人力資源管理論文-財(cái)務(wù)總監(jiān)更換研究.doc

人力資源管理論文-財(cái)務(wù)總監(jiān)更換研究摘要高管人員更換過(guò)程中暴露出來(lái)的問(wèn)題引起了各界的廣泛關(guān)注。本文在借鑒國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)更換研究的基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)更換過(guò)程中可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的變化進(jìn)行了相關(guān)分析，由此提出了政策建議。關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)總監(jiān)更換可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)對(duì)策一、研究背景自2001年下半年起，美國(guó)爆發(fā)了一系列財(cái)務(wù)丑聞，公眾對(duì)財(cái)務(wù)行為的不道德尤其是為營(yíng)造盈利假象而作假的行為異常痛恨。為此，美國(guó)采取了一系列改革措施，其中最主要的是薩班斯法案的頒布。該法案要求公司CEO(首席執(zhí)行官)和財(cái)務(wù)總監(jiān)在提交公司定期財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，必須對(duì)報(bào)告的真實(shí)性和準(zhǔn)確性以個(gè)人名義做出保證。財(cái)務(wù)總監(jiān)在公司財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性方面所扮演的角色引起了廣泛的關(guān)注。在西方的研究中，大型企業(yè)或者跨國(guó)公司高管人員的更換通常是實(shí)務(wù)界非常關(guān)心的一個(gè)議題，同時(shí)也是學(xué)術(shù)研究中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。以往的研究已經(jīng)證明，高層的更換往往會(huì)伴隨著盈余管理現(xiàn)象。由于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的可操控性不強(qiáng)，而應(yīng)計(jì)利潤(rùn)項(xiàng)目相對(duì)彈性較大,高管人員常常通過(guò)調(diào)劑可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)達(dá)到管理盈余的目的。Strong&Meyer（1987），DeAngelo（1988)，Murphy&Zimmerman(1993)等國(guó)外學(xué)者對(duì)高層變動(dòng)的大量研究發(fā)現(xiàn)：高管人員在新上任的第一年里存在著明顯的調(diào)減盈余的行為。Geiger&North（2006）研究發(fā)現(xiàn)新任財(cái)務(wù)總監(jiān)上任的第一年，公司的可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)明顯的減少了。我國(guó)學(xué)者朱紅軍(2004)研究發(fā)現(xiàn)，高管人員的更換帶來(lái)顯著的盈余管理。李常清（2005）在對(duì)中國(guó)財(cái)務(wù)總監(jiān)更換的緣由和市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行了初探性研究，分析發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)總監(jiān)更換后公司的業(yè)績(jī)有不同程度的改善。二、理論分析1.委托代理理論在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，委托代理關(guān)系大量地表現(xiàn)為股份公司中資產(chǎn)所有者和企業(yè)最高決策者之間的關(guān)系。在這種委托代理關(guān)系中，高管人員追求的是自身經(jīng)濟(jì)利益，而股東追求的是股東財(cái)富最大化，他們之間存在著利益上的沖突。由于股東已經(jīng)授權(quán)，不便也不可能過(guò)細(xì)干預(yù)，因而對(duì)高管人員的努力程度等信息的了解是有限的，且往往是表面上的，這樣就形成兩者間的信息不對(duì)稱。這將導(dǎo)致股東無(wú)法準(zhǔn)確地辨別企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是由高管人員工作的努力程度還是由一些高管人員不能控制的因素所造成的，無(wú)法準(zhǔn)確地判斷代理人是否有能力且盡力追求股東的利益，因而也就無(wú)法對(duì)其實(shí)施有效的監(jiān)督。財(cái)務(wù)總監(jiān)為了自身效用的最大化，就會(huì)通過(guò)控制自己所掌握的財(cái)務(wù)報(bào)告方法，調(diào)整可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)影響財(cái)務(wù)報(bào)告中的盈余數(shù)字，使其向有利于自己的方向發(fā)展。2.公司控制機(jī)制公司的控制機(jī)制指的是聯(lián)系企業(yè)內(nèi)部以及外部各種厲害關(guān)系人的正式和非正式關(guān)系的制度安排，其目的在于彌補(bǔ)各利害關(guān)系人在信息的不對(duì)稱性、契約上的不完善性和責(zé)任上的不對(duì)等性，以平衡各當(dāng)事人在權(quán)利、責(zé)任和利益上的相互關(guān)系，實(shí)現(xiàn)效率與公平的合理統(tǒng)一?，F(xiàn)代公司的控制機(jī)制包括內(nèi)部控制機(jī)制和外部控制機(jī)制。當(dāng)存在有效的外部控制機(jī)制與內(nèi)部控制機(jī)制時(shí)，由于有損股東的利益，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的高管人員將被董事會(huì)更換。