《證券市場基礎(chǔ)知識》第1章 證券市場概述

第一章證券市場概述主講人：鐘小林1Contents第一節(jié)證券與證券市場第二節(jié)證券市場參與者第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展2證券市場基礎(chǔ)知識》第一節(jié)證券與證券市場證券的概念：證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證。從一般意義上來說，證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過的行為。證券可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。3證券市場基礎(chǔ)知識》一、有價證券（一）有價證券的定義（二）有價證券的分類（三）有價證券的特征4證券市場基礎(chǔ)知識》（一）有價證券的定義1.有價證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。2.證券本身沒有價值，但由于它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入，因而可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有交易價格。5證券市場基礎(chǔ)知識》（一）有價證券的定義3.有價證券是虛擬資本的一種形式。所謂虛擬資本，是指以有價證券形式存在，并能給持有者帶來一定收入的資本。虛擬資本是獨(dú)立于實(shí)際資本之外的一種資本存在形式，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用。通常，虛擬資本的價格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價格，甚至與真實(shí)資本的重置價格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化。6證券市場基礎(chǔ)知識》（二）有價證券的分類有價證券有廣義與狹義兩種概念。狹義的有價證券即指資本證券，廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的所有權(quán)，持有人對這種證券所代表的商品所有權(quán)受法律保護(hù)。屬于商品證券的有提貨單、運(yùn)貨單、倉庫棧單等。7證券市場基礎(chǔ)知識》（二）有價證券的分類貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券。貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業(yè)證券，主要是商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類是銀行證券，主要是銀行匯票、銀行本票和支票。資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收入請求權(quán)。資本證券是有價證券的主要形式。8證券市場基礎(chǔ)知識》1.按證券發(fā)行主體有價證券可分為政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司（企業(yè)）證券。政府證券通常是指由中央政府或地方政府發(fā)行的債券。中央政府債券也稱國債，通常由一國財(cái)政部發(fā)行。地方政府債券由地方政府發(fā)行，通常以地方稅或其他收入償還，我國目前尚不允許除特別行政區(qū)以外的各級地方政府發(fā)行債券。9證券市場基礎(chǔ)知識》1.按證券發(fā)行主體政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券，我國目前也不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行。公司（企業(yè)）證券是公司（企業(yè)）為籌措資金而發(fā)行的有價證券，公司（企業(yè)）證券包括的范圍比較廣泛，主要有股票、公司（企業(yè)）債券及商業(yè)票據(jù)等。此外，在公司（企業(yè)）證券中，通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融證券，其中金融債券尤為常見。10證券市場基礎(chǔ)知識》2.按是否在證券交易所掛牌交易有價證券可分為上市證券與非上市證券。（1）上市證券是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開買賣的證券。（2）非上市證券是指未申請上市或不符合證券交易所上市條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場發(fā)行和交易。憑證式國債和普通開放式基金份額屬于非上市證券。11證券市場基礎(chǔ)知識》3.按募集方式有價證券可以分為公募證券和私募證券。公募證券是指發(fā)行人通過中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對寬松，投資者也較少，不采取公示制度。目前我國信托投資公司發(fā)行的集合資金信托計(jì)劃以及商業(yè)銀行和證券公司發(fā)行的理財(cái)計(jì)劃均屬私募證券；上市公司如采取定向增發(fā)方式發(fā)行的有價證券也屬私募證券。12證券市場基礎(chǔ)知識》4.按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)有價證券可以分為股票、債券和其他證券三大類。股票和債券是證券市場兩個最基本和最主要的品種；其他證券包括基金證券、證券衍生品，如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證等等。13證券市場基礎(chǔ)知識》（三）有價證券的特征1.收益性2.流動性3.風(fēng)險(xiǎn)性4.期限性14證券市場基礎(chǔ)知識》1.收益性證券代表的是對一定數(shù)額的某種特定資產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)，投資者持有證券也就同時擁有取得這部分資產(chǎn)增值收益的權(quán)利，因而證券本身具有收益性。15證券市場基礎(chǔ)知識》2.流動性證券的流動性是指證券變現(xiàn)的難易程度。證券的流動性可通過到期兌現(xiàn)、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)。