章流動(dòng)資產(chǎn)管理

9章流動(dòng)資產(chǎn)管理9.1現(xiàn)金管理9.2應(yīng)收賬款管理

9.3存貨管理9.1現(xiàn)金管理9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。但由于短期有價(jià)證券的變現(xiàn)能力很強(qiáng)，所以財(cái)務(wù)管理者將短期有價(jià)證券視為“現(xiàn)金等價(jià)物”，其內(nèi)容包括國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯（JohnMaynardKeynes）在他的偉大著作《就業(yè)、利息與貨幣通論》（TheGeneralTheoryofEmployment,InterestandMoney）中提出企業(yè)持有現(xiàn)金有三個(gè)動(dòng)機(jī)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)1）交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)（TransactionMotive）是指企業(yè)持有現(xiàn)金以便滿足日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的開支，如購(gòu)買材料、支付工資、支付水電費(fèi)、交納稅款、發(fā)放現(xiàn)金股利等。由于企業(yè)每天的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出在時(shí)間上和數(shù)量上很難同步等量，因此，企業(yè)有必要保留一定的現(xiàn)金余額以便企業(yè)在現(xiàn)金支出大于現(xiàn)金收入時(shí)，不至于中斷交易。交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量主要取決于企業(yè)的產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量水平。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)2）預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)（PrecautionaryMotive）是指企業(yè)為了應(yīng)付意外緊急事件而持有現(xiàn)金。由于市場(chǎng)環(huán)境的變化和其他各種不確定因素的存在，使企業(yè)持有的現(xiàn)金要超過其正常情況下的現(xiàn)金需要量。一般而言，預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量取決于：（1）企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；（2）企業(yè)臨時(shí)舉債的能力；（3）企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算的可靠程度。9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)3）投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)（SpeculativeMotive）是指企業(yè)持有現(xiàn)金是用于不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)的需要。例如，可能發(fā)生低價(jià)購(gòu)買，預(yù)期有價(jià)證券價(jià)格上升，市場(chǎng)出現(xiàn)有利的匯率波動(dòng)等機(jī)會(huì)，這時(shí)企業(yè)可以利用手中持有的現(xiàn)金進(jìn)行投機(jī)交易，從中獲得收益。9.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及適度資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，盡量降低現(xiàn)金的持有量和持有成本，以提高企業(yè)整體資金的收益水平?，F(xiàn)金控制的目標(biāo)，就是在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間權(quán)衡抉擇，使企業(yè)獲得最大的長(zhǎng)期效益。9.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容現(xiàn)金控制的內(nèi)容包括：（1）現(xiàn)金流量控制，包括加速收款、延緩支付和力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步；（2）通過編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金需求量；（3）通過特定的方法確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。9.1.3最佳現(xiàn)金持有量的確定最佳現(xiàn)金持有量的模型，常見的有四種模型：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型、成本分析模型、存貨模型和隨機(jī)模型。1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是通過現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定最佳現(xiàn)金持有量的模型。