淺談近二十年來我國金融改革的成就及金融體系存在的問題

淺談近二十年來我國金融改革的成就及金融體系存在的問題若以1984年1月中國人民銀行開始專門行使中央銀行的職能，并同時通過恢復(fù)或組建中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行和中國建設(shè)銀行等四大國有專業(yè)銀行經(jīng)營中國人民銀行過去承擔(dān)的相應(yīng)領(lǐng)域的信貸與儲蓄業(yè)務(wù)，中國人民銀行集中力量研究和實施全國金融的宏觀決策，加強(qiáng)信貸總量的控制等為起點，中國的金融領(lǐng)域的改革、發(fā)展和開放已經(jīng)走過了23年里程。盡管到目前為止，市場化、現(xiàn)代化、規(guī)范化、開放性的金融體系還在形成和完善過程中，金融領(lǐng)域的改革、發(fā)展和開放的任務(wù)仍然艱巨，甚至在配合近30年來的整體改革開放和支撐超過9%的年均高速經(jīng)濟(jì)增長中在金融領(lǐng)域累積了一些矛盾和風(fēng)險，但中國金融在改革、發(fā)展和開放三個方面取得了不容否認(rèn)的顯著成果。一是建立起了系統(tǒng)完整的金融組織體系。過去很長時期內(nèi)，中國的金融機(jī)構(gòu)只有一家一一中國人民銀行，它既承擔(dān)中央銀行任務(wù)又具體辦理大部分銀行業(yè)務(wù)。經(jīng)過改革開放以后30年的快速發(fā)展，中國已初步建立起了由中國人民銀行進(jìn)行宏觀調(diào)控，由銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會分業(yè)監(jiān)管國有商業(yè)銀行和其他新型商業(yè)銀行為主體政策性銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、外資金融機(jī)構(gòu)并存功能互補(bǔ)和協(xié)調(diào)發(fā)展的新的金融機(jī)構(gòu)組織體系。可以說世界上先進(jìn)國家擁有的金融機(jī)構(gòu)，我們大部分都建立了。金融機(jī)構(gòu)不僅種類非常齊全，而且數(shù)量十分龐大，極大地滿足了人們?nèi)找嬖鲩L的金融需求。特別重要的是，除了政策性金融機(jī)構(gòu)外,其他商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)基本都實行股份制，建立起現(xiàn)代企業(yè)管理制度，完全按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則進(jìn)行嚴(yán)密管理，機(jī)構(gòu)運(yùn)作效率明顯改善,能夠更好地適應(yīng)并服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。并且銀行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)發(fā)生了實質(zhì)性轉(zhuǎn)變。由高度集中的、單一的銀行金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變成多元的、專業(yè)化的銀行類金融機(jī)構(gòu)體系。作為高度集中的計劃經(jīng)濟(jì)體制的組成部分，中國人民銀行建立了垂直型信貸資金管理體制，一切信用集中于國家銀行。隨著中國經(jīng)濟(jì)體制市場化改革的不斷推進(jìn)，這種單一的銀行體制已經(jīng)被專業(yè)化的多元銀行機(jī)構(gòu)體系所替代2006年底，銀行類金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到21759家。其中，國有銀行4家，股份制銀行13家，城市商業(yè)銀行113家，農(nóng)村合作銀行80家。這種多元的產(chǎn)業(yè)組織機(jī)構(gòu)，不僅加強(qiáng)了金融服務(wù)的專業(yè)性，而且形成了一定程度的競爭格局。二是發(fā)展和創(chuàng)新了金融業(yè)務(wù)與金融手段，金融市場產(chǎn)品種類也在不斷創(chuàng)新。改革開放以后，在全球金融創(chuàng)新浪潮的帶動和現(xiàn)代信息技術(shù)的推動下，繼承、發(fā)展和創(chuàng)新了金融業(yè)務(wù)與金融手段。在金融業(yè)務(wù)方面除了傳統(tǒng)的存貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)、咨詢業(yè)務(wù)、代理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等等幾乎一應(yīng)俱全，種類非常豐富;除了期貨期權(quán)及其他衍生品業(yè)務(wù)稍弱一些其他世界上存在的金融業(yè)務(wù)，國內(nèi)基本上都擁有了?