投資策略專題海外資管機(jī)構(gòu)ESG投資框架分析

投資策略專題-海外資管機(jī)構(gòu)ESG投資框架分析基金產(chǎn)品的ESG投資策略根據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（GlobalSustainableInvestmentAlliance，簡稱GSIA）的白皮書介紹，ESG投資策略可以分為七大類:（1）負(fù)面/排除篩選：根據(jù)特定的ESG標(biāo)準(zhǔn)排除某些行業(yè)、公司，例如避免武器或煙草股票；（2）正面篩選/同類最佳：投資于與行業(yè)同行相比ESG表現(xiàn)良好的行業(yè)、公司或項(xiàng)目；（3）全面篩選：基于國際規(guī)范的最低商業(yè)實(shí)踐標(biāo)準(zhǔn)篩選投資，例如《聯(lián)合國全球影響原則》、《京都議定書》或《聯(lián)合國人權(quán)宣言》；（4）ESG整合：投資者將環(huán)境、社會(huì)和治理因素系統(tǒng)而明確地納入傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析，這是一個(gè)廣泛的類別，投資者將ESG元素納入投資決策的程度各不相同；（5）主題投資：對與可持續(xù)性特別相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行主題投資（例如清潔能源、綠色技術(shù)或可持續(xù)農(nóng)業(yè)）；（6）影響力投資：有針對性的投資旨在解決社會(huì)或環(huán)境問題，更多在私人市場進(jìn)行；（7）使用股東權(quán)力參與公司管理：利用股東權(quán)力影響公司行為，包括直接與高級管理層或公司董事會(huì)溝通、單獨(dú)或共同提交股東提案、在ESG準(zhǔn)則指導(dǎo)下進(jìn)行代理投票等。根據(jù)GSIA統(tǒng)計(jì)，2016-2020年全球可持續(xù)性主題投資、ESG整合和企業(yè)管理參與都經(jīng)歷了持續(xù)增長，同時(shí)基于負(fù)面/排除篩選、基于規(guī)則篩選的投資規(guī)模減少，正面篩選/同類最優(yōu)和影響力投資在整個(gè)觀測期間有較大幅度的增加。從占比來看，截至2020年，ESG整合占據(jù)總投資規(guī)模的43%，為最主要的投資方式，基于負(fù)面/排除性篩選、企業(yè)管理參與、基于規(guī)范篩選次之，分別占比26%、18%和7%，其余投資方式占比較小。動(dòng)態(tài)來看，ESG整合已經(jīng)逐漸超過2016年占比最高的基于負(fù)面/排除性篩選，成為最主要的ESG投資形式，此外，可持續(xù)性主題投資作為ESG投資占比持續(xù)提升，而基于規(guī)范篩選占比持續(xù)下降，也從一定程度上說明ESG投資越來越具有針對性和目的性。從海外資管機(jī)構(gòu)發(fā)行公募基金或ETF基金的實(shí)踐來看，美國ESG產(chǎn)品類別是廣泛市場的排除篩選類、正面篩選類和更有針對性的主題投資和影響力投資。排除篩選類的特征是從廣泛的市場指數(shù)出發(fā)，如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)或羅素1000指數(shù)，剔除與某些業(yè)務(wù)線密切相關(guān)的股票；正面篩選類超越了簡單的排除，采用積極的篩選來跟蹤具有理想ESG特征的股票；影響力投資瞄準(zhǔn)有助于解決社會(huì)和環(huán)境問題的企業(yè)，即使在廣泛的全球市場中，也很少有公司符合這些標(biāo)準(zhǔn)；主題投資針對與可持續(xù)性特別相關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行投資，例如清潔能源、綠色技術(shù)或可持續(xù)農(nóng)業(yè)，或?qū)Ｗ⒂谔囟ǖ腅SG問題，例如SPDRSSGA性別多樣性ETF投資于女性在領(lǐng)導(dǎo)層中占很大比例的公司。我們選取的八家資管機(jī)構(gòu)的代表性ESG產(chǎn)品，其中3家屬于排除篩選，4家屬于正面篩選，1家屬于影響力投資，1家屬于主題投資。（1）摩根大通美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金基于專有評分方法選擇可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)公司，投資于具有吸引力的ESG特征和長期資本增值潛力的公司，屬于正面篩選類。（2）景順ESG納斯達(dá)克100指數(shù)ETF基金緊密跟蹤納斯達(dá)克100ESG指數(shù)，該指數(shù)剔除了納斯達(dá)克100指數(shù)中不滿足ESG要求的公司，發(fā)行人不得從事酒精、大麻、有爭議的武器、賭博、軍用武器、核電、石油和天然氣以及煙草等業(yè)務(wù)，必須符合聯(lián)合國全球契約原則，滿足業(yè)務(wù)爭議級別要求，并具有滿足納入指數(shù)要求的ESG風(fēng)險(xiǎn)評級分?jǐn)?shù)，屬于排除篩選類。（3）普信集團(tuán)美國大型成長股票基金承諾將其組合價(jià)值的至少10%投資于可持續(xù)投資中，此外該基金應(yīng)用了專有的排除列表以剔除不符合ESG要求的股票，屬于排除篩選類。（4）富達(dá)可持續(xù)美國股票基金通常將至少80%的資產(chǎn)投資于研究部門認(rèn)為具備可持續(xù)性實(shí)踐的公司股票，屬于正面篩選類。（5）貝萊德

ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF基金篩選了標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF，試圖追蹤一個(gè)由大型美國股票組成的指數(shù)的投資結(jié)果，同時(shí)對參與有爭議的商業(yè)活動(dòng)的公司進(jìn)行篩選以排除部分不利于可持續(xù)發(fā)展的證券，屬于排除性篩選類。（6）先鋒富時(shí)社會(huì)指數(shù)基金尋求復(fù)制富時(shí)FTSE4美國精選指數(shù)的表現(xiàn)，采用被動(dòng)管理的完全復(fù)制方法，該指數(shù)篩選在企業(yè)社會(huì)責(zé)任方面得分高的公司，屬于正面篩選。（7）資本集團(tuán)新經(jīng)濟(jì)基金旨在通過投資能夠從創(chuàng)新中受益、利用新技術(shù)或提供滿足不斷發(fā)展的全球經(jīng)濟(jì)需求的產(chǎn)品和服務(wù)的公司證券來尋求增長，屬于主題投資。（8）駿利亨德森集團(tuán)美國可持續(xù)ETF基金旨在投資于對環(huán)境和社會(huì)產(chǎn)生積極影響的美國公司，屬于影響力投資。各類基金業(yè)績分化顯著，投資面廣泛且具備正面篩選機(jī)制的ESG基金產(chǎn)品更能抵御低迷的市場環(huán)境。