第9章-經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)-課件

第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)周期的主要內(nèi)容第9章：經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論：典型事實和微觀基礎(chǔ)第18章：貨幣供給和貨幣政策工具第10章：總需求I：建立IS-LM模型第11章：總需求II：使用IS-LM模型經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)本章內(nèi)容經(jīng)濟(jì)周期的事實經(jīng)濟(jì)中的短期和長期總需求介紹(aggregatedemand)短期和長期的總供給介紹(aggregatesupply)如何用總需求和總計分析短期和長期“沖擊”(shocks)的影響。消費投資第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)周期的事實長期中人際GDP年增長率在3-3.5%之間，而在短期有非常的波動消費和投資隨GDP的波動而波動，但是消費的波動性要遠(yuǎn)小于投資的波動性

在蕭條時失業(yè)升高、在繁榮時失業(yè)下降

奧肯定律（Okun’sLaw）:GDP和失業(yè)之間具有負(fù)相關(guān)關(guān)系實際GDP和消費增長率-4-2024681019701975198019851990201920002019實際GDP增長率平均增長率%消費增長率與前4個季度相比的百分比變化%第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)實際GDP,消費和投資增長率-30-20-10010203040197019751980198519902019200020194個季度前的變化百分比%投資增長率實際GDP增長率消費增長率第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)失業(yè)率02468101219701975198019851990201920002019勞動力百分比%第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)奧肯定律實際GDP變化百分比%失業(yè)率變化-4-20246810-3-2-101234197519821991201919841951196620191987第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的時間范圍長期:

價格是靈活的，隨著供給和需求的變化而發(fā)生變化.短期:

許多價格是“黏性的”（“sticky”），一般不會輕易偏離以前的水平當(dāng)價格是黏性的時候，經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)就與長期大不相同第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)當(dāng)價格黏性時……產(chǎn)出和就業(yè)也依賴于需求，它受到幾個方面的影響：財政政策(G

和T)貨幣政策(M)其他外生因素，如C

或I.第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)總需求和總供給模型這是主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者對經(jīng)濟(jì)波動和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)問題的思考范式，該范式說明：價格水平和總產(chǎn)出如何決定長期的經(jīng)濟(jì)行為如何與短期經(jīng)濟(jì)行為不同第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)總需求總需求曲線表明價格水平和需求數(shù)量之間的關(guān)系對于本章介紹的AD/AS

模型，我們用一個基于貨幣數(shù)量理論的總需求理論

第10-12發(fā)展出一個更詳細(xì)的總需求模型第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)作為總需求的數(shù)量方程貨幣數(shù)量方程：

MV=PY給定貨幣數(shù)量M

和貨幣流通速度

V，這個方程意味著價格水平

P

和實際產(chǎn)出Y

具有負(fù)相關(guān)關(guān)系第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)向下傾斜的總需求(AD)曲線價格水平的升高導(dǎo)致實際貨幣余額

(M/P

)下降,導(dǎo)致商品和服務(wù)需求的下降Y

PAD第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)移動AD

曲線貨幣供給的升高使AD

曲線向右移動Y

PAD1AD2第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)長期的總供給長期中，產(chǎn)出由要素供給和技術(shù)決定 是充分就業(yè)或自然產(chǎn)出水平，它是指經(jīng)濟(jì)中的資源被充分利用時的產(chǎn)出“充分就業(yè)”意味著失業(yè)等于其自然率水平（而不是0）第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)長期的總供給曲線Y

PLRAS不依賴于P,

因此長期總供給曲線(LRAS)是垂直的第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)貨幣供給M增加的長期效應(yīng)Y

PAD1LRAS

M

的增加導(dǎo)致總需求曲線

AD

向右移動P1P2長期提高了價格水平……產(chǎn)出不變.AD2第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)短期的總供給許多價格在短期是具有黏性的

直到現(xiàn)在，我們假設(shè)：所有價格在短期是固定在一定水平的.廠商愿意在那個價格水平下出售任何顧客想要購買的數(shù)量因此，短期總供給(SRAS)曲線是水平的第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)短期總供給曲線Y

