聯(lián)通會計報表分析

1、案例中國聯(lián)通2007年-2009年財務(wù)報表分析公司行業(yè)背景近些年來，隨著我國電信業(yè)的幾次重組，整個行業(yè)發(fā)展趨勢愈趨平穩(wěn)，形成了較為穩(wěn)定的市場發(fā)展格局。縱觀 2009 年，國內(nèi)電信行業(yè)積極開展3g 建設(shè)及業(yè)務(wù)應(yīng)用，大力推進td 產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化進程，加快通信業(yè)轉(zhuǎn)型步伐，電信市場競爭格局得到進一步優(yōu)化，形成了以中國移動、中國電信和中國聯(lián)通的三大全業(yè)務(wù)運營商，全行業(yè)保持了平穩(wěn)健康發(fā)展，2009 年保持了較快的增長。進入2010 年后，行業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好。2010年1 月，全國電信業(yè)務(wù)總量累計完成2312.5 億元，比上年同期增長21.6%；電信主營業(yè)務(wù)收入累計完成669.7 億元，比上年同期增長5.

2、0%。行業(yè)競爭狀況：公司基本情況(一) 中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團有限公司（簡稱中國聯(lián)通）中國聯(lián)通是2009年1月6日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)在原中國網(wǎng)通和原中國聯(lián)通的基礎(chǔ)上合并成立的國有控股的特大型電信企業(yè)。中國聯(lián)通在中國大陸31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）和境外多個國家和地區(qū)設(shè)有分支機構(gòu)，控股公司是中國唯一一家在香港、紐約、上海三地上市的電信運營企業(yè)。截至2008年底，資產(chǎn)規(guī)模達到5266.6億元人民幣，員工總數(shù)46.3萬人。 中國聯(lián)通擁有覆蓋全國、通達世界的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)，主要經(jīng)營：固定通信業(yè)務(wù)，移動通信業(yè)務(wù)，國內(nèi)、國際通信設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)，衛(wèi)星國際專線業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)和各類電信增值業(yè)務(wù)，與通信信息業(yè)

3、務(wù)相關(guān)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。2009年1月7日，中國聯(lián)通獲得了wcdma制式的3g牌照。主要業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍包括：gsm移動通信業(yè)務(wù)、wcdma移動通信業(yè)務(wù)、國內(nèi)國際長途電話業(yè)務(wù)（接入號193）、批準(zhǔn)范圍的本地電話業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)（接入號16500）、ip電話業(yè)務(wù)（接入號17910/17911）、衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)、電信增值業(yè)務(wù)、以及與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的其他電信業(yè)務(wù)。服務(wù)網(wǎng)號為"130、131、132、155、156、185、186" （2008年133和153段業(yè)務(wù)被電信接管）。中國聯(lián)通正在加快移動通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)步伐，加大固定寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)力度，積極推進固定和移動網(wǎng)絡(luò)的寬帶化，為

4、廣大用戶提供全方位、高品質(zhì)的寬帶通信和信息服務(wù)。面向未來，中國聯(lián)通將堅持以市場為導(dǎo)向、以客戶為中心，以寬帶移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)為重點，進一步加大發(fā)展力度、拓寬發(fā)展領(lǐng)域、提升服務(wù)水平，全面增強綜合競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，努力建設(shè)成為國際領(lǐng)先的寬帶通信和信息服務(wù)提供商。(二) 中國移動有限公司（比較公司）中國移動通信集團公司（簡稱“中國移動”）于2000年4月20日成立，注冊資本518億元人民幣，資產(chǎn)規(guī)模超過8,000億元人民幣，擁有全球第一的網(wǎng)絡(luò)和客戶規(guī)模，是2010年上海世博會全球合作伙伴。中國移動有限公司于一九九七年九月三日在香港成立，并于一九九七年十月二十二日和二十三日分別在紐約證券交易所（紐約

