全球多層片式陶瓷電容（MLCC）行業(yè)供需現(xiàn)狀及趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析

全球多層片式陶瓷電容（MLCC）行業(yè)供需現(xiàn)狀及趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析

多層片式陶瓷電容（MLCC）是世界上用量最大、發(fā)展最快的片式元件之一，被稱為電子產(chǎn)業(yè)的大米。作為一種電容器類型，MLCC在電路中的作用是保持并發(fā)出一定數(shù)量的電力，調(diào)節(jié)電流在電路中的流動(dòng)，防止零部件之間的電磁波干擾。隨著電子設(shè)備的小型化和高度集成化，MLCC一直向著小型化、高容量的方向發(fā)展。比如一臺(tái)手機(jī)所具備的功能越來越多，那么也就需要更多MLCC來實(shí)現(xiàn)，而手機(jī)本身的內(nèi)部空間有限，這就要求MLCC的尺寸減小，可靠性和容值不斷提升。我們認(rèn)為在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代、設(shè)備電子化的大趨勢(shì)下，MLCC作為一種不可替代的產(chǎn)品，其用量也將持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)TTI的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在過去20年里，全球MLCC的需求數(shù)量基本保持持續(xù)增長(zhǎng)，年復(fù)合增速約12%。2018年全球陶瓷電容的整體市場(chǎng)規(guī)模約為90億美元，對(duì)應(yīng)的需求數(shù)量達(dá)到約3.5萬億顆，呈現(xiàn)出進(jìn)一步加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。然而2011-2016年，MLCC的平均價(jià)格持續(xù)下降，導(dǎo)致MLCC的市場(chǎng)規(guī)模并沒有增長(zhǎng)，使得MLCC的投資回報(bào)率下降，廠商擴(kuò)產(chǎn)謹(jǐn)慎。最終導(dǎo)致MLCC供需不匹配，產(chǎn)品價(jià)格開始上漲。1996-2018全球MLCC的及需求數(shù)量資料來源：TTIMLCC盈利能力持續(xù)減弱，導(dǎo)致了全球多家廠商砍掉低盈利產(chǎn)品規(guī)格，轉(zhuǎn)向生產(chǎn)高性能高附加值的規(guī)格。2016年底到2018年，TDK、京瓷、村田等陸續(xù)宣布停產(chǎn)部分牌號(hào)，產(chǎn)品類型主要集中在1μF以下的大尺寸MLCC。而村田在2018年3月宣布計(jì)劃停產(chǎn)的主要產(chǎn)品類型（0805、0603的1μF以下產(chǎn)品）屬于常用料，應(yīng)用廣泛，因此對(duì)市場(chǎng)供給沖擊較大，觸發(fā)了2018年MLCC價(jià)格飛漲。AVX（京瓷）和村田將這部分退出產(chǎn)能轉(zhuǎn)單至中國(guó)臺(tái)灣的MLCC廠家，因此臺(tái)系廠商自2018年Q2開始業(yè)績(jī)快速上漲，大陸相關(guān)企業(yè)風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)等也相應(yīng)受益。全球電子元器件分銷商TTI表示1μF以下的0603、0805、1206尺寸等產(chǎn)品是受停產(chǎn)沖擊最嚴(yán)重的型號(hào)。隨著日韓系廠商陸續(xù)轉(zhuǎn)向小尺寸高容值、工控及汽車市場(chǎng)，這些大尺寸中容值市場(chǎng)將成為中國(guó)廠商中短期內(nèi)主要搶占的目標(biāo)。我國(guó)是MLCC用量大國(guó)，國(guó)產(chǎn)化仍有巨大空間，日韓系廠商的退出對(duì)于國(guó)內(nèi)MLCC企業(yè)來說是一個(gè)重大機(jī)遇。據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)信息中心統(tǒng)計(jì)，2018年1~11月，出口額達(dá)29.24億美元，同比增長(zhǎng)30.11%；進(jìn)口額達(dá)86.4億美元，同比增長(zhǎng)75.78%，貿(mào)易逆差57.18億美元。2007-2019年日韓MLCC生產(chǎn)廠商擴(kuò)產(chǎn)情況概覽資料來源：SemiMedia回顧本輪MLCC的漲價(jià)潮。由于全球MLCC供需存在缺口，自2016年底村田、TDK等日系廠商開始轉(zhuǎn)向車工用途并宣布停產(chǎn)，MLCC供給偏緊，使得全球MLCC企業(yè)的收入從2017年Q1開始上升。2018年供給緊缺，隨著村田、太陽誘電不斷提價(jià)，其全年單季度營(yíng)業(yè)收入加速上漲。臺(tái)系企業(yè)國(guó)巨、華新科受益于2018年2-3月份三家日企停產(chǎn)的轉(zhuǎn)單效應(yīng)，2018年Q2開始出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)暴漲，隨著庫存累積，Q3見頂回落。大陸MLCC企業(yè)同樣受益于此次漲價(jià)潮，風(fēng)華高科的單季收入從2018年Q2開始出現(xiàn)明顯上升，但上升幅度沒有國(guó)巨和華新科高。村田和太陽誘電Q4營(yíng)收雖然沒有出現(xiàn)下滑，但從村田的訂單情況來看，2018年Q4積壓訂單數(shù)量已經(jīng)出現(xiàn)緩解，新增訂單數(shù)量開始下降，BBRatio下滑到1以下，預(yù)示著MLCC的缺貨情況有所緩解，這一輪漲價(jià)開始退潮。2016-2018年日系MLCC

