商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理(4).ppt

第十章 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理,本章要點(diǎn)： 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展 利率風(fēng)險(xiǎn)及其類型 利率敏感性缺口管理 持續(xù)期缺口的衡量與管理 應(yīng)用金融衍生工具管理利率風(fēng)險(xiǎn),第一節(jié) 商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論與發(fā)展,資產(chǎn)管理理論 商業(yè)貸款理論 資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論 預(yù)期收入理論 負(fù)債管理理論 資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論 資產(chǎn)負(fù)債外管理理論,商業(yè)貸款理論 (Commercial-Loan Theory),該理論認(rèn)為商業(yè)銀行的資金來源主要是流動(dòng)性很強(qiáng)的活期存款，因此其資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)主要集中于短期自償性貸款，即基于商業(yè)行為能自動(dòng)清償?shù)馁J款，以保持與資金來源高度流動(dòng)性相適應(yīng)的資產(chǎn)的高度流動(dòng)性。 短期自償性貸款主要指短期的工、商業(yè)流動(dòng)資金貸款。由于這種理論強(qiáng)調(diào)貸款的自動(dòng)清償，也被稱作為自動(dòng)清償理論；又由于該理論強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行放款以商業(yè)行為為基礎(chǔ)，并以真實(shí)商業(yè)票據(jù)作抵押，因此也被稱為“真實(shí)票據(jù)論” (Real-Bill Theory)。,資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論(The Shift-Ability Theory),該理論認(rèn)為：銀行流動(dòng)性強(qiáng)弱取決于其資產(chǎn)的迅速變現(xiàn)能力，因此保持資產(chǎn)流動(dòng)性的最好方法是持有可轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)。這類資產(chǎn)具有信譽(yù)好、期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，從而保障了銀行在需要流動(dòng)性時(shí)能夠迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。最典型的可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)是政府發(fā)行的短期債券。,預(yù)期收入理論(The Anticipated-Income Theory),該理論認(rèn)為，銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性取決于借款人的預(yù)期收入，而不是貸款的期限長短。借款人的預(yù)期收入有保障，期限較長的貸款可以安全收回，借款人的預(yù)期收入不穩(wěn)定，期限短的貸款也會(huì)喪失流動(dòng)性。因此預(yù)期收入理論強(qiáng)調(diào)的是貸款償還與借款人未來預(yù)期收入之間的關(guān)系，而不是貸款的期限與貸款流動(dòng)性之間的關(guān)系。,負(fù)債管理理論 (Liability Management Theory),該理論并不是對資產(chǎn)管理、負(fù)債管理理論的否定，而是吸收了前兩種管理理論的合理內(nèi)核，并對其進(jìn)行了發(fā)展和深化。資金負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為，商業(yè)銀行單靠資金管理或單靠負(fù)債管理都難以達(dá)到流動(dòng)性、安全性、盈利性的均衡。銀行應(yīng)對資產(chǎn)負(fù)債兩方面業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位、多層次的管理，保證資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的及時(shí)性、靈活性，以此保證流動(dòng)性供給能力。,資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論 (Assets and Liabilities Management Theory),該理論并不是對資產(chǎn)管理、負(fù)債管理理論的否定，而是吸收了前兩種管理理論的合理內(nèi)核，并對其進(jìn)行了發(fā)展和深化。資金負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為，商業(yè)銀行單靠資金管理或單靠負(fù)債管理都難以達(dá)到流動(dòng)性、安全性、盈利性的均衡。銀行應(yīng)對資產(chǎn)負(fù)債兩方面業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位、多層次的管理，保證資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整的及時(shí)性、靈活性，以此保證流動(dòng)性供給能力。,資產(chǎn)負(fù)債外管理理論主張銀行應(yīng)從正統(tǒng)的負(fù)債和資產(chǎn)業(yè)務(wù)以外去開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開辟新的盈利源泉。在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代，銀行應(yīng)發(fā)揮其強(qiáng)大的金融信息服務(wù)功能，利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)大力開展以信息處理為核心的服務(wù)業(yè)務(wù)。 