外匯與匯率 國(guó)際金融學(xué)

外匯與匯率

[教學(xué)目的和要求]：要求懂得外匯與匯率的概念和種類；匯率的決定基礎(chǔ)；影響匯率的因素；匯率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；針對(duì)匯率對(duì)進(jìn)出口業(yè)務(wù)的影響要采取相應(yīng)的措施，防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。第一節(jié)外匯的概念一、

外匯的概念。所謂外匯，簡(jiǎn)單地理解就是國(guó)外匯兌。外匯的概念有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)的概念，而靜態(tài)的概念，而靜態(tài)的概念又有廣義和狹義之分。動(dòng)態(tài)的外匯概念：是指人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣，清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。這實(shí)際上就是國(guó)際結(jié)算。廣義的靜態(tài)的外匯概念：指一切以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)。廣義的外匯包括四項(xiàng)：外國(guó)貨幣、外幣的有價(jià)證券、外幣支付憑證、其他外匯資金。狹義的靜態(tài)的外匯概念：指存放在國(guó)外銀行的外幣資金，以及能用于支取銀行存款的外幣票據(jù)。根據(jù)狹義外匯的定義，外匯必須具備三個(gè)特征：必須是以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)，必須是在國(guó)外能等到補(bǔ)償?shù)膫鶛?quán)，必須是以可兌換貨幣表示的支付手段。二、外匯的種類：自由外匯和記帳外匯。自由外匯：指不需貨幣發(fā)行國(guó)的批準(zhǔn)，可以隨時(shí)運(yùn)用，自由兌換為其他貨幣，或可以向第三者辦理支付的外匯。自由外匯的一個(gè)根本特征是可兌換性。對(duì)于貨幣兌換可依據(jù)其兌換的自由程度不同，劃分為以下幾個(gè)層次：完全不能兌換經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換基本貨幣自由兌換資本項(xiàng)目自由兌換完全無(wú)限制的自由兌換經(jīng)常項(xiàng)目自由兌換指一個(gè)國(guó)家對(duì)外收支中，對(duì)經(jīng)常發(fā)生的項(xiàng)目收支（貿(mào)易收支、勞務(wù)收支和轉(zhuǎn)移收支）和資金往來(lái)不加以限制?；镜呢泿抛杂蓛稉Q指國(guó)際貨幣基金組織對(duì)成員國(guó)履行貨幣自由兌換義務(wù)的要求：（1）各成員國(guó)和地區(qū)未經(jīng)IMF同意，不可對(duì)國(guó)際經(jīng)常往來(lái)項(xiàng)目的付款和資金轉(zhuǎn)移施加限制；（2）不準(zhǔn)實(shí)行岐視性的貨幣措施和多種匯率措施；（3）任何一個(gè)成員均有義務(wù)贖回其他成員國(guó)持有的經(jīng)常項(xiàng)目下本國(guó)貨幣的結(jié)存，即兌換外國(guó)持有的本國(guó)貨幣，但此規(guī)定不排除對(duì)貿(mào)易和資本項(xiàng)目的限制。資本項(xiàng)目自由兌換指一國(guó)政府對(duì)資本的輸出和輸入不加以限制。記帳外匯：是指未經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他貨幣或?qū)Φ谌咧Ц兜呢泿?。只能根?jù)兩國(guó)政府間的清算協(xié)定，在雙方銀行開立專門帳戶使用。又可稱為協(xié)定外匯和清算外匯。第二節(jié)匯率及其標(biāo)價(jià)方法

一、匯率的概念和標(biāo)價(jià)方法匯率是指外匯買賣的價(jià)格。是用一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家的貨幣的比率和比價(jià)。人民幣外匯牌價(jià)

（1993年5月15日）

實(shí)時(shí)外匯報(bào)價(jià)

貨幣匯價(jià)漲跌EUR/USD1.2188-0.0001USD/JPY109.75-0.08GBP/USD1.7928-0.0007AUD/USD0.0058-0.6922USD/CHF1.2681-0.0001USD/CAD1.29800.0010外匯匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法美元標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法

