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文檔簡介
主講:史永翔企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與管理主講:史永翔企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與管理講師介紹史永翔
先生盛景網(wǎng)聯(lián)培訓集團特聘高級講師中國著名企業(yè)管理專家中國頂級實戰(zhàn)派管理專家最具人氣的企業(yè)管理教授外資跨國企業(yè)高級經(jīng)理人背景曾經(jīng)是中國人擔任外資跨國企業(yè)的最高職位的人另擔任:國際經(jīng)理人聯(lián)合會(IMU)中國區(qū)――專家委員會主任兼首席專家中國國家發(fā)改委國際合作中心國際經(jīng)濟研究室副主任、首席專家中國清華大學、北京大學研究院EMBA,客座教授中山大學EMBA《名家論壇》特約專家講師介紹史永翔先生企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與管理綱要一、戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失二、戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理三、戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理四、戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理五、戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理六、戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與管理綱要一、戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失企業(yè)管理中存在現(xiàn)狀三條管理線行政管理線戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失
經(jīng)營業(yè)績線會計核算線企業(yè)管理中存在現(xiàn)狀三條管理線行政管理的三個層面問題解決現(xiàn)象歸納數(shù)據(jù)監(jiān)控
戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失管理的三個層面問題解決現(xiàn)象歸納數(shù)據(jù)監(jiān)控
系統(tǒng)化統(tǒng)合企業(yè)管理的各個方面供應(yīng)商原料存貨采購進料制造加工出貨代理分銷經(jīng)銷客戶戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失系統(tǒng)化統(tǒng)合企業(yè)管理的各個方面供應(yīng)商原料存貨采購進料制造加工出三個走向:
向上———
決策向外———
市場向下———
供應(yīng)鏈戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失三個走向:
戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金流短缺過多的應(yīng)收帳款過大的(固定)資產(chǎn)投資過多的短期借款戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失智慧棒引起戰(zhàn)略失敗的五大財務(wù)危機現(xiàn)金流短缺過多的應(yīng)收帳款過大的(固定)資產(chǎn)投資過多的短期借款現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營目的與財務(wù)管理目的統(tǒng)一戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營目的與財務(wù)管理目的統(tǒng)一戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金(增值)投資現(xiàn)金原料產(chǎn)成品銷售戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金(增值)投資現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營目的與財務(wù)管理目的統(tǒng)一現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金(增值)現(xiàn)金現(xiàn)金戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營目的與財務(wù)管理目的統(tǒng)一現(xiàn)金資產(chǎn)戰(zhàn)略財務(wù)管理行為準則一、自利行為原則二、關(guān)聯(lián)方原則三、四、尋找引導(dǎo)原則五、價值創(chuàng)意原則戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失戰(zhàn)略財務(wù)管理行為準則一、自利行為原則二、關(guān)聯(lián)方原則三、四、尋戰(zhàn)略財務(wù)管理行為準則六、專長創(chuàng)造原則七、凈值效益原則八、風險與回報原則九、十、資本市場反映原則戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失戰(zhàn)略財務(wù)管理行為準則六、專長創(chuàng)造原則七、凈值效益原則八、風險資產(chǎn)的營業(yè)周期管理戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的營業(yè)周期管理=資產(chǎn)的營業(yè)周期管理戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的營業(yè)周期管理=問題一:企業(yè)總資產(chǎn)的歸屬權(quán)戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理1.資產(chǎn)的盈利的來源問題一:企業(yè)總資產(chǎn)的歸屬權(quán)戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理1.資產(chǎn)的盈利問題二:企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為主?戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源問題二:企業(yè)的資產(chǎn)來源戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源財務(wù)的杠桿作用案例1資本資產(chǎn)資產(chǎn)回報率利潤100萬元100萬元10%10萬元案例2資本資產(chǎn)資產(chǎn)回報率利潤100萬元1000萬元10%100-4555萬元負債成本900萬×5%=45萬元資本資產(chǎn)利潤資本資產(chǎn)利潤戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源財務(wù)的杠桿作用案例1資本資產(chǎn)資產(chǎn)回報率利以較小的資本投入以獲得更多利潤控制更多資產(chǎn)資本資產(chǎn)利潤資產(chǎn)才能產(chǎn)生利潤財務(wù)的杠桿作用戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源以較小的資本投入以獲得更多利潤控制更多資產(chǎn)資本資新公司的資本的來源(普通的企業(yè))企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為主?戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源新公司的資本的來源(普通的企業(yè))企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為案例:熱電公司的資金籌集企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為主?戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理1.資產(chǎn)的盈利的來源案例:熱電公司的資金籌集企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為主?戰(zhàn)略戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式舉例:10億固定資產(chǎn)投資每月1000萬折舊生產(chǎn)量1000臺1萬/臺
100臺10萬/臺例如:航空業(yè)、酒店資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)固定流動企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式一、高固定成本行業(yè):戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理舉例:10億固定資產(chǎn)投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品固定流動舉例:鋼材貿(mào)易
6000萬元2~3%6億元0.5~1%
辦公用品公司二、低固定成本行業(yè):戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)固流舉例:鋼材貿(mào)易二、低固定成本行業(yè):戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理固定流動舉例:社區(qū)內(nèi)的小超市做量----價格做?7&11的成功快印店三.零售企業(yè):企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理固流舉例:社區(qū)內(nèi)的小超市三.零售企業(yè):
利潤=收入—
支出
數(shù)量價格成本費用戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理利潤的管理利潤=收入—支出數(shù)量價企業(yè)現(xiàn)金運行狀況:戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理收入支出企業(yè)現(xiàn)金運行狀況:戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理收入支出戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)戰(zhàn)略:基于總體合作和競爭戰(zhàn)略,有效地增加股東價值。回報風險戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)戰(zhàn)略:回報風險投資影響投資組合的兩個階段股東對企業(yè)投資公司對組合項目進行投資戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理投資影響投資組合的兩個階段股東對企業(yè)投資公司對組合項目進行投財務(wù)風險融資性質(zhì)資金投資者的風險資金使用者的風險債務(wù)融資權(quán)益融資戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)風險融資性質(zhì)資金投資者的風險資金使用者的風險債務(wù)融資權(quán)益財務(wù)風險分類公司財務(wù)風險低公司財務(wù)風險高融資性質(zhì)權(quán)益融資債務(wù)融資時間跨度代價類型變動成本固定成本成本習性彈性大戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)風險分類公司財務(wù)風險低公司財務(wù)風險高融資性質(zhì)權(quán)益融資債務(wù)財務(wù)風險與經(jīng)營風險的組合方式高高低經(jīng)營風險財務(wù)風險(2)(1)(4)(3)戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)風險與經(jīng)營風險的組合方式高高低經(jīng)營風險財務(wù)風險(2)(1每單位利潤銷售額(現(xiàn)金)產(chǎn)品生命周期時間(年)振蕩期開始期成熟期成長期戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理每單位銷售額產(chǎn)品生命周期時間(年)振蕩期開始期成熟期成長期戰(zhàn)戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理高高低市場增長率相對市場份額低投資組合矩陣戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理高高低市場增長率相對市場份額低投資組合矩陣戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理產(chǎn)品生命周期與經(jīng)營風險產(chǎn)品生命周期經(jīng)營風險程度引入期成長期成熟期衰退期戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理產(chǎn)品生命周期與經(jīng)營風險產(chǎn)品生命周期經(jīng)營風險戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理不同時期的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出(營銷、固定資產(chǎn))凈現(xiàn)金現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出(研發(fā)登陸市場)凈現(xiàn)金現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理不