《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第1章 證券市場(chǎng)概述

第一章證券市場(chǎng)概述主講人：鐘小林1Contents第一節(jié)證券與證券市場(chǎng)第二節(jié)證券市場(chǎng)參與者第三節(jié)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展2證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第一節(jié)證券與證券市場(chǎng)證券的概念：證券是指各類(lèi)記載并代表一定權(quán)利的法律憑證。從一般意義上來(lái)說(shuō)，證券是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書(shū)面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益，或證明其曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的行為。證券可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。3證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》一、有價(jià)證券（一）有價(jià)證券的定義（二）有價(jià)證券的分類(lèi)（三）有價(jià)證券的特征4證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（一）有價(jià)證券的定義1.有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。2.證券本身沒(méi)有價(jià)值，但由于它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入，因而可以在證券市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)和流通，客觀上具有交易價(jià)格。5證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（一）有價(jià)證券的定義3.有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式。所謂虛擬資本，是指以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收入的資本。虛擬資本是獨(dú)立于實(shí)際資本之外的一種資本存在形式，本身不能在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)揮作用。通常，虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化。6證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（二）有價(jià)證券的分類(lèi)有價(jià)證券有廣義與狹義兩種概念。狹義的有價(jià)證券即指資本證券，廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的所有權(quán)，持有人對(duì)這種證券所代表的商品所有權(quán)受法律保護(hù)。屬于商品證券的有提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等。7證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（二）有價(jià)證券的分類(lèi)貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。貨幣證券主要包括兩大類(lèi)：一類(lèi)是商業(yè)證券，主要是商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類(lèi)是銀行證券，主要是銀行匯票、銀行本票和支票。資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收入請(qǐng)求權(quán)。資本證券是有價(jià)證券的主要形式。8證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》1.按證券發(fā)行主體有價(jià)證券可分為政府證券、政府機(jī)構(gòu)證券和公司（企業(yè)）證券。政府證券通常是指由中央政府或地方政府發(fā)行的債券。中央政府債券也稱(chēng)國(guó)債，通常由一國(guó)財(cái)政部發(fā)行。地方政府債券由地方政府發(fā)行，通常以地方稅或其他收入償還，我國(guó)目前尚不允許除特別行政區(qū)以外的各級(jí)地方政府發(fā)行債券。9證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》1.按證券發(fā)行主體政府機(jī)構(gòu)證券是由經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券，我國(guó)目前也不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行。公司（企業(yè)）證券是公司（企業(yè)）為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券，公司（企業(yè)）證券包括的范圍比較廣泛，主要有股票、公司（企業(yè)）債券及商業(yè)票據(jù)等。此外，在公司（企業(yè)）證券中，通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券稱(chēng)為金融證券，其中金融債券尤為常見(jiàn)。10證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》2.按是否在證券交易所掛牌交易有價(jià)證券可分為上市證券與非上市證券。（1）上市證券是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開(kāi)買(mǎi)賣(mài)的證券。（2）非上市證券是指未申請(qǐng)上市或不符合證券交易所上市條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場(chǎng)發(fā)行和交易。憑證式國(guó)債和普通開(kāi)放式基金份額屬于非上市證券。11證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》3.按募集方式有價(jià)證券可以分為公募證券和私募證券。公募證券是指發(fā)行人通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對(duì)寬松，投資者也較少，不采取公示制度。目前我國(guó)信托投資公司發(fā)行的集合資金信托計(jì)劃以及商業(yè)銀行和證券公司發(fā)行的理財(cái)計(jì)劃均屬私募證券；上市公司如采取定向增發(fā)方式發(fā)行的有價(jià)證券也屬私募證券。12證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》4.按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)有價(jià)證券可以分為股票、債券和其他證券三大類(lèi)。股票和債券是證券市場(chǎng)兩個(gè)最基本和最主要的品種；其他證券包括基金證券、證券衍生品，如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券、權(quán)證等等。13證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（三）有價(jià)證券的特征1.收益性2.流動(dòng)性3.風(fēng)險(xiǎn)性4.期限性14證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》1.收益性證券代表的是對(duì)一定數(shù)額的某種特定資產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)，投資者持有證券也就同時(shí)擁有取得這部分資產(chǎn)增值收益的權(quán)利，因而證券本身具有收益性。15證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》2.流動(dòng)性證券的流動(dòng)性是指證券變現(xiàn)的難易程度。證券的流動(dòng)性可通過(guò)到期兌現(xiàn)、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)。16證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》3.風(fēng)險(xiǎn)性從整體上說(shuō)，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。通常情況下，風(fēng)險(xiǎn)越大的證券，投資者要求的預(yù)期收益越高；風(fēng)險(xiǎn)越小的證券，預(yù)期收益越低。