2020年從資資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》測(cè)試卷(第30套)

第第1頁(yè)2020年從資資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》測(cè)試

卷考試須知：1、考試時(shí)間：180分鐘。2、請(qǐng)首先按要求在試卷的指定位置填寫您的姓名、準(zhǔn)考證號(hào)和所在單位的名稱。3、請(qǐng)仔細(xì)閱讀各種題目的回答要求，在規(guī)定的位置填寫您的答案。4、不要在試卷上亂寫亂畫，不要在標(biāo)封區(qū)填寫無(wú)關(guān)的內(nèi)容。5、答案與解析在最后。姓名: 考號(hào): 得分評(píng)卷入一、單選題(共70題)1.( )是指投資組合持倉(cāng)與基準(zhǔn)不同的部分。A.主動(dòng)比重B.跟蹤誤差C.最大回撤D.下行風(fēng)險(xiǎn)2.已知期初投入的現(xiàn)值為PV,年利率為i,復(fù)利計(jì)息，求第n期期末終值(對(duì))為( )0A.FV=PV/(l+i)nFV=PVX(l+i)nFV=PV/(l+i)n-lD.FV=PVX(l+i)n-l年和2年的即期利率分別為Sl=7%和S2=8%,遠(yuǎn)期利率是( )。9.3%5.6%C.9.01%9.9%4.某金融產(chǎn)品，下一年度如果經(jīng)濟(jì)上行年化收益率為8%,經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)年化收益率為5%,經(jīng)濟(jì)下行年化收益率為3%。其中，經(jīng)濟(jì)上行的概率是10%,經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的概率是50%,經(jīng)濟(jì)下行的概率是40%。那么下一年度該金融產(chǎn)品的期望收益率為（ ）。21.2%10.5%C.6.2%D.4.5%.某投資組合在持有期為1年、置信水平為95%的情況下，若所計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為5%,則表明該資產(chǎn)組合（ ）。A.在1年中的損失有5%的可能不超過(guò)95$B.在1年中的損失有5%的可能不超過(guò)5舟C.在1年中的最大損失為5席D.在1年中的損失有95%的可能不超過(guò)5$.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）又稱（ ）。A.B系數(shù)B.在險(xiǎn)價(jià)值C.標(biāo)準(zhǔn)差D.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià).已知一個(gè)投資組合與市場(chǎng)收益的相關(guān)系數(shù)為0.6,該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為0.8,市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差為0.3,則該投資組合B值為（1.61.51.41.凈利潤(rùn)的基本結(jié)構(gòu)是（ ）。A.凈利潤(rùn)二思稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用B.凈利潤(rùn)二思稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-稅費(fèi)C.凈利潤(rùn)二稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用D.凈利潤(rùn)二稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-稅費(fèi).下列屬于資本市場(chǎng)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)的有（ ）。I所有投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者II投資者可以以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借入或貸出資金m所有投資者期望相同且投資期限相同IV所有投資都可以無(wú)限分割，投資數(shù)量任意v無(wú)摩擦市場(chǎng)VI投資者是價(jià)格的接受者，他們的買賣行為不會(huì)改變證券價(jià)格I、II、川、IV、V、VII、II、川、V、VII、II、川、V、IVII、III、IV、V、VI.（ ）,中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了第一批具有協(xié)會(huì)會(huì)員資格的基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)名單。2011年7月2010年5月2011年5月2010年7月.下列屬于有效市場(chǎng)的類型的是（ ）。I弱有效市場(chǎng)n強(qiáng)有效市場(chǎng)m半弱有效市場(chǎng)IV半強(qiáng)有效市場(chǎng)I、II、川、IVI、II.IllI、II、Nd.ii、in、iv12.依據(jù)（ ）估值方法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于投資者對(duì)持有該資產(chǎn)預(yù)期的未來(lái)的現(xiàn)金流的現(xiàn)值。A.貼現(xiàn)現(xiàn)金流B.自由現(xiàn)金流C.成本重置D.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)13.從整體而言，另類投資的波動(dòng)性遠(yuǎn)（ ）于股票市場(chǎng)，而另類投資的收益率與傳統(tǒng)投資相關(guān)性較（ ）0A.高：低B.低；高C.高：高D.低：低.根據(jù)以下（ ）情況，可以判斷保險(xiǎn)投資基金“價(jià)格免疫”了。I保險(xiǎn)投資基金有足夠的資金支持，可以使債券投資組合（資產(chǎn)）的市場(chǎng)價(jià)值等于未來(lái)的支出（負(fù)債）的現(xiàn)值II資產(chǎn)凸性高于債券的凸性m資產(chǎn)凸性與債券的凸性之間差額的市場(chǎng)價(jià)值隨著利率的變化而增加iv凸性越大，從利率變化所獲得的利得也就越大I、in、NI、II、川I、II、川、IVI、II.IV.