從大類基金產(chǎn)品凈值走勢來看，2021年11月以來，廣泛市場產(chǎn)品和有針對性投資產(chǎn)品業(yè)績分化逐漸擴(kuò)大，廣泛市場產(chǎn)品業(yè)績好于有針對性投資產(chǎn)品業(yè)績，有針對性地篩選投資機(jī)會(huì)并不能顯著提高ESG基金產(chǎn)品業(yè)績。從細(xì)分品種來看，2022年以來，正面篩選產(chǎn)品業(yè)績明顯好于其他三類產(chǎn)品；主題投資產(chǎn)品業(yè)績則持續(xù)位于四類產(chǎn)品尾部，且在業(yè)績上行期間與其他三類產(chǎn)品的差距呈擴(kuò)大趨勢，業(yè)績下行期間差距逐步縮小；影響力投資產(chǎn)品和排除篩選產(chǎn)品業(yè)績基本相當(dāng)。各細(xì)分產(chǎn)品業(yè)績大致呈現(xiàn)以下規(guī)律：正面篩選產(chǎn)品>影響力投資產(chǎn)品/排除篩選產(chǎn)品>主題投資產(chǎn)品，投資面廣泛且具備正面篩選機(jī)制的產(chǎn)品更能抵御低迷的市場環(huán)境，而在市場大環(huán)境不確定性增強(qiáng)和行業(yè)輪動(dòng)頻繁的背景下，主題投資不具備競爭優(yōu)勢。正面篩選機(jī)制在市場下行期間提供更有效防護(hù)，影響力投資在市場上行期間提供更高回報(bào)。從廣泛市場產(chǎn)品內(nèi)部來看，正面篩選產(chǎn)品業(yè)績好于排除篩選產(chǎn)品業(yè)績，且在市場下行期間業(yè)績分化趨勢擴(kuò)大，符合正面篩選標(biāo)準(zhǔn)的ESG基礎(chǔ)資產(chǎn)在市場低迷時(shí)期更抗跌。從有針對性投資產(chǎn)品內(nèi)部來看，影響力投資產(chǎn)品業(yè)績好于主題投資產(chǎn)品業(yè)績，且在市場上行期間業(yè)績分化趨勢擴(kuò)大，具備影響力特征的ESG基礎(chǔ)資產(chǎn)在市場上行期間吸引資金的能力更強(qiáng)，能夠提供更高回報(bào)，但在市場低迷時(shí)期防護(hù)效果比較弱。從產(chǎn)品層面來看，絕對收益上，2022年表現(xiàn)最好的基金產(chǎn)品是富達(dá)可持續(xù)美國股票基金，年度總回報(bào)為-18.25%；表現(xiàn)最差的基金產(chǎn)品是普信美國大型成長股票基金，年度總回報(bào)為-34.6%。在指數(shù)追蹤基金產(chǎn)品中，表現(xiàn)最好的是貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF基金，年度總回報(bào)為-21.46%；表現(xiàn)最差的是景順ESG納斯達(dá)克100指數(shù)ETF基金，年度總回報(bào)為-31.79%。相對收益上，表現(xiàn)最好的基金產(chǎn)品是駿利亨德森集團(tuán)美國可持續(xù)ETF基金，實(shí)現(xiàn)3.58%的超額回報(bào)；表現(xiàn)最差的是資本集團(tuán)新經(jīng)濟(jì)基金，年度總回報(bào)比基準(zhǔn)指數(shù)低12.56%。從絕對收益角度來看，目標(biāo)指數(shù)大幅超配科技公司的指數(shù)追蹤產(chǎn)品絕對收益表現(xiàn)不佳。以羅素1000指數(shù)為基準(zhǔn)，標(biāo)普500指數(shù)、富時(shí)4美國良好基準(zhǔn)指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)的超額收益分別為0.83%、0.16%和-12.98%。標(biāo)普500指數(shù)產(chǎn)生較多超額收益的原因是小幅超配信息技術(shù)行業(yè)，減配醫(yī)療保健、金融行業(yè)，小幅超配科技公司股票。貝萊德

ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF基金精準(zhǔn)追蹤標(biāo)普500指數(shù)，因此絕對業(yè)績表現(xiàn)較好。納斯達(dá)克100指數(shù)產(chǎn)生超額虧損的原因是大幅超配信息技術(shù)行業(yè)，大幅超配科技公司股票。景順ESG納斯達(dá)克100指數(shù)ETF基金追蹤納斯達(dá)克100指數(shù)，因此絕對業(yè)績表現(xiàn)較差。從相對收益角度來看，對信息技術(shù)行業(yè)及大型科技公司股票的減配提升ESG基金產(chǎn)品相對收益。除資本集團(tuán)新經(jīng)濟(jì)基金外，各基金產(chǎn)品相對于基準(zhǔn)指數(shù)均減配了信息技術(shù)行業(yè)，相對收益表現(xiàn)較好的駿利亨德森集團(tuán)美國可持續(xù)ETF基金、富達(dá)可持續(xù)美國股票基金和景順ESG納斯達(dá)克100指數(shù)ETF基金減配比例較高，而相對收益表現(xiàn)最差的資本集團(tuán)新經(jīng)濟(jì)基金大幅超配了信息技術(shù)行業(yè)。股票資產(chǎn)配置方面，相對業(yè)績表現(xiàn)較好的基金產(chǎn)品減配了更多大型科技公司的股票，而業(yè)績表現(xiàn)較差的基金產(chǎn)品對大型科技公司股票減配比例較低或存在整體超配。摩根大通美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金產(chǎn)品介紹美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金旨在通過投資具有ESG特征和長期資本增值潛力的公司，尋求從多元化的股票和固定收益投資組合中獲得高額總回報(bào)。美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金屬于股票型基金，其設(shè)計(jì)初衷是投資可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)者的公司來獲取長期資本增值。通過在預(yù)定的范圍內(nèi)將基金資產(chǎn)分配給不同策略和資產(chǎn)類別來抓住市場中的機(jī)會(huì)，基金經(jīng)理在不同策略和資產(chǎn)類別內(nèi)做出投資決策，力求通過跨資產(chǎn)類別的多元化投資獲取可持續(xù)的高額總回報(bào)?；饸v史業(yè)績良好，成立至今總收益率大幅超越標(biāo)普500指數(shù)。自2003年成立以來，美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金有58%的月度收益率高于標(biāo)普500指數(shù)，截至2023年1月10日，基金資產(chǎn)凈值51.03美元，總資產(chǎn)規(guī)模約1.71億美元。自成立以來該基金總收益544%，同期標(biāo)普500指數(shù)總收益僅356%，基金整體業(yè)績大幅優(yōu)于市場表現(xiàn)。