電力投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略課件

2023/7/22電力投資企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略從全國電力生產(chǎn)供需狀況來看，電力生產(chǎn)平穩(wěn)增長。增長速度明顯下降隨著大部分地區(qū)城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造任務的完成，電力固定資產(chǎn)投資規(guī)模開始下降全國電力供應總體能夠滿足電力需求，全國各地區(qū)電力供需基本平衡，部分地區(qū)電力供應略有富余。即大部分地區(qū)電力供求平衡或供大于求由于經(jīng)濟啟動較慢，電力需求增長較慢，電力市場不景氣。發(fā)電用煤價格完全放開電價下調(diào)發(fā)電企業(yè)尤其是火電類企業(yè)將面臨更大的挑戰(zhàn)。

資料來源：新華信分析我國電力行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀2002年總體目標------廠網(wǎng)分開、政企分開、打破壟斷，引入競爭，提高效率，促進發(fā)展，構(gòu)建公平競爭、開放有序的電力市場體系。分拆國電公司通過資產(chǎn)的行政劃撥和分割，為資本運作培育了眾多的市場主體，從根本上改變了過去資本運作主體單一、統(tǒng)一規(guī)劃、分級運作的局面。資產(chǎn)重組國家電力體制改革的背景資料來源：國家電力公司體制改革示意圖原國家電力公司電網(wǎng)資源發(fā)電資源國家電網(wǎng)公司南方電網(wǎng)公司全國性發(fā)電公司A全國性發(fā)電公司B全國性發(fā)電公司C全國性發(fā)電公司D（E、F….)華能集團華北電網(wǎng)公司東北電網(wǎng)公司西北電網(wǎng)公司華東電網(wǎng)公司華中電網(wǎng)公司輔助性單位及多種經(jīng)營（資產(chǎn)重組）隨著電力體制改革的深入，電力行業(yè)的競爭格局將會

發(fā)生重大變化*行為導向業(yè)績表現(xiàn)沖擊中國加入WTO電力體制改革廠網(wǎng)分開，競價上網(wǎng)

國家電力公司發(fā)電資產(chǎn)重組為３至４個全國性獨立發(fā)電企業(yè)

電價體系將劃分為上網(wǎng)電價輸、配電價和終端銷售電價全國聯(lián)網(wǎng)電網(wǎng)企業(yè)允許改制上市外資大規(guī)模介入

成本為王技術創(chuàng)新地方電力上市公司經(jīng)營風險將加大電力資產(chǎn)托管經(jīng)營地方電力公司橫向聯(lián)合

多種經(jīng)營從安置型、福利型進入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展

主業(yè)轉(zhuǎn)型

結(jié)構(gòu)變化發(fā)電環(huán)節(jié)引入競爭機制國有資產(chǎn)存量的重組和增量的注入國電控股上市公司超大規(guī)模的資本擴張公司組織結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，實現(xiàn)體制創(chuàng)新、機制創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，實現(xiàn)經(jīng)營模式的集約化電力企業(yè)實行戰(zhàn)略重組

產(chǎn)權(quán)多元化

多種經(jīng)營產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整國家電力公司擁有全國50%的發(fā)電容量國電僅保留20%發(fā)電容量龍電股份國電電力九龍電力華銀電力漳澤電力華能大唐桂冠電力