5、交易所）和香港聯(lián)合交易所有限公司（香港交易所）上市。公司股票在一九九八年一月二十七日成為香港恒生指數(shù)成份股。集團是中國內(nèi)地最大的移動通信服務(wù)供應(yīng)商，擁有全球最多的移動用戶和全球最大規(guī)模的移動通信網(wǎng)絡(luò)。二零零九年，公司再次被國際知名金融時報選入其全球500 強，被著名商業(yè)雜志福布斯選入其全球 2000 領(lǐng)先企業(yè)榜， 并再次入選道 瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)（dow jones sustainability indexes）。中國移動主要經(jīng)營移動話音、數(shù)據(jù)、ip電話和多媒體業(yè)務(wù)，并具有計算機互聯(lián)網(wǎng)國際聯(lián)網(wǎng)單位經(jīng)營權(quán)和國際出入口局業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)。除提供基本話音業(yè)務(wù)外，還提供傳真、數(shù)據(jù)、ip電話等多種增值業(yè)務(wù)，擁

6、有“全球通”、“神州行”、“動感地帶”等著名客戶品牌。于二零零九年十二月三十一日，集團的員工總數(shù)達145,954人，客戶總數(shù)達到5.22283億戶，市場占有率約70.6%，gsm國際漫游通達237個國家和地區(qū)，gprs國際漫游通達182個國家和地區(qū)。公司三大財務(wù)報表1. 中國聯(lián)通1. 資產(chǎn)負(fù)債表報表日期2009/12/312008/12/312007/12/31報表日期2009/12/312008/12/312007/12/31流動資產(chǎn)流動負(fù)債貨幣資金882,810.00萬元948,751.00萬元733,151.00萬元短期借款6,390,850.00萬元1,078,000.00萬元-交易性

7、金融資產(chǎn)0萬元0萬元-交易性金融負(fù)債0萬元1,000,000.00萬元-應(yīng)收票據(jù)2,452.21萬元4,468.43萬元7,187.42萬元應(yīng)付票據(jù)138,086.00萬元103,989.00萬元83,415.10萬元應(yīng)收賬款987,065.00萬元931,293.00萬元327,321.00萬元應(yīng)付賬款10,056,700.00萬元6,175,050.00萬元2,748,880.00萬元預(yù)付款項185,333.00萬元148,776.00萬元99,273.80萬元預(yù)收款項2,113,580.00萬元1,556,010.00萬元1,158,220.00萬元應(yīng)收利息687.49萬元568.79萬

8、元968.61萬元應(yīng)付職工薪酬359,822.00萬元386,816.00萬元73,106.20萬元應(yīng)收股利0萬元0萬元-應(yīng)交稅費91,198.70萬元1,130,410.00萬元123,952.00萬元其它應(yīng)收款666,742.00萬元1,465,090.00萬元212,042.00萬元應(yīng)付利息21,638.80萬元26,690.80萬元2,695.82萬元存貨241,241.00萬元117,071.00萬元252,836.00萬元應(yīng)付股利2,413.36萬元26,761.00萬元177.95萬元一年內(nèi)到期的非流動性資產(chǎn)0萬元0萬元-其它應(yīng)付款778,088.00萬元898,464.00萬元

9、532,123.00萬元其它流動資產(chǎn)105,944.00萬元0萬元50,834.00萬元一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債8,809.87萬元121,651.00萬元219,283.00萬元流動資產(chǎn)合計3,072,280.00萬元3,616,020.00萬元1,683,610.00萬元其它流動負(fù)債0萬元0萬元-非流動性資產(chǎn)流動負(fù)債合計19,961,200.00萬元12,503,800.00萬元4,941,850.00萬元可供出售的金融資產(chǎn)797,691.00萬元0萬元-非流動性負(fù)債持有至到期投資0萬元0萬元-長期借款75,945.50萬元99,731.20萬元166,092.00萬元長期應(yīng)收款0萬元0萬

10、元-應(yīng)付債券700,000.00萬元700,000.00萬元0萬元長期股權(quán)投資1,500.00萬元0萬元0萬元長期應(yīng)付款19,091.30萬元160,676.00萬元388.20萬元投資性房地產(chǎn)0萬元0萬元-專項應(yīng)付款0萬元0萬元-固定資產(chǎn)28,503,500.00萬元24,118,200.00萬元9,944,320.00萬元遞延所得稅負(fù)債26,627.80萬元2,269.45萬元586.38萬元在建工程5,784,390.00萬元3,573,830.00萬元1,339,330.00萬元其它非流動性負(fù)債0萬元184.82萬元48,260.70萬元工程物資629,178.00萬元501,295.

