資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)（二）》沖刺試卷四（含答案）

資產(chǎn)評估師《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)（二）》沖刺試卷四（含答案）

［單選題］1.采用（）進(jìn)行企業(yè)價值評估，應(yīng)當(dāng)對長期股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行分析，根

據(jù)被評估企業(yè)對長期股權(quán)投資項(xiàng)目的實(shí)際控制情況以及對評估對

象價值的影響程度等因素，確定是否將其單獨(dú)評估。

A.收益法

B.市場法

C.資產(chǎn)基礎(chǔ)法

D.可比公司法

參考答案：c

參編軍析：采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行企業(yè)價值評估，應(yīng)當(dāng)對長期股權(quán)投資項(xiàng)目進(jìn)行

分析，根據(jù)被評估企業(yè)對長期股權(quán)投資項(xiàng)目的實(shí)際控制情況以及對評估對象價

值的影響程度等因素，確定是否將其單獨(dú)評估。

［單選題］2.企業(yè)價值評估中，選擇價值比率計(jì)算時間區(qū)間時一，以下說法不正確

的是（）。

A.可比對象發(fā)生突發(fā)事件，造成上市公司股價異常波動，則需要考慮是否應(yīng)當(dāng)

調(diào)整日期，剔除可比對象股票價值異動的影響

B.對于時點(diǎn)型價值比率可以選擇評估基準(zhǔn)日股票價值為基礎(chǔ)計(jì)算價值比率的分

子，以評估基準(zhǔn)日前12個月的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計(jì)算價值比率的分母

C.考慮到上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告是按季度披露的，當(dāng)超過90天時可能會使價值比

率包含因?yàn)樯鲜泄拘仑?cái)務(wù)數(shù)據(jù)的披露對股票價格造成的系統(tǒng)性影響，因此在

對區(qū)間型價值比率的分子進(jìn)行計(jì)算時，建議選擇30或60天

D.實(shí)務(wù)中，考慮到股票的周期波動性太大，不應(yīng)選擇時間區(qū)間作為價值比率測

算基礎(chǔ)

參考答案：D

參考解析：實(shí)務(wù)中，考慮到股票的周期波動性，為更好地反映出上市公司的內(nèi)

在價值，還可以選擇評估基準(zhǔn)日前幾個會計(jì)年度分別計(jì)算時點(diǎn)型或區(qū)間型價值

比率，并采用加權(quán)平均等方式合理處理后計(jì)算出平均值。采用這種方法時，應(yīng)

當(dāng)結(jié)合可比對象股票價格的時效性以及可比對象股票價格由于非正常因素?cái)_動

可能產(chǎn)生的影響，選擇合適的計(jì)算區(qū)間。

［單選題］3.關(guān)于專利資產(chǎn)評估對象界定的說法，正確的是（）。

A.專利授權(quán)日是專利保護(hù)期限的起始時間

B.專利許可使用權(quán)轉(zhuǎn)讓一般不需要變換專利登記證書

C.評估專業(yè)人員可以憑“專利證書”確認(rèn)專利的有效性

D.專利權(quán)的保護(hù)范圍以其權(quán)利要求的內(nèi)容為準(zhǔn)，說明書及附圖可以用于解釋權(quán)

利要求

參考答案：B

參考解析：專利授權(quán)日是指實(shí)用新型專利申請和外觀設(shè)計(jì)專利申請經(jīng)過初步審

查合格后，國務(wù)院專利行政部門所指定的法定公告的日期以及發(fā)明專利申請根

據(jù)發(fā)明專利申請人的請求，經(jīng)過實(shí)質(zhì)審查合格后，國務(wù)院專利行政部門所指定

的法定公告的日期，是專利權(quán)(發(fā)明專利權(quán)、實(shí)用新型專利權(quán)、外觀設(shè)計(jì)專利

權(quán))的生效日。專利申請日是專利保護(hù)期限的起始時間，所以選項(xiàng)A的說法不

正確。對專利權(quán)的核實(shí)，不能僅憑“專利證書”確認(rèn)該專利的有效性。所以選

項(xiàng)C的說法不正確。

發(fā)明或者實(shí)用新型專利權(quán)的保護(hù)范圍以其權(quán)利要求的內(nèi)容為準(zhǔn)，說明書及附圖

可以用于解釋權(quán)利要求，因此權(quán)利要求是發(fā)明和實(shí)用新型專利保護(hù)范圍的依

據(jù)。外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)的保護(hù)范圍以表示在圖片或者照片中的該外觀設(shè)計(jì)專利產(chǎn)

品為準(zhǔn)。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

［單選題］4.實(shí)用新型專利法律保護(hù)期限為()。

A.10年

B.5年

C.20年

D.15年

參考答案：A

參考解析：發(fā)明專利權(quán)的期限為二十年，實(shí)用新型專利權(quán)的期限為十年，外觀

設(shè)計(jì)專利權(quán)的期限為十五年，均自申請日起計(jì)算。

［單選題］5.下列關(guān)于無形資產(chǎn)的貶值的說法中，錯誤的是()。

A.采用成本法評估一些特定的無形資產(chǎn)時可能不需要考慮貶值因素

B.市場需求的變化可能使無形資產(chǎn)發(fā)生經(jīng)濟(jì)性貶值

C.技術(shù)的改進(jìn)可能使無形資產(chǎn)發(fā)生功能性貶值

D.無形資產(chǎn)依附的磨損會使無形資產(chǎn)發(fā)生實(shí)體性貶值

參考答案：D

參考解析：從評估理論上說，由于無形資產(chǎn)沒有實(shí)體，因此一般不適用實(shí)體性

貶值概念，但是可能會具有功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值。選項(xiàng)D不正確。

