銀行業(yè)市場約束的運行機(jī)制

銀行業(yè)市場約束的運行機(jī)制摘要：銀行業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營對金融危機(jī)的防范具有極其重要的作用，市場對銀行穩(wěn)健經(jīng)營的監(jiān)督作用也越來越受到重視，本文探討了銀行業(yè)市場約束的運行機(jī)制，指出了市場約束發(fā)揮作用渠道的主要形式。

關(guān)鍵詞 ：銀行業(yè)市場約束運行機(jī)制

銀行是社會經(jīng)濟(jì)體中的一個元素，它與外部環(huán)境發(fā)生著千絲萬縷的聯(lián)系而并非是一個獨立存在的個體。而銀行經(jīng)營過程中進(jìn)行信息披露和通過各種其他途徑向外界環(huán)境傳遞的運營方面的信息是市場對其進(jìn)行約束的第一步。然后銀行利益相關(guān)者將所獲銀行經(jīng)營方面的全部信息進(jìn)行研究判斷或求助于會計師事務(wù)所、信用評級機(jī)構(gòu)等社會中介給予評估，并針對銀行的風(fēng)險情況采取行動，以維護(hù)自身利益的極大化。而銀行為在市場競爭中求得生存和發(fā)展，也將付出風(fēng)險成本，為其利益相關(guān)者提供風(fēng)險補(bǔ)償，并自覺改善經(jīng)營，減少風(fēng)險。從而，銀行利益相關(guān)者以一種市場化的力量影響了銀行的經(jīng)營管理，約束了銀行的風(fēng)險行為。市場對銀行約束作用是否有效的重要一環(huán)在于銀行信息披露質(zhì)量的高低。市場對信息披露的依賴性強(qiáng)，如果披露的信息是偏頗的，則會對市場參與者形成誤導(dǎo)，經(jīng)營風(fēng)險較大的銀行可能無法被辨別，從而積累和產(chǎn)生更為嚴(yán)重的風(fēng)險行為，而經(jīng)營穩(wěn)健的銀行則因信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇而遭受信用危機(jī)甚至是擠兌風(fēng)險，市場約束發(fā)揮作用的渠道主要有以下幾種形式。

一、股東的約束

股東將股票在二級市場交易時，其交易價格是市場對銀行經(jīng)營狀況及潛在風(fēng)險的反應(yīng)。這一信息反應(yīng)可直觀地為監(jiān)管部門所了解。而當(dāng)公司破產(chǎn)倒閉，股東的股權(quán)價值也將首先遭到?jīng)_擊，因此股東對銀行經(jīng)營中的風(fēng)險具有較強(qiáng)的敏感性。故而股東能夠?qū)︺y行的經(jīng)營狀況進(jìn)行有效監(jiān)督。當(dāng)銀行進(jìn)行風(fēng)險業(yè)務(wù)操作時，股東會選擇賣出股權(quán)或者對銀行經(jīng)理層給予施壓以糾正其管理中的風(fēng)險行為。但另一方面，因股東在銀行破產(chǎn)時只承擔(dān)相應(yīng)于出資額的有限責(zé)任，而在盈利時可獲得所有投資帶來的回報，因此，股東在選擇銀行時并非完全規(guī)避風(fēng)險，所以股東對銀行所進(jìn)行的約束并非徹底，尤其是當(dāng)銀行面臨經(jīng)營失敗的局面時，股權(quán)約束力更加薄弱，更需要指出的是，我國國有商業(yè)銀行的股東是國有法人股，其性質(zhì)類同于銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)，因此國有商業(yè)銀行的股東行為更加非商業(yè)化，其約束力量也更加非市場化。

二、銀行債權(quán)人約束

（一）存款人約束

當(dāng)存款人認(rèn)識到銀行的高風(fēng)險行為時，會將其存款提出或轉(zhuǎn)移至其他銀行，這易引發(fā)銀行擠兌，甚至造成銀行倒閉?！叭绻婵钊嗽谶x擇銀行進(jìn)行存款時，對銀行不加以區(qū)分，則說明對銀行系統(tǒng)的市場約束幾乎不存在”。對存款人是否有能力來評價銀行自身的風(fēng)險狀況，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者給予否定態(tài)度。Dewatripont和Tirole(l994)認(rèn)為由于個人存款者行動分散，掌握的信息不完全，且常常出現(xiàn)搭便車的現(xiàn)象，因此他們很少有動力也沒有能力對銀行行為進(jìn)行評估和監(jiān)督，因此難以對銀行風(fēng)險行為進(jìn)行有效的約束。而多數(shù)研究表明，當(dāng)銀行進(jìn)行風(fēng)險操作時，存款人可以以提高存款利率作為反應(yīng)來約束銀行風(fēng)險行為，只是利率提高的程度在各國有所不同。但是以往較少有研究證實存款人可以通過減少銀行存款來制約銀行風(fēng)險行為。