底層大類資產(chǎn)配置集中，公司股票敞口相對分散。截至2022年11月30日，美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金僅持有股票和現(xiàn)金，其中美國股票、非美國股票和現(xiàn)金占基金總資產(chǎn)的比重分別為96.04%、2.49%和1.47%。從地域資產(chǎn)配置來看，美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金投資了美國、英國、發(fā)達(dá)歐洲國家和發(fā)達(dá)亞洲國家的股票；從行業(yè)資產(chǎn)配置來看，科技、醫(yī)療、金融服務(wù)是該基金前三大重倉行業(yè)，合計(jì)占比近60%。相較于同類型其他基金產(chǎn)品，美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金在能源和防御性消費(fèi)行業(yè)的敞口較低。美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金共投資了72家公司，投資額最高的十家公司合計(jì)占比34.7%，相較于同類其他基金產(chǎn)品，美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金的投資集中度較低。投資風(fēng)格偏向大盤成長股，市場敏感性及收益波動(dòng)性較同類基金產(chǎn)品更低。基金偏向大盤成長型投資風(fēng)格，大盤成長股占基金總資產(chǎn)的比重為40%，其次為大盤混合股和大盤價(jià)值股，分別占比36%和12%，超大市值及大市值公司股票占基金總資產(chǎn)的比重超85%。穩(wěn)健的投資風(fēng)格使該基金的市場敏感性與收益波動(dòng)率比同類其他產(chǎn)品更低。2022年12月31日，美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金的Beta系數(shù)為0.97，收益率標(biāo)準(zhǔn)差20.77，分別比同類基金產(chǎn)品低0.01和0.41；夏普比率為0.39，比同類基金產(chǎn)品高0.01，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益更加可觀。在權(quán)益資產(chǎn)配置上充分考量ESG風(fēng)險(xiǎn)因素，構(gòu)建可持續(xù)投資邏輯框架。摩根大通資產(chǎn)管理集團(tuán)構(gòu)建以結(jié)果為導(dǎo)向的可持續(xù)和包容性經(jīng)濟(jì)過渡投資框架，并以可衡量的方式提供有助于向更可持續(xù)未來過渡的解決方案：1）根據(jù)自上而下的SIE指南確定七項(xiàng)環(huán)境和社會(huì)挑戰(zhàn)；2）使用可持續(xù)投資納入標(biāo)準(zhǔn)來篩選可投資領(lǐng)域，包括自上而下的意向性評估和自下而上的可信度評估；3）形成目標(biāo)可持續(xù)投資解決方案，促進(jìn)將結(jié)果驅(qū)動(dòng)型資本部署到具有財(cái)務(wù)吸引力的投資解決方案中，以滿足客戶的需求和向更可持續(xù)的未來過渡。ESG數(shù)據(jù)研究工作組與可持續(xù)投資團(tuán)隊(duì)一起開發(fā)了ESG整合度量框架，以評估投資過程中每個(gè)關(guān)鍵步驟的ESG整合程度。投資組必須在總共50分中至少獲得30分，并且對于每個(gè)指標(biāo)，至少在1到5分的范圍內(nèi)獲得2分?；鸶黜?xiàng)ESG評分均高于同類其他基金產(chǎn)品均分，可持續(xù)投資領(lǐng)導(dǎo)力凸顯?；餎SG評級旨在衡量投資組合對長期ESG風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的彈性，MSCI的ESG評級范圍從CCC(落后)到AAA(領(lǐng)先)，評分范圍從0到10。美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金產(chǎn)品的MSCI評級為AA級，位于全部基金的前48%；MSCI環(huán)境評分為6.7，同類其他基金產(chǎn)品均分僅為6.1，社會(huì)評分為5.3，高于其他基金產(chǎn)品均分5.1，公司治理評分為5.8，高于其他基金產(chǎn)品均分5.6。貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF產(chǎn)品介紹貝萊德

ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF旨在跟蹤由美國大盤股票組成的指數(shù)，同時(shí)對參與有爭議商業(yè)活動(dòng)的公司進(jìn)行篩選，以消除某些有爭議領(lǐng)域的敞口?；鹪诟櫭绹蟊P股的同時(shí)，排除有爭議的武器、小武器、煙草、油砂、頁巖能源、動(dòng)力煤和化石燃料相關(guān)投資機(jī)會(huì)，以尋求低成本獲得基于可持續(xù)性考慮的大盤股美國股票，建立長期可持續(xù)的股票投資組合。貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF精準(zhǔn)追蹤標(biāo)普500，總收益略低于該指數(shù)，但在市場表現(xiàn)較好時(shí)更易獲得超額收益。自2020年9月成立以來，貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF資產(chǎn)凈值最高達(dá)5.71億美元，截至2022年12月31日，該基金總收益率13.65%，略低于同期標(biāo)普500指數(shù)的總收益率14.17%。盡管整體業(yè)績不及標(biāo)普500指數(shù)，但在市場收益率為正的月份，貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF有68.75%的收益水平超過市場表現(xiàn)，在市場收益率為負(fù)的月份，該基金僅有30%的收益水平超過市場表現(xiàn)。貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF整體波動(dòng)性較標(biāo)普500指數(shù)更大，且在市場表現(xiàn)好時(shí)，該基金更容易獲得超額收益，在市場表現(xiàn)差時(shí)，該基金更容易獲得超額損失。投資策略投資指數(shù)構(gòu)建：基金采用具有代表性的抽樣策略構(gòu)建投資指數(shù)?！按硇猿闃印笔且环N指數(shù)策略，投資于具有代表性的證券樣本，這些證券總體上具有類似于基礎(chǔ)指數(shù)的成分構(gòu)成，所選擇的證券預(yù)計(jì)具有與基礎(chǔ)指數(shù)類似的投資特征（基于市值和行業(yè)權(quán)重等因素）、基本特征（如回報(bào)變異性和收益率）和流動(dòng)性指標(biāo)。