aad財(cái)務(wù)分析培訓(xùn)資料企業(yè)經(jīng)理

會(huì)計(jì)學(xué)1aad財(cái)務(wù)分析培訓(xùn)資料企業(yè)經(jīng)理概述分析目的分析步驟分析方法財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第1頁/共118頁概述－分析目的報(bào)表及報(bào)告閱讀者1、企業(yè)經(jīng)理、企業(yè)決策層2、企業(yè)股東（所有者）、投資者3、債權(quán)人4、政府相關(guān)部門分析內(nèi)容的結(jié)構(gòu)、分析方式、以及業(yè)務(wù)分析的深淺程度根據(jù)不同的分析目的而調(diào)整。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第2頁/共118頁概述－分析步驟分析步驟明確分析目的；收集并核實(shí)業(yè)務(wù)報(bào)表及相關(guān)資料；確認(rèn)分析結(jié)構(gòu)；確認(rèn)分析重點(diǎn)；確認(rèn)各分析模塊之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系；行業(yè)特性和行業(yè)市場環(huán)境說明；撰寫分析報(bào)告。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第3頁/共118頁概述－分析方法比較分析同一企業(yè)不同時(shí)期——趨勢變化分析不同企業(yè)相同時(shí)期：與競爭者與同行業(yè)平均水平與同行業(yè)先進(jìn)水平比率分析結(jié)構(gòu)比重分析因素分析將分析對(duì)象分解多個(gè)構(gòu)成因素，分析各種因素的影響程度。假設(shè)分析假設(shè)某一項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)的產(chǎn)生對(duì)企業(yè)的影響，一般是模擬性分析，可以沒有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，但可分析預(yù)測“大概”結(jié)果。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第4頁/共118頁概述－財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營決策經(jīng)營狀況經(jīng)營成果綜合分析能力分析等重點(diǎn)問題風(fēng)險(xiǎn)分析與預(yù)警假設(shè)性模擬分析營銷、生產(chǎn)等業(yè)務(wù)經(jīng)營決策其他因素

企業(yè)經(jīng)營E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第5頁/共118頁目錄報(bào)表解讀概述綜合分析經(jīng)營診斷撰寫分析報(bào)告報(bào)表舞弊分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第6頁/共118頁報(bào)表解讀閱讀前資產(chǎn)負(fù)債表利潤表（損益表）現(xiàn)金流量表合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表三者互補(bǔ)從不同角度反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第7頁/共118頁報(bào)表解讀－閱讀前確認(rèn)：1、閱讀目的；2、報(bào)表的真實(shí)性；3、報(bào)表的公允性。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第8頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－含義反映企業(yè)在某一特定日期的財(cái)務(wù)狀況：1、擁有或可控制的經(jīng)濟(jì)資源（資產(chǎn)）及其結(jié)構(gòu)；2、負(fù)債及其結(jié)構(gòu)；3、所有者擁有的權(quán)益總額及其構(gòu)成情況；4、為使用者提供基本的財(cái)務(wù)資料。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第9頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－結(jié)構(gòu)資產(chǎn)貨幣資金（現(xiàn)金、銀行存款）應(yīng)收項(xiàng)目（應(yīng)收賬款、壞賬準(zhǔn)備）存貨（材料、生產(chǎn)成本、庫存商品）過渡項(xiàng)目（預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用）長期資產(chǎn)（長期投資、固定資產(chǎn)、累計(jì)折舊、無形資產(chǎn)）負(fù)債

短期借款應(yīng)付項(xiàng)目（應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付工資、應(yīng)付股利）過渡項(xiàng)目（預(yù)收賬款、預(yù)提費(fèi)用）長期負(fù)債所有者權(quán)益

實(shí)收資本（股本）資本公積盈余公積（盈余公積金、公益金）未分配利潤資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第10頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－貨幣資金特征：1、變現(xiàn)速度最快；2、盈利能力最弱。關(guān)注：1、貨幣資金影響的短期償債和現(xiàn)金支付能力；2、持有量是否合適；3、關(guān)注變動(dòng)情況及原因；4、持有的資金是否符合相關(guān)政策法規(guī)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第11頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－短期投資特征：1、變現(xiàn)速度較快；2、包括：債券、股票；3、有一定風(fēng)險(xiǎn)性。關(guān)注：1、投資目的性，結(jié)構(gòu)特點(diǎn)；2、關(guān)注變動(dòng)情況及原因；3、期末計(jì)價(jià)的正確性；4、短期投資收益核算的真實(shí)性；5、短期投資所影響的短期償債能力。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第12頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－應(yīng)收帳款特征：1、被購貨方無償占用資金；2、企業(yè)營銷策略決定應(yīng)收帳款的規(guī)模等特性。關(guān)注：1、形成規(guī)模的因素，影響程度；2、應(yīng)收款項(xiàng)的質(zhì)量，壞帳發(fā)生概率，風(fēng)險(xiǎn)性；3、應(yīng)收帳款的帳齡；4、應(yīng)收帳款的構(gòu)成、區(qū)域、關(guān)聯(lián)性；5、應(yīng)收帳款的催收管理措施；6、應(yīng)收帳款的真實(shí)性。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第13頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－存貨特征：1、直接影響企業(yè)生產(chǎn)，進(jìn)而關(guān)聯(lián)營銷等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)；2、變現(xiàn)能力較差（各行業(yè)不同）；3、管理成本及市場風(fēng)險(xiǎn)變化較大（各行業(yè)不同）；4、在流動(dòng)資產(chǎn)中占重要地位（各行業(yè)不同）。關(guān)注：1、存貨結(jié)構(gòu)；2、真實(shí)性；3、存貨成本；4、可變現(xiàn)凈值；5、存貨變化情況及原因；6、存貨計(jì)價(jià)：入帳價(jià)、出貨價(jià)，以及計(jì)價(jià)方法。GoE-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第14頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－長期投資目的：1、多元化經(jīng)營，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；2、延伸控制上下游廠商，或?qū)S商加大影響；3、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移？關(guān)注：1、效益性；2、長期投資結(jié)構(gòu)；3、投資性質(zhì)：戰(zhàn)略性、戰(zhàn)術(shù)性投資。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第15頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－固定資產(chǎn)特征：1、企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)重要組成部分；2、以折舊的形式逐步轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品成本和相關(guān)費(fèi)用中；3、最終轉(zhuǎn)化為貨幣資金。關(guān)注：1、規(guī)模；2、成新率；3、構(gòu)成情況；4、變化情況及原因；5、資產(chǎn)質(zhì)量；6、資產(chǎn)的計(jì)價(jià)、清理、折舊等；E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第16頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－負(fù)債特征：1、負(fù)債是企業(yè)重要資本來源之一；2、是企業(yè)經(jīng)營所需要的長短期資金的重要保證；3、過度負(fù)債，可能會(huì)影響資金收支調(diào)度，加大償債包袱；4、按時(shí)間長短分為：長期負(fù)債、流動(dòng)負(fù)債。關(guān)注：1、結(jié)合流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成，分析流動(dòng)負(fù)債變動(dòng)的利弊；2、1年內(nèi)到期的長期負(fù)債項(xiàng)目及數(shù)額；3、長期負(fù)債是否發(fā)揮其財(cái)務(wù)杠桿作用；4、長期負(fù)債費(fèi)用的處理（利息、折價(jià)、溢價(jià)、匯兌）；5、負(fù)債結(jié)構(gòu)；6、負(fù)債變化情況及原因。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第17頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－所有者權(quán)益關(guān)注：1、所有者權(quán)益大?。?、股東、投資者的構(gòu)成情況；3、實(shí)收資本的入帳價(jià)值；4、實(shí)收資本的變化情況；5、資本公積的項(xiàng)目構(gòu)成及其合理性；6、資本公積轉(zhuǎn)增資本的正確性。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第18頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－資產(chǎn)質(zhì)量1資產(chǎn)質(zhì)量分析指分析資產(chǎn)帳面價(jià)值與“實(shí)際價(jià)值”之間的差異。預(yù)期按帳面價(jià)值實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金。預(yù)期按低于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：〈1〉短期債權(quán)：因?yàn)橛袎膸?，且壞帳?zhǔn)備可能不足；（須關(guān)注具體債務(wù)人的嘗債能力）〈2〉部分短期投資：因?yàn)楣蓛r(jià)可能下跌，且計(jì)提的跌價(jià)損失未必充分；（須關(guān)注企業(yè)持有的股票及其股價(jià)走勢）〈3〉部分存貨：因?yàn)榇尕浛赡苜H值，且存貨跌價(jià)準(zhǔn)備未必計(jì)提充分；（計(jì)提過程的主觀性）〈4〉部分固定資產(chǎn)：尤其是技術(shù)含量高的資產(chǎn)。還要關(guān)注企業(yè)折舊政策；〈5〉部分無形資產(chǎn)：如專利權(quán)，因?yàn)樾录夹g(shù)的出現(xiàn)而加速貶值；〈6〉純粹攤銷性的“資產(chǎn)”，包括待攤費(fèi)用、待處理資產(chǎn)凈損失、遞延資產(chǎn)等。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第19頁/共118頁資產(chǎn)負(fù)債表－資產(chǎn)質(zhì)量2預(yù)期按高于帳面價(jià)值的金額實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)，包括：〈1〉大部分存貨。因?yàn)榇尕洶础皻v史成本”揭示，而多會(huì)“正常”出售；〈2〉部分對(duì)外投資。尤其是在“成本法”下；〈3〉部分固定資產(chǎn)。尤其是不動(dòng)產(chǎn)；〈4〉“帳/表”外資產(chǎn)，如已提足折舊但企業(yè)仍在使用的固定資產(chǎn)、已銷帳的低值易耗品、研究開發(fā)成果/投入、廣告投入、人力資源。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第20頁/共118頁報(bào)表解讀－資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的增減變化情況；期末余額＝期初余額＋本期增加數(shù)－本期轉(zhuǎn)回?cái)?shù)；轉(zhuǎn)回：資產(chǎn)升值、其他原因。表頭項(xiàng)目期初余額本期增加數(shù)本期轉(zhuǎn)回?cái)?shù)期末余額一、壞賬準(zhǔn)備合計(jì)其中：應(yīng)收賬款其他應(yīng)收款…