16證券市場基礎(chǔ)知識》3.風(fēng)險(xiǎn)性從整體上說，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)越大的證券，投資者要求的預(yù)期收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小的證券，預(yù)期收益越低。17證券市場基礎(chǔ)知識》4.期限性債券一般有明確的還本付息期限。債券的期限具有法律約束力，是對融資雙方權(quán)益的保護(hù)。股票沒有期限性，可以視為無期證券。18證券市場基礎(chǔ)知識》二、證券市場證券市場是股票、債券、投資基金份額等有價證券發(fā)行和交易的場所。證券市場是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產(chǎn)生的市場。19證券市場基礎(chǔ)知識》（一）證券市場的特征證券市場具有以下三個顯著特征：1.證券市場是價值直接交換的場所。2.證券市場是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。3.證券市場是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場所。20證券市場基礎(chǔ)知識》（二）證券市場的結(jié)構(gòu)1.層次結(jié)構(gòu)2.多層次資本市場3.品種結(jié)構(gòu)4.交易場所結(jié)構(gòu)21證券市場基礎(chǔ)知識》1.層次結(jié)構(gòu)通常指按證券進(jìn)入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場。22證券市場基礎(chǔ)知識》1.層次結(jié)構(gòu)證券發(fā)行市場和證券流通市場的關(guān)系：證券發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提，有了發(fā)行市場的證券供應(yīng)，才有流通市場的證券交易，證券發(fā)行的種類、數(shù)量和發(fā)行方式?jīng)Q定著流通市場的規(guī)模和運(yùn)行。流通市場是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件，為證券的轉(zhuǎn)讓提供市場條件，使發(fā)行市場充滿活力。此外，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。23證券市場基礎(chǔ)知識》2.多層次資本市場根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）等。24證券市場基礎(chǔ)知識》3.品種結(jié)構(gòu)這是依有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場等。（1）股票市場的發(fā)行人為股份有限公司。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、中央政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司（企業(yè)）。債券因有固定的票面利率和期限，因此，相對于股票價格而言，市場價格比較穩(wěn)定。（2）基金市場是基金份額發(fā)行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓。25證券市場基礎(chǔ)知識》4.交易場所結(jié)構(gòu)按交易活動是否在固定場所進(jìn)行，證券市場可分為有形市場和無形市場。通常人們也把有形市場稱作“場內(nèi)市場”，是指有固定場所的證券交易所市場。人們也把無形市場稱作為“場外市場”，是指沒有固定交易場所的市場。目前已有越來越多的證券交易不在有形的場內(nèi)市場進(jìn)行，而是通過經(jīng)紀(jì)人或交易商的電傳、電報(bào)、電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。26證券市場基礎(chǔ)知識》（三）證券市場的基本功能1.籌資—投資功能2.定價功能3.資本配置功能27證券市場基礎(chǔ)知識》1.籌資—投資功能是指證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會，另一方面為資金供給者提供了投資對象。籌資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面。28證券市場基礎(chǔ)知識》2.定價功能證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。29證券市場基礎(chǔ)知識》3.資本配置功能證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導(dǎo)資本的流動從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。30證券市場基礎(chǔ)知識》第二節(jié)證券市場參與者一、證券發(fā)行人二、證券投資人三、證券市場中介機(jī)構(gòu)四、自律性組織五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)31證券市場基礎(chǔ)知識》一、證券發(fā)行人證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。它包括：（一）公司（企業(yè)）（二）政府和政府機(jī)構(gòu)32證券市場基礎(chǔ)知識》（一）公司（企業(yè)）企業(yè)的組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制?，F(xiàn)代股份制公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和長期公司（企業(yè)）債券是公司（企業(yè)）籌措長期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補(bǔ)充流動資金的重要手段。33證券市場基礎(chǔ)知識》（二）政府和政府機(jī)構(gòu)隨著國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論的興起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。