最全面的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法由中國總會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)周國海教授主講

【最全面的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法】

由中國總會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)專家項(xiàng)目組成員

——周國海教授主講。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

(一)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的目的：是將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為有用的信息，幫助報(bào)表使用人改善決策。作用：即是過去財(cái)務(wù)流動(dòng)的總結(jié)，又是未來財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提，在財(cái)務(wù)管理循環(huán)中起著承上啟下的重

要作用。

(二)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的使用人一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

主要使用人有以下幾種：

權(quán)益投資者：為決定是否投資，需要分析公司未來盈利能力和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn);為決定是否轉(zhuǎn)讓股份，需要分析盈利狀況、股份變動(dòng)和發(fā)展前景;為考察經(jīng)營者業(yè)績(jī)，需要分析資產(chǎn)盈利水平、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)能力;為決定股利分配政策，需要分析籌資狀況。

債權(quán)人：為決定是否給公司貸款，需要分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn);為了解債務(wù)人短期償債能力，需要分析其流動(dòng)狀況;為了解債務(wù)人長(zhǎng)期償債能力，需要分析盈利狀況和資本結(jié)構(gòu)。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

政府：為履行政府職能，需要了解公司納稅情況、遵守政府法規(guī)和市場(chǎng)秩序情況以及職工收入和就業(yè)狀況。注冊(cè)會(huì)計(jì)師：為減少審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，需要評(píng)估公司的盈利性和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn);為確定審計(jì)重點(diǎn)，需要分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的異常變動(dòng)。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

供應(yīng)商：

為決定是否建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，需要分析公司長(zhǎng)期盈利能力和償債能力;

為決定信用政策，需要分析公司短期償債能力。客戶：

為決定是否建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，需要分析公司持續(xù)供貨能力和售后服務(wù)能力。員工：

為決定職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，需要分析公司的持續(xù)經(jīng)營能力和盈利能力。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

(三)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的原則

1.全面性原則

2.客觀性原則

3.相關(guān)性原則

4.可比性原則

5.靈活性原則一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

(四)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容

不同的報(bào)表使用者由于其對(duì)財(cái)務(wù)信息的需求不同，因而相應(yīng)地財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容也不同。但概括起來財(cái)務(wù)報(bào)表分析的內(nèi)容主要包括以下幾個(gè)方面:1、資本結(jié)構(gòu)分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)使用的資金?包括從債權(quán)人借人和企業(yè)自有兩部分?是以不同的形態(tài)分配和使用。資本結(jié)構(gòu)的建立和合理與否?直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的充實(shí)和經(jīng)營基礎(chǔ)的穩(wěn)定與否。分析資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營者、投資者或債權(quán)人都具有十分重要的意義。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

2、償債能力分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為了彌補(bǔ)自有資金的不足，經(jīng)常通過舉債籌集部分生產(chǎn)經(jīng)營資金。因此企業(yè)經(jīng)營者通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，測(cè)定企業(yè)的償債能力，有利于作出正確的籌集決策。而對(duì)債權(quán)人來說，償債能力的強(qiáng)弱是其作出貸款決策的基本依據(jù)。3、獲利能力分析獲取利潤是企業(yè)的最終目的，也是投資者投資的基本目的。獲利能力的大小顯示著企業(yè)經(jīng)營管理的成敗和企業(yè)未來前景的好壞。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

4、資金運(yùn)用效率分析資金利用效率的高低直接關(guān)系到企業(yè)獲利能力大小，預(yù)示著企業(yè)未來的發(fā)展前景，是企業(yè)經(jīng)營者和投資者財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一項(xiàng)重要內(nèi)容。5,財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)分析財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)分析主要是通過財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表或現(xiàn)金流量表的各項(xiàng)目的研究和評(píng)價(jià)，了解企業(yè)當(dāng)期內(nèi)資金流人的數(shù)量及其渠道，資金流出的數(shù)量及其用途，期初和期末相比企業(yè)資金增加或減少了多少，是什么原因引起的，從而正確評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力和支付能力，為決策提供充分的依據(jù)。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

6、成本費(fèi)用分析在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)品的價(jià)格是市場(chǎng)決定的。企業(yè)如果能降低成本，減少費(fèi)用，就會(huì)獲得較高的利潤，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于有利的地位由于有關(guān)成本、費(fèi)用的報(bào)表屬于企業(yè)內(nèi)部使用報(bào)表，投資者、債權(quán)人一般無法取得，因而成本費(fèi)用的分析是企業(yè)經(jīng)營者財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重要內(nèi)容。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

