支點(diǎn)投資法主動(dòng)是講邏輯的

至于“自由”，只有在合理的資產(chǎn)配置基礎(chǔ)上，依照非常嚴(yán)密的邏輯來(lái)進(jìn)行主動(dòng)投資，并長(zhǎng)期進(jìn)行投資實(shí)戰(zhàn)訓(xùn)練，才有可能實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。除此之外的任何“暴富”想法都是不切實(shí)際的。那么這一講，我就和你聊聊如何主動(dòng)出擊，尋求超額的投資公理：投資是講邏輯有的同學(xué)說(shuō)：我最近又買了很多的，因?yàn)槲铱匆呀?jīng)從最高點(diǎn)跌下來(lái)不少了，還有同學(xué)說(shuō)：我最近又買了不少A的指數(shù)基金，因?yàn)槲铱碅大盤(pán)又開(kāi)始上漲了。那他這些同學(xué)的出發(fā)點(diǎn)都對(duì)不對(duì)呢？對(duì)，也不對(duì)。說(shuō)對(duì)，是因?yàn)樗麄兌寄芙o自己的投資找到一個(gè)理由；說(shuō)不對(duì)，是因?yàn)樗麄冋业降睦碛啥继^(guò)片面：一沒(méi)有嚴(yán)格的數(shù)據(jù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)支撐，二沒(méi)有嚴(yán)密的投資邏輯指導(dǎo)后續(xù)的投資行為。其中，第二點(diǎn)是更加重要的。我在跟幾位專業(yè)投資人交流時(shí)，也常聊到這點(diǎn)，對(duì)此我們達(dá)成了共識(shí)：投資行為的出發(fā)點(diǎn)有且只有一個(gè)，那就是“嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y邏輯”。你可以把這句話看作投資領(lǐng)域的公理。個(gè)人情緒是所有投資者的“公敵在哲學(xué)領(lǐng)域，有一個(gè)非常重要的概念叫EGO，即“自我”或“自我意識(shí)”。如果說(shuō)按照嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嬤M(jìn)行投資是投資者必須遵循的公理，那么包含著大量個(gè)人情緒的EGO就是投資者 年下半年的時(shí)候，無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，關(guān)于新能源的投資都非常火熱。特斯拉、蔚汽車、理想汽車，它們的漲幅都在10倍以上。于是，很多人坐不住了，有人眼紅，有人興奮，有人后悔。在種種個(gè)人情緒的驅(qū)使下，大部分人都顧不上太多，想的只是一定要趕上新能源這趟車，于是紛紛打開(kāi)券商APP，抓緊下單買入。我們先不說(shuō)這樣的投資能不能賺到錢，你的投資動(dòng)機(jī)就已經(jīng)注定了這筆投資是毫無(wú)價(jià)值的。賺錢了，只會(huì)驅(qū)使你在錯(cuò)誤的越走越遠(yuǎn)，直到下一次虧錢；虧錢了，帶給你實(shí)打?qū)嵉膿p失，讓你懷疑否定自己。我把這些由人類EGO觸發(fā)的投資叫作“無(wú)效投資”。再拿我身邊人的投資行為舉個(gè)例子。2021年上半年，以比特幣為代表的數(shù)字貨幣經(jīng)歷了一波急速上漲并大幅回調(diào)的行情。2021年1月，我的一位同事在比特幣30000附近的這個(gè)出發(fā)點(diǎn)其實(shí)沒(méi)有問(wèn)題，跟著大趨勢(shì)走，短線操作一波離場(chǎng)就好。但到了3幣上漲到60000附近時(shí)，他卻了自己的投資邏輯，轉(zhuǎn)而去看好比特幣的長(zhǎng)期發(fā)展。他說(shuō)，隨著越來(lái)越多企業(yè)用比特幣支付，比特幣將迎來(lái)真正的牛市，所以選擇繼續(xù)加倉(cāng)比特幣。還是那句話，我們先不管這樣的投資能不能賺到錢，先看背后的投資動(dòng)機(jī)。這樣隨意改變自己投資邏輯的行為，只可能有一個(gè)結(jié)果，那就是毫無(wú)邏輯的止盈和止損。也就是說(shuō)，投資者根本不知道自己為什么賺到錢，或者虧了錢。我把這樣的投資者稱為“神經(jīng)錯(cuò)亂”的投資者。截止到2021年6月末，比特幣已經(jīng)跌回了35000，由于加倉(cāng)的原因，這位同事的利潤(rùn)已經(jīng)由正轉(zhuǎn)負(fù)。