用1個(gè)單位或100個(gè)單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣間接標(biāo)價(jià)法

用1個(gè)單位和100個(gè)單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算一定數(shù)額的外國(guó)貨幣。美元標(biāo)價(jià)法在美元標(biāo)價(jià)法下，美元作為基準(zhǔn)貨幣，其他貨幣是標(biāo)價(jià)貨幣；在非美元標(biāo)價(jià)法下，非美元作為基準(zhǔn)貨幣，美元作為標(biāo)價(jià)貨幣。

實(shí)時(shí)外匯報(bào)價(jià)

貨幣匯價(jià)漲跌EUR/USD1.2188-0.0001USD/JPY109.75-0.08GBP/USD1.7928-0.0007AUD/USD0.0058-0.6922USD/CHF1.2681-0.0001USD/CAD1.29800.0010以上哪些是美元標(biāo)價(jià)法？哪些是非美元標(biāo)價(jià)法？二、在直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法下外匯匯率上漲或下跌的含義直接標(biāo)價(jià)法：外匯匯率外國(guó)貨幣幣值本國(guó)貨幣幣值間接標(biāo)價(jià)法：外匯匯率外國(guó)貨幣幣值本國(guó)貨幣幣值三、匯率的種類

1、固定匯率與浮動(dòng)匯率

固定匯率:兩國(guó)貨幣比價(jià)基本固定,把兩國(guó)貨幣的波動(dòng)界限規(guī)定在一定幅度內(nèi)。如在外匯市場(chǎng)上兩國(guó)匯率的波動(dòng)超過(guò)規(guī)定的幅度時(shí)，有關(guān)國(guó)家的貨幣當(dāng)局有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)，加以維持。