（五）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性1.財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性(1)財(cái)務(wù)報(bào)告沒有披露企業(yè)的全部信息，管理層擁有更多的信息，披露的只有其中一部分(2)已經(jīng)披露的財(cái)務(wù)信息存在會(huì)計(jì)估計(jì)誤差，不一定是真實(shí)情況的準(zhǔn)確計(jì)量(3)管理層的各項(xiàng)會(huì)計(jì)政策選擇，可能使財(cái)務(wù)報(bào)表扭曲企業(yè)的實(shí)際情況。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

2.財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問題(1)財(cái)務(wù)報(bào)告的形式不規(guī)范，不規(guī)范報(bào)告的可靠性也應(yīng)受到懷疑。(2)要注意分析數(shù)據(jù)的反常現(xiàn)象。(3)要注意大額的關(guān)聯(lián)方交易。(4)要注意大額資本利得。(5)要注意異常的審計(jì)報(bào)告，無正當(dāng)理由更換注冊(cè)會(huì)計(jì)師，或?qū)徲?jì)報(bào)告附有保留意見，暗示企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告可能豐了在過度粉飾問題。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

3.財(cái)務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)假設(shè)問題財(cái)務(wù)分析需要先消除不同企業(yè)或不同時(shí)期的規(guī)模差異再進(jìn)行比較。該過程暗含財(cái)務(wù)指標(biāo)所涉及的相關(guān)項(xiàng)目成比例的經(jīng)濟(jì)假設(shè)，即假設(shè)分子與分母之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不依賴于規(guī)模。此外，即使沒有固定要素，暗含在分子和分母間的線性關(guān)系假設(shè)也未必正確，。例如，存貨周轉(zhuǎn)率，即銷貨成本/平均存貨，暗含銷貨成本與存貨水平之間存在固定不變的現(xiàn)性關(guān)系，然而，事實(shí)上存貨最佳訂貨點(diǎn)與需求量的平方根成比例。因而，當(dāng)需求量成倍增長(zhǎng)時(shí)，存貨只增長(zhǎng)40%左右，隨之存貨周轉(zhuǎn)率也僅增加40%左右。很顯然，存貨周轉(zhuǎn)率不取決于規(guī)模。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

4.比較基礎(chǔ)問題在比較分析時(shí)必然要選擇比較的參照標(biāo)準(zhǔn)，包括本公司歷史數(shù)據(jù)、同業(yè)數(shù)據(jù)和計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù)。橫向比較時(shí)需要使用同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同業(yè)的平均數(shù)只有一般性的指導(dǎo)作用，不一定有代表性，不是合理性的標(biāo)志。趨熱分析以本公司歷史數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)。歷史數(shù)據(jù)代表過去，并不代表合理性。實(shí)際與計(jì)劃的差異分析，以計(jì)劃預(yù)算做比較基礎(chǔ)。實(shí)際和預(yù)算出理差異，可能是執(zhí)行中有問題，也可能是預(yù)算不合理，兩者的區(qū)分并非易事。一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

(六)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟

1.明確分析目的;

2.收集有關(guān)信息;

3.根據(jù)分析目的重新組織整體;

4.深入研究各部分的特殊本質(zhì);

5.進(jìn)一步研究各部分的相互關(guān)系;

6.解釋結(jié)果，提供決策有用信息。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

主要包括：趨勢(shì)分析法、比率分析法和因素分析法。(一)趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法又稱水平分析法，是通過對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量變動(dòng)趨勢(shì)的分析方法。采用該方法，可以分析變化的原因及性質(zhì)，并預(yù)測(cè)企業(yè)未來的發(fā)展前景。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

運(yùn)用方式：1．重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較

這種方法是將不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同的重要指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動(dòng)情況幅度及發(fā)展趨勢(shì)。它又分兩種比率：

（1）定基動(dòng)態(tài)比率。它是將分析期數(shù)額與某一固定基期數(shù)額對(duì)比計(jì)算的比率。其計(jì)算公式為：定基動(dòng)態(tài)比率=分析期指標(biāo)/固定基期指標(biāo)

（2）環(huán)比動(dòng)態(tài)比率。它是將每一分析期數(shù)額與前一期同一指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比計(jì)算得出的動(dòng)態(tài)比率。其計(jì)算公式為：