17證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》4.期限性債券一般有明確的還本付息期限。債券的期限具有法律約束力，是對(duì)融資雙方權(quán)益的保護(hù)。股票沒(méi)有期限性，可以視為無(wú)期證券。18證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》二、證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金份額等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動(dòng)性而產(chǎn)生的市場(chǎng)。19證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（一）證券市場(chǎng)的特征證券市場(chǎng)具有以下三個(gè)顯著特征：1.證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所。2.證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所。3.證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。20證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（二）證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)1.層次結(jié)構(gòu)2.多層次資本市場(chǎng)3.品種結(jié)構(gòu)4.交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)21證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》1.層次結(jié)構(gòu)通常指按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱(chēng)“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。證券交易市場(chǎng)又稱(chēng)“二級(jí)市場(chǎng)”或“次級(jí)市場(chǎng)”，是已發(fā)行的證券通過(guò)買(mǎi)賣(mài)交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)。22證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》1.層次結(jié)構(gòu)證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流通市場(chǎng)的關(guān)系：證券發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提，有了發(fā)行市場(chǎng)的證券供應(yīng)，才有流通市場(chǎng)的證券交易，證券發(fā)行的種類(lèi)、數(shù)量和發(fā)行方式?jīng)Q定著流通市場(chǎng)的規(guī)模和運(yùn)行。流通市場(chǎng)是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件，為證券的轉(zhuǎn)讓提供市場(chǎng)條件，使發(fā)行市場(chǎng)充滿活力。此外，流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要因素。23證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》2.多層次資本市場(chǎng)根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類(lèi)型，可分為全球性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)等類(lèi)型；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板）等。24證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》3.品種結(jié)構(gòu)這是依有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)等。（1）股票市場(chǎng)的發(fā)行人為股份有限公司。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、中央政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司（企業(yè)）。債券因有固定的票面利率和期限，因此，相對(duì)于股票價(jià)格而言，市場(chǎng)價(jià)格比較穩(wěn)定。（2）基金市場(chǎng)是基金份額發(fā)行和流通的市場(chǎng)。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開(kāi)放式基金則通過(guò)投資者向基金管理公司申購(gòu)和贖回實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓。25證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》4.交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)按交易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)行，證券市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。通常人們也把有形市場(chǎng)稱(chēng)作“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)”，是指有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。人們也把無(wú)形市場(chǎng)稱(chēng)作為“場(chǎng)外市場(chǎng)”，是指沒(méi)有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)。目前已有越來(lái)越多的證券交易不在有形的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行，而是通過(guò)經(jīng)紀(jì)人或交易商的電傳、電報(bào)、電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。26證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（三）證券市場(chǎng)的基本功能1.籌資—投資功能2.定價(jià)功能3.資本配置功能27證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》1.籌資—投資功能是指證券市場(chǎng)一方面為資金需求者提供了通過(guò)發(fā)行證券籌集資金的機(jī)會(huì)，另一方面為資金供給者提供了投資對(duì)象?；I資和投資是證券市場(chǎng)基本功能不可分割的兩個(gè)方面。28證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》2.定價(jià)功能證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。29證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》3.資本配置功能證券市場(chǎng)的資本配置功能是指通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。30證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第二節(jié)證券市場(chǎng)參與者一、證券發(fā)行人二、證券投資人三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)四、自律性組織五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)31證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》一、證券發(fā)行人證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。它包括：（一）公司（企業(yè)）（二）政府和政府機(jī)構(gòu)32證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（一）公司（企業(yè)）企業(yè)的組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制。