，F(xiàn)在，自動存取款機(jī)隨處可見，網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行、信用卡等等滲透到生活的每一個角落，金融服務(wù)手段實現(xiàn)了現(xiàn)代化和高級化。金融業(yè)務(wù)的拓展和金融手段的創(chuàng)新,極大地滿足了經(jīng)濟(jì)社會日益增長的金融需求，推動了社會主義市場經(jīng)濟(jì)更好更快發(fā)展。于此同時，金融市場的產(chǎn)品也在不斷地豐富，這主要體現(xiàn)在：依托銀行間市場大力發(fā)展直接融資。2005年以來，人民銀行會同有關(guān)部門按照市場化方向，在推動債券市場發(fā)展方面采取了一系列措施，包括減少行政審批，完善債券發(fā)行市場化機(jī)制；依托面向機(jī)構(gòu)投資者的場外市場，發(fā)展公司信用類債券市場；建立健全市場化約束機(jī)制，逐步完善信息披露制度，建立信用評級制度和風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制；成立中國銀行間市場交易商協(xié)會，加強(qiáng)債券場外市場自律管理；大力加強(qiáng)托管結(jié)算、交易、清算等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，債券市場建設(shè)取得了長足進(jìn)步。市場體系日益成型，已形成以銀行間場外市場為主、交易所場內(nèi)市場為輔，場內(nèi)外市場并存、分工合作、互通互聯(lián)的債券市場體系。產(chǎn)品品種日益豐富，順應(yīng)市場需求的短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)、地方政府債、匯金債等創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)。市場參與主體不斷豐富?；A(chǔ)制度不斷完善，較好維護(hù)了市場秩序、保護(hù)了各方權(quán)益。市場運(yùn)行機(jī)制不斷健全，債券發(fā)行管理不斷優(yōu)化，市場化定價程度逐步提高，信息披露制度對相關(guān)主體的約束力持續(xù)強(qiáng)化。2010年前三季度，債券發(fā)行量（含央行票據(jù)）達(dá)8.1萬億元，比2005年同期增長172.7%。債券市場規(guī)模已躍居亞洲第二、世界第六。同業(yè)拆借市場和票據(jù)市場迅速發(fā)展。2007年7月，人民銀行頒布《同業(yè)拆借管理辦法》，此后同業(yè)拆借市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，廣度和深度不斷拓展。2010年前三季度，同業(yè)拆借市場累計成交20.3萬億元，較2005年同期增長20倍。2007年，人民銀行牽頭制定并在全國推廣統(tǒng)一的票據(jù)市場交易合同，票據(jù)市場交易標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)邁出重要一步。2010年前三季度，商業(yè)匯票累計簽發(fā)8.62萬億元，較2005年同期增長1.76倍，累計貼現(xiàn)18萬億元，較2005年同期增長2.8倍。同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場的迅速發(fā)展有利于金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)流動性管理、滿足企業(yè)日益增長的融資需求，提高了社會資金的使用效益。外匯市場和黃金市場加快發(fā)展。2005年以來，外匯市場產(chǎn)品日益豐富，交易系統(tǒng)不斷完善，初步構(gòu)建了由柜臺零售市場和銀行間批發(fā)市場組成、多種交易方式并存、覆蓋即期、遠(yuǎn)期和掉期等各類基礎(chǔ)外匯產(chǎn)品、價格聯(lián)動、分層有序的外匯市場體系。同時，黃金市場產(chǎn)品逐漸增多，參與主體持續(xù)擴(kuò)大，服務(wù)體系日趨完善。2010年前三季度，上海黃金交易所黃金成交量達(dá)4613.89噸、成交額1.19萬億元，比2005年同期增長593.1%和1458.7%。加快外匯市場和黃金市場發(fā)展對完善和豐富金融市場體系、滿足社會日益增長的投資需求起到了積極作用。三是金融領(lǐng)域的市場化程度大大提高。在前30年以及在改革開放初期，金融市場的概念是禁止的。市場被認(rèn)為是資本主義的東西，誰提“市場”概念，在政治上就會冒風(fēng)險。1984年由20位碩士研究生提出“開放中國式的社會主義金融市場”從而有了思想突破后，經(jīng)濟(jì)理論界關(guān)于金融市場的議論逐漸增多,開放金融市場的一些方案和建議也由理論工作者分頭提了出來。理論先行，實踐緊跟，沒有多久，社會主義金融市場就在中國產(chǎn)生并發(fā)展了起來。到現(xiàn)在不僅開放了金融市場，建立起了貨幣市場、證券市場、外匯市場、期貨市場等金融子市場而且整個金融業(yè)的市場化程度大大提高了。