工程管理概論-工程經(jīng)濟學(xué)-2015-10-19-資金等值計算-第三講

工程經(jīng)濟學(xué)

——資金等值計算北京郵電大學(xué)自動化學(xué)院物流教研中心主要內(nèi)容回顧經(jīng)濟分析基本要素資金等值計算課堂練習(xí)現(xiàn)金流量圖時間軸和時間軸的垂直線（表示現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入，并注明金額）一般假設(shè)投資在年初發(fā)生，其他經(jīng)營費用或收益均在年末發(fā)生。發(fā)生在時點時間（年）3000元1000元1500元123456流入（收益）流出（投資）0計息周期起點計息周期終點現(xiàn)金流量有三個要素：大小、流向、發(fā)生時間。1.建設(shè)期現(xiàn)金流量的確定CI－CO＝－固定資產(chǎn)投資－流動資金2.生產(chǎn)經(jīng)營期現(xiàn)金流量的確定CI－CO＝銷售收入－經(jīng)營成本－銷售稅金及附加－所得稅＝銷售收入－經(jīng)營成本－折舊－銷售稅金及附加－所得稅+折舊＝銷售收入－總成本費用－銷售稅金及附加－所得稅+折舊＝利潤總額－所得稅+折舊＝稅后利潤+折舊3.計算期末現(xiàn)金流量的確定CI－CO＝銷售收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金－經(jīng)營成本－銷售稅金及附加－所得稅現(xiàn)金流量的計算

增值稅屬于價外稅，既不進入成本費用，也不進入銷售收入，從企業(yè)的角度進行投資項目現(xiàn)金分析時可不考慮增值稅0資金的等值計算資金的時間價值實際利率與名義利率資金的等值計算資金的時間價值資金的時間價值不同時間發(fā)生的等額資金在價值上的差別稱為資金的時間價值。資金的時間價值

指把資金投入到生產(chǎn)和流通領(lǐng)域，隨著時間的推移，會發(fā)生增殖現(xiàn)象，所增殖的部分稱為資金的時間價值。資金時間價值是對放棄現(xiàn)期消費的損失所做得必要補償。資金的時間價值年初存入100元，年利率為10％，年末銀行本息110元10元的增值。從投資者角度看，是資金在生產(chǎn)與交換活動中給投資者帶來的利潤。從消費者角度看，是消費者放棄即期消費所獲得的利息。資金的時間價值資金原值生產(chǎn)或流通領(lǐng)域存入銀行鎖在保險箱

資金時間價值資金原值ttt資金新值=資金原值+資金隨時間變化而產(chǎn)生的資金價值的變化量資金的時間價值時間價值主要決定因素（投資角度）投資利潤率通貨膨脹補償率風險補償率資金的時間價值計算方法資金的時間價值的計算方法與銀行利息的計算方法相同銀行利息也是一種資金時間價值的表現(xiàn)形式。利息與利率利息指資金占用的代價（或者放棄使用資金所得到的補償），亦稱子金。利率單位本金在單位時間（一個計息周期）產(chǎn)生的利息。有年、月、日利率等。Fn=P+InFn

—本利和P—本金In—利息n—計息周期數(shù)利息與利率i=I1

/PI1

—為一個計息周期的利息利率是單位本金經(jīng)過一個計息周期的增值額。利息與利率單利：本金生息，利息不生息。復(fù)利：本金生息，利息也生息。即“利滾利”。單利與復(fù)利復(fù)利12nn－10FPP=100，i=10%,n=5,F=?復(fù)利計息周期本利和1F1=P(1+i)12F2=P(1+i)+P(1+i)·i=P(1+i)23F3=P(1+i)2+P(1+i)2·i=P(1+i)3…nFn=P(1+i)n-1+P(1+i)n-1·i=P(1+i)nFn=P(1+

i)n12nn－10FP實際利率、名義利率年利率為12％，每年計息1次12％為實際利率；年利率為12％，每年計息12次12％為名義利率，實際相當于月利率為1％。名義利率=

