資本市場(chǎng)。有條件開放境內(nèi)企業(yè)投資境外資本市場(chǎng)。 例：寶延風(fēng)波例：寶延風(fēng)波 證券市場(chǎng) 3. 3. 證券市場(chǎng)的功能：證券市場(chǎng)的功能： 證券市場(chǎng) 籌資籌資- -投資功能投資功能資本配置功能資本配置功能定價(jià)功能定價(jià)功能 促進(jìn)公司治理促進(jìn)公司治理分散風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)

22、險(xiǎn)預(yù)示功能預(yù)示功能4.4. 證券市場(chǎng)參與者：證券市場(chǎng)參與者：證證券券市市場(chǎng)場(chǎng)組組織織結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)公司（金融和非金融機(jī)構(gòu)）公司（金融和非金融機(jī)構(gòu)）證券中介機(jī)構(gòu)證券中介機(jī)構(gòu) 證券自律機(jī)構(gòu)證券自律機(jī)構(gòu) 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) 證券投資主體證券投資主體 證券發(fā)行人證券發(fā)行人 政府和政府機(jī)構(gòu)政府和政府機(jī)構(gòu) 機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者個(gè)人投資者 證券公司證券公司 證券結(jié)算公司證券結(jié)算公司 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu) 證券交易所；證券業(yè)協(xié)會(huì)證券交易所；證券業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu) 證券市場(chǎng) 5.5. 證券市場(chǎng)類型：證券市場(chǎng)類型： 按照交易的對(duì)象：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)；按照交

23、易的對(duì)象：股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)； 按照證券市場(chǎng)的組織形式：按照證券市場(chǎng)的組織形式：交易所市場(chǎng)交易所市場(chǎng)和和場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng)； 按照證券交易形式的不同：按照證券交易形式的不同：現(xiàn)貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)，期權(quán)市場(chǎng)和?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，期貨市場(chǎng)，期權(quán)市場(chǎng)和保 證金信用交易市場(chǎng)證金信用交易市場(chǎng)； 按照上市公司性質(zhì)：按照上市公司性質(zhì)：主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)； 按照市場(chǎng)的職能：按照市場(chǎng)的職能：發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）和流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）和流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng) 交易所市場(chǎng)：交易所市場(chǎng)：根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，有組織地、規(guī)范地進(jìn)行證券交易的市根

24、據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定，有組織地、規(guī)范地進(jìn)行證券交易的市 場(chǎng)，即證券交易所市場(chǎng)。其交易一般采用持續(xù)雙向拍賣、公場(chǎng)，即證券交易所市場(chǎng)。其交易一般采用持續(xù)雙向拍賣、公 開競(jìng)價(jià)的方式。開競(jìng)價(jià)的方式。 場(chǎng)外交易市場(chǎng)：場(chǎng)外交易市場(chǎng)：指非組織化的，沒有統(tǒng)一的交易制度和場(chǎng)所，由證券買指非組織化的，沒有統(tǒng)一的交易制度和場(chǎng)所，由證券買 賣雙方分散交易的市場(chǎng)，是交易所市場(chǎng)的必要補(bǔ)充。賣雙方分散交易的市場(chǎng)，是交易所市場(chǎng)的必要補(bǔ)充。 期貨市場(chǎng)：期貨市場(chǎng)：進(jìn)行期貨交易的市場(chǎng)，是在現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的高進(jìn)行期貨交易的市場(chǎng)，是在現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的高 度組織化和高度規(guī)范化的市場(chǎng)形式。度組織化和高度規(guī)范化的市場(chǎng)形式。 期權(quán)市

25、場(chǎng)：期權(quán)市場(chǎng)：是指一種買賣期權(quán)合約（又稱選擇權(quán)）的市場(chǎng)，是期貨市是指一種買賣期權(quán)合約（又稱選擇權(quán)）的市場(chǎng)，是期貨市 場(chǎng)的延伸和擴(kuò)展。場(chǎng)的延伸和擴(kuò)展。 保證金信用交易市場(chǎng)：保證金信用交易市場(chǎng)：進(jìn)行信用交易的市場(chǎng)。證券交易的當(dāng)事人在買進(jìn)行信用交易的市場(chǎng)。證券交易的當(dāng)事人在買 賣證券時(shí)，只向證券公司交付一定的保證金，或者只向證賣證券時(shí)，只向證券公司交付一定的保證金，或者只向證 券公司交付一定的證券，而由證券公司提供融資或者融券券公司交付一定的證券，而由證券公司提供融資或者融券 進(jìn)行交易。進(jìn)行交易。 證券市場(chǎng) 主板市場(chǎng)：主板市場(chǎng)：也稱為一板市場(chǎng)，指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)（通常指股票市場(chǎng)），是一也稱為一板