11、00萬元155,865.00萬元非流動負(fù)債合計1,077,440.00萬元1,300,250.00萬元215,327.00萬元固定資產(chǎn)清理0萬元0萬元-負(fù)債合計21,038,700.00萬元13,804,100.00萬元5,157,180.00萬元生產(chǎn)性生物資產(chǎn)0萬元0萬元-所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)油氣資產(chǎn)0萬元0萬元-實收資本(或股本)2,119,660.00萬元2,119,660.00萬元2,119,660.00萬元無形資產(chǎn)1,964,530.00萬元1,855,040.00萬元707,753.00萬元資本公積2,806,010.00萬元2,428,210.00萬元2,014,310.00

12、萬元開發(fā)支出0萬元0萬元-庫存股0萬元0萬元-商譽0萬元0萬元-盈余公積55,850.00萬元40,011.00萬元45,476.90萬元長期待攤費用762,050.00萬元608,653.00萬元538,004.00萬元未分配利潤2,118,830.00萬元2,445,820.00萬元1,262,960.00萬元遞延所得稅資產(chǎn)408,076.00萬元430,724.00萬元82,041.90萬元歸屬于母公司股東權(quán)益合計7,098,390.00萬元7,031,760.00萬元5,442,410.00萬元其它非流動性資產(chǎn)0萬元14.26萬元-少數(shù)股東權(quán)益13,786,200.00萬元13,867

13、,900.00萬元3,851,340.00萬元非流動性資產(chǎn)合計38,851,000.00萬元31,087,700.00萬元12,767,300.00萬元所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計20,884,500.00萬元20,899,700.00萬元9,293,750.00萬元資產(chǎn)總計41,923,200.00萬元34,703,700.00萬元14,450,900.00萬元負(fù)債和所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)總計41,923,200.00萬元34,703,700.00萬元14,450,900.00萬元2. 現(xiàn)金流量表報表日期2009/12/312008/1/12007/1/2一:經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品

14、、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金14,694,100.00萬元13,764,800.00萬元9,360,070.00萬元收到的稅費返還545.91萬元147,136.00萬元132,656.00萬元收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金41,909.60萬元33,703.60萬元9,578.81萬元經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計14,736,500.00萬元13,945,600.00萬元9,502,300.00萬元購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金5,617,020.00萬元4,756,380.00萬元4,867,940.00萬元支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2,211,180.00萬元2,014,010.00萬元683,713

15、.00萬元支付的各項稅費977,445.00萬元1,232,250.00萬元687,662.00萬元支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金0萬元0萬元0萬元經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計8,805,650.00萬元8,002,640.00萬元6,239,310.00萬元經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5,930,880.00萬元6,007,510.00萬元3,262,990.00萬元二:投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金137.10萬元24,542.40萬元0萬元取得投資收益所收到的現(xiàn)金27,158.10萬元25,207.10萬元18,896.40萬元處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額61,

16、101.50萬元0萬元8,202.83萬元處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額0萬元90,063.30萬元0萬元收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金23,826.00萬元139,813.00萬元32,728.70萬元投資活動現(xiàn)金流入小計112,223.00萬元4,936,850.00萬元59,828.00萬元購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金8,154,030.00萬元588,000.00萬元2,372,040.00萬元投資所支付的現(xiàn)金0萬元0萬元0萬元取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0萬元40,392.30萬元0萬元支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金89,765.10萬元5,56

17、5,240.00萬元77,579.70萬元投資活動現(xiàn)金流出小計8,633,300.00萬元-2,475,470.00萬元2,537,620.00萬元投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-9,025,000.00萬元-2,477,790.00萬元三:籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金0萬元44,998.60萬元31,326.20萬元取得借款收到的現(xiàn)金9,831,790.00萬元5,360,240.00萬元0萬元收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金0萬元0萬元0萬元籌資活動現(xiàn)金流入小計9,831,790.00萬元6,905,240.00萬元31,326.20萬元償還債務(wù)支付的現(xiàn)金5,448,540.00萬元9