政府發(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協(xié)調(diào)財(cái)政資金短期周轉(zhuǎn)、彌補(bǔ)財(cái)政赤字、興建政府投資的大型基礎(chǔ)性的建設(shè)項(xiàng)目，也可以用于實(shí)施某種特殊的政策，在戰(zhàn)爭期間還可以用于彌補(bǔ)戰(zhàn)爭費(fèi)用的開支。34證券市場基礎(chǔ)知識》（二）政府和政府機(jī)構(gòu)中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券。第一類是中央銀行股票，在一些國家（例如美國），中央銀行采取了股份制組織結(jié)構(gòu)，通過發(fā)行股票募集資金，但是，中央銀行的股東并不享有決定中央銀行政策的權(quán)利，只能按期收取固定的紅利，其股票類似于優(yōu)先股。第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。中國人民銀行從2003年起開始發(fā)行中央銀行票據(jù)，期限從3個月到3年不等，主要用于對沖金融體系中過多的流動性。35證券市場基礎(chǔ)知識》二、證券投資人（一）機(jī)構(gòu)投資者（二）個人投資者36證券市場基礎(chǔ)知識》（一）機(jī)構(gòu)投資者1.政府機(jī)構(gòu)2.金融機(jī)構(gòu)3.企業(yè)和事業(yè)法人4.各類基金37證券市場基礎(chǔ)知識》1.政府機(jī)構(gòu)作為政府機(jī)構(gòu)，參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。各級政府及政府機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資金剩余時，可通過購買政府債券、金融債券投資于證券市場。中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控。38證券市場基礎(chǔ)知識》2.金融機(jī)構(gòu)參與證券投資的金融機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、主權(quán)財(cái)富基金以及其他金融機(jī)構(gòu)。39證券市場基礎(chǔ)知識》（1）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是證券市場上最活躍的投資者，以其自有資本、營運(yùn)資金和受托投資資金進(jìn)行證券投資。40證券市場基礎(chǔ)知識》（2）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)投資一般僅限于政府債券和地方政府債券，而且通常以短期國債作為其超額儲備的持有形式。41證券市場基礎(chǔ)知識》（3）保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司目前保險(xiǎn)公司已超過共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者，除大量投資于各類政府債券、高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。目前國內(nèi)保險(xiǎn)公司均發(fā)起成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，對保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資進(jìn)行集中管理，成為證券市場重要的投資主體。截止2007年末，中國保險(xiǎn)業(yè)投資類資產(chǎn)規(guī)模已超過2萬億人民幣。42證券市場基礎(chǔ)知識》（4）合格境外投資者（QFII）QFII是一國（地區(qū)）在貨幣沒有實(shí)現(xiàn)完全自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開放資本市場的一項(xiàng)過渡性制度。QFII在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)，可以投資于中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的人民幣金融工具。QFII境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵守中國證監(jiān)會規(guī)定的持股比例限制和國家其他有關(guān)規(guī)定。43證券市場基礎(chǔ)知識》（5）主權(quán)財(cái)富基金中國投資有限責(zé)任公司于2007年9月29日成立，是專門從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國有投資公司。44證券市場基礎(chǔ)知識》（6）其他金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等。這些機(jī)構(gòu)通常也在自身章程和監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可的范圍內(nèi)進(jìn)行證券投資。信托投資公司可以受托經(jīng)營資金信托、有價證券信托和作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司達(dá)到相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的，也可申請從事證券投資業(yè)務(wù)。目前尚未批準(zhǔn)金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù)。45證券市場基礎(chǔ)知識》3.企業(yè)和事業(yè)法人企業(yè)可以用自己的積累資金或暫時不用的閑置資金進(jìn)行證券投資。46證券市場基礎(chǔ)知識》4.各類基金基金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會公益基金。47證券市場基礎(chǔ)知識》（1）證券投資基金證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額籌集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動的基金。48證券市場基礎(chǔ)知識》（2）社?；鹪诖蠖鄶?shù)國家，社?