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表項(xiàng)目二、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備合計(jì)五、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)其中：股票投資其中：房屋、建筑物債券投資設(shè)備三、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備合計(jì)六、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備其中：庫存商品其中：土地使用權(quán)原材料商標(biāo)權(quán)四、長期投資減值準(zhǔn)備合計(jì)七、在建工程減值準(zhǔn)備其中：長期股權(quán)投資八、委托貸款減值準(zhǔn)備長期債權(quán)投資E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第21頁/共118頁報(bào)表解讀－股東權(quán)益增減變動(dòng)表反映企業(yè)在某一特定日期股東權(quán)益增減變化情況。說明股本（實(shí)收資本）、資本公積、法定和任意盈余公積、法定公益金、未分配利潤等項(xiàng)目的增減變化情況，每個(gè)項(xiàng)目分為：期初余額、本期增加數(shù)、本期減少數(shù)、期末余額。 E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第22頁/共118頁利潤表－含義含義：1、反映在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果；2、包括收益、成本費(fèi)用、利潤三類項(xiàng)目；3、提供基礎(chǔ)的企業(yè)財(cái)務(wù)成果分析資料；4、與資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)合，可分析企業(yè)經(jīng)營管理能力等；5、幫助預(yù)測未來收益和發(fā)展變化趨勢。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第23頁/共118頁利潤表－項(xiàng)目收入：1、銷售收入的品種構(gòu)成及其變化情況；2、收入結(jié)構(gòu)（產(chǎn)品收入是否為主？）；3、關(guān)聯(lián)收入比重；4、銷售收入變化趨勢；5、投資收益。成本費(fèi)用：1、主營業(yè)務(wù)成本；2、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用。利潤：1、主營業(yè)務(wù)利潤；2、營業(yè)利潤；3、利潤總額；4、凈利潤。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第24頁/共118頁利潤表－利潤質(zhì)量1利潤質(zhì)量分析指分析利潤形成的真實(shí)與合理性，以及對(duì)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響。營業(yè)收入的質(zhì)量分析，關(guān)注：〈1〉營業(yè)收入的品種結(jié)構(gòu)；〈2〉營業(yè)收入的地區(qū)結(jié)構(gòu)；〈3〉與關(guān)聯(lián)方交易實(shí)現(xiàn)的收入占總收入的比例；〈4〉地方或部門保護(hù)主義對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)的貢獻(xiàn)。投資收益的質(zhì)量分析投資收益是否有對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金/營運(yùn)資金流入。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第25頁/共118頁利潤表－利潤質(zhì)量2營業(yè)成本的質(zhì)量分析，關(guān)注：〈1〉成本計(jì)算是否真實(shí)？〈2〉存貨計(jì)價(jià)方法的選擇是否“適當(dāng)”/穩(wěn)健？〈3〉折舊是否正常計(jì)提？〈4〉營業(yè)成本水平的下降是否為暫時(shí)性因素所致？〈5〉關(guān)聯(lián)方交易和地方或部門保護(hù)主義對(duì)企業(yè)“低成本”的貢獻(xiàn)。營業(yè)及管理費(fèi)用的質(zhì)量分析，關(guān)注：〈1〉折舊及其他攤銷性費(fèi)用是否作正常處理？〈2〉企業(yè)營業(yè)及管理費(fèi)用的控制是否具有短期行為？財(cái)務(wù)費(fèi)用的質(zhì)量分析，關(guān)注：〈1〉企業(yè)是否“過少”地負(fù)債？〈2〉企業(yè)是否過分依賴于短期借款？〈3〉企業(yè)是否過分依賴于自然負(fù)債？E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第26頁/共118頁利潤表－利潤質(zhì)量3企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的特征歸納：〈1〉經(jīng)營上的短期行為或決策失誤導(dǎo)致的未來收入下降趨勢；〈2〉成本控制上的短期行為導(dǎo)致的效率損傷；〈3〉純粹的利潤操縱行為導(dǎo)致的帳面利潤虛增；〈4〉過度負(fù)債導(dǎo)致的與高利潤相伴的財(cái)務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)；〈5〉企業(yè)利潤過分依賴于非主營業(yè)務(wù)；〈6〉資產(chǎn)（尤其是存貨與應(yīng)收款）周轉(zhuǎn)效率偏低；〈7〉非正常的會(huì)計(jì)政策變更；〈8〉審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常（保留意見、否定意見、拒絕表達(dá)意見）。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第27頁/共118頁報(bào)表解讀－利潤分配表

反映在一定會(huì)計(jì)期間對(duì)實(shí)現(xiàn)凈利潤以及以前未分配利潤的分配或者虧損補(bǔ)充。關(guān)注以下項(xiàng)目的變化情況及其明細(xì)：1、凈利潤；2、可供分配的利潤；3、可供投資者分配的利潤；4、未分配利潤。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第28頁/共118頁現(xiàn)金流量表－含義反映企業(yè)財(cái)務(wù)變動(dòng)情況，以現(xiàn)金變動(dòng)為基礎(chǔ)而編制，描述企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出情況。主要功能：1、有助于預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流變化情況；2、有助于分析企業(yè)經(jīng)營收益的質(zhì)量；3、有助于分析企業(yè)理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的影響。主要分類：1、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；2、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；3、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；4、特殊項(xiàng)目現(xiàn)金流量分類；5、特殊行業(yè)現(xiàn)金流量分類。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第29頁/共118頁現(xiàn)金流量表－質(zhì)量分析1經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：〈1〉如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，一般意味著經(jīng)營過程的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)存在問題，經(jīng)營中“入不敷出”；〈2〉如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，則意味著經(jīng)營過程中的現(xiàn)金“收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長期看，則不可維持；〈3〉如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本，這與情形2只有量的差別，但沒有質(zhì)的差別；〈4〉如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本，則說明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上維持“簡單再生產(chǎn)”；〈5〉如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)付成本后還有剩余，這意味著經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將會(huì)對(duì)企業(yè)投資發(fā)展作出貢獻(xiàn)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第30頁/共118頁現(xiàn)金流量表－質(zhì)量分析2投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：〈1〉如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著投資活動(dòng)本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)“入不敷出”，這通常是正?，F(xiàn)象，但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實(shí)現(xiàn)狀況；〈2〉如果投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零，這通常是非正?，F(xiàn)象，但須關(guān)注長期資產(chǎn)處置/變現(xiàn)、投資收益實(shí)現(xiàn)、以及投資支出過少的可能原因。籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：〈1〉如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，則須關(guān)注：籌資與投資及經(jīng)營規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？〈2〉如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，則須關(guān)注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機(jī)會(huì)？E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第31頁/共118頁現(xiàn)金流量表－質(zhì)量分析3分析償債能力經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷流動(dòng)負(fù)債（總負(fù)債），比率值越大，表明償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，現(xiàn)金增加額過大，需關(guān)注盈利能力。分析經(jīng)營利潤的質(zhì)量