金融領(lǐng)域的市場化發(fā)展對整個國民經(jīng)濟(jì)由計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制邁進(jìn)起到了至關(guān)重要的作用。金融機(jī)構(gòu)改革取得突破性進(jìn)展，綜合競爭力和抗風(fēng)險能力大幅提高。中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行先后完成股份制改造，并在香港和上海兩地成功上市。開發(fā)銀行已由政策性銀行改造成股份制商業(yè)銀行。進(jìn)出口銀行和中國出口信用保險公司改革方案基本完成。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行改革前期研究工作正式啟動。積極配合財政部推進(jìn)金融資產(chǎn)管理公司改革，促進(jìn)資產(chǎn)管理公司商業(yè)化改革平穩(wěn)進(jìn)行。通過改革，金融機(jī)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)日益完善，經(jīng)營管理方式得到根本性轉(zhuǎn)變，資本充足率大幅提高，資產(chǎn)質(zhì)量大為改觀，盈利能力和風(fēng)險控制能力顯著增強(qiáng)。2010年三季度末，工、農(nóng)、中、建、交五家大型商業(yè)銀行的資本充足率分別達(dá)到11.6%、11.4%、11.7%、11.6%和12.5%，均較2005年末明顯提高；不良貸款率為1.15%、2.08%、1.10%、1.14%和1.22%，呈逐年下降趨勢。農(nóng)村金融改革深入推進(jìn)，農(nóng)村金融服務(wù)水平逐步改善。農(nóng)村信用社改革取得階段性成果，產(chǎn)權(quán)制度和內(nèi)部機(jī)制改革穩(wěn)步推進(jìn)，歷史包袱初步化解，資產(chǎn)質(zhì)量不斷改善。截至2010年9月末，對2408個縣（市）農(nóng)村信用社發(fā)行專項票據(jù)1699億元，對其中的2366個縣（市）農(nóng)村信用社兌付專項票據(jù)1650億元，兌付進(jìn)度達(dá)到97%。對新疆等四省（區(qū)）發(fā)放專項借款21億元。探索發(fā)展新型農(nóng)村金融組織。截至2010年8月末，全國共組建新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)334家，其中開業(yè)271家（村鎮(zhèn)銀行233家，貸款公司8家，農(nóng)村資金互助社30家），各項貸款余額411.3億元，其中農(nóng)戶貸款余額123.4億元。各地設(shè)立小額貸款公司2167家，注冊資本1356.33億元，貸款余額1438.04億元。新型農(nóng)村金融組織提高了農(nóng)村金融市場競爭程度和運(yùn)行效率，填補(bǔ)了農(nóng)村金融服務(wù)空白，對提升農(nóng)村金融服務(wù)水平發(fā)揮了積極作用。利率市場化步伐加快。2004年10月，我國利率市場化改革已實現(xiàn)“貸款利率管下限，存款利率管上限”的階段性目標(biāo)?！笆晃濉币詠?，人民銀行進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革，構(gòu)建貨幣市場基準(zhǔn)利率，建立健全市場利率體系。2007年上海銀行間市場拆放利率（Shibor）正式運(yùn)行并逐步確立在貨幣市場利率體系中的基準(zhǔn)地位。2008年10月以來，商業(yè)銀行利率自主定價空間進(jìn)一步擴(kuò)大。五是金融業(yè)的國際化也得到極大提高。對外開放是發(fā)展中國特色社會主義的強(qiáng)大動力。近二十年來，我國金融業(yè)的改革發(fā)展始終堅持對外開放，努力提高國際化水平。通過對外開放，引進(jìn)國外先進(jìn)的經(jīng)營管理技術(shù)，努力縮短與國際先進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的差距，增強(qiáng)自身發(fā)展活力；通過對外開放，促進(jìn)我國金融業(yè)進(jìn)一步走向國際市場，接受國際競爭的考驗，提高國際競爭力；通過對外開放，引進(jìn)各類資本，壯大我國金融業(yè)的整體實力，增強(qiáng)抵御各種風(fēng)險的能力。外匯管理體制改革步伐加快，貿(mào)易投資便利化程度大幅提高。取消經(jīng)常項目外匯賬戶限額管理，進(jìn)一步簡化結(jié)售匯審核程序，允許跨國公司在集團(tuán)內(nèi)部開展外匯資金運(yùn)營，提高個人年度購匯總額，大力促進(jìn)貿(mào)易投資便利化。逐步放寬資本管制，取消對境外投資購匯額度的限制，大力支持企業(yè)“走出去”。實行合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度和合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）制度，促進(jìn)資本雙向流動。