環(huán)比數(shù)據(jù)在經(jīng)濟形勢分析中的應(yīng)用研究,宏觀經(jīng)濟學論文

環(huán)比數(shù)據(jù)在經(jīng)濟形勢分析中的應(yīng)用研究,宏觀經(jīng)濟學論文內(nèi)容摘要：世紀疫情沖擊下，百年變局加速演進，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻和不確定，我們國家經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性遭到明顯干擾，導致傳統(tǒng)基于同比數(shù)據(jù)的經(jīng)濟形勢分析方式方法已愈發(fā)難以知足新形勢、新環(huán)境下的要求和需要，環(huán)比數(shù)據(jù)在經(jīng)濟形勢分析中將發(fā)揮更為重要的作用。相較于同比數(shù)據(jù)，環(huán)比數(shù)據(jù)具有易于反映邊際變化、利于波動歸因分析、適于經(jīng)濟拐點預(yù)判、便于開展國際比擬等眾多優(yōu)勢，可作為傳統(tǒng)同比數(shù)據(jù)分析方式方法的有益補充，進一步提升經(jīng)濟形勢分析的時效性、準確性和宏觀政策制定的前瞻性、針對性。因而，亟需加強環(huán)比數(shù)據(jù)在我們國家經(jīng)濟形勢分析中的應(yīng)用研究，助力經(jīng)濟社會發(fā)展行穩(wěn)致遠。本文關(guān)鍵詞語：環(huán)比數(shù)據(jù);經(jīng)濟形勢;宏觀調(diào)控;作者簡介：何明洋，中國宏觀經(jīng)濟研究院經(jīng)濟研究所，助理研究員，研究方向:數(shù)量經(jīng)濟學、經(jīng)濟形勢分析與預(yù)測。;政治局會議指出，新冠肺炎疫情和烏克蘭危機導致風險挑戰(zhàn)增加，我們國家經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性上升，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價面臨新的挑戰(zhàn)，要加大相機調(diào)控力度，把握好目的導向下政策的提早量和冗余度。印發(fā)(扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施〕中再次強調(diào)，疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全，這是的明確要求，要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目的。在內(nèi)外部風險挑戰(zhàn)趨多趨強的背景之下，我們國家經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性遭到明顯干擾，因而對經(jīng)濟形勢分析和宏觀政策制定均提出了更高層次要求，傳統(tǒng)基于同比數(shù)據(jù)的經(jīng)濟形勢分析方式方法面臨多方面挑戰(zhàn)，環(huán)比數(shù)據(jù)在經(jīng)濟形勢分析中的應(yīng)用研究已愈發(fā)必要和迫切。一、傳統(tǒng)基于同比數(shù)據(jù)的經(jīng)濟形勢分析方式方法面臨多重挑戰(zhàn)長期以來，各級統(tǒng)計部門均會定期頒布地區(qū)生產(chǎn)總值、規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資完成額等主要經(jīng)濟運行指標的同比數(shù)據(jù)，各級據(jù)此分析研判全國及地區(qū)經(jīng)濟形勢，出臺相關(guān)政策措施，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。然而，伴隨著我們國家內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境的不斷變化，傳統(tǒng)基于同比數(shù)據(jù)的經(jīng)濟形勢分析方式方法面臨來自不同領(lǐng)域的多重挑戰(zhàn)?！惨弧郴鶖?shù)因素對于同比數(shù)據(jù)的影響或?qū)⒊掷m(xù)多年突如其來的新冠肺炎疫情對我們國家經(jīng)濟造成嚴重沖擊，2020年一季度我們國家國內(nèi)生產(chǎn)總值〔〕同比下降6.9%,增速創(chuàng)多年來新低，二、三、四季度同比增速分別為3.1%、4.8%和6.4%,圍繞經(jīng)濟增長中樞出現(xiàn)劇烈波動。