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷凈利潤，比率值大于等于1，說明收現(xiàn)能力較強(qiáng)，利潤質(zhì)量較好；若小于1，說明可能受到人為操縱或存在大量應(yīng)收帳款，利潤質(zhì)量較差。

現(xiàn)金充分性

（經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額＋投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額＋籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額）÷（債務(wù)償還額＋資本性支出額＋支付股利和利息額），比率值必須大于1才能滿足企業(yè)各項(xiàng)資金開支需要，否則會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第32頁/共118頁現(xiàn)金流量表－質(zhì)量分析4銷售收入現(xiàn)金回收率經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額÷銷售收入，該比率值與銷售凈利率比較，正常應(yīng)該大于銷售凈利率，如果小很多，說明可能銷售收入的兌現(xiàn)率低，并可能產(chǎn)生大量壞帳；也可能是收回的現(xiàn)金被其他經(jīng)營項(xiàng)目大量消耗，如購入大量存貨或發(fā)放獎(jiǎng)金等等。其他1、分析現(xiàn)金流入、流出、余額結(jié)構(gòu)，以及結(jié)構(gòu)變化情況；2、分析各項(xiàng)現(xiàn)金凈流量的變化趨勢，進(jìn)行對(duì)比分析。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第33頁/共118頁報(bào)表解讀－合并報(bào)表反映企業(yè)集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。調(diào)整統(tǒng)一母子公司的會(huì)計(jì)期間；統(tǒng)一母子公司的會(huì)計(jì)政策；對(duì)子公司股權(quán)投資采用權(quán)益法核算；對(duì)子公司外幣表示的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行折算。抵銷消除那些反映在合并主體個(gè)別報(bào)表上但屬于內(nèi)部交易的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)。只是一種示意分錄，并不入賬；其應(yīng)借應(yīng)貸的方向與內(nèi)部交易各方記錄該交易時(shí)的方向相反；應(yīng)借應(yīng)貸金額是各內(nèi)部交易在個(gè)別報(bào)表上的結(jié)果；應(yīng)以獨(dú)立項(xiàng)目“少數(shù)股權(quán)”與“少數(shù)股東損益”分別反映少數(shù)股東在子公司中的股東權(quán)益與應(yīng)分享（分擔(dān)）的凈損益。合并E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第34頁/共118頁報(bào)表解讀－合并報(bào)表分析分析注意點(diǎn)：1、會(huì)計(jì)處理方法、會(huì)計(jì)期間、幣種等是否統(tǒng)一一致；2、集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)往來所形成的資產(chǎn)和負(fù)債，是否有虛增、虛減；3、多元化經(jīng)營的企業(yè)集團(tuán)，一些財(cái)務(wù)指標(biāo)不具有可比性；4、控股子公司之間是否有價(jià)格轉(zhuǎn)移、利潤操縱的行為；5、其他能影響企業(yè)經(jīng)營的因素：擔(dān)保、訴訟等。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第35頁/共118頁目錄報(bào)表解讀概述綜合分析經(jīng)營診斷撰寫分析報(bào)告報(bào)表舞弊分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第36頁/共118頁報(bào)表舞弊分析舞弊行為掩蓋真實(shí)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營成果，進(jìn)行報(bào)表粉飾、利潤操縱，甚至杜撰一份財(cái)務(wù)報(bào)表等。舞弊目的欺騙投資者（如：影響公司的股票價(jià)格），欺騙債權(quán)人（如：向銀行借款），詐騙等。舞弊識(shí)別分析1、審計(jì)報(bào)告：無保留意見、保留意見、拒絕表示意見、持否定意見；2、財(cái)務(wù)報(bào)表分析：靜態(tài)分析、趨勢變化分析、行業(yè)比較分析；3、從關(guān)注要素作為切入點(diǎn)：存貨、應(yīng)收賬款、銷售收入、利潤、現(xiàn)金流量等等。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第37頁/共118頁報(bào)表舞弊分析－資產(chǎn)類貨幣資金現(xiàn)金及其現(xiàn)金等價(jià)物增加＝貨幣資金期末金額－期初金額，如果不相等或者出現(xiàn)較大差異，說明可能存在會(huì)計(jì)虛假問題。應(yīng)收賬款如果銷售收入的大幅增長伴隨著應(yīng)收款項(xiàng)的巨額增加（應(yīng)收賬款增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于主營業(yè)務(wù)收入增長率或者應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅波動(dòng)），應(yīng)收帳款的大幅增長也揭示了沒有現(xiàn)金流入的原因（雖然銷售收入和應(yīng)收帳款大幅增加，但現(xiàn)金流入?yún)s在減少或者變動(dòng)不大的情況），可能預(yù)示著存在會(huì)計(jì)造假（利用應(yīng)收賬款調(diào)增利潤）或者銷售質(zhì)量的低劣。存貨如果存貨增長率大幅度超過銷售收入的增長率，存貨周轉(zhuǎn)率逐期下降、銷售費(fèi)用/存貨比重下降、存貨占資產(chǎn)總額的比例逐期上升（存貨的增長是否快于總資產(chǎn)的增長）、主營業(yè)務(wù)毛利率上升（銷售成本所占銷售收入的百分比是否逐期下降），以上幾種情況可能預(yù)示虛增利潤。固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)的增長是把經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投入到固定資產(chǎn)，如果沒有伴隨主營業(yè)務(wù)收入的增長（或者固定資產(chǎn)的增長率大幅度大于主營業(yè)務(wù)收入的增長幅度），就可能存在虛假問題。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第38頁/共118頁報(bào)表舞弊分析－關(guān)注關(guān)注：其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款企業(yè)/流動(dòng)資產(chǎn)總額≥10％待攤費(fèi)用連續(xù)2年以上：待攤費(fèi)用÷流動(dòng)資產(chǎn)≥10％

長期待攤費(fèi)用÷（總資產(chǎn)－流動(dòng)資產(chǎn)）≥10％無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)÷（總資產(chǎn)－流動(dòng)資產(chǎn)）≥20％在建工程連續(xù)2年以上：在建工程÷固定資產(chǎn)≥40％

營業(yè)外收入、補(bǔ)貼收入、投資收益營業(yè)外收入÷（|營業(yè)利潤|+|投資收益|+營業(yè)外收入）≥10％

E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第39頁/共118頁報(bào)表舞弊分析－比率校驗(yàn)

所得稅率所得稅必須是穩(wěn)定的，而且在稅款法下保持在一定位置，如果出現(xiàn)帳面稅率值小于法定稅率（或者存在較大差異），則說明利潤質(zhì)量可能存在問題。主營業(yè)務(wù)稅金率與所得稅率同理。

毛利率如果毛利率大大超過同行業(yè)水平或者波動(dòng)較大，就有可能存在財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊。如，與同業(yè)企業(yè)相比有大幅度差異，在行業(yè)大環(huán)境下出現(xiàn)異常的波動(dòng)。折舊率折舊率=本期折舊／（本期折舊＋固定資產(chǎn)凈值）關(guān)注折舊率的波動(dòng)性，是否有利用增加固定資產(chǎn)的折舊年限或改變了折舊的方法以提高利潤水平，利潤操縱的可能性就增大了。資產(chǎn)負(fù)債率一般資產(chǎn)負(fù)債率保持相對(duì)穩(wěn)定的水平，如果期間資產(chǎn)負(fù)債率發(fā)生較大的變化，就要考慮是否存在利用債務(wù)合同操縱利潤的行為。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第40頁/共118頁報(bào)表舞弊分析－現(xiàn)金流量分析1償債能力是否真實(shí)流動(dòng)比率和經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率都是反映企業(yè)的短期償債能力，如果經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債比率小于1，說明需要流動(dòng)資產(chǎn)來保障短期償債，如果流動(dòng)比率也小于1，說明有嚴(yán)重的短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