（ ）,首批3個(gè)5年期國(guó)債期貨合約正式在中國(guó)金融期貨交易所推出。2013年9月6日2011年5月6日1998年4月7日2000年6月8日.相關(guān)系數(shù)值越（ ）,則投資組合點(diǎn)在標(biāo)準(zhǔn)差一預(yù)期收益率平面中構(gòu)成的一條連續(xù)曲線越靠（ ），即投資組合的風(fēng)險(xiǎn)越（ ）。A.?。鹤螅焊連.小：左：低C.大；左；低D.??；右：高.另類投資中的另類資產(chǎn)不包括（A.房地產(chǎn)B.大宗商品C.債券D.外匯.技術(shù)分析方法長(zhǎng)期以來(lái)一直是投資決策的（ ）。A.核心工具B.輔助工具C.關(guān)鍵工具D.主要工具19.可行集代表市場(chǎng)上可投資產(chǎn)所形成的所有組合，所有可能的組合都位于可行集的（ ）0A.內(nèi)部B.邊界C.內(nèi)部或邊界D.外部.我國(guó)在（ ）推出貨幣互換合約，之后推出利率互換合約。20世紀(jì)50年代20世紀(jì)60年代20世紀(jì)70年代20世紀(jì)80年代.下列關(guān)于特雷諾比率的說(shuō)法中，正確的是（）。A.使用的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B.使用的是總體風(fēng)險(xiǎn)C.使用的是單一風(fēng)險(xiǎn)D.使用的是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).對(duì)即期利率的說(shuō)法中，正確的是（ ）。I即期利率是金融市場(chǎng)的基本利率n即期利率是指零息票債券的即期收益率m即期利率表示的是從現(xiàn)在（t=o）到時(shí)間t的年化收益率IV考慮到利率隨期限長(zhǎng)短的變化，對(duì)于不同期限的現(xiàn)金流，人們通常采用不同的利率水平進(jìn)行貼現(xiàn)I.IIUIVI、II、川、IVI、II.IIIII、III、N.資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)原理（MM定理）的前提是（ ）?I資本自由進(jìn)出n平等地獲得信息m不存在交易成本IV不存在稅收I、II、NI、II、川、IVI、II.IIII、in、n.對(duì)沖平倉(cāng)這一交易行為是指若持倉(cāng)者在到期日之前改變已有的頭寸，在市場(chǎng)上買賣與自己合約品種、數(shù)量（ ）且方向（ ）的期貨。A.不同:相同B.相同：相反C.不同：相反D.相同：相同25.對(duì)于附息債券，在債券到期之前的每一次付息都會(huì)（ ）加權(quán)平均到期時(shí)間。A.增加B.縮短C.不變D.不影響26.不論當(dāng)期收益率與到期收益率近似程度如何，當(dāng)期收益率的變動(dòng)總是預(yù)示著到期收益率的（葭A.同方向增減B.反方向增減C.先增后減D.先減后增.以下關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的說(shuō)法不正確的是（ ）（＞A.風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)工作是測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)B.選擇合適的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量指標(biāo)和科學(xué)的計(jì)算方法是正確度量風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)C.風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)可以分為事前與事后兩類D.事前指標(biāo)通常用來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)組合在歷史上的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況.下列關(guān)于壓力測(cè)試的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（ 底A.壓力測(cè)試的關(guān)鍵是選擇壓力對(duì)象B.測(cè)試單個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生變化時(shí)的壓力情景對(duì)投資組合影響的方法也叫敏感性分析C.監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求基金公司自身持有一定的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金以應(yīng)對(duì)壓力情景D.要求設(shè)計(jì)多個(gè)巾場(chǎng)變量同時(shí)變化的場(chǎng)景的做法之一是采用歷史極端情景.單利現(xiàn)值的計(jì)算公式為（ ）。A.FV二PVX（1+iXt）PV=FV+（1+iXt）.投資者需求的影響因素不包括（ ）。A.風(fēng)險(xiǎn)容忍度B.投資者的性別C.投資期限D(zhuǎn).流動(dòng)性要求.在估算年化波動(dòng)率時(shí)，可假定每年的交易日為（ ）。A.交易所經(jīng)營(yíng)天數(shù)B.交易所關(guān)閉天數(shù)A股市場(chǎng)交易日每年的平均天數(shù)A股巾場(chǎng)交易日的最高天數(shù)32.以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略與以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略的區(qū)別不包括（ ）oA.使用的分析工具不同B.對(duì)巾場(chǎng)有效性的判定不同C.分析基礎(chǔ)不同D.使用者不同.常用的免疫策略有（ ）0I所得免疫n面值免疫m價(jià)格免疫IV或有免疫I.III.IVI、II.IllII、HI、IVI、H、IV.價(jià)格免疫由那些保證特定數(shù)量資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值（ ）特定數(shù)量負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值的策略組成。A.高于B.低于C.等于D.沒關(guān)系.（ ）是政府支出和政府收入之間的差額。