受上年度基數(shù)因素影響，2021年一季度我們國家增幅高達18.3%,遠高于潛在經(jīng)濟增長水平，隨后增速逐季走低〔見圖1〕,基于主要經(jīng)濟運行指標同比增速的數(shù)據(jù)信號特別混亂，嚴重干擾了宏觀經(jīng)濟形勢的分析研判和宏觀調(diào)控政策的研究制定。2022年二季度，受新一輪疫情等超預(yù)期因素沖擊，經(jīng)濟下行壓力陡然加大，4月份主要指標深度下跌。我們國家果斷應(yīng)對、及時調(diào)控，把穩(wěn)增長放在愈加突出的位置，5月份主要經(jīng)濟指標下滑勢頭放緩，6月份經(jīng)濟企穩(wěn)回升，主要指標較快反彈、由負轉(zhuǎn)正，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率明顯下降，帶動二季度經(jīng)濟實現(xiàn)正增長。然而，上述經(jīng)濟數(shù)據(jù)的大幅波動將通過跨年度基數(shù)效應(yīng)影響后續(xù)年份同比數(shù)據(jù)的參考性和可用性。圖12021年以來各季度及三次產(chǎn)業(yè)增加值增速〔%〕〔二〕宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性趨弱導致同比數(shù)據(jù)波動性加大將來一段時間，我們國家經(jīng)濟社會發(fā)展面臨的內(nèi)外部風險挑戰(zhàn)總體呈現(xiàn)增加加強趨勢，宏觀經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性恐受多方面因素影響。以2022年以來為例，烏克蘭危機嚴重擾亂全球政治經(jīng)濟格局，美歐等國對俄展開全方位制裁，全球大宗商品價格和金融市場出現(xiàn)劇烈波動，上述因素從國際貿(mào)易、資本流動等不同渠道對我們國家經(jīng)濟運行產(chǎn)生較大干擾。美國6月份消費者價格指數(shù)〔CPI〕同比上漲9.1%,漲幅創(chuàng)近40多年來新高，受此影響美聯(lián)儲加息步伐持續(xù)加快，在3月份、5月份、6月份分別加息25個、50個和75個基點的基礎(chǔ)上，年內(nèi)或?qū)掖渭酉⒉⒅挚s減資產(chǎn)負債表，全球主要經(jīng)濟體開啟加息周期可能導致世界經(jīng)濟復(fù)蘇步伐放緩甚至中斷，并通太多種渠道對我們國家宏觀經(jīng)濟運行產(chǎn)生不利影響。因而，傳統(tǒng)基于同比數(shù)據(jù)的宏觀經(jīng)濟形勢分析方式方法將來將面臨數(shù)據(jù)頻繁大幅波動帶來的干擾，且同比數(shù)據(jù)時滯性強、敏感度低等弊端不利于及時準確地把握經(jīng)濟運行的真實狀態(tài)。〔三〕不同經(jīng)濟運行指標間同比數(shù)據(jù)的匹配性有所下降面對新冠肺炎疫情、地緣沖突事件、國際金融環(huán)境等各類外部因素，經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)部不同領(lǐng)域、不同部門所受沖擊的時點、程度等均存在較大差異。然而，由于同比數(shù)據(jù)易受基數(shù)因素影響，上述外部沖擊的時空異質(zhì)性，導致以同比數(shù)據(jù)衡量的各類經(jīng)濟運行指標間的匹配性出現(xiàn)不同程度下降，若僅依靠個別指標的同比數(shù)據(jù)展開分析，易誤判經(jīng)濟所處狀態(tài)或忽視相關(guān)問題和風險。例如，新冠疫情發(fā)生以來三黑一色等大宗商品價格持續(xù)上漲，加之2022年我們國家工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)〔PPI〕低位運行，導致2020年以來PPI漲幅屢創(chuàng)新高。然而，2022年下半年開場我們國家CPI漲幅快速上行，造成2020年下半年以來我們國家CPI漲幅保持低位運行。因而，以同比數(shù)據(jù)衡量的PPI與CPI之間的剪刀差創(chuàng)歷史新高并保持高位運行〔見圖2〕,上述同比數(shù)據(jù)似乎表示清楚PPI向CPI傳導的機制顯著受阻甚至已被打破。