該理論認(rèn)為，銀行在存貸款業(yè)務(wù)之外，可以開拓多樣化的金融服務(wù)領(lǐng)域，如期貨、期權(quán)等多種衍生金融工具的交易。 該理論還提倡將原本資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)。,第二節(jié) 利率風(fēng)險(xiǎn)及其類型,什么是利率風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn)(Interest Rate Risk) 是指利率變化使商業(yè)銀行的實(shí)際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，使其實(shí)際收益低于預(yù)期收益，或?qū)嶋H成本高于預(yù)期成本，從而使商業(yè)銀行遭受損失的可能性。,利率風(fēng)險(xiǎn)對銀行的影響 利率波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致銀行資產(chǎn)與負(fù)債的收益與成本以及市場價(jià)值發(fā)生不利于銀行的變化，從而為銀行利潤增長帶來不確定性。銀行資產(chǎn)負(fù)債的非對稱性通常會(huì)使銀行遭受資金缺口風(fēng)險(xiǎn)， 在總量上，資產(chǎn)負(fù)債總量之間沒有保持合理的比例關(guān)系，出現(xiàn)存差或借差缺口過大，大量資金沉淀在銀行，承受利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)； 在期限結(jié)構(gòu)上，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，如短期負(fù)債支持長期貸款，當(dāng)利率上升時(shí)，負(fù)債成本加重，資產(chǎn)收益下降。,利率風(fēng)險(xiǎn)的類型,重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)（Repricing Risk） 收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)（Yield Curve Risk） 基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)（Basis Risk） 期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)（Optionality）,第三節(jié) 利率敏感性缺口管理,缺口的概念與衡量 資金缺口是指利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的差額。資金缺口用于衡量銀行凈利息收入對市場利率的敏感程度。資金缺口表示了利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債之間的絕對值，而利率敏感比率則反映了它們之間相對量的大小。 資金缺口（GAP）=利率敏感資產(chǎn)（RSA）-利率敏感負(fù)債（RSL）,資金缺口用于衡量銀行凈利息收入對市場利率的敏感程度。當(dāng)利率敏感資產(chǎn)大于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為正值；當(dāng)利率敏感資產(chǎn)小于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為負(fù)值；當(dāng)利率敏感資產(chǎn)等于利率敏感負(fù)債時(shí)，資金缺口為零。當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，資金缺口的數(shù)值將直接影響銀行的利息收入。 一般而言，銀行的資金缺口絕對值越大，銀行承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)也就越大。,缺口的管理 資金缺口管理是銀行在對利率進(jìn)行預(yù)測的基礎(chǔ)上，調(diào)整計(jì)劃期利率敏感性的資產(chǎn)與負(fù)債的對比關(guān)系，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)或從利率風(fēng)險(xiǎn)中提高利潤水平的方法。 步驟：對資金進(jìn)行缺口管理首先要進(jìn)行銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的利率敏感性分析，然后結(jié)合利率波動(dòng)周期進(jìn)行利率敏感性資金的配置。,第四節(jié) 持續(xù)期的缺口的衡量與管理,持續(xù)期的概念 持續(xù)期（Duration）也稱為久期，是指固定收入金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流入量的加權(quán)平均時(shí)間。持續(xù)期反映了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值。,持續(xù)期是固定收入金融工具的所有預(yù)期現(xiàn)金流入量的加權(quán)平均時(shí)間，或是固定收入金融工具未來的現(xiàn)金流量相對于其價(jià)格變動(dòng)基礎(chǔ)上計(jì)算的平均時(shí)間，計(jì)算公式為（D為持續(xù)期；T為各現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間；Ct為金融工具第t期的現(xiàn)金流或利息；F為金融工具面值（到期日的價(jià)值）；n為該金融工具的期限；I為市場利率；P為金融工具的現(xiàn)值）：,持續(xù)期缺口管理 持續(xù)期缺口管理就是銀行通過調(diào)整資產(chǎn)與負(fù)債的期限與結(jié)構(gòu)，采取對銀行凈值有利的久期缺口策略來規(guī)避銀行資產(chǎn)與負(fù)債的總體利率風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)市場利率變動(dòng)時(shí)，不僅僅是各項(xiàng)利率敏感資產(chǎn)與負(fù)債的收益與支出會(huì)發(fā)生變化，利率不敏感的資產(chǎn)與負(fù)債的市場價(jià)值也會(huì)不斷變化。