［單選題］6.某企業(yè)欲購買一項(xiàng)專利技術(shù)，預(yù)計(jì)使用后年收益額為200萬元，該

企業(yè)凈資產(chǎn)總額為800萬元，該企業(yè)所處行業(yè)的平均收益率為20%,則由該專利

帶來的年增量收益為()萬元。

A.30

B.40

C.50

D.60

參考答案：B

參考解析：該項(xiàng)資產(chǎn)帶來的增量收益=200—800X20%=40(萬元)。

［單選題］7.使用收益法中的許可費(fèi)節(jié)省法進(jìn)行無形資產(chǎn)評估時，稱之為“保底

費(fèi)”的是()。

A.最高收費(fèi)額

B.入門費(fèi)

C,預(yù)期收益

D.無風(fēng)險收益額

參考答案：B

參考解析：入門費(fèi)即最低收費(fèi)額，是指在無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓過程中，視購買方實(shí)際

生產(chǎn)和銷售情況收取轉(zhuǎn)讓費(fèi)的場合所確定的一筆可能的“旱澇保收”的收入，

并在確定比例收費(fèi)時預(yù)先扣除，

有時稱之為"保底費(fèi)"。

［單選題］8.下列關(guān)于無形資產(chǎn)折現(xiàn)率的說法中，錯誤的是()。

A.風(fēng)險累加法需要逐項(xiàng)分析并量化無形資產(chǎn)面臨的宏觀風(fēng)險與微觀風(fēng)險

B.無形資產(chǎn)折現(xiàn)率一般高于有形資產(chǎn)折現(xiàn)率

C.回報(bào)率拆分法中的企業(yè)整體回報(bào)率可采用資本資產(chǎn)定價模型確定

D.折現(xiàn)率口徑應(yīng)與收益額口徑保持一致

參考答案：C

參考解析：企業(yè)整體回報(bào)率可采用加權(quán)平均資本成本(WACC)確定。選項(xiàng)C錯

誤。

［單選題］9.下列關(guān)于無形資產(chǎn)存在性的說法中，不正確的是()。

A.核實(shí)有關(guān)資產(chǎn)的真實(shí)性和可靠性

B.核查無形資產(chǎn)的歸屬是否為委托人所擁有或?yàn)樗怂?/p>

C.商標(biāo)沒有被使用時一，可以認(rèn)定為無形資產(chǎn)

D.分析評估委托的資產(chǎn)是否形成了無形資產(chǎn)

參考答案：C

參考解析：當(dāng)商標(biāo)沒有被使用時，即并沒有在消費(fèi)者之間產(chǎn)生影響力時，不可

認(rèn)定為無形資產(chǎn)。選項(xiàng)C錯誤。

［單選題］10.A公司2016年的每股收益為1.65元,股利支付率為35%,收益和

股利的增長率預(yù)計(jì)為5%。該公司的B值為1.2,市場風(fēng)險溢價為7%,無風(fēng)險報(bào)

酬率為3%,則該公司的P/E值為()。

A.5.12

B.5.74

C.6.19

D.6.94

參考答案：B

參考解析：股權(quán)資本成本r=3%+1.2X7%=lL4%

1.65A35%A(1+5%)+

P--------------------------L-9.47(兀)

114%-5%

由此,

［單選題］11.對虧損企業(yè)進(jìn)行價值評估，下列價值比率效果更好的是()。

A.資產(chǎn)基礎(chǔ)價值比率

B.全投資口徑的價值比率

C.收入基礎(chǔ)價值比率

D.收益基礎(chǔ)價值比率

參考答案：A

參考解析：評估人員在選擇價值比率時一般需要考慮以下原則：一是對于虧損

企業(yè)，選擇資產(chǎn)基礎(chǔ)價值比率比選擇收益基礎(chǔ)價值比率效果可能更好(選項(xiàng)A

正確)；二是對于可比對象與目標(biāo)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在重大差異的，一般應(yīng)選擇

全投資口徑的價值比率；三是對于一些高科技行業(yè)或有形資產(chǎn)較少但無形資產(chǎn)

較多的企業(yè)，收益基礎(chǔ)價值比率可能比資產(chǎn)基礎(chǔ)價值比率效果好；四是如果企

業(yè)的各類成本和銷售利潤水平比較穩(wěn)定，可能選擇收入基礎(chǔ)價值比率較好；五

是如果可比對象與目標(biāo)企業(yè)稅收政策存在較大差異，可能選擇稅后的收益基礎(chǔ)

價值比率比選擇稅前的收益基礎(chǔ)價值比率更好。另外，在選擇價值比率時還需

要注意價值比率的分子、分母的口徑應(yīng)保持一致。

［單選題］12.下列關(guān)于企業(yè)收益說法中錯誤的是()。

A.一般來說，應(yīng)該選擇企業(yè)自由現(xiàn)金流量作為運(yùn)用收益法進(jìn)行企業(yè)價值評估的

收益基礎(chǔ)

B.選擇什么口徑的企業(yè)收益作為評估的基礎(chǔ)要首先服從企業(yè)價值評估的目標(biāo)