事實上，若以環(huán)比數(shù)據(jù)分析二者之間的聯(lián)動關(guān)系，可發(fā)現(xiàn)除個別月份受突發(fā)疫情事件影響外，PPI帶動CPI上行的態(tài)勢仍特別明顯，二者之間的傳導機制并未中斷。圖22022年以來PPI、CPI漲幅及二者之差〔%〕〔四〕新形勢下宏觀調(diào)控對經(jīng)濟形勢分析工作提出更高層次要求近年來，面對劇烈波動的宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)、波詭云譎的國際政治經(jīng)濟環(huán)境、敏感多變的微觀主體預(yù)期等因素的共同考驗，準確把握宏觀調(diào)控時效度的難度顯著加大，因而需對經(jīng)濟形勢分析工作提出更高層次要求。事實上，部分政策若在無法準確把握經(jīng)濟運行狀況的條件下匆忙出臺，不僅無法起到逆向?qū)_作用和跨周期調(diào)節(jié)效果，甚至會加劇原有經(jīng)濟波動或誘發(fā)次生運行風險，亟需引起高度重視。經(jīng)濟工作會議和政治局會議均對提升政策效能等方面提出明確要求，指出調(diào)整政策和推動改革要把握好時度效，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機結(jié)合，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，上述要求意味著當下對于我們國家經(jīng)濟形勢的分析和研判需愈加精準有效。李克強總理在主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會時專門指出，分析經(jīng)濟形勢要全面客觀，既看同比增速又看環(huán)比增速，既看宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)又看市場主體親身感受，既看經(jīng)濟運行總體態(tài)勢又密切關(guān)注新情況新問題，上述表述均對經(jīng)濟形勢分析工作提出了更高層次要求。二、環(huán)比數(shù)據(jù)相較同比數(shù)據(jù)具備多方面優(yōu)勢相較于同比數(shù)據(jù)，環(huán)比數(shù)據(jù)具有易于反映邊際變化、利于波動歸因分析、適于經(jīng)濟拐點預(yù)判、便于開展國際比擬等眾多優(yōu)勢，尤其在經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)出現(xiàn)劇烈波動或趨勢調(diào)整時上述優(yōu)勢具體表現(xiàn)出的更為明顯，可作為傳統(tǒng)同比數(shù)據(jù)分析方式方法的有益補充。〔一〕環(huán)比數(shù)據(jù)時效性強易于反映邊際變化現(xiàn)有統(tǒng)計體系下，我們國家經(jīng)濟總量、供應(yīng)、需求、價格、景氣調(diào)查等領(lǐng)域，國家統(tǒng)計局均會定期頒布經(jīng)季節(jié)調(diào)整后主要經(jīng)濟運行指標的環(huán)比數(shù)據(jù)。同時，我們國家已開發(fā)了適應(yīng)本國特色的季節(jié)調(diào)整軟件，可有效剔除中國特有的季節(jié)因素。因而，環(huán)比數(shù)據(jù)具備較好的統(tǒng)計基礎(chǔ)和較高時間頻次。由于同比數(shù)據(jù)計算當期經(jīng)濟變量相較上年同期的變化情況，故在一定程度上其會平滑掉年內(nèi)各期的波動特征，無法及時反映經(jīng)濟的邊際變化，且上述問題和缺乏在經(jīng)濟指標出現(xiàn)快速波動時尤為明顯，短期之內(nèi)同比數(shù)據(jù)與環(huán)比數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的趨勢特征可能存在較大偏差甚至完全相反〔余根錢，2018〕。環(huán)比數(shù)據(jù)恰好能夠彌補上述缺乏，其計算當期經(jīng)濟變量相較上一期的變化情況，一個月或一個季度后即可觀察到經(jīng)濟的邊際變化趨勢，對于經(jīng)濟實況反映的時效性明顯強于同比數(shù)據(jù)，可及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的新情況新問題，便于提早制定應(yīng)對預(yù)案并加強政策儲備。