同時期的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出(營銷產(chǎn)品生命周期與融資來源產(chǎn)品生命周期經(jīng)營風險財務(wù)風險融資來源引入期非常高非常低權(quán)益資本(風權(quán))成長期高低成熟期中等債務(wù)與權(quán)益(留存收益)衰退期低高債務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理產(chǎn)品生命周期與融資來源產(chǎn)品生命周期經(jīng)營風險財務(wù)風險融資來源引“錢不是萬能的,但沒錢是萬萬不能的”中小企業(yè)融資動機:——擴張性融資動機——償債融資動機——混合融資動機戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理“錢不是萬能的,但沒錢是萬萬不能的”——擴張性融資動機——償風險資本融資讓風險投資了解你20萬份/100項/20項/5項戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理風險資本融資讓風險投資了解你20萬份/100項/20風險投資關(guān)注:1)獨特性2)3)投資報籌4)退出途徑戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理風險投資關(guān)注:1)獨特性2)3)投資報籌4)退出途徑戰(zhàn)略財務(wù)獲風投的程序初審商業(yè)計劃書:a.公司及未來b.投資說明c.風險因素e.經(jīng)營分析與預(yù)測f.財務(wù)報告g.h.產(chǎn)品介紹戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理獲風投的程序初審商業(yè)計劃書:a.公司及未來e.經(jīng)營分析與預(yù)測獲風投的程序會晤:考察:締結(jié)協(xié)議戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理獲風投的程序會晤:考察:締結(jié)協(xié)議戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理商業(yè)計劃書附加說明:1)創(chuàng)業(yè)團隊成員的人格特點、經(jīng)驗、能力、學歷及成長歷程等描述;2)3)產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況、政策及競爭環(huán)境;4)摘要與風險分析。戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理商業(yè)計劃書附加說明:1)創(chuàng)業(yè)團隊成員的人格特點、經(jīng)驗、能力、上市上市動機:1)社會籌集更多股權(quán)資金2)戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理上市上市動機:1)社會籌集更多股權(quán)資金戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理IPO程序確定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃,明確上市主要目的聘請財務(wù)顧問及其他顧問與顧問公司協(xié)作,改組方案籌建股份制公司股份制公司成立上市申請與核準路演及股票發(fā)行上市戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理IPO程序確定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃,明確上市主要目戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理基本特征:1)票面價值2)票面利率3)到期日戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理基本特征:1)票面價值戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理中小企業(yè)融資的思考點1)資金越多越好2)籌資比用資更重要3)資本擴張總是好事4)保有非現(xiàn)金實物資產(chǎn)比保有現(xiàn)金資產(chǎn)更有利5)股票股利比現(xiàn)金股利對企業(yè)更有利6)發(fā)行股票是最好的籌資渠道7)8)虧在暗處比在明處好戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理中小企業(yè)融資的思考點1)資金越多越好戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資——企業(yè)安身立命的根本投資(廣義)——為獲取收益而導(dǎo)致資源流出,且能夠形成各項資產(chǎn)的行為都是投資。(對外、對內(nèi))戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資——企業(yè)安身立命的根本投資(廣義)——戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理步驟:1)提出各種投資機會和方案2)收集整理,有關(guān)信息3)初步篩選4)項目各年的現(xiàn)金凈流量5)必要收益率6)財務(wù)可行性7)8)投資決策9)實施與管理10)戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理步驟:1)提出各種投資機會和方案戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資不可忽視1)投資金額大2)影響時間長3)4)投資風險較大戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資不可忽視1)投資金額大戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理中小企業(yè)如何做好投資1)急功近利,缺乏長遠打算2)短款長用,引發(fā)財務(wù)危機3)盲目跟風,導(dǎo)致產(chǎn)品積壓4)戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理中小企業(yè)如何做好投資1)急功近利,缺乏長遠戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資項目成功關(guān)鍵——現(xiàn)金流量四大條規(guī)1)只有增量現(xiàn)金流量才相關(guān)2)不要考慮沉沒成本3)機會成本不可忽視4)戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資項目成功關(guān)鍵——現(xiàn)金流量四大條規(guī)1)只戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理EVA(EconomicValueAdded)是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除股權(quán)和債務(wù)的所有資金成本后的經(jīng)濟利潤。經(jīng)濟增加值戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理EVA(EconomicValue戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理指標甲企業(yè)乙企業(yè)利潤總額12016稅后利潤7011總資金830120經(jīng)濟增加值(EVA)-11.24+3.8結(jié)論:例證說明戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理指標甲企業(yè)乙企業(yè)利潤總額12016稅后利EVA與傳統(tǒng)利潤的區(qū)別EVA=凈銷售收入
