2021-2022年山東省濟南市注冊會計財務(wù)成本管理

2021-2022年山東省濟南市注冊會計財務(wù)成本管理學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.下列各項中，能夠反映上市公司財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)程度的是（）。

A．總資產(chǎn)報酬率

B．凈資產(chǎn)收益率

C．每股市價

D．每股利潤

2.

第

8

題

下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法不正確的是（）。

A.敏感分析圖中，各直線與利潤線的夾角越小，表示對利潤的敏感程度越高

B.敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感

C.敏感系數(shù)絕對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感

D.敏感系數(shù)為負值，表明因素的變動方向和目標(biāo)值的變動方向相反

3.

第

18

題

下列各項中不屬于增量預(yù)算基本假定的是（）。

A.原有的各項開支都是合理的B.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動是企業(yè)必需的C.現(xiàn)有的開支是不合理的D.增加費用預(yù)算是值得的

4.債券M和債券N是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同，并且等風(fēng)險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低C.兩只債券的價值相同D.償還期限長的債券價值高

5.

第

7

題

以下關(guān)于股票回購的說法不正確的是（）。

A.造成資金緊缺，影響公司后續(xù)發(fā)展

B.在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障

C.股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價

D.保障了債權(quán)人的利益

6.在固定資產(chǎn)更新項目的決策中，下列說法不正確的是（）

A.平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按照原來的平均年成本找到可代替的設(shè)備

B.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案

C.如果未來使用年限不同，則不能使用凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法

D.平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是更換設(shè)備的特定方案

7.北方公司是汽車修理企業(yè)，則北方公司進行產(chǎn)品成本核算時適合采用的方法是（）

A.品種法B.分批法C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法D.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

8.假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值

B.波動下降，到期日之前可能等于債券面值

C.波動下降，到期日之前可能低于債券面值

D.波動下降，到期日之前一直高于債券面值

9.M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%，貸款的年利率為12%，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，計算貸款的有效年利率為（）。

A.15．38%B.14．29%C.12%D.10．8%

10.下列各項中，不屬于長期負債籌資特點的是（）。

A.還債壓力或風(fēng)險相對較小B.長期負債的利率一般會高于短期負債的利率C.限制性條件較多D.限制性條件較少

11.

第

15

題

某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，承諾費率為O.5%，企業(yè)借款150萬元，平均使用8個月，借款年利率為4%，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費和利息共計（）萬元。

A.4B.4.5C.O.5D.5.5

12.

第

16

題

對期末存貨采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低計價，其所體現(xiàn)的會計信息質(zhì)量要求是（）。

A.及時性B.實質(zhì)重于形式C.謹慎性D.可理解性

13.

第

5

題

企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。

A.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

B.使加權(quán)平均資本成本最低

C.向市場傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息

D.最大限度地用收益滿足籌資的需要

14.目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)總額3600萬元，稅后凈利為50萬元，所處行業(yè)的平均市盈率為12，則可估算目標(biāo)企業(yè)的價值為（）萬元。

A.300B.600C.72D.64

15.某企業(yè)2012年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為4000萬元，經(jīng)營負債總額為2000萬元。該企業(yè)預(yù)計2013年度的銷售額比2012年度增加10%(即增加100萬元)，經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比，預(yù)計2013年度利潤留存率為50%，銷售凈利率10%，假設(shè)沒有可供動用的金融資產(chǎn)，則該企業(yè)2013年度應(yīng)追加外部融資額為（）萬元。

A.0B.2000C.1950D.145

16.下列各項中，屬于酌量性固定成本的是（）

A.管理人員工資B.取暖費C.職工培訓(xùn)費D.財產(chǎn)保險費

17.某企業(yè)2018年末營業(yè)收入為2500萬元，權(quán)益乘數(shù)為9/4，負債總額為1000萬元，營業(yè)凈利率為5%，則該企業(yè)的總資產(chǎn)凈利率為（）

A.6.67%B.12.5%C.6.95%D.11.25%

18.甲企業(yè)上年的資產(chǎn)總額為800萬元，資產(chǎn)負債率50%，負債利息率8%，固定成本為60萬元，優(yōu)先股股利為30萬元，所得稅稅率為25%，根據(jù)這些資料計算出的財務(wù)杠桿系數(shù)為2，則邊際貢獻為()萬元。

A.184B.204C.169D.164

19.關(guān)于企業(yè)整體經(jīng)濟價值的類別，下列說法中不正確的是（）。

A.企業(yè)實體價值是股權(quán)價值和凈債務(wù)價值之和

B.—個企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營價值超過清算價值

C.控股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

D.控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值差額稱為控股權(quán)溢價，它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值

20.某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%?？梢耘袛啵摴緳?quán)益凈利率比上年（）。

A.提高B.降低C.不變D.不確定

21.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的是（）。

A.代理理論、權(quán)衡理論、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，都認為企業(yè)價值與資本結(jié)構(gòu)有關(guān)

B.按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選負債籌資

C.無稅的MM理論認為資產(chǎn)負債率為100%時資本結(jié)構(gòu)最佳

D.權(quán)衡理論是對代理理論的擴展

22.某車間有甲、乙、丙三種生產(chǎn)設(shè)備，其產(chǎn)品維修作業(yè)成本當(dāng)月共發(fā)生總成本30萬元，若本月服務(wù)于甲設(shè)備的維修次數(shù)是7次，服務(wù)于乙設(shè)備的維修次數(shù)是12次，服務(wù)于設(shè)備的維修次數(shù)是11次，則該車間本月設(shè)備維修作業(yè)的成本分配率是（）元/次

A.10000B.12000C.15000D.9000

23.第

3

題

對于平息債券而言，下列說法正確的是（）。

A.平價發(fā)行

B.付息期越短，債券價值越高

C.在折現(xiàn)率不變的情況下，債券價值與到期時間無關(guān)

D.折價發(fā)行的債券在流通過程中價值可能高于面值

24.某公司股票的當(dāng)前市價為10元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權(quán)價格為3．5元。下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說法中，正確的是()。A.該期權(quán)處于實值狀態(tài)

B.該期權(quán)的內(nèi)在價值為2元

C.該期權(quán)的時間溢價為3．5元

D.買入一股該看跌期權(quán)的最大凈收入為4．5元

25.

26.如果一個期權(quán)賦予持有人到期日時，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)屬于（）

A.美式看漲期權(quán)B.美式看跌期權(quán)C.歐式看漲期權(quán)D.歐式看跌期權(quán)

27.某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小

28.甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進行成本控制。某種產(chǎn)品的變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率為3元／小時，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為2小時。2014年9月，該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生變動制造費用1000元，變動制造費用耗費差異為()元。

A.150B.200C.250D.400

29.

第

3

題

已知某完整工業(yè)投資項目預(yù)計投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)100萬元，流動負債可用數(shù)為40萬元；投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為190萬元，流動負債可用數(shù)為100萬元。則投產(chǎn)第二年新增的流動資金額應(yīng)為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

30.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

31.驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力是（）。

A.銷售凈利率B.財務(wù)杠桿C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.總資產(chǎn)凈利率

32.某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為500萬元，借款利率是9%,承諾費率為0.6%，企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需要向銀行支付的承諾費和利息分別為()萬元。

A.1.25和31.5B.0.9和31.5C.0.9和26.25D.1.25和26.25

33.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言，下列說法錯誤的是（）。

A.債券付息期長短對平價債券價值沒有影響

B.隨著到期日的臨近，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

C.隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越靈敏

D.如果是折價出售，其他條件不變，則債券付息頻率越高，債券價值越低

34.若甲企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)，則下列關(guān)于甲企業(yè)的相關(guān)表述中，錯誤的是（）

A.此時的經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

B.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

C.此時的邊際貢獻等于固定成本

D.此時的銷售凈利率等于零

35.存貨模式和隨機模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的是（）。

A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的短缺成本和機會成本

B.存貨模式簡單、直觀，比隨機模式有更廣泛的適用性

C.存貨模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用

D.隨機模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響

36.

