醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈深度研究報(bào)告

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈深度研究報(bào)告隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，人均可支配收入增多，加上小紅書(shū)、抖音等線(xiàn)上平臺(tái)引發(fā)的網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)、顏值經(jīng)濟(jì)潮流，人們對(duì)醫(yī)美行業(yè)的理解更加廣泛進(jìn)一步，對(duì)醫(yī)美產(chǎn)品的支付能力也隨之提高?？傮w來(lái)看，醫(yī)美越來(lái)越“平民化”，我國(guó)醫(yī)美行業(yè)進(jìn)入高景氣時(shí)代。01醫(yī)療美容介紹醫(yī)美，即醫(yī)療美容，是指運(yùn)用手術(shù)、藥品、醫(yī)療器械以及其它含有創(chuàng)傷性或者侵入性的醫(yī)學(xué)技術(shù)辦法對(duì)人的容貌以及身體各部位形態(tài)進(jìn)行修復(fù)、再塑。醫(yī)美普通分為手術(shù)類(lèi)醫(yī)美（重整形）和非手術(shù)類(lèi)醫(yī)美（輕醫(yī)美）兩大類(lèi)。手術(shù)類(lèi)醫(yī)美重要是面部以及身體各部位整形；非手術(shù)類(lèi)醫(yī)美涉及注射藥品、激光嫩膚、及無(wú)創(chuàng)年輕化、其它（線(xiàn)雕、果酸煥膚等）。其中輕醫(yī)美由于創(chuàng)傷小、恢復(fù)期短、風(fēng)險(xiǎn)較小的特點(diǎn)，近年來(lái)保持較高的增速，成為醫(yī)美項(xiàng)目的主流。02醫(yī)美產(chǎn)業(yè)發(fā)呈現(xiàn)狀醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈中上游重要為藥品、器械原材料及產(chǎn)品的供應(yīng)商，上游產(chǎn)品上市需經(jīng)國(guó)家藥監(jiān)局審批，審批周期長(zhǎng)、規(guī)定高，造成中上游行業(yè)技術(shù)壁壘較高，盈利能力強(qiáng)，藥品和器械市場(chǎng)重要掌握在國(guó)內(nèi)外醫(yī)美行業(yè)龍頭手中。醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈下游重要為提供直接服務(wù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)較分散，競(jìng)爭(zhēng)激烈且獲客成本高，利潤(rùn)率較低。全球醫(yī)美行業(yè)興起較早，最早始于二戰(zhàn)期間戰(zhàn)后正畸修復(fù)需求，通過(guò)長(zhǎng)久發(fā)展，已達(dá)成成熟階段，市場(chǎng)規(guī)模突破萬(wàn)億元。中國(guó)醫(yī)美行業(yè)起步較晚，通過(guò)萌芽探索階段，現(xiàn)在已進(jìn)入高速發(fā)展階段，預(yù)計(jì)整體市場(chǎng)規(guī)模將突破億元。根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，韓國(guó)醫(yī)美項(xiàng)目滲入率達(dá)成20.5%，居于世界首位，我國(guó)醫(yī)美滲入率為3.6%。根據(jù)現(xiàn)有規(guī)模及增速測(cè)算，到我國(guó)醫(yī)美療程量滲入率將達(dá)成4.5%，總體含有較大的提高空間。醫(yī)美產(chǎn)業(yè)中上游以肉毒素和玻尿酸為代表的藥品耗材占據(jù)核心市場(chǎng)。肉毒素廣泛用于面部除皺，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)成32.59億元的市場(chǎng)規(guī)模。由于含有神經(jīng)毒性，肉毒素于被國(guó)家藥監(jiān)局列入毒性藥品監(jiān)管，審批周期長(zhǎng)、監(jiān)管?chē)?yán)格，但隨著市場(chǎng)接受度的提高，肉毒素的市場(chǎng)規(guī)模保持在每年約20%的增速?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重要由蘭州所和艾爾健生產(chǎn)的A型肉毒毒素二分天下，英國(guó)Ipsen和韓國(guó)Hugel的肉毒素已獲批上市，另有多款產(chǎn)品在審批當(dāng)中，將來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將會(huì)變化。