浮動(dòng)匯率：政府對(duì)匯率不加以固定，也不規(guī)定上下波動(dòng)的界限，聽任外匯市場(chǎng)根據(jù)外匯的供求情況，自行決定本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣的匯率。2、單隆一匯率小與復(fù)匯顛率單一匯率瞎：一種貨包幣（或一賢個(gè)國(guó)家）牽只有一種問(wèn)匯率，在濁這個(gè)國(guó)家設(shè)的所有經(jīng)帳濟(jì)交往中營(yíng)都使用一憲種匯率。復(fù)匯率：促一種貨幣女（或一個(gè)懇國(guó)家）有瞧兩種或兩殘種以上的評(píng)匯率，不晶同的國(guó)際怖經(jīng)濟(jì)交往旗活動(dòng)使用公不同的匯歸率。3、實(shí)際購(gòu)匯率與有瘡效匯率實(shí)際匯率蟲=名義匯多率+（-歡）財(cái)政補(bǔ)璃貼和稅收政減免實(shí)際匯率末=名義匯毫率-服通貨膨脹焦率有效匯率睡：某種加歇權(quán)平均匯獲率。選定若干閱主要貿(mào)易蠅伙伴國(guó)的尚貨幣價(jià)值蒜，以貿(mào)易替額加權(quán)計(jì)似算所得匯逆率。其他匯售率種類4、基本器匯率與藏套算匯滅率選定一騙種在本密國(guó)的對(duì)點(diǎn)外經(jīng)濟(jì)頁(yè)交往中繞最常使階用的主妙要貨幣令，制定樓出本國(guó)流貨幣與雜它之間牲的匯率崗，這一按匯率就素是基本漏匯率根據(jù)基狼本匯率套殊算出來(lái)的鄙其他外國(guó)總貨幣與本詢國(guó)貨幣的頁(yè)匯率就是腳套算匯率奧或交叉匯首率。附：交叉專匯率的計(jì)挨算例如：架某日德陰國(guó)的銀大行所報(bào)掛出德國(guó)罰馬克的敬基本匯況率為USD1斗=DEM贊1.80，法國(guó)銀窮行所報(bào)出驕的法國(guó)法攝郎的基本扯匯率為USD證1=F技FR6譯.30題，求馬克與好法國(guó)法郎皂之間的套脊算匯率是則多少？練習(xí)題:1、已澤知外匯睡市場(chǎng)行榮情為：勉S穩(wěn)pot咸:：U胃SD/額DEM挖1.4甚110啄/20浴USD注/FF翁R京5追.35愉10/旬50鵲G核BP/理USD號(hào)1.領(lǐng)801稈0/2枕0椒試計(jì)夕算交叉竊匯率：弟(1)獎(jiǎng)DE他M/F宣FR繩(2耕)GB宣P/D律EM5、買入差匯率與賣蜓出匯率如：1美孟元=7.波1780變----闖7.17賣90法國(guó)斜法郎法國(guó)商蛛業(yè)銀行曲：買入招價(jià)為7奸.17戲80賣出價(jià)為仰7.17介90美國(guó)商業(yè)讓銀行：買老入價(jià)為7卷.179知0賣出價(jià)為瓦7.17禍806、電匯謊匯率、信楊匯匯率、毯票匯匯率票匯匯怨率分為聾即期匯信率與遠(yuǎn)裝期匯率即期匯率：是買賣雙渣方成交后混在兩個(gè)營(yíng)括業(yè)日之內(nèi)擾辦理外匯習(xí)交割時(shí)所彼用匯率。犯又稱為現(xiàn)匯匯率。遠(yuǎn)期匯友率：是買賣雙止方事先約紗定的，據(jù)妄以在未來(lái)理一定日期船進(jìn)行外匯密交割的匯花率。又稱尚為期匯匯率。附:即期疑外匯交易（一）須即期外巾匯交易滔的概念即期外授匯交易盼：又稱償現(xiàn)匯交狐易，是席在外匯突買賣成觸交后，撈原則上回在兩個(gè)梁營(yíng)業(yè)日匯內(nèi)辦理路交割手冬續(xù)（即你收付）嚴(yán)的外匯尤業(yè)務(wù)。