第

20

題

沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的均衡點利率是（）。

A.利率B.純利率C.流動風(fēng)險報酬率D.市場利率

37.假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營凈利率B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財務(wù)杠桿

38.在進行資本投資評價時()。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創(chuàng)造財富

B.當(dāng)新項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險相同時,就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

39.下列各項中，可以作為評價業(yè)績的尺度，調(diào)動職工積極性的是（）

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本

40.在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，最理想的轉(zhuǎn)移價格是（）A.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格B.市場價格減去對外的銷售費用C.全部成本轉(zhuǎn)移價格D.變動成本加固定費轉(zhuǎn)移價格

二、多選題(30題)41.甲產(chǎn)品的單位變動成本因耗用的原材料漲價而提高了2元，則該企業(yè)為抵消該變動成本的不利影響，決定提高產(chǎn)品的銷售價格2元，則下列表述正確的有（）

A.該產(chǎn)品的保本量不變B.該產(chǎn)品的單位邊際貢獻不變C.該產(chǎn)品的安全邊際率不變D.該產(chǎn)品的變動成本率不變

42.某公司2005年1-4月份預(yù)計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收入的80%采購，采購當(dāng)月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)40%。假設(shè)沒有其他購買業(yè)務(wù)，則2005年3月31日資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額和2005年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為()萬元。

A.148B.218C.128D.288

43.下列說法正確的有（）。

A．看漲期權(quán)的買入方預(yù)測未來標(biāo)的資產(chǎn)價格會下跌

B．看漲期權(quán)的買人方的最大損失為買入期權(quán)的成本

C．看漲期權(quán)的賣出方的最大損失為賣出期權(quán)的收益

D．看跌期權(quán)的賣出方認為目前標(biāo)的資產(chǎn)價格低估

44.相對于定期預(yù)算法，下列關(guān)于滾動預(yù)算法的優(yōu)點的說法中，正確的有()。

A.使預(yù)算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性

B.有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)

C.保證預(yù)算期間與會計期間在時間上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

D.使預(yù)算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用

45.第

15

題

G公司采用變動成本計算制度。該公司某車間本月實際發(fā)生的電費為1100元，應(yīng)將其分別計入“固定制造費用”和“變動制造費用”賬戶。已知電力成本（y）與生產(chǎn)量（x）的彈性預(yù)算方程為：y＝450＋10x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；在產(chǎn)品平均完工程度為50%.下列有關(guān)電力成本的各項中，正確的有（）。

A.本月變動成本的預(yù)算金額為500元

B.本月總成本的預(yù)算金額為1000元

C.記入“固定制造費用”賬戶495元

D.記入“變動制造費用”賬戶550元

46.可以通過管理決策行動改變的成本包括()。

A.約束性固定成本B.酌量性固定成本C.技術(shù)變動成本D.酌量性變動成本

47.企業(yè)采用成本分析模式管理現(xiàn)金，在最佳現(xiàn)金持有量下，下列各項中正確的有（）。

A.機會成本等于短缺成本B.機會成本與管理成本之和最小C.機會成本等于管理成本D.機會成本與短缺成本之和最小

48.企業(yè)的平均資本成本率15%，權(quán)益資本成本率18%：借款的預(yù)期稅后平均利率13%，其中稅后有擔(dān)保借款利率12%，無擔(dān)保借款利率14%。該企業(yè)在進行融資租賃設(shè)備與購買的決策分析時，下列作法中不適宜的有（）。

A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為15%

C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為13%

49.下列有關(guān)優(yōu)序融資理論的表述正確的有（）。

A.優(yōu)序融資理論考慮了信息的不對稱和逆向選擇的影響

B.將內(nèi)部融資作為首要選擇

C.將發(fā)行新股作為最后選擇

D.優(yōu)序融資理論揭示了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好

50.下列關(guān)于相關(guān)成本的論述，正確的有（）。

A、相關(guān)成本是指與特定決策有關(guān)、在分析評價時必須加以考慮的成本

B、差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等都屬于相關(guān)成本

C、A設(shè)備可按3200元出售，也可對外出租且未來三年內(nèi)可獲租金3200元，該設(shè)備是三年前以5000元購置的，故出售決策的相關(guān)成本為5000元

D、如果將非相關(guān)成本納入投資方案的總成本，則一個有利（或較好）的方案可能因此變得不利（或較差），從而造成失誤

51.某公司2018年初未分配利潤為－100萬元（其中60萬元是2015年發(fā)生的虧損，另外40萬元是2012年發(fā)生的虧損），該公司2018年利潤總額為200萬元，法定公積金提取比例為10%，所得稅稅率為25%，不存在其他納稅調(diào)整事項，所得稅費用等于應(yīng)交所得稅，則關(guān)于2018年提取法定公積金和凈利潤的確定，下列說法正確的有（）

A.提取法定公積金為5萬元B.提取法定公積金為6.5萬元C.所得稅費用為35萬元D.凈利潤為150萬元

52.企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中，會自發(fā)地、直接地產(chǎn)生一些資金來源，部分地滿足企業(yè)的經(jīng)營需要，如()。

A.預(yù)收賬款B.應(yīng)付工資C.應(yīng)付票據(jù)D.根據(jù)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定取得的限額內(nèi)借款E.應(yīng)付債券

53.下列關(guān)于延長信用期的影響的表述中，正確的有（）。

A.增加壞賬損失B.增加收賬費用C.減少收賬費用D.增加應(yīng)收賬款

54.可持續(xù)增長的思想在于企業(yè)的增長可以高于或低于可持續(xù)增長率，但是管理人員必須事先解決公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導(dǎo)致的財務(wù)問題，超過部分的資金可以采用()的方法解決。A.A.提高資產(chǎn)收益率B.改變資本結(jié)構(gòu)政策C.改變股利分配政策D.降低成本，增加銷售收入

55.

第

17

題

以下關(guān)于成本動因的敘述，正確的有（）。

A.成本動因也稱成本驅(qū)動因素

B.成本動因是指引起相關(guān)成本對象的單位成本發(fā)生變動的因素

C.運用資源動因可以將作業(yè)成本分配到各產(chǎn)品

D.引起產(chǎn)品成本變動的因素，稱為作業(yè)動因

56.甲公司2009年年末的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額2000萬元，利息費用750萬元，息稅前利潤24007/元，所有者權(quán)益總額8000萬元，年初負債總額5400萬元，年末負債總額5600萬元，據(jù)此得出的計算結(jié)果正確的有（）。

A.利息保障倍數(shù)為3．2B.現(xiàn)金流量利息倍數(shù)為2．67C.經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)比為35．71%D.年末產(chǎn)權(quán)比率為70%

57.