這時(shí)候我們要擔(dān)心的是，他會(huì)不會(huì)再次“神經(jīng)錯(cuò)亂”，又不再看好比特幣的長(zhǎng)期價(jià)值，選擇拋出了。在專業(yè)的投資者眼中，這樣“神經(jīng)錯(cuò)亂”的投資者是非常高價(jià)值的。圖1比特幣近一年的價(jià)格走勢(shì)（來(lái)源于《CoinDesk中文網(wǎng)》不管是由人類EGO觸發(fā)的“無(wú)效投資”，還是隨意改變投資邏輯的“神經(jīng)錯(cuò)亂”行為，它們對(duì)于管理來(lái)說(shuō)都毫無(wú)意義。甚至，這些行為都稱不上是一次“主動(dòng)出擊”，頂多算是拿自己的錢扔了一回，玩了一把還挺刺激的游戲。支點(diǎn)投資支點(diǎn)投資法是我和李騰總結(jié)了十幾年的投資經(jīng)驗(yàn)后，它不復(fù)雜，足夠基礎(chǔ)且實(shí)用。我建議你認(rèn)真聽(tīng)一聽(tīng)下面的每一句話，因?yàn)橹c(diǎn)投資法是我們這門課所有主動(dòng)投資所遵循的投資框架。所謂“支點(diǎn)投資法”，就是要先為你所有的投資行為尋找一個(gè)邏輯支點(diǎn)，之后隨著時(shí)間的推移，不斷去驗(yàn)證這個(gè)支點(diǎn)還存不存在。一旦這個(gè)支點(diǎn)，就要毅然決然地選擇結(jié)束這次投資行為。這里，我用圖示的方式把支點(diǎn)投資法的要點(diǎn)描述了出來(lái)，你可以對(duì)照著這個(gè)流程圖來(lái)聽(tīng)我圖2支點(diǎn)投資支點(diǎn)投資法主要分為三個(gè)階段，分別是“建倉(cāng)階段”“驗(yàn)證階段”和“退出階段”“驗(yàn)證階段”則是要不斷驗(yàn)證你的投資支點(diǎn)，如果支點(diǎn)的邏輯還成立，就持續(xù)持有當(dāng)前投資標(biāo)的；如果支撐投資支點(diǎn)的條件已經(jīng)不存在了，那么就證明當(dāng)初的投資行為已經(jīng)沒(méi)有支撐了，就要進(jìn)入投資的退出階段。最后的“退出階段”，需要的是你堅(jiān)定的執(zhí)行力，不管該次投資是，還是虧損，只要投資支點(diǎn)不存在了，都應(yīng)該堅(jiān)定不移地退出。退出時(shí)如果你處于狀態(tài)，就是“止盈退出”，這次投資行為就是成功的。而如果處于虧損狀態(tài)，就是“止損退出”，這次投資行為雖然失敗了，但由于你清楚地知道虧損的理由是什么，這次投資過(guò)程就成為了提升投資水平的寶貴經(jīng)驗(yàn)。下面，我來(lái)舉一個(gè)應(yīng)用“支點(diǎn)投資法”的典型例子。2021年初到2021年6月，我于“終將好轉(zhuǎn)”的支點(diǎn)投資了航空（AAL），獲得了43.3%的收益，這是一圖3投資航空的案例（原圖來(lái)源于雅虎網(wǎng)大家都知道， 的爆發(fā)對(duì)全球航空業(yè)的打擊是致命的。從圖中的股價(jià)走勢(shì)可以看到，在于2020年3月全面爆發(fā)后，以“航空”（AAL）為代表的航空股從28塊直接跌到了最低時(shí)的10塊左右。之后由于美聯(lián)儲(chǔ)瘋狂印錢，股價(jià)短暫回升，但時(shí)間到了2021年元旦前后，這時(shí)候我捕捉到了一個(gè)很適合作為投資支點(diǎn)的機(jī)會(huì)，那就是輝瑞、摩德納，以及國(guó)內(nèi)的國(guó)藥等陸續(xù)通過(guò)了臨床三期測(cè)試，可能會(huì)在短期內(nèi)上市。要知道這時(shí)候的正處于最頂峰的時(shí)候，航空業(yè)也處于最低谷。那么隨著的上市，減弱，航空股能否重回前的價(jià)格呢？我當(dāng)時(shí)的判斷是這樣的：如果成功阻擊，那么航空股必然會(huì)有相應(yīng)的反彈；如果效果不好，情況也不會(huì)比現(xiàn)在更糟，投資的損失也不會(huì)過(guò)大。那么基于這樣的投資支點(diǎn)，我在2021年的元旦前后以17.1的價(jià)格買入航空。時(shí)間來(lái)到2021年6月，覆蓋率已經(jīng)超過(guò)60%，的效果也非常好，新增患者大幅下降，加州甚至已經(jīng)宣布從6月15日開(kāi)始，重啟所有商業(yè)活動(dòng)。