該基金可能持有或不持有標(biāo)的指數(shù)中的所有證券。該基金試圖跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500可持續(xù)發(fā)展篩選指數(shù)，衡量美國市場大盤股表現(xiàn)。指數(shù)的構(gòu)建過程為：1.篩選小型武器、有爭議的武器、煙草、化石燃料（熱煤、油砂和頁巖能源、儲(chǔ)備）。2.篩選排除違反聯(lián)合國全球契約組織和有持續(xù)爭議的證券。3.符合條件的成分按季度進(jìn)行市值加權(quán)和再平衡?；A(chǔ)指數(shù)按季度平衡，在3月、6月、9月和12月的第三個(gè)星期五結(jié)束后生效。適用于基礎(chǔ)指數(shù)的排除條款將在每個(gè)再平衡參考日進(jìn)行審查，分別是2月、5月、8月和11月的第三個(gè)星期五?；A(chǔ)指數(shù)的組成部分很可能會(huì)隨著時(shí)間的推移而發(fā)生變化。貝萊德?lián)碛蠩SG整合框架，該框架是主動(dòng)投資流程和指數(shù)投資流程的一部分。由于ESG考慮的重要性因客戶目標(biāo)、投資風(fēng)格、行業(yè)和宏觀考慮而異，因此ESG整合框架需要允許跨投資團(tuán)隊(duì)的靈活性。貝萊德的積極投資者負(fù)責(zé)整合與ESG相關(guān)的重要見解，與當(dāng)前的投資流程保持一致，目的是提高長期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)。在被動(dòng)投資方法下，貝萊德通過與指數(shù)提供商接觸、投資管理、定期披露和報(bào)告將ESG因素整合到當(dāng)前的投資流程中。資產(chǎn)配置和投資風(fēng)格：

權(quán)益資產(chǎn)配置集中于信息技術(shù)領(lǐng)域，公司股票資產(chǎn)配置相對分散。大類資產(chǎn)配置方面，該基金可投資范圍包括組合證券、衍生品和現(xiàn)金。該基金通常將至少90%的資產(chǎn)投資于基礎(chǔ)指數(shù)的組合證券，可能投資10%的資產(chǎn)于某些期貨，期權(quán)和互換合同，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物。截至2023年1月9日，貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF所持有的大類資產(chǎn)僅包含股票和現(xiàn)金，權(quán)益投資主要集中于北美地區(qū)。行業(yè)配置方面，該基金采取行業(yè)集中的投資策略。貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF將其投資集中在某一特定行業(yè)或行業(yè)組上（即持有其總資產(chǎn)的25%或以上），其集中度與基礎(chǔ)指數(shù)的集中度大致相同。截至2023年1月9日，信息技術(shù)、醫(yī)療健康和可選消費(fèi)合計(jì)占基金總資產(chǎn)的57.9%；從公司資產(chǎn)配置來看，該基金共持有452家公司的股票，基金前十大持股公司投資金額占總投資額比重為26%，同類型其他基金產(chǎn)品該數(shù)據(jù)為50%，貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF在公司股票層面的資產(chǎn)配置相對分散。投資風(fēng)格偏向大市值混合股，波動(dòng)性較同類產(chǎn)品更大。截至2023年1月9日，貝萊德

ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF所持有的公司股票中，超大市值和大市值公司股票占比82.89%，大市值成長股占比41%。但與同類型其他基金產(chǎn)品相比，貝萊德ESG篩選標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF偏向規(guī)模較小、更以增長為導(dǎo)向的公司，流動(dòng)性敞口和波動(dòng)性敞口均超重。此外，該基金持有一些交易量相對較低的公司股票，流動(dòng)性較低的股票可能會(huì)提供強(qiáng)勁的回報(bào)，但在熊市中可能更難交易，這為該基金在市場表現(xiàn)較好時(shí)更容易獲得超額回報(bào)，而在市場表現(xiàn)較差時(shí)更容易獲得超額損失提供了合理解釋。先鋒富時(shí)社會(huì)指數(shù)基金產(chǎn)品介紹先鋒富時(shí)社會(huì)指數(shù)基金旨在跟蹤富時(shí)羅素指數(shù)的表現(xiàn)，并根據(jù)某些環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選。具體而言，該指數(shù)基金不包括富時(shí)羅素指數(shù)中確定從事以下業(yè)務(wù)活動(dòng)，或從以下業(yè)務(wù)部門獲得收入并超過門檻金額的公司的股票：成人娛樂、酒精、煙草、大麻、賭博、化學(xué)和生物武器、集束彈藥、殺傷人員地雷、核武器、常規(guī)武器、民用槍支、核能以及煤炭、石油或天然氣。該基金還排除了不符合聯(lián)合國全球契約原則定義的某些勞工、人權(quán)、環(huán)境、反腐敗、多元化標(biāo)準(zhǔn)的公司的股票。該基金采取被動(dòng)投資策略，各項(xiàng)指標(biāo)與目標(biāo)指數(shù)高度一致。先鋒富時(shí)指數(shù)基金試圖復(fù)制其所追蹤的指數(shù)，資產(chǎn)配置比例與追蹤指數(shù)大致相當(dāng)。管理該基金的先鋒股票指數(shù)組負(fù)責(zé)管理涵蓋美國和國際市場的指數(shù)股票投資組合，它開發(fā)了復(fù)雜的投資組合構(gòu)建方法和有效的交易策略，旨在提供與目標(biāo)投資組合基準(zhǔn)高度相關(guān)的回報(bào)。截至2022年8月31日，基金的市值中位數(shù)、盈利增長率、市盈率、市凈率、股本回報(bào)率均與基準(zhǔn)指數(shù)一致?；饸v史業(yè)績表現(xiàn)良好，總回報(bào)高于目標(biāo)指數(shù)。近一年來，目標(biāo)指數(shù)包含的行業(yè)部門的表現(xiàn)差異很大：6個(gè)板塊下跌了兩位數(shù)，電信板塊跌幅最大，回報(bào)率約為-24%，科技股和非必需消費(fèi)品股也出現(xiàn)了兩位數(shù)的跌幅。成立之初至2022年8月31日，先鋒富時(shí)社會(huì)指數(shù)基金實(shí)現(xiàn)274%的總收益，高于同期富時(shí)羅素指數(shù)的收益率。2019年2月8日-2023年1月10日，該基金實(shí)現(xiàn)50%的總回報(bào)，同期富時(shí)4美國良好基準(zhǔn)指數(shù)實(shí)現(xiàn)55%的總回報(bào)，該階段先鋒富時(shí)指數(shù)基金表現(xiàn)不佳。