第

18

題

甲公司是一家制造企業(yè)，擬添置一臺設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計需要使用8年，正在研究是通過自行購置還是租賃取得。如果已知甲公司的所得稅率為25%，稅前借款（有擔(dān)保）利率為8%，項目要求的必要報酬率為10%，則下列做法正確的有（）。

A.租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為8%

B.期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為l0%

C.期末資產(chǎn)余值的折現(xiàn)率為9%

D.租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為6%

58.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉(zhuǎn)換價值中較低者，構(gòu)成了底線價值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.設(shè)置贖回條件是為了保護債券持有人的利益

59.下列有關(guān)價值評估的表述中．正確的有()。

A.價值評估提供的是有關(guān)“公平市場價值”的信息

B.價值評估不否認市場的完善性，但是不承認市場的有效性

C.價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效

D.在完善的市場中，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義

60.在進行標(biāo)準(zhǔn)成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的價格差異和用量脫離標(biāo)準(zhǔn)造成的數(shù)量差異兩種類型。下列標(biāo)準(zhǔn)成本差異中，通常應(yīng)由生產(chǎn)部門負責(zé)的有()。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數(shù)量差異C.變動制造費用的價格差異D.變動制造費用的數(shù)量差異

61.下列有關(guān)比較優(yōu)勢原則表述正確的有（）。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上

B.“人盡其才、物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

C.優(yōu)勢互補是比較優(yōu)勢原則的一個運用

D.比較優(yōu)勢原則創(chuàng)造價值主要是針對直接投資項目領(lǐng)域而不是金融投資項目領(lǐng)域

62.在個別資本成本中須考慮抵稅因素的有（）。

A.債券成本B.銀行借款成本C.普通股成本D.留存收益成本

63.在制定直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本時，需要考慮的包括（）

A.設(shè)備意外故障產(chǎn)生的停工時間B.必要的工間休息C.每日例行設(shè)備調(diào)整時間D.不可避免的廢品所耗用的工時

64.下列各種工資制度下，生產(chǎn)工人工資直接計入“生產(chǎn)成本——基本生產(chǎn)成本”的有（）

A.計件工資制B.生產(chǎn)單一產(chǎn)品使用計時工資制C.生產(chǎn)多種產(chǎn)品使用計時工資制D.實用工時比例法

65.南方公司制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本時采用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有（）A.季節(jié)原因?qū)е虏牧蟽r格上升B.訂單增加導(dǎo)致設(shè)備利用率提高C.采用新工藝導(dǎo)致生產(chǎn)效率提高D.工資調(diào)整導(dǎo)致人工成本上升

66.下列關(guān)于變動成本法的敘述，正確的有（）。

A.產(chǎn)品成本觀念不符合會計準(zhǔn)則

B.改用變動成本法時會影響有關(guān)方面及時獲得收益

C.變動成本法提供的資料可以充分滿足決策的需要

D.變動成本法在內(nèi)部管理中十分有用

67.下列關(guān)于平衡計分卡的表述正確的有（）

A.傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制，平衡計分卡則強調(diào)對員工執(zhí)行結(jié)果的考核

B.平衡計分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)

C.平衡計分卡在財務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長四個方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)

D.平衡計分卡幫助公司及時考評戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)需要適時調(diào)整戰(zhàn)略、目標(biāo)和考核指標(biāo)

68.

第

14

題

下列各項中，可能直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的措施有（）。

A.提高銷售凈利率B.提高資產(chǎn)負債率C.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.提高流動比率

69.下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有()。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

70.若上市公司采用了合理的收益分配政策，則可獲得的效果有()。

A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件B.能處理好與投資者的關(guān)系C.改善企業(yè)經(jīng)營管理D.能增強投資者的信心

三、計算分析題(10題)71.飛翔公司是一家上市公司，2021年12月31日有關(guān)資料如下：總資產(chǎn)為6400萬元，股東權(quán)益為2560萬元，公司營業(yè)收入為8000萬元，所得稅稅率為25％，實現(xiàn)凈利潤800萬元，分配股利480萬元。要求：進行下列計算時資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)使用年末數(shù)據(jù)。(1)若公司不打算增發(fā)股票(或回購股票)，維持2021年營業(yè)凈利率、股利支付率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)不變，則2022年預(yù)期銷售增長率為多少?(2)假設(shè)2022年計劃銷售增長率為30％，若不打算回購及增發(fā)股票，并且保持2021年財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則營業(yè)凈利率應(yīng)達到多少?(3)假設(shè)2022年計劃銷售增長率為30％，若不打算回購及增發(fā)股票，并且保持2021年財務(wù)政策和營業(yè)凈利率不變，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)達到多少?

72.甲公司2010年12月產(chǎn)量及部分制造費用資料如下：本月實際發(fā)生制造費用8000元，其中：固定制造費用3000元，變動制造費用5000元。實際生產(chǎn)工時3200小時，本月生產(chǎn)能量為3000小時。制造費用預(yù)算為10000元，其中：固定制造費用4000元，變動制造費用6000元。月初在產(chǎn)品40件，平均完工率60%，本月投產(chǎn)452件，月末在產(chǎn)品80件，平均完工程度為40%，本月完工412件。單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時為6小時。

要求：

(1)計算本月加工產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量；

(2)計算分析變動制造費用差異；

(3)計算分析固定制造費用差異(三因素法)；

(4)結(jié)轉(zhuǎn)本月變動制造費用和固定制造費用。

73.甲公司有一筆閑置資金，可以進行為期一年的投資，市場上有三種債券可供選擇,相關(guān)資料如下：

(1)三種債券的面值均為1000元，到期時間均為5年，到期收益率均為8%。

(2)甲公司計劃一年后出售購入的債券，一年后三種債券到期收益率仍為8%。

(3)三種債券票面利率及付息方式不同。A債券為零息債券，到期支付1000元；8債券的票面利率為8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C債券的票面利率為l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入適用所得稅稅率30%，資本利得適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，發(fā)生投資損失可以按20%抵稅，不抵消利息收入。要求：

(1)計算每種債券當(dāng)前的價格；(2)計算每種債券一年后的價格；(3)計算甲公司投資于每種債券的稅后收益率。

74.甲公司2011年銷售收入為900000元，稅后經(jīng)營凈利潤36000元，發(fā)放了股利20000元。2012年銷售收入為1000000元，稅后經(jīng)營凈利潤為40000元，發(fā)放了股利20000元，年末簡化資產(chǎn)負債表如下：

假定稅后經(jīng)營凈利潤與股利支付率(股利／稅后經(jīng)營凈利潤)仍保持2012年的水平，若該企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系。

要求：對以下互不相關(guān)問題給予解答。

(1)若公司2013年計劃銷售收入增長至1200000元，未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測需從外部融資需求量；

(2)如果預(yù)計2013年通貨膨脹率為8%，公司銷量增長5%，若未來不保留金融資產(chǎn)，預(yù)測2013年外部融資需要量；

(3)如果公司不打算從外部融資，且假設(shè)維持金融資產(chǎn)保持不變，預(yù)測2013稅后經(jīng)營凈利潤是多少？

(4)計算下表空格部分的財務(wù)比率(使用管理用資產(chǎn)負債表的年末數(shù)據(jù)計算)，分析2012年超常增長資金的所需資金是怎么實現(xiàn)的？

(5)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增發(fā)權(quán)益資本籌集超常增長所需資金(不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策)，需要增發(fā)多少股權(quán)資金？

