新經(jīng)濟(jì)時(shí)代投資體制的選擇

新經(jīng)濟(jì)時(shí)代投資體制的選擇

論文關(guān)鍵詞：新經(jīng)濟(jì)時(shí)代投資體制融資選擇

論文文章通過(guò)對(duì)我國(guó)投資體制的歷史沿革分析，指出了新經(jīng)濟(jì)時(shí)代投資體制轉(zhuǎn)變的迫切性，提出了新經(jīng)濟(jì)時(shí)代投資體制選擇的方向。

一、我國(guó)投資體制的歷史沿革

投資體制是指國(guó)家組織、領(lǐng)導(dǎo)和管理投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所采取的基本制度和主要方式、方法。川投資體制是經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分。從總體上看，我國(guó)的投資體制可劃分為兩個(gè)時(shí)期，一是改革開(kāi)放前的投資體制時(shí)期，二是改革開(kāi)放后的投資體制時(shí)期。

改革開(kāi)放前，我國(guó)實(shí)行集中統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)體制，投資體制表現(xiàn)為國(guó)家充當(dāng)投資主體，直接由國(guó)家籌措資金和分配資金的投資分配制。而且，人們認(rèn)為投資就是搞基本建設(shè)，搞固定資產(chǎn)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。這種投資體制在建國(guó)初期是比較可行的，它能夠集中國(guó)家的財(cái)力、物力用于符合經(jīng)濟(jì)規(guī)模的大型骨干項(xiàng)目，保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)急需的建設(shè)。但隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)、商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、變化，這種投資體制的單向流所產(chǎn)生的弊端就逐漸暴露出來(lái)。從“七五”計(jì)劃開(kāi)始，提出要把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式從追求速度的外延性擴(kuò)大再生產(chǎn)轉(zhuǎn)到注重內(nèi)涵性擴(kuò)大再生產(chǎn)軌道上來(lái)。但實(shí)際上并未取得長(zhǎng)足進(jìn)展，人們往往把基本建設(shè)投資同技術(shù)改造投資一起安排，認(rèn)為是固定資產(chǎn)投資。

改革開(kāi)放后，我國(guó)的投資體制全面推進(jìn)撥改貸，逐步出現(xiàn)了投資主體多元化、投資資金多元化、投資方式多樣化的局面。目前，在國(guó)家是投資主體的同時(shí)，地方、部門、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)也都成為投資主體;資金來(lái)源上，有國(guó)家預(yù)算資金、地方和部門機(jī)動(dòng)資金、銀行貸款、利用外資等，有時(shí)還向社會(huì)發(fā)行證券籌集資金。投資方式上，也逐步從行政分配轉(zhuǎn)向招投標(biāo)，引人競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、租賃補(bǔ)償貿(mào)易、國(guó)內(nèi)合資、中外合資等，現(xiàn)在又逐步發(fā)展到企業(yè)兼并和企業(yè)集團(tuán)重新組合等。

為了進(jìn)一步適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，與西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)規(guī)則接軌，我國(guó)的投資體制不斷調(diào)整和轉(zhuǎn)變，取得了較大的進(jìn)步。但人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)的歷史發(fā)展是不可逆轉(zhuǎn)的，一個(gè)國(guó)家的投資體制必然要順應(yīng)和適應(yīng)這一社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的需要。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和遞進(jìn)，使我們已經(jīng)走進(jìn)了新經(jīng)濟(jì)時(shí)代。我們?cè)谌〉眠M(jìn)步的同時(shí)，也使我們看到，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)投資體制的發(fā)展是非常緩慢的，已不能適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要，因此，我們必須了解新的國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，調(diào)整我國(guó)的投資體制并加快其戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)上的轉(zhuǎn)變。

二、新經(jīng)濟(jì)時(shí)代投資體制的轉(zhuǎn)變

我國(guó)傳統(tǒng)的投資體制是與傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制相配套，它抹煞了企業(yè)作為投資主體的地位，形成了投資需求的“饑餓癥”，限制了社會(huì)資本的形成，降低了投資的效率和質(zhì)量。居民投資渠道太少，企業(yè)融資渠道比較單一，間接融資比重較高，加上國(guó)有商業(yè)銀行的低效率，尤其是網(wǎng)絡(luò)革命的到來(lái)，都要求我國(guó)的投資體制必須轉(zhuǎn)變、