A.預(yù)算赤字B.通貨膨脹C.利率D.匯率.通常，可行集的形狀是（ ）。.只有在買入套期保值者和賣出套期保值者的交易數(shù)量（ ）時(shí)，交易才能成立，風(fēng)險(xiǎn)才能得以成功轉(zhuǎn)移。A.接近B.不相等C.一定D.完全相等.收益率存在名義收益率與（ ）之別。A.實(shí)際收益率B.即期收益率C.到期收益率D.年化收益率39.到期收益率，在其他因素相同的情況下，債券市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈（ ）oA.同方向增減B.反方向增減C.先增后減D.先減后增40.（ ）是指在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使得期望收益最大化的投資組合，在給定的期望收益率上使風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合。A.最優(yōu)投資組合B.收益最大投資組合C.風(fēng)險(xiǎn)最小投資組合D.有效投資組合.下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說(shuō)法中，正確的有（ ）＜,I相關(guān)系數(shù)的取值范圍是［-1，+UII當(dāng)P0時(shí)，兩變量為正線性相關(guān)m當(dāng)po時(shí)，兩變量為負(fù)線性相關(guān)w當(dāng)p=o時(shí)，表示兩變量為完全線性相關(guān)I、II.IIII、II、川、IVIII、IVI、II.IV.下列關(guān)于跟蹤誤差和主動(dòng)比重的說(shuō)法中，正確的是（ ）。I跟蹤誤差可以用來(lái)衡量投資組合的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是否符合預(yù)定的目標(biāo)或是否在正常的范圍內(nèi)n主動(dòng)比重用來(lái)衡量投資組合相對(duì)于基準(zhǔn)的偏離程度m主動(dòng)比重為o意味著該投資組合與基準(zhǔn)完全不同IV指數(shù)基金的跟蹤誤差較低I、II.IIII、II、NI、HI、NI、II、川、IV.下列關(guān)于事前和事后風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是（ ）。A.事前風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，衡量投資組合在將來(lái)的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況B.事前風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度常用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益情況C.事后風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度則是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的分析，主要目的是研究投資組合在歷史上的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況D.風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度可分為事前風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度和事后風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度.（ ）運(yùn)用了復(fù)利的思想，即考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。A.簡(jiǎn)單收益率B.幾何平均收益率C.總收益率D.算術(shù)平均收益率45.下列有關(guān)另類投資的說(shuō)法中，正確的是（I另類資產(chǎn)包括如自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施、長(zhǎng)短倉(cāng)、外匯和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等n股票、債券等屬于另類投資的對(duì)象m另類投資的“另類”既可以體現(xiàn)在投資標(biāo)的和投資策略上，也可以體現(xiàn)在投資的組織形式上IV黃金投資、碳排放權(quán)交易也屬于另類投資的方式A.I、II.IIIb.I、in、nII.IVIlkIV46.資本資產(chǎn)定價(jià)模型以（ ）理論為基礎(chǔ)。A.金融市場(chǎng)B.馬科維茨證券組合C.現(xiàn)代投資D.投資管理.下列關(guān)于另類投資產(chǎn)品與其他投資產(chǎn)品的關(guān)系的表述正確的是（ ）。A.另類投資產(chǎn)品與股票具有較低的相關(guān)性B.大宗商品投資和傳統(tǒng)證券投資產(chǎn)品呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系C.投資者能夠利用另類投資產(chǎn)品達(dá)到提高流動(dòng)性的目的D.另類投資產(chǎn)品與固定收益證券具有較高的相關(guān)性.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的主要思想敘述中，不正確的是（ ）.A.資本資產(chǎn)定價(jià)模型認(rèn)為只有證券或證券組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)才能獲得收益補(bǔ)償，其非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將得不到收益補(bǔ)償B.投資者要想獲得更高的報(bào)酬，必須承擔(dān)更高的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：承擔(dān)額外的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將不會(huì)給投資者帶來(lái)收益CAPM的一個(gè)假設(shè)即所有的投資者都進(jìn)行充分分散化的投資，因此沒有投資者會(huì)“關(guān)心”非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B系數(shù)表示資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)收益變動(dòng)的敏感度.