18、,783,810.00萬元1,096,090.00萬元分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金650,495.00萬元916,973.00萬元277,034.00萬元支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金0萬元10,758.70萬元0萬元籌資活動現(xiàn)金流出小計6,979,200.00萬元10,711,500.00萬元1,373,130.00萬元籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2,852,590.00萬元-3,806,300.00萬元-1,341,800.00萬元四:匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響0萬元0萬元0萬元五:現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-241,521.00萬元-274,262.00萬元-556,610.00

19、萬元期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額1,024,730.00萬元1,199,160.00萬元1,225,330.00萬元六:期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額783,205.00萬元924,903.00萬元668,718.00萬元3. 利潤表報表日期2009/12/312008/12/312007/12/31一:營業(yè)收入15,836,900.00萬元15,276,400.00萬元10,046,800.00萬元減:營業(yè)成本10,565,400.00萬元9,619,060.00萬元6,147,830.00萬元   營業(yè)稅金及附加448,704.00萬元416,376.00萬元236,854.00

20、萬元   銷售費用2,095,670.00萬元1,707,880.00萬元1,824,110.00萬元   管理費用1,404,790.00萬元1,255,830.00萬元578,662.00萬元   財務(wù)費用94,351.80萬元216,929.00萬元-21,432.30萬元   資產(chǎn)減值損失237,564.00萬元1,519,080.00萬元189,028.00萬元加:公允價值變動收益123,913.00萬元0萬元-56,886.00萬元   投資收益21,215.70萬元0萬元0萬元&#

21、160;  其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益0萬元0萬元0萬元二:營業(yè)利潤1,135,550.00萬元541,278.00萬元1,034,830.00萬元加:營業(yè)外收入110,064.00萬元231,684.00萬元297,240.00萬元減:營業(yè)外支出27,518.70萬元24,738.10萬元16,521.60萬元   非流動資產(chǎn)處置損失0萬元0萬元0萬元三:利潤總額1,218,100.00萬元748,225.00萬元1,315,550.00萬元減:所得稅費用280,708.00萬元170,184.00萬元383,606.00萬元四:凈利潤937,389.

22、00萬元3,372,780.00萬元931,940.00萬元歸屬于母公司所有者的凈利潤313,702.00萬元1,974,140.00萬元563,288.00萬元少數(shù)股東損益623,687.00萬元1,398,640.00萬元368,653.00萬元財務(wù)分析要求進行單項能力分析。具體分析該上市公司的償債能力（含財務(wù)實力）、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力等（如有可能還可進行生產(chǎn)性分析、經(jīng)營性分析等），得出對各種能力評價的結(jié)論；進行基本結(jié)構(gòu)分析。具體就該上市公司的收入和收益結(jié)構(gòu)、成本和費用結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本（負(fù)債）結(jié)構(gòu)進行剖析，發(fā)現(xiàn)目前存在的和潛在的問題，指出解決問題的措施；運用杜邦分析法進行綜合

23、分析，分析各因素對權(quán)益報酬率的影響及其程度（貢獻）大小，找出提高或改善權(quán)益報酬率的主要途徑和方法； 從不同的分析目的和角度對上市公司進行績效評價和經(jīng)濟效益評價。會計報表分析a. 單項能力分析(一) 償債能力償債能力是企業(yè)償還自身所欠債務(wù)的能力，可分為短期償債能力和長期償債能力。企業(yè)短期償債能力對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展乃至生存至關(guān)重要。l 營運資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債中國聯(lián)通2009/12/312008/12/312007/12/31流動資產(chǎn)合計3,072,280.003,616,020.001,683,610.00流動負(fù)債合計19,961,200.0012,503,800.004,941,8