26、市場(chǎng)，指?jìng)鹘y(tǒng)意義上的證券市場(chǎng)（通常指股票市場(chǎng)），是一 個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所。主板市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券發(fā)行、上市及交易的主要場(chǎng)所。主板市場(chǎng)對(duì)發(fā)行人的 營(yíng)業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，上營(yíng)業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標(biāo)準(zhǔn)較高，上 市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。 二板市場(chǎng)：二板市場(chǎng)：二板市場(chǎng)又名創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，也有的國(guó)家叫自動(dòng)報(bào)價(jià)市場(chǎng)、自動(dòng)柜臺(tái)交易二板市場(chǎng)又名創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，也有的國(guó)家叫自動(dòng)報(bào)價(jià)市場(chǎng)、自動(dòng)柜臺(tái)交易 市場(chǎng)、高科技板證券市場(chǎng)

27、等，它是專門為中小高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或快速成長(zhǎng)市場(chǎng)、高科技板證券市場(chǎng)等，它是專門為中小高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或快速成長(zhǎng) 的企業(yè)而設(shè)立的證券市場(chǎng)。上市標(biāo)準(zhǔn)較低，主要以高科技、高成長(zhǎng)的中的企業(yè)而設(shè)立的證券市場(chǎng)。上市標(biāo)準(zhǔn)較低，主要以高科技、高成長(zhǎng)的中 小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的證券市場(chǎng)。小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的證券市場(chǎng)。 三板市場(chǎng)：三板市場(chǎng)：三板市場(chǎng)的全稱是三板市場(chǎng)的全稱是“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，是指證券公司以其自有或租，是指證券公司以其自有或租 用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市公司提供的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)。作為我國(guó)多層用的業(yè)務(wù)設(shè)施，為非上市公司提供的股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)。作為我國(guó)多層 次證券市場(chǎng)體系的一部分，三板市場(chǎng)一方面為退市

28、后的上市公司股份提次證券市場(chǎng)體系的一部分，三板市場(chǎng)一方面為退市后的上市公司股份提 供繼續(xù)流通的場(chǎng)所，另一方面也解決了原供繼續(xù)流通的場(chǎng)所，另一方面也解決了原staqstaq、netnet系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家 公司法人股流通問題。公司法人股流通問題。 證券市場(chǎng) 證券發(fā)行市場(chǎng)：證券發(fā)行市場(chǎng)：發(fā)行人向投資者出售證券的場(chǎng)所，是一個(gè)無固定場(chǎng)所的無發(fā)行人向投資者出售證券的場(chǎng)所，是一個(gè)無固定場(chǎng)所的無 形市場(chǎng)。形市場(chǎng)。證券流通市場(chǎng)：證券流通市場(chǎng)：為已公開發(fā)行的證券提供流通轉(zhuǎn)讓機(jī)會(huì)的市場(chǎng)，通常分為為已公開發(fā)行的證券提供流通轉(zhuǎn)讓機(jī)會(huì)的市場(chǎng)，通常分為 證券交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。證券交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外

29、交易市場(chǎng)。 虛擬資本：虛擬資本： 以有價(jià)證券的形式存在，能夠給持有者帶來一定收益的資本；以有價(jià)證券的形式存在，能夠給持有者帶來一定收益的資本； 獨(dú)立于實(shí)際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用；獨(dú)立于實(shí)際資本之外，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用； 本身沒有價(jià)值，其價(jià)格是資本化收入的體現(xiàn)本身沒有價(jià)值，其價(jià)格是資本化收入的體現(xiàn) 虛擬資本的價(jià)格總額與所代表的實(shí)際資本額之間以及實(shí)際資本的虛擬資本的價(jià)格總額與所代表的實(shí)際資本額之間以及實(shí)際資本的 重置價(jià)格之間往往不一致。重置價(jià)格之間往往不一致。 例：例： 上市公司的市值上市公司的市值 雷曼兄弟雷曼兄弟證券市場(chǎng) 即證券投資活動(dòng)的參與者。證券投資主體的狀況與行