持續(xù)期缺口管理就是銀行通過調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的期限與結(jié)構(gòu)，采取對銀行凈值有利的持續(xù)期缺口策略來規(guī)避銀行資產(chǎn)與負(fù)債的總體利率風(fēng)險(xiǎn)。,銀行凈值變動(dòng)、持續(xù)期缺口與市場利率變動(dòng)之間的關(guān)系 持續(xù)期缺口 利率變動(dòng) 資產(chǎn)現(xiàn)值 變動(dòng)幅度 負(fù)債現(xiàn)值 股權(quán)市場 變動(dòng) 變動(dòng) 價(jià)值變動(dòng) 正缺口 上升 減少 減少 減少 正缺口 下降 增加 增加 增加 負(fù)缺口 上升 減少 減少 增加 負(fù)缺口 下降 增加 增加 減少 零缺口 上升 減少 減少 不變 零缺口 下降 增加 增加 不變,持續(xù)期缺口管理的局限性 (1)用持續(xù)期缺口預(yù)測銀行凈值變動(dòng)要求資產(chǎn)與負(fù)債利率與市場利率是同幅度變動(dòng)的，而這一前提在實(shí)際中是不存在的； (2)商業(yè)銀行某些資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，諸如活期存款、儲(chǔ)蓄存款的持續(xù)期計(jì)算較為困難。因此持續(xù)期管理也不可能完全精確地預(yù)測利率風(fēng)險(xiǎn)程度。 (3)運(yùn)用持續(xù)期缺口管理要求有大量的銀行經(jīng)營的實(shí)際數(shù)據(jù)，因此運(yùn)作成本較高。,第五節(jié) 應(yīng)用金融衍生工具管理利率風(fēng)險(xiǎn),1.遠(yuǎn)期利率協(xié)議 遠(yuǎn)期利率協(xié)議（forward rate agreement，簡稱FRA）是一種遠(yuǎn)期合約，交易雙方在訂立協(xié)議時(shí)商定，在將來的某一個(gè)特定日期，按照規(guī)定的貨幣、金額和期限、利率進(jìn)行交割的一種協(xié)議。遠(yuǎn)期利率協(xié)議實(shí)際上是一種利率的遠(yuǎn)期合同，是為了防范利率波動(dòng)而預(yù)先固定遠(yuǎn)期利率的金融工具。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議一般不在交易所交易，而在場外交易市場成交。遠(yuǎn)期利率協(xié)議沒有固定的份額標(biāo)準(zhǔn)，可以適用于一切可兌換貨幣，交割日也不受限制，并且不需要保證金。,2利率期貨 利率期貨（interest rate futures）是指交易雙方在集中性的市場以公開競價(jià)的方式所進(jìn)行的利率期貨合約的交易。利率期貨合約具有標(biāo)準(zhǔn)化、低成本、集中交易等特點(diǎn)，具有較好的規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的功能。 利率期貨合約主要是通過期貨的買賣來抵消因利率變動(dòng)對現(xiàn)貨交易可能造成的損失。,3利率互換 利率互換（interest rate swap）是指兩個(gè)或者兩個(gè)以上的當(dāng)事人，按照事先商定的條件，由固定利率換為浮動(dòng)利率或由浮動(dòng)利率換為固定利率，從而減少或消除利率風(fēng)險(xiǎn)的金融交易方式。利率互換交易的定價(jià)一般是以倫敦同業(yè)銀行拆放利率為基準(zhǔn)利率。銀行通過利率互換能使資產(chǎn)與負(fù)債的期限更緊密地配合，達(dá)到避免利率風(fēng)險(xiǎn)的目的。,4利率期權(quán) 利率期權(quán)（interest rate option）的買方獲得一種權(quán)利，在到期日或期滿前按照預(yù)先確定的利率即執(zhí)行價(jià)格，按照一定的期限借入或貸出一定金額的貨幣。銀行既可以購買購入期權(quán)或賣出期權(quán)來保值，也可以出售購入期權(quán)或賣出期權(quán)賺取權(quán)利金，從而達(dá)到保值的目的。賣方從買方收取期權(quán)費(fèi)，同時(shí)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。利率期權(quán)是一種規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。 根據(jù)借貸方向的不同，利率期權(quán)可以分為兩種：借款人期權(quán)和貸款人期權(quán)。,5利率上、下限及雙限 利率上限、下限和雙限是一種特殊類型的期權(quán)，銀行可以用來消除客戶與銀行自身的利率風(fēng)險(xiǎn)，并使買方的最大成本或最小收益被固定下來。 利率上限的購買者作為借款人可以得到保證，貸款者不能把貸款利率提高到上限水平以上，借款者還可以向第三方購買利率上限，由第三方保證補(bǔ)償借款人任何超過上限的額外利息。 利率下限是為保護(hù)貸款人免受利率下跌而采取的一種方法. 利率雙限是把利率上限與下限合并在一份合約之中，把貸款利率凍結(jié)在上限與下限之間，在市場利率走向不確定時(shí)，銀行經(jīng)常大量使用雙限以保護(hù)自己的利益。,復(fù)習(xí)思考題,商業(yè)銀行是如何從早期的資產(chǎn)管理發(fā)展到資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的？這一演變過程說明了什么問題？資產(chǎn)負(fù)債外管理理論為什么會(huì)產(chǎn)生？ 銀行怎樣測量利率風(fēng)險(xiǎn)？資金缺口管理應(yīng)該如何進(jìn)行？ 利率風(fēng)險(xiǎn)管理中持續(xù)期缺口管理的含義和方法是什么？ 遠(yuǎn)期利率協(xié)議與利率期貨規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的原理是什么？二者在應(yīng)用時(shí)各有什么特點(diǎn)？,A、B兩家是兩家信用等級不同的銀行，作為AAA級的A銀行與作為BBB級B銀行借款成本各不相同