多地試水消費券

目錄消費服務5房地產(chǎn)：5月初35城地產(chǎn)銷量增速走低，庫銷比仍處同期新高。乘用車：4月乘用車批、零銷量增速降幅擴大，本周開工率下滑。家電：3月三大白電廠家銷量增速漲少跌多，庫銷比季節(jié)性回落。紡服：4月柯橋紡織景氣指數(shù)小幅回升，需求強于生產(chǎn)。旅游：假期旅游收入、人次同比負增，“微旅游”成為主流

。休閑服務：五一檔票房收入、人次降幅超八成，影院營業(yè)率現(xiàn)回升。生產(chǎn)制造重卡：4月重卡銷量同比增速降幅擴大，疫情導致需求低迷?；ぃ罕局躊TA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格普漲，滌綸POY庫存回補。鋼鐵：本周鋼價、毛利均升，鋼材產(chǎn)量增速回落，庫存雙雙回補。水泥：本周全國水泥均價延續(xù)回落，企業(yè)庫容比回升。原油：本周原油價格上行，CRB指數(shù)走高，美元指數(shù)走強。有色：本周金屬價格普遍下行，銅、鋁庫存雙雙回升。煤炭：本周煤炭價格有漲有平，秦皇島港煤炭庫存回補。基礎設施交運：4月港口集裝箱吞吐量同比增速轉正，本周貨運流量指數(shù)回落。電力：5月前5天電廠耗煤同比增速低位穩(wěn)定，本周電廠煤炭庫存去化。房地產(chǎn)：5月初35城地產(chǎn)銷量增速走低，庫銷比仍處同期新高十大城市商品房庫銷比（周）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀“五一”假期前后，各城市地產(chǎn)放松政策頻出，不過銷售依然疲弱，疊加疫情制約，“五一”假期35城地產(chǎn)銷量較去年同期明顯下滑，較4月增速降幅也有進一步擴大，其中一二線城市是主要拖累。上周十大城市商品房庫銷比自高位回落，不過仍在歷年同期新高，遠超出過往同期水平，指向庫存壓力仍大。上周土地市場成交量縮價跌。庫存 上周十大城市商品房庫銷比略降至82個周。35城地產(chǎn)銷量同比增速（

）需求 5月前5天35城地產(chǎn)銷量增速降幅明顯擴大。上周百城土地成交面積同比增速降幅擴大，百城土地成交溢價率下行。土地成交40200-20-40-60-80-10019/520/1121/521/1122/514個三四線21個一二線35城19/11

20/5100908070605040302016 11 16 21 26 31 36 41 46 51201420172020201520182021201620192022WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速6乘用車：4月乘用車批、零銷量增速降幅擴大，本周開工率下滑乘聯(lián)會乘用車銷量同比增速（

）歷年各周半鋼胎開工率（

）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求疫情對汽車銷售的影響加大，4月乘聯(lián)會乘用車批發(fā)、零售銷量增速降幅擴大，銷量同比下滑程度已接近2020年疫情發(fā)生時的水平。受假期影響，本周半鋼胎開工率大幅回落，處2014年以來同期低位，僅高于2020年同期水平。在疫情散發(fā)常態(tài)趨勢下，既要重視防疫措施落實，又要注重改善汽車消費環(huán)境，近期廣東、遼寧等地已啟動發(fā)放汽車消費補貼等促消費舉措。4月乘聯(lián)會乘用車批發(fā)、零售銷量增速降幅分別擴大至-46%、-35%。本周半鋼胎開工率降至40.6%。生產(chǎn)庫存4月汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)升至66.4%。20100-10-20-30-40-50-6019/4 19/819/12

20/421/12

22/4零售銷量增速

批發(fā)銷量增速20/8

20/12

21/4 21/8908070605040302010WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速70W1 W6W11W16W21W26

W31W36W41W46

W51201420172020201520182021201620192022家電：3月三大白電廠家銷量增速漲少跌多，庫銷比季節(jié)性回落產(chǎn)業(yè)在線三大白電廠家銷量當月同比增速（

）產(chǎn)業(yè)在線洗衣機庫銷比指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求3月三大白電廠家銷量增速漲少跌多，其中冰箱和洗衣機銷量增速降幅雙雙走擴，內銷均好于出口，不過內銷也均錄得負增長，而空調廠家銷量增速上行，內外需均有改善，或受到低基數(shù)及旺季來臨的影響。整體看，疫情對行業(yè)銷售產(chǎn)生較大影響。3月廠家?guī)齑嫠郊竟?jié)性回落，洗衣機和冰箱庫銷比處2014年以來同期中低位。3月產(chǎn)業(yè)在線冰箱和洗衣機廠家銷量增速降幅雙雙擴大至-6.5%和-14.6%。庫存3月產(chǎn)業(yè)在冰箱和洗衣機廠家?guī)熹N比分別降至0.53和0.47。403020100-10-20-30-40

