2015年注冊會計師串講財管

2015年會計師財務成本管理串講--第一章財務管理基本原一、企業(yè)的組織形式二、財務管理的三個目標1、經(jīng)營者的利益要求與協(xié)調(diào)（股東與經(jīng)營者2、債權(quán)人利益要求與協(xié)調(diào)（股東與債權(quán)人）P9四、財務管理的基本原理與概念P12富。反之就會減損股東。這就是財務管理的基本原理。五、財務管理的基本理論P13現(xiàn)金流量理論（基礎理論）、價值評估理論（理論）、投資組合理論和資本結(jié)構(gòu)理論。六、財務管理原則（含義、依據(jù)和應用） 原則可以概括為三大類12條1、有關競爭環(huán)境的原則：自利行為原則、雙方原則、信號傳遞原則和引導原則2、有關創(chuàng)造價值的原則：有價值的創(chuàng)意原則、比較優(yōu)勢原則、原則和凈增效益原則七、的類型第二章財務報表分二、杜邦分析體系權(quán)益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘三、區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、區(qū)分經(jīng)營負債和金融負債，經(jīng)營損益和金融損益P58—四、管理用財務分析體 計算題權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財務杠第三章長期計劃與財務一、銷售百分比法二、外部融資額和外部融資銷售增長比—計算三、內(nèi)含增長率—計算四、可持續(xù)增長率--計算可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末資產(chǎn)乘數(shù)×留存收益 1-銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益期末資產(chǎn)乘數(shù)×留存收益五、管理用財務報表可持續(xù)增長率--計算題可持續(xù)增長率=銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權(quán)益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤留存率可持續(xù)增長 1-銷售凈利第四章價值評估基一、復利注意報價利率、計息期（期間）利率、有效年利率三者之間的轉(zhuǎn)換二、年金P86普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)預付年金現(xiàn)值=A×（P/A，i，n）×（1+i）或：=A×[（P/A，i，n-永續(xù)年金現(xiàn)值三、單項資產(chǎn)風險和的計量n平均收益率E(PiXiin n (XiX)2i四、投資組合風險和的計量組合收益率KiW二 組合標準差

其中K為各項目的收益 W為各項目比A2A2 2ABB2ABA相關系數(shù)

(xx)(y (x(x (y五、兩種(多種)投資組合的機會集P100六、資本市場線標準差--收益率R102七、系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險βj

COV(Kj,Km

j=rjm m nXiYiXi i X Xii

aybxybn九、市場線（資本資產(chǎn)定價模型）β系數(shù)---收益率RRRfx(RmRf比較與資本市場線的聯(lián)系和區(qū)第五章資本成一、資本成本的計算資本成本的估計到期收益率法、可比公司法、風險調(diào)整法、財務比率法掌握資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型的估3.平均資本成本賬面價值、實際市場價值、目標資本結(jié)構(gòu)二、成本對資本成本的影響P126的成本、普通股的成本、優(yōu)先股的成本三、影響資本成本的因素P128外部因素：利率、市場風險溢價和稅內(nèi)部因素：資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政第六章債券、價值評一、債券價值、到期收益率的計算（同第六章結(jié)合）--計算題二、債券價值的影響因素折現(xiàn)率、到期時間、利息率和付息頻三、流通債券和債券的特點P134、P136四、 的期望收益率P138RD1g

D1為股利收益率，g為股利增長五、優(yōu)先股的特殊性優(yōu)先分配利潤、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)和表決權(quán)限第七章價值評一、的概念和類型二、的到期日價值和凈損益拋補看漲對敲：多頭對敲和空頭對四、的實值狀態(tài)、虛值狀態(tài)和平價狀態(tài)五、影響價值的因素P154—價格的波動無風險利六、金融價值的評估方法P158原理和套期保值原理--計算題單期（二期和多期）二叉數(shù)模型計算-期科定價模型計算適用范圍：通常用于不派發(fā)股利，歐式看漲價值的評估美式的估對于不派發(fā)股利的美式看漲，可以直接使用—模型進行估價應選擇與到期日相同的國庫券利率，如果沒有相同時間的，應選擇時間最接近的國庫券利率。F=P×ercFr=P 復利的收益率：R=PtPt1 連續(xù)復利 收益率PtDtRt=