實(shí)際利率是在（ ）的情況下的利率.I購(gòu)買力不變n購(gòu)買力上漲m物價(jià)不變IV物價(jià)上漲I.inI、IVII.IllII.IV.馬科維茨的投資組合理論的基本假設(shè)是投資者是（ ）的。A.厭惡風(fēng)險(xiǎn)B.喜好風(fēng)險(xiǎn)C.厭惡投資D.喜好投資.某債券投資者近年的年收益率由低到高分別是-16%、4%、5%、5%、6%、8%,則該投資者收益率的中位數(shù)和均值分別是（ ）和（5%；5%12%；12%5%；2%2.5%：12%.清算機(jī)構(gòu)依據(jù)清算價(jià)進(jìn)行清算，清算價(jià)即每個(gè)營(yíng)業(yè)日的收盤前（ ）或（ ）內(nèi)成交的所有交易的價(jià)格平均數(shù)。A.30秒鐘:60秒鐘1分鐘：2分鐘C.1個(gè)小時(shí)：2個(gè)小時(shí)D.1天：2天.已知某基金的5年間的每年收益率分別為：3%、2%、-3%、4%、3%,市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率恒定為：3%。那么該基金下行標(biāo)準(zhǔn)差最接近（ ）oA.3.60%B.2.56%C.4.30%D.5.06%54.利率互換合約，是同種貨幣資金的（ ）種類利率之間的交換合約，一般（）本金。A.不同：不伴隨B.不同：伴隨C.相同：不伴隨D.相同；伴隨.下列關(guān)于私募基金的表述中，不正確的是（ ）。A.私募基金公司的投資產(chǎn)品而向不超過(guò)100人的合格投資者發(fā)行B.私募基金所受法律約束比公募基金少C.投資渠道、投資策略多樣化D.私募基金公司是一類特殊的機(jī)構(gòu)投資者.某三年期零息債券面額為1000元，三年期市場(chǎng)利率為5%,那么該債券的目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)格為（ ）元。878870864872.GIPS輸入數(shù)據(jù)相關(guān)規(guī)定包括自2011年1月1日起，組合必須以（ ）進(jìn)行實(shí)際估值。A.歷史成本B.預(yù)期價(jià)值C.平均價(jià)值D.公允價(jià)值58.下列不屬于個(gè)人投資者特征的是（ ）。A.風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱B.可投資的資金量較小C.投資管理專業(yè)D.專業(yè)投資能力不足59.資產(chǎn)在市場(chǎng)均衡的條件下的收益率取決于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的（ ）。A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.方差D.總風(fēng)險(xiǎn).主動(dòng)比重的局限性在于（ ）oI與基準(zhǔn)不同并不意味著投資組合一定會(huì)跑贏或跑輸基準(zhǔn)n投資組合要跑贏基準(zhǔn)必須在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候以適當(dāng)?shù)姆绞狡x基準(zhǔn)m與基準(zhǔn)不同并不意味著投資組合的業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)與基準(zhǔn)有顯著區(qū)別IV有的組合主動(dòng)比重很高，但其持倉(cāng)可能和基準(zhǔn)有較高的相關(guān)性I、II、川I、II.NI、HI、IVI、H、III、IV.我們把可以通過(guò)構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)稱為（ ）。A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C.可分散化風(fēng)險(xiǎn)D.總風(fēng)險(xiǎn).馬科（可）維茨于1952年開創(chuàng)了以（ ）為基礎(chǔ)的投資組合理論。A.最大方差法B.最小方差法C,均值方差法D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型.終值是（ ）。A.貨幣的未來(lái)價(jià)值B.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值C.期貨的未來(lái)價(jià)值D.負(fù)債時(shí)間價(jià)值.未分配利潤(rùn)是指企業(yè)留待以后（ ）分配的利潤(rùn)或待分配的利潤(rùn)。A.月度B.季度C.半年D.年度.假設(shè)股票A的B值是3,在股票市場(chǎng)整體上漲了4%的情況下，股票A則會(huì)（A.上漲3%B.下跌12%C.上漲12%D,下跌3%.A證券的預(yù)期報(bào)酬率為12%,標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%,標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的可行集是一條曲線，有效邊界與可行集重合，以下結(jié)論中錯(cuò)誤的是（）。A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券C.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險(xiǎn)最小、期望報(bào)酬率最高的投資組合.A公司需要借入5年期1500萬(wàn)美元借款，B公司需要借入5年期1000萬(wàn)歐元借款，若雙方進(jìn)行互換（銀行不收取費(fèi)用那么通過(guò)互換，A和B公司能夠節(jié)約成本共（ ）。0.5%0.8%1.1%1.3%.下列關(guān)于基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)說(shuō)法正確的是（ ）。A.基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)業(yè)務(wù)的原則包括客觀性原則，可比性原則和長(zhǎng)期性原則B.基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)不需要考慮時(shí)間區(qū)間C.