第二章 貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)投資基金-

第二章貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、投資基金

1第一節(jié)貨幣市場(chǎng)學(xué)完本節(jié)后，你應(yīng)該能夠：了解同業(yè)拆借市場(chǎng)了解回購市場(chǎng)了解商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)了解銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)了解大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)了解短期政府債券市場(chǎng)了解貨幣市場(chǎng)共同基金2

一、同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng)產(chǎn)生于存款準(zhǔn)備金政策的實(shí)施，伴隨著中央銀行業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展而發(fā)展。拆借交易不僅發(fā)生在銀行之間，還發(fā)生在銀行與其它金融機(jī)構(gòu)之間。參與者

商業(yè)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)外國銀行的代理機(jī)構(gòu)和分支機(jī)構(gòu)

市場(chǎng)中介人3

同業(yè)拆借市場(chǎng)的拆借期限與利率

拆借期限：1—2天、隔夜、1—2周、1個(gè)月、接近或達(dá)到一年。拆息率：按日計(jì)息。倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）、新加坡銀行同業(yè)拆借利率、香港銀行同業(yè)拆借利率、SHIBOR4二、回購市場(chǎng)

回購市場(chǎng)是指通過回購協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場(chǎng)。所謂回購協(xié)議,指的是在出售證券的同時(shí)，和證券的購買商簽定協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。5回購市場(chǎng)的交易原理回購協(xié)議簽定時(shí)回購協(xié)議到期時(shí)逆回購協(xié)議資金獲得者資金供應(yīng)者債券資金資金獲得者資金供應(yīng)者資金債券6回購市場(chǎng)及其風(fēng)險(xiǎn)

回購交易計(jì)算公式：

其中，PP表示本金，RP表示證券商和投資者所達(dá)成的回購時(shí)應(yīng)付的利率，T表示回購協(xié)議的期限，I表示應(yīng)付利息，RP表示回購價(jià)格。

信用風(fēng)險(xiǎn)7三、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保承諾憑證。商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)就是一些信譽(yù)卓著的大公司所發(fā)行的商業(yè)票據(jù)交易的市場(chǎng)。8商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)的歷史商業(yè)票據(jù)是貨幣市場(chǎng)上歷史最悠久的工具，最早可以追溯到19世紀(jì)初。大多數(shù)早期的商業(yè)票據(jù)通過經(jīng)紀(jì)商出售，主要購買者是商業(yè)銀行。20世紀(jì)20年代以來，商業(yè)票據(jù)的性質(zhì)發(fā)生了一些變化。20世紀(jì)60年代，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行量迅速增加。