資產(chǎn)配置策略該基金試圖復(fù)制目標(biāo)指數(shù)，資產(chǎn)配置策略與目標(biāo)指數(shù)大致相同。先鋒富時(shí)社會(huì)指數(shù)基金將幾乎全部資產(chǎn)投資于構(gòu)成富時(shí)羅素指數(shù)的股票，持有每只股票的比例與其在指數(shù)中的權(quán)重大致相同。截至2022年8月31日，該基金持有的科技、可選消費(fèi)、醫(yī)療健康行業(yè)股票占基金總資產(chǎn)的比重分別為32.7%、16.8%、14.8%，合計(jì)占比64.3%，行業(yè)資產(chǎn)配置相對集中。此外，為盡可能密切地跟蹤目標(biāo)指數(shù)，該基金可能出于各種原因投資于衍生品（如期貨和掉期合約）。ESG風(fēng)險(xiǎn)由于指數(shù)提供商對公司的ESG評估標(biāo)準(zhǔn)與投資者不同，且指數(shù)提供者納入指數(shù)的股票可能不反映任何特定投資者的信念和價(jià)值，因此該指數(shù)中的某些證券，或該指數(shù)整體，可能一直不符合相關(guān)的ESG標(biāo)準(zhǔn)。先鋒富時(shí)社會(huì)指數(shù)基金的權(quán)益投資范圍局限于目標(biāo)指數(shù)包含的股票，故基金的ESG投資表現(xiàn)與指數(shù)密切相關(guān)。此外，目標(biāo)指數(shù)有時(shí)可能會(huì)專注于某一特定市場部門的股票，這將使先鋒富時(shí)社會(huì)指數(shù)基金相應(yīng)地增加對該行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。管理人和基金經(jīng)理介紹先鋒集團(tuán)于1975年在美國成立，現(xiàn)已成為全球最大的公募基金管理公司之一，管理該基金的投資組合經(jīng)理是WilliamA.Coleman和GerardC.O’Reilly。WilliamA.Coleman自2006年加入先鋒領(lǐng)航集團(tuán)以來，一直從事投資管理工作，自2013年以來一直管理保守配置和適度配置投資組合。GerardC.O’Reilly自1992年以來一直在先鋒領(lǐng)航集團(tuán)工作，自1994年以來一直管理指數(shù)投資組合。富達(dá)可持續(xù)美國股票基金產(chǎn)品介紹該基金將至少70%（通常是75%）的資產(chǎn)投資于總部設(shè)在美國、在美國上市或從事大部分業(yè)務(wù)的公司的股票。該基金還可以投資于貨幣市場工具。該基金將至少70%的資產(chǎn)投資于具有良好環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）特征的發(fā)行人的證券，將高達(dá)30%的資產(chǎn)投資于具有改善ESG特征的發(fā)行人的證券。該基金以不考慮ESG特征的標(biāo)普500指數(shù)作為基準(zhǔn)，將該基準(zhǔn)用于投資選擇、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和績效比較。基金投資于基準(zhǔn)證券，但基金的管理可自由支配，因此基金可以投資于未納入基準(zhǔn)的證券，但其在任何時(shí)期的表現(xiàn)不會(huì)明顯偏離基準(zhǔn)。2021年6月-2023年1月，該基金業(yè)績與基準(zhǔn)指數(shù)基本持平，基金實(shí)現(xiàn)總回報(bào)-5%，標(biāo)普500指數(shù)總回報(bào)-5.8%，基金業(yè)績略好于基準(zhǔn)。投資策略在積極管理基金時(shí)，投資經(jīng)理會(huì)考慮增長和估值指標(biāo)、公司財(cái)務(wù)狀況、資本回報(bào)率、現(xiàn)金流和其他財(cái)務(wù)指標(biāo)，以及公司管理、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)狀況等因素。投資經(jīng)理在評估投資風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)時(shí)也會(huì)考慮ESG的特征，其根據(jù)富達(dá)或外部機(jī)構(gòu)提供的ESG評級來確定ESG特征是否有利。該基金評估了其至少90%的資產(chǎn)的ESG特征。在剔除了20%的ESG評級最低的資產(chǎn)后，該基金的平均ESG評級超過了其投資領(lǐng)域的平均ESG評級。相對于其他投資者，該基金利用富達(dá)獨(dú)特的研究資源，識別并投資于最能解決世界可持續(xù)性問題的公司。不僅僅是簡單地匯編一個(gè)一流的組合，或“ESG領(lǐng)導(dǎo)者”的名字，而是使用富達(dá)前瞻性的、自下而上的專有ESG研究來確定“ESG領(lǐng)導(dǎo)者”，提供產(chǎn)品和/或解決方案。富達(dá)集團(tuán)ESG投資理念經(jīng)歷了從1.0到2.0的躍升，研究對象、分析重心、資產(chǎn)類別、衡量手段均得到拓展升級。其ESG投資方法有排除性篩查投資法、ESG整合投資法、主題投資法。ESG投資管理過程為：投資→可持續(xù)發(fā)展評級→積極參與治理→可持續(xù)問題解決→公司持續(xù)發(fā)展。ESG專業(yè)投資研究團(tuán)隊(duì)構(gòu)建了ESG投資模型，這是一個(gè)專有、獨(dú)立、開放式架構(gòu)的模型，涵蓋100多種ESG策略。模型根據(jù)投資者不同需求構(gòu)建ETF、指數(shù)、主動(dòng)、混合ESG投資組合。其對投資標(biāo)的的ESG評級基于四大支柱：風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)表現(xiàn)、人員和流程一致性、基準(zhǔn)和類別一致性、成本。根據(jù)四大評級支柱和ESG投資模型建立四象限ESG評級體系。普信集團(tuán)美國大型成長股票基金產(chǎn)品介紹美國大型成長股票基金是一個(gè)積極管理的純增長投資組合，通常由60-75只美國大盤股組成，具有跨行業(yè)的多元化敞口?；鹣Ｍ瞄L期和周期性增長，尋找有潛力實(shí)現(xiàn)可持續(xù)兩位數(shù)盈利增長的股票，即投資于相對于其長期潛力而言具有吸引力的估值的公司，并利用周期性機(jī)會(huì)在高信念的股票中建立頭寸?；饸v史業(yè)績良好，成立至今總收益率大幅超越標(biāo)普500指數(shù)。自2003年成立以來，美國大型成長股票基金平均年化收益率為8.74%，同期標(biāo)普500指數(shù)收益率為6.96%。截至2023年1月10日，基金資產(chǎn)凈值50.66美元。自成立以來該基金總收益397%，同期標(biāo)普500指數(shù)總收益263%，基金整體業(yè)績優(yōu)于市場指數(shù)表現(xiàn)。底層大類資產(chǎn)配置集中，公司股票敞口相對集中。