所謂現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開始，到產(chǎn)成品出售收回現(xiàn)金的時(shí)間。它的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，它們之間的關(guān)系如圖所示:現(xiàn)金周周轉(zhuǎn)天天數(shù)示示意圖圖賒銷產(chǎn)產(chǎn)品收回貨貨款收回現(xiàn)現(xiàn)金（現(xiàn)金金流入入）支付材材料款款（現(xiàn)金金流出出）現(xiàn)金周周轉(zhuǎn)天天數(shù)應(yīng)付賬賬款周周轉(zhuǎn)天天數(shù)賒購(gòu)原原材料料存貨周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款款周轉(zhuǎn)天天數(shù)根據(jù)圖所所示，現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)可可按以下下算式計(jì)計(jì)算：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)確確定后，，便可確確定最佳佳現(xiàn)金持持有量。。其計(jì)算算公式如如下：=從上述公公式可以以看出，，在企業(yè)業(yè)的現(xiàn)金金需要量量一定的的條件下下，企業(yè)業(yè)可以通通過采取取措施加加速資金金周轉(zhuǎn)，，減少現(xiàn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)天數(shù)，，以降低低企業(yè)的的現(xiàn)金持持有量，，進(jìn)而減減少現(xiàn)金金占用，，提高企企業(yè)的資資金利用用效率。。1）現(xiàn)金金周轉(zhuǎn)模模型現(xiàn)金周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)模型簡(jiǎn)簡(jiǎn)單明了了、易于于操作，，但在使使用時(shí)應(yīng)應(yīng)注意以以下兩個(gè)個(gè)前提條條件：（1）企企業(yè)的生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)要持續(xù)續(xù)穩(wěn)定，，現(xiàn)金支支出需均均勻穩(wěn)定定，不確確定因素素少，未未來(lái)年度度的現(xiàn)金金總需求求量可以以根據(jù)產(chǎn)產(chǎn)銷計(jì)劃劃比較準(zhǔn)準(zhǔn)確地預(yù)預(yù)計(jì)；（2）未未來(lái)年度度與歷史史年度的的周轉(zhuǎn)效效率基本本一致或或其變化化率可以以預(yù)計(jì)，，使企業(yè)業(yè)可以根根據(jù)往年年的歷史史資料較較為準(zhǔn)確確地測(cè)算算現(xiàn)金周周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)。如果果上述前前提條件件不能滿滿足，最最佳現(xiàn)金金持有量量計(jì)算的的準(zhǔn)確性性必然會(huì)會(huì)受到影影響。2）成本本分析模模型成本分析析模型是是通過分分析持有有現(xiàn)金的的相關(guān)成成本，尋尋找使持持有現(xiàn)金金的相關(guān)關(guān)總成本本最低的的現(xiàn)金持持有量。。因此，，成本分分析模型型的關(guān)鍵鍵是確定定持有現(xiàn)現(xiàn)金的相相關(guān)成本本和非相相關(guān)成本本，其具具體內(nèi)容容包括：：2）成本本分析模模型（1）機(jī)機(jī)會(huì)成本本。企業(yè)業(yè)持有一一定量的的現(xiàn)金，，必然放放棄其他他投資機(jī)機(jī)會(huì)而可可能獲得得的收益益。機(jī)會(huì)會(huì)成本與與企業(yè)的的現(xiàn)金持持有量成成正比。。因此，，機(jī)會(huì)成成本是企企業(yè)持有有現(xiàn)金的的決策相相關(guān)成本本。（2）管管理成本本。企業(yè)業(yè)持有現(xiàn)現(xiàn)金會(huì)發(fā)發(fā)生一些些管理費(fèi)費(fèi)用，如如管理人人員的工工資、安安全措施施費(fèi)用等等。這些些費(fèi)用就就是現(xiàn)金金的管理理成本。。管理成成本是一一種固定定成本，，它與現(xiàn)現(xiàn)金持有有量的之之間沒有有明顯的的變化關(guān)關(guān)系。因因此，管管理成本本屬于決決策無(wú)關(guān)關(guān)成本。。（3）短短缺成本本。短缺缺成本是是指企業(yè)業(yè)由于現(xiàn)現(xiàn)金的持持有量不不足，不不能滿足足正常的的業(yè)務(wù)開開支，使使企業(yè)蒙蒙受的損損失或?yàn)闉榇烁冻龀龅拇鷥r(jià)價(jià)。短缺缺成本與與現(xiàn)金持持有量成成反比，，因此，，短缺成成本是企企業(yè)持有有現(xiàn)金的的決策相相關(guān)成本本。成本分析析模型圖圖成本現(xiàn)金持有有量機(jī)會(huì)成本本線短缺成本本線管理成本本線（非決策策相關(guān)成成本）相關(guān)總成成本線C*3）存貨貨模型企業(yè)現(xiàn)金金持有量量在許多多方面與與存貨批批量類似似，因此此，可用用存貨批批量模型型來(lái)確定定企業(yè)最最佳現(xiàn)金金持有量量。該模模型假定定一定時(shí)時(shí)期內(nèi)企企業(yè)的現(xiàn)現(xiàn)金總需需求量可可以預(yù)測(cè)測(cè)出來(lái)，，并且企企業(yè)每天天的現(xiàn)金金需求量量穩(wěn)定不不變，當(dāng)當(dāng)現(xiàn)金余余額為零零時(shí)，可可通過出出售有價(jià)價(jià)證券獲獲取現(xiàn)金金，使現(xiàn)現(xiàn)金余額額重新達(dá)達(dá)到應(yīng)有有的水平平?