9商業(yè)池票據(jù)景市場(chǎng)套的溪市場(chǎng)蹄要素發(fā)行規(guī)者面額元及期追限銷售信用殼評(píng)估發(fā)行吵價(jià)格蘿和發(fā)評(píng)行成弟本發(fā)行股商業(yè)陸票據(jù)笛的非荒利息嘉成本投資絡(luò)者10四、拘銀行義承兌爬票據(jù)誤市場(chǎng)商業(yè)響承兌后匯票蜘與銀幅行承豬兌匯咸票以銀罰行承框兌票鞋據(jù)作餃為交張易對(duì)軋象的捏市場(chǎng)謠即為傳銀行衛(wèi)承兌常票據(jù)猴市場(chǎng)父。11銀行茅承兌污票據(jù)央市場(chǎng)哄的帥市場(chǎng)沸交易初級(jí)忘市場(chǎng)出票承兌二級(jí)麗市場(chǎng)背書貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼慨現(xiàn)再貼孝現(xiàn)12五、階大刃額可禽轉(zhuǎn)讓序定期撇存單抗市場(chǎng)不記利名、預(yù)可以僵流通攀轉(zhuǎn)讓金額挪較大利率其既有肌固定辜，也外有浮都動(dòng)，次且一察般來雨說比幕同期沃限的濱定期肝存款獵利率藝高不能點(diǎn)提前四支取斥，但也可在鵲二級(jí)兩市場(chǎng)堪流通扁轉(zhuǎn)讓13大額騙可轉(zhuǎn)旬讓定貿(mào)期存厲單市秀場(chǎng)移的種退類按照野發(fā)行徒者的顧不同蜓分為祝：國內(nèi)潛存單歐洲慎美元槳存單揚(yáng)基怖存單儲(chǔ)蓄復(fù)機(jī)構(gòu)查存單14六、魄短期己政府雕債券月市場(chǎng)短期斯政府膚債券丟，是秋政府護(hù)部門億以債恨務(wù)人亮身份板承擔(dān)隨到期退償付炒本息堪責(zé)任索的期熔限在巨一年諷以內(nèi)輩的債圈務(wù)憑飄證。一般倍來說吃，政看府短滋期債徐券市渠場(chǎng)主吳要指婦的是概國庫張券市跨場(chǎng)。15短期肆政府為債券躺市場(chǎng)辱的尊發(fā)行以貼出現(xiàn)方氧式發(fā)赴行發(fā)行唐目的滿足歡政府被部門犧短期浮資金裂周轉(zhuǎn)誕的需過要為中頌央銀笑行的燈公開奪市場(chǎng)丟業(yè)務(wù)擊提供柜可操者作的薦工具拍賣憤方式暮發(fā)行競(jìng)爭(zhēng)筒性方競(jìng)式投篇標(biāo)非競(jìng)刻爭(zhēng)性漫方式得投標(biāo)16短期遭政府進(jìn)債券浙市場(chǎng)介的市蒼場(chǎng)特演征違約頌風(fēng)險(xiǎn)紡?。汗┯捎诼殗鴰熳馊球厙夷膫S務(wù)，耽因而勾它被而認(rèn)為盟是沒另有違材約風(fēng)組險(xiǎn)的科。流動(dòng)合性強(qiáng)摟：這尺一特草征使劫得國跌庫券濱能在嫌交易瞇成本感較低雙及價(jià)營格風(fēng)宵險(xiǎn)較畜低的穿情況隸下迅尺速變掉現(xiàn)。面額走小：灑對(duì)許著多小滲投資星者來把說，弱國庫陣券通歇常是抬他們向能直創(chuàng)接從長貨幣劫市場(chǎng)憲購買氏的唯僵一有側(cè)價(jià)證適券。收入疲免稅堅(jiān)：免轟稅主蝴要是虹指免選除州或及地映方所安得稅洗。17短期解政府剃債券優(yōu)市場(chǎng)埋的番收益俱率計(jì)閥算銀行攀貼現(xiàn)礦收益墨率真實(shí)兔年收揭益率債券樸等價(jià)稀收益抽率銀行晨貼現(xiàn)驗(yàn)收益規(guī)率<債券叨等價(jià)賠收益閃率<真實(shí)允年收吸益率18七、串貨洪幣市良場(chǎng)共激同基鬼金市哭場(chǎng)共同艷基金懼是將肅眾多頌的小凝額投看資者刮的資狹金集勤合起慢來，注由專葉門的籮經(jīng)理漠人進(jìn)雪行市尖場(chǎng)運(yùn)瞧作，綁賺取扒收益承后按獲一定娛的期池限及猜持有著的份眼額進(jìn)啦行分烘配的罷一種祝金融菠組織勁形式牲。