第六章國際金融危機

國際金融危機

通過學(xué)習(xí)，了解國際金融危機的成因，了解金融全球化與投機性沖擊的內(nèi)在聯(lián)系。學(xué)習(xí)要求一、金融危機與國際資本流動1、金融危機概念

金融危機是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)(如短期利率、資產(chǎn)價格(包括證券、房地產(chǎn)、土地)、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù)急劇、短暫和超周期的惡化。金融危機的四種類型：1.貨幣危機2.銀行危機3.系統(tǒng)性金融危機4.債務(wù)危機2、國際資本引發(fā)金融危機的過程（1）初始階段，國際資本大規(guī)模流入；（2）發(fā)展階段，巨額資本流入導(dǎo)致內(nèi)外經(jīng)濟失衡；（3）爆發(fā)階段，資本流動倒轉(zhuǎn)導(dǎo)致貨幣危機的爆發(fā)。二、國際債務(wù)概述（一）外債的概念：

在任何特定時間，一國居民對非居民承擔(dān)的已撥付尚未清償?shù)木哂衅跫s性償還義務(wù)的全部債務(wù)。

四個要素：居民與非居民之間契約性某一時點上的存量外幣與本幣及實物債務(wù)的總和（二）國際債務(wù)的衡量指標(biāo)1、債務(wù)率：外債占GNP的比例，應(yīng)≤10%2、負(fù)債率：外債占外匯收入的比例≤100%3、償債率：還本付息額占外匯收入之比≤20%4、短期債務(wù)比率：短期債務(wù)占全部債務(wù)的比≤25%為安全線二、國際債務(wù)危機的形成原因（一）爆發(fā)的內(nèi)因

盲目借債政策失誤債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理外債未得到高效利用（二）債務(wù)危機爆發(fā)的外部經(jīng)濟條件1、20世紀(jì)80年代初的世界經(jīng)濟衰退2、國際金融市場上利率和美元匯率上升全球利率上升，償債負(fù)擔(dān)加重三、債務(wù)危機的解決方案（一）最初的措施：援助性貸款（二）貝克計劃：債務(wù)國經(jīng)濟和機構(gòu)改革提供200億美元經(jīng)濟啟動資金發(fā)揮IMF的協(xié)調(diào)作用（三）布雷迪計劃：債務(wù)本金和利息的減免三、投機性沖擊與國際金融危機1、短期國際資本流動與投機性沖擊

國際投機資本或稱國際游資（HotMoney），是指那些沒有固定的投資領(lǐng)域，以追逐高額短期利潤而在各市場之間頻繁移動的短期資本。

國際投機資本內(nèi)涵：

1、從期限上看，國際投機資本是指“短期資本”，故人們也形象地稱它為“熱錢”； 2、從動機上看，國際投機資本追求的是短期高額利潤；3、從活動范圍上看，國際投機資本無固定投資領(lǐng)域，而是在各金融市場迅速移動；4、國際投機資本特指在國際金融市場上流動的短期資本，而不是國內(nèi)游資。二20世紀(jì)80年代以來典型投機沖擊與金融危機回顧

1、歐洲貨幣危機

2、墨西哥金融危機

3、亞洲金融危機

4、美國次貸危機四、金融全球化與投機性沖擊的新特點（一）金融全球化（二）新特點1、沖擊的規(guī)模和勢力日益龐大2、沖擊策略日益立體化3、沖擊面日益區(qū)域化4、公開化5、注重利用貶值預(yù)期和市場信心危機五、美國次貸危機

（一）次級抵押貸款概述次級抵押貸款是指一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。次級抵押貸款的基本特征： ⑴個人信用記錄比較差，信用評級得分比較低。⑵貸款房產(chǎn)價值比和月供收入比較高。⑶少數(shù)族群占比高，且多為可調(diào)利率，或只支付利息和無收入證明文件貸款。⑷拖欠率和取消抵押贖