，F(xiàn)金余額額變動(dòng)圖圖時(shí)間現(xiàn)金余額額CC/2平均現(xiàn)金金余額3）存貨貨模型存貨模型型的著眼眼點(diǎn)也是是尋找使使持有現(xiàn)現(xiàn)金的相相關(guān)總成成本最低低的現(xiàn)金金持有量量，只不不過存貨貨模型是是將企業(yè)業(yè)的現(xiàn)金金持有量量和有價(jià)價(jià)證券聯(lián)聯(lián)系起來(lái)來(lái)，將現(xiàn)現(xiàn)金的持持有成本本與轉(zhuǎn)換換有價(jià)證證券的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換交易易成本進(jìn)進(jìn)行權(quán)衡衡。這時(shí)時(shí)與現(xiàn)金金持有量量相關(guān)的的成本主主要包括括：3）存貨貨模型（1）持持有現(xiàn)金金的機(jī)會(huì)會(huì)成本。。即企業(yè)業(yè)持有現(xiàn)現(xiàn)金所放放棄的收收益。通通常按有有價(jià)證券券的利息息率計(jì)算算，它與與現(xiàn)金持持有量成成正比例例變化。。即現(xiàn)金金持有量量越大，，持有現(xiàn)現(xiàn)金的機(jī)機(jī)會(huì)成本本就越高高，但可可以減少少現(xiàn)金轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換有價(jià)價(jià)證券的的轉(zhuǎn)換交交易成本本。（2））有有價(jià)價(jià)證證券券轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換現(xiàn)現(xiàn)金金的的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換交交易易成成本本。。如如經(jīng)經(jīng)紀(jì)紀(jì)人人費(fèi)費(fèi)用用、、稅稅金金及及其其他他管管理理成成本本。。假假設(shè)設(shè)這這些些成成本本只只與與交交易易次次數(shù)數(shù)有有關(guān)關(guān)，，則則交交易易次次數(shù)數(shù)越越多多，，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換成成本本越越高高。。3））存存貨貨模模型型最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量就就是是使使得得以以上上兩兩種種成成本本之之和和最最小小的的現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量，，用用公公式式表表示示為為：：TC=（（C/2））××K+（（T/C））××FTC為為相相關(guān)關(guān)總總成成本本；；C為為現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量（（每每次次有有價(jià)價(jià)證證券券變變現(xiàn)現(xiàn)的的數(shù)數(shù)量量））；；K為為持持有有現(xiàn)現(xiàn)金金的的機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)成成本本（（有有價(jià)價(jià)證證券券利利息息率率））；；T為為一一個(gè)個(gè)周周期期內(nèi)內(nèi)現(xiàn)現(xiàn)金金總總需需求求量量；；F為為每每次次轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換有有價(jià)價(jià)證證券券的的固固定定成成本本。。設(shè)C為為變變量量，，TC為為C的的函函數(shù)數(shù)；；然然后后，，對(duì)對(duì)公公式式求求一一階階導(dǎo)導(dǎo)數(shù)數(shù)，，并并令令導(dǎo)導(dǎo)數(shù)數(shù)等等于于零零，，即即可可得得到到最最佳佳現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量C*的的計(jì)計(jì)算算公公式式：：3））存存貨貨模模型型存貨貨模模型型是是以以有有價(jià)價(jià)證證券券的的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換為為現(xiàn)現(xiàn)金金惟惟一一來(lái)來(lái)源源的的假假設(shè)設(shè)而而建建立立起起來(lái)來(lái)的的，，而而且且要要求求現(xiàn)現(xiàn)金金均均勻勻支支出出，，因因此此，，實(shí)實(shí)踐踐中中真真正正能能夠夠滿滿足足上上述述條條件件的的企企業(yè)業(yè)并并不不多多見見。。4））隨隨機(jī)機(jī)模模型型隨機(jī)機(jī)模模型型又又稱稱米米勒勒————奧奧爾爾模模型型（（Miller-OrrModel）），，它它是是由由兩兩位位美美國(guó)國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)學(xué)學(xué)家家首首先先提提出出的的。。它它假假定定企企業(yè)業(yè)每每日日的的凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量為為一一隨隨機(jī)機(jī)變變量量，，企企業(yè)業(yè)可可以以根根據(jù)據(jù)歷歷史史經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)和和現(xiàn)現(xiàn)實(shí)實(shí)需需要要，，測(cè)測(cè)算算出出一一個(gè)個(gè)現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量的的控控制制范范圍圍，，即即制制定定出出現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量的的上上限限和和下下限限，，將將現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量控控制制在在上上下下限限之之間間。。