24、50.00營運資金-16,888,920.00-8,887,780.00-3,258,240.00營運資金比較中國移動2009/12/312008/12/312007/12/31流動資產(chǎn)287,355240,170207,635流動負(fù)債209,805180,573154,953營運資金77,55059,59752,682以上為中國移動營運資金，可以看出移動的營運資金充足，并且逐年上升，很好的保障了企業(yè)的運營。l 短期償債比率分析公式：（一）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（二）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債（三）現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價證券）/流動負(fù)債2007年2008年2009年貨幣資金733,

25、151.00948,751.00882,810.00應(yīng)收票據(jù)7,187.424,468.432,452.21應(yīng)收賬款327,321.00931,293.00987,065.00預(yù)付款項99,273.80148,776.00185,333.00應(yīng)收利息968.61568.79687.49應(yīng)收股利-00其它應(yīng)收款212,042.001,465,090.00666,742.00存貨252,836.00117,071.00241,241.00其它流動資產(chǎn)50,834.000105,944.00流動資產(chǎn)合計1,683,610.003,616,020.003,072,280.00短期借款-1,078,00

26、0.006,390,850.00交易性金融負(fù)債-1,000,000.000應(yīng)付票據(jù)83,415.10103,989.00138,086.00應(yīng)付賬款2,748,880.006,175,050.0010,056,700.00預(yù)收款項1,158,220.001,556,010.002,113,580.00應(yīng)付職工薪酬73,106.20386,816.00359,822.00應(yīng)交稅費123,952.001,130,410.0091,198.70應(yīng)付利息2,695.8226,690.8021,638.80應(yīng)付股利177.9526,761.002,413.36其它應(yīng)付款532,123.00898,464

27、.00778,088.00一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債219,283.00121,651.008,809.87流動負(fù)債合計4,941,850.0012,503,800.0019,961,200.00流動比率0.340.290.15速動比率0.290.280.14現(xiàn)金比率0.150.080.04由圖表可以看出,企業(yè)短期償債能力較弱。流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率逐年減小。流動負(fù)債大于流動資產(chǎn)，且其增長幅度大于流動資產(chǎn)。雖然借款有助于減少資本成本，可是用短期負(fù)債支持長期投資，企業(yè)有償債危機。l 長期償債能力的比率：（一）資產(chǎn)負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%（二）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*

28、100%（三）長期債務(wù)與營運資金比率長期負(fù)債/(流動資產(chǎn)流動負(fù)債)（四）長期負(fù)債比率 = (長期負(fù)債/資產(chǎn)總額)×100報告日期2007/12/312008/12/312009/12/31資產(chǎn)負(fù)債率(%)35.6939.7850.18產(chǎn)權(quán)比率(%)54.9660.3195.94長期債務(wù)與營運資金比率(%)-0.05-0.010長期負(fù)債比率1.14940.28740.18121) 資產(chǎn)負(fù)債率分析企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率不斷增加，2009年由2008年的39%提高到50%。中國聯(lián)通的股東財富不斷增加。2) 產(chǎn)權(quán)比率分析產(chǎn)權(quán)比率越低表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重越大，從而其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)越合理，長期償債

29、能力越強。企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率逐年增加，且變化較大，表明該企業(yè)舉債增長快速且資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較不合理。3) 長期負(fù)債比率分析中國聯(lián)通該指標(biāo)值越來越小，表明公司負(fù)債的資本化程度低，長期償債壓力越來越小。(二) 營運能力資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析：l 公式：（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額a、平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/22、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=產(chǎn)品或商品銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈額a、固定資產(chǎn)平均凈額=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）/22、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期

30、天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析1、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額/流動資產(chǎn)平均占用額a、流動資產(chǎn)平均占用額=（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/22、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）（四）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額a、賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣b、應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/22、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=應(yīng)收賬款平均余額*計算期天數(shù)/賒銷收入凈額（五）存貨周轉(zhuǎn)率1、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=一定期間的銷貨成本/存貨平均余額

31、a、存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/22、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=存貨平均余額*計算期天數(shù)/銷售成本報告日期2007/12/312008/12/312009/12/31總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)0.70.620.41固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)1.020.870.58流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)5.355.774.74流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)67.2662.4476.02應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(%)29.624.2816.51應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)12.1614.8321.8存貨周轉(zhuǎn)率(%)25.0852.0158.97存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)14.356.926.1存貨資產(chǎn)構(gòu)成率(%)15.013.23

