2023年地下水污染治理環(huán)保行業(yè)分析報告

2023年地下水污染治理環(huán)保行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、地下水污染概述 PAGEREFToc351071483\h3二、地下水污染途徑解決之道 PAGEREFToc351071484\h41、完善制度，引入公眾參與和市場化的管理手段 PAGEREFToc351071485\h4（1）國外地下水管理方法及經(jīng)驗 PAGEREFToc351071486\h4（2）我國地下水管理辦法現(xiàn)狀 PAGEREFToc351071487\h7（3）制度仍需完善，借鑒國外公眾參與和市場化的管理手段 PAGEREFToc351071488\h82、工業(yè)廢水治理的商業(yè)模式是利器 PAGEREFToc351071489\h8（1）技術(shù)在外，市場在內(nèi) PAGEREFToc351071490\h8（2）國外工業(yè)廢水集中處理的典型模式 PAGEREFToc351071491\h10（3）合理的商業(yè)模式是公司成長的關鍵 PAGEREFToc351071492\h12（4）從事工業(yè)廢水治理主要公司簡況 PAGEREFToc351071493\h133、推進清潔生產(chǎn)是根本之法 PAGEREFToc351071494\h15一、地下水污染概述我國地下水開采以每年25億立方米的速度遞增，由于地下水占到水資源總量的1/3，全國近70%的人口飲用地下水，因此地下水是重要的飲用水源。但地下水正在面臨污染加劇，我國大約有90%的地下水正在遭受著不同程度的污染。進入地下水的污染物有人為因素，也有自然過程。我們常說的地下水污染是人為因素造成地下水水質(zhì)惡化的現(xiàn)象。地下水污染的原因主要有：工業(yè)廢水向地下直接排放，受污染的地表水侵入到地下含水層中，人畜糞便或因過量使用農(nóng)藥而受污染的水滲入地下等。地下水污染與地表水污染有明顯的不同：由于污染物進入含水層，以及在含水層中運動都比較緩慢，污染往往是逐漸發(fā)生的，若不進行專門監(jiān)測，很難及時發(fā)覺。發(fā)現(xiàn)地下水污染后，確定污染源也不像地表水那么容易。更重要的是地下水污染不易消除。排除污染源之后，地表水可以在一定時間內(nèi)達到凈化；而地下水，即便排除了污染源，已經(jīng)進入含水層的污染物仍將長期產(chǎn)生不良影響。地下水污染途徑大致分為四類：間歇入滲型、連續(xù)入滲型、越流型、徑流型，這些方式都是需要一定時間和過程。但如果是將污水直接注入地下水層，那污染物無需任何時間或過程直接對水體造成影響。二、地下水污染途徑解決之道1、完善制度，引入公眾參與和市場化的管理手段（1）國外地下水管理方法及經(jīng)驗①澳大利亞：統(tǒng)一管理澳大利亞政府在1995年和1996年分別頒布了《水分配與水權(quán)——實施水權(quán)的國家框架》與《地下水的分配與使用——澳大利亞地下水管理國家框架》，把地下水資源與地表水資源作為整體納入國家統(tǒng)一管理范疇。2023年，澳大利亞政府公布“水資源行動計劃”，進一步推動水資源分配及水權(quán)綜合管理體系的建立。同時，政府投入20億澳元設立水資源基金，旨在改進基礎設施，建立完善水資源數(shù)據(jù)庫，提高節(jié)水技術(shù)和水資源利用率。2023年澳大利亞國家稅務委員會發(fā)起“全國地下水行動計劃”，整體計劃投資8.2億美元，主要用于增進人們對地下水的認知和理解。澳大利亞還建立水權(quán)和用水許可證，有效控制地下水總量。通過立法，建立水權(quán)制度。政府將地下水資源以許可形式分配給批發(fā)商和農(nóng)戶，由批發(fā)商以買賣形式將水供應給用戶，同時，政府允許不同用戶之間相互有償轉(zhuǎn)讓用水額度，從而使地下水資源的管理既有宏觀計劃，又有市場調(diào)節(jié)。②韓國：地下水法韓國在1965年—2023年分別編制了一系列的水資源總體開發(fā)計劃。最主要的是1994年，韓國頒布了《地下水法》，該法對地下水的調(diào)查評價和利用規(guī)劃、地下水開發(fā)利用許可審批等作出了詳細規(guī)定。③荷蘭：地下水稅荷蘭的水稅包括自來水稅和地下水稅兩種。地下水稅是典型的資源稅。荷蘭對地下水的使用占到全部水資源的70%。荷蘭稅法明確規(guī)定征收此稅是為了限制使用地下水，保護有限自然資源，所有使用地下水的主體都需要繳納地下水稅。如果在取水中或取水后回滲和回排的，可以從地下水稅中獲得抵扣。荷蘭地下水稅制度有幾個明顯特征：首先，荷蘭的水資源稅和水費共存。地下水稅的稅率是固定的，但水費是由各個省根據(jù)自己的資源與工業(yè)情況規(guī)定。其次，主要限制對象是工業(yè)用水和生活用水。最后，荷蘭的地下水稅稅率比較高，起到了顯著減少地下水使用的作用，同時對工業(yè)又沒有產(chǎn)生明顯的影響。④英國：綜合保護建立地下水水源保護區(qū)是英國地下水保護政策的重要手段之一。英國國家河流管理局（NRA）對地下水源保護區(qū)分為微生物保護帶、外圍保護帶和匯水帶，在每個保護帶內(nèi)采取不同的措施來保護地下水。此外，英國環(huán)境署頒布了一系列的地下水保護制度和政策，加強了對地下水的保護和水質(zhì)管理。