現(xiàn)代股份制公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過(guò)發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和長(zhǎng)期公司（企業(yè)）債券是公司（企業(yè)）籌措長(zhǎng)期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補(bǔ)充流動(dòng)資金的重要手段。33證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（二）政府和政府機(jī)構(gòu)隨著國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)理論的興起，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種僅限于債券。政府發(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協(xié)調(diào)財(cái)政資金短期周轉(zhuǎn)、彌補(bǔ)財(cái)政赤字、興建政府投資的大型基礎(chǔ)性的建設(shè)項(xiàng)目，也可以用于實(shí)施某種特殊的政策，在戰(zhàn)爭(zhēng)期間還可以用于彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用的開(kāi)支。34證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（二）政府和政府機(jī)構(gòu)中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類(lèi)證券。第一類(lèi)是中央銀行股票，在一些國(guó)家（例如美國(guó)），中央銀行采取了股份制組織結(jié)構(gòu)，通過(guò)發(fā)行股票募集資金，但是，中央銀行的股東并不享有決定中央銀行政策的權(quán)利，只能按期收取固定的紅利，其股票類(lèi)似于優(yōu)先股。第二類(lèi)是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。中國(guó)人民銀行從2003年起開(kāi)始發(fā)行中央銀行票據(jù)，期限從3個(gè)月到3年不等，主要用于對(duì)沖金融體系中過(guò)多的流動(dòng)性。35證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》二、證券投資人（一）機(jī)構(gòu)投資者（二）個(gè)人投資者36證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（一）機(jī)構(gòu)投資者1.政府機(jī)構(gòu)2.金融機(jī)構(gòu)3.企業(yè)和事業(yè)法人4.各類(lèi)基金37證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》1.政府機(jī)構(gòu)作為政府機(jī)構(gòu)，參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。各級(jí)政府及政府機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資金剩余時(shí)，可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)政府債券、金融債券投資于證券市場(chǎng)。中央銀行以公開(kāi)市場(chǎng)操作作為政策手段，通過(guò)買(mǎi)賣(mài)政府債券或金融債券，影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控。38證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》2.金融機(jī)構(gòu)參與證券投資的金融機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、主權(quán)財(cái)富基金以及其他金融機(jī)構(gòu)。39證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（1）證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是證券市場(chǎng)上最活躍的投資者，以其自有資本、營(yíng)運(yùn)資金和受托投資資金進(jìn)行證券投資。40證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（2）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)投資一般僅限于政府債券和地方政府債券，而且通常以短期國(guó)債作為其超額儲(chǔ)備的持有形式。41證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（3）保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司目前保險(xiǎn)公司已超過(guò)共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者，除大量投資于各類(lèi)政府債券、高等級(jí)公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。目前國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司均發(fā)起成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資進(jìn)行集中管理，成為證券市場(chǎng)重要的投資主體。截止2007年末，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)投資類(lèi)資產(chǎn)規(guī)模已超過(guò)2萬(wàn)億人民幣。42證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（4）合格境外投資者（QFII）QFII是一國(guó)（地區(qū)）在貨幣沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全自由兌換、資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放的情況下，有限度地引進(jìn)外資、開(kāi)放資本市場(chǎng)的一項(xiàng)過(guò)渡性制度。QFII在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)，可以投資于中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的人民幣金融工具。QFII境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的持股比例限制和國(guó)家其他有關(guān)規(guī)定。43證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（5）主權(quán)財(cái)富基金中國(guó)投資有限責(zé)任公司于2007年9月29日成立，是專(zhuān)門(mén)從事外匯資金投資業(yè)務(wù)的國(guó)有投資公司。44證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（6）其他金融機(jī)構(gòu)其他金融機(jī)構(gòu)包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等。這些機(jī)構(gòu)通常也在自身章程和監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可的范圍內(nèi)進(jìn)行證券投資。信托投資公司可以受托經(jīng)營(yíng)資金信托、有價(jià)證券信托和作為投資基金或者基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司達(dá)到相關(guān)監(jiān)管規(guī)定的，也可申請(qǐng)從事證券投資業(yè)務(wù)。目前尚未批準(zhǔn)金融租賃公司從事證券投資業(yè)務(wù)。45證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》3.企業(yè)和事業(yè)法人企業(yè)可以用自己的積累資金或暫時(shí)不用的閑置資金進(jìn)行證券投資。46證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》4.各類(lèi)基金基金性質(zhì)的機(jī)構(gòu)投資者包括證券投資基金、社?；稹⑵髽I(yè)年金和社會(huì)公益基金。47證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（1）證券投資基金證券投資基金是指通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額籌集資金，由基金管理人管理，基金托管人托管，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動(dòng)的基金。