第九章 通貨膨脹與緊縮

第九章通貨膨脹與緊縮

第一節(jié)通貨膨脹概述

第二節(jié)通貨膨脹的后果

第三節(jié)通脹成因

第四節(jié)通貨膨脹的治理

第五節(jié)通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹概述定義度量類型一、定義《大英百科全書》：“不存在一個(gè)唯一的，普遍接受的關(guān)于通貨膨脹的定義。”

弗里德曼：通貨膨脹無論何時(shí)何地都是一種貨幣現(xiàn)象，……如果貨幣數(shù)量增加的速度超過能夠買到的商品和勞務(wù)增加的速度，就會(huì)發(fā)生通貨膨脹。

凱恩斯：不宜把通貨膨脹定義為貨幣的過度發(fā)行。在非充分就業(yè)的情況下，增加的貨幣會(huì)全部為產(chǎn)量的擴(kuò)大所吸收，物價(jià)可保持不變。薩繆爾遜:一定時(shí)期內(nèi)商品和生產(chǎn)要素價(jià)格總水平的持續(xù)、不斷上漲。

瓊·羅賓遜：由于生產(chǎn)成本增加而造成的物價(jià)上漲

考慮因素：紙幣現(xiàn)象---紙幣發(fā)行量超商品流通需要量?jī)r(jià)格現(xiàn)象-----是物價(jià)總水平普遍上漲貨幣購買力下降二、度量：物價(jià)指數(shù)表明一國或一地不同時(shí)期商品價(jià)格變動(dòng)方向和變動(dòng)程度的相對(duì)數(shù)∑p1q1

∑p0q1

p1──報(bào)告期商品價(jià)格p0──基期商品價(jià)格q1──報(bào)告期商品銷售量（一）消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)反映零售商品市場(chǎng)和勞務(wù)費(fèi)用漲跌。包括200多種商品和服務(wù)如食品、衣著、日用品等及房租、水電、交通、醫(yī)療、娛樂等勞務(wù)項(xiàng)目。特點(diǎn):對(duì)商業(yè)循環(huán)較為敏感反映及時(shí),易收集,直觀反映消費(fèi)者負(fù)擔(dān)；范圍窄(不包括國家消費(fèi)．生產(chǎn)資料．進(jìn)出口商品)；（二）零售指數(shù)(ＲＰＩ)與批發(fā)指數(shù)（ＷＰＩ）零售指數(shù)：從家庭支出角度反映消費(fèi)品價(jià)格和勞務(wù)價(jià)格的變化對(duì)居民生活水平的影響．不如(ＣＰＩ)全面,不包括服務(wù)費(fèi)用

批發(fā)指數(shù)：反映商品流通物價(jià)狀況，涵蓋面廣，既包括消費(fèi)品，又包括投資品，但不包括勞務(wù)費(fèi)用。（三）國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)(ＧＮＰＤeflator)

按當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的國民生產(chǎn)總值按固定價(jià)格計(jì)算的國民生產(chǎn)總值統(tǒng)計(jì)范圍包括一切產(chǎn)品勞務(wù)，也包括進(jìn)出口商品，能反映社會(huì)總物價(jià)水平的趨勢(shì)；需收集大量資料。一年只能公布一次。統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)不發(fā)達(dá)的國家甚至編不出該指數(shù)?！?/p>

１００（四）核心物價(jià)指數(shù)扣除能源、食品等價(jià)格后的物價(jià)指數(shù)（由于食品、能源價(jià)格變動(dòng)主要由供求因素決定，受貨幣因素影響小，因而扣除了它們之后的核心物價(jià)指數(shù)更能反映真實(shí)的通脹狀況）美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈登（RobertJ.Gordon）1945年提出三、類型

隱蔽

2.表現(xiàn)形式

公開1.程度溫和(爬行)<3-5%小跑步(中度)<10%疾馳>10%的兩位數(shù)惡性>100%3.預(yù)期與否預(yù)期到的未預(yù)期到的4.產(chǎn)生原因需求拉上成本推進(jìn)結(jié)構(gòu)型混合型第二節(jié)通貨膨脹的后果