〔二〕環(huán)比數(shù)據(jù)季節(jié)調(diào)整利于波動歸因分析一般而言，時間序列的波動可歸結(jié)為四類因素，分別為趨勢變動、季節(jié)變動、周期變動和隨機變動，四種變動與原始時間序列之間的關(guān)系可表示為乘法模型或加法模型〔肖宏偉，2021〕。環(huán)比數(shù)據(jù)的計算需對原始時間序列進行季節(jié)調(diào)整，即便用分析技術(shù)把時間序列分解為多個組成部分，剔除華而不實有規(guī)律的季節(jié)形式和每期內(nèi)假期、工作日等因素的影響，突出序列中的基本趨勢和短期波動〔桂文林，2020;邢竟和陳光慧，2021〕。因而，在對環(huán)比數(shù)據(jù)進行季節(jié)調(diào)整的經(jīng)過中，可對經(jīng)濟運行中出現(xiàn)的波動進行歸因分析，深切進入研究經(jīng)濟所處狀態(tài)及所受影響，研判經(jīng)濟短期和中長期變化趨勢，加強宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計和調(diào)節(jié)。在這里基礎(chǔ)上，由于經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比數(shù)據(jù)已剔除季節(jié)性等外在因素的影響，可清楚地反映經(jīng)濟內(nèi)在運行特征及政策施行效果，故可及時評估政策效能并適時進行預(yù)調(diào)微調(diào)。〔三〕環(huán)比數(shù)據(jù)敏感度高適于經(jīng)濟拐點預(yù)判由于同比數(shù)據(jù)的兩個比擬期之間相差12個月，因而受基數(shù)因素翹尾因素等影響，同比數(shù)據(jù)對于經(jīng)濟拐點的反映明顯慢于環(huán)比數(shù)據(jù)，一般而言，以同比數(shù)據(jù)衡量的經(jīng)濟拐點初現(xiàn)時點較環(huán)比數(shù)據(jù)晚半年左右〔吳振宇，2005〕。值得指出的是，若在問題或風險暴露初期及時進行政策干涉，其將顯著對沖外部沖擊的不利影響，有助于提高經(jīng)濟運行的穩(wěn)定性并保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間；然而，若由于經(jīng)濟拐點信號發(fā)現(xiàn)不及時，導致政策參與時點偏晚，其不僅無法發(fā)揮原有政策目的下的對沖效果，甚至有可能加劇已有經(jīng)濟波動或誘發(fā)次生運行風險，顯著弱化宏觀調(diào)控的政策效能。環(huán)比數(shù)據(jù)的引入能夠較好解決上述問題，通過與同比數(shù)據(jù)進行比照分析和穿插驗證，提高經(jīng)濟拐點預(yù)判的前瞻性和敏感度，但需注意由于隨機因素的存在，使用環(huán)比數(shù)據(jù)時一般不能僅通過單月或單季數(shù)值的變動即以為出現(xiàn)經(jīng)濟拐點，必須進行連續(xù)觀察?！菜摹抄h(huán)比數(shù)據(jù)應(yīng)用廣泛便于開展國際比擬當下，IMF、OECD等主要國際機構(gòu)和多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體更為注重環(huán)比數(shù)據(jù)的使用，美國、日本、德國、法國、意大利、加拿大、韓國、澳大利亞、西班牙、荷蘭、瑞士等諸多國家頒布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，季度或月度等進度指標的增長速度主要采用環(huán)比數(shù)據(jù)〔王敏等，2018〕。我們國家分別于2018年、2018年和2020年相繼公開發(fā)布經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的、規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會消費品零售總額、固定資產(chǎn)投資完成額、出口金額等主要經(jīng)濟運行指標的環(huán)比數(shù)據(jù)，但在指標種類、數(shù)量等方面與上述國家仍存一定差距，且當下宏觀經(jīng)濟形勢分析工作中仍以同比數(shù)據(jù)為主。當今世界國際交往頻繁、經(jīng)濟聯(lián)絡(luò)加強，加強環(huán)比數(shù)據(jù)的應(yīng)用和研究有助于開展國際比擬，深切進入分析我們國家與世界經(jīng)濟之間的聯(lián)動特征和傳導機制，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻和不確定的背景之下，進一步提升我們國家政策施行的有效性和政策創(chuàng)新的系統(tǒng)性。