上市公司對(duì)業(yè)績(jī)的考核主要是運(yùn)用會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)指標(biāo)。公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)讲睿芾碚弑蛔儎?dòng)的概率越高。經(jīng)營(yíng)者為了追求財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，常常會(huì)產(chǎn)生急功近利的思想并伴隨短期投機(jī)行為，忽視股東財(cái)富的增加。由于中國(guó)沒(méi)有建立起活躍的購(gòu)并市場(chǎng)，以接管威脅為代表的外部控制在公司治理中很難發(fā)揮作用，那么公司就更需要依靠?jī)?nèi)部控制機(jī)制來(lái)監(jiān)督和約束管理者。三、理論假設(shè)以往研究發(fā)現(xiàn)，平均看來(lái)財(cái)務(wù)總監(jiān)在離任前有動(dòng)機(jī)去調(diào)增可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。他們這樣做的目的一方面是為了向市場(chǎng)樹(shù)立一個(gè)積極的形象，為了使個(gè)人財(cái)富最大化；另一方面是為了維持其同公司的雇傭關(guān)系。在競(jìng)爭(zhēng)性經(jīng)理市場(chǎng)上，經(jīng)理的市場(chǎng)價(jià)值取決于其過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。Mian（2001）研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)總監(jiān)的更換往往是對(duì)其先前較差的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的懲罰。財(cái)務(wù)總監(jiān)為了保全其職位，將會(huì)有極大的動(dòng)機(jī)通過(guò)調(diào)整可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)使得公司在資本市場(chǎng)上有良好的形象。相反，新任財(cái)務(wù)總監(jiān)則會(huì)有動(dòng)機(jī)去調(diào)減可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)。他們這樣做的目的是為了將來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以證實(shí)其經(jīng)營(yíng)才能和對(duì)公司業(yè)績(jī)改善的貢獻(xiàn)強(qiáng)于前任。繼任高管人員的來(lái)源主要有兩種渠道，一是提拔內(nèi)部經(jīng)理人（簡(jiǎn)稱內(nèi)部聘任），二是從外部引進(jìn)一位經(jīng)理人來(lái)?yè)?dān)任新的高管人員（簡(jiǎn)稱外部聘任）。Parrino（1997）發(fā)現(xiàn)新任CEO上任后會(huì)因其不同的來(lái)源而相應(yīng)有不同的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，外部聘任的公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的變化遠(yuǎn)大于內(nèi)部聘任的公司。第一次進(jìn)入公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)可能會(huì)給公司的財(cái)務(wù)方面帶來(lái)顯著不同的觀點(diǎn)。這些在財(cái)務(wù)報(bào)告上不同的觀點(diǎn)將會(huì)導(dǎo)致對(duì)現(xiàn)存的政策的大量修改，從而導(dǎo)致在其上任后通過(guò)可操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)降低利潤(rùn)。四、治理對(duì)策1.完善激勵(lì)機(jī)制在事前與高管人員簽訂建立在可觀察變量的激勵(lì)合約，來(lái)實(shí)現(xiàn)把對(duì)管理者專用性投資的報(bào)酬（年薪、股權(quán)或期權(quán)等）建立在企業(yè)業(yè)績(jī)等可證實(shí)的指標(biāo)上，從而使經(jīng)理人在一定程度上，按照投資者的利益行事的一種激勵(lì)手段。它可以采取股權(quán)、股票期權(quán)、業(yè)績(jī)股份等多種形式。2.完善公司治理結(jié)構(gòu)減持國(guó)有股，改變國(guó)有股權(quán)“一股獨(dú)大”的局面。建立健全獨(dú)立董事運(yùn)行機(jī)制，真正起到制衡智能、監(jiān)督約束上市公司的高管人員的作用。3.加強(qiáng)外部監(jiān)管推進(jìn)證券市場(chǎng)監(jiān)督政策的市場(chǎng)化改革。證券監(jiān)督部門(mén)應(yīng)根據(jù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)形式和改革趨勢(shì)及時(shí)調(diào)整監(jiān)管政策。在制定監(jiān)管指標(biāo)時(shí)不應(yīng)該只考慮單一的凈利潤(rùn)指標(biāo)，應(yīng)該結(jié)合其它的因素，比如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量指標(biāo)。同時(shí)也應(yīng)該完善審計(jì)監(jiān)督制度，加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性和加大其過(guò)失成本，完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)監(jiān)管體系。參考文獻(xiàn)：1鄭志剛:外部控制