基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是將所有的基金統(tǒng)一進(jìn)行比較、排序D,對(duì)基金投資人而言，通過(guò)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)有助于內(nèi)部績(jī)效考核提供參考.下列有關(guān)投資者需求中流動(dòng)性要求的說(shuō)法，正確的是（ ）。I流動(dòng)性是指投資者在短期內(nèi)以合理價(jià)格將資產(chǎn)變現(xiàn)的容易程度n流動(dòng)性和收益之間往往呈現(xiàn)正向關(guān)系m為非預(yù)期變現(xiàn)需求做出預(yù)防性安排，有必要在投資組合中配置一定比例的流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)IV流動(dòng)性和稅收政策直接影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力I.IIII、II、IIII、III、NI、II、川、IV.對(duì)即期利率的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是（）?A.即期利率是金融市場(chǎng)的基本利率單選題答案:1:A2：B3：C4：D5：］D6：1B7」A8：B9：A10：B11：C12：A13：D14：C15：A16：B17：C18：B19：C20：D21：A22：A23：B24：B25：B26：A27：D28：A29：B30：B31：C32：D33：A34：A35：A36：B37：D38：A39：B40：D41：A42：B43：B44：B45：D46：B47：A48：B49：A50：A51：C52：A53：C54：A55：A56：C57：D58：C59：A60：D61：B62：C63：A64：D65：c66：D67：D68：A69：A70：B單選題相關(guān)解析：1:主動(dòng)比重是指投資組合持倉(cāng)與基準(zhǔn)不同的部分。知識(shí)點(diǎn)：理解跟蹤誤差、主動(dòng)比重的概念、計(jì)算方法、應(yīng)用和局限性：2：用復(fù)利法計(jì)算時(shí)，每期期末計(jì)算的利息加入本金形成新的本金，再計(jì)算下期的利息，逐期滾利。第n期期末終值的一般計(jì)算公式為：FV=PVx(l+1)n式中：FV表示終值，即在第n年年末的貨幣終值：n表示年限：1表示年利率；PV表示本金或現(xiàn)值。知識(shí)點(diǎn)：掌握貨幣的時(shí)間價(jià)值的概念、時(shí)間和貼現(xiàn)率對(duì)價(jià)值的影響以及PV和FV的概念、計(jì)算和應(yīng)用：3：例如，1年和2年期的即期利率分別為sl=7%和s2=8%,這樣有兩種方法可以求得第2年年末的貨幣價(jià)值：一種是將1元存在2年期的賬戶，根據(jù)定義在第2年知識(shí)點(diǎn)：掌握即期利率和遠(yuǎn)期利率的概念和應(yīng)用；4：下一年度該金融產(chǎn)品的期望收益率=8%xl0%+5%x50%+3%x40%=4.5%知識(shí)點(diǎn)：掌握資產(chǎn)收益率的期望、方差、協(xié)方差、標(biāo)準(zhǔn)差等的概念、計(jì)算和應(yīng)用；5：答案是D選項(xiàng)，某投資組合在持有期為1年、置信水平為95%的情況下，若所計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為5%,則表明該資產(chǎn)組合在1年中的損失有95%的可能性不會(huì)超過(guò)5%0考點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值6：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR),又稱在險(xiǎn)價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，是指在給定的時(shí)間區(qū)間內(nèi)和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)，投資組合所面臨的潛在最大損失。知識(shí)點(diǎn)：理解風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值VaR的概念、應(yīng)用和局限性:7：即0=0.6x080.3=1.6知識(shí)點(diǎn)：掌握B系數(shù)和波動(dòng)率的概念、計(jì)算方法、應(yīng)用和局限性；8：在評(píng)價(jià)企業(yè)的整體業(yè)績(jī)時(shí)，重點(diǎn)在于企業(yè)的凈利潤(rùn).即息稅前利潤(rùn)減去利息費(fèi)用和稅費(fèi)。知識(shí)點(diǎn)：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表提供的信息和作用：9：資本市場(chǎng)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)包括：⑴所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，都以馬科維茨均值一方差分析框架來(lái)分析證券，追求效用最大化，購(gòu)買有效前沿與無(wú)差異曲線的切點(diǎn)的最優(yōu)組合。(2)投資者可以以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借入或貸出資金。(3)所有投資者的期望相同。(4)所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對(duì)投資組合做動(dòng)態(tài)的調(diào)整。⑸所有的投資都可以無(wú)限分割，投資數(shù)量隨意。(6)無(wú)摩擦市場(chǎng)。主要指沒有稅和交易費(fèi)用。(7)投資者是價(jià)格的接受者，他們的買賣行為不會(huì)改變證券價(jià)格，每個(gè)投資者10：2010年5月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布了第一批具有協(xié)會(huì)會(huì)員資格的基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)名單。