32、7.854) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售(營業(yè))收入同平均資產(chǎn)總額的比值。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強。中國聯(lián)通的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由2007年的0.7減少到2009年的0.41，表明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢，不能很快的轉(zhuǎn)化為利潤。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。5) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析從以上數(shù)據(jù)可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2007年為29.6%，2008年減少為24.28%，2009年減少為16.51%。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率絕對值較小，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款回收能力減弱，防

33、止用戶欠費的能力較弱，或者對壞賬的提取不及時。企業(yè)應(yīng)加強應(yīng)收賬款的管理。該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)多，說明企業(yè)資金管理水品低，未能及時收回應(yīng)收賬款，且該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)下降趨勢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢，說明企業(yè)應(yīng)該加強應(yīng)收賬款的催收工作，加快了應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度。6) 存貨周轉(zhuǎn)率分析中國聯(lián)通存貨周轉(zhuǎn)率不斷提高，存貨主要為客戶定制手機。企業(yè)對存貨管理能力提升，但與中國移動相比仍有較大差距。(三) 盈利能力1、資產(chǎn)息稅前利潤率息稅前利潤/總資產(chǎn)平均余額2、營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤+利息支出凈額）/銷售收入*100%3、毛利率=毛利潤/銷售收入*100%4、銷售凈利率=凈利潤

34、/銷售收入*100%銷售毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本5、總資產(chǎn)利潤率=（利潤總額+利息支出凈額）/平均資產(chǎn)總值*100%注：利息支出凈額為稅后凈利、稅后凈利加利息、息稅前利潤a、平均資產(chǎn)總值=（期初資產(chǎn)總值+期末資產(chǎn)總值）/2報告日期2007/12/312008/12/312009/12/31扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(元)4,294,032,036.001,369,391,497.002,582,711,950.00息稅前利潤率(%)10.084.967.76營業(yè)利潤率(%)10.33.547.17銷售毛利率(%)38.8137.0333.29銷售凈利率(%)9.2822.085.92成本費用利

35、潤率(%)15.015.668.34三項費用率(%)23.720.8222.7總資產(chǎn)利潤率(%)6.459.722.45息稅前利潤(元)1,013,395.89758,207.131,229,904.401) 息稅前利潤分析根據(jù)中國聯(lián)通20072009年利潤表計算可以看出，該公司的息稅前利潤率由2008年的4.96%增長為2009年的7%，說明通過銷售獲取利潤的能力在增強，且公司在獲取凈利潤的能力也在增強。2) 銷售毛利率分析根據(jù)中國聯(lián)通20072009年利潤表計算可以看出，該公司的銷售毛利率逐年下降，說明公司銷售的初始盈利能力在減弱。3) 營業(yè)利潤率分析營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入

36、的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。聯(lián)通的營業(yè)利潤率較2008年有所增加。4) 銷售凈利潤率分析銷售凈利率反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。它與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。中國聯(lián)通的銷售凈利率的下降變動，表明企業(yè)應(yīng)促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理,提高盈利水平。 (四) 發(fā)展能力報告日期2007-12-312008-12-312009-12-31每股收益增長率(%)56.29250.50

37、-84.10每股現(xiàn)金流增長率(%)-183.20-主營收入增長率(%)24.8452.053.67營業(yè)利潤增長率(%)18.85-47.69109.79利潤總額增長率(%)55.79-43.1262.80凈利潤增長率(%)54.55250.47-84.11息稅前利潤增長率(%)5.23-25.1862.21總資產(chǎn)增長率(%)1.40140.1520.801) 主營業(yè)務(wù)收入增長率分析主營收入增長率2008年為52.05%，2009年下降為3.67%，這與行業(yè)重組，3g業(yè)務(wù)剛剛起步有一定關(guān)系。中國聯(lián)通應(yīng)不斷加強自身的競爭力，調(diào)整戰(zhàn)略方向，提升主營業(yè)務(wù)收入。2) 總資產(chǎn)增長率分析總資產(chǎn)增長率2009