玻尿酸在醫(yī)美中用途較多，根據(jù)分子量及交聯(lián)程度不同可分別做皮膚美容、塑形、抗衰等項(xiàng)目。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)玻尿酸市場(chǎng)規(guī)模達(dá)成47.6億元，上市廠家達(dá)10余家，進(jìn)口的LG、艾爾健、Humedix、瑞典Q-med，以及國(guó)內(nèi)的華熙生物、愛(ài)美客、昊海生科基本掌握了90%以上玻尿酸市場(chǎng)。全球玻尿酸原料藥市場(chǎng)重要由中國(guó)廠商占據(jù)，其中華熙生物占據(jù)全球39.6%的份額，是全球最大的玻尿酸原料供應(yīng)商，原料藥的銷(xiāo)售也成為華熙生物營(yíng)收的重要來(lái)源之一，另有焦點(diǎn)生物、阜豐生物等在玻尿酸原料藥市場(chǎng)占據(jù)一席之地。愛(ài)美客則是國(guó)內(nèi)玻尿酸注射劑的龍頭公司，現(xiàn)在共有5款獲批上市的玻尿酸產(chǎn)品，毛利率均在90%以上，其中“嗨體”是唯一一款治療頸紋的玻尿酸產(chǎn)品，短期內(nèi)將無(wú)競(jìng)品上市，產(chǎn)品的差別化使其保持較高市場(chǎng)增速。光電類(lèi)皮膚治療是增速最快的醫(yī)美子行業(yè)，且將來(lái)有望保持高速增加。光電治療是將激光或射頻等光作用于不同的皮膚深度以達(dá)成去除色素、緊致皮膚等效果。光電治療設(shè)備重要分為激光治療設(shè)備、射頻治療設(shè)備以及脈沖光治療設(shè)備，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重要以進(jìn)口美、韓、以色列、德國(guó)儀器為主，國(guó)內(nèi)有關(guān)儀器研發(fā)起步較晚，以武漢奇致為代表，重要以生產(chǎn)激光儀器為主，但發(fā)展勢(shì)頭良好，有逐步替代部分進(jìn)口產(chǎn)品趨勢(shì)。國(guó)內(nèi)以醫(yī)美為主業(yè)的上市公司共20家，得益于醫(yī)美行業(yè)中上游較強(qiáng)的議價(jià)能力和高利潤(rùn)率，國(guó)內(nèi)A股上市醫(yī)公司集中在中上游，現(xiàn)在部分藥企均已在醫(yī)美中上游開(kāi)始布局。然而，統(tǒng)計(jì)顯示，我國(guó)正當(dāng)開(kāi)展醫(yī)美項(xiàng)目的醫(yī)療機(jī)構(gòu)僅占整個(gè)行業(yè)的12%，中上游市場(chǎng)充滿(mǎn)大量水貨、假貨藥品及器械，終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)及醫(yī)師資質(zhì)不完善，醫(yī)美維權(quán)事件不停發(fā)生。為此，國(guó)家出臺(tái)了一系列政策，并成立美容整形協(xié)會(huì)，以加大行業(yè)監(jiān)管力度。03總結(jié)現(xiàn)在醫(yī)美中上游產(chǎn)品種類(lèi)較少，可通過(guò)主動(dòng)引進(jìn)國(guó)外優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，提高公司本身發(fā)明力，打造“仿創(chuàng)結(jié)合”形成良好的醫(yī)美產(chǎn)品生產(chǎn)模式，替代進(jìn)口產(chǎn)品。在中上游，國(guó)內(nèi)醫(yī)美龍頭公司華熙生物、愛(ài)美客、昊海生科、華東醫(yī)藥等通過(guò)全方面布局并主動(dòng)研發(fā)差別化產(chǎn)品，并購(gòu)或代理進(jìn)口產(chǎn)品等方式，擴(kuò)大市場(chǎng)占有程度，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高。隨著“輕醫(yī)美”在醫(yī)美項(xiàng)目中的比重不停提高，可提供這類(lèi)項(xiàng)目的美容皮膚診所相對(duì)專(zhuān)業(yè)性門(mén)檻較低，將進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期；而對(duì)于開(kāi)展整形項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)，含有整形資質(zhì)并含有良好口碑的醫(yī)生資源則成為競(jìng)爭(zhēng)的核心。隨著有關(guān)信息的普及渠道增多，以及國(guó)