30、為方式直接決定著證券即證券投資活動(dòng)的參與者。證券投資主體的狀況與行為方式直接決定著證券 投資中的投資中的供求關(guān)系供求關(guān)系。 （1 1）個(gè)人投資者）個(gè)人投資者 定義：個(gè)人投資者是指在證券市場(chǎng)上通過買賣證券以獲得收益的一般定義：個(gè)人投資者是指在證券市場(chǎng)上通過買賣證券以獲得收益的一般社會(huì)社會(huì) 公眾公眾。 個(gè)人投資者的特點(diǎn)：個(gè)人投資者的特點(diǎn)： 資金規(guī)模有限。資金規(guī)模有限。 專業(yè)知識(shí)相對(duì)匱乏。專業(yè)知識(shí)相對(duì)匱乏。 投資行為具有隨意性、分散性和短期性。投資行為具有隨意性、分散性和短期性。 投資的靈活性強(qiáng)。投資的靈活性強(qiáng)。證券市場(chǎng) 證券投資主體 市場(chǎng)中的狼與羊 個(gè)人投資者的行為特征和表現(xiàn)個(gè)人投資者的行為特征和

31、表現(xiàn) 證券市場(chǎng) 羊群效應(yīng)羊群效應(yīng)損失厭惡損失厭惡texttext易獲得性易獲得性偏誤偏誤家鄉(xiāng)情結(jié)家鄉(xiāng)情結(jié)過度自信過度自信代表性推理代表性推理頑固信條頑固信條錨定效應(yīng)錨定效應(yīng) （2 2）機(jī)構(gòu)投資者）機(jī)構(gòu)投資者 定義：機(jī)構(gòu)投資者是指用自有資金或從分散的公眾手中集中起來定義：機(jī)構(gòu)投資者是指用自有資金或從分散的公眾手中集中起來 的資金專門進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。的資金專門進(jìn)行有價(jià)證券投資活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。 西方：投資銀行、證券公司、投資公司、保險(xiǎn)公司、各種福利基西方：投資銀行、證券公司、投資公司、保險(xiǎn)公司、各種福利基 金、養(yǎng)老基金及金融財(cái)團(tuán)等。金、養(yǎng)老基金及金融財(cái)團(tuán)等。 我國(guó)：為與個(gè)人投資者相對(duì)

32、應(yīng)的一類投資者，即在證券市場(chǎng)上從我國(guó)：為與個(gè)人投資者相對(duì)應(yīng)的一類投資者，即在證券市場(chǎng)上從 事投資及相關(guān)活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。事投資及相關(guān)活動(dòng)的法人機(jī)構(gòu)。證券市場(chǎng) 我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的組成我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的組成 政府機(jī)構(gòu)政府機(jī)構(gòu)央行、國(guó)有資產(chǎn)管理部門、其他專設(shè)機(jī)構(gòu)央行、國(guó)有資產(chǎn)管理部門、其他專設(shè)機(jī)構(gòu) 金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資 產(chǎn)管理公司、產(chǎn)管理公司、qfiiqfii、主權(quán)財(cái)富基金、主權(quán)財(cái)富基金、信托投資公司等信托投資公司等 企業(yè)和事業(yè)法人企業(yè)和事業(yè)法人我國(guó)現(xiàn)行的規(guī)定是：國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股我國(guó)現(xiàn)行的規(guī)定是：國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資

33、產(chǎn)控股 企業(yè)、上市公司可參與股票配售，也可投資于股票二級(jí)市場(chǎng)，企業(yè)、上市公司可參與股票配售，也可投資于股票二級(jí)市場(chǎng)， 事業(yè)法人可用自由資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券事業(yè)法人可用自由資金和有權(quán)自行支配的預(yù)算外資金進(jìn)行證券 投資。投資。 各類基金各類基金證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金、社會(huì)公益金證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金、社會(huì)公益金證券市場(chǎng) 合格境外機(jī)構(gòu)投資者（合格境外機(jī)構(gòu)投資者（qfiiqfii）名稱名稱托管行名稱托管行名稱投資額度投資額度瑞士銀行有限公司瑞士銀行有限公司 （ubsubs limited） 花旗銀行上海分行$8億花旗環(huán)球金融有限公司花旗環(huán)球金融有限公司citigr