38、年為20%，2008年為140%，說明企業(yè)正在不斷壯大，以滿足不同用戶的需求。總資產(chǎn)增長率07-08年到達140.15%，主要由于2008年10月15日由原中國聯(lián)通紅籌公司、中國網(wǎng)通紅籌公司的合并。b. 基本結(jié)構(gòu)分析1、 收入和收益結(jié)構(gòu)中國聯(lián)通200920082007營運利潤482285240936620營運收入158369152746100467營運利潤比重30%34.3%36.4%可以看出，中國聯(lián)通的主要利潤來源于營運收入，而且營運收入逐年遞增。營運收入帶來的利潤穩(wěn)定增長2、 成本和費用結(jié)構(gòu)2009年2008年2007年人民幣占服務(wù)收入人民幣占服務(wù)收入人民幣占服務(wù)收入百萬元百分比百萬元百分

39、比百萬元百分比成本費用合計141,60292.40%127,99785.20%125,32282.70%營業(yè)成本96,19164.10%94,04762.10%其中：網(wǎng)間結(jié)算支出12,9558.50%12,0118.00%11,2147.40% 折舊及攤銷47,89831.20%46,56331.00%46,40330.60% 網(wǎng)絡(luò)、營運及支撐成本21,72814.20%16,57711.00%16,02210.60% 人工成本21,93414.30%12,8588.60%11,8997.90% 銷售通信產(chǎn)品支出2,6891.80%2,0671.40%1,2330.80%銷售費用20,9571

40、3.70%17,07911.40%16,72811.00%管理費用9,6596.30%12,5588.40%11,5487.60%財務(wù)費用9440.60%2,1691.40%2,9992.00%成本費用中，折舊，網(wǎng)絡(luò)運行及支撐成本和人工成本所占的比重較大，信息與通信技術(shù)服務(wù)成本和財務(wù)費用較少。其他營運支出主要包括管理、營銷費用和其他支出等。折舊較大體現(xiàn)了通信行業(yè)屬于資本密集型企業(yè)的特點。這些支出項目占收入的比重微幅波動，但基本保持穩(wěn)定。3、 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析:報表日期2007/12/312008/12/312009/12/31貨幣資金733,151.00948,751.00882,810.00應(yīng)收

41、票據(jù)7,187.424,468.432,452.21應(yīng)收賬款327,321.00931,293.00987,065.00預(yù)付款項99,273.80148,776.00185,333.00應(yīng)收利息968.61568.79687.49其它應(yīng)收款212,042.001,465,090.00666,742.00存貨252,836.00117,071.00241,241.00其它流動資產(chǎn)50,834.000105,944.00可供出售的金融資產(chǎn)-0797,691.00長期股權(quán)投資001,500.00固定資產(chǎn)9,944,320.0024,118,200.0028,503,500.00在建工程1,339,3

42、30.003,573,830.005,784,390.00工程物資155,865.00501,295.00629,178.00無形資產(chǎn)707,753.001,855,040.001,964,530.00長期待攤費用538,004.00608,653.00762,050.00遞延所得稅資產(chǎn)82,041.90430,724.00408,076.00其它非流動性資產(chǎn)-14.260資產(chǎn)總計14,450,900.0034,703,700.0041,923,200.00貨幣資金5%3%2%應(yīng)收賬款2%3%2%預(yù)付款項1%0%0%其它應(yīng)收款1%4%2%存貨2%0%1%其它流動資產(chǎn)0%0%0%可供出售的金融資

43、產(chǎn)-0%2%長期股權(quán)投資0%0%0%固定資產(chǎn)69%69%68%在建工程9%10%14%工程物資1%1%2%無形資產(chǎn)5%5%5%長期待攤費用4%2%2%遞延所得稅資產(chǎn)1%1%1%資產(chǎn)總計100%100%100%中國聯(lián)通的固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的最大部分，約占69%左右。在建工程、無形資產(chǎn)和貨幣資金盡隨其后。無形資產(chǎn)穩(wěn)定于5%左右，在建工程不斷增加，貨幣資金比重不斷減少。報表日期2009/12/312008/12/312007/12/31支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金89,765.10萬元5,565,240.00萬元77,579.70萬元在建工程不斷增加說明中國聯(lián)通正在不斷加大網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投入。4、 負(fù)債