長源電力

其余資產(chǎn)注入國電系上市公司國電系上市公司存在著被注入數(shù)倍于現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)電業(yè)資產(chǎn)的可能，從而在極大提升自身價值的同時實現(xiàn)超大規(guī)模的資本擴張電力體制改革在資本運作方面帶來的直接影響國家在電力改革期間（約一年時間），為做到生產(chǎn)不斷，秩序不亂，確保國有資產(chǎn)不流失，凍結(jié)了電力系統(tǒng)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移、人事變動和停止向輔業(yè)“三產(chǎn)”投資，這就意味著電力系統(tǒng)資本運作將繼續(xù)凍結(jié)。但展望未來，特別是在2002年政策性大重組后的未來三年時間里，電力系統(tǒng)資本運作必將迎來大發(fā)展。在電力體制改革完成后不久，就會有新一輪的小范圍、小幅度的通過市場機制完成的資產(chǎn)并購活動。本次電力體制改革主要通過對國有電力資產(chǎn)的行政劃撥和分割來完成電網(wǎng)公司、發(fā)電集團的重組，盡管也考慮資產(chǎn)質(zhì)量和區(qū)域條件的合理組合，但畢竟不是在市場的作用下，以資本為紐帶、以市場為導向來啟動和完成的，就會不可避免地存在人為"切蛋糕"因素，與市場機制形成"差異"或"缺陷"。因此，電網(wǎng)公司、發(fā)電集團組建后，新的經(jīng)營班子第一個反應就是如何通過多種形式成功實現(xiàn)與市場的"對接"。這就需要重新梳理自己的經(jīng)營業(yè)務和公司發(fā)展的思路，對經(jīng)營的資產(chǎn)進行重新區(qū)分和調(diào)整，對與主營業(yè)務無關或發(fā)展方向不符的資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓或置換，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理整合。在本次電力體制改革中，國電公司系統(tǒng)現(xiàn)有的上市公司也將進入重組時期，無論是控股股東還是今后的發(fā)展方向都將發(fā)生新的調(diào)整。那些規(guī)模大、資產(chǎn)好、電價低、實力強的電力上市公司會受到新組建的獨立發(fā)電集團公司的青睞，成為這些公司資本運營和資產(chǎn)整合的載體，成為通向資本市場的融資窗口。

電力體制改革在資本運作方面帶來的直接影響長期以來，電力企業(yè)特別是電網(wǎng)壟斷經(jīng)營，市場準入限制很多，系統(tǒng)外的投資主體很難進入。這次電力體制改革文件明確規(guī)定，電網(wǎng)企業(yè)允許改制上市，這是國家政策上一個很大的突破，這為下一步電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)進入國內(nèi)外資本市場，實現(xiàn)股權(quán)多元化，放大國有資本的功能開辟了道路。可喜的，這次電力改革文件中還提出了將電價劃分為上網(wǎng)電價、輸電電價、配電電價和終端銷售電價，建立合理的電價形成機制。這就意味著電網(wǎng)經(jīng)營企業(yè)首次有了獨立的輸電電價、配電電價，這為電網(wǎng)企業(yè)獨立核算，自主經(jīng)營，自我發(fā)展以及今后的改制上市創(chuàng)造了條件。

解凍后資產(chǎn)重組將強力釋放

2000年10月出臺的文件規(guī)定，除按國家規(guī)定程序?qū)徟馁Y產(chǎn)重組、電站出售、盤活存量項目外，停止其他任何形式的國有電力資產(chǎn)流動。此舉無疑捆住了電力企業(yè)資本運營的手腳，特別對電力企業(yè)改制上市、電力上市公司收購資產(chǎn)、網(wǎng)省電力公司出售電源資產(chǎn)產(chǎn)生了嚴重影響。事實上，電力企業(yè)要求資產(chǎn)重組、改制上市的呼聲很高，僅要求上市的企業(yè)就有20多家；要求盤活電源資產(chǎn)、用于電網(wǎng)建設的企業(yè)以及發(fā)電、施工、設計、科研、多經(jīng)等企業(yè)要求公司制改造的更是不計其數(shù)；電力上市公司要求收購電力資產(chǎn)、擴大公司實力的也不在少數(shù)。因此，到2003年初，也就是電力體制改革到位之際，69號文件將自然解凍，電力企業(yè)醞釀已久的資本運營將會像火山一樣爆發(fā)出來。

電力體制改革對熱電企業(yè)的影響我國熱電聯(lián)產(chǎn)目前已有相當規(guī)模，但還遠不能滿足實際發(fā)展的需要。據(jù)預測，中國未來能源供需缺口將越來越大，２０１０年能源缺口約為８％，到２０４０年約為２４％左右。熱電聯(lián)產(chǎn)能有效地節(jié)約能源，同時由于熱電廠的鍋爐容量大、熱效率高、除塵效率高，一般可在９０％以上，能有效地改善環(huán)境質(zhì)量。因此，熱電聯(lián)產(chǎn)是政府大力扶持的基礎產(chǎn)業(yè)，將在很長一段時間受到政府扶持，電力體制改革對其影響不大。