11：有效市場(chǎng)分為三種不同類型：一是弱有效市場(chǎng)；二是半強(qiáng)有效市場(chǎng)：三是強(qiáng)有效市場(chǎng)知識(shí)點(diǎn)：了解現(xiàn)代投資組合理論和資本市場(chǎng)理論的發(fā)展歷程：12：根據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法，任何資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于投資者對(duì)持有該資產(chǎn)預(yù)期的未來(lái)的現(xiàn)金流的現(xiàn)值。故A正確?？键c(diǎn)債券的估值方法13：事實(shí)上，許多另類投資的波動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股票市場(chǎng)。此外，許多另類投資的收益率與傳統(tǒng)投資相關(guān)性較低。知識(shí)點(diǎn)：理解另類投資的投資對(duì)象、優(yōu)點(diǎn)和局限：14：只要資產(chǎn)凸性高于債券的凸性，兩者間差額的市場(chǎng)價(jià)值就將隨著利率的變化而增加。而且凸性越大，從利率變化所獲得的利得也就越大。因此，在這種情況下，就可以判斷這家保險(xiǎn)投資基金“價(jià)格免疫”了。知識(shí)點(diǎn)：掌握債券久期(麥考利久期和修正久期)的概念、計(jì)算方法和應(yīng)用：15：2013年9月6日，首批3個(gè)5年期國(guó)債期貨合約正式在中國(guó)金融期貨交易所推出。16：相關(guān)系數(shù)越小，組合的曲線越往左邊彎曲，組合風(fēng)險(xiǎn)越小(即在相同收益率的情況下,風(fēng)險(xiǎn)更小)，組合的效用越高。知識(shí)點(diǎn)：掌握資產(chǎn)收益相關(guān)性的概念、計(jì)算和應(yīng)用：17：另類資產(chǎn)包括自然資源、大宗商品、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、外匯和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。18：選項(xiàng)B正確：技術(shù)分析方法長(zhǎng)期以來(lái)一直是投資決策的輔助工具?？键c(diǎn)常用技術(shù)分析方法19：可行集，又稱機(jī)會(huì)集。代表市場(chǎng)上可投資產(chǎn)所形成的所有組合。所有可能的組合都位于可行集的內(nèi)部或邊界上。知識(shí)點(diǎn)：理解均值方差模型的基本思想以及有效前沿、無(wú)差異曲線和最優(yōu)組合的概念；20：我國(guó)20世紀(jì)80年代就已經(jīng)推出貨幣互換合約，之后推出利率互換合約。知識(shí)點(diǎn)：理解互換合約的概念以及利率互換、貨幣互換、股票收益互換的基本形式；21：特雷諾比率來(lái)源于CAPM理論，表示的是單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益率。特雷諾比率與夏普比率相似，兩者的區(qū)別在于特雷諾比率使用的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而夏普比率則對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了衡量。22：即期利率是金融巾場(chǎng)中的基本利率，常用St表示，是指已設(shè)定到期日的零息票債券的到期收益率，它表示的是從現(xiàn)在(t=0)到時(shí)間t的年化收益率。利率和本金都是在時(shí)間t支付的。即期利率又稱零利率，是零息票債券到期收益率的簡(jiǎn)稱。在債券定價(jià)公式中，即期利率就是用來(lái)進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率。反過(guò)來(lái)，也可以從已知的債券價(jià)格計(jì)算即期利率。知識(shí)點(diǎn)：掌握即期利率和遠(yuǎn)期利率的概念和應(yīng)用；23：MM定理的前提是無(wú)摩擦環(huán)境的資本市場(chǎng)條件，即資本自由進(jìn)出、平等地獲得信息、不存在交易成本和稅收。知識(shí)點(diǎn)：掌握各類資本在投票權(quán)和清償順序等方而的區(qū)別；24：對(duì)沖平倉(cāng)這一交易行為是指若持倉(cāng)者在到期日之前改變已有的頭寸，在由場(chǎng)上買賣與自己合約品種、數(shù)量相同但方向相反的期貨。知識(shí)點(diǎn)：掌握期貨市場(chǎng)交易制度的對(duì)沖平倉(cāng)制度；25：對(duì)于附息債券，在債券到期之前的每一次付息都會(huì)縮短加權(quán)平均到期時(shí)間，因此付息時(shí)間的提前或者付息金額的增加都會(huì)使債券的久期縮短。知識(shí)點(diǎn)：掌握債券久期（麥考利久期和修正久期）的概念、計(jì)算方法和應(yīng)用:26：債券當(dāng)期收益率與到期收益率兩者之間的關(guān)系如下：（1）債券市場(chǎng)價(jià)格越接近債券面值，期限越長(zhǎng)，則其當(dāng)期收益率就越接近到期收益率。⑵債券市場(chǎng)價(jià)格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率就越偏離到期收益率。但是不論當(dāng)期收益率與到期收益率近似程度如何，當(dāng)期收益率的變動(dòng)總是預(yù)示著到期收益率的同向變動(dòng)。知識(shí)點(diǎn)：掌握債券的到期收益率和當(dāng)期收益率的概念和區(qū)別：27：通常用事后指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)組合在歷史上的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況。28：壓力測(cè)試的關(guān)鍵是選擇壓力情景。知識(shí)點(diǎn)：了解壓力測(cè)試的方法和應(yīng)用；29：?jiǎn)卫K值的計(jì)算公式為：FV=PVx（l+ixt）,其中FV為終值，為本金，1為年利率，t為計(jì)息時(shí)間：?jiǎn)卫F(xiàn)值的計(jì)算公式為：PV=FV+（l+ixt）。C項(xiàng)為復(fù)利終值計(jì)算公式，D項(xiàng)為復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式?？键c(diǎn)單利30：投資者需求的影響因素：投資目標(biāo)（包括風(fēng)險(xiǎn)容忍度、收益要求）、投資限制（包括流動(dòng)性要求、投資期限、,兌收政策、法律法規(guī)要求、特殊需求）。