三、加強環(huán)比數(shù)據(jù)應(yīng)用研究助力提升宏觀決策水平將來，應(yīng)進一步加強環(huán)比數(shù)據(jù)的質(zhì)量管理和應(yīng)用研究，充分發(fā)揮環(huán)比數(shù)據(jù)多重優(yōu)勢，助力提升經(jīng)濟形勢分析的時效性準確性和宏觀政策制定的前瞻性針對性，在外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻和不確定的背景之下，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，為經(jīng)濟社會發(fā)展行穩(wěn)致遠提供有力保障?！惨弧吵掷m(xù)提升環(huán)比數(shù)據(jù)尤其是數(shù)量型指標的數(shù)據(jù)質(zhì)量利用環(huán)比數(shù)據(jù)開展宏觀經(jīng)濟形勢分析工作，數(shù)據(jù)本身質(zhì)量是保證分析準確全面的首要前提，也是確保政策制定精準有效的重要基礎(chǔ)。當下，我們國家環(huán)比數(shù)據(jù)質(zhì)量與IMF、OECD等主要國際機構(gòu)和美、歐、日等發(fā)達經(jīng)濟體相比仍存一定差距，華而不實數(shù)量型指標的質(zhì)量問題尤為嚴重。將來，應(yīng)對標國際先進經(jīng)歷體驗和有益做法，進一步強化數(shù)據(jù)質(zhì)量管理，健全完善統(tǒng)計體系規(guī)則、數(shù)據(jù)采集方式、季節(jié)調(diào)整方式方法等，明確各級統(tǒng)計機構(gòu)和企業(yè)主體責任，注重數(shù)據(jù)監(jiān)審，嚴格執(zhí)法檢查，提高統(tǒng)計數(shù)據(jù)質(zhì)量評估辦法的科學性、有效性和可操作性?！捕臣訌姾暧^經(jīng)濟形勢分析中環(huán)比數(shù)據(jù)的應(yīng)用和研究在外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻和不確定的背景之下，同比數(shù)據(jù)的指示效應(yīng)有所下降，應(yīng)及時引入環(huán)比數(shù)據(jù)作為特殊時期尤其是數(shù)據(jù)出現(xiàn)劇烈波動或趨勢調(diào)整時的重要補充資料。充分發(fā)揮環(huán)比數(shù)據(jù)易于反映邊際變化、利于波動歸因分析、適于經(jīng)濟拐點預(yù)判、便于開展國際比擬等優(yōu)勢，在傳統(tǒng)同比數(shù)據(jù)分析方式方法的基礎(chǔ)上，適時適度采用環(huán)比數(shù)據(jù)進行比照分析和穿插驗證，進一步提升宏觀經(jīng)濟形勢分析工作的時效性、前瞻性和準確性。同時，使用經(jīng)過中應(yīng)注意躲避環(huán)比數(shù)據(jù)指標數(shù)量有限、季節(jié)調(diào)整不唯一、新數(shù)據(jù)引入變動、易受隨機因素干擾等劣勢，防止出現(xiàn)經(jīng)濟形勢的誤判。〔三〕使用環(huán)比數(shù)據(jù)時需重點關(guān)注可用性、有效性等問題在經(jīng)季節(jié)調(diào)整后環(huán)比數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，可計算環(huán)比折年率以用于宏觀經(jīng)濟形勢的分析和研判，相較于前者其更符合傳統(tǒng)數(shù)據(jù)使用習慣并易于與同比數(shù)據(jù)進行穿插驗證。在使用環(huán)比數(shù)據(jù)時，應(yīng)首先對環(huán)比數(shù)據(jù)的可用性展開評估，同時應(yīng)注意連續(xù)觀察環(huán)比數(shù)據(jù)的變化情況以避免隨機因素的干擾，注意加強各類指標的穿插驗證以提高分析研判工作的可靠性，對于異常數(shù)據(jù)變動應(yīng)予以重點關(guān)注。以下為參考文獻桂文林.季節(jié)調(diào)整與環(huán)比增長率測算最新進展及比擬[J].統(tǒng)計研究，2020,30〔07〕:97-