因此，航空股的股但是要注意的是，到現(xiàn)在為止，當(dāng)初的投資支點(diǎn)已經(jīng)了，因?yàn)楹娇盏墓蓛r(jià)已經(jīng)恢復(fù)到接近前的價(jià)格，的最糟糕時(shí)刻也已經(jīng)過(guò)去，能夠支撐航空股價(jià)格修復(fù)的支點(diǎn)已經(jīng)不存在了。所以，我在2021年6月3日以24.5的價(jià)格賣出該支，這半年的收益率為43.3%。當(dāng)然，在具體的投資行為中，還有調(diào)研、選股、擇時(shí)等諸多會(huì)影響投資結(jié)果的細(xì)節(jié)問(wèn)題。但只要你在每次主動(dòng)投資時(shí)都遵循支點(diǎn)投資法，就一定能不斷豐富自己的經(jīng)驗(yàn)，提高自己發(fā)現(xiàn)投資支點(diǎn)的能力。在投資上，只有方向正確，我們的所有努力才是有意義的，這就是我一再?gòu)?qiáng)調(diào)投資支點(diǎn)重要性的原因。那么“止盈”和“止損”的本質(zhì)到底是什么呢？表面看起來(lái)，這是投資中兩種截然不同的結(jié)局，但它們其實(shí)在本質(zhì)上是統(tǒng)一的。因?yàn)闊o(wú)論是“止盈”還是“止損”，都在做同一件事，就是“退出”。而“退出”的原因，有且只有一個(gè)，那就是你當(dāng)初那個(gè)投資支點(diǎn)的崩塌。為了進(jìn)行一次主動(dòng)投資，你首先要做的肯定是做出一個(gè)投資假設(shè)，來(lái)指導(dǎo)你的投資行為。在投資行為發(fā)生后，如果最初的這個(gè)投資假設(shè)已經(jīng)不成立了，那么就應(yīng)該選擇退出，不管是止盈還是止損。在投資行為發(fā)生之前，你一定要有一個(gè)投資理由，或者說(shuō)理論支撐。當(dāng)這個(gè)支撐不存在的時(shí)候，就應(yīng)該止盈或者止損。我們?cè)谕顿Y開(kāi)始時(shí)，其實(shí)總會(huì)為我們的投資找尋一個(gè)支點(diǎn)，你之后所有的行為都是建立在這個(gè)支點(diǎn)之上的。當(dāng)這個(gè)支點(diǎn)的時(shí)候，你難道不應(yīng)該退出重來(lái)嗎？單，難的是真正內(nèi)化到自己的認(rèn)知體系中，并在你的投資實(shí)踐中堅(jiān)定地執(zhí)行。在這里，你小今天這一講，我們討論了一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題：在默認(rèn)的資產(chǎn)配置方案基礎(chǔ)上，如果我們想主動(dòng)追求超額收益，應(yīng)該怎么做？答案就是支點(diǎn)投資法。支點(diǎn)投資法是我們這門課所有主動(dòng)投資所遵循的投資框架，所以非常重要，我把相關(guān)的要點(diǎn)列在了下面，希望你能夠牢記：永久組合6.8%的其實(shí)是一個(gè)非常優(yōu)秀的收益率，想要通過(guò)主動(dòng)投資獲得超過(guò)要想通過(guò)主動(dòng)投資真正賺到錢，就必須遵照“嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y邏輯“邏輯”和“情緒”是一對(duì)嚴(yán)格對(duì)立的敵人，在投資過(guò)程中，一定要避免由情緒驅(qū)使的“無(wú)效投資”和“神經(jīng)錯(cuò)亂”現(xiàn)象；“支點(diǎn)投資法”分為“建倉(cāng)”“驗(yàn)證”“退出”三個(gè)階段。它的大致過(guò)程是：在投資行為發(fā)生之前，先尋找一個(gè)邏輯支點(diǎn)。之后，隨著時(shí)間的推移，不斷去驗(yàn)證這個(gè)支點(diǎn)還存不存在。一旦這個(gè)支點(diǎn)，就要毅然決然地選擇結(jié)束這次投資行為；止盈和止損的本質(zhì)是統(tǒng)一的，就是在投資支點(diǎn)崩塌之后的退出行為。退出時(shí)，則是止盈操作；退出時(shí)虧損，則是止損操作。思考掌握了支點(diǎn)投資法，是不是就意味著能？一個(gè)掌握支點(diǎn)投資法的新手，和一歡迎你在留言區(qū)和我交流討論，我們下一給需要的人，Ta訂閱后你可得20元現(xiàn)贊4 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