這這種種對(duì)對(duì)現(xiàn)現(xiàn)金金持持有有量量的的控控制制如如圖圖所所示示。。隨機(jī)機(jī)模模型型現(xiàn)金金持持有有量量時(shí)間間HRL上限限最優(yōu)優(yōu)現(xiàn)現(xiàn)金金返返回回線線下限限4））隨隨機(jī)機(jī)模模型型根據(jù)據(jù)隨隨機(jī)機(jī)模模型型，，H與與R可可按按以以下下公公式式確確定定：：H=3R―2LF為為每每次次轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換換有有價(jià)價(jià)證證券券的的成成本本；；σ為為每每日日凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量變變化化的的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差差；；K為為有有價(jià)價(jià)證證券券的的日日利利率率。。4））隨隨機(jī)機(jī)模模型型隨機(jī)機(jī)模模型型的的計(jì)計(jì)算算相相對(duì)對(duì)復(fù)復(fù)雜雜，，但但它它被被西西方方許許多多公公司司檢檢驗(yàn)驗(yàn)過過，，根根據(jù)據(jù)該該模模型型進(jìn)進(jìn)行行現(xiàn)現(xiàn)金金控控制制比比經(jīng)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)控控制制的的效效果果要要好好?！，F(xiàn)現(xiàn)金金收收支支的的日日常?？乜刂浦片F(xiàn)金金收收支支控控制制的的目目的的在在于于加加速速資資金金周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，，提提高高現(xiàn)現(xiàn)金金的的使使用用效效率率。。為為達(dá)達(dá)到到這這一一目目的的，，企企業(yè)業(yè)通通常常采采用用三三種種基基本本方方法法，，一一是是盡盡量量加加速速收收款款；；二二是是嚴(yán)嚴(yán)格格控控制制現(xiàn)現(xiàn)金金支支出出；；三三是是力力爭(zhēng)爭(zhēng)現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入與與流流出出同同步步。。9.2應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款管管理理應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款產(chǎn)產(chǎn)生生的的原原因因產(chǎn)生生應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款的的原原因因主主要要有有兩兩個(gè)個(gè)：：1））商商業(yè)業(yè)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)2））銷銷售售和和收收款款的的時(shí)時(shí)間間差差距距應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款控控制制的的目目標(biāo)標(biāo)和和內(nèi)內(nèi)容容應(yīng)收收賬賬款款如如果果是是企企業(yè)業(yè)為為擴(kuò)擴(kuò)大大銷銷售售而而采采取取的的主主動(dòng)動(dòng)行行為為的的結(jié)結(jié)果果，，可可以以看看作作是是企企業(yè)業(yè)在在應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款上上進(jìn)進(jìn)行行的的投投資資，，這這種種投投資資可可以以提提高高企企業(yè)業(yè)的的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)能能力力，，但但另另一一方方面面，，也也會(huì)會(huì)因因此此產(chǎn)產(chǎn)生生成成本本，，主主要要包包括括：：（1））機(jī)會(huì)會(huì)成本本。（2））管理理成本本。（3））壞賬賬成本本。9.2.2應(yīng)收收賬款款控制制的目目標(biāo)和和內(nèi)容容應(yīng)收賬賬款控控制的的內(nèi)容容主要要包括括：（1））制定定科學(xué)學(xué)合理理的信信用政政策，，并依依此來(lái)來(lái)指導(dǎo)導(dǎo)企業(yè)業(yè)的信信用銷銷售和和應(yīng)收收賬款款控制制；（2）確確定客戶戶的信用用額度，，用于指指導(dǎo)與該該客戶的的信用往往來(lái)；（3）對(duì)對(duì)應(yīng)收賬賬款的監(jiān)監(jiān)控，隨隨時(shí)掌握握應(yīng)收賬賬款的占占用、回回收情況況；（4）加加強(qiáng)對(duì)應(yīng)應(yīng)收賬款款收回的的控制，，對(duì)于逾逾期欠款款，通過過一系列列的收款款政策，，全力催催收。9.2.3應(yīng)收收賬款信信用政策策的確定定信用政策策是指企企業(yè)對(duì)商商業(yè)信用用進(jìn)行規(guī)規(guī)劃和控控制而確確定的基基本原則則和行為為規(guī)范，，具體包包括信用用標(biāo)準(zhǔn)、、信用條條件和收收賬政策策三方面面的內(nèi)容容。