48證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（2）社?；鹪诖蠖鄶?shù)國(guó)家，社?；鸱譃閮蓚€(gè)層次：其一是國(guó)家以社會(huì)保障稅等形式征收的全國(guó)性基金；其二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。49證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（2）社?；鹩捎谫Y金來(lái)源不一樣，且最終用途不一樣，這兩種形式的社保基金管理方式亦完全不同。全國(guó)性社會(huì)保障基金屬于國(guó)家控制的財(cái)政收入，主要用于支付失業(yè)救濟(jì)和退休金，是社會(huì)福利網(wǎng)的最后一道防線，對(duì)資金的安全性和流動(dòng)性要求非常高。這部分資金的投資方向有嚴(yán)格限制，主要投向國(guó)債市場(chǎng)。而由企業(yè)控制的企業(yè)年金，資金運(yùn)作周期長(zhǎng)，對(duì)帳戶資產(chǎn)增值有較高要求，但對(duì)投資范圍限制不多。50證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（2）社?；鹪谖覈?guó)，社?；鹨仓饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會(huì)保障基金。其資金來(lái)源包括國(guó)有股減持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益；同時(shí)確定從2001年起新增發(fā)行彩票公益金的80%上繳社保基金。其投資范圍包括銀行存款、國(guó)債、證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券，其中銀行存款和國(guó)債投資的比例不低于50%，企業(yè)債、金融債不高于l0%，證券投資基金、股票投資的比例不高于40%。51證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（2）社?；痫L(fēng)險(xiǎn)小的投資（約占60%）由社?；鹄硎聲?huì)直接運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)較高的投資（約占40%）則委托專(zhuān)業(yè)性投資管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資運(yùn)作。52證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（2）社?；鹆硪徊糠质巧鐣?huì)保險(xiǎn)基金。它是指社會(huì)保險(xiǎn)制度確定的用于支付勞動(dòng)者或公民在患病、年老傷殘、生育、死亡、失業(yè)等情況下所享受的各項(xiàng)保險(xiǎn)待遇的基金，一般由企業(yè)等用人單位（或雇主）和勞動(dòng)者（或雇員）或公民個(gè)人繳納的社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)以及國(guó)家財(cái)政給予的一定補(bǔ)貼組成。社會(huì)保險(xiǎn)基金一般由養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育五項(xiàng)保險(xiǎn)基金組成。在現(xiàn)階段，我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金的部分積累項(xiàng)目主要是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，其運(yùn)作依據(jù)是勞動(dòng)部的各相關(guān)條例和地方的規(guī)章。53證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（3）企業(yè)年金企業(yè)年金，是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。54證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（4）社會(huì)公益基金社會(huì)公益基金是指將收益用于指定的社會(huì)公益事業(yè)的基金，如福利基金、科技發(fā)展基金、教育發(fā)展基金、文學(xué)獎(jiǎng)勵(lì)基金等。我國(guó)有關(guān)政策規(guī)定，各種社會(huì)公益基金可用于證券投資，以求保值增值。55證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（二）個(gè)人投資者個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。為保護(hù)個(gè)人投資者合法權(quán)益，對(duì)于部分高風(fēng)險(xiǎn)證券產(chǎn)品的投資（如衍生產(chǎn)品、信托產(chǎn)品），監(jiān)管法規(guī)還要求相關(guān)個(gè)人具有一定的產(chǎn)品知識(shí)并簽署書(shū)面的知情同意書(shū)。56證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)（一）證券公司（二）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（三）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)57證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（一）證券公司證券公司的主要業(yè)務(wù)有證券承銷(xiāo)、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、投資咨詢(xún)以及并購(gòu)、受托資產(chǎn)管理和基金管理等。2006年1月1日起施行的經(jīng)修訂的《證券法》規(guī)定：我國(guó)證券監(jiān)督管理部門(mén)按照審慎監(jiān)管的原則，根據(jù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度，設(shè)定分類(lèi)準(zhǔn)入條件。58證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（二）證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算服務(wù)的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。根據(jù)《證券法》規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是不以營(yíng)利為目的的法人。59證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（三）證券服務(wù)機(jī)構(gòu)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，主要包括證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)律師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。60證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》四、自律性組織（一）證券交易所（二）證券業(yè)協(xié)會(huì)61證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（一）證券交易所證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。62證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（二）證券業(yè)協(xié)會(huì)證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為由全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。根據(jù)《證券法》的規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。63證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》五、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)。