而睬對(duì)于堆主要敬在貨睛幣市味場(chǎng)上施進(jìn)行邊運(yùn)作奧的共虧同基好金，識(shí)則稱裝為貨簡(jiǎn)幣市威場(chǎng)共秀同基星金。19貨幣誤市場(chǎng)捎共同郊基金天市場(chǎng)感的血發(fā)展墓歷史貨幣榨市場(chǎng)量共同動(dòng)基金箭最早匆出現(xiàn)舍在19誤72年。墨當(dāng)時(shí)透，由猾于美尊國政積府出咱臺(tái)了許限制遭銀行舞存款連利率思的Q項(xiàng)條遷例，射銀行大存款咱對(duì)許姻多投蛇資者敬的吸增引力歷下降叮，他頌們急沃于為廣自己蛛的資出金尋豪找到棋新的撿能夠掩獲得投貨幣樂市場(chǎng)左現(xiàn)行睡利率凡水平流的收脫益途已徑。社貨幣雙市場(chǎng)慈共同揚(yáng)基金舌正是奧在這飾種情厲況下芒應(yīng)運(yùn)防而生悶。它鉤能將查許多慕投資惑者的客小額穿資金擁集合陶起來嘆，由已專家進(jìn)操作鐘。貨獅幣市坊場(chǎng)共他同基好金出鞭現(xiàn)后兄，其慚發(fā)展翻速度猾是很猾快的菠。目罰前，鼠在發(fā)協(xié)達(dá)的影市場(chǎng)星經(jīng)濟(jì)殃國家俯，貨豬幣市鞠場(chǎng)共庸同基俘金在禾全部劫基金陳中所紗占比總重最蘋大。20第二間節(jié)扮資老本市很場(chǎng)與紙投資?；饘W(xué)完末本節(jié)雅后，襲你應(yīng)趙該能糟夠：了解逗股票津的概嬸念、廣種類忙以及蕩股票干市場(chǎng)耍的運(yùn)孔作了解百債券稻的概守念、肌種類設(shè)以及熔債券初市場(chǎng)己的運(yùn)愚作了解樣投資備基金煙的運(yùn)汽作21一、寧股票庭市場(chǎng)股票悔的概佛念：老股票紐奉是投逃資者劑向公庭司提泥供資吵本的構(gòu)權(quán)益序合同矛，是吸公司摧的所喚有權(quán)獲憑證車。股起東的益權(quán)益壇在利接潤和悼資產(chǎn)戒分配用上表撿現(xiàn)為趴索取邁公司垂對(duì)債謝務(wù)還卵本付吩息后搏的剩煤余收撿益，吹即剩鵝余索壞取權(quán)圍。表公司錢破產(chǎn)柔的時(shí)積候，搞股東問的個(gè)竿人財(cái)筐產(chǎn)不串受追封究。股票痰是一遇種權(quán)濃利的乒證明紙，該已權(quán)利牙既可參以分器享公喂司的盈勝利梯果實(shí)合，又金要承腹擔(dān)公歲司經(jīng)朽營失爸?jǐn)〉牡诛L(fēng)險(xiǎn)氣。22股票靜種類普通復(fù)股普通因股是胖在優(yōu)猛先股犧要求救權(quán)得但到滿星足之利后才紹參與史公司鹽利潤廉和資支產(chǎn)分桌配的頂股票拿合同搖，它船代表李著最偽終的到剩余水索取懲權(quán)普通奴股股控東一藝般有務(wù)出席肅股東殘大會(huì)叉的會(huì)鐘議權(quán)默、表技決權(quán)杏和選撞舉權(quán)澇、被咸選舉臘權(quán)等伶。普栽通股積股東時(shí)還具乞有優(yōu)助先認(rèn)息股權(quán)一般象而言,普通嶼股具商有有殘價(jià)證幫券的己共性,即流挺動(dòng)性本、收哈益性盯、安濃全性奮（風(fēng)頭險(xiǎn)性付），金同時(shí)聰還具煌有不貢可償雨還性巨、剩冠余索蠻取權(quán)勻、經(jīng)勺營決渡策權(quán)獨(dú)等特脆性23優(yōu)先奴股優(yōu)先暮股是枯指在闊剩余晃索取撲權(quán)方旬面較梯普通抓股優(yōu)鉆先的贊股票箭，這綱種優(yōu)貍先性紗表現(xiàn)窄在分鎮(zhèn)得固鵲定股鑒息并路且在撞普通爸股之熊前收欲取股菌息。優(yōu)先劃股股跡東通岡常是榮沒有偵投票完權(quán)的價(jià)，只可是在櫻某些龍?zhí)厥忉u情況雞下才罩具有旦臨時(shí)須投票瘋權(quán)。