熱電產(chǎn)業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，隨著我國城市化建設和房地產(chǎn)開發(fā)的增長，會促使民用采暖和生活用熱需求迅速增加，熱電類公司的發(fā)展?jié)摿κ潜容^大的。但熱電類上市公司由于受供熱、供電均用煤、煤炭價格上漲，將對這些公司的盈利有一定影響。

黑龍江電力市場特點電力需求增長平緩，低于全國水平裝機容量過剩，電力供應嚴重供大于求。2000年機組平均利用小時僅4000小時。軍工、森工、煤炭、機械等耗能大戶處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整衰退期，短時間內(nèi)難以恢復增長。電源結(jié)構(gòu)不合理，火電比例過高，水資源沒有得到充分利用，調(diào)峰能力不足。電網(wǎng)建設落后，仍有個別小電網(wǎng)獨立運行。城農(nóng)網(wǎng)供電能力不足，可靠性低，電損大，農(nóng)村電價高，通訊自動化程度低，不能滿足要求發(fā)電企業(yè)財務成本高、管理落后，成本居高不下，普遍處于虧損狀態(tài)黑龍江省未來幾年的電力發(fā)展前景十五期間不再上馬新的火電項目舊的發(fā)電企業(yè)格局不會有太大的改變省內(nèi)發(fā)電企業(yè)資產(chǎn)重組過程加快因應黑龍江省的特點，公司整合電力資產(chǎn)的選擇當前目標：通過聯(lián)合、兼并等手段探索電力資產(chǎn)重組，實現(xiàn)控股1-2家電廠；脫離低獲利，發(fā)展前景暗淡的企業(yè)要完成這一目標第一，要分析現(xiàn)有企業(yè)的情況，從發(fā)展的角度，財務的角度，戰(zhàn)略的角度來確定發(fā)電企業(yè)的類型---波士噸矩陣，以確定哪些企業(yè)是應該努力培養(yǎng)的，哪些企業(yè)是應該通過資本運營手段退出的，哪些企業(yè)是短時間內(nèi)難以退出的。第二，對于要努力培養(yǎng)和短時間內(nèi)難以退出（退出成本高于維持成本）的企業(yè)，要通過提高運作管理水平（bpr，mrp2），和整合價值鏈（參控股上游煤炭供應商，包括煤炭集運站和煤礦，和與下游耗電大戶簽定用電協(xié)議）的方式，提高企業(yè)素質(zhì)，降低燃料成本，提高發(fā)電量。第三，成立專門機構(gòu)，抓緊兼并、重組的過程，為實現(xiàn)企業(yè)資本運營目標提供資金保障。對發(fā)電企業(yè)而言，低成本、低電價將成為競爭的關鍵