—經(jīng)營費用(包括稅金)----------------------=經(jīng)營利潤
—資本費用----------------------=經(jīng)濟增加值傳統(tǒng)利潤=凈銷售收入
—經(jīng)營費用
—財務(wù)費用----------------------------=經(jīng)營利潤
—所得稅----------------------------=凈利潤戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理EVA與傳統(tǒng)利潤的區(qū)別EVA=凈銷售收入傳統(tǒng)利潤=凈銷售收入戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理EVA=銷售收入-經(jīng)營成本-資金成本
稅后凈營業(yè)利潤=營業(yè)利潤+財務(wù)費用+當期計提壞帳準備+投資收益+(長期應(yīng)付款、其它長期負債、住房公積金中隱含的利息)-利潤表上的所得稅+所得稅率*(財務(wù)費用+長期應(yīng)付款、其它長期負債和住房公積金中含的利息+營業(yè)外收支凈額-補貼收入)資本成本EVA如何進行設(shè)計戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理EVA=銷售收入-經(jīng)營成本-資金成本EV戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理科目調(diào)整方法研發(fā)費用和經(jīng)營費用資本化并攤銷商譽資本化初始投資(包括品牌、聲譽等無形資產(chǎn))存貨先進先出法資產(chǎn)清理從資產(chǎn)負債表中轉(zhuǎn)出短期負債從資產(chǎn)中扣除費用(扣前期開發(fā))識別區(qū)分與抵押貸款相配合重組費用遞延稅款從利潤中扣出高額人力費用分期攤銷最常見的、必須調(diào)整的項目戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理科目調(diào)整方法研發(fā)費用和經(jīng)營費用資本化并攤項目6165025甲企業(yè)120乙企業(yè)加:利息費用減:應(yīng)交所得稅5利潤總額經(jīng)濟增加值計算表(萬元)例題70%11%12.8%12083013.2106.2417958%10%62.5%30%16%14%37.5%資本:權(quán)數(shù)負債:權(quán)數(shù)+3.8經(jīng)濟增加值-11.24
息前稅后利潤減:資金總成本乘:綜合資金成本率總資產(chǎn)平均負債成本率平均資本成本率戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理項目6165025甲企業(yè)120乙企業(yè)加:利息費用減:應(yīng)交所得戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理自我維持增長率(self-sustainablegrowthrate)是衡量企業(yè)在不改變籌資政策的情況下,未來的現(xiàn)金流入所能支撐的企業(yè)的發(fā)展能力的指標留存收益率=留存收益/稅后利潤自我維持增長率其中,權(quán)益回報率是企業(yè)該年度凈利潤或稅后收益除以公司年末的權(quán)益賬面值。自我維持增長率戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理自我維持增長率(self-sustain權(quán)益回報率可表示成息稅前營業(yè)利潤率、資本周轉(zhuǎn)率、財務(wù)杠桿和稅收效應(yīng)率的乘積。因此公司的自我維持增長率可寫成:自我維持增長率=留存收益率*營業(yè)利潤率*資本周轉(zhuǎn)率*財務(wù)杠桿乘數(shù)*(1-實際稅率)這個等式清楚的表明了公司在不增加權(quán)益的情況下決定其發(fā)展能力的5個因素。第2,3個因素反映了公司的營業(yè)方針(息稅前營業(yè)利潤率和資本周轉(zhuǎn)率),第1,4個因素反映了籌資政策(留存收益率和財務(wù)杠桿乘數(shù)),第5個因素是稅前利潤納稅的實際稅率。應(yīng)記住一點:如果這5個因素均保持不變,公司除非發(fā)行新的股票,否則無法以超過自我維持增長率的比率增加銷售收入。戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理自我維持增長率戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理自我維持增長率EVA對中國企業(yè)的定義戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理EVA對中國企業(yè)的定義戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理總結(jié)戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理總結(jié)以財務(wù)的理念整合企業(yè)戰(zhàn)略及管理總結(jié):以財務(wù)的理念總結(jié):演講完畢,謝謝觀看!演講完畢,謝謝觀看!主講:史永翔企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與管理主講:史永翔企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與管理講師介紹史永翔