一.收入分配效應(yīng)收入從債權(quán)人手中轉(zhuǎn)移到債務(wù)人手中；收入在固定支付合同的雙方之間重新分配：固定工資者、以利息和租金為收入者、退休人員；以利潤為收入者受益；政府是最大的受益者二、強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)財(cái)政“債務(wù)貨幣化”-----政府通過發(fā)行貨幣，獲得對(duì)一部分商品或勞務(wù)的支配權(quán)----用于投資-------強(qiáng)制增加全社會(huì)的儲(chǔ)蓄總量。三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)（財(cái)富分配效應(yīng)）通貨膨脹對(duì)家庭財(cái)富的影響主要取決于：資產(chǎn)與負(fù)債的數(shù)額資產(chǎn)中按不變價(jià)格與按可變價(jià)格償還的部分所占的比重。

四、效率損失效應(yīng)1.“皮鞋成本”(SHOELEATHER)２．“菜單成本”（MENUCOSTS）

（現(xiàn)金管理成本）五、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)（一）促進(jìn)論

(二)促退論（三）中性論

（一）促進(jìn)論商品價(jià)格的提高一般快于工資、利息、租金；延長(zhǎng)工作時(shí)間,勞動(dòng)投入增加實(shí)際利率下降，有利于投資、政府借款價(jià)格信號(hào)確切性降低；降低金融體系的效率；全面價(jià)格管制降低競(jìng)爭(zhēng)性(二)促退論（三）中性論人們對(duì)通貨膨脹的預(yù)期最終會(huì)中和它對(duì)經(jīng)濟(jì)的各種效應(yīng)，正負(fù)效應(yīng)會(huì)相互抵消。

六．惡性通貨膨脹對(duì)社會(huì)政治的影響正常信用關(guān)系極度萎縮價(jià)格信號(hào)機(jī)制被破壞；流通秩序的紊亂，投機(jī)盛行；紙幣流通制度不能維持；社會(huì)不安定和政局動(dòng)蕩第三節(jié)通脹成因

一、需求拉上（DEMANDPULL）型通貨膨脹

過多的貨幣支出追逐在充分就業(yè)條件下可生產(chǎn)出來的有限的商品。貨幣主義學(xué)派認(rèn)為通貨膨脹無論何時(shí)何地都是一種貨幣現(xiàn)象引起通貨膨脹的是“貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)”

貨幣推動(dòng)的根本原因：貨幣當(dāng)局為追求某種最終目標(biāo)而持續(xù)采取放松銀根的政策持續(xù)的財(cái)政赤字,并增發(fā)貨幣，向央行借款或發(fā)行公債二、成本推進(jìn)（COSTPUSH）：當(dāng)成本即使在資源就業(yè)不足的時(shí)期也推動(dòng)價(jià)格上升工資推進(jìn)型：工會(huì)力量要求提高工資利潤推進(jìn)型：企業(yè)為追求利潤制定壟斷價(jià)格從供給或成本方面分析三、混合型通貨膨脹（supply&demandmixedpush）通貨膨脹從過度需求開始，物價(jià)上漲會(huì)促使工會(huì)要求提高工資，因而轉(zhuǎn)化為成本(工資)推進(jìn)的因素；通貨膨脹從成本方面開始，加之需求和貨幣收入的增加，對(duì)通貨膨脹推波助燃。拉中有推推中有拉四、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹說工資剛性勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率不同兩部門工資以同一比例上升物價(jià)總水平的普遍持續(xù)上升第四節(jié)通貨膨脹的治理對(duì)策一、樹立正確宏觀經(jīng)濟(jì)政策

多重目標(biāo)→單一目標(biāo)大政府(干預(yù)過度)→小政府(適當(dāng)干預(yù))二．緊縮貨幣政策(Contractionarypolicies)是有效辦法弗里德曼認(rèn)為：“正因?yàn)檫^多地增加貨幣量是通貨膨脹的唯一原因，所以，減少通貨增長(zhǎng)率是醫(yī)治通貨膨脹的唯一方法”緊縮中的“3C”戰(zhàn)略Credibility可靠性Consistensy