⑤德國：嚴限開采德國重新修訂的《自然保護法》中對開采地下水作出了嚴格限制，規(guī)定凡因飲用水供應、灌溉或生產(chǎn)過程中需開采地下水，必須事先向管理部門提供詳細的地質(zhì)資料、測量數(shù)據(jù)、生態(tài)風險評估報告、施工計劃和補償方案，同時需要證明在現(xiàn)有技術(shù)水平下水的消耗與損失盡可能達到最少，并且除了地下水外，沒有地表水、雨水集蓄或其他可替代水源。通過嚴格控制增加審批時間和開采成本。（2）我國地下水管理辦法現(xiàn)狀2023年水利部啟動了地下水資源開發(fā)利用規(guī)劃編制工作，完成了《全國地下水資源開發(fā)利用規(guī)劃》的編制，第一次在全國范圍內(nèi)劃分了地下水超采區(qū)、采補平衡區(qū)和潛力區(qū)，奠定了地下水管理戰(zhàn)略的基礎。2023年水利部、國家發(fā)展改革委員會同國土資源部、建設部、環(huán)?？偩值炔块T共同組織開展了全國水資源綜合規(guī)劃編制工作，提出了新一輪全國水資源調(diào)查評價結(jié)果。此外，國家出臺了《關于加強地下水超采區(qū)水資源管理工作的意見》，制定了《地下水超采區(qū)評價導則》，頒布實施了《建設項目水資源論證管理辦法》，強化地下水取水許可管理。在山東、河南省開展了地下水保護行動試點工作，以及對地下水超采區(qū)的治理工作。2023年1月，相關部門公布了《關于水資源費征收標準有關問題的通知》，指明了“十四五”末各地區(qū)水資源費最低征收標準，利用經(jīng)濟手段合理配置和保護地下水資源。（3）制度仍需完善，借鑒國外公眾參與和市場化的管理手段我國目前已經(jīng)具備地下水管理法律體系的初步框架，今后的任務就是逐步完善體系，促進相關制度建設。目前國內(nèi)僅僅開始一些圈圈點點的保護工作，但沒有實質(zhì)性的進展，因此地下水污染的狀況未能改變。借鑒國外管理手段，可以通過加強公眾參與和市場化的管理手段，達到防治地下水污染的目的。例如：建立公眾監(jiān)管制度、水資源稅、地下水資源保護基金等。2、工業(yè)廢水治理的商業(yè)模式是利器在我國發(fā)生的眾多偷排、漏排事件中，幾乎都是以工業(yè)廢水為主。作為水業(yè)的重要組成部門，工業(yè)廢水治理是一個永續(xù)性的增長點和多觸角的技術(shù)載體。工業(yè)廢水治理的對象千變?nèi)f化，供求關系比較簡單，相對于偽市場和偽競爭，工業(yè)廢水治理市場和競爭都更為真實。對于企業(yè)來說，除了技術(shù)，商業(yè)模式是其成功發(fā)展的重要因素。（1）技術(shù)在外，市場在內(nèi)在全球范圍內(nèi)，我國屬于工業(yè)廢水治理技術(shù)起步較晚的國家。其所需的先進技術(shù)和產(chǎn)品主要存在于我國之外，造成這種局面的既有歷史因素，也有現(xiàn)實因素，既有宏觀因素，又有微觀因素，短期內(nèi)無法得到扭轉(zhuǎn)。但我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的特點已經(jīng)鑄就了工業(yè)廢水治理這個龐大的市場。第一，在印度趕超的“預言”實現(xiàn)之前，我們將仍然以世界第一人口大國身份位居世界首位。人口激增和城鎮(zhèn)化加速都需要工業(yè)生產(chǎn)來供養(yǎng)全國。第二，包含工業(yè)和建筑業(yè)在內(nèi)的第二產(chǎn)業(yè)是拉動內(nèi)需的主引擎和促進增長的主力軍。2023年其固定投資和增加值分別為13.23萬億元和22.06萬億元，年增長率為27.3%和10.6%，在三大產(chǎn)業(yè)中領跑全國，其中工業(yè)增加值為18.86萬億。增長10.7%，超過GDP增長1.5個百分點。第三，上個世紀90年代發(fā)生的國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使得“中國制造”成為一個標志。勞動密集型和高耗能型的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使得內(nèi)外需求得到滿足，中國將水資源貢獻給全世界，同時把廢水留內(nèi)。（2）國外工業(yè)廢水集中處理的典型模式集中式廢水處理（CentralizedWastewaterTreatment，簡稱CWT）即把各企業(yè)工業(yè)廢水（或污泥）運送至鄰近的工業(yè)廢水處理廠集中處理，達到一定標準后其出水通過市政下水道流至城市污水處理廠再進行進一步處理，回收的有用物質(zhì)運送至回收材料市場，處理后產(chǎn)生的污泥送至廢物填埋場。CWT主要有兩種模式，第一種模式是把各企業(yè)產(chǎn)生的廢水運至CWT廠進行處理，如美國的皮羅維登斯、羅德島、克利夫蘭和德國采用該模式；第二種模式是將產(chǎn)生相同（或相似）廢水的企業(yè)搬遷至工業(yè)園區(qū)或?qū)ｉT設計的大型建筑內(nèi)以便集中，如日本和紐約的布魯克林已將該模式應用于電鍍企業(yè)。另外，采用該模式需要考慮兩個問題，一是廢水量，CWT更偏重與產(chǎn)生廢水濃度高而水量少的企業(yè)，運費是個限制因素；二是CWT用戶的企業(yè)規(guī)模，考察指標包括雇員人數(shù)、用水量及銷售額等。