C.在預(yù)測企業(yè)預(yù)期收益的時候以企業(yè)的實(shí)際收益為出發(fā)點(diǎn)

D.收益額的確定比較固定，都是以企業(yè)自由現(xiàn)金流量來作為收益額的

參考答案：D

參考解析：要選擇不同的口徑來確定收益額。

［單選題］13.甲公司權(quán)益資本占比為70%,債務(wù)資本占比為30%,權(quán)益資本成本

為11.95%,甲公司借入債務(wù)年利率為5%,所得稅稅率為25%。甲公司的加權(quán)平

均資本成本為()。

A.13.05%

B.9.87%

C.12.68%

D.9.49%

參考答案：D

參考解析：加權(quán)平均資本成本=11.95%X70%+5%X(1-25%)X30%=9.49%

［單選題］14.企業(yè)的資產(chǎn)總額為8億元，其中長期負(fù)債與所有者權(quán)益的比例為

4:6,長期負(fù)債利息率為8%,評估時社會無風(fēng)險報(bào)酬率為4%,社會平均投資報(bào)

酬率為8%,該企業(yè)的B系數(shù)為1.2,該企業(yè)的所得稅稅率為33%,采用加權(quán)平均

資本成本模型計(jì)算的折現(xiàn)率應(yīng)為()。

A.8.45%

B.7.23%

C.6.25%

D.7.42%

參考答案：D

參考解析：折現(xiàn)率=40%X8%義(1-33%)+60%X［4%+(8%—4%)*1.2］=

7.42%

［單選題］15.經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的資本化公式，其運(yùn)用前提是企業(yè)在新項(xiàng)目上的

投入資本回報(bào)率等于()。

A.加權(quán)平均資本成本

B.歷史投入資本回報(bào)率

C.預(yù)計(jì)的資本回報(bào)率

D.最低的投資報(bào)酬率

參考答案：B

參考解析：經(jīng)濟(jì)利潤折現(xiàn)模型的資本化公式，其運(yùn)用前提是企業(yè)在新項(xiàng)目上的

投入資本回報(bào)率等于歷史投入資本回報(bào)率。

［單選題］16.下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)營運(yùn)資金涉及項(xiàng)目的是0。

A.固定資產(chǎn)

B.存貨

C.應(yīng)收賬款

D.應(yīng)付賬款

參考答案：A

參考解析：企業(yè)營運(yùn)資金涉及項(xiàng)目有存貨、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款。

［單選題］17.關(guān)于企業(yè)未來收益預(yù)測的說法，正確的是()。

A.預(yù)測企業(yè)未來收益,應(yīng)當(dāng)考慮新產(chǎn)權(quán)主體對未來收益的貢獻(xiàn)

B.預(yù)測企業(yè)未來收益,不需要考慮企業(yè)營業(yè)外收支

C.預(yù)測企業(yè)未來收益,應(yīng)著重對其歷史狀況進(jìn)行分析并在此基礎(chǔ)上判斷企業(yè)的

盈利能力

D.預(yù)測企業(yè)未來收益,不可抗拒的自然災(zāi)害或其他無法預(yù)期的突發(fā)事件的影響

通常不予考慮

參考答案：D

參考解析：企業(yè)的未來收益預(yù)測值能否考慮新產(chǎn)權(quán)主體的貢獻(xiàn)或影響，取決于

企業(yè)價值評估所確定的價值類型是市場價值還是投資價值。所以選項(xiàng)A的說法

不正確。在對企業(yè)收益進(jìn)行預(yù)測前，需要調(diào)整非經(jīng)營性收入和支出。所以選項(xiàng)B

的說法不正確。C選項(xiàng)應(yīng)該著眼未來，不能是歷史。

［單選題］18.已知企業(yè)的所有者權(quán)益為4000萬元，付息債務(wù)為6000萬元，且以

后期間保持該資本結(jié)構(gòu)不變。權(quán)益資本成本為8%,債務(wù)稅前資本成本為5%,企

業(yè)所得稅稅率為25%,則企業(yè)價值評估要求的加權(quán)平均資本成本為()。

A.6.4%

B.5.63%

C.5.45%

D.5.12%

參考答案：C

參考解析：加權(quán)平均資本成本=40%X8%+60%X5%*(1-25%)=5.45%

［單選題］19.甲公司準(zhǔn)備并購前海公司，現(xiàn)聘請某資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對前海公司的內(nèi)

外部環(huán)境進(jìn)行了SWOT分析。下列各項(xiàng)中，屬于前海公司外部威脅的是()。

A.有經(jīng)驗(yàn)豐富的高層管理者

B.關(guān)鍵領(lǐng)域里的競爭能力正在喪失

C.市場需求增長強(qiáng)勁，可以快速擴(kuò)張

D.市場上出現(xiàn)了強(qiáng)大的新競爭對手

參考答案：D

參考解析：選項(xiàng)A屬于優(yōu)勢。選項(xiàng)B屬于劣勢。選項(xiàng)C屬于機(jī)會。

［單選題］20.H公司是一家汽車制造公司，公司的零部件主要從供應(yīng)商A公司處

采購。近年來，原材料價格上漲，A公司要求提高零部件的供應(yīng)價格，由于供應(yīng)