堅(jiān)定性Continiuty

連續(xù)性三、供給政策增加有效商品供給降低成本—減稅減少消耗提高經(jīng)濟(jì)效益提高投入產(chǎn)出的比例

四、收入政策硬性凍結(jié)工資、物價(jià)政府指導(dǎo)：工資↑率≤社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率↑幅度工會(huì)、企業(yè)自愿達(dá)成協(xié)定，共同遵守限度，政府以稅收手段作為獎(jiǎng)懲五、收入指數(shù)化Indexation

把意外的通貨膨脹變成意料中的通貨膨脹六、結(jié)構(gòu)調(diào)整

總量不變，調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，支持短缺商品的生產(chǎn)調(diào)整利率結(jié)構(gòu)、信貸結(jié)構(gòu)的貨幣政策調(diào)整支出項(xiàng)目及各項(xiàng)目數(shù)額的財(cái)政政策第五節(jié)通貨緊縮

一、定義與特征二、影響三、成因四、治理(一)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于通貨緊縮的定義1.價(jià)格總水平下降2.貨幣數(shù)量減少（二）國內(nèi)學(xué)者的爭(zhēng)論單一要素論：物價(jià)持續(xù)↓二要素論：

①物價(jià)持續(xù)↓

②貨幣供應(yīng)↓三要素論：

①物價(jià)持續(xù)↓

②MS↓③經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率↓（一）物價(jià)↓（二）MS持續(xù)↓或△MS↑<△GDP↑（三）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢甚至停滯；失業(yè)增加特征：三、影響（一）消極影響

1.對(duì)財(cái)富分配的影響財(cái)富從借入者手里轉(zhuǎn)移到借出者手里不變價(jià)格的金融資產(chǎn)持有者獲利最受打擊的是企業(yè)工薪階層失業(yè)

2.通貨緊縮抑制投資實(shí)際利率提高,投資實(shí)際成本增加;投資預(yù)期收益下降;

3．使社會(huì)消費(fèi)總量趨于下降價(jià)格效應(yīng):以更低的價(jià)格獲得商品，消費(fèi)增加收入效應(yīng):就業(yè)預(yù)期和工資收入下降，消費(fèi)縮減兩者相抵，對(duì)消費(fèi)的影響是消極的。4．引發(fā)銀行業(yè)的危機(jī)實(shí)際利率上升，從而增加債務(wù)人的負(fù)擔(dān)，債務(wù)人若因經(jīng)營困難不能按時(shí)還貸，將導(dǎo)致銀行不良資產(chǎn)的比率上升。通貨緊縮會(huì)降低資產(chǎn)抵押和擔(dān)保的價(jià)值，銀行被迫要求客戶盡快償還貸款-資產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步下跌、借款者凈資產(chǎn)的進(jìn)一步減少---銀行不良資產(chǎn)的比率進(jìn)一步上升借款者不愿借款、銀行惜貸---信貸供給和需求的萎縮。

5．形成經(jīng)濟(jì)衰退----內(nèi)生性和自我實(shí)施并不斷加強(qiáng)一旦預(yù)期形成，惡性循環(huán)，螺旋式下降；經(jīng)濟(jì)衰退的加速器：系列企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)陷于蕭條泥潭，難于自拔（二）積極影響有利于消費(fèi)者和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)----在新技術(shù)條件下，勞動(dòng)生產(chǎn)率提高，成本降低；消除生產(chǎn)能力過剩，導(dǎo)致企業(yè)重組和創(chuàng)新，促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。（一）貨幣金融原因債務(wù)－通貨緊縮論信貸過度擴(kuò)張論貨幣供應(yīng)收縮論本幣升值論資產(chǎn)縮水論四、成因（二）非貨幣金融因素凱恩斯的有效需求不足理論；技術(shù)進(jìn)步、開放市場(chǎng)和引入競(jìng)爭(zhēng)；重復(fù)建設(shè)，生產(chǎn)能力過剩；投資消費(fèi)預(yù)期變化

五、對(duì)策（一）

擴(kuò)張性貨幣政策（二）

擴(kuò)張性財(cái)政政策（三）轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整降低法定準(zhǔn)備金率，擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣投放；降低存貸款利率水平，刺激投資與消費(fèi)；放寬和增加消費(fèi)信貸，刺激消費(fèi)。通貨再膨脹(reflation)政策保持適當(dāng)?shù)呢泿殴┙o增長(zhǎng)率:單一規(guī)則防止繁