截至2022年12月31日，美國大型成長股票基金僅持有股票和現(xiàn)金，其中美國股票、非美國股票和現(xiàn)金占基金總資產(chǎn)的比重分別為94.32%、3.58%和2.10%。從地域資產(chǎn)配置來看，美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金投資了美國、發(fā)達(dá)歐洲國家和發(fā)達(dá)亞洲國家的股票；從行業(yè)資產(chǎn)配置來看，科技、醫(yī)療、消費(fèi)周期、通信服務(wù)是該基金前四大重倉行業(yè)，合計(jì)占比達(dá)到95%。相較于同類型其他基金產(chǎn)品，美國大型成長股票基金在能源和防御性消費(fèi)行業(yè)的敞口較低。美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金共投資了54家公司，投資額最高的十家公司合計(jì)占比52.6%，相較于同類其他基金產(chǎn)品，美國可持續(xù)領(lǐng)袖基金的投資集中度較高。投資邏輯采用積極管理的形式，基金主要投資于美國大型資本化公司的多元化股票組合，這些公司有可能實(shí)現(xiàn)高于平均水平和可持續(xù)的收益增長率。該基金主要投資于在美國注冊或在美國開展大部分業(yè)務(wù)且市值等于或大于羅素1000指數(shù)公司的股票和股票相關(guān)證券。證券類型可能包括普通股、優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證、美國存托憑證（ADR）、歐洲存托憑證和全球存托憑證。具體投資過程如下：審查公司和行業(yè)層面的基本面，以確定具有支持可持續(xù)兩位數(shù)盈利增長的特征的公司；關(guān)注高質(zhì)量收益、強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流增長、以股東為導(dǎo)向的管理以及合理的競爭環(huán)境；利用長期趨勢和周期趨勢之間的差異，將投資組合持股限制在最具吸引力的增長機(jī)會(huì)的行業(yè)里。在權(quán)益資產(chǎn)配置上充分考量ESG風(fēng)險(xiǎn)因素，構(gòu)建可持續(xù)投資邏輯框架。普信集團(tuán)已將環(huán)境、社會(huì)和治理分析納入投資流程，特別關(guān)注那些被認(rèn)為最可能對基金投資組合業(yè)績產(chǎn)生重大影響的因素。這些ESG因素與財(cái)務(wù)、估值、宏觀經(jīng)濟(jì)和其他因素一起納入投資過程，是投資決策的組成部分。此外，為了增強(qiáng)集團(tuán)的投資專業(yè)人士將ESG因素納入其決策的能力，投資研究團(tuán)隊(duì)配備有ESG和監(jiān)管研究方面的專家，他們與集團(tuán)的分析師和投資組合經(jīng)理合作，深入研究特別重要的ESG問題。普信集團(tuán)ESG投資組合的構(gòu)建方法主要基于RIIM模型，足夠強(qiáng)大的ESG數(shù)據(jù)集可以直接整合到RIIM框架中，經(jīng)過識別、分析和整合形成投資解決方案?；鹜顿Y風(fēng)格偏向大盤成長股，市場敏感性及收益波動(dòng)性與同類基金產(chǎn)品相當(dāng)?；鹌虼蟊P成長型投資風(fēng)格，大盤成長股占基金總資產(chǎn)的比重為40%，其次為大盤混合型股票，占比27%。市值方面，超大市值及大市值公司股票占基金總資產(chǎn)的比重達(dá)到85%，基金的市場敏感性及收益波動(dòng)性與同類基金產(chǎn)品相差不大。2022年12月31日，美國大型成長股票基金的Beta系數(shù)為1.05，與同類基金產(chǎn)品持平，收益率標(biāo)準(zhǔn)差為23.72，比同類基金產(chǎn)品低0.18；夏普比率為0.23，比同類基金產(chǎn)品低0.05，當(dāng)前該產(chǎn)品經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益表現(xiàn)略差。駿利亨德森美國可持續(xù)股票ETF基金產(chǎn)品介紹美國可持續(xù)股票ETF基金是一個(gè)高信念、低碳導(dǎo)向的美國公司投資組合，其結(jié)合公司的可持續(xù)特征、復(fù)合增長潛力以及對環(huán)境和社會(huì)的積極影響篩選出最終投資標(biāo)的。駿利亨德森公司認(rèn)為，可持續(xù)發(fā)展、創(chuàng)新和長期復(fù)合增長之間有著緊密的聯(lián)系?；鸬耐顿Y框架尋求投資于對環(huán)境和社會(huì)有積極影響的美國公司，同時(shí)尋求正向回報(bào)。駿利亨德森公司相信，這種方法將為客戶提供持久的回報(bào)來源，實(shí)現(xiàn)未來復(fù)合增長，并有助于降低下行風(fēng)險(xiǎn)?；饸v史業(yè)績一般，成立至今總收益率低于標(biāo)普500指數(shù)。自2021年成立以來，美國可持續(xù)股票ETF基金平均年化收益率為-18.40%，同期標(biāo)普500指數(shù)收益率為-10.20%。截至2023年1月10日，基金資產(chǎn)凈值19.69美元。自成立以來該基金總收益-25%，同期標(biāo)普500指數(shù)總收益-14%，基金整體業(yè)績低于市場指數(shù)表現(xiàn)。底層大類資產(chǎn)配置集中在科技、醫(yī)療、工業(yè)和金融服務(wù)四大板塊，公司股票敞口分散程度較高。截至2023年1月10日，美國可持續(xù)股票ETF基金僅持有股票和現(xiàn)金，其中美國股票和現(xiàn)金占基金總資產(chǎn)的比重分別為97.58%和2.42%。從地域資產(chǎn)配置來看，美國可持續(xù)股票ETF基金主要聚焦于投資美國股票；從行業(yè)資產(chǎn)配置來看，基金重倉科技、醫(yī)療、工業(yè)和金融板塊，合計(jì)占比84%。相較于同類型其他基金產(chǎn)品，美國可持續(xù)股票ETF基金在通信服務(wù)和必須消費(fèi)行業(yè)的敞口較低。美國可持續(xù)股票ETF基金目前共投資了43家公司，投資額最高的十家公司合計(jì)占比38.8%，相較于同類其他基金產(chǎn)品，本基金的投資集中度較低。在權(quán)益資產(chǎn)配置上充分考量ESG風(fēng)險(xiǎn)因素，構(gòu)建可持續(xù)投資邏輯框架?；饘⒖紤]能夠創(chuàng)造可持續(xù)價(jià)值的環(huán)境、社會(huì)和治理因素，如公司的供應(yīng)鏈、聲譽(yù)、品牌價(jià)值以及管理激勵(lì)措施的使用。作為投資過程一部分的關(guān)鍵ESG因素包括公司治理、人力資本和多樣性、碳足跡和商業(yè)道德。