先生盛景網(wǎng)聯(lián)培訓集團特聘高級講師中國著名企業(yè)管理專家中國頂級實戰(zhàn)派管理專家最具人氣的企業(yè)管理教授外資跨國企業(yè)高級經(jīng)理人背景曾經(jīng)是中國人擔任外資跨國企業(yè)的最高職位的人另擔任:國際經(jīng)理人聯(lián)合會(IMU)中國區(qū)――專家委員會主任兼首席專家中國國家發(fā)改委國際合作中心國際經(jīng)濟研究室副主任、首席專家中國清華大學、北京大學研究院EMBA,客座教授中山大學EMBA《名家論壇》特約專家講師介紹史永翔先生企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與管理綱要一、戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失二、戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理三、戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理四、戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理五、戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理六、戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與管理綱要一、戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失企業(yè)管理中存在現(xiàn)狀三條管理線行政管理線戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失
經(jīng)營業(yè)績線會計核算線企業(yè)管理中存在現(xiàn)狀三條管理線行政管理的三個層面問題解決現(xiàn)象歸納數(shù)據(jù)監(jiān)控
戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失管理的三個層面問題解決現(xiàn)象歸納數(shù)據(jù)監(jiān)控
系統(tǒng)化統(tǒng)合企業(yè)管理的各個方面供應(yīng)商原料存貨采購進料制造加工出貨代理分銷經(jīng)銷客戶戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失系統(tǒng)化統(tǒng)合企業(yè)管理的各個方面供應(yīng)商原料存貨采購進料制造加工出三個走向:
向上———
決策向外———
市場向下———
供應(yīng)鏈戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失三個走向:
戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金流短缺過多的應(yīng)收帳款過大的(固定)資產(chǎn)投資過多的短期借款戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失智慧棒引起戰(zhàn)略失敗的五大財務(wù)危機現(xiàn)金流短缺過多的應(yīng)收帳款過大的(固定)資產(chǎn)投資過多的短期借款現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營目的與財務(wù)管理目的統(tǒng)一戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營目的與財務(wù)管理目的統(tǒng)一戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金(增值)投資現(xiàn)金原料產(chǎn)成品銷售戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金(增值)投資現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營目的與財務(wù)管理目的統(tǒng)一現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金(增值)現(xiàn)金現(xiàn)金戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失現(xiàn)金資產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營目的與財務(wù)管理目的統(tǒng)一現(xiàn)金資產(chǎn)戰(zhàn)略財務(wù)管理行為準則一、自利行為原則二、關(guān)聯(lián)方原則三、四、尋找引導(dǎo)原則五、價值創(chuàng)意原則戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失戰(zhàn)略財務(wù)管理行為準則一、自利行為原則二、關(guān)聯(lián)方原則三、四、尋戰(zhàn)略財務(wù)管理行為準則六、專長創(chuàng)造原則七、凈值效益原則八、風險與回報原則九、十、資本市場反映原則戰(zhàn)略財務(wù)管理的缺失戰(zhàn)略財務(wù)管理行為準則六、專長創(chuàng)造原則七、凈值效益原則八、風險資產(chǎn)的營業(yè)周期管理戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的營業(yè)周期管理=資產(chǎn)的營業(yè)周期管理戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的營業(yè)周期管理=問題一:企業(yè)總資產(chǎn)的歸屬權(quán)戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理1.資產(chǎn)的盈利的來源問題一:企業(yè)總資產(chǎn)的歸屬權(quán)戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理1.資產(chǎn)的盈利問題二:企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為主?戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源問題二:企業(yè)的資產(chǎn)來源戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源財務(wù)的杠桿作用案例1資本資產(chǎn)資產(chǎn)回報率利潤100萬元100萬元10%10萬元案例2資本資產(chǎn)資產(chǎn)回報率利潤100萬元1000萬元10%100-4555萬元負債成本900萬×5%=45萬元資本資產(chǎn)利潤資本資產(chǎn)利潤戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源財務(wù)的杠桿作用案例1資本資產(chǎn)資產(chǎn)回報率利以較小的資本投入以獲得更多利潤控制更多資產(chǎn)資本資產(chǎn)利潤資產(chǎn)才能產(chǎn)生利潤財務(wù)的杠桿作用戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源以較小的資本投入以獲得更多利潤控制更多資產(chǎn)資本資新公司的資本的來源(普通的企業(yè))企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為主?戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理資產(chǎn)的盈利的來源新公司的資本的來源(普通的企業(yè))企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為案例:熱電公司的資金籌集企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為主?戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理1.資產(chǎn)的盈利的來源案例:熱電公司的資金籌集企業(yè)的資產(chǎn)來源以投資或融資為主?戰(zhàn)略戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式舉例:10億固定資產(chǎn)投資每月1000萬折舊生產(chǎn)量1000臺1萬/臺