盈利能力是否真實(shí)如果凈利潤大于0，而經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量小于0，或者凈利潤現(xiàn)金保證率小于1，并且連續(xù)幾期都小于1，說明存在明顯的應(yīng)收賬款沒收回或者大量的存貨積壓，另外一方面也反映可能存在利用應(yīng)收賬款和存貨進(jìn)行利潤操縱。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第41頁/共118頁報(bào)表舞弊分析－現(xiàn)金流量分析2經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是否正常

正常情況下，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量大于（財(cái)務(wù)費(fèi)用+本期折舊+無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)攤銷+待攤費(fèi)用攤銷），如果小于說明當(dāng)期虧損，經(jīng)營的現(xiàn)金收入不能抵補(bǔ)有關(guān)支出，關(guān)注與凈利潤是否有沖突。

現(xiàn)金購銷比率是否正常

正常情況下，現(xiàn)金購銷比率與銷售成本率接近，如果出現(xiàn)較大差異或者波動(dòng)較大，則有可能采購了積壓商品，或者是經(jīng)營業(yè)務(wù)萎縮，不屬于以上兩種情況而出現(xiàn)較大差異，說明存在虛假或者利潤操縱。

營業(yè)現(xiàn)金回收率是否正常

正常情況下，營業(yè)現(xiàn)金回籠率一般應(yīng)在100%左右，如果低于95%，說明銷售存在一定問題；如果低于90%，說明可能存在比較嚴(yán)重的虛盈實(shí)虧，不排除大的市場環(huán)境影響了正常運(yùn)營。

利潤與現(xiàn)金流量變化是否正常

正常情況下，收益質(zhì)量應(yīng)該大于1，如果出現(xiàn)營業(yè)利潤增長而經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量卻沒有伴隨增長的不協(xié)調(diào)情況，很可能存在造假利潤操縱，或者銷售政策出現(xiàn)了嚴(yán)重問題。

E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第42頁/共118頁報(bào)表舞弊分析－異常分析極端優(yōu)秀

當(dāng)某指標(biāo)優(yōu)于同行業(yè)該指標(biāo)的優(yōu)秀值，并且高于優(yōu)秀值的百分之30以上（不同行業(yè)有較大區(qū)別），一般認(rèn)為是異常的。關(guān)注比較多的指標(biāo)包括：流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售增長率。變化突然性

當(dāng)某指標(biāo)的變化幅度區(qū)間較大（如：上一期在所在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值中屬于偏下水平，而本期超出了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的最好水平等），并且?guī)в幸欢ㄍ蝗恍裕ú环献兓l(fā)展趨勢），一般認(rèn)為是變化異常的。具體考察的指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、凈資產(chǎn)收益率、銷售利潤率、成本費(fèi)用利潤率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售增長率。

E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第43頁/共118頁報(bào)表舞弊分析－利潤表異常分析銷售收入與銷售成本比1、銷售收入呈正增長、銷售成本呈負(fù)增長；2、銷售收入、銷售成本同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/銷售成本增長率＜80％；3、銷售收入、銷售成本同向正增長，且銷售收入增長率/銷售成本增長率＞120％。銷售收入與營業(yè)費(fèi)用（銷售費(fèi)用）比1、銷售收入呈正增長、營業(yè)費(fèi)用呈負(fù)增長；2、銷售收入、營業(yè)費(fèi)用同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/營業(yè)費(fèi)用增長率＜80％；3、銷售收入、營業(yè)費(fèi)用同向正增長，且銷售收入增長率/營業(yè)費(fèi)用增長率＞120％。銷售收入與管理費(fèi)用比1、銷售收入呈正增長、管理費(fèi)用呈負(fù)增長；2、銷售收入、管理費(fèi)用同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/管理費(fèi)用增長率＜80％；3、銷售收入、管理費(fèi)用同向正增長，且銷售收入增長率/管理費(fèi)用增長率＞120％。說明：以上具體數(shù)據(jù)（80％，120％）不同行業(yè)有適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第44頁/共118頁報(bào)表舞弊分析－銷售購買循環(huán)異常分析銷售收入與應(yīng)收賬款比1、銷售收入負(fù)增長、應(yīng)收賬款正增長，且銷售收入增長率＜-3％、應(yīng)收賬款增長率＞3％；2、銷售收入、應(yīng)收賬款同向正增長，且銷售收入增長率/應(yīng)收賬款增長率＜80％；3、銷售收入、應(yīng)收賬款同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/應(yīng)收賬款增長率＞120％。銷售成本與應(yīng)付賬款比1、銷售成本正增長、應(yīng)付賬款負(fù)增長，且銷售成本增長率＞3%、應(yīng)付賬款增長率＜-3％；2、銷售成本、應(yīng)付賬款同向負(fù)增長，且銷售成本增長率/應(yīng)付賬款增長率＜80％；3、銷售成本、應(yīng)付賬款同向正增長，且銷售成本增長率/應(yīng)付賬款增長率＞120％。銷售收入與存貨比1、銷售收入負(fù)增長、存貨正增長，且銷售收入增長率＜-3％、存貨增長率＞3％；2、銷售收入、存貨同向正增長，且銷售收入增長率/存貨增長率＜80％；3、銷售收入、存貨同向負(fù)增長，且銷售收入增長率/存貨增長率＞120％。說明：以上具體數(shù)據(jù)（如：3％，80％，120％）不同行業(yè)有適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第45頁/共118頁報(bào)表舞弊分析－常見的利潤操縱現(xiàn)象存貨占資產(chǎn)總額比例上升；存貨周轉(zhuǎn)率下降；存貨上升幅度超過銷售收入；運(yùn)輸費(fèi)用（銷售費(fèi)用）/存貨比率下降；主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入比率異常下降（主營業(yè)務(wù)毛利率異常上升）；應(yīng)收帳款增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于主營業(yè)務(wù)收入增長率，可能預(yù)示公司主營業(yè)務(wù)增長的質(zhì)量不高，或者存在利用應(yīng)收帳款調(diào)增利潤的可能；資產(chǎn)質(zhì)量，如：無形資產(chǎn)異常變化、推遲費(fèi)用確認(rèn)等，費(fèi)用、補(bǔ)貼收入、投資收益、營業(yè)外收入舞弊

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…E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第46頁/共118頁目錄報(bào)表解讀綜合分析經(jīng)營診斷撰寫分析報(bào)告概述報(bào)表舞弊分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第47頁/共118頁綜合分析－目錄償債能力經(jīng)營管理能力盈利能力發(fā)展能力財(cái)務(wù)模型分析企業(yè)特性分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第48頁/共118頁償債能力現(xiàn)金支付能力短期償債能力長期償債能力企業(yè)經(jīng)營者和投資者關(guān)心支付能力、償債能力，關(guān)注是否會(huì)因償債而影響正常生產(chǎn)經(jīng)營，是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)影響盈利。債權(quán)人關(guān)心借款本金是否能及時(shí)收回，是否能得到利息回報(bào)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第49頁/共118頁償債能力－現(xiàn)金支付能力現(xiàn)金支付能力