64證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》第三節(jié)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展一、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段三、國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)四、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述五、關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)六、中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放65證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》一、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生（一）證券市場(chǎng)的形成得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展（二）證券市場(chǎng)的形成得益于股份制的發(fā)展股份公司的建立、公司股票和債券的發(fā)行，為證券市場(chǎng)的產(chǎn)生提供了現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)和客觀的要求。（三）證券市場(chǎng)的形成得益于信用制度的發(fā)展66證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段（一）萌芽階段1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。1790年成立了美國(guó)第一個(gè)證券交易所---費(fèi)城證券交易所。（二）初步發(fā)展階段（三）停滯階段1929—1933年，資本主義國(guó)家爆發(fā)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。67證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（四）恢復(fù)階段（五）加速發(fā)展階段（20世紀(jì)70年代）證券化率（證券市值/GDP）的概念從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，證券市場(chǎng)出現(xiàn)了高度繁榮的局面，不僅證券市場(chǎng)的規(guī)模更加擴(kuò)大，而且證券交易日趨活躍。其重要標(biāo)志是反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)——證券化率（證券市值／GDP）的提高。中國(guó)證券化率將穩(wěn)步超越100%。68證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》三、國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)（一）證券市場(chǎng)一體化（二）投資者法人化機(jī)構(gòu)投資者主要是開(kāi)放式共同基金、封閉式投資基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、信托基金，此外還有對(duì)沖基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)突出特點(diǎn)是各種類(lèi)型的機(jī)構(gòu)投資者快速成長(zhǎng)，它們?cè)谧C券市市場(chǎng)上發(fā)揮出日益顯著的主導(dǎo)作用。（三）金融創(chuàng)新深化69證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（四）金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化1999年11月4日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)代制定的《格拉斯-斯蒂格爾法案》，取消了銀行、證券、保險(xiǎn)公司相互滲透業(yè)務(wù)的障礙，標(biāo)志著金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的終結(jié)。70證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（五）交易所重組與公司化2006年12月，紐約證券交易所和泛歐證券交易所合并計(jì)劃獲雙方股東大會(huì)批準(zhǔn)，首個(gè)跨大西洋的全球最大的新交易所誕生。全球最大的證券交易所――紐約證券交易所收購(gòu)了美國(guó)群島電子交易公司，成立了紐約證券交易所集團(tuán)公司，并于2006年3月8日在紐約證券交易所掛牌上市，這意味著紐交所將結(jié)束長(zhǎng)達(dá)213年的會(huì)員制而轉(zhuǎn)為營(yíng)利性上市公司。71證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（六）證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化（七）金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化（八）金融監(jiān)管合作化72證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》四、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史簡(jiǎn)述回顧改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，大致可以劃分為三個(gè)階段。73證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（一）舊中國(guó)的證券市場(chǎng)1872年設(shè)立的輪船招商局是我國(guó)第一家股份制企業(yè)。74證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（二）新中國(guó)的證券市場(chǎng)1.新中國(guó)資本市場(chǎng)的萌生（1978—1992年）。2.全國(guó)性資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展（1993～1998年）。1992年10月，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)務(wù)院證券委”）和中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立；1997年11月中國(guó)金融體系進(jìn)一步確定了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理的原則。3.資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展（1999—至今)國(guó)務(wù)院于2004年1月31日發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》75證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》五、關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)（一）更大程度地發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能。（二）推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展。（三）進(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。（四）健全資本市場(chǎng)體系，豐富證券投資品種。（五）提高上市公司質(zhì)量；規(guī)范上市公司運(yùn)作。（六）加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的管理。（七）提高資本市場(chǎng)監(jiān)管水平。（八）加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（九）積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放。76證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》六、中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放（一）在國(guó)際資本市場(chǎng)募集資金（二）開(kāi)放國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)（三）有條件地開(kāi)放境內(nèi)企業(yè)投資境外資本場(chǎng)（QDII）77證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》（一）在國(guó)際資本市場(chǎng)募集資金我國(guó)股票市場(chǎng)融資國(guó)際化是以B股、H股、N股等股權(quán)融資作為突破