31：在估算年化波動(dòng)率時(shí)，可假定每年的交易日為A股市場(chǎng)交易日每年的平均天數(shù)。知識(shí)點(diǎn)：掌握B系數(shù)和波動(dòng)率的概念、計(jì)算方法、應(yīng)用和局限性；32：D項(xiàng)不包括，技術(shù)分析和基本分析的使用者是相相同的；A項(xiàng)，技術(shù)分析通過(guò)股價(jià)、成交量、漲跌幅、圖形走勢(shì)等研究市場(chǎng)行為，以推測(cè)未來(lái)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)；基本面分析對(duì)經(jīng)濟(jì)情況、行業(yè)動(dòng)態(tài)以及各個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況等因素進(jìn)行分析，以此來(lái)研究股票的價(jià)值，衡量股價(jià)的高低：B項(xiàng)，在一個(gè)弱有效的證券市場(chǎng)上，任何為了預(yù)測(cè)未來(lái)證券價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行的技術(shù)分析都是徒勞的：如果市場(chǎng)是半強(qiáng)有效的，市場(chǎng)參與者就不可能從任何公開信息中獲取超額利潤(rùn)，這意味著基本面分析方法無(wú)效。因此，技術(shù)分析是以否定弱式有效市場(chǎng)為前提的，而基本而分析是以否定半強(qiáng)式有效市33：常用的免疫策略主要包括：所得免疫、價(jià)格免疫和或有免疫。知識(shí)點(diǎn)：掌握債券久期（麥考利久期和修正久期）的概念、計(jì)算方法和應(yīng)用：34：價(jià)格免疫由那些保證特定數(shù)量資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值高于特定數(shù)量負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值的策略組成。知識(shí)點(diǎn)：掌握久期和凸性的應(yīng)用35：政府的預(yù)算赤字是政府支出和政府收入之間的差額。任何一個(gè)預(yù)算差額都會(huì)通過(guò)政府借債消除。而大量的政府借債會(huì)抬高利率，因?yàn)檫@樣就會(huì)增加經(jīng)濟(jì)中的信貸需求。36：通常，可行集的形狀如圖12—3所示：知識(shí)點(diǎn)：理解均值方差模型的基本思想以及有效前沿、無(wú)差異曲線和最優(yōu)組合的概念；37：只有在買入套期保值者和賣出套期保值者的交易數(shù)量完全相等時(shí)，交易才能成立，風(fēng)險(xiǎn)才能得以成功轉(zhuǎn)移。知識(shí)點(diǎn)：期貨市場(chǎng)的基本功能：38：收益率存在名義收益率與實(shí)際收益率之別。實(shí)際收益率在名義收益率的基礎(chǔ)上扣除了通貨膨脹率的影響。對(duì)于長(zhǎng)期投資者而言，應(yīng)該關(guān)注的是實(shí)際收益率。39：在其他因素相同的情況下，債券市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈反方向增減。知識(shí)點(diǎn)：掌握債券的到期收益率和當(dāng)期收益率的概念和區(qū)別：40：有效投資組合是指在給定的風(fēng)險(xiǎn)水平下使得期望收益最大化的投資組合，在給定的期望收益率上使得風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資組合。知識(shí)點(diǎn)：掌握資產(chǎn)收益率的期望、方差、協(xié)方差、標(biāo)準(zhǔn)差等的概念、計(jì)算和應(yīng)用；41：當(dāng)p=0時(shí)，兩變量間無(wú)線性相關(guān)關(guān)系。當(dāng)期=1時(shí)，表示兩變量為完全線性相關(guān)，+1為完全正相關(guān)，-1為完全負(fù)相關(guān)。42：主動(dòng)比重為0意味著該投資組合實(shí)質(zhì)上是一個(gè)指數(shù)基金，主動(dòng)比重為100%則意味著該投資組合與基準(zhǔn)完全不同。知識(shí)點(diǎn)：理解跟蹤誤差、主動(dòng)比重的概念、計(jì)算方法、應(yīng)用和局限性：43：風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度分事前和事后兩類。事前風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生前，衡量投資組合在將來(lái)的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況。事后風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度則是在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的分析，主要目的是研窕投資組合在歷史上的表現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)情況，常用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益情況。知識(shí)點(diǎn)：了解事前與事后風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的區(qū)別：44：幾何平均收益率運(yùn)用了復(fù)利的思想，即考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值。知識(shí)點(diǎn)：掌握衡量絕對(duì)收益和相對(duì)收益的主要指標(biāo)的定義和計(jì)算方法：45：另類投資的主要類型包括：(1)另類資產(chǎn)，如自然資源、大宗商品、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、外匯和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等。(2)另類投資策略，如長(zhǎng)短倉(cāng)、多元策略投資和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等。(3)私募股權(quán)，如風(fēng)險(xiǎn)投資、成長(zhǎng)權(quán)益、并購(gòu)?fù)顿Y和危機(jī)投資等，組織形式通常為合伙人、公司、信托契約等。