在國際貨幣基金組織劃分的7大類共40項資本項目交易中，除跨境金融衍生工具交易等仍嚴(yán)格管制外，其他項目已實現(xiàn)一定程度可兌換。在外匯儲備規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，不斷加強(qiáng)和改進(jìn)外匯儲備經(jīng)營管理，拓展多元化投資，確保外匯儲備資產(chǎn)總體安全、流動和保值增值。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點取得重大進(jìn)展。2009年4月，在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點；2010年6月，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點的境外地域由港澳、東盟地區(qū)擴(kuò)展到所有國家和地區(qū)，國內(nèi)試點地區(qū)擴(kuò)大至20個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），試點業(yè)務(wù)范圍包括跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項目人民幣結(jié)算。截至2010年三季度末，銀行累計辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)1970.8億元。同時，允許境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、港澳人民幣清算行和境外參加銀行使用依法獲得的人民幣資金投資銀行間債券市場，增加人民幣保值增值渠道；開展跨境項目人民幣融資和資本項目個案試點?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算試點的穩(wěn)步推進(jìn)，順應(yīng)了國內(nèi)外市場的意愿，拓寬了境外人民幣資金的來源渠道，滿足了企業(yè)跨境業(yè)務(wù)多元化的需求，進(jìn)一步密切和鞏固了我國與周邊國家和地區(qū)尤其是發(fā)展中國家的經(jīng)貿(mào)聯(lián)系國際和地區(qū)金融交流與合作的廣度和深度不斷拓展，國際地位和影響日益提高。國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，人民銀行積極貫徹落實國家總體決策部署，主動參與應(yīng)對危機(jī)的國際和區(qū)域金融合作，努力改善我經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的外部環(huán)境。積極參與二十國集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人峰會相關(guān)準(zhǔn)備工作，研究提出改革國際貨幣體系、改進(jìn)國際金融組織治理、完善國際金融監(jiān)管體系的一攬子建議，為我參與國際社會危機(jī)救助與全球經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)治理、提高在國際社會的發(fā)言權(quán)和影響力做出了積極努力。正式加入金融穩(wěn)定理事會、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會、全球金融體系委員會等國際標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)，深度參與國際金融監(jiān)管規(guī)則的討論和制定。推動IMF份額和治理改革，我國份額占比將升至6.394%，排名躍居第3位。加入世界銀行治理結(jié)構(gòu)改革高層委員會，積極推動世界銀行治理改革。妥善應(yīng)對國際社會提出的金融援助要求，先后簽署8份總規(guī)模為8035億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議。積極參加中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話、中歐央行工作組等重大機(jī)制化活動，宣傳和闡釋我宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融改革，增信釋疑，營造有利于我國發(fā)展的國際輿論氛圍。加強(qiáng)東亞金融合作，建立中日韓央行行長會議機(jī)制。推動成立總額為1200億美元的亞洲區(qū)域外匯儲備庫，東亞地區(qū)的多邊救助機(jī)制從設(shè)想變?yōu)楝F(xiàn)實。與港澳和臺灣地區(qū)的金融合作進(jìn)一步推進(jìn)。這些都說明了金融業(yè)的國際化得到極大提高。過去很長時期內(nèi)，只有中國銀行設(shè)有境外金融機(jī)構(gòu)，國內(nèi)也沒有外資金融機(jī)構(gòu)營業(yè)。