環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=分析期指標(biāo)/分析前期指標(biāo)與預(yù)算期對(duì)比，測(cè)算目標(biāo)達(dá)成率。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

2．會(huì)計(jì)報(bào)表的比較

這種方法是將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表有關(guān)數(shù)字并行排列，比較相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額及幅度，以此來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的發(fā)展變化。一般可以通過編制比較資產(chǎn)負(fù)債表，比較損益表及比較現(xiàn)金流量表來進(jìn)行，計(jì)算出各有關(guān)項(xiàng)目增減變動(dòng)的金額及變動(dòng)百分比。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

3．會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較

這種方法是以會(huì)計(jì)報(bào)表中某個(gè)總體指標(biāo)作為100%，再計(jì)算出報(bào)表各構(gòu)成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，依次來比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，以及判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。這種方法即可用于同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況的縱向比較，又可用于不同企業(yè)間的橫向比較，并且還可以消除不同時(shí)期（不同企業(yè)）間業(yè)務(wù)規(guī)模差異的影響，有助于正確分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)。

采用趨勢(shì)分析法時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)問題：（1）用于對(duì)比的各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算口徑要一致。

（2）剔除偶然性因素的影響，使分析數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況。

（3）對(duì)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)要作重點(diǎn)分析。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

（二）比率分析法

比率分析法是把兩個(gè)相互聯(lián)系的項(xiàng)目加以對(duì)比，計(jì)算出比率，以確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)情況的分析方法。比率指標(biāo)主要有以下三類：

1．效率比率

效率比率是反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中投入與產(chǎn)出、所費(fèi)與所得的比率，以考察經(jīng)營成果，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)。如成本利潤率、銷售利潤率及資本利潤率等指標(biāo)。

2．結(jié)構(gòu)比率

結(jié)構(gòu)比率又稱構(gòu)成比率，是某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的某個(gè)組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關(guān)系。其計(jì)算公式為：

結(jié)構(gòu)比率=某個(gè)組成部分/總體數(shù)額利用結(jié)構(gòu)比率可以考察總體中某部分形成與安排的合理性，以協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

3．相關(guān)比率

相關(guān)比率是將兩個(gè)不同但又有一定關(guān)聯(lián)的項(xiàng)目加以對(duì)比得出的比率，以反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各種相互關(guān)系。實(shí)際上財(cái)務(wù)分析的許多指標(biāo)都是這種相關(guān)比率，如流動(dòng)比率、資金周轉(zhuǎn)率等。

比率分析法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)便，計(jì)算結(jié)果容易判斷分析，而且可以使某些指標(biāo)在不同規(guī)模企業(yè)間進(jìn)行比較。注意（1）對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性。計(jì)算比率的分子和分母必須具有相關(guān)性，否則就不具有可比性。構(gòu)成比率指標(biāo)必須是部分與總體的關(guān)系；效率比率指標(biāo)要具有某種投入產(chǎn)出關(guān)系；相關(guān)比率指標(biāo)分子、分母也要有某種內(nèi)在聯(lián)系，否則比較就毫無意義。（2）對(duì)比口徑的一致性。計(jì)算比率的子項(xiàng)和母項(xiàng)在計(jì)算時(shí)間、范圍等方面要保持口徑一致。

（3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。要選擇科學(xué)合理的參照標(biāo)準(zhǔn)與之對(duì)比，以便對(duì)財(cái)務(wù)狀況做出恰當(dāng)評(píng)價(jià)。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

（三）因素分析法

一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)往往是由多種因素造成的。它們各自對(duì)某一個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都有不同程度的影響。只有將這一綜合性的指標(biāo)分解成各個(gè)構(gòu)成因素，才能從數(shù)量上把握每一個(gè)因素的影響程度，給工作指明方向，這種通過逐步分解來確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因素對(duì)某一綜合性指標(biāo)的影響程度的分析方法叫因素分析法或連環(huán)替代法。

例如，某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)P是由A、B、C三大因素的乘積構(gòu)成，其實(shí)際指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)以及有關(guān)因素關(guān)系由下式構(gòu)成：

實(shí)際指標(biāo)：Pa=Aa×Ba×Ca計(jì)劃指標(biāo)：Ps=As×Bs×Cs實(shí)際與計(jì)劃的總差異為Pa-Ps，這一總差異同時(shí)受到A、B、C三個(gè)因素的影響。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