商比較單一，H公司不得不同意A公司的漲價要求。A公司的影響力屬于波特五

力模型中所提及的()。

A.購買者的議價能力

B.替代產(chǎn)品的競爭能力

C.供應(yīng)商的議價能力

D.產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)的競爭

參考答案：C

參考解析：A公司是H公司的供應(yīng)商，A公司的漲價要求屬于供應(yīng)商的議價能

力。

［單選題］21.下列權(quán)利類型中，不屬于無形資產(chǎn)使用權(quán)轉(zhuǎn)讓形式的是()。

A.排他使用權(quán)

B.普通使用權(quán)

C.特許經(jīng)營權(quán)

D.獨(dú)占使用權(quán)

參考答案：C

參考解析：無形資產(chǎn)的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓可細(xì)分為獨(dú)占使用權(quán)、排他使用權(quán)、普通使

用權(quán)等不同類型。

［單選題］22.無形資產(chǎn)評估過程中的關(guān)鍵評估要素是()。

A.評估主體

B.評估對象和范圍

C.經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動

D.評估目的

參考答案：D

參考解析：評估目的是無形資產(chǎn)評估過程中的關(guān)鍵評估要素。

［單選題］23.企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)是()。

A.信息收集

B.信息整理

C.信息對比

D.信息評價和歸納

參考答案：A

參考解析：信息收集是企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)。

［單選題］24.信息收集過程中，切忌從網(wǎng)絡(luò)等公開渠道收集行業(yè)覆蓋過寬的信

息，這體現(xiàn)了信息收集和篩選原則中的()。

A.相關(guān)性原則

B.有效性原則

C.客觀性原則

D.經(jīng)濟(jì)性原則

參考答案：A

參考解析：相關(guān)性要求切忌從網(wǎng)絡(luò)等公開渠道收集行業(yè)覆蓋過寬的信息，這些

信息不能從邏輯上推斷企業(yè)價值評估過程中需要的分析結(jié)論。

［單選題］25.快餐店的興起是利用了消費(fèi)心理中的()。

A.便利心理

B.從俗心理

C.攀比心理

D.求異心理

參考答案：A

參考解析：便利心理指消費(fèi)者主要從功能便利的角度選擇商品的心理現(xiàn)象，如

快餐店的興起就是對這一心理的最佳詮釋。

［單選題］26.下列各項(xiàng)對價值類型的選擇，不正確的是()。

A.在快速變現(xiàn)或強(qiáng)制出售的前提下可以選擇清算價值

B.股權(quán)并購評估業(yè)務(wù)，對出售方而言應(yīng)選擇市場價值

C.股權(quán)并購評估業(yè)務(wù)，對收購方而言應(yīng)選擇市場價值

D.對持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)評估業(yè)務(wù)，應(yīng)選擇市場價值或投資價值

參考答案：C

參考解析：對股權(quán)并購評估業(yè)務(wù)，委托人需要的是這項(xiàng)股權(quán)的投資價值。

［單選題］27.企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的資產(chǎn)和負(fù)債，按()可區(qū)分為經(jīng)營部分和非經(jīng)營部

分。

A.財(cái)務(wù)報(bào)表記錄情況

B.資產(chǎn)配置和使用情況

C.產(chǎn)權(quán)主體自身占用情況

D.資產(chǎn)規(guī)模和功能情況

參考答案：B

參考解析：企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及的資產(chǎn)和負(fù)債，按財(cái)務(wù)報(bào)表記錄情況可區(qū)分為資產(chǎn)負(fù)

債表表內(nèi)部分和資產(chǎn)負(fù)債表表外部分，按資產(chǎn)配置和使用情況可區(qū)分為經(jīng)營部

分和非經(jīng)營部分，按產(chǎn)權(quán)主體自身占用情況可區(qū)分為產(chǎn)權(quán)主體自身占用及經(jīng)營

部分以及雖不為企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體自身占有及經(jīng)營但可以由企業(yè)產(chǎn)權(quán)主體控制的部

分。

［單選題］28.從價值上來說，與衍生作品互相影響、互為基礎(chǔ)的是()。

A.原始作品

B.專有作品

C.獨(dú)創(chuàng)作品

D.收益作品

參考答案：A

參考解析：從價值上來說，原始作品與衍生作品互相影響、互為基礎(chǔ)。

［單選題］29.商標(biāo)顯著性實(shí)際上是指商標(biāo)的()。

A.可收益性

B.可識別性

C.可預(yù)測性

D.不可預(yù)測性

參考答案：B

參考解析：商標(biāo)顯著性實(shí)際上是商標(biāo)的可識別性。

［單選題］30.下列選項(xiàng)中，()是指商標(biāo)權(quán)人依法通過商標(biāo)使用許可合同允許他人

使用其注冊商標(biāo)。

A.排他權(quán)

B.轉(zhuǎn)讓權(quán)

C.繼承權(quán)

D.許可使用權(quán)

參考答案：D

參考解析：許可使用權(quán)是指商標(biāo)權(quán)人依法通過商標(biāo)使用許可合同允許他人使用

其注冊商標(biāo)。

［多選題］1.下列關(guān)于資產(chǎn)基礎(chǔ)法基本原理的說法中，正確的有()。

A.資產(chǎn)負(fù)債表記錄了企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的賬面價值，將企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后的凈