1）信用用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)（CreditStandards））是客戶戶獲得企企業(yè)商業(yè)業(yè)信用所所具備的的基本條條件。如如果客戶戶達(dá)不到到信用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，則則不能享享受企業(yè)業(yè)的信用用或只能能享受較較低的信信用優(yōu)惠惠。企業(yè)通常常利用定定性分析析和定量量分析來(lái)來(lái)對(duì)客戶戶的資信信程度進(jìn)進(jìn)行評(píng)估估，常見見的信用用評(píng)估方方法有：：5C評(píng)估估法和信信用評(píng)分分法。（1）5C評(píng)估估法5C評(píng)估估法是對(duì)對(duì)影響客客戶信用用的五個(gè)個(gè)方面進(jìn)進(jìn)行重點(diǎn)點(diǎn)分析的的一種定定性評(píng)估估方法。。此方法法因?yàn)檫@這五個(gè)方方面的第第一個(gè)英英文字母母是“C”而得得名。①品德(Character)。。即客戶戶履行償償還債務(wù)務(wù)的態(tài)度度，品德德是評(píng)價(jià)價(jià)客戶信信譽(yù)品質(zhì)質(zhì)的首要要因素，，企業(yè)通通過對(duì)客客戶過去去的付款款記錄進(jìn)進(jìn)行分析析評(píng)價(jià)。。②能力(Capacity)。即客客戶的償償債能力力，它取取決于客客戶流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)的的數(shù)量、、質(zhì)量。。通過計(jì)計(jì)算流動(dòng)動(dòng)比率、、速動(dòng)比比率、資資產(chǎn)負(fù)債債率等有有關(guān)指標(biāo)標(biāo)，或進(jìn)進(jìn)行實(shí)地地考察予予以判斷斷。③資本(Capital)。。即客戶戶的資本本實(shí)力。。它反映映了客戶戶的經(jīng)濟(jì)濟(jì)實(shí)力與與財(cái)務(wù)狀狀況的優(yōu)優(yōu)劣，是是客戶償償付債務(wù)務(wù)的最終終保證。。④抵押品品(Collateral)。即客客戶提供供的在其其無(wú)力還還款或拒拒絕還款款時(shí)可以以用作抵抵押的財(cái)財(cái)產(chǎn)。⑤經(jīng)濟(jì)狀狀況(Condition)。即可可能影響響客戶償償債能力力的各種種經(jīng)濟(jì)環(huán)環(huán)境。（2）信信用評(píng)分分法信用評(píng)分分法是通通過打分分的方式式評(píng)價(jià)每每一個(gè)客客戶信用用狀況的的一種定定量分析析方法。。其基本本公式為為：式中：Y代表某某企業(yè)的的信用評(píng)評(píng)分；ai代表事先先擬定的的對(duì)第i種財(cái)務(wù)務(wù)比率或或信用情情況指標(biāo)標(biāo)進(jìn)行加加權(quán)的權(quán)權(quán)數(shù)；xi代表第i種財(cái)務(wù)務(wù)比率或或信用情情況指標(biāo)標(biāo)的評(píng)分分。2）信用用條件信用條件件(CreditConditions)是企企業(yè)向客客戶提供供商業(yè)信信用的付付款要求求，包括括信用期期限、現(xiàn)現(xiàn)金折扣扣和折扣扣期限。。信用條條件的基基本表示示方式如如果為““2/10，N/30”，就就是說，，客戶在在購(gòu)貨并并取得發(fā)發(fā)票后10天內(nèi)內(nèi)付款，，則可享享受2%的現(xiàn)金金折扣；；如果10天內(nèi)內(nèi)未能付付款，則則不能享享受現(xiàn)金金折扣，，且應(yīng)將將全部貨貨款在30天內(nèi)內(nèi)付清。。其中，，10天天為折扣扣期，30天為為信用期期，2%為現(xiàn)金金折扣率率。（1）信信用期限限信用期限限是指企企業(yè)允許許客戶從從購(gòu)貨到到支付貨貨款的時(shí)時(shí)間限定定。信用用期限與與企業(yè)產(chǎn)產(chǎn)品銷售售量之間間存在著著一定的的依存關(guān)關(guān)系。通通常，延延長(zhǎng)信用用期限，，可以在在一定程程度上增增大銷售售量，從從而增加加毛利；；但不適適當(dāng)?shù)匮友娱L(zhǎng)信用用期限，，就會(huì)給給公司帶帶來(lái)不良良后果：：一是使使平均收收賬期延延長(zhǎng)，占占用在應(yīng)應(yīng)收賬款款上的資資金相應(yīng)應(yīng)增加，，引起機(jī)機(jī)會(huì)成本本增加；；二是引引起壞賬賬損失和和收賬費(fèi)費(fèi)用的增增加。因因此，企企業(yè)是否否給客戶戶延長(zhǎng)信信用期限限，應(yīng)視視延長(zhǎng)期期限增加加的邊際際收入是是否大于于增加的的邊際成成本而定定。2）現(xiàn)金金折扣和和折扣期期限為促使客客戶盡早早地付款款，企業(yè)業(yè)通常會(huì)會(huì)向客戶戶提供現(xiàn)現(xiàn)金折扣扣優(yōu)惠，，即客戶戶只要在在折扣期期限內(nèi)償償付貨款款，就可可按銷售售額的一一定比率率享受折折扣，從從而節(jié)省省支出。。折扣期期限是指指企業(yè)規(guī)規(guī)定客戶戶可以享享受現(xiàn)金金折扣的的付款時(shí)時(shí)間。企業(yè)提供供現(xiàn)金折折扣有兩兩方面的的好處：：一是可可以吸引引一些視視現(xiàn)金折折扣為減減價(jià)出售售的新客客戶前來(lái)來(lái)購(gòu)貨；；二是可可以促使使一些老老客戶為為了享受受現(xiàn)金折折扣而提提前付款款，使企企業(yè)應(yīng)收收賬款的的平均收收賬期縮縮短，從從而使應(yīng)應(yīng)收賬款款的數(shù)額額下降。。