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沃爾瑪財務(wù)報表分析2023/2/4小組成員:徐丹萍鄧秀琴劉敏閆麗靜賀聿莎薛婷芳駱宇雯Walmart---對比家樂福目錄一.行業(yè)背景二.公司介紹三.財務(wù)指標分析四.綜合評價資產(chǎn)效率分析償債能力分析盈利能力分析股利政策分析2023/2/4walmart行業(yè)背景連鎖超市是商業(yè)企業(yè)現(xiàn)代化的經(jīng)營方式和經(jīng)營理念,它以正規(guī)的管理、良好的信譽、低廉的價格和值得信賴的商品等特點深受消費者的青睞。2008年超市在業(yè)態(tài)模式和經(jīng)營方式上,取得了對傳統(tǒng)零售業(yè)的全面優(yōu)勢,成為中國零售業(yè)中的第一主力業(yè)態(tài)。消費者消費演進趨勢促進高端超市發(fā)展
,市場環(huán)境升級促進高端超市發(fā)展。2023/2/4walmart公司介紹—概況公司名稱:家樂福(Carrefour)上市市場:巴黎證券市場上市地點、時間:法國巴黎、1970年法人代表:喬治·普拉薩總部所在地:法國主營業(yè)務(wù)范圍:商品零售等公司名稱:沃爾瑪百貨有限公司(Wal-MartStores)上市市場:紐約證交所上市代碼:WMT組織形式:股份制創(chuàng)建地點、時間:美國阿肯色州羅杰斯、1962年法人代表:邁克.杜克總部所在地:美國阿肯色州本頓維爾主營業(yè)務(wù)范圍:零售兼批發(fā)百貨、食品(煙酒零售)、副食品、紡織品、節(jié)目錄像帶、五金交電、日用雜品、家具、百貨連鎖經(jīng)營、超市管理服務(wù)等2023/2/4walmart資產(chǎn)效率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報酬率2023/2/4walmart沃爾瑪近三年的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率呈逐年下降趨勢,但總體保持在較高水平,約是家樂福的6、7倍,平均收現(xiàn)期僅為4、5天,說明沃爾瑪收賬速度快、壞賬損失少,資金流動快經(jīng)營效率高。而相比之下家樂福的收款速度就慢得多、平均將近1個月。沃爾瑪作為零售業(yè)的巨頭其日常業(yè)務(wù)主要是靠現(xiàn)金交易完成的,賒銷比例較小,且應(yīng)收賬款僅占流動資產(chǎn)的10%左右。同時它奉行“天天平價”的經(jīng)營理念,薄利多銷,年銷售額一直保持上漲。但由于應(yīng)收賬款的年增長率高于銷售收入的年增長率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反而下降,平均跌幅達到10%??偟膩碚f,沃爾瑪?shù)膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在零售業(yè)中還是處于絕對優(yōu)勢的。沃爾瑪91.37981.37273.855家樂福13.6112.25112.9062023/2/4walmart沃爾瑪近三年的存貨周轉(zhuǎn)率略有下降且一直低于家樂福的存貨周轉(zhuǎn)率但差距不大。兩者的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)均低于行業(yè)平均水平,如2010年中國零售行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)期為49天,其中沃爾瑪2010至2012年三年平均周轉(zhuǎn)天數(shù)42.28天,家樂福則為36.89天。一般來講,存貨周轉(zhuǎn)率越快,存貨占用水平越低,流動性越強,存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快,可增強企業(yè)的短期償債能力和獲利能力。沃爾瑪8.8888.6888.341家樂福10.5359.3799.8392023/2/4walmart近三年沃爾瑪資產(chǎn)回報率總體較穩(wěn)定,有些許下降趨勢,主要原因是資產(chǎn)總額穩(wěn)定上升沃爾瑪0.09570.08120.0837家樂福0.01060.00840.02872023/2/4walmart償債能力分析流動比率速動比率資產(chǎn)負債率利息保障倍數(shù)2023/2/4walmart流動比率百萬美元201120122013流動資產(chǎn)52012.0054975.0059940.00流動負債58603.0062300.0071818.00流動比率0.890.880.83流動比率0.740.900.84=流動資產(chǎn)/流動負債沃爾瑪家樂福2023/2/4walmart流動比率流動比率顯示企業(yè)利用流動資產(chǎn)償付流動負債的能力,比率越高,表示流動負債受償?shù)目赡苄栽礁撸唐趥鶛?quán)人越有保障。流動比率在2左右說明企業(yè)短期償債能力強,一般而言,流動比率不小于1。沃爾瑪與家樂福的流動比率都低于正常水平。2012年以前沃爾瑪?shù)牧鲃颖嚷时燃覙犯8咭稽c,償債能力更強一些,但呈現(xiàn)下降趨勢。沃爾瑪?shù)牧鲃颖嚷实褪且驗楫斚M者刷信用卡購買商品2~3天后,信用卡公司就必須支付沃爾瑪現(xiàn)金。但是對供貨商,沃爾瑪維持一般商業(yè)交易最快30天付款的傳統(tǒng),利用“快快收錢,慢慢付款”的方法,創(chuàng)造手頭的營運資金。因為現(xiàn)金來源充裕且管理得當,沃爾瑪不必保留大量現(xiàn)金,并且能在快速增長下,控制應(yīng)收賬款與存貨的增加速度。由于沃爾瑪流動資產(chǎn)的增長遠較流動負債慢,才會造成流動比率惡化的假象。2023/2/4walmart速動比率百萬美元201120122013速動資產(chǎn)11980.0011940.0013834.00流動負債58603.0062300.0071818.00速動比率0.200.190.19速動比率0.460.590.53=速動資產(chǎn)/流動負債沃爾瑪家樂福2023/2/4walmart速動比率速動比率在1左右,企業(yè)具有償債能力,比率越低,償債能力越差,沃爾瑪和家樂福遠低于這個比率,說明其短期償債能力都堪憂:沃爾瑪?shù)乃賱颖嚷实陀诩覙犯?,流動比率高于家樂福,說明其存貨過多,不利于有效經(jīng)營2023/2/4walmart資產(chǎn)負債率百元美元201120122013資產(chǎn)180782.00193406.00203105.00負債112240.00122091.00126762.00資產(chǎn)負債率0.620.630.62資產(chǎn)負債率0.840.810.82沃爾瑪家樂福=負債/資產(chǎn)2023/2/4walmart資產(chǎn)負債率
