中國(guó)鋰電設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)供需分析及預(yù)測(cè)

中國(guó)鋰電設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)供需分析及預(yù)測(cè)

鋰離子電池的制造分為極片制作、電池單元（電芯）制作和電池組裝三個(gè)工段，極片制作工藝包括電極漿料制備、涂布、輥壓、分切、制片或模切、極耳焊接等工序；電芯制造工藝主要包括卷繞或疊片、入殼封裝、注入電解液、抽真空并封裝等；電池組裝工藝主要包括化成、分容、組裝、測(cè)試等。鋰電池制造的各個(gè)工序都需要特定的專用設(shè)備，鋰電設(shè)備相應(yīng)可分為前端設(shè)備、中端設(shè)備和后端設(shè)備。其中極片制作工藝是鋰離子電池制造的基礎(chǔ)，對(duì)極片制造設(shè)備的性能、精度、穩(wěn)定性、自動(dòng)化水平和生產(chǎn)效能等有著很高的要求，因此前端設(shè)備成本占比最高，其中涂布機(jī)、輥壓分切和制片模切分別占比30%、10%、10%；中端設(shè)備中的卷繞機(jī)占比20%、后端設(shè)備中的活化分容檢測(cè)占比20%。

鋰電設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率提升，可實(shí)現(xiàn)整線設(shè)備生產(chǎn)。近幾年國(guó)產(chǎn)鋰電設(shè)備的技術(shù)已有了較大進(jìn)步，盡管在穩(wěn)定性、可靠性、精度等方面相較于進(jìn)口鋰電設(shè)備尚略遜一籌。2017年前端、中端、后端設(shè)備的總體國(guó)產(chǎn)化率分別達(dá)到88%、90%以上、95%以上，雖然對(duì)于高端的前端設(shè)備，鋰電池生產(chǎn)企業(yè)仍偏好于進(jìn)口日韓設(shè)備，但國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)可以提供鋰電池整線的設(shè)備。此外，國(guó)產(chǎn)設(shè)備也在加速高端化并打入了日韓鋰電池生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)線，以先導(dǎo)智能為代表的企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入松下、三星、索尼的電池產(chǎn)線。

鋰電設(shè)備企業(yè)發(fā)力設(shè)備高端化和整線布局。目前主流鋰電設(shè)備企業(yè)在設(shè)備高端化和整線布局上同時(shí)發(fā)力，如原先專注于單一或少數(shù)幾種設(shè)備高精度化、高端化的璞泰來(lái)和先導(dǎo)智能正在布局整線設(shè)備；原先著力于鋰電設(shè)備全線覆蓋的企業(yè)如贏合科技向設(shè)備高端化發(fā)展。我們認(rèn)為具備高端鋰電設(shè)備的企業(yè)在單一產(chǎn)品上能夠獲得高端客戶認(rèn)可，如先導(dǎo)智能在卷繞機(jī)領(lǐng)域領(lǐng)先，璞泰來(lái)在涂布機(jī)領(lǐng)域領(lǐng)先；具備鋰電設(shè)備整線生產(chǎn)能力的企業(yè)在拓展客戶上具有優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)品一致性、設(shè)備的性能、安全性等方面更值得信賴，如贏合科技憑借整線能力獲得LG化學(xué)的卷繞機(jī)訂單；兩者都具備的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)。為此，具備實(shí)力的公司正在加速布局和提升設(shè)備高端化水平，如科恒股份正在推進(jìn)收購(gòu)深圳譽(yù)辰和誠(chéng)捷智能以布局中后端設(shè)備；贏合科技通過(guò)加大研發(fā)投入推出涂輥分一體機(jī)、MAX卷繞系列、模切疊片一體機(jī)等最新產(chǎn)品。

鋰電設(shè)備行業(yè)集中度提升。伴隨著動(dòng)力電池行業(yè)集中度的提升，國(guó)內(nèi)鋰電設(shè)備行業(yè)集中度也逐漸提高，2018年鋰電設(shè)備企業(yè)Top10的市占率超過(guò)60%，預(yù)計(jì)明后年將超80%；而細(xì)分設(shè)備的集中度更高，如2018年國(guó)產(chǎn)卷繞機(jī)Top5的市占率超過(guò)90%，其中先導(dǎo)智能市場(chǎng)占比超過(guò)60%。在動(dòng)力電池強(qiáng)者恒強(qiáng)、洗牌調(diào)整加速的趨勢(shì)下，加上鋰電設(shè)備的使用壽命長(zhǎng)、技術(shù)要求高，看好與積極擴(kuò)產(chǎn)能和提升技術(shù)的動(dòng)力電池龍頭綁定的優(yōu)質(zhì)鋰電設(shè)備企業(yè)，如拿下寧德時(shí)代和特斯拉訂單的先導(dǎo)智能，拿下寧德時(shí)代訂單的大族激光、科恒股份，拿下LG化學(xué)訂單的贏合科技等。未來(lái)，技術(shù)水平較差、沒(méi)有大客戶的中小設(shè)備企業(yè)將會(huì)被淘汰出局，鋰電設(shè)備行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升。