(6)如果2013年銷售增長率為20%，公司擬通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發(fā)新股，不改變股利政策和經(jīng)營效率)，請計算凈財務(wù)杠桿將變?yōu)槎嗌伲?/p>

75.A公司是一個高增長的公司，目前股價15元／股，每股股利為1．43元，假設(shè)預(yù)期增長率5％?，F(xiàn)在急需籌集債務(wù)資金5000萬元，準(zhǔn)備發(fā)行10年期限的公司債券。投資銀行認為，目前長期公司債券的市場利率為7％，A公司風(fēng)險較大，按此利率發(fā)行債券并無售出的把握。經(jīng)投資銀行與專業(yè)投資機構(gòu)聯(lián)系后，投資銀行建議發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資，債券面值為每份1000元，期限10年，票面利率設(shè)定為4％，轉(zhuǎn)換價格為20元，不可贖回期為9年，第9年年末可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1060元。要求：

確定發(fā)行日純債券的價值和可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價格。

76.某

企業(yè)

計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產(chǎn)投資100萬，流動資金50萬，全部資金于

建設(shè)

起點一次投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入5萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬，年總成本（包括折舊）60萬。（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產(chǎn)120萬，流動資金投資80萬。

建設(shè)

期2年，經(jīng)營期5年，流動資金于

建設(shè)

期結(jié)束時投入，固定資產(chǎn)殘值收入8萬，到期投產(chǎn)后，年收入170萬，付現(xiàn)成本80萬/年。固定資產(chǎn)按直線法折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅，要求：（1）計算甲、乙方案投資回期；（2）計算甲、乙方案的會計收益率；（3）該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％，計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值。

77.假設(shè)A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時間為6個月，執(zhí)行價格為24元，預(yù)計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險利率為4%。

要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險中性原理，計算該看漲期權(quán)的價值。

78.2011年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股48元。截至2011年8月15日，看漲期權(quán)還有6個月到期。目前市場上面值為100元的還有6個月到期的某國庫券的市場價格為144元，該國庫券的期限為5年，票面利率為8%，按年復(fù)利計息，到期一次還本付息。

甲公司過去5年的有關(guān)資料如下：

已知甲公司按照連續(xù)復(fù)利計算的年股利收益率為10%。

要求：

（1）計算連續(xù)復(fù)利的年度無風(fēng)險利率；

（2）計算表中第2年的連續(xù)復(fù)利收益率以及甲公司股票連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差；

（3）使用布萊克－斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值（d1和d2的計算結(jié)果取兩位小數(shù)）。

79.下列信息給出了過去6年兩種證券收益率的情況：

要求：

(1)計算每種證券的平均報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

(2)計算兩種證券之間的相關(guān)系數(shù)(保留兩位小數(shù))。

(3)假設(shè)某人擬投資75%的A證券和25%的B證券，要求計算投資組合的報酬率和標(biāo)準(zhǔn)差。

80.

第

30

題

某人參加保險，每年投保金額為2，400元，投保年限為25年，則在投保收益率為8%的條件下，（1）如果每年年末支付保險金25年后可得到多少現(xiàn)金？（2）如果每年年初支付保險金25年后可得到多少現(xiàn)金？

四、綜合題(5題)81.（3）若按照第（1）和第（2）問所確定的經(jīng)濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合判斷應(yīng)否改變政策。

82.高升公司運用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異。有關(guān)資料

如下：

（1）單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本：6公斤×1．5元／公斤=9（元）

直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時×4元／小時=16（元）

變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時×3元／小時=12（元）

固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)成本：4小時×2元／小時=8（元）

單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：9+16+12+8=45（元）

（2）其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購人3500公斤，單價1．6元／公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：期初在產(chǎn)品存貨40件，原材料為一次投入，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫430件；期末在產(chǎn)品60件，原材料為一次投入，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時，支付工資8820元；支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時。

要求：根據(jù)上述資料，分析回答下列題。

1．計算產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本差異（直接材料價格差異按采購量計算，固定制造費用成本差異按三因素分析法計算）。

2．計算企業(yè)期末存貨成本。

83.A公司今年的銷售收入為400萬元，稅后經(jīng)營凈利潤為56萬元，凈利潤為40萬元，分配股利10萬元，年末的凈負債為237.8萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為437.8萬元。上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為15.70％，稅后利息率為7.21％，凈財務(wù)杠桿為62.45％，年末的金融負債為500萬元，金融資產(chǎn)為120萬元，股東權(quán)益為150萬元。

要求：

（1）計算今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率。

（2）對權(quán)益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對權(quán)益凈利率變動的影響。

（3）如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；

（4）如果明年打算通過增加借款全部投入生產(chǎn)經(jīng)營的方法增加股東報酬，不改變凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，分析一下借款的稅后利息率必須低于多少？

（5）如果明年增加借款100萬元，全部投入生產(chǎn)經(jīng)營，稅后利息率為8％，不改變凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，計算可以增加的股東報酬。

（6）假設(shè)今年初該公司流通在外的普通股股數(shù)為100萬股，4月1日增發(fā)40萬股，9月1日回購60萬股；今年末時有優(yōu)先股1萬股，清算價值為每股10元，拖欠股利為每股5元；今年年末的普通股每股市價為20元，計算市盈率、市凈率和市銷率。

（7）計算今年的實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)資本凈增加；

（8）如果以后年度的實體現(xiàn)金流量可以長期保持5％的增長率，加權(quán)平均資本成本為10％，估計該公司目前的實體價值和股權(quán)價值。

84.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為：長期債券680萬元，普通股800萬元(100萬股)，留存收益320萬元。目前正在編制明年的財務(wù)計劃，需要融資700萬元，有以下資料：

(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元，預(yù)計明年每股收益增長10%，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20%不變。

(2)需要的融資額中，有一部分通過留存收益解決其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費勾每張2元，票面利率為8%，每年付息一次到期一次還本。

(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的發(fā)行價格為ll00元，發(fā)行費率為2%，期限為5年，復(fù)利計息，到期一次還本付息，票面利率為4%，債券面值為1000元，目前的市價為1050元。

(4)目前10年期的政府債券利率為4%，市場組合平均收益率為l0%，甲公司股票收益率與市湯組合收益率的協(xié)方差為l2%，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。

(5)公司適用的所得稅稅率為25%。要求：

(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年的凈利潤；

(4)計算明年的股利；

(5)計算明年留存收益賬面余額；

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

(7)確定該公司股票的8系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本；

(8)按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。

85.某投資人準(zhǔn)備投資于A公司的股票，A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股，2012年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為10元，每股收益為1元，每股股利為0.4元，該公司預(yù)計未來不增發(fā)股票，并且保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，現(xiàn)行A股票市價為15元，目前國庫券利率為4%，證券市場平均收益率為9%，A股票與證券市場過去的有關(guān)信息如下：

要求：

(1)用定義公式確定A股票的B系數(shù)；

(2)該投資人是否應(yīng)以當(dāng)時市價購入A股票？

(3)如購入其預(yù)期投資收益率為多少？

參考答案

1.C上市公司財務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價值或股東財富最大化，股票價格代表了股東財富，因此，股價高低反映了財務(wù)管理目標(biāo)的實現(xiàn)程度。

2.B“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數(shù)的絕對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。