七、權(quán)平價定理看漲價格C-看跌價格P=標的資產(chǎn)價格S-執(zhí)行價格現(xiàn)值第八章企業(yè)價值評一、企業(yè)價值評估的對象企業(yè)的整體價值（內(nèi)在價值、經(jīng)濟價值、公平市場價值現(xiàn)時市場價值與公平市場價持續(xù)經(jīng)營價值和價少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的標實體現(xiàn)金流量模型（平均資本成本 實體價值 實體現(xiàn)金流 1平均資本成本實體現(xiàn)金流量EBIT*1T凈投資股權(quán)現(xiàn)金流量模型（股權(quán)資本成本股利現(xiàn)金流 股權(quán)自由現(xiàn)金流股權(quán)價值=1股權(quán)資本成本n1股權(quán)資本成本股權(quán)現(xiàn)金流量凈利凈投資*1負債率股利現(xiàn)金流量=股利—股本三、相對價值法P199–計算收入乘數(shù)修正的市價比第九章資本預一、投資項目評價的基本方法凈現(xiàn)值、內(nèi)含率、回收期（靜態(tài)、動態(tài)）和會計收益測算項目的現(xiàn)金流量：初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量、終結(jié)點的現(xiàn)金流量。營業(yè)現(xiàn)金流量=收入-成本-所得稅=凈利+折舊與攤=收入*（1-T）-成本（1-T）+折舊終結(jié)點凈殘值流量=實際殘值（會計）＋殘值損失*T－殘值收益*T二、固定資產(chǎn)更新改造決策P220--計算和綜合題成本總現(xiàn)年平均成本三、新產(chǎn)品項目投資決策P215計算和綜合A、B四、項目有效期不同的互斥方案決策P215共同年限等額年金五、總量有限的資本分配 可比公司法確定β系數(shù)---股權(quán)資本成本—平均資本成項目特有風險的衡量與處置：敏感分析第十章資本結(jié)一、有效資本市場含義、外部標志和市場有效的條 含所謂“有效資本市場”是指市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部可用信息。在有效市場中，價格會對新的信息作出迅速、充分的反應外部標的有關信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息；價格能迅速地根據(jù)有關信息變動，而不是沒有反應或反應遲鈍二、市場按有效性程度的分類歷史信驗證弱式有效的方法是股價是否是隨1.隨機模型：2.過濾檢驗2.半有效市歷史信息檢驗半強式有效市場的方法主要是“究”和“共同基金表對強式有效資本市場的檢驗，主要“三、經(jīng)營杠桿、財務杠桿和總杠桿-計算題P240四、P247（客觀題）資本結(jié)構(gòu)MM理無稅MM理論（無關論企業(yè)的價值和平均資本成本不受資本結(jié)構(gòu)變化的影響KLKu風 KuKuK d有稅MM理論（相關論有負債企業(yè)的價值就等于無負債企業(yè)的價值加上利息抵稅的現(xiàn)值。負債程度越高企業(yè)價值越大。由于負債的利息可以抵減所得稅，成本比權(quán)益成本更低，隨著資本結(jié)構(gòu)中資本所占的提高，企業(yè)的平均資本成本降低。KLKu風 權(quán)衡理論：VL=VU+PV(利息抵稅)-PV(財務困境成本（2）理PV（的收益（3）優(yōu)序融資理首先是選擇內(nèi)源融資，其次會選擇融資，最后選擇股權(quán)融資。五、資本結(jié)構(gòu)決策資本結(jié)構(gòu)的影響因素資本結(jié)構(gòu)決策方法資本成本比較每股收益無差別點法--計算企業(yè)價值比較假定公司的經(jīng)營利潤是可以永續(xù)的，股東要求的回報率不變，的市場價值可表示為S＝(EBITI)(1T)K第十一章股利分配（客觀題客戶效應理“一鳥在手”理理固定或持續(xù)增長股利低正常股利加額外股利政四、制定股利分配政策應考慮的因素五、股利、分割、回購P277一般地講，只有在公司股價暴漲且預期難以下降時，才采用分割的辦法降低股價；而在公司股價上漲幅度不大時，往往通過股利將股價維持在理想的范圍之內(nèi)?；刭徥侵腹驹谟卸嘤喱F(xiàn)金時，向股東回購自己的，以此來代替現(xiàn)金股利?；刭徍同F(xiàn)金股利具有同等效用第十二章普通股和長期籌一、各種籌資的優(yōu)缺點(普通股p283、長期負債特點P291、長期借款p293和債券籌資p296的優(yōu)二 方式和銷售方式配股(配股的除權(quán)價格、填權(quán)和貼權(quán)、配股權(quán)價四、長期借款的保護性條款特殊性保護條第十三章其他長期籌一、.優(yōu)先股二、認股權(quán)證1、認股權(quán)證和看漲的異P3031、可轉(zhuǎn)換債券的特征（轉(zhuǎn)換價格和轉(zhuǎn)換比率的關系2、贖回條3、回售條4、強制性轉(zhuǎn)化條5、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺6、可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證的區(qū)P309五、經(jīng)營租賃和融資租賃典型的經(jīng)營租賃是指短期的、不完全補償?shù)摹⒖沙蜂N的毛租賃。典型的融資租賃是指長期的、完全補償?shù)?、不可撤銷的凈租賃。