額，就是企業(yè)所有者的權(quán)益

B.股東全部權(quán)益價值=表內(nèi)外各項(xiàng)資產(chǎn)價值一表內(nèi)外各項(xiàng)負(fù)債價值

C.資產(chǎn)基礎(chǔ)法實(shí)質(zhì)是一種以成本途徑來評估企業(yè)價值的估價方法

D.從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，資產(chǎn)評估的成本途徑是建立在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的價值理論

之上的

E.資產(chǎn)基礎(chǔ)法所能接受的價格通常超過重新建設(shè)該家企業(yè)的現(xiàn)行成本

參考答案：ABCD

參考解析：勞動價值論認(rèn)為商品的交換價格反映了該商品所耗費(fèi)的成本。資產(chǎn)

基礎(chǔ)法也是建立在這樣的假設(shè)基礎(chǔ)之上，即投資者在準(zhǔn)備購買一家企業(yè)時，所

能接受的價格通常不會超過重新建設(shè)該家企業(yè)的現(xiàn)行成本。所以選項(xiàng)E的說法

不正確。

［多選題］2.采用市場法進(jìn)行企業(yè)價值評估時，可比對象選擇的一般標(biāo)準(zhǔn)包括

Oo

A.企業(yè)規(guī)模

B.經(jīng)營模式

C.歷工數(shù)據(jù)充分性

D.資產(chǎn)配置和使用情況

E.企業(yè)所處經(jīng)營階段

參考答案：ABDE

參考解析：采用市場法進(jìn)行企業(yè)價值評估時，可比對象選擇的一般標(biāo)準(zhǔn)包括：

(1)行業(yè)性質(zhì)或者經(jīng)濟(jì)影響因素；

(2)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)；

(3)經(jīng)營模式；

(4)企業(yè)規(guī)模；

(5)資產(chǎn)配置和使用情況；

(6)企業(yè)所處經(jīng)營階段；

(7)成長性；

(8)經(jīng)營風(fēng)險;

(9)財(cái)務(wù)風(fēng)險。

［多選題］3.完整的信息收集計(jì)劃一般有三方面的內(nèi)容，下列各項(xiàng)中屬于這三方

面的有()。

A.召集人員

B.收集信息的內(nèi)容

C.選擇資料的來源

D.信息的收集方法

E.信息的搜集渠道

參考答案：BCD

參考解析：完整的信息收集計(jì)劃一般有如下三方面的內(nèi)容：一是收集信息的內(nèi)

容。評估專業(yè)人員要確定信息收集的內(nèi)容，明確收集的方法，有目的地進(jìn)行下

一步的收集工作。

二是選擇資料的來源。信息收集、獲取的出處。

三是信息的收集方法。信息收集方法明確，這有助于在收集信息的過程中少走

彎路，達(dá)到事半功倍的效果。

［多選題］4.無形資產(chǎn)形式特征中的排他性又稱為()。

A.弱對應(yīng)性

B.壟斷性

C.獨(dú)占性

D.獨(dú)立性

E.高風(fēng)險性

參考答案：BC

參考解析：排他性也稱為壟斷性或獨(dú)占性。

［多選題］5.企業(yè)價值評估過程中對目標(biāo)企業(yè)的競爭優(yōu)勢進(jìn)行分析時，可以分析

的方面有()。

A.技術(shù)技能優(yōu)勢

B.有形資產(chǎn)優(yōu)勢

C.人力資源優(yōu)勢

D.競爭能力優(yōu)勢

E.資產(chǎn)變現(xiàn)優(yōu)勢

參考答案：ABCD

參考解析：企業(yè)價值評估過程中對目標(biāo)企業(yè)的競爭優(yōu)勢進(jìn)行分析，可以從以下

幾個方面入手，并據(jù)此分析各種優(yōu)勢對目標(biāo)企業(yè)未來收益的影響。一是技術(shù)技

能優(yōu)勢。二是有形資產(chǎn)優(yōu)勢。三是無形資產(chǎn)優(yōu)勢。四是人力資源優(yōu)勢。五是組

織體系優(yōu)勢。六是競爭能力優(yōu)勢。

［多選題］6.以下評估假設(shè)中，屬于企業(yè)價值評估的基本假設(shè)的是()。

A.交易假設(shè)

B.公開市場假設(shè)

C.持續(xù)經(jīng)營假設(shè)

D.最佳使用假設(shè)

E.清算假設(shè)

參考答案：ABCE

參考解析：企業(yè)價值評估的基本假設(shè)主要有交易假設(shè)、公開市場假設(shè)、持續(xù)經(jīng)

營假設(shè)和清算假設(shè)等。

［多選題］7.著作權(quán)作品的內(nèi)容主要受()影響。

A.作品作者的知名度

B.藝術(shù)性

C.技術(shù)水平

D.作品的類型

E.時代性

參考答案：BCE

參考解析：著作權(quán)作品的內(nèi)容決定其使用價值，使用價值越大，相應(yīng)著作權(quán)的

價值也就越大，具體來說，作品的內(nèi)容主要受其藝術(shù)性、時代性和技術(shù)水平的

影響。

［多選題］8.以下屬于專利資產(chǎn)關(guān)鍵要素的有()。

A.專利資產(chǎn)能持續(xù)發(fā)揮作用

B.專利資產(chǎn)能帶來經(jīng)濟(jì)利益

C.專利資產(chǎn)獲利能力受法律保護(hù)

D.專利資產(chǎn)獲利能力不受法律保護(hù)