PSRASSRAS

曲線是水平的:價格水平固定在一個給定的水平，廠商愿意出售任意數(shù)量的商品第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)貨幣供給M增加的短期影響Y

PAD1短期，當(dāng)價格水平黏性時,……導(dǎo)致產(chǎn)出升高SRASY2Y1AD2…總需求升高第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)從短期到長期價格水平隨時間而逐漸變得不那么具有“黏性”升高下降保持不變短期內(nèi)，如果…隨著時間的增長,價格水平P

將會…價格調(diào)整使得經(jīng)濟(jì)移動到長期均衡第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)M

>

0

對SR和LR的影響Y

PAD1LRASSRASP2Y2A=初期均衡ABCB=貨幣供給M增加后新的短期均衡C=長期均衡AD2第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)沖擊沖擊（Shocks）:總供給和總需求的外生變化沖擊暫時使經(jīng)濟(jì)偏離了充分就業(yè).例如:貨幣流通速度的外生下降，如果貨幣供給保持不變，V的下降意味著人們的交易量更少，導(dǎo)致對商品和服務(wù)的需求下降第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)SRASLRASAD2不利總需求沖擊的影響Y

PAD1P2Y2AD

向左移動，短期內(nèi)抑制了產(chǎn)出和就業(yè)，A→BABC隨著時間的增長，價格水平下降，經(jīng)濟(jì)沿著需求曲線移動到充分就業(yè)的水平B→C第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)不利總供給沖擊的影響供給沖擊改變了生產(chǎn)成本，影響了廠商產(chǎn)品價格(也稱價格沖擊)負(fù)沖擊的例子：壞天氣降低了作物產(chǎn)出，推動了食品價格.工會工人談判時的工資升高.新的環(huán)境管制政策要求企業(yè)減少排污量，企業(yè)將成本轉(zhuǎn)移給消費者，提高產(chǎn)品價格

有利的供給沖擊降低了成本和價格第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)案例研究:20世紀(jì)70年代的石油沖擊在1970s早期:OPEC聯(lián)合降低石油產(chǎn)量.石油價格升高

11%——1973年

68%——1974年

16%——1975年石油價格升高那樣大的沖擊是供給沖擊，因為它顯著影響生產(chǎn)成本和價格第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)SRAS1Y

PLRASY2案例研究:20世紀(jì)70年代的石油沖擊石油價格的沖擊將短期總供給曲線SRAS

抬高，導(dǎo)致產(chǎn)出和就業(yè)下降:A→BAB沒有進(jìn)一步的價格沖擊，價格將會下降，經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)到充分就業(yè)的狀態(tài):B→ASRAS2AAD第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)案例研究:20世紀(jì)70年代的石油沖擊石油沖擊的影響:

通貨膨脹升高

產(chǎn)出下降

失業(yè)滯漲…然后經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù).第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)案例研究:20世紀(jì)70年代的石油沖擊70年代晚期，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，石油價格又一次升高，導(dǎo)致又一次石油供給沖擊第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)案例研究:20世紀(jì)70年代的石油沖擊80年代：

一個有利的沖擊，石油價格顯著下降。根據(jù)模型的預(yù)測，通貨膨脹和失業(yè)率下降第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)穩(wěn)定性政策定義:政策目的旨在降低短期經(jīng)濟(jì)波動例如:用貨幣政策去對付不利的供給沖擊第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)用貨幣政策穩(wěn)定產(chǎn)出SRAS1Y

PAD1BAY2LRAS不利供給沖擊使經(jīng)濟(jì)從A點移動到B點SRAS2第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)用貨幣政策穩(wěn)定產(chǎn)出Y

PAD1BACY2LRAS中央銀行通過提高總需求抵消沖擊結(jié)果：

P

持續(xù)升高，但是產(chǎn)出Y維持在充分就業(yè)水平SRAS2AD2微觀基礎(chǔ)之一消費第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)消費之謎消費之謎（consumptionPuzzle）基于凱恩斯消費函數(shù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測消費的增長要慢于收入的增長