空調銷量 冰箱銷量 洗衣機銷量0.20.40.61.41.21.00.82018

201420192015202020162021201720221234567891011 1219/319/920/320/921/321/922/3WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速8紡服：4月柯橋紡織景氣指數(shù)小幅回升，需求強于生產(chǎn)柯橋紡織價格指數(shù)柯橋紡織景氣指數(shù)指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格4月柯橋紡織景氣指數(shù)小幅回升，但處2010年以來同期低位，不過略高于2020年和2021年同期水平。其中市場指數(shù)同步回升，處2010年以來同期中高位；生產(chǎn)指數(shù)延續(xù)回落，再創(chuàng)有數(shù)據(jù)記錄以來新低，指向行業(yè)需求略有改善，但疫情對供給的制約仍較嚴重。從價格端看，本周柯橋紡織價格指數(shù)回落，原料類價格指數(shù)同步走低，但328級棉花價格指數(shù)均值上行。本周柯橋紡織價格指數(shù)回落，本周328級棉花價格指數(shù)均值上行。4月柯橋紡織景氣指數(shù)上行，其中市場指數(shù)回升，生產(chǎn)指數(shù)回落。需求9492908886848280787611010910810710610510410310219/519/1120/520/1121/521/1122/5

柯橋紡織價格指數(shù):總類（左）

柯橋紡織價格指數(shù):原料類（右）800900100011001200130019/419/1020/420/1021/421/1022/4市場景氣指數(shù)

總景氣指數(shù)生產(chǎn)景氣指數(shù)WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所9旅游：假期旅游收入、人次同比負增，“微旅游”成為主流五一假期國內旅游日均收入及同比增速五一假期國內旅游日均人次及同比增速指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求疫情防控政策對全國的旅游消費產(chǎn)生了較大影響，今年“五一”假期，全國旅游人次和收入同比雙雙錄得負增長，出游人次恢復程度繼清明假期后再度創(chuàng)下2020年國慶以來新低，全國旅游日均人次和收入均為2016年以來同期次低位，僅高于2020年同期水平。今年假期全國有61.3%的A級旅游景區(qū)正常開放，城鄉(xiāng)居民出游的空間距離、停留時間和消費活躍度進一步收縮，“微旅游”、“微度假”成為主流。2022年五一假期期間，全國國內旅游出游1.6億人次，同比減少30.2%，按可比口徑恢復至疫情前同期的66.8%；實現(xiàn)國內旅游收入646.8億元，同比減少42.9%，恢復至疫情前同期的44.0%。-60-45-30-151500.20.30.40.50.62016

2017

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2022五一假期國內出游日均人次（億人次） 同比（%，右）

30-80-60-40-20020801301802302803302016

2017

2018

2019

2020

2021

2022五一假期國內日均旅游收入（億元） 同比（%，右）

40WIND，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速WIND，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速10休閑服務：五一檔票房收入、人次降幅超八成，影院營業(yè)率現(xiàn)回升五一檔日均電影票房收入及同比增速五一檔日均觀影人次及同比增速指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求2022年五一檔電影票房收入及觀影人次同比降幅超八成，日均票房收入和觀影人次也創(chuàng)下2017年以來（除2020年）同期新低，在疫情影響下，重要票倉京滬均缺席。不過全國影院營業(yè)情況在假期帶動下有所改善，假期間影院日均營業(yè)率約為67%，節(jié)前多數(shù)低于60%。檔期票房前三的影片分別是《我是真的討厭異地戀》、《壞蛋聯(lián)盟》和《神奇動物：鄧布利多之謎》，票房收入分別為8806萬元、7159萬元和3294萬元。2022年五一檔電影票房收入2.97億元，同比增速-82.3%，觀影人次867.9萬人次，同比增速-80.4%。40200-20-40-60-80-1004.54.03.53.02.52.01.51.00.50.020172018201920212022五一檔日均票房收入（億元） 同比增速（%，右）60200-20-40-60-80-10020004006008001000120020172018201920212022五一檔日均觀影人次（萬人）同比增速（%，右）40來源：貓眼，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速來源：貓眼，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速11重卡：4月重卡銷量同比增速降幅擴大，疫情導致需求低迷重卡銷量同比增速（