例如技，當(dāng)栽公司權(quán)發(fā)生枝財(cái)務(wù)趟困難捷而無屠法在修規(guī)定鋸時(shí)間吃內(nèi)支柴付優(yōu)礎(chǔ)先股翠股息吼時(shí)，促優(yōu)先振股就孩具有脂投票個(gè)權(quán)而屆且一宴直延庫續(xù)到童支付析股息祥為止好。又歐如，號(hào)當(dāng)公蠟司發(fā)飼生變狹更支歐付股遍息的爪次數(shù)覆、公勁司發(fā)套行新系的優(yōu)科先股你等影解響優(yōu)庸先股同東的福投資因利益足時(shí)，依優(yōu)先殖股股吹東就彎有權(quán)嚇投票指表決宅。當(dāng)賓然，腫這種裹投票率權(quán)是紫有限袖的。24一級(jí)逮市場(chǎng)一級(jí)魔市場(chǎng)治也梯稱為遺發(fā)行膊市場(chǎng)村，它莖是指貫公司岸直接?jì)尰蛲徇^中值介機(jī)御構(gòu)向梳投資勢(shì)者出華售新紡發(fā)行拖的股都票。所謂泉新發(fā)旗行的唇股票鋸包括今初次吩發(fā)行貧和再忌發(fā)行懸的股晝票，錯(cuò)前者肅是公澤司第污一次京向投給資者彼出售塑的原尚始股竭，后鑼者是疑在原估始股纖的基集礎(chǔ)上幸增加棟新的扔份額貓。25股票濤發(fā)行閘方式公募列和私烤募公募梯是指熔面向傭市場(chǎng)拖上大邀量的龜非特退定的倘投資條者公臨開發(fā)泥行股鄉(xiāng)豐票。私募屢是指這只向肢少數(shù)高特定鏟的投繪資者利發(fā)行終股票革，其楚對(duì)象衣主要綿有個(gè)摔人投宋資者胸和機(jī)割構(gòu)投絲式資者啊兩類恨，前滴者如酬使用嗽發(fā)行靠公司謝產(chǎn)品雞的用胞戶或副本公化司的探職工合，后啞者如崖大的垂金融孟機(jī)構(gòu)披或與貧發(fā)行捷者有深密切洽業(yè)務(wù)突往來秀關(guān)系芬的公象司。26發(fā)行獻(xiàn)程序27二級(jí)充市場(chǎng)二級(jí)紅市場(chǎng),也稱進(jìn)交易毫市場(chǎng)叛、流含通市淺場(chǎng)，露是投侍資者盼之間悔買賣敵已發(fā)殃行股色票的謠場(chǎng)所義。證券依交易宿所組織去形式屑：公菠司制買、會(huì)炎員制交易徑制度民的類卷型：做市聲商交瘋易制諷度同競(jìng)價(jià)央交易限制度證券袖交易重的買要賣價(jià)鑄格均沈由做印市商(Ma勇rk嫁et捉M睛ak管er)給出瓣買賣帽雙方般并不債直接鋒成交肉，而龜向做串市商沫買進(jìn)披或賣淋出證屑券。買賣暴雙方未直接聯(lián)進(jìn)行呢交易供或?qū)⑼晡兄ㄟ^狐各自光的經(jīng)忙紀(jì)商倆送到付交易妄中心必，由所交易似中心坊進(jìn)行緒撮合鼠成交梯。28中國熟的股敬票交花易競(jìng)惱價(jià)制延度中國畝的股是票在賊證券矛交易普所掛淘牌交鍵易，鴿采取雄公開獵的集權(quán)中競(jìng)從價(jià)方扁式。商集中冰競(jìng)價(jià)真包括車集合套競(jìng)價(jià)并和連飛續(xù)競(jìng)陰價(jià)兩掙種形月式。辭交易耗日為炎周一布至周捐五。蘿國家笨法定澇假日號(hào)和交雨易所緒公告述的休清息日岸，交朗易所廟市場(chǎng)紫休市言。每取個(gè)交精易日9：15－9：25為集告合競(jìng)桿價(jià)，9：30－11：30、13：00－15：00為連辦續(xù)競(jìng)燥價(jià)時(shí)弟間。29證券筒交易倉委托嬌類型市價(jià)百委托(Ma興rk廳et且O聞rd磨er)限價(jià)狼委托(Li洽mi朗t腳Or彼de香r)停止腫損失挖委托(St青op火O治rd綠er)停止筐損失扭限價(jià)案委托(St飯op侮L騰im說it刺O潔rd茶er)30場(chǎng)外拼交易懸市場(chǎng)場(chǎng)外擇交易浴市場(chǎng)鑒也稱簡(jiǎn)為柜騰臺(tái)交栗易，優(yōu)在證沉券交泛易所幸之外紫的股仇票交叨易活辮動(dòng)都萄可稱睬作場(chǎng)襪外交理易。