然而這個預(yù)測并不正確:隨著收入增長，平均消費傾向(APC)并沒有下降，而是保持一個不變的速度

西蒙·庫茲涅茨(SimonKuznets)的研究表明長期時間序列數(shù)據(jù)顯示

C/Y

是非常穩(wěn)定的第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)消費之謎CY長期時間序列得出的消費函數(shù)表明，APC

保持穩(wěn)定家庭截面數(shù)據(jù)得出的消費函數(shù)表明，APC持續(xù)下降。第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)消費理論棘輪效應(yīng)阿爾文·費雪(IrvingFisher)：跨期選擇弗朗科·莫迪利安尼(FrancoModigliani)：生命周期理論（LCH）米爾頓·弗里德曼(MiltonFriedman)：持久收入假說(PIH)羅伯特·霍爾(RobertHall)：隨機(jī)游走模型大衛(wèi)·萊賓斯坦(DavidLaibson)：即時愉快的吸引力——心理學(xué)的解釋

第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)棘輪效應(yīng)棘輪效應(yīng)：是指人的消費習(xí)慣一旦形成就具有不可逆性，而且很容易向上調(diào)整，不容易向下調(diào)整。特別是在短時間內(nèi)，消費是不可逆的，其習(xí)慣效應(yīng)非常大。這種習(xí)慣效應(yīng)讓消費取決于相對收入，也就是相對于自己以前的最高收入額。狹義的棘輪效應(yīng)是指即使收入水平下降，個人的消費習(xí)慣也不會隨之下降。即所謂的“由儉入奢易，由奢入儉難”.第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)跨期選擇假設(shè)消費者是向前看的，選擇現(xiàn)在和未來的消費使整個生命中的滿意最大化.消費者的選擇受限于跨期預(yù)算約束(intertemporalbudgetconstraint),

它是指用于未來和現(xiàn)在消費的資源總和第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)時期

1:現(xiàn)在時期

2:未來標(biāo)記 Y1,Y2=時期1,2的收入 C1,C2=時期

1,2的消費

S=Y1

-

C1=時期1的儲蓄

(如果時期1消費者借款，則S

<0)第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)跨期預(yù)算約束預(yù)算約束表明消耗消費者所有資源的C1

和

C2

的組合C1C2Y1Y2借貸儲蓄消費=兩期收入之和預(yù)算線的斜率等于-(1+r)第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)收入Y

的變化如何影響消費

C

當(dāng)期收入Y1

和未來收入

Y2

的升高都會使預(yù)算線向外移動C1C2結(jié)果:

給定兩種商品都是正常品，消費C1

和

C2

都會升高…無論現(xiàn)在還是未來的收入升高都會導(dǎo)致同樣的結(jié)論第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)A利率r的變化如何影響消費

C利率r

的升高使得預(yù)算線圍繞點(Y1,Y2

)順時針旋轉(zhuǎn)

因此，C1

下降而

C2

升高C1C2Y1Y2AB收入效應(yīng)(incomeeffect)：如果消費者是一個儲蓄者，利率升高會使他收入更高，因而兩期的消費都會升高。替代效應(yīng)(substitutioneffect):利率的升高增加了當(dāng)期消費的機(jī)會成本，因而消費C1下降而C2升高兩種效應(yīng)之和C2.

C1

的變化取決于收入效應(yīng)和消費效應(yīng)的相對大小第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)生命周期理論

第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)生命周期假說的含義儲蓄負(fù)儲蓄退休開始生命結(jié)束消費I收入$財富第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)LCH能夠解決儲蓄之謎：

T生命周期消費函數(shù)意味著

APC=C/Y=a(W/Y)+

b

從家庭截面來看，收入波動高于財富波動，因此高收入家庭會比低收入家庭有更低的

APC

.隨著時間的推移，總財富和總收入都增長，導(dǎo)致APC

保持不變.第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)持久收入假說

第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)持久收入假說持久收入假說(PermanentIncomeHypothesis)：持久收入假說來自于弗里德曼（1957）。PIH認(rèn)為人們的收入波動不是有規(guī)律的、而是隨機(jī)的，消費者運用儲蓄或借貸去潤滑收入的短期波動。PIH消費函數(shù)：