）重卡銷量環(huán)比增速（

）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求4月重卡銷量同比增速降幅有所擴大，環(huán)比增速降幅也有擴大，創(chuàng)2015年以來同期新低，絕對銷量水平創(chuàng)下2007年以來同期新低。首先，疫情導致各地復工復產(chǎn)和投資項目啟動的速度延緩；其次，消費、投資低迷的背景下，貨源進一步減少，導致很多物流企業(yè)無貨可拉，對未來的預期轉差，購車需求低迷；最后，疫情防控政策導致部分重卡企業(yè)的產(chǎn)能下降，生產(chǎn)無法滿足部分經(jīng)銷商和用戶的需求，也導致當月市場銷量下降。4月重卡銷量約為4.6萬輛，同比增速降幅擴大至-76.2%，環(huán)比增速降幅擴大至-40.1%。120100806040200-20-40-60-80

重卡銷量當月同比重卡銷量累計同比-5005010015020152019-100-10018/418/1019/419/1020/4 20/1021/421/1022/41-234 56789101112WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所12201620202017202120182022化工：本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格普漲，滌綸POY庫存回補化纖產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格（元/噸）歷年各周滌綸POY庫存天數(shù)（天）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存受原油價格上行的帶動，本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格普遍上漲，其中PTA、聚酯切片和滌綸POY價格均有所回升。生產(chǎn)端延續(xù)改善，本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈負荷率漲多跌少，其中PTA工廠和江浙織機雙雙回升，僅聚酯工廠小幅回落。本周石油瀝青開工率有所走高。在需求萎縮的背景下，滌綸POY五一假期商談較為清淡，整體產(chǎn)銷率偏低，本周滌綸庫存天數(shù)有所回升，且仍為2015年以來新高。生產(chǎn)本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格普漲，其中PTA、聚酯切片和滌綸POY價格均有回升。本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈負荷率漲多跌少，其中PTA工廠和江浙織機雙雙回升，聚酯工廠有所回落。本周石油瀝青開工率走高。本周滌綸POY庫存天數(shù)升至30.2天。10000900080007000600050004000

PTA價格（元/噸）聚酯切片價格（元/噸）滌綸長絲POY價格（元/噸）403530252015105201720200300019/5W1 W6

W11

W16

W21

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W36

W41

W46

W5119/11

20/520/1121/521/1122/5WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所13201520182021201620192022鋼鐵：本周鋼價、毛利均升，鋼材產(chǎn)量增速回落，庫存雙雙回補螺紋鋼、熱軋板卷價格（元/噸）Mysteel樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速（

）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存本周鋼價螺紋、熱板雙雙上漲，而受鋼價上行帶動，噸鋼毛利螺紋、熱板均有回升。供給端依然偏緊，本周樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅略有擴大，而全國鋼廠高爐開工率有所回升，但仍處18年同期以來較低位。在疫情防控措施仍未放松和下游需求不佳的影響下，鋼廠發(fā)貨節(jié)奏無明顯好轉，本周鋼廠庫存回補，鋼材社會庫存也由去轉補。本周鋼價螺紋、熱板均升，噸鋼毛利螺紋、熱板雙雙上行。本周鐵礦石價格指數(shù)走高。本周全國鋼廠高爐開工率上行至81.9%，樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅擴大至-8.1%。本周樣本鋼廠鋼材庫存回補，鋼材社會庫存回補。生產(chǎn)750070006500600055005000450040003500

HRB335

20mm螺紋鋼平均價（元/噸）上海3.0mm熱軋板卷價格（元/噸）50403020100-10-20-30-40螺紋產(chǎn)量增速 板材產(chǎn)量增速合計產(chǎn)量增速300019/520/520/921/121/521/922/122/519/1120/520/1121/521/1122/5WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所14水泥：本周全國水泥均價延續(xù)回落，企業(yè)庫容比回升全國水泥平均價格（元/噸）全國水泥企業(yè)庫容比（

）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存本周全國水泥市場價格延續(xù)回落，環(huán)比增速降幅略有收窄，而水泥企業(yè)庫容比有所回升。5月初，國內水泥市場需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，全國重點地區(qū)企業(yè)平均出貨率為64%，環(huán)比小幅提升2個百分點。在銷售壓力較大以及部分企業(yè)搶占市場份額的影響下，水泥價格出現(xiàn)持續(xù)回落。分區(qū)域來看，東北、華北、西南和西北地區(qū)水泥價格保持平穩(wěn)，華東和中南有所下調。本周全國水泥企業(yè)庫容比升至68.5%。本周全國水泥市場價格延續(xù)回落，環(huán)比增速降幅略有收窄。400450500550600650