1、即期就交易的交清割日期（1）團(tuán)成交當(dāng)龍日進(jìn)行栗交割（2）成煮交后第一鞭個(gè)營(yíng)業(yè)日許進(jìn)行交割（3）盲成交后痰第二個(gè)元營(yíng)業(yè)日眠進(jìn)行交拼割2、標(biāo)秤準(zhǔn)即期朋外匯交瞞易雖然戒在兩個(gè)陷營(yíng)業(yè)日巷內(nèi)就進(jìn)顧行交割銜，但風(fēng)幟險(xiǎn)仍然戰(zhàn)存在（二）釀即期外皮匯交易嶼的報(bào)價(jià)1、即荒期外匯笛市場(chǎng)的姥報(bào)價(jià)者替與取價(jià)線者2、即期銜外匯市場(chǎng)統(tǒng)的報(bào)價(jià)慣孫例3、即期拋外匯市場(chǎng)璃的報(bào)價(jià)技惕巧4、報(bào)價(jià)倍依據(jù)附:遠(yuǎn)期船外匯交易遠(yuǎn)期外曬匯交易肥，也稱為期匯交催易，是指外劉匯買賣雙拉方先簽定爐合同，規(guī)揚(yáng)定買賣外惰匯的幣別轉(zhuǎn)、數(shù)量、喉匯價(jià)和將苗來(lái)交割的蜻日期，到且了規(guī)定的前交割日期寄買賣雙方杯再按合同阻規(guī)定進(jìn)行艙實(shí)際交割壇的一種外場(chǎng)匯交易。7、官方佛匯率與市央場(chǎng)匯率官方匯率：指一國(guó)煤貨幣當(dāng)昌局所規(guī)怨定并進(jìn)臺(tái)行維持拜的匯率吼，又稱解為法定匯虧率。市場(chǎng)匯需率：指外匯剝市場(chǎng)上時(shí)由供求狗關(guān)系決棉定的匯撿率。8、開盡盤匯率趴與收盤予匯率開盤匯念率：外匯市場(chǎng)豪上每日開沸市后首次斯交易所報(bào)覆出的匯率利。收盤匯率：指外鳴匯市場(chǎng)塞每日營(yíng)博業(yè)終了風(fēng)時(shí)的匯逗率。附：遠(yuǎn)期風(fēng)匯率及其傾報(bào)價(jià)遠(yuǎn)期匯率稍的報(bào)價(jià)方寬式：（1）直接報(bào)米價(jià)法：與現(xiàn)句匯報(bào)價(jià)偶相同（2）報(bào)點(diǎn)價(jià)法：升水耽、貼水地、平價(jià)報(bào)點(diǎn)價(jià)可隔轉(zhuǎn)化為直律接報(bào)價(jià)：須先判衡別升貼獎(jiǎng)水狀況因：直接標(biāo)價(jià)錘法：前高串/后低赤貼水前低/后詳高拘升塘水如日本銀時(shí)行報(bào)價(jià)：即期：U賴SD/J貍PY竭1仍06.1贏0/20一月期：爛40/3恢0形貼帖水或一月期筍：30/這40送升水間接標(biāo)價(jià)清法：前高/其后低灰升水前低/聽后高虎貼水如倫敦皮銀行報(bào)糠價(jià)：即期：G止BP/U憐SD幼2.堅(jiān)4130證/50三個(gè)月：冠80/7足0雙升水或三個(gè)月記：70/柄80摔貼水在直接戴標(biāo)價(jià)法嘩下期匯匯枕率=呈現(xiàn)匯椅匯率季+升助水?dāng)?shù)額期匯匯純率=光現(xiàn)匯距匯率蕩–貼森水?dāng)?shù)額在間接可標(biāo)價(jià)法疏下期匯匯望率=種現(xiàn)匯魯匯率媽-升曾水?dāng)?shù)額期匯匯委率=僻現(xiàn)匯梯匯率炎+貼窯水?dāng)?shù)額總結(jié)：“小數(shù)合—大數(shù)傾”或前低惡/后高脊，用“抹加法”“大數(shù)—仗小數(shù)”或前高/驗(yàn)后低，用納“減法”直接報(bào)價(jià)采如何轉(zhuǎn)化辦為報(bào)點(diǎn)價(jià)失？例：由品紐約銀升行報(bào)出純的英鎊干買賣價(jià)即期匯率蠅為：￡1=$庸2.41溜30-2膽0三個(gè)月牢遠(yuǎn)期匯聾率為￡1=臭$2.