C=a

Y

P

其中，

a

表示持久收入中用于消費的份額第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)PIH能夠解決消費之謎：PIH暗示

APC=C

/

Y=a

Y

P/

Y

如果高收入家庭比低收入家庭有較高的暫時性收入，高收入家庭的APC

較低.長期中，收入變化主要是由長期收入引起的，這導(dǎo)致APC保持不變。

持久收入假說案例：美國1964年的減稅和1968年的附加稅1964年，美國政府宣布稅率大幅度和持久下降，從而刺激了經(jīng)濟(jì)增長1968年，為了應(yīng)付越戰(zhàn)支出不斷增加的需要，約翰遜政府決定增加一年的附加稅。但是政策效果沒有起到降低總需求的目的，因為人們預(yù)期明年稅收支出將會下降，因此并沒有改變當(dāng)前消費行為。第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)隨機(jī)游走假說隨機(jī)游走假說(RandomWalkHypothesis)：來自于RobertHall(1978)R-W假設(shè)人們具有理性預(yù)期(rationalexpectations)，即人們利用獲得的所有信息去預(yù)測未來的收入水平。如果是這樣，消費的隨機(jī)變化是不可預(yù)測的：收入或財富的變化已被認(rèn)為是持久收入，它不會改變?nèi)藗兊南M.只有收入或財富預(yù)期到的變化才會改變預(yù)期的持久收入，因而才會改變消費第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)R-W假說的含義如果消費者遵循PIH和理性預(yù)期，那么當(dāng)且僅當(dāng)政策變化是預(yù)料之外的，它才會影響消費的變化第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)即時愉悅的心理消費認(rèn)為他們自己是不完美的決策者.在一項調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，76%的被調(diào)查者認(rèn)為他們?yōu)橥诵莸膬π畈蛔?萊賓斯坦：即時愉悅心理解釋了人們?yōu)槭裁床幌窭硇灶A(yù)期假說預(yù)測的那樣儲蓄得更多來使效用最大化1. 你愿意要(A)今天的一塊糖或(B)明天的兩塊糖。

2. 你愿意要(A)100天后的一塊糖或(B)101天后的兩塊糖?研究發(fā)現(xiàn)，大部分人在回答1時選擇A，回答2時選擇B。但是當(dāng)100天過去后，它依然面對的問題是1，導(dǎo)致改變當(dāng)時的選擇。因此，產(chǎn)生偏好不一致現(xiàn)象。第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)微觀基礎(chǔ)之二投資資本的成本利息成本:

i

PK,

其中

PK=資本名義價格折舊成本:

PK,

其中

=折舊率資本損失:

PK

(資本獲得,PK>0,降低資本K的成本

)名義資本成本第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)資本成本假設(shè)PK/PK=.則,資本的名義成本

PK(i+

)=PK(r+)資本的實際成本等于資本的實際成本取決于：資本的相對價格實際利率折舊率第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)投資的決定因素企業(yè)的投資決策取決于利潤率：如果利潤率

>0,增加投資

K

是有利的如果利潤率

<0,企業(yè)應(yīng)該降低投資K第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)凈投資和總投資因此，凈投資應(yīng)該為：其中

In[]

是一個函數(shù)，反映了凈投資對于投資刺激的反應(yīng)

企業(yè)固定資產(chǎn)總投資等于凈投資加上折舊的置換投資第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)投資函數(shù)實際利率

r

的升高提高了資本的成本

降低了利潤率

因而降低了投資:IrI2I1r1r2第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)投資函數(shù)資本邊際生產(chǎn)率

MPK

升高或者

PK/P

下降提高了利潤率

增加了任何利率下的投資水平使得投資曲線

I

向右移動IrI1r1I2第9章經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)論與微觀基礎(chǔ)稅收與投資影響投資的兩種最重要的稅