全國水泥平均價格（P.O42.5)（元/噸）85807570656055504540201520192016202019/519/1120/520/1121/521/1122/5WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所152017202120182022原油：本周原油價格上行，CRB指數(shù)走高，美元指數(shù)走強CRB現(xiàn)貨價格指數(shù)與美元指數(shù)指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀原油價格本周歐盟發(fā)布第六輪對俄制裁方案，將在6個月內全面禁止俄石油進口，同時OPEC表示6月維持原定的適度增產(chǎn)計劃，供應擔憂加劇，本周Brent、WTI原油均價上行。上周美國商業(yè)原油庫存回補，本周貝克休斯原油鉆井平臺數(shù)量上升。本周CRB指數(shù)均值走高。美聯(lián)儲5月議息會議宣布加息50BP并于6月開啟縮表，本周美元指數(shù)均值走強。美元指數(shù) 本周美元指數(shù)均值走強。Brent和WTI原油現(xiàn)貨價格（美元/桶）本周Brent、WTI原油均價上行。CRB指數(shù)生產(chǎn)、庫存上周全美商業(yè)原油庫存回補，本周貝克休斯原油鉆井平臺數(shù)量上升。本周CRB指數(shù)均值走高。160140120100806040200-20-4020/520/921/121/5Brent原油現(xiàn)貨價（美元/桶）WTI原油現(xiàn)貨價（美元/桶）21/9 22/1 22/58085909510010537032067062057052047042020/5 20/921/121/521/922/122/5

CRB現(xiàn)貨指數(shù) 美元指數(shù)（右軸）WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所LME銅和鋁現(xiàn)貨價格（美元/噸）LME鋁庫存（萬噸）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存歐洲在俄歐能源博弈加劇下經(jīng)濟前景弱化，我國疫情對經(jīng)濟制約明顯，全球經(jīng)濟增長放緩，引發(fā)基本金屬需求前景擔憂，疊加美聯(lián)儲5月議息會議宣布加息50bp，有色金屬價格承壓，本周LME銅、LME鋁均價走低。本周銅、鋁庫存雙雙回升。加息及6月開啟的縮表使得美元走強，打壓貴金屬價格，本周COMEX黃金、COMEX銀均價下行。本周LME銅、LME鋁均價走低，COMEX黃金、COMEX銀均價下行。有色：本周金屬價格普遍下行，銅、鋁庫存雙雙回升本周LME銅、COMEX銅庫存均升；LME鋁庫存由去轉補。440040003600320028002400200016001200020004000600080001000020/520/1121/521/1122/512000

LME銅現(xiàn)貨價（美元/噸）LME鋁現(xiàn)貨價（美元/噸，右軸）220200180160140120100806040WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所19/519/1120/520/1121/521/1122/5煤炭：本周煤炭價格有漲有平，秦皇島港煤炭庫存回補歷年各周秦皇島港煤炭庫存（萬噸）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀本周煤價有漲有平，其中動力煤均價回升，焦煤均價走平。本周大、中、小型焦化企業(yè)開工率均有上行，各類型企業(yè)開工率均處2017年以來同期中高位。本周秦皇島港煤炭庫存延續(xù)回補，處2014年以來同期低位。本周煤炭保供穩(wěn)價政策再出手，一方面央行增加1千億元煤炭清潔高效利用專項再貸款額度（總額度至3千億元），以支持煤炭開發(fā)使用和增強儲備能力，另一方面發(fā)改委發(fā)文明確煤炭領域哄抬價格行為的具體認定標準，旨在保障價格運行在合理區(qū)間。庫存 本周秦皇島港煤炭庫存回補。焦煤和動力煤價格（元/噸）價格本周動力煤均價回升、焦煤均價走平。生產(chǎn)本周大、中、小型焦化企業(yè)開工率均有上行。3006009001200150018002100500045004000350030002500200015001000

焦煤 動力煤（右）9008007006005004003002002014

2017202019/519/1120/520/1121/521/1122/5W1

W5

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W45

W49WIND，中泰證券研究所WIND，中泰證券研究所

201520182021

201620192022交運：4月港口集裝箱吞吐量同比增速轉正，本周貨運流量指數(shù)回落WIND，中泰證券研究所八大港口集裝箱吞吐量同比增速（

）WIND，中泰證券研究所，以2019年日均值為基準全國整車貨運流量指數(shù)指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀海運本周BDI指數(shù)升，CCFI指數(shù)降，BDTI指數(shù)繼續(xù)回落。公路貨運方面，公路物流運價指數(shù)大幅上行，創(chuàng)2018年2月以來新高；整車貨運流量指數(shù)均值回落，且仍低于過去兩年同期水平。4月下旬沿海八大樞紐港口集裝箱吞吐量同比增速轉