（二）債券持有人約束

債券約束指銀行債權(quán)人對銀行經(jīng)營的風(fēng)險行為進(jìn)行干預(yù)和施加壓力以保障其債券的利益和價值。銀行債權(quán)人可以分為高級債權(quán)持有者和次級債券持有者，而后者對銀行的市場約束力量更為明顯。銀行次級債是一種固定期限大于等于5年的長期債券。它不對銀行日常經(jīng)營的損失進(jìn)行彌補(bǔ)，且其獲得償付時處于存款和高級債券后。次級債有助于提高銀行的資本充足率，對銀行風(fēng)險還有較強(qiáng)的約束作用。這一約束作用是由銀行次級債的特點決定的。首先，次級債的償付次序決定了其持有者更加關(guān)注商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險。當(dāng)銀行破產(chǎn)倒閉，次級債在十分靠后的位置上得到償付，因此其背負(fù)著很高的風(fēng)險成本。其次，盡管其償付風(fēng)險較高，但是在收益方面，它沒有股權(quán)所能獲得的銀行高風(fēng)險下的超額收益，而只能得到固定的銀行利息，這一利息收益只是比存款利息稍高一點。因此，次級債券所有者的收益無法獲得較好的保證，它要為銀行經(jīng)營失利付出高昂的成本，卻不能從銀行經(jīng)營收益中獲得額外的風(fēng)險補(bǔ)償。這就決定了次級債所有者比銀行的其他利益主體更為關(guān)注銀行的風(fēng)險狀況。當(dāng)銀行經(jīng)營風(fēng)險較大的業(yè)務(wù)時，次級債所有人將采取行動，比如拋售手中的債券，來對銀行的風(fēng)險行為給予約束。另外，市場主體和政府監(jiān)管部門也可以依據(jù)銀行風(fēng)險狀況通過對次級債券在一、二級市場上的交易操作來提高銀行的籌資成本，從而約束銀行的風(fēng)險行為。

三、其他相關(guān)者約束

（一）銀行同業(yè)間的相互約束

當(dāng)某一家銀行經(jīng)營風(fēng)險較高時，同業(yè)市場可能對該銀行的業(yè)務(wù)往來實行不合作的態(tài)度，不再向其拆出資金，這樣該銀行很可能出現(xiàn)資金緊張甚至發(fā)生流動性危機(jī)。盡管現(xiàn)實中銀行業(yè)的市場準(zhǔn)入和退出有著嚴(yán)格的限制，但是銀行業(yè)在當(dāng)下的競爭中將難以持久生存而遭遇淘汰。因此，同業(yè)之間的業(yè)務(wù)約束對銀行穩(wěn)健經(jīng)營具有重要意義。

（二）信息中介機(jī)構(gòu)的約束

信息中介機(jī)構(gòu)具有專業(yè)化的隊伍，相對于公眾而言，其對銀行的經(jīng)營狀況、風(fēng)險程度等信息的解讀更為客觀和準(zhǔn)確，是公眾難以獨立收集和分析銀行信息時的主要求助對象。因此，當(dāng)銀行經(jīng)營狀況較差時，信息中介機(jī)構(gòu)將會做出相應(yīng)的評價反應(yīng)，銀行的利率相關(guān)者也將據(jù)此評價做出相應(yīng)的反應(yīng)，銀行的利益相關(guān)者也將據(jù)此評價做出行為決策，從而對銀行的風(fēng)險行為形成約束。

（三）銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的約束

由于股東、存款人、債權(quán)人等針對銀行風(fēng)險行為會做出拋售銀行股票、債券，要求銀行調(diào)高利息支出水平等反應(yīng)舉措，這些數(shù)量和價格上的變動信息將傳遞給銀行監(jiān)管部門，監(jiān)管者據(jù)此提取有用信息，對銀行的風(fēng)險行為采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，從而對銀行的風(fēng)險給以約束。

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