3.C增量預(yù)算的基本假定有三項：（1）現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動是企業(yè)必需的；（2）原有的各項開支都是合理的；（3）增加費用預(yù)算是值得的。

4.D【解析】對于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率(即溢價發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時間縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。

5.D股票回購需要大量資金支付回購的成本，容易造成資金緊張，資產(chǎn)流動性降低，影響公司的后續(xù)發(fā)展，所以選項A正確；公司進行股票回購，無異于股東退股和公司資本的減少，在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保障，所以選項B正確，選項D不正確；股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價，使投資者蒙受損失，所以選項C正確。

6.D選項A說法正確，平均年成本法的假設(shè)前提是將來設(shè)備再更換時，可以按原來的平均年成本找到可替代的設(shè)備。是因為未來數(shù)據(jù)的估計有很大的主觀性，時間越長越靠不住；

選項B不符合題意，選項D符合題意，平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購置新設(shè)備看成是兩個互斥的方案，而不是一個更換設(shè)備的特定方案；

選項C不符合題意，對于更新決策來說，除非未來使用年限相同，否則，不能根據(jù)使用現(xiàn)金流量分析的凈現(xiàn)值法或內(nèi)含報酬率法解決問題。

綜上，本題應(yīng)選D。

7.B選項A不符合題意，品種法適用于大批、大量單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。顯然，汽車修理企業(yè)不會出現(xiàn)大批、大量出同一問題的汽車；

選項B符合題意，汽車修理企業(yè)一般屬于小批單件生產(chǎn)，所以適合采用分批計算產(chǎn)品成本；

選項C、D不符合題意，分步法適用于大批、大量、多步驟生產(chǎn)，而汽車修理企業(yè)很顯然不是這類企業(yè)。

綜上，本題應(yīng)選B。

8.D對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在折現(xiàn)率不變的情況下，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息導(dǎo)致價值下降(但是注意債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當(dāng)于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值)，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。

9.A有效年利率=12％／(1一10％一12％)=15．38％。

10.D長期負債的限制條件較多，即債權(quán)人經(jīng)常會向債務(wù)人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務(wù)本金和支付利息，從而形成對債務(wù)人的種種約束。

11.B借款企業(yè)向銀行支付的承諾費＝(200一150)×O.5%×8/12+200×O.5%×4/12＝O.5(萬元)或＝150×0.5%×4/12+50×0.5%×12/12＝0.5(萬元)。借款企業(yè)向銀行支付的利息＝150×8/12×4%＝4(萬元)。所以借款企業(yè)向銀行支付承諾費和利息共計4.5萬元。

12.C按孰低原則計價，體現(xiàn)的就是謹慎性。

13.B企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。

14.B【解析】企業(yè)價值=市盈率×目標(biāo)企業(yè)凈利=50×12=600(萬元)。

15.D【答案】D

16.C酌量性固定成本是可以通過管理決策加以改變的固定成本。

選項A、B、D不屬于，因為管理人員工資、取暖費和財產(chǎn)保險費不能通過管理決策改變，屬于約束性固定成本；

選項C屬于，管理人員可以決策職工培訓(xùn)費，屬于酌量性固定成本。

綜上，本題應(yīng)選C。

關(guān)于約束性固定成本和酌量性固定成本的判斷主要看該項費用是否受管理者經(jīng)營決策的影響。例如本題中管理人員工資是不受管理者決策影響的費用，取暖費是根據(jù)繳費比例和房屋面積計算交納的，都不受管理者決策影響，所以屬于約束性固定成本。

17.C權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)/股東權(quán)益＝資產(chǎn)/（資產(chǎn)－負債）＝資產(chǎn)/（資產(chǎn)－1000）＝9/4，則資產(chǎn)＝1800（萬元）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝營業(yè)收入/總資產(chǎn)＝2500/1800＝1.39（次），則總資產(chǎn)凈利率＝營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝5%×1.39＝6.95%。

或者，凈利潤＝2500×5%＝125（萬元），總資產(chǎn)凈利率＝125/1800＝6.94%。

綜上，本題應(yīng)選C。

18.B解析：負債利息=800×50%×8%=32(萬元)，2=EBIT/[EBIT-32-30/(1-25%)]，解得：EBIT=144(萬元)，邊際貢獻=EBIT+固定成本=144+60=204(萬元)。

19.C少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?？毓蓹?quán)價值是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。所以選項c的說法不正確。

20.B【解析】根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=(凈利潤÷銷售收入)×(銷售收入÷資產(chǎn)總額)×[1÷(1-資產(chǎn)負債率)]，今年與上年相比，銷售凈利率的分母(銷售收入)增長10%，分子(凈利潤)增長8%，表明銷售凈利率在下降；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子(銷售收入)增長10%，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降；資產(chǎn)負債率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子負債總額增加9%，表明資產(chǎn)負債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。

21.A【答案】A

【解析】優(yōu)序融資理論的觀點是籌資首選留存收益，選項B錯誤；無稅的MM理論認為不存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，有稅的MM理論認為資產(chǎn)負債率為100％時資本結(jié)構(gòu)最佳，選項C錯誤；代理理論是對權(quán)衡理論的擴展，選項D錯誤。

22.A本題考查的是作業(yè)成本的分配，本題中給出的作業(yè)成本動因均為維修次數(shù)，即可以按業(yè)務(wù)動因?qū)ψ鳂I(yè)成本進行分配，則分配率＝歸集期內(nèi)作業(yè)成本總成本÷歸集期內(nèi)總作業(yè)次數(shù)＝300000÷（7＋12＋11）＝10000（元/次）。

綜上，本題應(yīng)選A。

注意看清題干中金額的單位，萬元與元要進行換算

23.D折價發(fā)行的平息債券在流通過程中價值呈現(xiàn)周期性波動，可能超過面值。

24.CC【解析】對于看跌期權(quán)來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，處于“虛值狀態(tài)”，所以，選項A的說法不正確；對于看跌期權(quán)來說，現(xiàn)行資產(chǎn)的價格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)在價值等于零，所以，選項B的說法不正確；時間溢價=期權(quán)價格－內(nèi)在價值=3.5-0=3.5（元），所以，選項C的說法正確；買入看跌期權(quán)的凈收入=Max(執(zhí)行價格－股票市價，0)=Max(8－股票市價，0），由此可知，買入看跌期權(quán)的最大凈收人為8元，選項D的說法不正確。

25.D存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反比，與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成正比。

26.C選項A、B錯誤，如果該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，則稱為歐式期權(quán)；如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。根據(jù)題目判斷，此為歐式期權(quán)；

選項C正確，選項D錯誤，看漲期權(quán)是指期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價格購買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。其授予權(quán)利的特征是“購買”。

綜上，本題應(yīng)選C。

27.B【答案】B

【解析】當(dāng)兩個方案的期望值不同時，決策方案只能借助于變化系數(shù)這一相對數(shù)值。變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差／期望值，變化系數(shù)越大，風(fēng)險越大；反之，變化系數(shù)越小，風(fēng)險越小。甲方案變化系數(shù)=300／1000=30%；乙方案變化系數(shù)=330／1200=27．5%。顯然甲方案的風(fēng)險大于乙方案。

28.C變動制造費用的耗費差異=(變動制造費用實際分配率-變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率)X實際工時=(1000／250-3)X250=250(元)(U)。

29.D「解析」

第一年流動資金投資額＝第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)－第一年流動負債可用數(shù)