適合CWT模式的工業(yè)行業(yè)包括電鍍、制革和紡織等。①德國CWT模式德國已建立了廢水交換系統(tǒng)以及處理各類工業(yè)廢水的運行機制，自1964年以來處理高濃度工業(yè)廢水的私營和公營處理廠數(shù)量快速增加，所有主要類型的工業(yè)廢水都能送至專門設計的處理廠進行處理和資源回收。德國CWT廠具有的幾大特點：第一，CWT廠為一座城鎮(zhèn)服務，大多數(shù)服務于50-250家工業(yè)企業(yè)。第二，CWT廠的處理服務方式多樣化，企業(yè)可以根據(jù)自身情況制定經(jīng)濟可行的方案。第三，CWT廠通常是采用卡車把部分廢水送至廠區(qū)內(nèi)，一般向顧客提供不同容積的容器（60L、200L、800L），廢水量大的企業(yè)也可選擇容積更大的水槽，并用水槽汽車直接把廢水運送至CWT廠。第四，利用廢水收集站儲存特殊廢水，當企業(yè)產(chǎn)生的廢水種類多而數(shù)量小時就可以利用廢水收集站臨時儲存廢水，當積存至一定數(shù)量后用大型車輛運送至CWT廠以節(jié)省運費。第五，CWT廠擁有污泥安全處置場，處置場只接受脫水污泥并把脫水污泥分開存放以利于金屬回收。②日本CWT模式目前，在東京灣的人工島上已建有兩棟電鍍企業(yè)公寓和一座大型工業(yè)園區(qū)，已經(jīng)容納了10家電鍍企業(yè)。園區(qū)企業(yè)建設所需的大部分資金來自政府的低息貸款。電鍍企業(yè)原來散落在東京西南地區(qū)，通過東京市政府的集中規(guī)劃首先將企業(yè)從居民區(qū)遷出，然后把遷出的企業(yè)安置在完全用于電鍍行業(yè)的新工業(yè)區(qū)。該規(guī)劃十分有效地控制了電鍍工業(yè)廢水污染。工業(yè)園區(qū)內(nèi)的廢水控制系統(tǒng)著眼于廢水的再循環(huán)和回收。每家園區(qū)企業(yè)生產(chǎn)線中的再循環(huán)和回收系統(tǒng)均與公共減排和回收系統(tǒng)相結(jié)合以利于減排、回收。例如若采用常規(guī)的電鍍廢水處理設備，工業(yè)園區(qū)將產(chǎn)生1135m3/d的廢水，使用回收系統(tǒng)則能夠使廢水量削減至114m3/d以下。（3）合理的商業(yè)模式是公司成長的關鍵“技術(shù)在外，市場在內(nèi)”是我國工業(yè)廢水治理市場的特點，因此合理的商業(yè)模式是決定公司成敗的關鍵。不同行業(yè)的工業(yè)廢水差異性巨大，但其主流的水處理工藝都已經(jīng)比較成熟，因此技術(shù)已不再是進入市場的重要門檻，合理的商業(yè)模式逐漸成為關鍵點。目前，國內(nèi)采用的工業(yè)廢水治理模式主要有EPC、BOT、BOO、O&M四種，EPC模式相對占比較大。但在資金緊張的中小企業(yè)中，EPC模式會增加公司的生產(chǎn)成本，不利于提振企業(yè)的環(huán)保積極性。另外，在大型國企中EPC模式不再是唯一的選擇，BOT、BOO等模式可以解決治理技術(shù)服務難題。（4）從事工業(yè)廢水治理主要公司簡況①萬邦達（300055）——托管運營帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入萬邦達是目前A股市場中唯一以煤化工、石化工業(yè)水處理為主要業(yè)務的公司。公司主營業(yè)務以工程承包、托管運營為主，主要服務對象為石油化工、煤化工和電力等行業(yè)，這些行業(yè)都是關系到國計民生的重要行業(yè)，相對準入門檻較高。公司2023年的營業(yè)收入明顯下降，原因是受國家宏觀調(diào)控影響，當年公司沒有新建項目開工。隨著一些項目的開工建設，2023年之后營業(yè)收入逐漸恢復增長。公司業(yè)務收入構(gòu)成變化趨勢，工程承包項目占比逐年減少，相應托管運營項目占比增加，毛利構(gòu)成變化趨勢基本與其相同，其中2023年H1托管運營在營業(yè)收入中占比30.6%，在毛利中占比50%左右。公司從2023年開始逐步開展工業(yè)水處理托管運營項目業(yè)務。公司披露的托管運營的項目共有6個，在運轉(zhuǎn)的托管運營水處理項目5個，其中4個來自神華集團，1個來自中石油慶陽石化。公司獲取托管運營項目的方式主要有三種，第一是直接通過托管運營合同；二是通過BOT方式；三是通過EPC+C的方式獲得。公司目前的項目主要是直接通過托管運營合同獲得。在三種方式中，通過托管運營合同直接獲取的方式不需要在工程上投入大筆資金，對公司最為有利。BOT方式需要公司長期墊資，并通過長期的項目運轉(zhuǎn)收費收回投資。EPC+C的方式不需要長期墊資，可以快速收回投資，并提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入。結(jié)論：萬邦達目前已成為煤化工、石化工業(yè)水處理行業(yè)的龍頭企業(yè)，近兩年公司托管運營項目的毛利占比持續(xù)增長，主要是得益于公司在商業(yè)模式方面采取的多樣化經(jīng)營，未來托管運營項目將持續(xù)提高穩(wěn)定現(xiàn)金流，助力公司業(yè)績穩(wěn)步增長。