34、oup citigroup global markets limited渣打銀行上海分行$5.5億摩根士丹利國(guó)際有限公司摩根士丹利國(guó)際有限公司 morgan stanleymorgan stanley & international limited 匯豐銀行上海分行 $4億德意志銀行德意志銀行 （deutsche bank agdeutsche bank ag） 花旗銀行上海分行 $4億日興資產(chǎn)管理公司日興資產(chǎn)管理公司nikkonikko asset management co.ltd 交通銀行 $4.5億 香港上海匯豐銀行有限公司香港上海匯豐銀行有限公司the hongkong an

35、d shanghai bankingcoltd 中國(guó)建設(shè)銀行 $4億高盛公司高盛公司 （goldman sachsgoldman sachs & co.）匯豐銀行上海分行 $5億瑞士信貸瑞士信貸（香港）有限公司credit suisse first bostoncredit suisse first boston (hong kong) ltd中國(guó)工商銀行$5億數(shù)據(jù)來源：2010年3月31日國(guó)家外匯管理局證券市場(chǎng) 機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)：機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)： 投資資金規(guī)模化投資資金規(guī)?；?投資管理專業(yè)化投資管理專業(yè)化 投資結(jié)構(gòu)組合化投資結(jié)構(gòu)組合化 投資行為規(guī)范化投資行為規(guī)范化 機(jī)構(gòu)投資者與一般

36、投資者的比較：機(jī)構(gòu)投資者與一般投資者的比較：證券市場(chǎng) 證券中介機(jī)構(gòu)從廣義上講就是在證券市場(chǎng)上為參與各方如發(fā)行人、投資者等提證券中介機(jī)構(gòu)從廣義上講就是在證券市場(chǎng)上為參與各方如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的機(jī)構(gòu)。按提供服務(wù)的內(nèi)容不同，證券中介機(jī)構(gòu)可以分為：供各種服務(wù)的機(jī)構(gòu)。按提供服務(wù)的內(nèi)容不同，證券中介機(jī)構(gòu)可以分為：證券公司、證券公司、證券結(jié)算公司、證券結(jié)算公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。（1 1）證券公司）證券公司 定義：證券公司是指依定義：證券公司是指依公司法公司法和和證券法證券法設(shè)立的可經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的，具有法人設(shè)立的可經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的，具有法人 資格的金融機(jī)構(gòu)，可以是有限責(zé)任公司或者股份有限

37、公司。證券公司是證券市資格的金融機(jī)構(gòu)，可以是有限責(zé)任公司或者股份有限公司。證券公司是證券市 場(chǎng)中最重要的中介機(jī)構(gòu)，是證券市場(chǎng)的主要參與者。場(chǎng)中最重要的中介機(jī)構(gòu)，是證券市場(chǎng)的主要參與者。 注：注： 在我國(guó)，證券公司的設(shè)立必須經(jīng)過國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的審查批準(zhǔn)。在我國(guó)，證券公司的設(shè)立必須經(jīng)過國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的審查批準(zhǔn)。 不同國(guó)家對(duì)證券公司的稱謂不同：美國(guó)將從事發(fā)型承銷業(yè)務(wù)和兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)不同國(guó)家對(duì)證券公司的稱謂不同：美國(guó)將從事發(fā)型承銷業(yè)務(wù)和兼并收購(gòu)業(yè)務(wù) 的金融機(jī)構(gòu)稱為的金融機(jī)構(gòu)稱為投資銀行投資銀行，對(duì)經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)稱為，對(duì)經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)稱為證券公司證券公司； 英國(guó)稱為

38、英國(guó)稱為商人銀行商人銀行，德國(guó)等歐洲國(guó)家商業(yè)銀行可同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行與證券業(yè)務(wù)，德國(guó)等歐洲國(guó)家商業(yè)銀行可同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行與證券業(yè)務(wù)， 因此被冠以因此被冠以“全能銀行全能銀行”的稱號(hào)，日本與我國(guó)實(shí)行銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的稱號(hào)，日本與我國(guó)實(shí)行銀行業(yè)和證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng) 原則，將專營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)稱為原則，將專營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)稱為證券公司證券公司。 證券公司也是證券市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者。證券公司也是證券市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者。 我國(guó)第一家專業(yè)性證券公司我國(guó)第一家專業(yè)性證券公司深圳特區(qū)證券公司成立于深圳特區(qū)證券公司成立于19871987年，截止年，截止20082008 年年8 8月月3131日，我國(guó)目前共成