＝100－40＝60（萬元）

第二年流動資金需用數(shù)＝第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)－第二年流動負債可用數(shù)

＝190－100＝90（萬元）

第二年流動資金投資額＝第二年流動資金需用數(shù)－第一年流動資金投資額

＝90－60＝30（萬元）

30.B延期變動成本是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務(wù)量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

31.D【答案】D

【解析】總資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東的報酬由總資產(chǎn)凈利率和財務(wù)杠桿共同決定，但提高財務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險，往往并不增加企業(yè)價值。此外，財務(wù)杠桿的提高有諸多限制，企業(yè)經(jīng)常處于財務(wù)杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力是總資產(chǎn)凈利率。

32.D借款企業(yè)向銀行支付的承諾費=(500—350)×0.6%×10/12+500×0.6%×2/12=1.25(萬元），利息=350×9%×10/12=26.25(萬元）。

33.C選項C，隨著到期日的臨近，因為折現(xiàn)期間(指的是距離到期日的時間)越來越短，所以，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，即隨著到期日的臨近，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏。

34.D選項A表述正確，因為：經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻÷息稅前利潤，由于此時企業(yè)息稅前利潤為零，所以，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨向無窮大；

選項B表述正確，當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營處于盈虧臨界狀態(tài)時，說明此時企業(yè)不盈不虧，息稅前利潤為零，即此時企業(yè)的銷售收入與總成本相等；

選項C表述正確，邊際貢獻＝固定成本＋息稅前利潤，此時息稅前利潤為0，故邊際貢獻等于固定成本；

選項D表述錯誤，由于息稅前利潤為0，凈利潤＝（EBIT－I）×（1－所得稅率T），凈利潤不一定為0，故銷售凈利率不一定為0。

綜上，本題應(yīng)選D。

35.D兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機會成本，都不考慮短缺成本，所以選項A的說法錯誤；現(xiàn)金持有量的存貨模式是-種簡單、直觀的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法，但是，由于其假設(shè)現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變，而實際上這是很少的，因此其普遍應(yīng)用性較差，所以選項B的說法錯誤；隨機模式建立在企業(yè)的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，所以選項C的說法錯誤；在隨機模式下現(xiàn)金存量下限的確定要受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素的影響，所以選項D的說法正確。

36.B純利率是沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的均衡點利率，即第二章資金時間價值的相對數(shù)表示。

37.C因為杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財務(wù)杠桿，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以看出選項ABD會使杠桿貢獻率提高。

38.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項C沒有考慮到增加債務(wù)會使股東要求的報酬率由于財務(wù)風(fēng)險增加而提高；選項D說反了，應(yīng)該用股東要求的報酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

39.B正常標(biāo)準(zhǔn)成本是采用科學(xué)的方法根據(jù)客觀實驗和過去實踐把生產(chǎn)經(jīng)營活動中一般難以避免的損耗和低效率等情況也計算在內(nèi)，使之切合下期的實際情況，成為切實可行的控制標(biāo)準(zhǔn)。從具體數(shù)量上看，它應(yīng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但又小于歷史平均水平，實施以后實際成本更大的可能是逆差而不是順差，是要經(jīng)過努力才能達到的一種標(biāo)準(zhǔn)，可以作為評價業(yè)績的尺度，因而可以調(diào)動職工的積極性。

綜上，本題應(yīng)選B。

40.B在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用是最理想的轉(zhuǎn)移價格。

綜上，本題應(yīng)選B。

內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格

41.AB選項A、B正確，保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本），當(dāng)單價和單位變動成本同時增加2元時，不會影響該產(chǎn)品的單位邊際貢獻和保本量；

選項C錯誤，安全邊際率＝安全邊際/實際或預(yù)計銷售額×100%＝（實際或預(yù)計銷售額－盈虧臨界點銷售額）/實際或預(yù)計銷售額×100%，盈虧臨界點銷售額不變，單價提高會導(dǎo)致實際或預(yù)計銷售量（單價×銷售量）增加，進一步的會影響安全邊際率發(fā)生變化；

選項D錯誤，變動成本率＝變動成本/銷售收入＝變動成本/（銷售量×單價），變動成本和單價同時增加2元時，變動成本率會發(fā)生變化。

綜上，本題應(yīng)選AB。

①在做類似試題的時候要根據(jù)選項列出相應(yīng)的公式，再根據(jù)變動的因素進行判斷，切忌想當(dāng)然的根據(jù)條件直接判斷，列出公式來判斷更加清晰、明確。

②如果根據(jù)公式也不能簡單判斷的話，可以簡單的代入部分數(shù)值來幫助判斷。比如A選項。假設(shè)固定成本為200元，變動前的單價為7元/件，單位變動成本為3元/件，同時增加2元后，單價為9元/件，單位變動成本為5元/件。則

變動前保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本）＝200/（7－3）＝50（件）

變動后保本量＝固定成本/（單價－單位變動成本）＝200/（9－5）＝50（件）

顯然，保本量沒有變動，選項A正確。

42.CD解析：本題的主要考核點是資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。

2005年3月31日資產(chǎn)負債表“應(yīng)付賬款”項目金額=400×80%×40%=128(萬元)

2005年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80%×40%+400×80%×60%=288(萬元)。

43.BD看漲期權(quán)的買入方只有在未來標(biāo)的資產(chǎn)的價格上漲時，才可能獲得利益，因此，他對未來標(biāo)的資產(chǎn)價格的預(yù)測是上升，選項A錯誤。如果看漲期權(quán)購入后，標(biāo)的資產(chǎn)沒有出現(xiàn)預(yù)期的價格上漲，他可以放棄其權(quán)利，其最大損失為買入期權(quán)的成本，因此選項B正確。作為看漲期權(quán)的賣出方，由于他收取了期權(quán)費，也就成為或有負債的持有人，如果價格上漲，其損失依未來價格的上漲幅度而定，不存在最大損失問題，因此選項C錯誤?？吹跈?quán)的賣出方只有在未來價格不下降時才會獲利(獲利額一收取的期權(quán)費)，因此，出售時應(yīng)當(dāng)認為價格是低估的(即認為將來價格不會下降)，因此，選項D正確。

44.ABD運用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時間順序向后滾動，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動，結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)；使預(yù)算隨時間的推進不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，保證預(yù)算期間與會計期間在時間上配比，便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的數(shù)據(jù)比較，考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。

45.BC答案解析：月末在產(chǎn)品數(shù)量＝30＋60－50＝40（件），本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量＝50＋40×50%－30×50%＝55（件），本月變動成本的預(yù)算金額為10×55＝550（元），本月總成本的預(yù)算金額為450＋550＝1000（元），其中固定制造費用比重為450/1000＝0.45，變動制造費用比重為1－0.45＝0.55，所以，記入“固定制造費用”賬戶1100×0.45＝495（元），記入“變動制造費用”賬戶1100×0.55＝605（元）。

46.BD約束性固定成本指的是不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的固定成本，如固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資等；酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，如科研開發(fā)費、廣告費、職工培訓(xùn)費等；技術(shù)變動成本指的是與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本，如產(chǎn)品成本中包括的原材料成本；酌量性變動成本指的是可以通過管理決策行動改變的變動成本，如按照銷售額的一定百分比開支的銷售傭金。