；鸱譃閮蓚€層次：其一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性基金；其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。49證券市場基礎(chǔ)知識》（2）社保基金由于資金來源不一樣，且最終用途不一樣，這兩種形式的社?；鸸芾矸绞揭嗤耆煌?。全國性社會保障基金屬于國家控制的財(cái)政收入，主要用于支付失業(yè)救濟(jì)和退休金，是社會福利網(wǎng)的最后一道防線，對資金的安全性和流動性要求非常高。這部分資金的投資方向有嚴(yán)格限制，主要投向國債市場。而由企業(yè)控制的企業(yè)年金，資金運(yùn)作周期長，對帳戶資產(chǎn)增值有較高要求，但對投資范圍限制不多。50證券市場基礎(chǔ)知識》（2）社?；鹪谖覈?，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會保障基金。其資金來源包括國有股減持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益；同時確定從2001年起新增發(fā)行彩票公益金的80%上繳社?；?。其投資范圍包括銀行存款、國債、證券投資基金、股票、信用等級在投資級以上的企業(yè)債、金融債等有價證券，其中銀行存款和國債投資的比例不低于50%，企業(yè)債、金融債不高于l0%，證券投資基金、股票投資的比例不高于40%。51證券市場基礎(chǔ)知識》（2）社?；痫L(fēng)險(xiǎn)小的投資（約占60%）由社?；鹄硎聲苯舆\(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)較高的投資（約占40%）則委托專業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作。52證券市場基礎(chǔ)知識》（2）社?；鹆硪徊糠质巧鐣ｋU(xiǎn)基金。它是指社會保險(xiǎn)制度確定的用于支付勞動者或公民在患病、年老傷殘、生育、死亡、失業(yè)等情況下所享受的各項(xiàng)保險(xiǎn)待遇的基金，一般由企業(yè)等用人單位（或雇主）和勞動者（或雇員）或公民個人繳納的社會保險(xiǎn)費(fèi)以及國家財(cái)政給予的一定補(bǔ)貼組成。社會保險(xiǎn)基金一般由養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項(xiàng)保險(xiǎn)基金組成。在現(xiàn)階段，我國社會保險(xiǎn)基金的部分積累項(xiàng)目主要是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，其運(yùn)作依據(jù)是勞動部的各相關(guān)條例和地方的規(guī)章。53證券市場基礎(chǔ)知識》（3）企業(yè)年金企業(yè)年金，是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。54證券市場基礎(chǔ)知識》（4）社會公益基金社會公益基金是指將收益用于指定的社會公益事業(yè)的基金，如福利基金、科技發(fā)展基金、教育發(fā)展基金、文學(xué)獎勵基金等。我國有關(guān)政策規(guī)定，各種社會公益基金可用于證券投資，以求保值增值。55證券市場基礎(chǔ)知識》（二）個人投資者個人投資者是指從事證券投資的社會自然人，他們是證券市場最廣泛的投資者。為保護(hù)個人投資者合法權(quán)益，對于部分高風(fēng)險(xiǎn)證券產(chǎn)品的投資（如衍生產(chǎn)品、信托產(chǎn)品），監(jiān)管法規(guī)還要求相關(guān)個人具有一定的產(chǎn)品知識并簽署書面的知情同意書。56證券市場基礎(chǔ)知識》三、證券市場中介機(jī)構(gòu)（一）證券公司（二）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（三）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)57證券市場基礎(chǔ)知識》（一）證券公司證券公司的主要業(yè)務(wù)有證券承銷、經(jīng)紀(jì)、自營、投資咨詢以及并購、受托資產(chǎn)管理和基金管理等。2006年1月1日起施行的經(jīng)修訂的《證券法》規(guī)定：我國證券監(jiān)督管理部門按照審慎監(jiān)管的原則，根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度，設(shè)定分類準(zhǔn)入條件。58證券市場基礎(chǔ)知識》（二）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算服務(wù)的專門機(jī)構(gòu)。根據(jù)《證券法》規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是不以營利為目的的法人。59證券市場基礎(chǔ)知識》（三）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，主要包括證券投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、會計(jì)律師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。60證券市場基礎(chǔ)知識》四、自律性組織（一）證券交易所（二）證券業(yè)協(xié)會61證券市場基礎(chǔ)知識》（一）證券交易所證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。62證券市場基礎(chǔ)知識》（二）證券業(yè)協(xié)會證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團(tuán)體法人。證券業(yè)協(xié)會的權(quán)力機(jī)構(gòu)為由全體會員組成的會員大會。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會。63證券市場基礎(chǔ)知識》五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。