六、按照會計準則區(qū)分經(jīng)營租賃和融資租賃按照我國會計準則，滿足一項或數(shù)項目標準的租賃屬于融資租在租賃期滿時，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人承租人有租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的價格預計將遠低于行使選擇權(quán)時租賃資產(chǎn)的公允價值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會行使這種選擇權(quán)；租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分(通常解釋為等于或大 90％)租賃開始日租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。除融資租賃以外的租賃，全部歸人經(jīng)營租賃。我法遵從會計準則關于融資租賃和經(jīng)營租賃的認定標準，會計和稅法判定的租賃方式一致。七、租賃決策分析P312--計算如果出租人負責維修費，維修費是相關現(xiàn)金流。如果承租人負責維修費，維修費是無關現(xiàn)金流。八、租賃存在的原因節(jié)稅、降低成本和減少不確定第十四章產(chǎn)品成本計一、產(chǎn)品成本計算制度的類型三、輔助生產(chǎn)費用的歸集和分配 四、完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法P338不計算在產(chǎn)品成在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用約當產(chǎn)量在產(chǎn)品成本按成本計按比例分配完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品成本的方法五、品種P3421、適用范圍和基本特點2、計算六、分批法P3441、適用范圍和基本特點2、計算P3471、適用范圍和基本特點2、計算P3491、適用范圍和基本特點2第十五章標準成一、標準成本的種類和特點（1）理想標準成本和正常標準成在標準成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常的標準成本（2）準成本和基本標準成本基本標準成本一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產(chǎn)的基本條件發(fā)生重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化原材料和勞動力價格的變化，生產(chǎn)技術和工藝的根本變化等二、直接材料、直接人工、變動制造費用差異分析P358---計算題三、固定制造費用的二因素分析法和三因素分析法P359--計算題四、變動成本項目差異分析的責任歸 P359-用量差價格差變動制造用效率差材料價格差人工工資率差異變動制造費用耗費差主要是生產(chǎn)部門的責但也不是（如采購材料量差導致材料數(shù)量差異或采購部由人事勞動部部門經(jīng)理負率慢是采購部門責任第十六 作業(yè)成本計一、作業(yè)成本法的概念作業(yè)成本法的概念是作業(yè)和成本動因在作業(yè)成本法中，成本動因分為資源成本動因和作業(yè)成本動因兩類二、成本分配強調(diào)因果關系分攤給成本對象作業(yè)成本法的成本分使用追溯和動因分配，盡可能減少確的分攤，因此能夠提供更加真實、準確的成本信息。三、作業(yè)的認定作業(yè)認定后，接下來的工作是將作業(yè)組織劃分為互相排斥的作業(yè)類別：包括單位(數(shù)量)級作業(yè)、批次級作業(yè)、產(chǎn)品(品種)級作業(yè)和生產(chǎn)(能力)維持級作業(yè)四類2、作業(yè)動因的分種主要內(nèi)特業(yè)務動通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動因精確度，但其執(zhí)行成本最持續(xù)動是指執(zhí)行一項作業(yè)所需的時間標準精確度和成本居強度動品精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂四、作業(yè)成本法計算【例16—1】--計算題第十七章本量利分一、成本按性態(tài)分類1、固定成本：(1）.約束性固定成本（2）.酌量性固定成2、變動成本(1）技術性變動成本（2）.酌量性變動成3、混合成二、成本估P382回歸直與工業(yè)工程法的特三、本量利分析邊際貢獻、邊際貢獻率和變動成比盈虧臨界點銷量和銷2.安全邊利潤=安全邊際×邊際貢獻銷售利潤率=安全邊際率四、有關參數(shù)發(fā)生多大變化使轉(zhuǎn)為虧損和敏感系數(shù)計 第十八章短期預一、全面預算的編制方法1、.增量預算和零基預算的含義和特2、固定預算與彈性預算固定預算與彈性預算含義和特點彈性預算的編制方法（列表法、法3、定期預算和滾動預算的優(yōu)缺二、銷售預算、生產(chǎn)預算、料工費預算、產(chǎn)品成本預算第十九章營運資本投一、營運資本投資策略適中型資產(chǎn)投資策略、保守型投資策略（低風險低收益）、激進型投資策略（高風險高最優(yōu)投資規(guī)流動資產(chǎn)最優(yōu)的投資規(guī)模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化。在兩者相等時達到最佳的投資規(guī)模。二、現(xiàn)金和有價管理1、成本分析模式（相關成本是機會成本和短缺成本2、存貨模式（相關成本是機會成本和成本3、隨機模三、應收賬款管理（計算題信用標準確定的“5C“系統(tǒng)應收賬款信用政策決策P421—經(jīng)濟訂貨量基本模型下各指標的--計算經(jīng)濟訂貨批相關最低總成全年最佳訂貨次平均占用基本模型的擴展—計算題訂貨提前儲第二十章營運資本籌資（選擇題一、易變現(xiàn)率計算和三種籌資策略