47.ADAD兩項，由圖1可知，在最佳現(xiàn)金持有量下，機會成本=短缺成本，此時總成本最小，由于管理成本固定，因此機會成本與短缺成本之和最小;B項，由于管理成本固定不變，在最佳現(xiàn)金持有量下，機會成本并不是最小值，因此機會成本與管理成本之和不是最小;C項，在最佳現(xiàn)金持有量下，機會成本與管理成本并沒有相交，因此機會成本不等于管理成本。圖1

48.BCD在融資租賃與購買決策分析時，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔(dān)保借款利率，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率為全部使用權(quán)益資金籌資時的機會成本(即權(quán)益資本成本)。因此，本題只有選項A的說法正確。

49.ABCD優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資，最后選擇股權(quán)融資。優(yōu)序融資理論只是在考慮了信息不對稱與逆向選擇行為對融資順序的影響，解釋了企業(yè)籌資時對不同籌資方式選擇的順序偏好，但該理論并不能夠解釋現(xiàn)實生活中所有的資本結(jié)構(gòu)規(guī)律。

50.ABD答案:ABD

解析:三年前的購置成本5000元是賬面成本，非相關(guān)成本，應(yīng)以目前變現(xiàn)價值3200元及租金3200元作為決策相關(guān)成本。

51.BC應(yīng)納稅所得額＝利潤總額－彌補虧損額＝200－60＝140（萬元），所得稅費用＝應(yīng)交所得稅＝140×25%＝35（萬元），凈利潤＝利潤總額－所得稅費用＝200－35＝165（萬元），提取法定公積金＝（凈利潤＋年初未分配利潤）×計提比例＝（165－100）×10%＝6.5（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選BC。

按照稅法的要求，稅前彌補虧損額只能彌補前五年的，所以2012年的虧損不可以在2018年稅前彌補了。

52.ABC本題的主要考核點是自發(fā)性負債的含義。自發(fā)性負債指直接產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營中的負債，自發(fā)性負債指直接產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營中的負債，如正常商品交易中產(chǎn)生的商業(yè)信用融資和日常運營中非商品交易中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款，以及應(yīng)付工資．應(yīng)付稅金等。DE兩項都不是自發(fā)性負債，而屬于主動性負債。

53.ABD信用期指的是企業(yè)給予顧客的付款期間，延長信用期會使銷售額增加，與此同時，應(yīng)收賬款、收賬費用和壞賬損失也增加。

54.ABCD

55.AD成本動因也稱成本驅(qū)動因素，是指引起相關(guān)成本對象的總成本發(fā)生變動的因素。成本動因分為兩種：(1)資源動因，即引起作業(yè)成本變動的因素；(2)作業(yè)動因，即引起產(chǎn)品成本變動的因素。運用資源動因可以將資源成本分配給各有關(guān)作業(yè)，運用作業(yè)動因可以將作業(yè)成本分配到各產(chǎn)品。

56.ABD選項A，利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用＝2400÷750＝3．2；選項B，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷利息費用＝2000÷750＝2．67；選項C，經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)比＝(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量÷債務(wù)總額)×100%＝2000÷[(5400＋5600)/2]×100%＝36%；選項D，年末產(chǎn)權(quán)比率＝年末總負債÷股東權(quán)益＝5600÷8000＝70%。

57.BD在租賃決策中，租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債務(wù)的稅后成本；期末資產(chǎn)的折現(xiàn)率根據(jù)項目的必要報酬率確定。

58.ACD市場套利的存在，決定了可轉(zhuǎn)換債券的最低價值，應(yīng)當(dāng)是債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者，因而債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者，形成了底線價值，所以選項A的說法不正確，選項B的說法正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補贖回債券給債券持有人造成的損失（例如無法繼續(xù)獲得利息收入），所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不正確。贖回條件是對可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司贖回債券的情況要求，設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份；也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利息所蒙受的損失。由此可知，設(shè)置贖回條款是為了保護債券發(fā)行公司的利益。所以，選項D的說法不正確。

59.ACD[答案]ACD

[解析]價值評估提供的是有關(guān)“公平市場價值”的信息。價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。在完善的市場中，企業(yè)只能取得投資者要求的風(fēng)險調(diào)整后收益，市場價值與內(nèi)在價值相等，價值評估沒有什么實際意義。在這種情況下，企業(yè)無法為股東創(chuàng)造價值。股東價值的增加，只能利用市場的不完善才能實現(xiàn)。價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。價值評估正是利用市場缺陷尋找被低估的資產(chǎn)。

60.BD材料價格差異是在采購過程中形成的，不應(yīng)由耗用材料的生產(chǎn)部門負責(zé)，而應(yīng)由采購部門對其作出說明，A選項不符合題意。直接人工數(shù)量差異、即直接人工效率差異，它主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，B選項符合題意。變動制造費用價格差異，即

變動制造費用耗費差異，主要是部門經(jīng)理的責(zé)任，C選項不符合題意。變動制造費用數(shù)量差異，即變動制造費用效率差異，主要是生產(chǎn)部門的責(zé)任，D選項符合題意。

61.ABC無論直接投資項目領(lǐng)域，還是金融投資項目領(lǐng)域，專長都能為企業(yè)創(chuàng)造價值，D選項說法錯誤。其他選項說法正確，本題選ABC。

62.AB【答案】AB

【解析】因債務(wù)籌資的利息在稅前列支，可以抵稅，其個別資本成本中的資金使用費用為稅后的年利息，而權(quán)益資金的股利是稅后支付的，不能抵稅，所以選項A、B正確。

63.BCD直接人工的用量標(biāo)準(zhǔn)是單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時，標(biāo)準(zhǔn)工時是指在現(xiàn)有生產(chǎn)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時間、不可避免的廢品耗用工時等。選項B、C、D符合題意。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

64.AB選項A符合題意，在計件工資制下，生產(chǎn)工人工資通常是根據(jù)產(chǎn)量憑證計算工資并直接計入產(chǎn)品成本；

選項B符合題意，選項C不符合題意，在計時工資制下，如果只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，生產(chǎn)人員工資屬于直接費用，可直接計入該種產(chǎn)品成本；如果生產(chǎn)多種產(chǎn)品，這就要求采用一定的分配方法在各種產(chǎn)品之間進行分配；

選項D不符合題意，實用工時比例法是工資費用的分配方法，并非工資制。

綜上，本題應(yīng)選AB。

65.ABCD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度等預(yù)計的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本需要按照改變了的情況加以修訂。選項A、B、C、D均屬于這些決定因素的變化。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

本題要求判斷的是需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的情況，要注意和基本標(biāo)準(zhǔn)成本需要修訂的情景進行區(qū)分：

本題若是換成基本標(biāo)準(zhǔn)成本的修訂情形時，就只能選CD了。

66.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：變動成本法提供的資料不能充分滿足決策的需要。例如，企業(yè)的長期決策需要使用包括了全部支出的成本資料，以判斷每種產(chǎn)品能否以收抵支，而變動成本法不能提供這種資料，因而不能滿足長期決策，尤其是長期定價決策的要求。

【該題針對“變動成本法概述”知識點進行考核】

67.BCD選項A表述錯誤，傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制，平衡計分卡則強調(diào)目標(biāo)制定的環(huán)節(jié)；

選項B表述正確，傳統(tǒng)業(yè)績評價與企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，平衡計分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)；