它們各自的變動(dòng)對(duì)指標(biāo)總差異的影響程度可分別由下式計(jì)算求得：

A因素變動(dòng)影響：（Aa-As）×Bs×CsB因素變動(dòng)影響：Aa×（Ba-Bs）×CsC因素變動(dòng)影響：Aa×Ba×（Ca-Cs）

將以上三因素的影響數(shù)相加應(yīng)該等于總差異Pa-Ps。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

【例】某企業(yè)甲產(chǎn)品的材料成本見表3-1，運(yùn)用因素分析法分析各因素變動(dòng)對(duì)材料成本的影響程度。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

根據(jù)以上資料分析如下：

材料成本=產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料消耗量×材料單價(jià)

材料成本總差異=21600-17920=3680（元）

產(chǎn)量變動(dòng)對(duì)材料成本的影響值：（180-160）×14×8=2240（元）

單位產(chǎn)品材料消耗量變動(dòng)對(duì)材料成本的影響值：180×（12-14）×8=-2880（元）

材料單價(jià)變動(dòng)對(duì)材料成本的影響值：180×12×（10-8）=4320（元）

將以上三因素的影響值相加：2240+（-2880）+4320=3680（元）

因素分析法既可以全面分析各因素對(duì)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，又可以單獨(dú)分析某個(gè)因素對(duì)某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

注意

（1）因素分解的關(guān)聯(lián)性。即構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各因素確實(shí)是形成該項(xiàng)指標(biāo)差異的內(nèi)在構(gòu)成原因，它們之間存在著客觀的因果關(guān)系。

（2）因素替代的順序性。替代因素時(shí)，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定順序依次替代，不可隨意加以顛倒，否則各個(gè)因素的影響值就會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。在實(shí)際工作中，往往是先替代數(shù)量因素，后替代質(zhì)量因素；先替代實(shí)物量、勞動(dòng)量因素，后替代價(jià)值量因素；先替代原始的、主要的因素，后替代派生的、次要的因素；在有除號(hào)的關(guān)系式中，先替代分子，后替代分母。

（3）順序替代的連環(huán)性。計(jì)算每個(gè)因素變動(dòng)的影響數(shù)值時(shí)，都是在前一次計(jì)算的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結(jié)果。只有保持這種連環(huán)性，才能使各因素影響之和等于分析指標(biāo)變動(dòng)的總差異。

（4）計(jì)算結(jié)果的假定性。由于因素分析法計(jì)算各個(gè)因素變動(dòng)的影響值會(huì)因替代計(jì)算順序的不同而有差別，因而，計(jì)算結(jié)果具有一定順序上的假定性和近似性。附：財(cái)務(wù)比率及其運(yùn)用一、變現(xiàn)能力比率

1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

2、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）÷流動(dòng)負(fù)債

3、營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債

二、資產(chǎn)管理比率

1、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)成本÷平均存貨

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款

3、營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

三、負(fù)債比率

1、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益

2、已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用附：財(cái)務(wù)比率及其運(yùn)用四、盈利能力比率

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)

五、杜邦財(cái)務(wù)分析體系所用指標(biāo)

1、權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

2、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1＋（負(fù)債總額/股東權(quán)益總額）=1/（1－資產(chǎn)負(fù)債率）六、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析所用指標(biāo)

1、每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股總股數(shù)=每股凈資產(chǎn)×凈資產(chǎn)收益率（當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動(dòng)時(shí)，后者也適用）

2、市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益

3、每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)

4、股利支付率=股利總額/凈利潤總額=市盈率×股票獲利率（當(dāng)年股數(shù)沒有發(fā)生增減變動(dòng)時(shí)，后者也適用）附：財(cái)務(wù)比率及其運(yùn)用5、股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價(jià)（又叫：當(dāng)期收益率、本期收益率）

6、股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利

7、每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益/年度末普通股數(shù)

8、市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)

9、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/年末凈資產(chǎn)

附：財(cái)務(wù)比率及其運(yùn)用七、現(xiàn)金流量分析指標(biāo)

（一）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

經(jīng)營活動(dòng)流量=經(jīng)營活動(dòng)流入－經(jīng)營活動(dòng)流出

（二）流動(dòng)性分析（反映償債能力）

1、現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~/本期到期債務(wù)