截至2018年末，國(guó)內(nèi)車用動(dòng)力鋰電池裝機(jī)需求約56.2GWh，年末行業(yè)總產(chǎn)能約182GWh，整體產(chǎn)能利用率僅約30.8%（整體過(guò)剩嚴(yán)重）。但由于當(dāng)期下游新能源乘用車產(chǎn)銷高增長(zhǎng)及車型結(jié)構(gòu)升級(jí)強(qiáng)化了電池差異化要求（中小電池企業(yè)因產(chǎn)品品質(zhì)較差無(wú)法進(jìn)入主流車企供應(yīng)鏈），電池龍頭市占率大幅提升，且產(chǎn)能持續(xù)供不應(yīng)求（主要是三元而非鐵鋰）。

按合格證和Marklines口徑，2018年國(guó)內(nèi)及海外新能源車銷量分別為121.5萬(wàn)與84.4萬(wàn)輛，同比增速均高達(dá)50%左右；全球動(dòng)力電池新增裝機(jī)需求達(dá)90GWh，同比增長(zhǎng)66%。政策扶持疊加車企投入加碼，2020年后全球車企巨頭純電動(dòng)車型平臺(tái)新車型發(fā)布將推實(shí)現(xiàn)“平價(jià)”，行業(yè)高增速延續(xù)。預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)外新能源車產(chǎn)銷量可分別達(dá)到779萬(wàn)輛與895萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池需求分別為362與378GWh；若考慮消費(fèi)及儲(chǔ)能等終端需求，當(dāng)年新增鋰電池需求可高達(dá)1000GWh，約為2020年新增需求的4倍。

行業(yè)需求向電池龍頭集中的背景下，疊加自身產(chǎn)能供不應(yīng)求等因素，動(dòng)力電池龍頭極強(qiáng)的擴(kuò)產(chǎn)意愿或?qū)⒅率贡据啍U(kuò)產(chǎn)強(qiáng)度超預(yù)期。電池企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿并非僅由需求增速?zèng)Q定，電池企業(yè)出于客戶開(kāi)拓及降成本等方面考慮也會(huì)具備極強(qiáng)擴(kuò)產(chǎn)意愿，首先車企客戶出于穩(wěn)定可靠配套考慮會(huì)對(duì)電池企業(yè)提出產(chǎn)能要求以匹配其未來(lái)產(chǎn)銷規(guī)劃（要求專門(mén)配套建設(shè)產(chǎn)線并留足余量）；其次，動(dòng)力電池行業(yè)具備較強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，企業(yè)成本優(yōu)勢(shì)需要較大的規(guī)模支撐，在對(duì)自身需求具備良好預(yù)期的情況下，降本也將推動(dòng)其加速擴(kuò)產(chǎn)。當(dāng)前全球五家電池龍頭均制定了較為清晰的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，截至2018年末預(yù)計(jì)產(chǎn)能合計(jì)為146GWh（松下含特斯拉產(chǎn)能），2020年產(chǎn)能規(guī)劃高達(dá)366GWh?？紤]國(guó)內(nèi)外電池企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期（設(shè)備采購(gòu)至產(chǎn)能投放）多在1年以上，2019年下半年下游鋰電池龍頭廠大概率將集中采購(gòu)設(shè)備以擴(kuò)大產(chǎn)能。

鋰電設(shè)備需求由新增的鋰電池產(chǎn)能規(guī)模決定，它主要取決于未來(lái)鋰電池需求及產(chǎn)能利用率，當(dāng)前全球動(dòng)力鋰電池產(chǎn)能利用率僅約三成。由于行業(yè)現(xiàn)有低端產(chǎn)能無(wú)法利用及電池、設(shè)備持續(xù)升級(jí)（當(dāng)前鋰電設(shè)備更新周期3~5年，三元電池高鎳化及固態(tài)電池進(jìn)階換新設(shè)備）導(dǎo)致產(chǎn)能利用率提升空間受限，在行業(yè)集中化趨勢(shì)下，假設(shè)2025年國(guó)