199!〕年美國(guó)進(jìn)步政策研究所發(fā)表的研究報(bào)告將“新經(jīng)濟(jì)”定義為“新經(jīng)濟(jì)是以知識(shí)和思想為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)”。fz]還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家把“新經(jīng)濟(jì)”定義為是“以現(xiàn)代高科技為支撐，以知識(shí)經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為基礎(chǔ)，以創(chuàng)新為推動(dòng)所引起的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局”。美國(guó)作為新經(jīng)濟(jì)代言人，我們關(guān)注其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，發(fā)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依據(jù)兩方面的原因:其一，美國(guó)股市的狂熱增長(zhǎng)推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);其二，在美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)中，以計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為標(biāo)志的高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，極大地提高了美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率，推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，提高了經(jīng)濟(jì)的供給能力。同時(shí)由高科技股推動(dòng)的股市飄升刺激了經(jīng)濟(jì)需求，這種由高科技帶動(dòng)的供給和需求相互作用，造成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。歸納起來(lái)，我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)在新一代高科技的迅速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)化以及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的背景下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出了經(jīng)濟(jì)全球化、資金流動(dòng)國(guó)際化、金融自由化以及資金配置最優(yōu)化等特點(diǎn)，由此推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)。這說(shuō)明高科技產(chǎn)業(yè)是個(gè)支點(diǎn)，而資本市場(chǎng)是個(gè)杠桿。

“資本市場(chǎng)”這一全球化概念在我們國(guó)家已不再陌生，被《福布斯》雜志評(píng)為2001年大陸100首富企業(yè)家榜首的劉永行曾坦言，做產(chǎn)品是一分一分地賺，做品牌是一毛一毛地賺，做資本是一塊一塊地賺。海爾在冰箱、彩電大舉占領(lǐng)全球市場(chǎng)后，現(xiàn)在也要進(jìn)軍金融市場(chǎng)，企業(yè)融資進(jìn)人資本市場(chǎng)已成為我們社會(huì)微觀經(jīng)濟(jì)細(xì)胞的未來(lái)發(fā)展走向。

目前在金融市場(chǎng)上，世界虛擬資本已經(jīng)超過(guò)實(shí)物資本60倍，全球每年150萬(wàn)億美元的交易額中，98%都與實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)關(guān)。根據(jù)國(guó)際權(quán)威組織的計(jì)算，目前全球發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市值已達(dá)301800億美元。而國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示，1999年全球生產(chǎn)總值為30100億美元，這意味著全球股票生產(chǎn)與全球生產(chǎn)總值的比率已經(jīng)超過(guò)100%。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，全球每年的實(shí)物貿(mào)易總額約為6萬(wàn)億美元，而金融貿(mào)易卻高達(dá)600萬(wàn)億美元。資本市場(chǎng)的超高速發(fā)展證明了新經(jīng)濟(jì)的主要市場(chǎng)已變成資本、貨幣市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的超高速發(fā)展已經(jīng)把實(shí)體經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了后面。

在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下衍生出的中國(guó)股市已風(fēng)風(fēng)雨雨走過(guò)了10個(gè)年頭。十年來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)已有了很大的發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總值達(dá)4萬(wàn)多億元，相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的50%左右，上市公司已超過(guò)1000家。盡管如此中國(guó)證券市場(chǎng)依然嚴(yán)重滯后于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何促進(jìn)中國(guó)證券市場(chǎng)的投融資體制與結(jié)構(gòu)更加科學(xué)，保證股市走向市場(chǎng)化、規(guī)范化、國(guó)際化;如何引導(dǎo)上市公司的產(chǎn)業(yè)布局和地區(qū)布局，積極培育機(jī)構(gòu)投資者，推動(dòng)“二板市場(chǎng)”的創(chuàng)立，為中國(guó)企業(yè)改善融資環(huán)境，為風(fēng)險(xiǎn)融資提供退出通道，全國(guó)巨額存量資產(chǎn)如何通過(guò)流動(dòng)和重組來(lái)發(fā)掘其巨大的經(jīng)濟(jì)潛力;中國(guó)企業(yè)如何實(shí)施兼并、收購(gòu)和重組來(lái)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，資本怎樣運(yùn)營(yíng)和擴(kuò)張;如何發(fā)展中國(guó)的投資，建立優(yōu)勢(shì)企業(yè)集團(tuán)等問(wèn)題，都是我們?cè)谕晟仆顿Y體制時(shí)應(yīng)重點(diǎn)考慮的。