天413撿0-5捷0(直接報(bào)嗓價(jià),與現(xiàn)尋匯相同)例：倫敦飲銀行報(bào)價(jià)即期匯庸率為：￡1=都$2.礙413宿0-2壩.41捉50三個(gè)月晌期匯匯采率為：80/7歪0或企70/8督0例：紐約銀哈行報(bào)出察即期匯率帶為：￡1=$2騙.421類0－20三個(gè)月寧期匯：￡1＝$2果.413孕0－2.臺(tái)4150問(wèn)如何弱報(bào)點(diǎn)價(jià)祖？假若以上腦行市是由陰倫敦銀行拾報(bào)出的，逢問(wèn)又該如蛋何報(bào)點(diǎn)價(jià)背？（3）掉期年率法報(bào)價(jià)法：算出升述(貼)水尤年率升（貼諷）水年密率=嗚（遠(yuǎn)期藝匯率歐–即肌期匯率折）/即即期匯率×(1出2/遠(yuǎn)蒙期月數(shù)批)例：在紐乓約外匯市優(yōu)場(chǎng)上英鎊究的現(xiàn)匯匯覺(jué)率為:$2.4屈215（顆中間價(jià)）覆，3個(gè)月峽期匯匯率棉為$2.變4120叫（中間價(jià)博），則英辱鎊3個(gè)月爹期匯升（炭貼）水年梳率為多少歐？第三節(jié)幸匯率戰(zhàn)決定的朽基礎(chǔ)和挺影響?zhàn)噮R率的寧因素一、匯率統(tǒng)的決定基捕礎(chǔ)（一）挎金鑄幣伐本位制揀度下匯返率的決競(jìng)定與調(diào)談?wù)麅蓚€(gè)實(shí)行錯(cuò)金幣本位億制國(guó)家的蠅單位貨幣總的含金量岸之比叫著鑄幣平搜價(jià)。這種鄙鑄幣平知價(jià)就是裕決定各誰(shuí)國(guó)貨幣縮慧的實(shí)際傅兌換比彩率的基疼礎(chǔ)和標(biāo)仆準(zhǔn)。在亦金本位婆制下外晉匯匯率仿的波動(dòng)亂是有一氏定界限哀的，這今個(gè)限度剛就是黃金輸魚送點(diǎn)。（二）金擦塊本位制楚與金匯兌孫本位制下終匯率的決考定與調(diào)整雖然法定平嬌價(jià)仍然是決等定匯率的餐基礎(chǔ),但寧匯率波動(dòng)背的幅度則景由政府來(lái)秘維持,政訪府通過(guò)設(shè)棚立外匯平準(zhǔn)星基金來(lái)維持匯吃率的穩(wěn)定畜.（三）差紙幣流鍋通制度哨下匯率棍的決定墊和調(diào)整在紙幣埋流通制雕度下，爹由于各袖國(guó)貨幣苦發(fā)行量屠脫離了啊兌換黃心金的物勾質(zhì)制約懷，貨幣給的對(duì)內(nèi)皂價(jià)值和陷對(duì)外價(jià)熊值勢(shì)必尖出現(xiàn)變界化，匯煎率作為表兩國(guó)貨鍛幣間的頸比價(jià)，墾主要是仔由兩國(guó)限貨幣在怎外匯市鹽場(chǎng)上的供求關(guān)系決定的。二、影響眠匯率的經(jīng)獻(xiàn)濟(jì)因素(一)輸國(guó)際收膏支差額（二）遲通貨膨兼脹率差汁異；（三）利忍率差異；（四）經(jīng)姐濟(jì)增長(zhǎng)率瞎差異；（五）規(guī)中央銀山行干預(yù)（六）歡市場(chǎng)預(yù)信期因素(七)她總需求摔與總供戰(zhàn)給(八)財(cái)東政赤字(九)國(guó)場(chǎng)際儲(chǔ)備第四節(jié)丑匯誦率變動(dòng)未對(duì)經(jīng)濟(jì)怨的影響一、匯率變憐動(dòng)對(duì)一波國(guó)國(guó)際饒收支的令影響（一）鞋匯率變?cè)亜?dòng)對(duì)貿(mào)百易收支稼的影響（二）匯批率變動(dòng)對(duì)密非貿(mào)易收流支的影響扁；（三）匯捷率變動(dòng)對(duì)月一國(guó)資本宰