39、立證券公司日，我國(guó)目前共成立證券公司107107家。家。證券市場(chǎng) 證券中介機(jī)構(gòu)市場(chǎng)的脊梁 我國(guó)證券公司的主要業(yè)務(wù)：我國(guó)證券公司的主要業(yè)務(wù)： 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 三大主要業(yè)務(wù)三大主要業(yè)務(wù) 證券承銷與保薦業(yè)務(wù)證券承銷與保薦業(yè)務(wù) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 其他業(yè)務(wù)其他業(yè)務(wù) 投資咨詢業(yè)務(wù)：針對(duì)市場(chǎng)或個(gè)券走勢(shì)為投資者提供預(yù)測(cè)、建議、分析服務(wù)投資咨詢業(yè)務(wù)：針對(duì)市場(chǎng)或個(gè)券走勢(shì)為投資者提供預(yù)測(cè)、建議、分析服務(wù) 財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)：與證券交易、投資有關(guān)的咨詢建議和策劃活動(dòng)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)：與證券交易、投資有關(guān)的咨詢建議和策劃活動(dòng) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、為多個(gè)客戶辦理集合資資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：為單一

40、客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、為多個(gè)客戶辦理集合資 產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、為客戶辦理特定目的的轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、為客戶辦理特定目的的轉(zhuǎn)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 融資融券業(yè)務(wù)：又稱融資融券業(yè)務(wù)：又稱“證券信用交易證券信用交易”，是指投資者向具有上海證券交易所，是指投資者向具有上海證券交易所 或深圳證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資或深圳證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資 金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為 證券公司證券公司ibib業(yè)務(wù)：接受期貨公司的委托，為期貨公司介紹客戶參與期貨交易業(yè)務(wù)：接受期貨公司的委托，為期貨公司介紹

41、客戶參與期貨交易 并提供相關(guān)服務(wù)并提供相關(guān)服務(wù)證券市場(chǎng) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)： 又稱代理買賣證券業(yè)務(wù)，是指證券公司接受客戶委托代理客戶買賣有價(jià)證券又稱代理買賣證券業(yè)務(wù)，是指證券公司接受客戶委托代理客戶買賣有價(jià)證券 的行為。的行為。 注：注： 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為柜臺(tái)代理買賣證券業(yè)務(wù)柜臺(tái)代理買賣證券業(yè)務(wù)和通過和通過證券交易所代理買賣證券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)。證券業(yè)務(wù)。 我國(guó)證券公司主要通過證券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)，柜臺(tái)代理買賣證券業(yè)務(wù)主我國(guó)證券公司主要通過證券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)，柜臺(tái)代理買賣證券業(yè)務(wù)主 要為在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行交易的證券代理買賣。要為在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

42、進(jìn)行交易的證券代理買賣。 證券交易所一般規(guī)定一般投資者不得進(jìn)入交易所參加交易，必須由證券公司代理證券交易所一般規(guī)定一般投資者不得進(jìn)入交易所參加交易，必須由證券公司代理 交易，因此，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在證券交易中的地位非常重要。交易，因此，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在證券交易中的地位非常重要。 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)： 業(yè)務(wù)對(duì)象廣泛多變業(yè)務(wù)對(duì)象廣泛多變 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中介性經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的中介性 客戶指令的權(quán)威性客戶指令的權(quán)威性 客戶資料的保密性客戶資料的保密性 專業(yè)性和公正性專業(yè)性和公正性證券市場(chǎng) 證券承銷與保薦業(yè)務(wù)證券承銷與保薦業(yè)務(wù) 承銷業(yè)務(wù)是證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為，承銷可以采取承銷業(yè)務(wù)是證券公司代