廠商停產(chǎn)通知資料來源：TTI，中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)由于2017、2018年MLCC行業(yè)景氣持續(xù)向上，因此村田、太陽誘電、國(guó)巨等廠商也紛紛開始擴(kuò)產(chǎn)，我們預(yù)計(jì)自2019年底開始將有不少新產(chǎn)能開出，MLCC供給端將得到有效補(bǔ)充。部分MLCC企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃資料來源：公開資料從臺(tái)股月度營(yíng)收來看，2018年8月國(guó)巨和華新科單月營(yíng)業(yè)收入見頂，而后進(jìn)入去庫存周期。2019年3月，國(guó)巨單月收入已經(jīng)回落至2018年1月水平，同比2018年3月下滑17.70%；華新科單月收入已有所恢復(fù)，同比2018年3月上升6.85%。我們認(rèn)為由于MLCC整體需求仍然保持正增長(zhǎng)，因此從2017年以來的整體趨勢(shì)來看，價(jià)格已經(jīng)接近2018年初漲價(jià)前水平，目前MLCC去庫存過程可能已經(jīng)接近尾聲，后續(xù)MLCC價(jià)格有望趨于平穩(wěn)。從MLCC的應(yīng)用下游來看，汽車與智能手機(jī)是目前最大的兩塊主要終端需求。隨著汽車電子的發(fā)展以及5G對(duì)智能手機(jī)和其他智能設(shè)備的帶動(dòng)，具有高可靠性的車用MLCC和滿足未來智能手機(jī)發(fā)展趨勢(shì)的小尺寸高容值MLCC是村田、三星電機(jī)、太陽誘電等廠商主要聚焦的領(lǐng)域。目前手機(jī)領(lǐng)域主要使用的尺寸是0402和0201，0603和0805是汽車、PC、工業(yè)中主要使用的類型。由于汽車電子、自動(dòng)駕駛和電動(dòng)汽車的發(fā)展加快，汽車對(duì)于MLCC的需求量開始大幅上升。與普通MLCC不同的是，汽車用MLCC需要更高的可靠性、耐高溫性和高電壓，因此大廠們憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)率先拓展汽車市場(chǎng)，紛紛將汽車作為自己的發(fā)展重點(diǎn)。村田認(rèn)為未來幾年車用領(lǐng)域?qū)⑹窃鏊僮羁斓腗LCC類型。根據(jù)村田公布的數(shù)據(jù)，Level1自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的汽車不同電動(dòng)化程度下單車需求量為3000-8000顆。如果按照全球年需求1億輛汽車進(jìn)行估算，對(duì)應(yīng)的MLCC用量將為3000-8000億顆，相對(duì)于2018年全球MLCC需求總數(shù)量比重為8%-22%。隨著汽車自動(dòng)駕駛級(jí)別的提升，ADAS或自動(dòng)駕駛系統(tǒng)中的MLCC用量也會(huì)上升。村田估計(jì)Level1需要用到近2000顆，Level3則用到的4000顆。三星電機(jī)也非常重視汽車電子領(lǐng)域，他們預(yù)測(cè)到2030年，汽車電子對(duì)MLCC的總需求將達(dá)到2017年的5倍。汽車單車MLCC需求數(shù)量（顆）資料來源：村田官網(wǎng)2018財(cái)年信息分享會(huì)智能手機(jī)的功能增加相應(yīng)需要更多MLCC。雖然全球范圍內(nèi)智能手機(jī)的增速開始放緩，但隨著高端智能手機(jī)搭載的功能模塊增加，MLCC的用量也將增加。手機(jī)中的各種傳感器、多攝像頭等等都相應(yīng)需要更多MLCC支持。iPhone7單機(jī)MLCC用量為近900顆，而iPhoneX已提升至近1100顆。按照2018年全球約14億臺(tái)智能手機(jī)銷量計(jì)算，智能手機(jī)平均單機(jī)MLCC用量每提升100顆，對(duì)MLCC總需求的拉動(dòng)約為4%（相對(duì)于2018年總需求）。我們認(rèn)為，MLCC的制造技術(shù)進(jìn)步需要長(zhǎng)期在材料、工藝方面的研究積累。由于MLCC的內(nèi)部結(jié)構(gòu)是將印刷有金屬電極漿料的陶瓷介質(zhì)膜片以多層交替堆疊的方式堆疊形成，因此隨著產(chǎn)品越做越小且堆疊的層數(shù)越來越高，技術(shù)提升也變得非常困難。從市場(chǎng)格局看來，MLCC行業(yè)整體屬于寡頭競(jìng)爭(zhēng)，村田、三星電機(jī)、國(guó)巨和太陽誘電占據(jù)主要市場(chǎng)份額。而從技術(shù)上，MLCC最先進(jìn)的工藝也僅掌握在少數(shù)日本廠商手中。MLCC的材料屬于納米級(jí)，需要掌握專業(yè)的材料知識(shí)，具體的生產(chǎn)技術(shù)