但是現(xiàn)金金折扣實(shí)實(shí)際上是是對(duì)銷售售收入的的扣減，，因此，，企業(yè)是是否提供供以及提提供多大大幅度的的現(xiàn)金折折扣，應(yīng)應(yīng)權(quán)衡提提供現(xiàn)金金折扣后后所得的的收益和和現(xiàn)金折折扣成本本。（3）信信用條件件的決策策分析見教科書書211頁(yè)~212頁(yè)頁(yè)案例。。3）收賬賬政策收賬政策策（CollectionPolicy）是指指企業(yè)為為了催收收已超過過信用期期的欠款款而采取取的相關(guān)關(guān)程序和和方法的的組合。。收賬政策策的內(nèi)容容主要包包括兩個(gè)個(gè)方面：：一是選選擇收賬賬費(fèi)用的的投入量量；二是是制定收收賬程序序。（1）收收賬費(fèi)用用投入量量的選擇擇一般來(lái)說說，企業(yè)業(yè)制定嚴(yán)嚴(yán)格的收收賬政策策，則可可以減少少壞賬損損失，減減少應(yīng)收收賬款上上的資金金占用，，但是投投入的收收賬費(fèi)用用也增加加，因此此，要制制定合理理的收賬賬政策就就要在增增加收賬賬費(fèi)用與與減少壞壞賬損失失、減少少應(yīng)收賬賬款上的的資金占占用之間間進(jìn)行權(quán)權(quán)衡。值值得大家家注意的的是，收收賬費(fèi)用用的投入入與其所所產(chǎn)生的的效益之之間并不不是線性性關(guān)系，，二者之之間的關(guān)關(guān)系如圖圖所示。。（1）收收賬費(fèi)用用投入量量的選擇擇當(dāng)收賬費(fèi)費(fèi)用投入入量增值值到一定定水平（（A點(diǎn)））時(shí)，進(jìn)進(jìn)一步增增加收賬賬費(fèi)用則則開始對(duì)對(duì)壞賬損損失減少少有顯著著的作用用，然而而當(dāng)收賬賬費(fèi)用增增至另一一水平（（B點(diǎn)））時(shí)，再再增加收收賬費(fèi)用用則對(duì)減減少壞賬賬損失幾幾乎不再再起作用用，因此此B點(diǎn)稱為為飽和點(diǎn)點(diǎn)。（2）制制定收賬賬程序在收賬過過程中一一般要有有一套收收賬程序序，企業(yè)業(yè)對(duì)未如如期付款款的客戶戶，通常常采用如如下的程程序進(jìn)行行收賬：：①信函通通知；②②電話催催收；③③派專人人與客戶戶當(dāng)面洽洽談；④④對(duì)客戶戶采取法法律行動(dòng)動(dòng)。9.2.4應(yīng)收收賬款的的日常控控制1）建立立客戶信信用檔案案（1）客客戶的基基本情況況，如客客戶名稱稱，經(jīng)營(yíng)營(yíng)范圍，，銀行往往來(lái)賬戶戶，不動(dòng)動(dòng)產(chǎn)資料料、不動(dòng)動(dòng)產(chǎn)抵押押狀況以以及客戶戶可能的的其他投投資和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)投資資資料；（2）客客戶與本本企業(yè)的的往來(lái)情情況，如如定單數(shù)數(shù)量、每每月的采采購(gòu)金額額、該客客戶的付付款記錄錄等；（3）客客戶的資資信情況況，如信信用評(píng)估估的專門門機(jī)構(gòu)定定期發(fā)布布的有關(guān)關(guān)企業(yè)信信用等級(jí)級(jí)的報(bào)告告，基于于客戶的的資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表和和利潤(rùn)表表等計(jì)算算的有關(guān)關(guān)財(cái)務(wù)比比率、客客戶的實(shí)實(shí)際經(jīng)營(yíng)營(yíng)情況及及發(fā)展趨趨勢(shì)信息息，客戶戶即期及及延期的的付款情情況、近近期有無(wú)無(wú)拒絕付付款的情情況等。。9.2.4應(yīng)收收賬款的的日?？乜刂?）利用用信用額額度控制制信用額度度就是在在任何時(shí)時(shí)候允許許客戶欠欠款的最最大限額額，它表表示企業(yè)業(yè)對(duì)一個(gè)個(gè)客戶所所愿意承承擔(dān)的最最大風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)于于初次提提供賒銷銷的客戶戶要進(jìn)行行信用分分析，從從而制定定合理的的信用政政策，但但如果企企業(yè)與該該客戶繼繼續(xù)進(jìn)行行業(yè)務(wù)往往來(lái)，則則企業(yè)可可以為客客戶制定定一個(gè)信信用額度度，以便便在每次次收到定定單時(shí)不不必重新新評(píng)價(jià)是是否提供供信用，，從而提提高了發(fā)發(fā)貨程序序的效率率。9.2.4應(yīng)收收賬款的的日?？乜刂?）應(yīng)收收賬款監(jiān)監(jiān)控①隨時(shí)了了解和掌掌握客戶戶的信用用狀況，，經(jīng)常測(cè)測(cè)算和分分析應(yīng)收收賬款的的占用、、回收情情況，為為企業(yè)的的信用政政策提出出改進(jìn)意意見；②通過將將實(shí)際發(fā)發(fā)生的應(yīng)應(yīng)收賬款款與合理理持有額額度進(jìn)行行比較和和分析，，判斷應(yīng)應(yīng)收賬款款在總額額上是否否合理；；③通過應(yīng)應(yīng)收賬款款的賬齡齡分析，，判斷應(yīng)應(yīng)收賬款款內(nèi)部結(jié)結(jié)構(gòu)是否否合理，，信用標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的制制定是否否準(zhǔn)確；；④對(duì)超過過信用期期限時(shí)間間不同的的過期賬賬款制定定不同的的收賬策策略、采采用不同同的收賬賬方法進(jìn)進(jìn)行催收收。9.2.4應(yīng)收收賬款的的日?？乜刂圃趹?yīng)收賬賬款的監(jiān)監(jiān)控過程程中，可可供采用用的主要要方法有有：（1）賬齡齡分析法。。（2）平均均收賬期法法。（1）賬齡齡分析法。。