=貨幣資金+應(yīng)收票據(jù)+短期投資-短期借款-應(yīng)付票據(jù)1、一個(gè)月左右（不同行業(yè)不同企業(yè)指標(biāo)不同）用現(xiàn)金支付資金需求的能力；2、反映了企業(yè)的應(yīng)變能力，以及經(jīng)營收支距離；3、小于0，出現(xiàn)現(xiàn)金支付困難，影響生產(chǎn)經(jīng)營，關(guān)注短期借款，以及是否透支；4、經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金支付需求和期末（分析點(diǎn)）現(xiàn)金支付能力：新增營運(yùn)資金需求＝存貨增減額＋應(yīng)收帳款增減額－應(yīng)付帳款增減額經(jīng)營過程產(chǎn)生的現(xiàn)金支付能力＝營業(yè)利潤－新增營運(yùn)資金需求期末現(xiàn)金支付能力＝期初現(xiàn)金支付能力＋營業(yè)利潤－新增營運(yùn)資金需求E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第50頁/共118頁償債能力－短期償債能力營運(yùn)資本流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率分析注意點(diǎn)短期償債能力是企業(yè)償付一年到期的流動(dòng)負(fù)債的能力，是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康的重要標(biāo)志。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第51頁/共118頁短期償債能力－營運(yùn)資本營運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債注意點(diǎn)：1、企業(yè)營運(yùn)資本增減額度，度量短期償債能力和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；2、依據(jù)帳面數(shù)容易低估流動(dòng)資產(chǎn)，尤其是存貨，因此營運(yùn)資本也可能被低估；3、通常將營運(yùn)資本與以前年度的該指標(biāo)進(jìn)行比較，以確定其是否合理；4、不同企業(yè)之間及同一企業(yè)的不同年份之間，可能存在顯著的規(guī)模差異，這時(shí)，比較該指標(biāo)通常沒有意義；5、小于0時(shí)，有無法償還到期的短期負(fù)債的危險(xiǎn)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第52頁/共118頁短期償債能力－流動(dòng)比率流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債分析點(diǎn)：1、經(jīng)驗(yàn)值一般為2，不同行業(yè)、不同時(shí)期有較大差別；2、流動(dòng)比率與營業(yè)周期的關(guān)系：一般，營業(yè)周期越短，流動(dòng)比率就越低；反之，則越高；3、流動(dòng)比率的高低差異的原因分析：應(yīng)收帳款、存貨及流動(dòng)負(fù)債相對(duì)水平的高低；偏低：1、由于償還短期債務(wù)而可能引起正常生產(chǎn)經(jīng)營、銷售。偏高：1、是否由于存貨積壓、應(yīng)付帳款增多且收帳期延長所致？2、流動(dòng)資產(chǎn)過多，成本過大，影響使用效率，降低了盈利水平。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第53頁/共118頁短期償債能力－速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）÷流動(dòng)負(fù)債分析點(diǎn)：1、不同行業(yè)、不同時(shí)期有較大差異；2、一般為1，小于1時(shí)，償債就可能需要變賣存貨償還短期債務(wù)；3、如果應(yīng)收帳款很少，速動(dòng)比率低于一般水平，并不意味著缺乏流動(dòng)性；4、受到應(yīng)收帳款質(zhì)量的影響，應(yīng)首先分析應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)率等；E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第54頁/共118頁短期償債能力－現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物+有價(jià)證券）÷流動(dòng)負(fù)債說明：1、最保守的流動(dòng)性比率；2、該比率只有在企業(yè)業(yè)已處于財(cái)務(wù)困境時(shí)，才是一個(gè)適當(dāng)?shù)谋嚷剩?、比率過高，可能意味著該企業(yè)沒有充分利用現(xiàn)金資源，也可能有新的現(xiàn)金使用計(jì)劃；4、當(dāng)應(yīng)收帳款和存貨存在流動(dòng)性問題（如：被抵押）時(shí)，該比率評(píng)價(jià)短期償債能力最為合適。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第55頁/共118頁短期償債能力－注意點(diǎn)1、存貨計(jì)算：行業(yè)特性，如軟件企業(yè)與石油煉化企業(yè)的存貨對(duì)比性；存貨2、短期營業(yè)期內(nèi)創(chuàng)造的利潤；3、短期內(nèi)能收回的應(yīng)收帳款；

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E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第56頁/共118頁償債能力－長期償債能力凈資產(chǎn)利息保障倍數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率其他比率影響長期償債能力的特別項(xiàng)目長期償債能力是企業(yè)按期支付債務(wù)利息和到期償還本金的能力。在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的情況下，企業(yè)不能依靠變賣資產(chǎn)從而償還長期債務(wù)，而需要將長期借款投入到回報(bào)率高的項(xiàng)目中得到利潤來償還到期債務(wù)。長期償債能力主要從保持合理的負(fù)債權(quán)益結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，來分析企業(yè)償付長期負(fù)債到期本息的能力。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第57頁/共118頁長期償債能力－凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)＝總資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債－長期負(fù)債在數(shù)額上等于所有者權(quán)益，是償還債務(wù)的主要保證，是企業(yè)所有者真正擁有的、在破產(chǎn)時(shí)可用來抵償?shù)狡趥鶆?wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。長期償債能力的第一個(gè)關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該是：凈資產(chǎn)。

E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第58頁/共118頁長期償債能力－利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤（凈利潤＋所得稅＋利息支出）÷利息費(fèi)用通俗的講，就是企業(yè)創(chuàng)造的利潤夠不夠付利息，衡量企業(yè)償債能力的同時(shí)也指出了企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營管理能力。注意點(diǎn)：1、在計(jì)算過程中利潤表的財(cái)務(wù)費(fèi)用可作為利息費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用可能出現(xiàn)負(fù)數(shù)的情況，表明可能企業(yè)沒有借款，或者借款余額大于0；2、如果利息保障倍數(shù)<1,說明企業(yè)存在嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，不但沒有還本的能力，連償還分期利息都有困難；3、一般指標(biāo)值至少應(yīng)該在3－4以上。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第59頁/共118頁長期償債能力－資產(chǎn)負(fù)債率1資產(chǎn)負(fù)債率又稱債務(wù)率（財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）=債務(wù)總額÷資產(chǎn)總額反映了企業(yè)總資產(chǎn)來源于債權(quán)人提供的資金的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。在生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的正面作用，得到更多的經(jīng)營利潤。如果企業(yè)的經(jīng)營狀況不佳，不但企業(yè)資金實(shí)力不能保證償債的安全，財(cái)務(wù)杠桿還會(huì)發(fā)揮負(fù)面作用導(dǎo)致，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況越加惡化。分析點(diǎn)：1、在同業(yè)里，企業(yè)是否保持有合適的負(fù)債率，以達(dá)到規(guī)避償債風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)利用財(cái)務(wù)杠桿的正面作用。2、是否有資不抵債的發(fā)展趨勢或危險(xiǎn)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第60頁/共118頁長期償債能力－資產(chǎn)負(fù)債率2上升：1、總資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大；2、債務(wù)壓力上升，結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性降低，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加；3、經(jīng)營獨(dú)立性降低，企業(yè)發(fā)展受外部籌集資金的制約增強(qiáng)。

下降：1、經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，潛力有待發(fā)揮；2、分析自有資金利潤率的變化情況；3、可能利潤率較低于借款利息，用未分配利潤或生產(chǎn)經(jīng)營資金償還了部分負(fù)債。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第61頁/共118頁長期償債能力－其他比率債務(wù)與權(quán)益比率＝債務(wù)總額÷股東權(quán)益反映債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被保護(hù)程度。股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益÷總資產(chǎn)反映了企業(yè)總資產(chǎn)中，權(quán)益資產(chǎn)占的比例。該指標(biāo)越高，一方面反映了企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)，償債風(fēng)險(xiǎn)越小，但是另一方面也反映了企業(yè)沒有充分利用負(fù)債資金，存在利用財(cái)務(wù)杠桿的空間。

有形資產(chǎn)債務(wù)率=負(fù)債總額/（總資產(chǎn)-無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)-待攤費(fèi)用-待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失-待處理固定資產(chǎn)凈損失-固定資產(chǎn)清理）企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)，無形資產(chǎn)存在難以變現(xiàn)或者減值的危險(xiǎn)。待攤費(fèi)用并不能轉(zhuǎn)變成為現(xiàn)金。待處理財(cái)產(chǎn)損失和固定資產(chǎn)清理科目，往往是企業(yè)懸而未決不愿處理的種種損失，并不能轉(zhuǎn)變成為可以帶來未來收益的資產(chǎn)。這是一個(gè)保守的衡量長期償債能力的指標(biāo)。債務(wù)與有形凈值比率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)）反映企業(yè)債權(quán)人的權(quán)益由所有者提供的有形資產(chǎn)的保障程度，這是一個(gè)保守的衡量長期償債能力的指標(biāo)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第62頁/共118頁長期償債能力－特別項(xiàng)目長期資產(chǎn)市價(jià)或清算價(jià)值與長期債務(wù)之比當(dāng)企業(yè)缺乏盈利能力時(shí)，擁有的長期資產(chǎn)如果具有較高的市價(jià)或清算價(jià)值則是十分重要的。但是，財(cái)務(wù)報(bào)表往往沒有詳細(xì)反映資產(chǎn)的市價(jià)或清算價(jià)值。因此，外部分析者往往較難得到這些信息。長期經(jīng)營性租賃的租賃費(fèi)中的“本金”部分長期經(jīng)營性租賃實(shí)際上也是一種長期籌資行為，故應(yīng)該考慮其對(duì)企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)的影響，即將與經(jīng)營租賃相關(guān)的資產(chǎn)和負(fù)債分別加計(jì)到債務(wù)總額和資產(chǎn)總額之中。由于不能確切知道租賃資產(chǎn)價(jià)值，故假設(shè)資產(chǎn)與負(fù)債相等。而與長期經(jīng)營性租賃相關(guān)的負(fù)債，應(yīng)該是全部預(yù)期租賃費(fèi)用中的“本金”部分，或者說是全部預(yù)期租賃費(fèi)用減去其中內(nèi)含的利息。因此，它約為全部預(yù)期租賃費(fèi)用的2/3。或有事項(xiàng)。這主要應(yīng)該通過仔細(xì)閱讀報(bào)表附注加以發(fā)現(xiàn)。