43、理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為，承銷可以采取代銷代銷或或包銷包銷的方式。的方式。 保薦業(yè)務(wù)就是協(xié)助上市申請(qǐng)人進(jìn)行上市申請(qǐng)，負(fù)責(zé)對(duì)申請(qǐng)人的有關(guān)文件做出保薦業(yè)務(wù)就是協(xié)助上市申請(qǐng)人進(jìn)行上市申請(qǐng)，負(fù)責(zé)對(duì)申請(qǐng)人的有關(guān)文件做出仔細(xì)的審核和披露并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。仔細(xì)的審核和披露并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。 證券承銷與保薦業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：證券承銷與保薦業(yè)務(wù)的特點(diǎn)： 對(duì)人力資本的依賴性對(duì)人力資本的依賴性 項(xiàng)目周期長(zhǎng)，涉及面廣，不確定因素多項(xiàng)目周期長(zhǎng)，涉及面廣，不確定因素多 高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存高收益與高風(fēng)險(xiǎn)并存 業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性業(yè)務(wù)的創(chuàng)新性證券市場(chǎng) 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)證券自營(yíng)業(yè)務(wù) 證券公司用自由資金，以自己的名義開設(shè)證券賬戶，通過證券市場(chǎng)從

44、事以盈證券公司用自由資金，以自己的名義開設(shè)證券賬戶，通過證券市場(chǎng)從事以盈利為目的的買賣證券的經(jīng)營(yíng)行為。利為目的的買賣證券的經(jīng)營(yíng)行為。 注：注： 自營(yíng)業(yè)務(wù)必須以自己的名義進(jìn)行，必須使用自由資金，不得將自營(yíng)賬戶借給他人自營(yíng)業(yè)務(wù)必須以自己的名義進(jìn)行，必須使用自由資金，不得將自營(yíng)賬戶借給他人 使用。使用。 自營(yíng)證券業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的自營(yíng)證券業(yè)務(wù)規(guī)模不得超過凈資本的200%200%，自營(yíng)股票規(guī)模不得超過凈資本，自營(yíng)股票規(guī)模不得超過凈資本100%100%， 持有一種非債券類證券的成本不得超過凈資本的持有一種非債券類證券的成本不得超過凈資本的30%30%，持有一種證券的市值與該，持有一種證券的市值與該

45、 類證券總市值的比例不得超過類證券總市值的比例不得超過5%5%。 證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)：證券自營(yíng)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)： 決策的自主性決策的自主性 交易的風(fēng)險(xiǎn)性交易的風(fēng)險(xiǎn)性 收入的不穩(wěn)定性收入的不穩(wěn)定性證券市場(chǎng) 證券公司的作用：證券公司的作用： 機(jī)體聯(lián)結(jié)機(jī)體聯(lián)結(jié)-拓展證券市場(chǎng)參與者的范圍，有利于擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、節(jié)約交易拓展證券市場(chǎng)參與者的范圍，有利于擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、節(jié)約交易 成本、提高交易效率，有助于形成證券價(jià)格的權(quán)威性。成本、提高交易效率，有助于形成證券價(jià)格的權(quán)威性。 信息傳遞信息傳遞-專業(yè)化的證券市場(chǎng)服務(wù)人員，有助于提高客戶交易決策效率和專業(yè)化的證券市場(chǎng)服務(wù)人員，有助于提高客戶交易決策效率和 準(zhǔn)確性。準(zhǔn)確性

46、。 風(fēng)險(xiǎn)承載風(fēng)險(xiǎn)承載-完善的風(fēng)險(xiǎn)控制制度可以有效控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)。完善的風(fēng)險(xiǎn)控制制度可以有效控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng) 證券公司的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)：證券公司的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)：設(shè)立條件：設(shè)立條件： （1 1）符合法律法規(guī)、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程）符合法律法規(guī)、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程 （2 2）主要股東具有持續(xù)盈利能力、信譽(yù)好，近三年無重大違法違規(guī)行為，）主要股東具有持續(xù)盈利能力、信譽(yù)好，近三年無重大違法違規(guī)行為， 凈資產(chǎn)不低于凈資產(chǎn)不低于2 2億人民幣億人民幣 （3 3）有符合規(guī)定要求的注冊(cè)資本）有符合規(guī)定要求的注冊(cè)資本 （4 4）從業(yè)人員具有任職資格）從業(yè)人員具有任職資格 （5 5）有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控