②津膜科技（300334）——“小試牛刀”印染廢水BOO模式公司專業(yè)從事超、微濾膜及膜組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并向客戶提供專業(yè)膜法水資源化整體解決方案，主營業(yè)務由膜組件的銷售和膜法水資源化整體解決方案兩大類構(gòu)成。2023年8月公司在浙江紹興合資設立控股子公司“浙江津膜科技環(huán)境工程”，主要業(yè)務為印染工業(yè)廢水處理項目建設及運營。通過華強項目BOO合作模式的成功實施，證明公司在治理印染廢水方面的技術(shù)實力。結(jié)論：由于印染企業(yè)的資金實力一般、生產(chǎn)廢水水質(zhì)較差等原因，企業(yè)對于EPC模式的水處理項目積極性不高，而BOO模式可以減輕印染企業(yè)的治理污染的前期投入，激發(fā)其治理污水的積極性。公司從12年下半年開始經(jīng)營運轉(zhuǎn)該項目，短期內(nèi)不會對公司主營業(yè)務帶來較大影響。3、推進清潔生產(chǎn)是根本之法清潔生產(chǎn)在不同的國家或是不同的情形下有不同的叫法，例如“廢物減量化”、“無廢工藝”、“污染預防”等。但其基本內(nèi)涵是一致的，即對產(chǎn)品和產(chǎn)品的生產(chǎn)過程、產(chǎn)品及服務采取預防污染策略來減少污染物的產(chǎn)生。我國正在一些行業(yè)逐步推進清潔生產(chǎn)，特別是用水量大、出水水質(zhì)差的行業(yè)。例如，輕工（造紙）行業(yè)是嚴重污染水體的產(chǎn)業(yè)之一，我國在全行業(yè)推行一系列的清潔生產(chǎn)標準。2023年，對于新建的制漿造紙企業(yè)，堿回收、氧脫木素、封閉篩選、白水回收回用、廢水生化處理等清潔生產(chǎn)技術(shù)和末端治理技術(shù)被廣泛使用，在全行業(yè)紙及紙板產(chǎn)量同比增加8.85%、紙漿產(chǎn)量同比提高8.73%的情況下，單位產(chǎn)品產(chǎn)污量和排污量持續(xù)下降，工業(yè)廢水達標排放率穩(wěn)定提高，末端廢水處理技術(shù)和清潔生產(chǎn)技術(shù)的應用起到了關鍵的作用。

2023年電子行業(yè)智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的 102、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達電聲 12六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發(fā)展。在過去幾年，市場關注的焦點在于智能性維度，即設備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認為，消費電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至會向可嵌入型演變，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預計：至2023年，整個可穿戴電子設備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設備的銷量至2022年預計將達到7000萬臺。正如應用的成長促進了智能手機市場的興盛，可穿戴技術(shù)領域也會出現(xiàn)類似的成長：做到應用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設備領域有所布局，期望能把握下一輪移動技術(shù)變革的行情。當前各大廠商關注度較高的可穿戴式智能設備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏。關于谷歌眼鏡的詳細論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關注。我們認為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯(lián)網(wǎng)認知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設計和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運動和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運動監(jiān)測功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運動時可以準確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續(xù)使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍牙2.1+EDR與其他設備連接；內(nèi)臵震動馬達和三軸加速度計，可安裝位運動專門設計的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團隊來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實現(xiàn)導航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設計了健康軟件SHealth，預示著運動和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎上，實現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設備各有優(yōu)缺點：1.