資產(chǎn)負(fù)債表外揭示的金融風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)如：如果某一當(dāng)事人不能履行合同中規(guī)定的條款可能給企業(yè)帶來的預(yù)期損失；企業(yè)所持有的擔(dān)保品的狀況的描述；債務(wù)人所在組織所處的行業(yè)和/或地區(qū)可能遭受風(fēng)險(xiǎn)的程度的揭示；等等。金融工具的公平市價(jià)。這是指報(bào)表附注中對(duì)估計(jì)的金融工具公平市價(jià)的揭示，或在未能估計(jì)出公平市價(jià)時(shí)，對(duì)公平市價(jià)所作的非精確的描述性信息。以上特別項(xiàng)目分析主要針對(duì)對(duì)外公布報(bào)表（上市公司）類，外部進(jìn)行分析時(shí)的分析點(diǎn)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第63頁/共118頁綜合分析－目錄償債能力經(jīng)營管理能力盈利能力發(fā)展能力財(cái)務(wù)模型分析企業(yè)特性分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第64頁/共118頁營運(yùn)能力從營運(yùn)期間的變化情況角度分析流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、總資產(chǎn)、所有者權(quán)益、流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債、收支情況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化、償債能力、盈利能力從周轉(zhuǎn)情況角度分析存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱經(jīng)營管理能力、資產(chǎn)運(yùn)用效率，反映了企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的營運(yùn)水平。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第65頁/共118頁營運(yùn)能力－變化分析1流動(dòng)資產(chǎn)增長率

反映經(jīng)營過程中的資金投入，經(jīng)營規(guī)模的大小變化。流動(dòng)負(fù)債增長率關(guān)聯(lián)利潤的增長率，分析經(jīng)營策略是否合適。固定資產(chǎn)增長率、更新率、凈值率反映固定資產(chǎn)是否合適當(dāng)前的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。長期投資增長率反映企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)分散性等。所有者權(quán)益增長率反映經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化情況，以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)?？傎Y產(chǎn)增長率關(guān)聯(lián)利潤增長率，分析企業(yè)整體規(guī)模的大小與經(jīng)營利潤變化的關(guān)系。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第66頁/共118頁營運(yùn)能力－變化分析2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化反映經(jīng)營過程中是否調(diào)整到合適的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否在惡化，對(duì)盈利影響程度多大。收支分析分析經(jīng)營過程中收支平衡關(guān)系，是否出現(xiàn)收支不協(xié)調(diào)的情況，是否出現(xiàn)資金緊張、現(xiàn)金短缺的現(xiàn)象。償債能力、盈利能力兩者的變化情況綜合反映經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)的營運(yùn)水平。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第67頁/共118頁營運(yùn)能力－存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷存貨平均余額反映企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度、存貨是否適量和資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱，也衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨營運(yùn)效率。一般情況下，越高越好，表明流動(dòng)性強(qiáng)，變現(xiàn)能力快，盈利水平得到提高。分析點(diǎn)：1、行業(yè)特性，企業(yè)不同經(jīng)營時(shí)期的經(jīng)營變化情況；2、根據(jù)存貨在企業(yè)資產(chǎn)中所占有的一些特性，分析變化的根本原因；。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第68頁/共118頁營運(yùn)能力－應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷應(yīng)收帳款平均余額反映企業(yè)應(yīng)收帳款的質(zhì)量與管理效率水平。一般情況下，越高越好，表明流動(dòng)性強(qiáng)，收帳速度快、帳齡短、質(zhì)量高；反之，銷售策略可能存在問題，加大了壞帳的發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。分析點(diǎn)：1、行業(yè)特性，企業(yè)不同經(jīng)營時(shí)期的經(jīng)營變化情況；2、從應(yīng)收帳款管理本身分析：帳齡、信用、分布情況、管理成本等。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第69頁/共118頁營運(yùn)能力－流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中創(chuàng)造純收入的情況，衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般情況下，越高越好，表明流動(dòng)性強(qiáng)，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效果高，企業(yè)經(jīng)營效率越高，提升了償債能力和盈利能力。反之，則反之。分析點(diǎn)：1、行業(yè)特性，企業(yè)不同經(jīng)營時(shí)期的經(jīng)營變化情況；2、流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變化情況，如存貨、應(yīng)收帳款的占有比重變化情況。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第70頁/共118頁營運(yùn)能力－其他周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷總資產(chǎn)平均余額反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的創(chuàng)收情況，衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的運(yùn)用水平。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷固定資產(chǎn)平均余額衡量固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率。一般情況下，越高越好，表明有充分利用現(xiàn)有固定資產(chǎn)，并且固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理，生產(chǎn)能力恰當(dāng)。經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入凈額÷經(jīng)營資產(chǎn)平均余額為了排除企業(yè)有大量“投資”，而影響“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”的指標(biāo)情況，運(yùn)用本比率反映企業(yè)“總資產(chǎn)”實(shí)際周轉(zhuǎn)情況和營運(yùn)水平。計(jì)算過程中，流動(dòng)資產(chǎn)＋固定資產(chǎn)可作為經(jīng)營資產(chǎn)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第71頁/共118頁綜合分析－目錄償債能力經(jīng)營管理能力盈利能力發(fā)展能力財(cái)務(wù)模型分析企業(yè)特性分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第72頁/共118頁盈利能力盈利因素變化分析

銷售收入、成本費(fèi)用、投資收益、利潤的構(gòu)成及其變化情況效益指標(biāo)分析銷售凈利率、成本費(fèi)用凈利率、主營業(yè)務(wù)利潤率資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率

凈利潤現(xiàn)金保證率、銷售收入現(xiàn)金回收率E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第73頁/共118頁盈利能力－盈利因素盈利因素：

銷售收入、成本費(fèi)用、投資收益、利潤等。分析點(diǎn)：1、盈利因素的明細(xì)構(gòu)成情況，如成本費(fèi)用的構(gòu)成；2、變化情況，如銷售收入增長率，利潤增長率等；3、結(jié)構(gòu)變化情況，如成本費(fèi)用構(gòu)成的對(duì)比變化情況等。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第74頁/共118頁盈利能力－銷售凈利率銷售凈利率＝凈利潤÷銷售凈額分析點(diǎn)：1、指標(biāo)值較高或提高，說明盈利能力較高或提高；2、指標(biāo)值較低或降低，分析是否營業(yè)成本提高、營業(yè)外支出增多、投資收益減少等；3、與銷售毛利率，銷售稅金率，銷售成本率，銷售期間費(fèi)用率等進(jìn)行多角度分析。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第75頁/共118頁盈利能力－成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率=凈利潤÷（主營業(yè)務(wù)成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）成本費(fèi)用利潤率指標(biāo)反映企業(yè)每投入一元錢的成本費(fèi)用，能夠創(chuàng)造的利潤凈額。企業(yè)在同樣的成本費(fèi)用投入下，能夠?qū)崿F(xiàn)更多的銷售，或者在一定的銷售情況下，能夠節(jié)約成本和費(fèi)用，這個(gè)指標(biāo)都會(huì)升高。這個(gè)指標(biāo)越高，說明企業(yè)的投入所創(chuàng)造的利潤越多。這個(gè)指標(biāo)也是越高越好。分析點(diǎn)：1、成本費(fèi)用凈利率指標(biāo)值的變化情況，反映控制成本費(fèi)用的能力；2、可用營業(yè)利潤、銷售收入作為分子，進(jìn)行多角度分析盈利能力。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第76頁/共118頁盈利能力－主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤÷主營業(yè)務(wù)收入凈額反映主營業(yè)務(wù)活動(dòng)的獲利水平和競爭力，剔除了投資收益、營業(yè)外收支和其他業(yè)務(wù)的影響。考察企業(yè)對(duì)承受價(jià)格下降、銷售收入縮減、成本上升的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以及盈利的穩(wěn)定性。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第77頁/共118頁盈利能力－資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利潤率＝凈利潤÷平均總資產(chǎn)反映了企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果。該指標(biāo)值越高，表明資產(chǎn)利用效果越好，整個(gè)企業(yè)的活力能力越強(qiáng)，經(jīng)營管理水平越高。分析點(diǎn)：1、結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債率，分析財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用效果；2、在盈利或虧損狀況下，結(jié)合資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度進(jìn)行分析。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第78頁/共118頁盈利能力－經(jīng)營資產(chǎn)凈利率經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＝經(jīng)營利潤÷年平均經(jīng)營資產(chǎn)其中：經(jīng)營利潤是指來自營業(yè)的（稅前或稅后）利潤，但不包括投資收益及非常項(xiàng)目；經(jīng)營資產(chǎn)是指從總資產(chǎn)中扣除投資、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)后的余額。分析點(diǎn)：1、反映企業(yè)投入生產(chǎn)經(jīng)營的資產(chǎn)的獲利水平；2、將其與息稅前總資產(chǎn)利潤率進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金配置是否合理。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第79頁/共118頁盈利能力－凈資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)報(bào)酬率