100臺10萬/臺例如:航空業(yè)、酒店資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)固定流動企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式一、高固定成本行業(yè):戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理舉例:10億固定資產(chǎn)投資資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品固定流動舉例:鋼材貿(mào)易
6000萬元2~3%6億元0.5~1%
辦公用品公司二、低固定成本行業(yè):戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)固流舉例:鋼材貿(mào)易二、低固定成本行業(yè):戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理企業(yè)戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理固定流動舉例:社區(qū)內(nèi)的小超市做量----價格做?7&11的成功快印店三.零售企業(yè):企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響盈利方式資產(chǎn)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理固流舉例:社區(qū)內(nèi)的小超市三.零售企業(yè):
利潤=收入—
支出
數(shù)量價格成本費用戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理利潤的管理利潤=收入—支出數(shù)量價企業(yè)現(xiàn)金運行狀況:戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理收入支出企業(yè)現(xiàn)金運行狀況:戰(zhàn)略財務(wù)的運營管理收入支出戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)戰(zhàn)略:基于總體合作和競爭戰(zhàn)略,有效地增加股東價值。回報風險戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)戰(zhàn)略:回報風險投資影響投資組合的兩個階段股東對企業(yè)投資公司對組合項目進行投資戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理投資影響投資組合的兩個階段股東對企業(yè)投資公司對組合項目進行投財務(wù)風險融資性質(zhì)資金投資者的風險資金使用者的風險債務(wù)融資權(quán)益融資戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)風險融資性質(zhì)資金投資者的風險資金使用者的風險債務(wù)融資權(quán)益財務(wù)風險分類公司財務(wù)風險低公司財務(wù)風險高融資性質(zhì)權(quán)益融資債務(wù)融資時間跨度代價類型變動成本固定成本成本習性彈性大戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)風險分類公司財務(wù)風險低公司財務(wù)風險高融資性質(zhì)權(quán)益融資債務(wù)財務(wù)風險與經(jīng)營風險的組合方式高高低經(jīng)營風險財務(wù)風險(2)(1)(4)(3)戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理財務(wù)風險與經(jīng)營風險的組合方式高高低經(jīng)營風險財務(wù)風險(2)(1每單位利潤銷售額(現(xiàn)金)產(chǎn)品生命周期時間(年)振蕩期開始期成熟期成長期戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理每單位銷售額產(chǎn)品生命周期時間(年)振蕩期開始期成熟期成長期戰(zhàn)戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理高高低市場增長率相對市場份額低投資組合矩陣戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理高高低市場增長率相對市場份額低投資組合矩陣戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理產(chǎn)品生命周期與經(jīng)營風險產(chǎn)品生命周期經(jīng)營風險程度引入期成長期成熟期衰退期戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理產(chǎn)品生命周期與經(jīng)營風險產(chǎn)品生命周期經(jīng)營風險戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理不同時期的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出(營銷、固定資產(chǎn))凈現(xiàn)金現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出(研發(fā)登陸市場)凈現(xiàn)金現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理不同時期的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出(營銷產(chǎn)品生命周期與融資來源產(chǎn)品生命周期經(jīng)營風險財務(wù)風險融資來源引入期非常高非常低權(quán)益資本(風權(quán))成長期高低成熟期中等債務(wù)與權(quán)益(留存收益)衰退期低高債務(wù)戰(zhàn)略財務(wù)的基準管理產(chǎn)品生命周期與融資來源產(chǎn)品生命周期經(jīng)營風險財務(wù)風險融資來源引“錢不是萬能的,但沒錢是萬萬不能的”中小企業(yè)融資動機:——擴張性融資動機——償債融資動機——混合融資動機戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理“錢不是萬能的,但沒錢是萬萬不能的”——擴張性融資動機——償風險資本融資讓風險投資了解你20萬份/100項/20項/5項戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理風險資本融資讓風險投資了解你20萬份/100項/20風險投資關(guān)注:1)獨特性2)3)投資報籌4)退出途徑戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理風險投資關(guān)注:1)獨特性2)3)投資報籌4)退出途徑戰(zhàn)略財務(wù)獲風投的程序初審商業(yè)計劃書:a.