改革開放以來，尤其是加入世界貿(mào)易組織后,中國金融業(yè)的國際化有了極大提高。不管是保險業(yè)還是銀行業(yè)，我們既在源源不斷地“引進(jìn)來”，也開始嘗試“走出去”了。國外金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)開設(shè)的分支機(jī)構(gòu)越來越多業(yè)務(wù)規(guī)模越來越大;國內(nèi)主要金融機(jī)構(gòu)都引進(jìn)了境外戰(zhàn)略投資者,加強(qiáng)了與國際金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)系。國內(nèi)部分金融機(jī)構(gòu)已成功境外上市工商銀行、招商銀行、國開行等都已在境外開設(shè)分支機(jī)構(gòu)，銀聯(lián)卡目前可以在幾十個國家和地區(qū)使用，這些都說明中國金融業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)軍國際市場了，國際化程度有了大大提高。六是中國人民銀行成為宏觀調(diào)控的重要部門。1983年，國務(wù)院出臺決定，中國人民銀行從此不再辦理針對企業(yè)和個人的信貸業(yè)務(wù)，成為專門從事金融管理、制定和實施貨幣政策的政府機(jī)構(gòu)，決定中國人民銀行專門行使中央銀行職能。從1984年1月1日起，中國人民銀行過去承擔(dān)的相應(yīng)領(lǐng)域的信貸和儲蓄業(yè)務(wù)等分解到組建和發(fā)展起來的專業(yè)銀行。在1993年12月國務(wù)院頒布的《關(guān)于金融體制改革的決定》中，進(jìn)一步將中國人民銀行的首要職能確定為在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下獨立執(zhí)行貨幣政策的中央銀行。從1994年開始，中國人民銀行即加快改革步伐，加強(qiáng)貨幣信貸集中管理，中國人民銀行總行統(tǒng)一集中行使貨幣發(fā)行權(quán)?？偭空{(diào)控權(quán)、基礎(chǔ)貨幣管理權(quán)、基準(zhǔn)利率調(diào)節(jié)權(quán)；轉(zhuǎn)換其分支機(jī)構(gòu)職能，改革總行內(nèi)部機(jī)構(gòu)；把貨幣供應(yīng)量作為宏觀監(jiān)控重要指標(biāo)，逐步綜合采用多種調(diào)控手段；改革金融監(jiān)管體系、增強(qiáng)金融監(jiān)管力量等o1995年，《中國人民銀行法》的生效使得中國人民銀行作為國家中央銀行的地位以法律的形式固定下來其工作重點也轉(zhuǎn)向金融宏觀調(diào)控和金融監(jiān)管。十多年來，中國經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度不斷加深,金融在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高，中國人民銀行適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融的體制變革與快速發(fā)展，宏觀金融調(diào)控職能和調(diào)控手段不斷強(qiáng)化。當(dāng)前，中國人民銀行的貨幣金融政策，不僅對國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響，而且對世界經(jīng)濟(jì)都會產(chǎn)生影響。貨幣政策的松緊,成為了全社會關(guān)注的重要目標(biāo)。1997年組成中國人民銀行貨幣政策委員會，為中國人民銀行幣政策制定、實施的科學(xué)化提供重要保證。1998年11月開始，改革原有中國人民銀行管理體制，撤銷省級分行，跨徵自治區(qū)、直轄市）設(shè)置9家分行，以便建立貨幣政策的區(qū)域性研究制度，強(qiáng)化金融監(jiān)管的獨立性和公正性，建立健全金融風(fēng)險防范責(zé)任制，中國銀行作為中央銀行的職能正在逐步完善。“十一五”時期，面對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢變化較快、各種風(fēng)險和不確定因素明顯增多的局面，人民銀行始終堅持以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，針對不同時期經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行特點，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，合理把握貨幣政策的方向、重點和力度，既有效保持了幣值穩(wěn)定，又促進(jìn)了國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。同時，有效防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險，建立健全金融穩(wěn)定長效機(jī)制，提高金融體系整體抗風(fēng)險能力。