為了確定基金的可投資證券范圍，投資組合經(jīng)理進(jìn)行廣泛的負(fù)面篩選，其中包括：（1）發(fā)行人在所從事的行業(yè)內(nèi)收入相對較低的資產(chǎn)；（2）投資組合經(jīng)理認(rèn)為對社會(huì)或環(huán)境有負(fù)面影響的資產(chǎn)，包括涉及含酒精飲料、動(dòng)物實(shí)驗(yàn)、軍備、化石燃料、有爭議的行業(yè)、賭博等的資產(chǎn)。如果投資組合經(jīng)理認(rèn)為標(biāo)的股票所屬公司的商業(yè)模式不再符合基金管理中采用的可持續(xù)投資標(biāo)準(zhǔn)，基金可以出售股票。美國可持續(xù)股票ETF基金由HamishChamberlaine和AaronScully共同管理，兩位基金經(jīng)理從業(yè)年限均超過20年。HamishChamberlaine是駿利亨德森投資全球可持續(xù)股票主管，負(fù)責(zé)管理一系列全球和區(qū)域可持續(xù)股票策略。美國資本集團(tuán)新經(jīng)濟(jì)基金產(chǎn)品介紹及基金業(yè)績資本集團(tuán)新經(jīng)濟(jì)基金采用平衡增長和收入投資方法。憑借優(yōu)質(zhì)股票和債券的多元化投資組合，這一平衡策略將50%至75%的資金投資于股票，并靈活地投資于增長型和派息型股票。固定收益部分通常投資于投資級債券，多元化股權(quán)投資。2017-2021年，基金規(guī)模逐步上升，2021年達(dá)到峰值346億美元，2022年下滑近30%，達(dá)到245億美元。基金業(yè)績近五年表現(xiàn)波動(dòng)，總收益表現(xiàn)弱于標(biāo)普500指數(shù)。2020年至2022年間，基金業(yè)績跑贏標(biāo)普500，整體表現(xiàn)優(yōu)于市場均值；2022年以來，本基金區(qū)間收益率跑輸于標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)。截至2023年1月12日，基金凈值45.64美元，總資產(chǎn)規(guī)模約245.13億美元。2015年以來該基金區(qū)間收益率88%，同期標(biāo)普500指數(shù)區(qū)間收益率為94%，基金整體業(yè)績低于市場表現(xiàn)。底層大類資產(chǎn)配置中本基金偏好美國股票及債券。截至2022年11月30日，本基金不持有非美國的股票或債券，美國股票、美國債券、現(xiàn)金占基金凈資產(chǎn)的比重分別為71.1%、17.2%、11.7%。從配置比例來看，信息技術(shù)、健康、非日常消費(fèi)是本基金產(chǎn)品的重倉行業(yè)。從基金產(chǎn)品和基準(zhǔn)配置的比較來看，基金產(chǎn)品大多超配了防御型和敏感型行業(yè)，較少超配周期型行業(yè)。在防御型和敏感型行業(yè)中，技術(shù)、非日常消費(fèi)和健康更受青睞。投資風(fēng)格偏向大盤混合股，市場敏感性及收益波動(dòng)性較同類基金產(chǎn)品更低。基金偏向大盤混合型投資風(fēng)格，大盤混合股占基金總資產(chǎn)的比重為33%，其次為大盤成長股和中型成長股，分別占比30%和17%，超大市值及大市值公司股票占基金總資產(chǎn)的比重超60%?；鹜ǔＹ徺I的成長型股票可能會(huì)有較大的價(jià)格波動(dòng)和潛在損失，穩(wěn)健的投資風(fēng)格使該基金的市場敏感性與收益波動(dòng)率比同類其他產(chǎn)品更低。2022年12月31日，資本集團(tuán)新經(jīng)濟(jì)基金的Beta系數(shù)為0.98，收益率標(biāo)準(zhǔn)差21.01，分別比同類基金產(chǎn)品低0.07和1.8；夏普比率為0.14，比同類基金產(chǎn)品低0.06，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益更加可觀?；餎SG投資管理方法資本集團(tuán)ESG投資專注于氣候變化風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)者福利、公司治理等主題。ESG投資方法：ESG風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)通過三個(gè)方法整合到現(xiàn)有投資流程中：專有投資框架、監(jiān)控流程、公司參與和代理投票。研究是ESG投資的基礎(chǔ)，資本集團(tuán)的分析師已創(chuàng)建30多個(gè)特定行業(yè)的投資框架，以捕捉每個(gè)行業(yè)內(nèi)的ESG投資機(jī)會(huì)。ESG投資框架能夠衡量和捕捉傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)不能完全捕捉到的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，包括能源轉(zhuǎn)型和不平等等長期趨勢。ESG管理戰(zhàn)略：資本集團(tuán)管理委員會(huì)(CGMC)負(fù)責(zé)制定和傳達(dá)資本集團(tuán)的戰(zhàn)略。CGMC批準(zhǔn)資源，推動(dòng)問責(zé)制，并監(jiān)控子公司和業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略優(yōu)先事項(xiàng)上的進(jìn)展。CGMC對包括ESG監(jiān)督委員會(huì)在內(nèi)的有關(guān)應(yīng)對氣候變化的委員會(huì)和團(tuán)隊(duì)進(jìn)行直接監(jiān)督。由CGC、CGMC成員、ESG全球負(fù)責(zé)人組成的ESG監(jiān)督委員會(huì)是資本集團(tuán)ESG投資的核心管理機(jī)構(gòu)，其對ESG團(tuán)隊(duì)進(jìn)行監(jiān)督，ESG團(tuán)隊(duì)和公司投資團(tuán)隊(duì)合作，將ESG因素整合進(jìn)投資流程中，構(gòu)建ESG投資組合。風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)對投資組合風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)督，并直接向董事會(huì)報(bào)告。ESG投資策略：投資顧問可能會(huì)考慮環(huán)境、社會(huì)和治理因素。ESG因素可能包括但不限于由氣候變化或社會(huì)對環(huán)境變化的反應(yīng)導(dǎo)致的環(huán)境相關(guān)事件、社會(huì)條件(例如，勞動(dòng)關(guān)系、人力資本投資、事故預(yù)防、客戶行為變化)或治理問題(例如，董事會(huì)構(gòu)成、嚴(yán)重違反國際協(xié)議、不健全的商業(yè)慣例)?；鸬腅SG評分為23，同類產(chǎn)品中排名第64位。本基金產(chǎn)品社會(huì)評分為10.09，公司治理評分為7.28，環(huán)境評分3.61。