44、結(jié)構(gòu)分析:報表日期2007/12/312008/12/312009/12/31短期借款-1,078,000.006,390,850.00交易性金融負(fù)債-1,000,000.000應(yīng)付票據(jù)83,415.10103,989.00138,086.00應(yīng)付賬款2,748,880.006,175,050.0010,056,700.00預(yù)收款項1,158,220.001,556,010.002,113,580.00應(yīng)付職工薪酬73,106.20386,816.00359,822.00應(yīng)交稅費123,952.001,130,410.0091,198.70應(yīng)付利息2,695.8226,690.8021,638

45、.80應(yīng)付股利177.9526,761.002,413.36其它應(yīng)付款532,123.00898,464.00778,088.00一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債219,283.00121,651.008,809.87長期借款166,092.0099,731.2075,945.50應(yīng)付債券0700,000.00700,000.00長期應(yīng)付款388.2160,676.0019,091.30遞延所得稅負(fù)債586.382,269.4526,627.80其它非流動性負(fù)債48,260.70184.820負(fù)債合計5,157,180.0013,804,100.0021,038,700.00短期借款-8%30%交易性

46、金融負(fù)債-7%0%應(yīng)付票據(jù)2%1%1%應(yīng)付賬款53%45%48%預(yù)收款項22%11%10%應(yīng)付職工薪酬1%3%2%應(yīng)交稅費2%8%0%應(yīng)付利息0%0%0%應(yīng)付股利0%0%0%其它應(yīng)付款10%7%4%一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債4%1%0%長期借款3%1%0%應(yīng)付債券0%5%3%長期應(yīng)付款0%1%0%遞延所得稅負(fù)債0%0%0%其它非流動性負(fù)債1%0%0%負(fù)債合計100%100%100%中國聯(lián)通主要負(fù)債為流動負(fù)債中的應(yīng)付帳款。預(yù)收款項和短期借款盡隨其次，預(yù)收款項不斷減少，短期借款不斷增加。5、 比較資產(chǎn)負(fù)債表比較性資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)部分）項目2007年2008年2008增減數(shù)2008增減/%2008趨勢

47、/%流動資產(chǎn)貨幣資金733,151.00948,751.00215,600 29%129%應(yīng)收票據(jù)7,187.424,468.43-2,719 -38%62%應(yīng)收賬款327,321.00931,293.00603,972 185%285%預(yù)付款項99,273.80148,776.0049,502 50%150%應(yīng)收利息968.61568.79-400 -41%59%其它應(yīng)收款212,042.001,465,090.001,253,048 591%691%存貨252,836.00117,071.00-135,765 -54%46%其它流動資產(chǎn)50,834.000-50,834 -100%0%流動

48、資產(chǎn)合計1,683,610.003,616,020.001,932,410 115%215%非流動性資產(chǎn)固定資產(chǎn)9,944,320.0024,118,200.0014,173,880 143%243%在建工程1,339,330.003,573,830.002,234,500 167%267%工程物資155,865.00501,295.00345,430 222%322%無形資產(chǎn)707,753.001,855,040.001,147,287 162%262%長期待攤費用538,004.00608,653.0070,649 13%113%遞延所得稅資產(chǎn)82,041.90430,724.00348,

49、682 425%525%其它非流動性資產(chǎn)014.2614 -非流動性資產(chǎn)合計12,767,300.0031,087,700.0018,320,400 143%243%資產(chǎn)總計14,450,900.0034,703,700.0020,252,800 140%240%項目2008年2009年2009增減數(shù)2009增減/%2009趨勢/%流動資產(chǎn)貨幣資金948,751 882,810 -65,941 -7%93%應(yīng)收票據(jù)4,468 2,452 -2,016 -45%55%應(yīng)收賬款931,293 987,065 55,772 6%106%預(yù)付款項148,776 185,333 36,557 25%125%應(yīng)收利息569 687 119 21%121%其它應(yīng)收款1,465,090 666,742 -798,348 -54%46%存貨117,