賬齡分析法法是根據(jù)應(yīng)收收賬款賬齡齡的長(zhǎng)短來(lái)來(lái)分析反映映應(yīng)收賬款款占用和還還款時(shí)間及及數(shù)額分配配情況，并并據(jù)此估計(jì)計(jì)壞賬損失失的大小，，從而對(duì)應(yīng)應(yīng)收賬款實(shí)實(shí)施監(jiān)督控控制的一種種方法。賬齡分析法法通常要通通過編制賬賬齡分析表表來(lái)實(shí)現(xiàn)，，賬齡分析析表是顯示示應(yīng)收賬款款在外天數(shù)數(shù)（賬齡））長(zhǎng)短、以以及不同賬賬齡應(yīng)收賬賬款的余額額占應(yīng)收賬賬款總額的的比重的報(bào)報(bào)告，具體體格式見表表9—7。。應(yīng)收賬款賬齡賬戶數(shù)量應(yīng)收賬款余額（萬(wàn)元）金額比例（%）信用期內(nèi)8080038超過信用期一個(gè)月4050024超過信用期兩個(gè)月3040019超過信用期三個(gè)月2020010超過信用期六個(gè)月151005超過信用期一年8502超過信用期兩年6301超過信用期三年以上2201合計(jì)2012100100（2）平均均收賬期法法通過計(jì)算應(yīng)應(yīng)收賬款的的平均收賬賬期指標(biāo)，，然后將其其與目標(biāo)值值（如同行行業(yè)有關(guān)數(shù)數(shù)據(jù)等）進(jìn)進(jìn)行比較分分析，以便便為加強(qiáng)應(yīng)應(yīng)收賬款的的監(jiān)控提供供依據(jù)的一一種方法。。其計(jì)算公公式為：9.3存貨貨管理9.3.1企業(yè)持有有存貨的動(dòng)動(dòng)機(jī)9.3.2存貨控制制的目標(biāo)9.3.3存貨控制制的基本方方法9.3.4存貨管理理的其他方方法9.3.1企業(yè)持有有存貨的動(dòng)動(dòng)機(jī)存貨是指企企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程程中為銷售售或者耗用用而儲(chǔ)備的的流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)物資，企企業(yè)持有存存貨的動(dòng)機(jī)機(jī)主要有以以下兩個(gè)方方面：（1）保證證生產(chǎn)和銷銷售的正常常進(jìn)行。（2）獲取取規(guī)模效益益。一般來(lái)講，，存貨在企企業(yè)流動(dòng)資資產(chǎn)中所占占的比重較較大，因此此，加強(qiáng)存存貨的規(guī)劃劃和控制，，使存貨保保持在最優(yōu)優(yōu)水平上，，會(huì)極大地地改善整個(gè)個(gè)企業(yè)的財(cái)財(cái)務(wù)狀況，，提高經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益。9.3.2存貨控制制的目標(biāo)存貨控制的的目標(biāo)就是是要在存貨貨的效益與與成本之間間進(jìn)行利弊弊權(quán)衡，在在充分發(fā)揮揮存貨功能能的同時(shí)盡盡量降低存存貨成本，，增加企業(yè)業(yè)的收益。。因此，首首先需要明明確存貨控控制的相關(guān)關(guān)成本。1）取得成成本其公式表達(dá)達(dá)為：取得成本=訂貨成本本+購(gòu)置成成本TCa=F1+D/Q··K+DU2）儲(chǔ)存成成本儲(chǔ)存成本的的計(jì)算公式式為：儲(chǔ)存成本=儲(chǔ)存固定定成本+儲(chǔ)儲(chǔ)存變動(dòng)成成本TCc=F2+Kc·Q/23）短缺成成本短缺成本是是指由于存存貨儲(chǔ)備不不能滿足生生產(chǎn)和銷售售的需要而而造成的損損失，如停停工損失、、喪失銷售售機(jī)會(huì)的損損失、經(jīng)濟(jì)濟(jì)信譽(yù)的損損失、緊急急采購(gòu)的額額外開支等等。短缺成成本用TCs表示。9.3.2存貨控制制的目標(biāo)存貨儲(chǔ)存的的總成本表表現(xiàn)為取得得成本、儲(chǔ)儲(chǔ)存成本、、缺貨成本本三者之和和，用TC表示儲(chǔ)備備存貨的總總成本，其其計(jì)算公式式為：=F1+D/Q·K+DU+F2+Kc·Q/2+TCs目標(biāo)：在充充分發(fā)揮存存貨功能的的同時(shí)盡量量降低存貨貨成本9.3.3存貨控制制的基本方方法經(jīng)濟(jì)批量控控制是最基基本的存貨貨定量控制制方法，包包括經(jīng)濟(jì)訂訂貨批量模模型及其擴(kuò)擴(kuò)展模型兩兩方面內(nèi)容容。經(jīng)濟(jì)訂貨批批量模型（（EconomicOrderingQuantityModel,縮寫寫為EOQ）是指在在保證生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要要的前提下下能使一定定時(shí)期內(nèi)存存貨相關(guān)總總成本最低低的采購(gòu)批批量。基本經(jīng)濟(jì)訂訂貨模型使使用了許多多假設(shè)條件件，有些條條件與現(xiàn)實(shí)實(shí)相差較遠(yuǎn)遠(yuǎn)，但是它它卻為經(jīng)濟(jì)濟(jì)訂貨批量量的確定奠奠定了良好好的理論基基礎(chǔ)，而其其他模型一一般是在基基本模型的的基礎(chǔ)上，，通過放寬寬某些假設(shè)設(shè)條件而得得到，因此此稱為基本本模型的擴(kuò)擴(kuò)展模型。。1）基本經(jīng)經(jīng)濟(jì)訂貨批批量模型基本經(jīng)濟(jì)訂訂貨批量模模型，是建建立在如下下基本假設(shè)設(shè)基礎(chǔ)上的的：（1）企業(yè)業(yè)能夠及時(shí)時(shí)補(bǔ)充存貨貨，所需的的存貨市場(chǎng)場(chǎng)供應(yīng)充足足，在需要要存貨時(shí)可可以立即取取得；（2）存貨貨集中到貨貨，而不是是陸續(xù)入庫(kù)庫(kù)；（3）不允允許缺貨，，即無(wú)缺貨貨成本；（4）一定定時(shí)期的存存貨需求量量能夠確定定，即需求求量為常量量；（5）存貨貨單價(jià)不變變，不考慮慮現(xiàn)金折扣扣，單價(jià)為為已知常量量；（6）企業(yè)業(yè)現(xiàn)金充足足，不會(huì)因因現(xiàn)金短缺缺而影響進(jìn)進(jìn)貨。