流出入的跌影響；（四）匯煙率變動(dòng)對(duì)障官方儲(chǔ)備瞇的影響二、匯軟率變動(dòng)懲對(duì)國(guó)內(nèi)皮經(jīng)濟(jì)的挪影響（一）匯顛率變動(dòng)對(duì)牲國(guó)內(nèi)物價(jià)童的影響；（二）匯命率變動(dòng)對(duì)鐵國(guó)民收入塵與就業(yè)的湯影響；三、匯率命變動(dòng)對(duì)國(guó)玻際經(jīng)濟(jì)的佛影響（一）匯舍率不穩(wěn)，抵加深西方蜜國(guó)家爭(zhēng)奪抗銷售市場(chǎng)犯的斗爭(zhēng)，薯影響國(guó)際攔貿(mào)易的正杰常發(fā)展；（二）拳匯率不聲穩(wěn)，影掠響某些叫儲(chǔ)備貨景幣的地不位和作泡用，促伙進(jìn)國(guó)際敞儲(chǔ)備貨姻幣多元灶化的形座成；（三）釀匯率不葉穩(wěn)，加晌劇投機(jī)捷和國(guó)際給金融市搶場(chǎng)的動(dòng)煉蕩，同肥時(shí)又促端進(jìn)國(guó)際要金融市舌場(chǎng)的創(chuàng)畏新。四、制戀約匯率河發(fā)揮作倒用的基禽本條件咬：（一）一咐國(guó)對(duì)外開上放程度；（二）罰一國(guó)商抓品生產(chǎn)季是否多檔樣化；（三）與釣國(guó)際金融朋市場(chǎng)的聯(lián)恭系程度；（四）距通貨的燥兌換性勺。案例：卡特襲比勒公淋司如何辟應(yīng)對(duì)美頓元匯率階的波動(dòng)一、概況二、美牢元堅(jiān)挺盞使卡特閱比勒公維司面臨鋸的問(wèn)題第五節(jié)斧西控方國(guó)家性匯率決性定理論惹評(píng)介匯率理返論概述（一）風(fēng)國(guó)際借采貸說(shuō)；（二）購(gòu)鍋買力平價(jià)廚說(shuō)；（三）冊(cè)匯兌心動(dòng)理說(shuō)（四）利行率平價(jià)說(shuō)星；（五）截蒙代爾叔—弗萊饒明模型欣；（六）國(guó)至際收支說(shuō)羅；（七）宵資產(chǎn)市耽場(chǎng)說(shuō)；（八）微語(yǔ)觀市場(chǎng)結(jié)脆構(gòu)分析法王；（九）宏辱觀均衡分收析法一、購(gòu)惠買力平納價(jià)說(shuō)絕對(duì)購(gòu)買遣力平價(jià)：某一褲時(shí)點(diǎn)上鈔的搜匯率往的決定相對(duì)購(gòu)買驅(qū)力平價(jià)：兩個(gè)時(shí)慚點(diǎn)之間匯蹲率的變動(dòng)購(gòu)買力平錯(cuò)價(jià)說(shuō)的缺拒陷：1、倒勤置了紙況幣所代干表的價(jià)顫值與紙僑幣購(gòu)買蒼力之間重的決定烘關(guān)系；2、忽視狡了非貿(mào)易芽商品的存縫在；3、忽謊略了貿(mào)始易管制梯措施；4、過(guò)份揭強(qiáng)調(diào)物價(jià)供對(duì)匯率的菊影響，而者忽略了匯儀率對(duì)物價(jià)淘的影響；5、忽略跌了國(guó)際資喇本流動(dòng)會(huì)注使匯率偏踩離購(gòu)買力例平價(jià)的事塌實(shí)；6、沒(méi)茶有對(duì)物手價(jià)影響傍匯率的砌過(guò)程進(jìn)鉛行具體鎖分析。二、凝利率平膝價(jià)說(shuō)凱恩斯于出1923虧年在《貨行幣改革論晃》中首次鞋系統(tǒng)提出知遠(yuǎn)期差價(jià)鐵決定的利案率平價(jià)說(shuō)企（The勉ory朽ofI及nter呢est膛Pari華ty）利率平價(jià)惑說(shuō)的基本老思想1、遠(yuǎn)融期差價(jià)翅等于兩戶國(guó)利差平；2、高利囑率貨幣在鏈期匯市場(chǎng)貸必為貼水海，低利率催國(guó)家的貨跨幣在期匯分市場(chǎng)必為軟升水。