*內(nèi)蒙華電華北地區(qū)發(fā)電企業(yè)京津唐電網(wǎng)上網(wǎng)電價平均０．１８元

上網(wǎng)電價平均０．３５元

從容應對競爭根據(jù)需要提高電價，提高效益部分企業(yè)逐漸被淘汰出市場

例：京能熱電成本費用圖-------煤炭成本的降低對火電企業(yè)的意義-----（整合產(chǎn)業(yè)鏈）-煤炭在火電企業(yè)成本構(gòu)成中占到約50%的份額，降低煤炭成本，降低標準煤耗，對發(fā)電企業(yè)提高效益來說，具有獨特的戰(zhàn)略性意義。-------減員增效，不僅是降低企業(yè)工資費用，它對于降低管理成本，提高企業(yè)管理質(zhì)量所具有的重要意義，是每一位管理者都身有體會的。公司目前資產(chǎn)現(xiàn)狀圖電力資產(chǎn)占主地位，非電產(chǎn)業(yè)未形成大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模電力資產(chǎn)整體質(zhì)量不高，贏利能力偏低，部分企業(yè)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)非電產(chǎn)業(yè)規(guī)模小，缺乏有經(jīng)驗的管理人才公司目前資產(chǎn)狀況結(jié)論：根據(jù)黑龍江電力行業(yè)目前的特點，公司必須抓緊發(fā)展新的支柱產(chǎn)業(yè)來替代電力產(chǎn)業(yè)作為企業(yè)利潤基本來源的地位公司目前的戰(zhàn)略發(fā)展思路建立三個產(chǎn)業(yè)支柱：電力產(chǎn)業(yè)為核心的基礎產(chǎn)業(yè)、金融證券、高新技術經(jīng)營手段：資本運營、管理與機制創(chuàng)新目標：跨所有制的投資控股公司第一步，哈三變現(xiàn)第二步，通過聯(lián)合、兼并等手段探索電力資產(chǎn)重組，實現(xiàn)控股1-2家電廠；脫離低獲利，發(fā)展前景暗淡的企業(yè)第三步，收購符合條件的基礎設施項目，壯大高科技、金融支柱產(chǎn)業(yè)，使其成為新的經(jīng)濟增長點第四步，收購一個上市公司，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造資本運營平臺公司的中期目標：控股2家發(fā)電企業(yè)、2家獨立上市公司和一家證券公司；建立完善的母子公司體系；凈資產(chǎn)60億，總資產(chǎn)80億企業(yè)宗旨及目標轉(zhuǎn)變觀念產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略資本經(jīng)營戰(zhàn)略市場發(fā)展戰(zhàn)略要素發(fā)展戰(zhàn)略國際化戰(zhàn)略公司總體發(fā)展戰(zhàn)略企業(yè)契約制度企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度企業(yè)治理結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)企業(yè)管理制度企業(yè)制度建設企業(yè)文化建設企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以電力為核心的產(chǎn)業(yè)發(fā)展框架思路創(chuàng)建投資平臺---投資控股公司必要性---注入公司不同產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合上市公司資源，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，將投資控股公司相關產(chǎn)業(yè)優(yōu)良資產(chǎn)分階段注入上市公司，提高上市公司質(zhì)量、業(yè)績，進爾提高融資能力，反過來促進整個上市公司的經(jīng)營，從而達到資本增值的目的。以電力為核心的產(chǎn)業(yè)投資與產(chǎn)業(yè)發(fā)展框架思路通過資本運作控股上市公司，通過對上市公司的改造，打造公司的核心競爭力。產(chǎn)業(yè)孵化，通過資本運營平臺，以資本運營的方式（分散風險）進行產(chǎn)業(yè)孵化，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，使上市公司充滿活力。通過上市公司的價值提升，達到企業(yè)資本增值的目的創(chuàng)建資本運營平臺---股份制投資控股公司（必要性----只有在股份制結(jié)構(gòu)基礎上通過資本市場運作才能分散國有資產(chǎn)投資風險，同時保證投資結(jié)構(gòu)的合理性。）以投資平臺為基礎，進行資產(chǎn)重組，和并購活動，參控股目標產(chǎn)業(yè)內(nèi)比較優(yōu)勢較強的公司，迅速把產(chǎn)業(yè)做大做強，改變從零開始、逐步摸索的現(xiàn)狀。迅速培養(yǎng)產(chǎn)業(yè)人才，形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模優(yōu)勢。其他行業(yè)投資公司其它產(chǎn)業(yè)目前存在主要問題缺乏核心產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有投資分散缺乏穩(wěn)定的贏利能力風險大，無分散風險機制初步思路發(fā)展第二核心產(chǎn)業(yè)財富創(chuàng)造型（華能國際）以提高上市公司質(zhì)量和經(jīng)營業(yè)績?yōu)槟繕?，手段是加強管理和產(chǎn)業(yè)運作，資本運作作勢炒作型（億安科技）