智能手機是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補的特點，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現(xiàn)較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優(yōu)點：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設備的外在形態(tài)完全不同于智能手機等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產(chǎn)品之間頻繁的信號互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學等公司將顯著受益于可穿戴設備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機用光學低通濾波器的領先廠商。公司在產(chǎn)品升級和新產(chǎn)品拓展兩個維度實現(xiàn)增長。光學低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學玻璃升級為藍玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學加工、光引擎設計和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗積累；在光引擎設計方面，水晶光電與芯片設計商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當前已進入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應商之一，產(chǎn)品廣泛應用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機的1/3,輕薄化要求遠遠超過絕大多數(shù)手機，智能手表的面積和體積也大約是智能手機的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢在可穿戴設備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領先的電聲器件廠商，通過強大的研發(fā)能力向上游整合，實現(xiàn)了關鍵原材料、自動化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務和產(chǎn)品供應，同時可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費電子巨頭主流供應鏈。公司也在MEMS聲學器件上積累深厚，未來有望實現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破?？纱┐髟O備需要麥克風來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設備的信號，在很小的空間實現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢。4、共達電聲公司是國內(nèi)領先的聲學器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風、微型揚聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應用于手機、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總1、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個100人的團隊，而現(xiàn)在臺灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經(jīng)開始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺灣媒體還給出消息稱，富士康已經(jīng)收到了蘋果的請求，即試產(chǎn)1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術(shù)（能降低屏幕的厚度）。之前美國科技媒體TheVerge透露，蘋果iWatch的原型機搭載的是iOS系統(tǒng)（重新改造），其內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標是續(xù)航4天至5天），提供通話功能，并內(nèi)臵有地圖、步程計和健康指標傳感器等，同時它還能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)。不少傳聞