每一計息周期的利率x

每年的計息周期數(shù)不同計息周期的換算問題實際利率、名義利率本金1000元，年利率12%，計算本利和？（1）若每年計息一次，一年后本利和？

F=1000×(1+12%)=1120(元)（2）如果年利率12%，每月計息一次？F=1000×(1+0.12/12)12=1126.8實際年利率？

i=(1126.8-1000)/1000×100%=12.68%實際利率與名義利率的關(guān)系

P—年初本金F—年末本利和L—年內(nèi)產(chǎn)生的利息

r—名義利率

i—實際利率m—一年中的計息次數(shù)單位計息周期的利率為r/m，年末本利和一年內(nèi)產(chǎn)生的利息實際利率連續(xù)利率

計息周期無限縮短（計息次數(shù)m→∞）時實際利率【算例】：現(xiàn)設(shè)年名義利率r=10%，

年、半年、季、月、日的年實際利率如下表年名義利率(r)計息期年計息次數(shù)(m)計息期利率(i=r/m)年實際利率(ieff)10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.47%日3650.0274%10.52%從上表可以看出，每年計息期m越多，ieff與r相差越大。所以，在進行分析計算時，對名義利率一般有兩種處理方法

(1)將其換算為實際利率后，再進行計算

(2)直接按單位計息周期利率來計算，但計息期數(shù)要作相應(yīng)調(diào)整。資金等值在考慮時間因素的情況下，不同時點發(fā)生的絕對值不等的資金可能具有相同的價值?，F(xiàn)在的100元=一年后的106元銀行年利率6%資金的等值計算資金的等值計算不同時間發(fā)生的等額資金在價值上是不等的，把一個時點上發(fā)生的資金金額折算成另一個時點上的等值金額，稱為資金的等值計算。資金的等值計算折現(xiàn)（貼現(xiàn)）把將來某時點發(fā)生的資金金額折算成現(xiàn)在時點上的等值金額，稱為“折現(xiàn)”或“貼現(xiàn)”?，F(xiàn)值將來時點上發(fā)生的資金折現(xiàn)后的資金金額稱為“現(xiàn)值”。終值與現(xiàn)值等價的將來某時點上的資金金額稱為“將來值”或“終值”。資金等值計算公式一次支付類型多次支付類型等額系列現(xiàn)金流等差系列現(xiàn)金流等比系列現(xiàn)金流資金等值計算公式等值計算中的參數(shù)及其含義i——利率n——項目壽命期P——現(xiàn)值F——終值A(chǔ)——等額年金G——等差額h——等比值12nn－10F（將來值）P1000元一次支付終值公式()F/P,i,nPF=12nn－10F（將來值）P

i是反映資金時間價值的參數(shù)，稱為“折現(xiàn)率”。整存整取一次支付終值系數(shù)一次支付終值公式12nn－10F（將來值）P1000元一次支付現(xiàn)值公式012……n-1n年多次支付類型012……n-1n年多次支付類型012……n-1n年12G2G(n-1)G0n-1n…30A1P

12nA1(1+g)A1(1+g)n-1典型的系列現(xiàn)金流12nn－10AFA=10000，i=10%,n=20，F(xiàn)？1、等額分付\年金終值公式每個計息周期期末均支付相同的數(shù)額A，在年利率為i的情況下，求n年后多次支付的總的終值是多少？定期存款，一次取出12nn－10AF1、等額分付\年金終值公式(1)式兩端各乘以(1+i)得(2):(1)(2)(2)-(1)得:12nn－10AF12nn－10AFF=100萬，i=10%,n=20年，A？2.等額分付\存儲償債基金公式為在n期末取出F，需每期等額存入多少錢？2.等額分付\存儲償債基金公式12nn－10AF12nn－10APA=10萬，i=10%,n=20年，P？3.等額分付現(xiàn)值公式需要存入多少錢，才能在n期內(nèi)連續(xù)每期期末取出A，最后正好把全部存款取完？3.等額分付現(xiàn)值公式12nn－10AP12nn－10APP=100萬，i=10%,n=20年，A？4.等額分付資金回收公式期初投資P,每期期末取多少錢，才能在第n期末將全部投資收回？12nn－10AP4.等額分付資金回收公式作業(yè)P4