E.法律并沒有對專利獲得保護(hù)的范圍及時限做出明確規(guī)定

參考答案：ABC

參考解析：專利需要滿足以下三點(diǎn)關(guān)鍵要素才能成為專利資產(chǎn)：其一，能持續(xù)

發(fā)揮作用，也就是該項(xiàng)專利在經(jīng)營活動中可以在一段時間內(nèi)持續(xù)發(fā)揮作用，而

不是偶然一次或幾次發(fā)揮作用，在其他時間內(nèi)閑置不發(fā)揮作用。其二，能帶來

經(jīng)濟(jì)利益，也就是該項(xiàng)專利在發(fā)揮作用的過程中可以為專利權(quán)擁有人帶來經(jīng)濟(jì)

利益，這是非常重要的一點(diǎn)。其三，專利的獲利能力是通過法律保護(hù)獲得的。

另外，法律同時還對專利獲得保護(hù)的范圍及時限做出了明確規(guī)定。

［多選題］9.在應(yīng)用收益法進(jìn)行無形資產(chǎn)評估時，對于無形資產(chǎn)收益期限的確定

方法包括()。

A.法定年限法

B.產(chǎn)品更新周期法

C.經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測法

D.技術(shù)更新周期法

E.剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測法

參考答案：ABDE

參考解析：對無形資產(chǎn)收益期限可以采用法定年限法、更新周期法以及剩余經(jīng)

濟(jì)壽命預(yù)測法等具體方法進(jìn)行確定。其中更新周期分為產(chǎn)品更新周期和技術(shù)更

新周期。

［多選題］10.某公司2016年年初投資資本為5000萬元，預(yù)計(jì)今后每年可取得稅

前凈營業(yè)利潤800萬元，平均所得稅稅率為25%,2016年年末的凈投資為100

萬元，以后每年凈投資為零，加權(quán)平均資本成本為8%,下列說法中正確的有

()。

A.每年的稅后經(jīng)營利潤為600萬元

B.2016年企業(yè)自由現(xiàn)金流量為500萬元

C.2017年及以后的企業(yè)自由現(xiàn)金流量為600萬元

D.企業(yè)整體價值為7407萬元

E.企業(yè)整體價值為7963萬元

參考答案：ABCD

參考解析：每年的稅后經(jīng)營利潤=800X(1-25%)=600(萬元)，2016年企

業(yè)自由現(xiàn)金流量=600—100=500(萬元)，2017年及以后的企業(yè)自由現(xiàn)金流量

=600-0=600(萬元)，企業(yè)整體價值=500/(1+8%)+(600/8%)/(1+

8%)=7407(萬元)。所以選項(xiàng)ABCD為本題答案。

［問答題］LA公司目前想對甲公司進(jìn)行價值評估，甲公司2017年的有關(guān)資料如

下：

(1)銷售收入1000萬元，銷售成本率(不含折舊與攤銷)為60%,銷售和管理

費(fèi)用(不含折舊與攤銷)占銷售收入的15%,折舊與攤銷占銷售收入的5%,債

權(quán)投資收益為20萬元，股權(quán)投資收益為10萬元(估計(jì)不具有可持續(xù)性)。財(cái)

務(wù)費(fèi)用為14萬元(全部是利息支出)，營業(yè)外收支凈額為5萬元。

(2)資產(chǎn)負(fù)債表中的相關(guān)科目年末數(shù)如下：貨幣資金為40萬元，存貨和應(yīng)收

賬款合計(jì)為200萬元，固定資產(chǎn)凈值為280萬元，應(yīng)付賬款為80萬元。

(3)甲公司的平均所得稅稅率為20%,加權(quán)平均資本成本為10%,可以長期保

持不變。

要求：

1)預(yù)計(jì)2018年的稅后凈營業(yè)利潤比2017年增長10%,計(jì)算2018年的稅后凈營

業(yè)利潤；

2)預(yù)計(jì)2018年的營運(yùn)資本增長率為8%,計(jì)算2018年的營運(yùn)資本增加；

3)預(yù)計(jì)2018年的固定資產(chǎn)凈值增長率為5%,計(jì)算2018年的固定資產(chǎn)凈值增

加；

4)預(yù)計(jì)2018年的折舊與攤銷增長10%,計(jì)算2018年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量；

5)假設(shè)從2019年開始，預(yù)計(jì)企業(yè)自由現(xiàn)金流量每年增長10%,從2021年開

始，企業(yè)自由現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定在5%,計(jì)算甲公司在2018年初的整體價值。

參考答案：無

參考解析：(1)進(jìn)行企業(yè)價值評估時，預(yù)計(jì)營業(yè)利潤時，不考慮不具有可持續(xù)

性的項(xiàng)目，也不考慮債權(quán)投資收益，所以，2018年的稅后凈營業(yè)利潤=1000義

(1-60%-15%-5%)X(1-20%)X(1+10%)=176(萬元)。

(2)2018年的營運(yùn)資本增加=(40+200-80)X8%=12.8(萬元)

(3)2018年的固定資產(chǎn)凈值增加=280X5%=14(萬元)

(4)2018年的折舊與攤銷=1000X5%X(1+10%)=55(萬元)

2018年的資本支出=14+55=69(萬元)

2018年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量=176+55—(69+12.8)=149.2(萬元)

或者2018年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量=稅后凈營業(yè)利潤一營運(yùn)資本的增加一固定資