同時銀行和法律業(yè)加強(qiáng)立法，努力健全監(jiān)管制度。在清理數(shù)千件有關(guān)銀行金融機(jī)構(gòu)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，以《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等核心的系列法律的頒布和修訂，為銀行業(yè)的依法監(jiān)管和守法經(jīng)營提供了依據(jù)。不僅如此，2003年成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會，由其負(fù)責(zé)對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管；同時，修改了《中國人民銀行法》，.明確和加強(qiáng)了中國人民銀行防范和化解金融風(fēng)險、維護(hù)金融穩(wěn)定的職能。專業(yè)銀行通過建立和完善內(nèi)部監(jiān)督、制約機(jī)制和貸款責(zé)任制，逐步加強(qiáng)了自我約束機(jī)制和風(fēng)險管理。1998年1月，對國有商業(yè)銀行取消了貸款限額管理制度，全面推行資產(chǎn)負(fù)債比例。不可否認(rèn)我國金融改革已取得了階段性成果和一些重大突破，并在宏觀調(diào)控、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展中發(fā)揮了積極作用。但金融體制的改革遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于實體經(jīng)濟(jì)的改革。金融體制改革的滯后，最終必將影響到實體經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)一步深化。按照加入世界貿(mào)易組織的承諾，2006年我國金融業(yè)將全面對外開放，外資銀行將以其完善的公司治理機(jī)制、科學(xué)的風(fēng)險管理機(jī)制、高效的市場營銷機(jī)制以及雄厚的資本實力等優(yōu)勢，與中資銀行展開全方位的競爭。我國金融體制的改革已迫在眉睫。一、我國金融體系存在三大問題第一，金融體系資源配置效率低下。當(dāng)前我國金融資源配置效率的高低可從兩個方面得出初步判斷。首先是儲蓄一投資轉(zhuǎn)化率。社會資金轉(zhuǎn)化為投資通常有三個途徑：一是通過銀行等金融中介以信貸資產(chǎn)形式發(fā)放給資金需求者；二是通過財政資金如國債的形式轉(zhuǎn)為投資；三是通過資本市場如股票、債券等形式轉(zhuǎn)為投資。在財政融資方面，盡管我國稅收占GDP的比重逐年增加，2003年已接近20%，但與以美國為代表的發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家的指標(biāo)30%—40%相比，仍相距甚遠(yuǎn)，更何況財政支出具有很強(qiáng)的剛性，且大部分支出為非生產(chǎn)性支出。在證券融資方面，由于資本市場的不規(guī)范，近年來其占比更有明顯下降。由于上述兩個融資渠道相對較弱，銀行信貸仍然是我國儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的主要途徑。從2000一2003年國內(nèi)金融市場融資情況可以佐證以上的分析。2000年，貸款占國內(nèi)金融市場融資總量的比例為69.7%，國債占比17.8%，企業(yè)債占比0.6%，股票占比12%；到2003年，貸款占比升至85.1%，企業(yè)債占比微升至1%，國債占比降至10%，股票占比降至3.9%。根據(jù)人民銀行和西南財經(jīng)大學(xué)聯(lián)合課題組的統(tǒng)計分析數(shù)據(jù)顯示，自1995年我國商業(yè)銀行首次出現(xiàn)存差約0.3萬億元以來，到2003年末存差已經(jīng)擴(kuò)大至4.9萬億元，大量資金沉淀在國有商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)，并未有效轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)性資金。另外，國內(nèi)儲蓄過剩與外資大量涌入并存的現(xiàn)象存在，也從一個角度說明了國內(nèi)金融資源的浪費，反映了儲蓄無法順利地轉(zhuǎn)化為投資。其二是M2/GDP指標(biāo)。大量的理論及實證研究表明，M2/GDP指標(biāo)過高，通常反映出貨幣供應(yīng)量超過經(jīng)濟(jì)增長的實際需要，金融體系的運(yùn)行效率和資源配置效率不高。2003年末中國M2/GDP比率已經(jīng)達(dá)到189%，2004年6月末上升到200%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一般國家100—150%的正常水平，幾乎是世界上最高的。