也稱自有資金利潤率、凈值報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率=凈利潤÷平均股東權(quán)益。反映了股東的投資能夠獲得多少凈收益，是企業(yè)價(jià)值最大化的基本指標(biāo)。分析點(diǎn)：1、關(guān)聯(lián)資產(chǎn)報(bào)酬率和資產(chǎn)負(fù)債率：凈資產(chǎn)報(bào)酬率＝資產(chǎn)報(bào)酬率÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）；

E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第80頁/共118頁盈利能力－凈利潤現(xiàn)金保證率凈利潤現(xiàn)金保證率＝經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量÷凈利潤，反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力。1、如果有一項(xiàng)為負(fù)，則不適合計(jì)算該指標(biāo)；2、正常情況下應(yīng)該大于1，連續(xù)小于1，說明企業(yè)利潤質(zhì)量很差，缺乏現(xiàn)金保證；3、都為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)面臨經(jīng)營困境，盈利能力弱，現(xiàn)金流量入不敷出；4、若經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù)，凈利潤為正，說明企業(yè)雖然有盈利能力，但存在大量存貨積壓或應(yīng)收帳款收不回，無法取得與利潤相配的現(xiàn)金流量，此時(shí)，企業(yè)應(yīng)該考慮融資，并加大應(yīng)收帳款力度和改變銷售策略，加速資金周轉(zhuǎn)；5、如果經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為正，凈利潤為負(fù)，說明企業(yè)對(duì)固定費(fèi)用償付不足，雖然能滿足日常資金需求，但應(yīng)提高盈利能力；6、都為正，且大于1，企業(yè)創(chuàng)造的利潤全部可以現(xiàn)金形式實(shí)現(xiàn)，若小于1，則表示有部分利潤以債權(quán)形式實(shí)現(xiàn)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第81頁/共118頁盈利能力－銷售收入現(xiàn)金回收率銷售收入現(xiàn)金回收率＝經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量÷銷售收入反映了主營業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。正常情況下，該比率比銷售利潤率高，因?yàn)榻?jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量包括利潤中沒有的不需付現(xiàn)金的折舊費(fèi)用。分析點(diǎn)：1、指標(biāo)值越高，企業(yè)銷售款回收速度越快，應(yīng)收帳款管理越好；2、如果低于銷售利潤率，說明兌現(xiàn)率低，壞帳發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)性高；3、如果低于銷售利潤率，收回的現(xiàn)金被其他經(jīng)營項(xiàng)目大量消耗，如大量存貨、發(fā)放獎(jiǎng)金等。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第82頁/共118頁綜合分析－目錄償債能力經(jīng)營管理能力盈利能力發(fā)展能力財(cái)務(wù)模型分析企業(yè)特性分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第83頁/共118頁發(fā)展能力擴(kuò)張潛力1、可動(dòng)用的資金2、短期籌資、長期借款經(jīng)營持續(xù)性1、資產(chǎn)、銷售收入、利潤的增長率2、預(yù)測財(cái)務(wù)成果和新的投資收益

發(fā)展能力指標(biāo)是對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與往年相比的橫向分析。通過成長能力指標(biāo)的分析，我們能夠大致判斷企業(yè)的變化趨勢。從而對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展情況做出預(yù)測。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第84頁/共118頁發(fā)展能力－可動(dòng)用資金可動(dòng)用的資金＝當(dāng)期實(shí)際現(xiàn)金收入－支出＝主營業(yè)務(wù)利潤＋其他業(yè)務(wù)收入＋金融投資收入＋營業(yè)外收入＋固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失＋折舊費(fèi)＋計(jì)提壞帳－其他業(yè)務(wù)支出－金融費(fèi)用支出－營業(yè)外支出－固定資產(chǎn)盤贏和出售凈收益－上繳所得稅－收回未發(fā)生的壞帳E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第85頁/共118頁發(fā)展能力－短期籌資短期籌資1、短期銀行借款；2、票據(jù)貼現(xiàn)：商業(yè)承兌、銀行承兌；3、應(yīng)付帳款延期；4、社會(huì)信用籌資。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第86頁/共118頁發(fā)展能力－長期借款長期借款1、銀行借款條件；2、借款成本、利率風(fēng)險(xiǎn)；3、抵押風(fēng)險(xiǎn)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第87頁/共118頁發(fā)展能力－增長率（持續(xù)性）銷售收入增長率成長性的企業(yè)：指標(biāo)值通常較大；成熟期的企業(yè)：指標(biāo)值可能較低；衰退階段的企業(yè)：指標(biāo)值可能為負(fù)數(shù)。

凈利潤增長率

總資產(chǎn)增長率所有者權(quán)益增長率

固定資產(chǎn)增長率反映了固定資產(chǎn)投資的擴(kuò)張程度。應(yīng)收帳款增長率反映了主營業(yè)務(wù)收入的質(zhì)量。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第88頁/共118頁發(fā)展能力－預(yù)測分析

預(yù)測在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)成果預(yù)測未來一定時(shí)期內(nèi)可以動(dòng)用的資金，可以抵抗多大的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，需要采取哪些措施。

預(yù)測新的投資收益企業(yè)擴(kuò)張進(jìn)行投資活動(dòng)，預(yù)測一定時(shí)期內(nèi)投資收益對(duì)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的影響程度，如果投資收益為0，甚至還需要注入資金，對(duì)企業(yè)影響程度有多大？影響正常營運(yùn)嗎？

增長率、可動(dòng)用資金僅僅是對(duì)已經(jīng)發(fā)生的“事情”的分析，需要在現(xiàn)有財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的基礎(chǔ)上，對(duì)未來發(fā)生的“事情”進(jìn)行預(yù)測，對(duì)經(jīng)營決策提供信息支持。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第89頁/共118頁綜合分析－目錄償債能力經(jīng)營管理能力盈利能力發(fā)展能力財(cái)務(wù)模型分析企業(yè)特性分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第90頁/共118頁財(cái)務(wù)模型杜邦分析體系營運(yùn)資產(chǎn)模型巴薩利模型Z模型組合一些數(shù)學(xué)模型為架構(gòu)，對(duì)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果進(jìn)行判斷分析。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第91頁/共118頁財(cái)務(wù)模型－杜邦分析體系以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)。銷售凈額－成本總額＋其他利潤－所得稅流動(dòng)負(fù)債＋長期負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)＋非流動(dòng)資產(chǎn)凈利潤÷銷售收入銷售凈利率銷售收入÷平均資產(chǎn)總額負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第92頁/共118頁財(cái)務(wù)模型－營運(yùn)資產(chǎn)模型（A）營運(yùn)資產(chǎn)＝凈營運(yùn)資金+凈資產(chǎn)凈營運(yùn)資產(chǎn)=流動(dòng)性資產(chǎn)總額-流動(dòng)性負(fù)債總額衡量企業(yè)規(guī)模大小的尺度，與銷售營業(yè)額無關(guān)，只同營運(yùn)資本及帳面價(jià)值有關(guān)，可作為制訂信用限額的標(biāo)準(zhǔn)。（B）流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債（C）（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）÷流動(dòng)負(fù)債