產(chǎn)凈值增加=176—12.8—14=149.2(萬元)

(5)甲公司在2018年初的整體價值=149.2X(P/F,10%,1)+149.2X(1

+10%)X(P/F,10%,2)+149.2X(1+10%)X(1+10%)X(P/F,10%,

3)+149.2X(1+10%)X(1+10%)X(1+5%)/(10%-5%)X(P/F,

10%,3)=3255.27(萬元)

［問答題］2.甲公司委托了乙資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對其股權(quán)價值進(jìn)行評估，已知甲公司

名下分別持有三家公司的長期股權(quán)投資。截至基準(zhǔn)日，對A公司剛剛投資，投

資占比10%,A公司賬面凈資產(chǎn)為2100萬元，甲對其長期股權(quán)投資的賬面成本

是200萬元；持有B公司已有2年，投資占比15%,B公司賬面凈資產(chǎn)為8000

萬元，甲對其長期股權(quán)投資的賬面成本是6000萬元。由于B公司盈利一直較為

穩(wěn)定且收益良好，每年甲公司都能收到分紅500萬元。C公司是一家設(shè)計(jì)公司，

甲對其投資多年且占比75%,C公司凈資產(chǎn)為10000萬元，甲對其長期股權(quán)投資

的賬面成本為4500萬元。

評估專業(yè)人員對A和B公司都未進(jìn)行單獨(dú)評估，直接以甲對其確認(rèn)的賬面價值

確認(rèn)為A和B公司的評估值，對C公司分別用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法進(jìn)行了單獨(dú)

評估，用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對C公司的評估結(jié)果為18000萬元，用收益法對C公司的

未來預(yù)計(jì)收益折現(xiàn)到基準(zhǔn)日的現(xiàn)值是22000萬元。

此外，甲公司另有一座房產(chǎn)，賬面價值1000萬元，如果以其目前市場平均租金

收益來折現(xiàn)則評估結(jié)果為3500萬元，對應(yīng)的還有一宗土地使用權(quán)，賬面價值

500萬元，經(jīng)評估專業(yè)人員評估其市場價值為2000萬元。除此之外，目前甲公

司因?yàn)樯a(chǎn)商品的材料質(zhì)量問題與供應(yīng)商發(fā)生訴訟糾紛，向供應(yīng)商索賠500萬

元，甲公司已起訴且法院已經(jīng)受理，但尚無結(jié)論。已知折現(xiàn)率為10%,甲公司基

準(zhǔn)日財(cái)務(wù)報(bào)表上資產(chǎn)合計(jì)18000萬元，負(fù)債合計(jì)6000萬元。

要求：

(1)乙資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對三家公司的長期股權(quán)投資的評估程序是否合理并說明理

由。

(2)請分析對三家被投資單位長期股權(quán)投資的評估方法，確定最終的評估結(jié)

論，并分別計(jì)算評估值。

(3)請用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估甲公司的股權(quán)價值。

參考答案：無

參考解析：(1)對A公司的長期股權(quán)投資：

A公司剛剛投資，按被投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)數(shù)額與投資方應(yīng)占份額確

定長期股權(quán)投資的評估價值。

對B公司的長期股權(quán)投資：

持股B公司已有2年，B公司盈利一直較為穩(wěn)定且收益良好，每年甲公司都能收

到分紅500萬元。因此應(yīng)該采用收益法進(jìn)行評估，不能夠用長期股權(quán)投資的賬

面價值作為評估值。

對C公司的長期股權(quán)投資：

分別用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法進(jìn)行了單獨(dú)評估，應(yīng)該進(jìn)一步說明評估方法選擇的

理由，以判斷是否采用市場法更合理。

(2)對A公司的長期股權(quán)投資評估值采用被投資方凈資產(chǎn)賬面價值的份額；

評估值=2100X10%=210(萬元)

對B公司的長期股權(quán)投資評估值采用收益法評估；

評估值=500/10%=5000(萬元)

對C公司的長期股權(quán)投資評估值

假設(shè)兩種方法評估結(jié)論是合理的，因此C公司的長期股權(quán)投資價值

=(18000+22000)/2X75%=15000(萬元)

(3)已知條件給出的單個資產(chǎn)的賬面價值之和為：

A公司股權(quán)投資200+B公司股權(quán)投資6000+C公司股權(quán)投資4500+房產(chǎn)1000+

土地500

=200+6000+4500+1000+500

=12200(萬元)

這部分資產(chǎn)的評估值之和

=210+5000+15000+3500+2000

=25710(萬元)

向供應(yīng)商索賠500萬元，題目沒有進(jìn)一步明確勝訴的可能性，因此估值為0。

甲公司基準(zhǔn)日財(cái)務(wù)報(bào)表上資產(chǎn)合計(jì)18000萬元，負(fù)債合計(jì)6000萬元。

資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估甲公司的股權(quán)價值=18000-12200+25710-6000=25510(萬

元)