三、新經(jīng)濟(jì)時(shí)代投資體制的選擇

透過(guò)新經(jīng)濟(jì)的表象，我們可以發(fā)現(xiàn)，“新經(jīng)濟(jì)”的實(shí)質(zhì)就是科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力的新時(shí)代，它以高科技產(chǎn)業(yè)為第一產(chǎn)業(yè)支柱，以智力資源為首要依托，是可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)。如何由外延性投資體制轉(zhuǎn)變成內(nèi)涵性投資體制，勞動(dòng)密集性產(chǎn)業(yè)變?yōu)榧夹g(shù)密集性、知識(shí)密集性產(chǎn)業(yè)，改造傳統(tǒng)技術(shù)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，形成中國(guó)未來(lái)工業(yè)發(fā)展的龍頭?筆者認(rèn)為就是要把信息技術(shù)和信息產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)新興的生產(chǎn)力，要把開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品同開(kāi)發(fā)國(guó)際市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)，把發(fā)展技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)合起來(lái)。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，加快從傳統(tǒng)模擬技術(shù)為主，向數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化方向過(guò)渡;在技術(shù)支撐上，加快從依賴引進(jìn)為主向引進(jìn)技術(shù)消化吸收與自主創(chuàng)新并舉方向轉(zhuǎn)移;在市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上，提高以信息技術(shù)為基礎(chǔ)的社會(huì)化分工水平，加大技術(shù)開(kāi)發(fā)投人，培植技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，以現(xiàn)代技術(shù)成果改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品換代、技術(shù)更新、產(chǎn)業(yè)升級(jí);以信息技術(shù)改造企業(yè)管理，提高管理效率和營(yíng)銷能力;要緊緊抓住數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步建立和完善企業(yè)的科技進(jìn)步與技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制。

融資是投資的一個(gè)組成部分，加強(qiáng)融資體制建設(shè)是完善投資體制的重要方面。在新經(jīng)濟(jì)時(shí)代，要以投為主，投融并蓄。在改革傳統(tǒng)的、不利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資體制下，鞏固和完善新經(jīng)濟(jì)時(shí)代所要求的投資體制，要進(jìn)一步加強(qiáng)融資體制建設(shè)，引人新的機(jī)構(gòu)投資者，打開(kāi)融資渠道。

積極培育和發(fā)展各類市場(chǎng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制對(duì)投資活動(dòng)各環(huán)節(jié)的調(diào)節(jié)作用;充分運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段解決投資經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，要依據(jù)我國(guó)情況合理制定投資計(jì)劃，通過(guò)財(cái)政、金融的杠桿作用，有效調(diào)節(jié)投資活動(dòng);建立有限責(zé)任制度和破產(chǎn)兼并制度。有限責(zé)任制度可以實(shí)現(xiàn)資本的有效動(dòng)員，國(guó)有企業(yè)利益獨(dú)立化;兼并破產(chǎn)制度可以監(jiān)督資本、配置資本，從而提高資本的利用效率。

在新的經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，改革僵化的金融體制，對(duì)我國(guó)自身金融業(yè)發(fā)展以及適應(yīng)世界金融全球化、一體化、自由化的發(fā)展趨勢(shì)都是必要的。尤其是發(fā)展中國(guó)家的金融界必須有知識(shí)經(jīng)濟(jì)的新觀念，有知識(shí)經(jīng)濟(jì)的新體制，有知識(shí)經(jīng)濟(jì)的高技術(shù)，否則難以在金融國(guó)際化中獲益。就我國(guó)而言，應(yīng)發(fā)展直接投資，擴(kuò)大個(gè)人投資范圍。我國(guó)市場(chǎng)現(xiàn)狀是，一方面銀行承受著巨大的利息壓力;另一方面大量?jī)?chǔ)蓄存款找不到合適的投資機(jī)會(huì)，而大量投資機(jī)會(huì)又找不到資金。怎樣才能將居民手中的資金不經(jīng)過(guò)銀行這個(gè)中介機(jī)構(gòu)，而以股票、證券等形式直接投資到企業(yè)中去?筆者認(rèn)為應(yīng)有效動(dòng)員起社會(huì)資源功能，同時(shí)要大力發(fā)展中國(guó)的投資銀行。中國(guó)正經(jīng)歷著向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的時(shí)期，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展及其與國(guó)際資本市場(chǎng)的接軌，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，巫需投資銀行的誕生與發(fā)展。它作為資本市場(chǎng)上一種高級(jí)形態(tài)的中介機(jī)構(gòu)，在重新組合生產(chǎn)要素、優(yōu)化資源配置方面起著重要的作用。資本的重置、配置和優(yōu)化與資本市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程有著密切的關(guān)系，是構(gòu)建