(4)對(duì)沖基金，如全球宏觀、事件驅(qū)動(dòng)和管理期貨對(duì)沖基金等。通過(guò)分類可以看出，另類投資的‘'另類”既可以體現(xiàn)在投資標(biāo)的和投資策略上，也可以體現(xiàn)在投資的組織形式上。而且除了私募股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、大宗商品等主流形式外，另類投資還包括黃金投資、碳排放權(quán)交易、藝術(shù)品46：資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)以馬科維茨證券組合理論為基礎(chǔ)，研究如果投資者都按照分散化的理念去投資，最終證券市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，價(jià)格和收益率如何決定的問題。知識(shí)點(diǎn)：理解CAPM模型的主要思想和應(yīng)用以及資本巾場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的概念與區(qū)別：47：由于另類投資產(chǎn)品與包括股票和固定收益證券在內(nèi)的傳統(tǒng)證券投資產(chǎn)品具有較低的相關(guān)性，包括大宗商品投資在內(nèi)的一部分另類投資產(chǎn)品甚至和傳統(tǒng)證券投資產(chǎn)品呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系，所以投資者能夠通過(guò)在他們的證券投資組合當(dāng)中加入包括私募股權(quán)投資、房地產(chǎn)和商品等另類投資產(chǎn)品，達(dá)到分散投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。48：投資者要想獲得更高的報(bào)酬，必須承擔(dān)更高的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：承擔(dān)額外的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將不會(huì)給投資者帶來(lái)收益。知識(shí)點(diǎn)：理解CAPM模型的主要思想和應(yīng)用以及資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線的概念與區(qū)別：49：實(shí)際利率是指在物價(jià)不變且購(gòu)買力不變的情況下的利率，或者是指當(dāng)物價(jià)有變化，扣除通貨膨脹補(bǔ)償以后的利率。知識(shí)點(diǎn)：掌握名義利率和實(shí)際利率的概念和應(yīng)用：50：馬科維茨投資組合理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。知識(shí)點(diǎn)：理解均值方差模型的基本思想以及有效前沿、無(wú)差異曲線和最優(yōu)組合的概念：51：均值是對(duì)X所有可能取值按照其發(fā)生概率大小加權(quán)后得到的平均值。中位數(shù)是用來(lái)衡量數(shù)據(jù)取值的中等水平或一般水平的數(shù)值。所以，收益率的中位數(shù)是(5%+5%)/2=5%：均值=(-16%+4%+5%+5%+6%+8%)/6=2%?？键c(diǎn)隨機(jī)變量的數(shù)字特征和描述性統(tǒng)計(jì)量52：依據(jù)清算價(jià)進(jìn)行清算，清算價(jià)即每個(gè)營(yíng)業(yè)日的收盤前30秒鐘或60秒鐘內(nèi)成交的所有交易的價(jià)格平均數(shù)。知識(shí)點(diǎn)：期貨市場(chǎng)交易制度；53：下行風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)差=加(2%-3%)2+(-3%-3%)2]/2=4.30%知識(shí)點(diǎn)：理解最大回撤、下行標(biāo)準(zhǔn)差的概念、計(jì)算方法、應(yīng)用和局限性：54：利率互換合約，是同種貨幣資金的不同種類利率之間的交換合約，一般并不伴隨本金。知識(shí)點(diǎn)：理解互換合約的概念以及利率互換、貨幣互換、股票收益互換的基本形式；55：私募基金公司的投資產(chǎn)品而向不超過(guò)200人的合格投資者發(fā)行。知識(shí)點(diǎn)：掌握個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者的特征：56：其中FV表示終值，PV表示現(xiàn)值或本金，1為年利率，n為年限故該債券的目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)格=（注意分母是3次方）考點(diǎn)現(xiàn)值與貼現(xiàn)57：GIPS輸入數(shù)據(jù)自2011年1月1日起，組合必須以公允價(jià)值進(jìn)行實(shí)際估值。知識(shí)點(diǎn)：理解全球投資業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)（GIPS）的目的、作用和要求；58：個(gè)人投資者是以自然人身份進(jìn)行投資的，其特征主要包括：（1）風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱。（2）可投資的資金量較小。（3）常常需要借助基金銷售服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。（4）投資相關(guān)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)較少，專業(yè)投資能力不足。（5）投資需求受個(gè)人所處生命周期的不同階段和個(gè)人境況的影響，呈現(xiàn)較大的差異化特征。C項(xiàng)屬于機(jī)構(gòu)投資者的特征。59：資產(chǎn)在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下的收益率取決于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是由方差衡量的總風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)點(diǎn)：掌握系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概念以及