［問答題］3.X公司2016年的每股凈收益為4元，股利支付率為50%,收益和股

利的增長率預(yù)計(jì)為5虬每股權(quán)益的賬面價值為40元，公司在長期時間內(nèi)將維持

5%的年增長率，股票的市場價格為每股60元，公司的B值為0.8,假設(shè)無風(fēng)險

報(bào)酬率為3%,市場風(fēng)險溢價為7%。

(1)基于以上數(shù)據(jù)，計(jì)算該公司的P/E值，估計(jì)該公司的市凈率(P/B)；

(2)公司的凈資產(chǎn)收益率為多少時才能證明公司股票當(dāng)前價格計(jì)算出的P/B比

率是合理的？

(3)簡述市盈率指標(biāo)的確定因素及其最主要的驅(qū)動因素，以及市凈率指標(biāo)的適

用情況。

參考答案：無

參考解析：(1)股權(quán)資本成本r=3%+0.8義7%=8.6%P=4X50%X(1+5%)/

(8.6%-5%)=58.33(元)

P/E=58.33/4=14.58P/B=58.33/40=1.46

(2)由于公司股票當(dāng)前的市場價格為60元/股，所以實(shí)際P/B計(jì)算如下：

P=R0EX40X50%X(1+5%)/(8.6%-5%)=60(元)

R0E=10.29%

也可以:P/B=604-40=l.5

求P/B為1.5時的ROE：1.5=R0EXbX(1+g)/(r-g)=R0EX50%X(1+

5%)/(8.6%-5%)

可得ROE=10.29%

(3)市盈率指標(biāo)的確定因素為企業(yè)的增長潛力、股利支付率、風(fēng)險等。其中最

主要的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力。

市凈率指標(biāo)適用于擁有大量資產(chǎn)且凈資產(chǎn)為正的企業(yè)。

［問答題］4.甲公司是中國境內(nèi)一家生產(chǎn)加工和銷售肉制品的企業(yè)，擬收購澳大

利亞的乙公司的部分股權(quán)，委托評估機(jī)構(gòu)對乙公司的股東權(quán)益價值進(jìn)行評估，

評估基準(zhǔn)日為2019年6月30日，價值類型為市場價值。

乙公司是一家牛肉制品加工企業(yè)，乙公司的牛肉產(chǎn)品約有40%在澳大利亞境內(nèi)出

售，60%出口。評估基準(zhǔn)日乙公司總資產(chǎn)賬面價值為20000萬澳元，負(fù)債賬面價

值為15000萬澳元，所有者權(quán)益賬面價值為5000萬澳元。其中，營運(yùn)資金4000

萬澳元，付息債務(wù)8000萬澳元，貸款利率平均水平為3.5%,非經(jīng)營性資產(chǎn)400

萬澳元，非經(jīng)營性負(fù)債200萬澳元。

乙公司歷史年度的銷售情況如下表所示:

表1歷史年度銷售情況統(tǒng)計(jì)表金郁i里位：萬瀛元?

M目“2016年/2017年2018年/2019年1-6月?，

m州人?、

30000?>33000“36960“20300“

M長曲，

11%?6“62

評估專業(yè)人員經(jīng)過調(diào)查分析，預(yù)測乙公司2019年的營業(yè)收入增長率與前三年?duì)I

業(yè)收入增長率的算術(shù)平均數(shù)持平，另外，根據(jù)乙公司管理層的介紹，由于乙公

司的出口產(chǎn)品一直供不應(yīng)求，乙公司計(jì)劃在2019年投資4000萬澳元新上一條

生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2020年?duì)I業(yè)收入可以增加到50000萬澳元，2021年?duì)I業(yè)收入達(dá)到

60000萬澳元，2022年起進(jìn)入穩(wěn)定增長期，永續(xù)價值為21666.21萬澳元，乙公

司所得稅率為30%,其他預(yù)測數(shù)據(jù)如下表所示：

未來年度》麴S據(jù)統(tǒng)計(jì)表金額單位：萬演元*

頃目201947-12月―2U2O年?2021年，

哥即10%-

言業(yè)費(fèi)用與營業(yè)收入的比例，W

首埋密用與營叱收人的比例」加W濟(jì),

年末運(yùn)營黃金余租i占年度營業(yè)收入的比例，所15V'

斯增借款金在串12000.JOOO-10000*

還薪金蚪3000，10000/13000*

情務(wù)瞥用，440-470，3

其中：利息支出.4M420?

更新費(fèi)本性支出C如*100^

折舊和潴銷?347?536<536*

評估基準(zhǔn)日澳大利亞長期國債的到期收益率為2%,市場風(fēng)險溢價為6%,可比公

司無財(cái)務(wù)杠桿的貝塔系數(shù)平均值為0.8。乙公司未來目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)即付息債務(wù)與

權(quán)益資本的比值為1.5,特定風(fēng)險調(diào)整系數(shù)為4.16%。評估基準(zhǔn)日澳元與人民幣

折算匯率為1澳元=4.8元人民幣。

假設(shè)企業(yè)現(xiàn)金流量均在每期的期末產(chǎn)生，根據(jù)上述資料，采用企業(yè)自由現(xiàn)金流

量折現(xiàn)模型評估乙公司股東全部權(quán)益價值。

要求：

（1）估算2019年7—12月的營業(yè)收入。

（2）估算詳細(xì)預(yù)測期每期的凈利潤。

（3）估算詳細(xì)預(yù)測期每期的營運(yùn)資金增加、資本性支出、企業(yè)自由現(xiàn)金流量。

（4）估算貝塔系數(shù)和折現(xiàn)率。

（5）估算企業(yè)自由現(xiàn)金流量現(xiàn)值。

（6）估算股東全部權(quán)益價值，并折算成人民幣金額。

參考答案：無

參考解析：（1）乙公司2019年的營業(yè)收入增長率=（11%+10%