以通過證券市場炒作來獲利為目標，手段是炒作上市公司流通股，賺取股票差價假帳欺騙型（銀廣廈）

以維持公司上市資格、融資能力或控制股票價格為目標，手段是制造虛假報告，偽造公司業(yè)績關聯(lián)轉(zhuǎn)移型

（青島海爾）以向母公司轉(zhuǎn)移上市公司資金為目標，手段是高價或無意義收購母公司資產(chǎn)證券資本市場的四種經(jīng)營模式控股公司德隆國際控股公司控股公司控股公司上市公司證券信托私募產(chǎn)業(yè)公司收購收購收購收購證券信托私募資金轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)公司產(chǎn)業(yè)公司產(chǎn)業(yè)公司產(chǎn)業(yè)孵化產(chǎn)業(yè)孵化產(chǎn)業(yè)孵化產(chǎn)業(yè)孵化資金轉(zhuǎn)移投資炒作新疆德隆組織結(jié)構(gòu)及運作簡圖金信系（金華信托）組織結(jié)構(gòu)及運作簡圖金華信托信托投資私募基金證券公司產(chǎn)業(yè)孵化上市公司A,B,C….高價出售售出產(chǎn)業(yè)獲利通過控制、影響金融機構(gòu)來控制上市公司流通盤在證券市場獲利控制流通盤控制流通盤控制流通盤參股，通過證券市場獲利投資獲利云電集團結(jié)構(gòu)簡圖云電控股產(chǎn)業(yè)公司滇能集團云電集團上市公司馬龍化建產(chǎn)業(yè)公司產(chǎn)業(yè)公司產(chǎn)業(yè)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入投資控股產(chǎn)業(yè)重組，成立股份公司產(chǎn)業(yè)重組增強產(chǎn)業(yè)實力基礎產(chǎn)業(yè)運作模式贏利模式基礎產(chǎn)業(yè)底子較薄，基本上是在資本運作的過程中逐漸形成。不斷以新的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，提高業(yè)績，使股價上升證券獲利德隆系金信系僅以產(chǎn)業(yè)孵化的方式培育賣點，通過資本運營令上市公司高價收購控制金融機構(gòu)不直接參與上市公司運作，通過資本市場運作施加影響通過向上市公司高價出售資產(chǎn)和控制金融機構(gòu)操縱證券獲利存在風險在絕對控股三家上市公司后，對公司股價的維持，大大增加了資金鏈的風險雖然不同于德隆直接控制上市公司的風險，但與中科創(chuàng)業(yè)一樣，有操縱股市的風險以產(chǎn)業(yè)為核心，通過經(jīng)營上市公司獲得融資能力，加強產(chǎn)業(yè)發(fā)展后勁通過提高融資能力，加快上市公司在產(chǎn)業(yè)上的發(fā)展，提高資本效率必須切實提高上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營能力，否則就會喪失融資能力云電集團以基礎雄厚的電力產(chǎn)業(yè)為核心形成水電、主題基建、生物制藥、金融高科技6大產(chǎn)業(yè)三個案例的比較分析通過上層公司實現(xiàn)對上市公司的絕對控股，通過控制的金融機構(gòu)進行德隆系云電集團金信系三種資本運作的核心競爭力比較龐大社會資源網(wǎng)絡的建立，使公司在產(chǎn)業(yè)運作時，可以規(guī)避風險。資金鏈結(jié)構(gòu)復雜龐大，一方面構(gòu)成了企業(yè)核心能力，另一方面也增加了資金鏈斷裂給企業(yè)帶來的巨大風險。基礎產(chǎn)業(yè)實力雄厚，擁有大量的社會資源，無形資產(chǎn)巨大，可以使企業(yè)在發(fā)展新的產(chǎn)業(yè)時降低風險。贏利模式設計合理，完全依靠證券市場盈利，沒有為固定上市公司拖累的負擔，可以隨時更換合作對象?？刂拼罅孔C券金融機構(gòu)，擁有迅速調(diào)動龐大資金的能力，是企業(yè)的核心能力。制定戰(zhàn)略的原則原則的含義務本性原則比較優(yōu)勢原則量力而行原則可持續(xù)發(fā)展原則規(guī)模經(jīng)濟原則開放性原則流動性原則動態(tài)性原則現(xiàn)實意義黨委會董事會監(jiān)事會經(jīng)理三總師人助理物業(yè)財法×××黨×××××房地產(chǎn)高科技投資電投生物其余矩陣制結(jié)構(gòu)？一切戰(zhàn)略的基礎與核心公司在資本經(jīng)營中的競爭力電力資產(chǎn)質(zhì)量差缺乏資本運營經(jīng)驗非電產(chǎn)業(yè)未形成規(guī)模非電產(chǎn)業(yè)人才缺乏