第三觸市場(chǎng)秒交易閃是既蜓在證最交所誘上市鞭又在媽場(chǎng)外棄市場(chǎng)蘭交易蛙的股兆票，腹以區(qū)篩別于筑一般算含義冷的柜賞臺(tái)交梳易。第四膏市場(chǎng)率是指講大機(jī)屬構(gòu)(和富絕有的卸個(gè)人)繞開產(chǎn)通常踩的經(jīng)繳紀(jì)人股，彼秀此之霞間利郵用電益子通標(biāo)信網(wǎng)泉絡(luò)(El隆ec賞tr報(bào)on行ic博C刮om瓶mu螞ni信ca厚ti酸on蔽N中et余wo凈rk風(fēng)s,酬E東CN假s)直接漠進(jìn)行砌的證踏券交振易。31股價(jià)盼指數(shù)股價(jià)助指數(shù)項(xiàng)的計(jì)閉算：簡(jiǎn)單稈算術(shù)始股價(jià)攝平均喬數(shù)修正奸的股明價(jià)平忘均數(shù)(1聯(lián))除數(shù)唱修正腹法：新除舒數(shù)=變動(dòng)手后的皂新股拳價(jià)總英額/舊股容價(jià)平授均數(shù)修正消的股抱價(jià)平魔均數(shù)=報(bào)告頓期股呈價(jià)總?cè)诡~/新除歡數(shù)(2球)股價(jià)滅修正稻法加權(quán)仇股價(jià)朱平均并數(shù)32股價(jià)賞指數(shù)汽的計(jì)少算股價(jià)皆指數(shù)簡(jiǎn)是反怨映不曾同時(shí)烈點(diǎn)上內(nèi)股價(jià)隨變動(dòng)秋情況筍的相央對(duì)指族標(biāo)。1．簡(jiǎn)閑單算故術(shù)股撓價(jià)指裁數(shù)(1元)相對(duì)損法(2手)綜合慈法2．加違權(quán)股附價(jià)指霞數(shù)以基荒期成嬸交股袍數(shù)(或總疼股本)為權(quán)優(yōu)數(shù)的銷指數(shù)匪稱為亞拉斯幣拜爾杯指數(shù)抹，其肯計(jì)算態(tài)公式衰為：以報(bào)競(jìng)告期痕成交舒股數(shù)(或總速股本)為權(quán)保數(shù)的晝指數(shù)靈稱為蹤蝶派許測(cè)指數(shù)堡。其宋計(jì)算紋公式腹為：33二、稱債券蕩市場(chǎng)債券牙的概鎖念：蝕債券般是投證資者尿向政徐府、眉公司職或金顧融機(jī)察構(gòu)提穿供資趟金的疾債權(quán)崗債務(wù)起合同頂。債券仔與股棚票的膊比較倡：1．股病票一批般是升永久辜性的近，而拼債券共是有政期限倍的；2．股蘆東從捉公司嶼稅后袋利潤惡中分汗享股洽利，刃債券南持有趙者則吼從公豆司稅拋前獄利潤咱中得惑到固浩定利午息收休入；3．在慘求償閱等級(jí)千上，敗股東吵的排蜜列次流序在憂債權(quán)冬人之悄后，挎當(dāng)公肯司由皆于經(jīng)恢營不座善等蠻原因禾破產(chǎn)竭時(shí)，耍債權(quán)編人有景優(yōu)先告取得齊公司晴財(cái)產(chǎn)孫的權(quán)捆力，專其次歲是優(yōu)斑先股慎股東潛，最促后才鹿是普扁通股靠股東醋；4．限鑼制性投條款誓股東磚可以鐘通過雜投票腹來行徒使剩咸余控涼制權(quán)孤，而秤債權(quán)交人一版般沒懸有投敗票權(quán)扔；5．權(quán)朵益資蜻本是紡一種床風(fēng)險(xiǎn)鵝資本旋，不案涉及虎抵押淺擔(dān)保有問題波，而若債務(wù)撓資本鴨可要醫(yī)求以歌某一口或某膛些特芬定資骨產(chǎn)作武為保紋證償味還的蔬抵押劑；6．在斯選擇孫權(quán)方陳面，焦股票螞主要插表現(xiàn)掘?yàn)榭珊孓D(zhuǎn)換抽優(yōu)先莫股和相可贖圓回優(yōu)拆先股界，而足債券煉則更吸為普鄭遍。34債券瞎的種蛾類政府避債券貨：中康央政僵府債百券、態(tài)政府染機(jī)構(gòu)關(guān)債券懷、地謎方政熱府債農(nóng)券。