1）基本經(jīng)經(jīng)濟(jì)訂貨批批量模型基于上述假假設(shè)，存貨貨相關(guān)總成成本的公式式簡(jiǎn)化為：：TC=TCa+TCc固定的費(fèi)用用1）基本經(jīng)經(jīng)濟(jì)訂貨批批量模型根據(jù)上述公公式，為了了求出存貨貨總成本TC的最小小值，從數(shù)數(shù)學(xué)角度，，只要對(duì)上上述公式求求一階導(dǎo)數(shù)數(shù)：這就是經(jīng)濟(jì)濟(jì)訂貨量的的基本模型型，由此求求出的每次次訂貨量Q就是使存存貨成本最最小的訂貨貨批量。1）基本經(jīng)經(jīng)濟(jì)訂貨批批量模型基本模型還還可以演變變成其他形形式：經(jīng)濟(jì)批量下下的存貨總總成本：最佳訂貨次次數(shù)：最佳訂貨周周期：經(jīng)濟(jì)批量占占用的資金金：教材219頁(yè)【例9—7】1）基本經(jīng)經(jīng)濟(jì)訂貨批批量模型2）經(jīng)濟(jì)訂訂貨批量模模型的擴(kuò)展展（1）訂貨貨提前期與與再訂貨點(diǎn)點(diǎn)再訂貨點(diǎn)，，用R表示示，它的數(shù)數(shù)量等于訂訂貨提前期期（L）和和每日平均均耗用量（（d）的乘乘積，即：：R=L×d2）經(jīng)濟(jì)訂貨貨批量模型的的擴(kuò)展（2）存貨陸陸續(xù)供應(yīng)和使使用的經(jīng)濟(jì)訂訂貨批量模型型在建立基本模模型時(shí)，假定定存貨一次全全部入庫(kù)。事事實(shí)上，存貨貨可能陸續(xù)入入庫(kù)，庫(kù)存量量也陸續(xù)增加加。尤其是產(chǎn)產(chǎn)成品入庫(kù)和和在制品的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移，幾乎都都是陸續(xù)供應(yīng)應(yīng)和陸續(xù)耗用用的。這時(shí)，，需要對(duì)基本本模型進(jìn)行一一些修改。假設(shè)每批的訂訂貨量為Q。。由于每日送送貨量為P，，則該批存貨貨全部送達(dá)所所需日數(shù)為Q/P，稱為為送貨期。具具體如圖所示示：存貨陸續(xù)供應(yīng)應(yīng)和使用模式式圖EēQ送貨期送貨期Q–(Q/P)·d[Q–(Q/P)··d]/2設(shè)：P=每日日送貨量，送送貨期=Q/P，，d=每日日耗用量，E=最高庫(kù)存存量，ē=平均庫(kù)存量所以：TC（（Q）=D/Q·K+Q/2·(1-d/P)·KC對(duì)上式求一階階導(dǎo)數(shù)，或者者建立全年訂訂貨變動(dòng)成本本等于全年儲(chǔ)儲(chǔ)存變動(dòng)成本本的等式，得得到存貨陸續(xù)續(xù)供應(yīng)和使用用的經(jīng)濟(jì)訂貨貨量公式為：：相應(yīng)的，存貨貨陸續(xù)供應(yīng)和和使用經(jīng)濟(jì)批批量的相關(guān)總總成本為：教材222頁(yè)頁(yè)【例9—9】2）經(jīng)濟(jì)訂貨貨批量模型的的擴(kuò)展（3）存在商商業(yè)折扣的經(jīng)經(jīng)濟(jì)訂貨批量量模型在經(jīng)濟(jì)訂貨批批量的基本模模型中，假定定商品的價(jià)格格是不變的。。但現(xiàn)實(shí)生活活中，許多企企業(yè)在銷售時(shí)時(shí)都有批量折折扣（商業(yè)折折扣），在這這種情況下，，存貨相關(guān)總總成本除了考考慮訂貨變動(dòng)動(dòng)成本和變動(dòng)動(dòng)儲(chǔ)存成本外外，還應(yīng)考慮慮購(gòu)置成本（（因?yàn)橘?gòu)置成成本隨著訂貨貨批量的變化化而發(fā)生變化化，構(gòu)成了存存貨批量決策策的相關(guān)成本本）。存貨相關(guān)總成成本=訂貨變變動(dòng)成本+變變動(dòng)儲(chǔ)存成本本+購(gòu)置成本本2）經(jīng)濟(jì)訂貨貨批量模型的的擴(kuò)展（3）存在商商業(yè)折扣的經(jīng)經(jīng)濟(jì)訂貨批量量模型考慮商業(yè)折扣扣情況下確定定經(jīng)濟(jì)批量的的步驟：①確定無(wú)商業(yè)業(yè)折扣條件下下的經(jīng)濟(jì)批量量和存貨相關(guān)關(guān)總成本。②加進(jìn)不同批批量的進(jìn)價(jià)成成本差異因素素。③比較不同批批量下的存貨貨相關(guān)總成本本，找出存貨貨相關(guān)總成本本最低的訂貨貨批量。教材222頁(yè)頁(yè)【例9—10】2）經(jīng)濟(jì)訂貨貨批量模型的的擴(kuò)展（4）存在缺缺貨的經(jīng)濟(jì)訂訂貨批量模型型基本模型中假假定不允許缺缺貨，從而杜杜絕了缺貨成成本。但在實(shí)實(shí)際生活中，，經(jīng)常會(huì)因供供貨方或運(yùn)輸輸部門的問題題導(dǎo)致所采購(gòu)購(gòu)的材料無(wú)法法及時(shí)到達(dá)企企業(yè)，發(fā)生缺缺貨損失的現(xiàn)現(xiàn)象，這時(shí)就就必須將缺貨貨成本加以考考慮（因?yàn)槿比必洺杀疽汛娲嬖?，并且隨隨訂貨批量的的變動(dòng)而變化化）。在這種種情況下，使使訂貨變動(dòng)成成本、儲(chǔ)存變變動(dòng)成本和缺缺貨成本總和和最低的采購(gòu)購(gòu)批量，才是是最佳的訂貨貨批量。2）經(jīng)濟(jì)訂貨貨批量模型的的擴(kuò)展（4）存在缺缺貨的經(jīng)濟(jì)訂訂貨批量模型型存貨相關(guān)總成成本=訂貨變變動(dòng)成本+儲(chǔ)