47、制制度）有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度 （6 6）有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施）有合格的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和業(yè)務(wù)設(shè)施 （7 7）法律法規(guī)及國(guó)務(wù)院證監(jiān)機(jī)構(gòu)的其他要求）法律法規(guī)及國(guó)務(wù)院證監(jiān)機(jī)構(gòu)的其他要求注冊(cè)資本：注冊(cè)資本： （1 1）證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢與財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本不）證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢與財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本不 得低于得低于50005000萬(wàn)萬(wàn) （2 2）證券公司經(jīng)營(yíng)承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理及其他業(yè)務(wù)中的）證券公司經(jīng)營(yíng)承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理及其他業(yè)務(wù)中的 任何一項(xiàng)業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本不得低于任何一項(xiàng)業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本不得低于2 2億億 （3 3）證券公司

48、經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理）證券公司經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)、證券承銷與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理 及其他業(yè)務(wù)中的任何兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本不得低于及其他業(yè)務(wù)中的任何兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本不得低于5 5億億證券市場(chǎng) （2 2）證券結(jié)算公司）證券結(jié)算公司 定義：證券結(jié)算公司是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服定義：證券結(jié)算公司是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服 務(wù)，不以盈利為目的的法人。務(wù)，不以盈利為目的的法人。 設(shè)立條件：設(shè)立條件： 必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證監(jiān)管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證監(jiān)管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn) 自由資金不少于人民幣自由資金不少于人民幣2 2億元億元 具有登記、存管、結(jié)算服務(wù)所需的場(chǎng)所

49、和設(shè)施具有登記、存管、結(jié)算服務(wù)所需的場(chǎng)所和設(shè)施 主要管理人員和從業(yè)人員需具有證券從業(yè)資格主要管理人員和從業(yè)人員需具有證券從業(yè)資格 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件證券市場(chǎng) 我國(guó)證券結(jié)算公司的組織結(jié)構(gòu)我國(guó)證券結(jié)算公司的組織結(jié)構(gòu) 20012001年年1010月月1 1日前，我國(guó)的證券登記結(jié)算是由上海與深圳兩個(gè)日前，我國(guó)的證券登記結(jié)算是由上海與深圳兩個(gè) 證券交易所分別設(shè)立的證券登記結(jié)算公司以及各自的地方證券登證券交易所分別設(shè)立的證券登記結(jié)算公司以及各自的地方證券登 記結(jié)算公司完成的；記結(jié)算公司完成的； 20012001年年3 3月月3030日，日，中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司中國(guó)

50、證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司成立，原上成立，原上 海證券交易所和深圳證券交易所所屬的證券登記結(jié)算公司重組為海證券交易所和深圳證券交易所所屬的證券登記結(jié)算公司重組為 中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的上海分公司和深圳分公司，這中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的上海分公司和深圳分公司，這 標(biāo)志著建立全國(guó)集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制的組織構(gòu)架已經(jīng)標(biāo)志著建立全國(guó)集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制的組織構(gòu)架已經(jīng) 基本形成?；拘纬?。 證券市場(chǎng) 證券市場(chǎng) 建立集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制具有重大意義：建立集中、統(tǒng)一的證券登記結(jié)算體制具有重大意義： 第一，方便投資者開立證券賬戶，減少資金占用，從根本上改第一，方便投資者開立證

51、券賬戶，減少資金占用，從根本上改 變分散登記結(jié)算體制中存在的市場(chǎng)分割狀態(tài)，消除證券公司重復(fù)開變分散登記結(jié)算體制中存在的市場(chǎng)分割狀態(tài)，消除證券公司重復(fù)開 戶、結(jié)算資金重置等問題，從而減少資金占用，降低交易成本。戶、結(jié)算資金重置等問題，從而減少資金占用，降低交易成本。 第二，新的體制對(duì)兩交易所原有登記結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，有利第二，新的體制對(duì)兩交易所原有登記結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，有利 于制定統(tǒng)一的登記結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則和流程，建立中央登記結(jié)算系統(tǒng)有于制定統(tǒng)一的登記結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則和流程，建立中央登記結(jié)算系統(tǒng)有 利于提高市場(chǎng)結(jié)算效率。利于提高市場(chǎng)結(jié)算效率。 第三，新體制有助于從體制上防范和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。第三，新體制有助于從體制上防范和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 （3 3）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)）證券服務(wù)機(jī)構(gòu) 證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)