通常,資產(chǎn)在破產(chǎn)清算時的售價不到賬面價值的50%,則債權(quán)人的權(quán)益就缺乏保障。所以資產(chǎn)負債率越低(50%以下),表明企業(yè)的償債能力越強。沃爾瑪與家樂福的資產(chǎn)負債率都比較平穩(wěn)但高于0.5,長期償債能力低于正常水平。沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負債率低于家樂福,其長期償債能力強于家樂福2023/2/4walmart盈利能力分析銷售毛利率凈利潤率2023/2/4walmart主營業(yè)務(wù)收入(億美元)201120122013沃爾瑪4469.504438.574661.14家樂福2415.302124.002238.00收入是企業(yè)利潤的來源,同時也反映市場規(guī)模的大小。沃爾瑪和家樂福三年都趨于穩(wěn)定,但是沃爾瑪比家樂福的更高2023/2/4walmart凈利潤(億美元)201120122013沃爾瑪156.63265.50160.00家樂福4.8916.0030.80沃爾瑪2011—2012年凈利潤大幅增長但緊接著2013年就大幅下降到2011年的趨勢,相對而言,家樂福利潤水平較低,但平緩增長,比較穩(wěn)定。2023/2/4walmart總資產(chǎn)(億美元)201120122013沃爾瑪1806.631934.062031.05家樂福600.24576.13545.55總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小,從2011—2013這三年來看沃爾瑪?shù)目傎Y產(chǎn)表現(xiàn)出平緩增長的趨勢,11-12年增長率為7.05%,12-13年增長率為5.01%,相對于家樂福近三年的總資產(chǎn)下降狀態(tài),沃爾瑪規(guī)模更大2023/2/4walmart凈資產(chǎn)(億美元)201120122013沃爾瑪684.23761.15822.57家樂福82.8689.9398.22沃爾瑪?shù)膬糍Y產(chǎn)一直保持著增長狀態(tài)且相對于家樂福凈資產(chǎn)數(shù)額較大。家樂福凈資產(chǎn)數(shù)額較小,增幅也較小,但總的來說凈資產(chǎn)也是處于增長狀態(tài)的。2023/2/4walmart銷售毛利率201120122013沃爾瑪0.25020.24870.2482家樂福0.21970.22060.2226在2011-2013三年間,沃爾瑪?shù)匿N售毛利率有下降趨勢,家樂福保持穩(wěn)定,有上升趨勢2023/2/4walmart凈利潤率201120122013沃爾瑪0.03510.03620.0336家樂福0.00500.01710.0132三年來沃爾瑪?shù)膬衾麧櫬噬杂邢陆?,但總體保持在0.03左右,是因為銷售主要以低利潤跑量的日常用品為主。而家樂福的凈利潤率遠低于沃爾瑪2023/2/4walmart股利政策分析股價以每年1月31日為準。由圖可以看出2011-2013年股價持續(xù)上升。美元2011-1-312012-1-312013-1-31沃爾瑪56.5661.5770.442023/2/4walmart股利政策分析201120122013每股收益(美元)4.474.525.02股息(美元)1.211.461.59股利支付率29.0032.2031.70股本(百萬)3670.003474.003389.00每股凈資產(chǎn)(美元)19.4920.8623.04該公司上市以后實行積極的股利政策,股本擴張較快。在分配方式上,沃爾瑪采用現(xiàn)金股利與股票回購組合的方式,現(xiàn)金股利符合“一鳥在手”理論的要求,能夠滿足股東對現(xiàn)金股利的需求。2023/2/4walmart綜合評價沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都體現(xiàn)出它較高的營運能力。沃爾瑪除了償債能力稍顯弱勢外,其他方面的能力都顯示出沃爾瑪?shù)膹姶罅α?。沃爾瑪?shù)母哓搨憩F(xiàn)在反映長期償債能力的資產(chǎn)負債率指標上,也表現(xiàn)在反映短期償債能力
的流動比率、速動比率上。沃爾瑪這一財務(wù)政策并非所有企業(yè)都適用的,也不是所有企業(yè)都敢于采
用的。2023/2/4walmart綜合評價所有的大型連鎖超市都采取低價經(jīng)營策略,沃爾瑪與眾不同之處在于,它想盡一切辦法從進貨渠道、分銷方式以及營銷費用、行政開支等各方面節(jié)省資金,提出了“天天平價、始終如一”的口號,并努力實現(xiàn)價格比其它商號更便宜的承諾。嚴謹?shù)牟少彂B(tài)度,完善的發(fā)貨系統(tǒng)和先進的存貨管理是促成沃爾瑪做到成本最低、價格最便宜的關(guān)鍵因素。2023/2/4walmart零售行業(yè)雖保持著較高的增長率,但是增長速度已略有減慢?,F(xiàn)階段,沃爾瑪?shù)母偁帉κ址浅6?,零?/p>
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