2、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比（重點(diǎn)）=經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債（反映短期償債能力）

3、現(xiàn)金債務(wù)總額比（重點(diǎn)）=經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~/債務(wù)總額

（三）獲取現(xiàn)金能力分析

1、銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~/銷售額

2、每股營業(yè)現(xiàn)金流量（重點(diǎn)）=經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~/普通股股數(shù)

3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~/全部資產(chǎn)×100%附：財(cái)務(wù)比率及其運(yùn)用（四）財(cái)務(wù)彈性分析

1、現(xiàn)金滿足投資比率

2、現(xiàn)金股利保險(xiǎn)倍數(shù)（重點(diǎn)）=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量?jī)纛~/每股現(xiàn)金股利

（五）收益質(zhì)量分析

現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金的凈流量/經(jīng)營現(xiàn)金毛流量比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解1、變現(xiàn)能力比率

變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。（1）流動(dòng)比率公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動(dòng)比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。

分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。

比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（2）速動(dòng)比率

公式：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

保守速動(dòng)比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額）/流動(dòng)負(fù)債

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1意義：比流動(dòng)比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。

分析提示：低于1的速動(dòng)比率通常被認(rèn)為是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非常可靠。變現(xiàn)能力分析總提示：

（1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)。

（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解2、資產(chǎn)管理比率

（1）存貨周轉(zhuǎn)率

公式：存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標(biāo)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

公式：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/產(chǎn)品銷售成本

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：120意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。

分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。

公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。

公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]/產(chǎn)品銷售收入

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：100意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運(yùn)資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。

比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（5）營業(yè)周期

公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

={[（期初存貨+期末存貨）/2]*360}/產(chǎn)品銷售成本+{[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]*360}/產(chǎn)品銷售收入

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：200意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長(zhǎng)，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。

分析提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長(zhǎng)短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。

比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（6）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2]企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1意義：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。

分析提示：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.8意義：該項(xiàng)指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強(qiáng)。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對(duì)額的增加。

分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。

比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解3、負(fù)債比率

負(fù)債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。

（1）資產(chǎn)負(fù)債比率

公式：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.7意義：反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營比率。

分析提示：負(fù)債比率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，獲取利潤的能力也越強(qiáng)。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負(fù)債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)健；達(dá)到85％及以上時(shí)，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。

比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（2）產(chǎn)權(quán)比率

公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/股東權(quán)益）*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.2意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對(duì)比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時(shí)也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。

分析提示：一般說來，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。從股東來說，在通貨膨脹時(shí)期，企業(yè)舉債，可以將損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，舉債經(jīng)營可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（3）有形凈值債務(wù)率

公式：有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5意義：產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，更為謹(jǐn)慎、保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價(jià)值，它們不一定能用來還債，為謹(jǐn)慎起見，一律視為不能償債。

分析提示：從長(zhǎng)期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（4）已獲利息倍數(shù)

公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用

=（利潤總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息）

通常也可用近似公式:已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/財(cái)務(wù)費(fèi)用

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：2.5意義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。

分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。

比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解4、盈利能力比率

盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個(gè)項(xiàng)目。在分析盈利能

力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。

（1）銷售凈利率

公式：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.1意義：該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。

分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時(shí)，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（2）銷售毛利率

公式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/銷售收入]*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.15意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。

分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對(duì)企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。

比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定

意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。

分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）

公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/[（期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2]*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.08意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。是最重要的財(cái)務(wù)比率。

分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個(gè)方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”、“待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。5、現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實(shí)際情況；第二，有助于評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量，第三，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性，第四，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性；第五，用于預(yù)測(cè)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解5、流動(dòng)性分析

流動(dòng)性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。

（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比

公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù)

本期到期債務(wù)＝一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債＋應(yīng)付票據(jù)

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1.5意義：以經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。

分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比

公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/期末流動(dòng)負(fù)債

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.5意義：反映經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度。

分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比

公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/期末負(fù)債總額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.25意義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。

分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。這個(gè)比率同時(shí)也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。

比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解6、獲取現(xiàn)金的能力

（1）銷售現(xiàn)金比率

公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/銷售額

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：0.2意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好。

分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個(gè)比率越高，企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。比率分析法相關(guān)指標(biāo)詳解（2）每股營業(yè)現(xiàn)金流量

公式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)

普通股股數(shù)由企業(yè)根據(jù)實(shí)際股數(shù)填列。

企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而