64證券市場基礎(chǔ)知識》第三節(jié)證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展一、證券市場的產(chǎn)生二、證券市場的發(fā)展階段三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢四、中國證券市場發(fā)展史簡述五、關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見六、中國證券市場的對外開放65證券市場基礎(chǔ)知識》一、證券市場的產(chǎn)生（一）證券市場的形成得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展（二）證券市場的形成得益于股份制的發(fā)展股份公司的建立、公司股票和債券的發(fā)行，為證券市場的產(chǎn)生提供了現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)和客觀的要求。（三）證券市場的形成得益于信用制度的發(fā)展66證券市場基礎(chǔ)知識》二、證券市場的發(fā)展階段（一）萌芽階段1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。1790年成立了美國第一個證券交易所---費(fèi)城證券交易所。（二）初步發(fā)展階段（三）停滯階段1929—1933年，資本主義國家爆發(fā)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。67證券市場基礎(chǔ)知識》（四）恢復(fù)階段（五）加速發(fā)展階段（20世紀(jì)70年代）證券化率（證券市值/GDP）的概念從20世紀(jì)70年代開始，證券市場出現(xiàn)了高度繁榮的局面，不僅證券市場的規(guī)模更加擴(kuò)大，而且證券交易日趨活躍。其重要標(biāo)志是反映證券市場容量的重要指標(biāo)——證券化率（證券市值／GDP）的提高。中國證券化率將穩(wěn)步超越100%。68證券市場基礎(chǔ)知識》三、國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（一）證券市場一體化（二）投資者法人化機(jī)構(gòu)投資者主要是開放式共同基金、封閉式投資基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、信托基金，此外還有對沖基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等。進(jìn)入21世紀(jì)以來，國際證券市場發(fā)展的一個突出特點(diǎn)是各種類型的機(jī)構(gòu)投資者快速成長，它們在證券市市場上發(fā)揮出日益顯著的主導(dǎo)作用。（三）金融創(chuàng)新深化69證券市場基礎(chǔ)知識》（四）金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化1999年11月4日，美國國會通過《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時代制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的終結(jié)。70證券市場基礎(chǔ)知識》（五）交易所重組與公司化2006年12月，紐約證券交易所和泛歐證券交易所合并計(jì)劃獲雙方股東大會批準(zhǔn)，首個跨大西洋的全球最大的新交易所誕生。全球最大的證券交易所――紐約證券交易所收購了美國群島電子交易公司，成立了紐約證券交易所集團(tuán)公司，并于2006年3月8日在紐約證券交易所掛牌上市，這意味著紐交所將結(jié)束長達(dá)213年的會員制而轉(zhuǎn)為營利性上市公司。71證券市場基礎(chǔ)知識》（六）證券市場網(wǎng)絡(luò)化（七）金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化（八）金融監(jiān)管合作化72證券市場基礎(chǔ)知識》四、中國證券市場發(fā)展史簡述回顧改革開放以來中國資本市場的發(fā)展，大致可以劃分為三個階段。73證券市場基礎(chǔ)知識》（一）舊中國的證券市場1872年設(shè)立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè)。74證券市場基礎(chǔ)知識》（二）新中國的證券市場1.新中國資本市場的萌生（1978—1992年）。2.全國性資本市場的形成和初步發(fā)展（1993～1998年）。1992年10月，國務(wù)院證券管理委員會（以下簡稱“國務(wù)院證券委”）和中國證監(jiān)會成立；1997年11月中國金融體系進(jìn)一步確定了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則。3.資本市場的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（1999—至今)國務(wù)院于2004年1月31日發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》75證券市場基礎(chǔ)知識》五、關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見（一）更大程度地發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的功能。（二）推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展。（三）進(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定發(fā)展。（四）健全資本市場體系，豐富證券投資品種。（五）提高上市公司質(zhì)量；規(guī)范上市公司運(yùn)作。（六）加強(qiáng)對中介機(jī)構(gòu)的管理。（七）提高資本市場監(jiān)管水平。（八）加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場風(fēng)險(xiǎn)。（九）積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對外開放。76證券市場基礎(chǔ)知識》六、中國證券市場的對外開放（一）在國際資本市場募集資金（二）開放國內(nèi)資本市場（三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)投資境外資本場（QDII）77證券市場基礎(chǔ)知識》（一）在國際資本市場募集資金我國股票市場融資國際化是以B股、H股、N股等股權(quán)融資作為突破