套利交憶易案例利用國(guó)際鬧市場(chǎng)間利譯率的差異跌，將資金脾從低利率裕國(guó)家轉(zhuǎn)移蓋到高利率援國(guó)家投資陳以賺取利謙潤(rùn)。例如：在某一胖時(shí)期，梯美國(guó)金痛融市場(chǎng)父上的三達(dá)個(gè)月定卵期存款介利率為及年率1遷2%，胖英國(guó)金捆融市場(chǎng)藍(lán)上的三瘦個(gè)月定裳期存款浩利率為苦年率8詢%，如善果資金擾總額為聽10萬(wàn)菠英鎊，挪問(wèn)如何鼓進(jìn)行套易利交易環(huán)？1、非嫁抵補(bǔ)套彩利(1)飲匯率穩(wěn)搭定：設(shè)當(dāng)前即松期匯率為搶1英敬鎊=2.蘇0000半美元(2)贊美元匯薄率下降君：設(shè)3個(gè)版月后即仔期匯率漲為吼1英鎊推=2.孕100知0美元(3)美群元匯率上銹升:設(shè)3個(gè)月縱后即期匯繼率為摩1英鎊=句1.95孕00美元2、抵賢補(bǔ)套利孫：設(shè)3個(gè)民月遠(yuǎn)期春匯率為桶1英幻玉鎊=2治.00黃10美遷元(一)版套補(bǔ)的普利率平膠價(jià)說(shuō)明：1、揭示鹿匯率與利闖率間關(guān)系炎；2、通辨過(guò)國(guó)際購(gòu)資金無(wú)坦風(fēng)險(xiǎn)套偽利實(shí)現(xiàn)棋，反映果國(guó)際資筒本流動(dòng)耐對(duì)于匯世率決定醒的作用肺；3、揭宗示套利山資金對(duì)怨各國(guó)i皆,es，ef間相互薄影響(二)非踩套補(bǔ)的利賢率平價(jià)預(yù)期的執(zhí)匯率遠(yuǎn)玩期變動(dòng)席率等于拾兩國(guó)貨喬幣利率宴之差。(三)怪從利率吧平價(jià)說(shuō)單角度對(duì)的遠(yuǎn)期外曬匯市場(chǎng)棚的分析投機(jī)者饒的活動(dòng)紙將使遠(yuǎn)遵期匯率奮完全由幅預(yù)期的塘未來(lái)匯良率所決距定。(四)蔑利率平鮮價(jià)與費(fèi)晃雪效應(yīng)根據(jù)費(fèi)御雪方程伸式可知懂：兩國(guó)名泡義利率攝的差就臟等于兩概國(guó)預(yù)期倡通貨膨到脹率的誼差。將費(fèi)雪與方程式笛與利率遠(yuǎn)平價(jià)方恰程式結(jié)須合起來(lái)望分析，剖可知利豈率、通諷貨膨脹擱率和匯茅率之間梢的關(guān)系筍。（五）怪對(duì)利率越平價(jià)說(shuō)利的評(píng)價(jià)掃：1、利率賴平價(jià)說(shuō)的迷研究角度渾從商品流貌動(dòng)轉(zhuǎn)移到您資金流動(dòng)譜，提出了掏匯率與利丹率之間存案在的關(guān)系謹(jǐn)；2、利率首平價(jià)說(shuō)具稻有特別實(shí)獲踐價(jià)值。利率平趴?jī)r(jià)說(shuō)的測(cè)缺陷感：三個(gè)姐假定沒(méi)有交卸易成本啄；資金國(guó)際意間高度流發(fā)動(dòng)性；套利資金愚規(guī)模無(wú)限必以維持利揮率平價(jià)三、國(guó)際櫻收支說(shuō)（一）患國(guó)際收歌支說(shuō)的勁基本原年理（二）渾對(duì)國(guó)際蔥收支說(shuō)互的評(píng)價(jià)四、貨幣叼分析法（一）暮彈性價(jià)摩格貨幣蜘分析法娛(匯僚率的貨酸幣論、延貨幣主壁義匯率拍模型、剛價(jià)格靈亭活的貨雙幣模型伶）分析前提算：1、具曲有高度