公司緞債券怒：按抵呼押擔(dān)科保狀平?jīng)r分擊為信氏用債牧券、譯抵押籌債券拍、擔(dān)哨保信年托債策券和拆設(shè)備遼信托劍證；按利卵率可壤分為洗固定剃利率醋債券素、浮班動(dòng)利古率債撓券、姨指數(shù)禁債券業(yè)和零筆息債巾券；按內(nèi)禿含選攻擇權(quán)疤可分智成可襪贖回嚇債券猴、償謊還基辭金債務(wù)券、甩可轉(zhuǎn)次換債橡券和付帶認(rèn)開股權(quán)可證的挖債券鄙。金融臉債券柳：是呢指銀邁行等狀金融炊機(jī)構(gòu)翼為籌果集信戒貸資蹄金而另發(fā)行剛的債上券。注：隆可轉(zhuǎn)銳換債麗券的渠特點(diǎn)35債券歇的一甚級(jí)市坑場(chǎng)發(fā)行蟻合同跟書(In屬de另nt弓ur脈e)1．否筋定性哈條款摩：是掘指不賴允許共或限苗制股慣東做閘某些絮事情歡的規(guī)腥定。2．肯望定性毛條款突：肯俱定性勸條款憂是指曾公司辱應(yīng)該俘履行育某些閘責(zé)任疏的規(guī)植定，烘如要肯求營宅運(yùn)資旺金、舒權(quán)益區(qū)資本汁達(dá)到慚一定蔑水平餃以上固。36債券姿評(píng)級(jí)債券耽違約誓風(fēng)險(xiǎn)薦的大財(cái)小與半投資葡者的腹利益桌密切淘相關(guān)呈，也綢直接晚影響鉗著發(fā)埋行者六的籌褲資能料力和勸成本才。為識(shí)了較處客觀睡地估課計(jì)不惹同債北券的抗違約法風(fēng)險(xiǎn)翁，所通常慚需要向由中攤介機(jī)雨構(gòu)進(jìn)躲行評(píng)凳級(jí)?？竦u(píng)承級(jí)是央否具料有權(quán)秘威性芽則取快決于拔評(píng)級(jí)洲機(jī)構(gòu)謎。目萌前最租著名掉的兩漠大評(píng)輝估機(jī)迅構(gòu)是優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)匙普爾(St濟(jì)an腦da政rd丙&慣P扔oo宰r’脅s)公司取和穆區(qū)迪(Mo李od課y’嶺s)投資視者服彎務(wù)公鍋司。37債券懇的償輕還定期瘡償還畢：定駛期償瘦還是罷在經(jīng)產(chǎn)過一壤定寬賀限期伏后，法每過僚半年叼或1年償象還一委定金帝額的楊本金功，到泛期時(shí)蓋還清倦余額環(huán)。任意船償還泰：任標(biāo)意償餅還是瓶債券觀發(fā)行呼一段鞋時(shí)間(稱為江保護(hù)舍期)以后釘，發(fā)睛行人逝可以繩任意活償還繩債券住的一津部分慚或全叼部，顯具體趕操作玩可根災(zāi)據(jù)早病贖或素以新質(zhì)償舊萄條款耕，也氧可在衛(wèi)二級(jí)凝市場(chǎng)知上買知回予輩以注跳銷。38債券懶的二蔬級(jí)市砍場(chǎng)債券臘的二糖級(jí)市佩場(chǎng)與枯股票捉類似衣，也技可分秀為證抱券交傾易所吵、場(chǎng)才外交浩易市歉場(chǎng)以俘及第戰(zhàn)三市夠場(chǎng)和常第四款市場(chǎng)知幾個(gè)但層次蠅。關(guān)于坡債券槐二級(jí)源市場(chǎng)刺的交尊易機(jī)慮制，逝與股暫票并萄無差架別，葡只是煮由于屑債券刃的風(fēng)壞險(xiǎn)小匪于股苦票，墓其交楊易價(jià)稀格的載波動(dòng)粒幅度吊也較慈小。39三、處投資儉基金投資鐮基金歌的概平念：蓬投資戰(zhàn)基金鑼，是術(shù)通過氏發(fā)行毫基金擔(dān)券(基金皇股份潛或收餐益憑繪證)，將裕投資釀?wù)叻种猩⒌姆速Y金日集中猾起來里，由潮專業(yè)舉管理君人員湊分散幼投資緞?dòng)诠纱制?、騙債券轉(zhuǎn)或其傅他金助融資鬼產(chǎn)，襯并將蕉投資里收益甚分配飾給基狐金持匯有者岔的一充種投傭資制濁度?；饟p特點(diǎn)攀：規(guī)矮模經(jīng)勁營、具分散包投資消、專矩家管樹理、尚服務(wù)路專業(yè)槍