（D）流動(dòng)負(fù)債÷凈資產(chǎn)（E）負(fù)債總額÷凈資產(chǎn),衡量資本結(jié)構(gòu)比率。

模型值＝B＋C－D－EE-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第93頁/共118頁財(cái)務(wù)模型－巴薩利模型（A）（稅后利潤＋折舊＋遞延稅）÷流動(dòng)負(fù)債衡量企業(yè)業(yè)績的工具，計(jì)算出當(dāng)前利潤和短期優(yōu)先債務(wù)的比值。（B）稅前利潤÷營運(yùn)資本衡量營運(yùn)資本回報(bào)率。（C）股東權(quán)益÷流動(dòng)負(fù)債資本結(jié)構(gòu)比率，衡量自有資本與短期負(fù)債的對(duì)比關(guān)系。（D）有形資產(chǎn)凈值÷負(fù)債總額（E）營運(yùn)資本／總資產(chǎn)

衡量流動(dòng)性的指標(biāo)，表示營運(yùn)資本或流動(dòng)資產(chǎn)凈值占總資產(chǎn)的比重?？稍陬A(yù)測企業(yè)破產(chǎn)可能性同時(shí)，也能衡量企業(yè)實(shí)力大小。評(píng)估值＝A+B+C+D+E評(píng)估值越高說明企業(yè)實(shí)力越強(qiáng)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第94頁/共118頁財(cái)務(wù)模型－Z模型（A）營運(yùn)資本÷資產(chǎn)總額（B）留存收益÷資產(chǎn)總額（C）稅息前利潤÷資產(chǎn)總額（D）股本市價(jià)÷負(fù)債總額（E）銷售額÷資產(chǎn)總額（a）稅息前利潤÷負(fù)債總額（b）稅前利潤÷銷售額（c）營運(yùn)資本÷（負(fù)債總額－遞延稅金）（d）（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）÷營運(yùn)資本（e）（流動(dòng)資產(chǎn)－存貨）÷流動(dòng)負(fù)債對(duì)于上市公司Z值＝1.2×A+1.4×B+3.3×C+0.6×D+0.99×E

對(duì)于非上市公司Z值＝a+b+c+d+e分析參考

如果Z值出現(xiàn)負(fù)數(shù)狀況，企業(yè)可能在三年左右破產(chǎn)，或出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)營危機(jī)。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第95頁/共118頁綜合分析－目錄償債能力經(jīng)營管理能力盈利能力發(fā)展能力財(cái)務(wù)模型分析企業(yè)特性分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第96頁/共118頁綜合分析－企業(yè)特性分析跳出三張報(bào)表和財(cái)務(wù)的范疇，多角度分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，分析影響財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的內(nèi)部、外部重要因素：行業(yè)特性市場環(huán)境經(jīng)營戰(zhàn)略人力資源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及競爭力銷售策略生產(chǎn)力上下游合作伙伴

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E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第97頁/共118頁目錄綜合分析經(jīng)營診斷撰寫分析報(bào)告報(bào)表解讀概述報(bào)表舞弊分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第98頁/共118頁財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營診斷財(cái)務(wù)分析與經(jīng)營診斷根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營（財(cái)務(wù)）成果，在不同層面、不同角度對(duì)企業(yè)的一些經(jīng)營指標(biāo)和經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行分析診斷。從經(jīng)營管理者的角度考慮問題，而不是一系列的“計(jì)算公式”和“比率”、也不是“專業(yè)”的財(cái)務(wù)術(shù)語來表達(dá)，是以通俗易懂的文字描述財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營周期的財(cái)務(wù)成果，以經(jīng)營決策者提問式的方法說明問題。從靜態(tài)（經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)成果）和動(dòng)態(tài)（變化情況）兩個(gè)方面作為切人點(diǎn)，舉例說明。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第99頁/共118頁經(jīng)營診斷－狀況診斷1可動(dòng)用的資金有多少？貨幣資金持有量是否合適？應(yīng)收帳款的狀況？壞帳損失風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)？存貨量是否合適？結(jié)構(gòu)是否合理？長期投資的結(jié)構(gòu)性如何？投資收益性如何？固定資產(chǎn)分布是否合理？生產(chǎn)能力是否合適？各項(xiàng)資產(chǎn)的質(zhì)量有哪些存在問題？資本結(jié)構(gòu)是否合適企業(yè)發(fā)展？資產(chǎn)分布的情況？是否已經(jīng)資不抵債？是否有無法償還到期的短期（長期）負(fù)債的危險(xiǎn)？E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第100頁/共118頁經(jīng)營診斷－狀況診斷2盈利是否穩(wěn)定？收益結(jié)構(gòu)是否合理？利潤是否真實(shí)？收益質(zhì)量是否可靠？成本費(fèi)用分布是否合適？經(jīng)營過程中是否“入不敷出”？經(jīng)營過程中是否“收支平衡”？經(jīng)營過程中的投資活動(dòng)和投資收益如何？………E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第101頁/共118頁經(jīng)營診斷－變化診斷盈利是否趨向穩(wěn)定？盈利水平是否有提高？產(chǎn)品（服務(wù)）創(chuàng)利能力是否有提高？產(chǎn)品（服務(wù)）成本競爭優(yōu)勢是否有增大？成本費(fèi)用支出是否合理？費(fèi)用對(duì)盈利的影響程度是否有減少？收益質(zhì)量是否有提高？是否在衰退（縮減規(guī)模）？資本結(jié)構(gòu)是否趨向合理？償債風(fēng)險(xiǎn)是否在下降？經(jīng)營管理水平是否有提高？各項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量是否有提高？資產(chǎn)保值能力是否有提高？………E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第102頁/共118頁目錄綜合分析經(jīng)營診斷撰寫分析報(bào)告報(bào)表解讀概述報(bào)表舞弊分析E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第103頁/共118頁撰寫報(bào)告撰寫步驟報(bào)告結(jié)構(gòu)經(jīng)營狀況綜合分析重點(diǎn)指標(biāo)財(cái)務(wù)模型風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)警定義風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)警應(yīng)用模擬假設(shè)參考分析延伸追溯決策信息支持E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第104頁/共118頁撰寫報(bào)告－撰寫步驟撰寫步驟明確報(bào)告目的和作用；收集并核實(shí)業(yè)務(wù)報(bào)表及相關(guān)資料，可作為分析報(bào)告的附件；建立分析報(bào)告的結(jié)構(gòu)；劃分報(bào)告的分析重點(diǎn)和注意點(diǎn)；說明各分析模塊之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，及其相互影響程度；對(duì)比行業(yè)水平，并對(duì)行業(yè)市場環(huán)境進(jìn)行分析說明；整理文檔資料組成分析報(bào)告。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第105頁/共118頁撰寫報(bào)告－報(bào)告結(jié)構(gòu)經(jīng)營狀況、經(jīng)營成果綜合分析、能力分析等重點(diǎn)問題風(fēng)險(xiǎn)分析與預(yù)警假設(shè)性模擬分析相關(guān)業(yè)務(wù)：研發(fā)、營銷經(jīng)營決策其他因素E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第106頁/共118頁撰寫報(bào)告－經(jīng)營狀況描述當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果銷售收入、盈利情況；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益變化情況和原因；成本費(fèi)用情況及變化原因；重要業(yè)務(wù)的描述。注意點(diǎn)：不局限于三張報(bào)表；公司整體運(yùn)營狀況，長期投資等；外部社會(huì)因素：市場、政策、金融等。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第107頁/共118頁撰寫報(bào)告－綜合分析綜合分析盈利能力償債能力發(fā)展?jié)摿?jīng)營管理（營運(yùn)）能力注意點(diǎn)：各“能力”之間的配合關(guān)系，如：沒有良好的經(jīng)營管理能力，盈利能力肯定高不到哪里去；沒有調(diào)整到合適的資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)，經(jīng)營管理能力肯定不高等等。E-mailxwfxlw9405@163.com隆義擔(dān)保風(fēng)控總監(jiān)：許文峰第108頁/共118頁撰寫報(bào)告－重點(diǎn)指標(biāo)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)每個(gè)行業(yè)中每個(gè)企業(yè)的管理細(xì)節(jié)都有不同，經(jīng)營管理者在不同時(shí)期關(guān)注的問題也不同，有必要特別指出分析報(bào)告中企業(yè)有特性的指標(biāo)。除了基于三張財(cái)務(wù)報(bào)表之外，應(yīng)加入密切相關(guān)的業(yè)務(wù)報(bào)表進(jìn)行方程計(jì)算，甚至加入與供應(yīng)商、客戶、合作伙伴等重要指標(biāo)數(shù)據(jù)。關(guān)注