選項C表述正確，平衡計分卡在財務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學(xué)習(xí)與成長四個方面建立公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，用來表達企業(yè)在生產(chǎn)能力競爭和技術(shù)革新競爭環(huán)境中所必須達到的、多樣的、相互聯(lián)系的目標(biāo)；

選項D表述正確，平衡計分卡幫助公司及時考評戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)需要（每月或每季度）適時調(diào)整戰(zhàn)略、目標(biāo)和考核指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

68.ABC根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系的分解，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，而權(quán)益乘數(shù)=1/（1－資產(chǎn)負債率）。

69.ABD本題的主要考核點是影響公司股利分配的公司因素。影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性．資產(chǎn)的流動性．舉債能力．投資機會．資本成本和債務(wù)需要。所以，市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配；市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配；經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少股利分配。

70.ABD上市公司采用了合理的收益分配政策，則為企業(yè)籌資創(chuàng)造了良好條件，能夠吸引投資者對企業(yè)投資，增強其投資信心，能處理好與投資者的關(guān)系。而改進企業(yè)經(jīng)營管理與收益分配沒有必然的聯(lián)系。

71.(1)營業(yè)凈利率=800／8000×100％=10％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=8000／6400=1．25(次)，權(quán)益乘數(shù)=6400／2560=2．5，利潤留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即權(quán)益乘數(shù)不變，利潤留存率不變，2022年營業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，所以2022年末的資產(chǎn)與銷售收入同比例增長，即資產(chǎn)總額=6400×(1+30％)=8320，又因權(quán)益乘數(shù)不變，所以2022年末的股東權(quán)益=2560×(1+30％)=3328，因不增發(fā)股票或回購股票，故股東權(quán)益的增加即利潤留存的增加（3328-2560=768），利潤留存率不變，所以2022年凈利潤*40%=768，2022年凈利潤=1920，所以營業(yè)凈利率=1920/10400=18.46%(3)2022年營業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，預(yù)計2022年末股東權(quán)益=2560+10400×10％×40％=2976(萬元)，2022年末總資產(chǎn)=2976×2．5=7440(萬元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10400／7440=1．40(次)。(1)營業(yè)凈利率=800／8000×100％=10％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=8000／6400=1．25(次)，權(quán)益乘數(shù)=6400／2560=2．5，利潤留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即權(quán)益乘數(shù)不變，利潤留存率不變，2022年營業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，所以2022年末的資產(chǎn)與銷售收入同比例增長，即資產(chǎn)總額=6400×(1+30％)=8320，又因權(quán)益乘數(shù)不變，所以2022年末的股東權(quán)益=2560×(1+30％)=3328，因不增發(fā)股票或回購股票，故股東權(quán)益的增加即利潤留存的增加（3328-2560=768），利潤留存率不變，所以2022年凈利潤*40%=768，2022年凈利潤=1920，所以營業(yè)凈利率=1920/10400=18.46%(3)2022年營業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，預(yù)計2022年末股東權(quán)益=2560+10400×10％×40％=2976(萬元)，2022年末總資產(chǎn)=2976×2．5=7440(萬元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10400／7440=1．40(次)。

72.(1)本月加工產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=80×40%+412-40×60%=420(件)

(2)變動制造費用標(biāo)準(zhǔn)額=420×6×6000／3000=5040(元)

實際額=3200×5000／3200=5000(元)

變動制造費用效率差異=(3200-420×6)×6000／3000=1360(元)

變動制造費用耗費差異=3200×(5000／3200-6000／3000)=-1400(元)

(3)固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)額=420×6×4000／3000=3360(元)

實際額=3200×3000／3200=3000(元)

固定制造費用耗費差異=3000-4000=-1000(元)

固定制造費用閑置能量差異=(3000-3200)×4000／3000=-266．67(元)

固定制造費用效率差異=(3200-420×6)×4000／3000=906．67(元)

(4)結(jié)轉(zhuǎn)本月變動制造費用

借：生產(chǎn)成本5040變動制造費用效率差異1360

貸：變動制造費用耗費差異1400

變動制造費用5000

結(jié)轉(zhuǎn)本月固定制造費用

借：生產(chǎn)成本3360

固定制造費用效率差異906．67

貸：固定制造費用耗費差異1000

固定制造費用閑置能量差異266．67

固定制造費用3000

73.【答案】

(1)A債券當(dāng)前的價格=1000×(P/F，8%，5)=680．6(元)

B債券當(dāng)前的價格=80×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=1000．02(元)

C債券當(dāng)前的價格=100×(P/A，8%．5)+1000×(P/F，8%，5)=1079．87(元)

(2)A債券一年后的價格=1000×(P/F，8%，4)=735(元)

B債券一年后的價格=80×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=999．97(元)

C債券一年后的價格=100×(P/A，8%，4)+1000×(P/F，8%，4)=1066．21(元)

(3)

①投資于A債券的稅后收益率=收益/投資額

=(735—680．6)×(1—20%)/680．6×100%=6．39%

②投資于8債券的稅后收益率=[80×(1—30%)+(999．97—1000．02)+(1000．02—999．97)×20%]/1000．02=5．6%

⑨投資于C債券的稅后收益率=[100×(1—30%)+(1066．21—1079．87)+(1079．87—1066．21)×20%]/1079．87=5．47%

或列表計算：

74.【答案】

(1)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=(340000+460000)/1000000=80%

經(jīng)營負債銷售百分比=100000/1000000=10%稅后經(jīng)營凈利率=40000/1000000=4%

股利支付率=20000/40000=50%

可動用的金融資產(chǎn)=40000+60000=100000(元)

留存收益增加=1200000×4%×(1-50%)=24000(元)

需從外部融資額=增加收入×經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-增加收入×經(jīng)營負債銷售百分比-可動用金融資產(chǎn)-增加的留存收益=200000×80%-200000×10%-100000-24000=16000(元)。

(2)名義增長率=(1+8%)×(1+5%)-1=134%

銷售增加額=1000000×13．4%=134000(元)外部融資額=134000×(80%-10%)-100000-(1000000+134000)×4%×(1-50%)=-28880(元)。

(3)0=80%-10%-4%×[(1+增長率)／增長率]×(1-50%)增長率=2．94%

預(yù)計稅后經(jīng)營凈利潤=1000000×(1+2．94%)×4%=41176(元)

超常資金來源是靠提高凈經(jīng)營資產(chǎn)期末權(quán)益乘數(shù)，提高了凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及提高留存實現(xiàn)的。

(6)不改變凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，所以2013年凈經(jīng)營資產(chǎn)=700000×(1+20%)=840000(元)

不增發(fā)股票，所以2013年所有者權(quán)益=520000+1000000×(1+20%)×4%×50%=544000(元)

2013年凈負債=840000-544000=296000(元)

凈財務(wù)杠桿=296000／544000=54．41%。

75.0發(fā)行日純債券的價值=1000×4％×(P／A,7％,10)+1000×(P／F,7％,10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)的價格=1000-789．24=210．76(元)

76.（1）計算甲、乙方案投資回收期

甲方案投資回收期＝150/49＝3.06（年）

乙方案的靜態(tài)投資回收期＝2＋200/90

＝4.22（年）

（2）計算甲、乙方案的會計收益率

甲方案的年利潤＝90－60＝30萬元

乙方案的折舊＝（120－8）/5＝22.4萬元

乙方案的年利潤＝170－80－22.4＝67.6萬元

甲方案的會計收益率＝30/150＝20％

乙方案的會計收益率＝67.6/20