盡管這里面有貨幣化進(jìn)程的因素，但M2/GDP這一指標(biāo)的持續(xù)上升表明我國的經(jīng)濟(jì)增長具有明顯的信貸推動特征，而且信貸資產(chǎn)的運(yùn)用效率趨于下降，不能不說金融體系的運(yùn)行效率和資源配置效率方面存在問題。另外，國有商業(yè)銀行是我國銀行業(yè)的主體。四大國有商業(yè)銀行的效率和績效可以說代表著我國金融體系的效率和績效。但是，按照英國《銀行家》雜志2004年第7期公布的全球性1000家最大商業(yè)銀行最新排名和主要財務(wù)數(shù)據(jù)，中國工商銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行按資產(chǎn)排名分別為第20位、第28位、第33位、第41位；按績效排名則分別為第85位、第83位、第69位、第81位。由此我們可以體會到，2006年我國金融業(yè)全面對外開放之時，外資銀行將于中資銀行在公平、對等的基礎(chǔ)上展開全面競爭，我國金融業(yè)所面臨的形勢是何等之嚴(yán)峻。第二，融資結(jié)構(gòu)扭曲，金融體系內(nèi)風(fēng)險向銀行集中。目前我國直接融資與間接融資比例嚴(yán)重失衡，我國間接融資比例過高，增加了銀行貸款風(fēng)險，制約了經(jīng)濟(jì)持續(xù)協(xié)調(diào)健康地發(fā)展。從國內(nèi)金融市場整體融資結(jié)構(gòu)來看，2003年國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)新增貸款規(guī)模約為3萬億元，占融資總量的85%，而同期股票、國債、企業(yè)債券等直接融資的新增規(guī)模為5340億元，只占融資總量的15%。再進(jìn)一步具體化，從2001年、2002年到2003年，銀行貸款占企業(yè)融資的比例分別為75.9%、80.2%和85.1%，2004年第一季度上升到93.8%?？梢钥吹介g接融資占有絕對比重，融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。按照金融運(yùn)行的一般規(guī)律，短期資金需求主要靠銀行貸款，即間接融資的辦法予以解決；長期資金的需求主要靠發(fā)行股票和債券等直接融資的方式來解決，這樣可以避免用短期資金來源解決長期資金需求的種種弊端和風(fēng)險。然而，目前我國的現(xiàn)狀卻是，90%的長期資金需求都是通過商業(yè)銀行以間接融資渠道解決的。與此同時，商業(yè)銀行的資產(chǎn)來源又是以短期資金為主，從而產(chǎn)生了短存長貸引發(fā)的流動性問題，蘊(yùn)藏著潛在的金融風(fēng)險。第三，直接融資體系內(nèi)結(jié)構(gòu)失調(diào)。一是債券市場與股票市場發(fā)展不平衡。在國外成熟的資本市場中，債券市場的融資規(guī)模通常是股票市場融資額的數(shù)十倍。我國的情況則相反，2002年末，中國GDP總值為10萬億元，國債、政策性金融債和企業(yè)債的未清償余額為35000億元，相當(dāng)于GDP的35%。其中，企業(yè)債券的地位更是微不足道：它的未清償額不到1000億，占GDP總額的比重不足1%。與債券市場形成鮮明對照的是我國股票市場發(fā)展迅速。自1991年開始，經(jīng)過10多年的發(fā)展，我國股票市場的上市公司數(shù)量、市價總值、交易規(guī)模等，逐年攀升。截至2003年底，我國股票市場的市價總值4萬多億元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的36%。股票市場融資相對于間接融資的比重在調(diào)整中也逐步上升，2004年第三季度這一比重達(dá)到了4.8%。二是在債券市場中，企業(yè)債的發(fā)展嚴(yán)重滯后。目前中國債券市場的品種主要有國債、政策性金融債、特種金融債和企業(yè)債四大類。從1994年開始中國國債發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)跳躍式增長，2004年中國國債的發(fā)行規(guī)模已近7000億元人民幣。同時，政策性金融債發(fā)行總額也呈快速增長態(tài)勢。2004年政策性金融債的發(fā)行總額已達(dá)到4298億元人民幣，成為中國債券市場中發(fā)行規(guī)模僅次于國債的券種。與此形成鮮明對比的是，中國企業(yè)債券市場的發(fā)展嚴(yán)重滯后。10余年來，在多數(shù)年份中，我國企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模都不超過500億元。從2004年的情況看，截至2004年11月底，企業(yè)通過股票市場籌資1273億元，通過債券融資245億元，企業(yè)債券融資僅為股票融資規(guī)模的五分之一。二、對策建議第一，深化國有企業(yè)改革，為優(yōu)化金融資源配置提供良好的實體經(jīng)