公司及未來b.投資說明c.風險因素e.經(jīng)營分析與預(yù)測f.財務(wù)報告g.h.產(chǎn)品介紹戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理獲風投的程序初審商業(yè)計劃書:a.公司及未來e.經(jīng)營分析與預(yù)測獲風投的程序會晤:考察:締結(jié)協(xié)議戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理獲風投的程序會晤:考察:締結(jié)協(xié)議戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理商業(yè)計劃書附加說明:1)創(chuàng)業(yè)團隊成員的人格特點、經(jīng)驗、能力、學歷及成長歷程等描述;2)3)產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況、政策及競爭環(huán)境;4)摘要與風險分析。戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理商業(yè)計劃書附加說明:1)創(chuàng)業(yè)團隊成員的人格特點、經(jīng)驗、能力、上市上市動機:1)社會籌集更多股權(quán)資金2)戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理上市上市動機:1)社會籌集更多股權(quán)資金戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理IPO程序確定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃,明確上市主要目的聘請財務(wù)顧問及其他顧問與顧問公司協(xié)作,改組方案籌建股份制公司股份制公司成立上市申請與核準路演及股票發(fā)行上市戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理IPO程序確定企業(yè)發(fā)展規(guī)劃,明確上市主要目戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理基本特征:1)票面價值2)票面利率3)到期日戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理基本特征:1)票面價值戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理中小企業(yè)融資的思考點1)資金越多越好2)籌資比用資更重要3)資本擴張總是好事4)保有非現(xiàn)金實物資產(chǎn)比保有現(xiàn)金資產(chǎn)更有利5)股票股利比現(xiàn)金股利對企業(yè)更有利6)發(fā)行股票是最好的籌資渠道7)8)虧在暗處比在明處好戰(zhàn)略財務(wù)的融資管理中小企業(yè)融資的思考點1)資金越多越好戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資——企業(yè)安身立命的根本投資(廣義)——為獲取收益而導(dǎo)致資源流出,且能夠形成各項資產(chǎn)的行為都是投資。(對外、對內(nèi))戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資——企業(yè)安身立命的根本投資(廣義)——戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理步驟:1)提出各種投資機會和方案2)收集整理,有關(guān)信息3)初步篩選4)項目各年的現(xiàn)金凈流量5)必要收益率6)財務(wù)可行性7)8)投資決策9)實施與管理10)戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理步驟:1)提出各種投資機會和方案戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資不可忽視1)投資金額大2)影響時間長3)4)投資風險較大戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資不可忽視1)投資金額大戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理中小企業(yè)如何做好投資1)急功近利,缺乏長遠打算2)短款長用,引發(fā)財務(wù)危機3)盲目跟風,導(dǎo)致產(chǎn)品積壓4)戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理中小企業(yè)如何做好投資1)急功近利,缺乏長遠戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資項目成功關(guān)鍵——現(xiàn)金流量四大條規(guī)1)只有增量現(xiàn)金流量才相關(guān)2)不要考慮沉沒成本3)機會成本不可忽視4)戰(zhàn)略財務(wù)的投資管理投資項目成功關(guān)鍵——現(xiàn)金流量四大條規(guī)1)只戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理EVA(EconomicValueAdded)是企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除股權(quán)和債務(wù)的所有資金成本后的經(jīng)濟利潤。經(jīng)濟增加值戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理EVA(EconomicValue戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理指標甲企業(yè)乙企業(yè)利潤總額12016稅后利潤7011總資金830120經(jīng)濟增加值(EVA)-11.24+3.8結(jié)論:例證說明戰(zhàn)略與財務(wù)的匹配管理指標甲企業(yè)乙企業(yè)利潤總額12016稅后利EVA與傳統(tǒng)利潤的區(qū)別EVA=凈銷售收入
—經(jīng)營費用(包括稅金)----------------------=經(jīng)營利潤
—資本費用----------------------=經(jīng)濟增加值傳統(tǒng)利潤=凈銷售收入
—經(jīng)營費用
—財務(wù)費用----------------------------=經(jīng)營利潤
—所得稅-----------
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