基金投資管理模式基金投資戰(zhàn)略：通過投資于可以從創(chuàng)新中受益、利用新技術(shù)或提供滿足不斷發(fā)展的全球經(jīng)濟(jì)需求的產(chǎn)品和服務(wù)的公司來尋求增長。雖然大部分資產(chǎn)投資于在美國注冊的公司，但該戰(zhàn)略具有顯著的靈活性，可以在全球范圍內(nèi)尋求增長機(jī)會(huì)。具體來看，各類資產(chǎn)預(yù)設(shè)配置比例如下：債務(wù)工具：基金最多可將其10%的資產(chǎn)投資于由基金投資顧問指定的國家認(rèn)可的統(tǒng)計(jì)評級機(jī)構(gòu)評級為Baa1或以下和BBB+或以下的不可兌換債務(wù)證券，或未評級但由基金投資顧問確定為同等質(zhì)量的不可兌換債務(wù)證券。該基金目前打算參考穆迪投資者服務(wù)公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)公司和惠譽(yù)評級公司的評級。如果評級機(jī)構(gòu)不同，按最高評級考慮，這與基金的投資政策一致?；鹱疃嗫蓪⑵?0%的資產(chǎn)投資于美國以外的發(fā)行人，包括發(fā)展中國家的發(fā)行人。該基金也可投資于小市值公司的股票(通常是購買時(shí)市值為60億美元及以下的公司)基本投資理念：基金依靠其投資顧問的專業(yè)判斷來決定基金的投資組合。投資顧問的基本投資理念是尋求投資于其認(rèn)為代表良好的長期投資機(jī)會(huì)的估值有吸引力的公司。投資顧問認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的一個(gè)重要方法是通過基本面分析，這可能包括與公司高管和員工、供應(yīng)商、客戶和競爭對手會(huì)面。當(dāng)投資顧問認(rèn)為證券不再代表相對有吸引力的投資機(jī)會(huì)時(shí)，可以出售證券?；鸸芾砟Ｊ剑憾鄼?quán)益部門協(xié)同+投顧公司模式。投資顧問使用由多個(gè)投資組合經(jīng)理組成的系統(tǒng)來管理基金的資產(chǎn)。根據(jù)這一方法，基金的投資組合被分成由各個(gè)經(jīng)理管理的部分。管理人和基金經(jīng)理介紹美國資本集團(tuán)公司（資本集團(tuán)）是一家投資管理公司，1931年在洛杉磯創(chuàng)立。本基金產(chǎn)品的權(quán)益資產(chǎn)由資本國際投資部、資本研究全球投資部和資本世界投資部三個(gè)權(quán)益部門共同管理，固收資產(chǎn)由一個(gè)固收部門管理，投資決策相對獨(dú)立?；鸬耐顿Y流程將基金分成多個(gè)部分，由具有不同背景和策略的基金經(jīng)理獨(dú)立管理，共有8位基金經(jīng)理，全部為股票投資經(jīng)理。景順ESG納斯達(dá)克100指數(shù)ETF基金介紹景順ESG納斯達(dá)克100指數(shù)ETF（基金）基于納斯達(dá)克100ESG指數(shù)。本基金將至少90%的總資產(chǎn)投資于構(gòu)成該指數(shù)的證券。該指數(shù)旨在衡量納斯達(dá)克100指數(shù)中同時(shí)符合環(huán)境、社會(huì)和治理（“ESG”）標(biāo)準(zhǔn)的公司的表現(xiàn)。為了滿足ESG標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人不得參與某些特定的商業(yè)活動(dòng)，例如酒精，大麻，有爭議的武器，賭博，軍事武器，核能，石油和天然氣以及煙草。此外，發(fā)行人必須被視為符合聯(lián)合國全球契約原則，符合業(yè)務(wù)爭議級別要求，并具有符合納入指數(shù)要求的ESG風(fēng)險(xiǎn)評級評分?；鸷椭笖?shù)在3月、6月、9月和12月重新平衡?；鹜顿Y策略母公司指數(shù)包括在納斯達(dá)克股票市場有限責(zé)任公司上市的100家最大的國內(nèi)和國際非金融公司的證券?？紤]公司的（1）業(yè)務(wù)活動(dòng)，（2）業(yè)務(wù)爭議水平和ESG風(fēng)險(xiǎn)評級，（3）遵守聯(lián)合國的原則全球契約?；A(chǔ)指數(shù)采用負(fù)篩選來排除那些業(yè)務(wù)活動(dòng)不符合基礎(chǔ)指數(shù)資格標(biāo)準(zhǔn)的公司的證券。這種篩選依賴于來自可持續(xù)發(fā)展分析公司的信息，后者是一家全球公認(rèn)的ESG研究、評級和數(shù)據(jù)的獨(dú)立提供商。公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)區(qū)分類別絕對禁止（不允許任何公司參與特定的業(yè)務(wù)活動(dòng)）和類別，允許最低特定的業(yè)務(wù)活動(dòng)（一般來說，允許一個(gè)公司獲得不到5%的收入，或擁有不到10%的另一個(gè)公司）。該指數(shù)提供商還利用可持續(xù)發(fā)展公司的信息來確定發(fā)行人的業(yè)務(wù)爭議水平和ESG風(fēng)險(xiǎn)評級評分。可持續(xù)發(fā)展分析公司審查公司備案文件和公開披露，以評估一家公司的ESG檔案。ESG風(fēng)險(xiǎn)評級評分旨在衡量一家公司未受管理的ESG風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模。公司的風(fēng)險(xiǎn)評分從0（表明ESG風(fēng)險(xiǎn)已得到充分管理）到100（表示未管理的ESG風(fēng)險(xiǎn)的最高水平），指數(shù)提供商從基礎(chǔ)指數(shù)中排除了ESG風(fēng)險(xiǎn)評級為40或更高（即“嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)”評級）的公司。可持續(xù)發(fā)展分析公司還監(jiān)測公司是否與ESG有關(guān)的爭議，并根據(jù)事件對環(huán)境和社會(huì)的影響程度以及對公司本身的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)來評估事件。根據(jù)對公司的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和對利益相關(guān)者的潛在影響，對這些事件進(jìn)行了從1（低影響）到5（嚴(yán)重影響）的評分。該指數(shù)提供商從基礎(chǔ)指數(shù)中排除了爭議評級高于4的公司。該基金采取集中政策?；饘⒓衅渫顿Y（即投資其凈資產(chǎn)價(jià)值的25%以上）投資于任何一個(gè)行業(yè)或行業(yè)集團(tuán)的發(fā)行人的證券，但基礎(chǔ)指數(shù)僅反映了該行業(yè)或行業(yè)集團(tuán)的集中度。該基金不會(huì)將其投資集中于任何一個(gè)行業(yè)或行業(yè)集團(tuán)的發(fā)行人的證券。截至2022年8月31日，該基金在信息技術(shù)部門有大量的風(fēng)險(xiǎn)敞口。該基金的