財(cái)務(wù)分析中文課件

深圳市零七股份有限公司

深圳市零七股份有限公司1深圳市零七股份有限公司2011年財(cái)務(wù)分析

深圳市零七股份有限公司2011年財(cái)務(wù)分析2目錄一、公司介紹二、共同比分析三、相關(guān)比率分析四、競爭者分析五、總結(jié)與評(píng)價(jià)

目錄一、公司介紹3公司介紹

公司名稱：深圳市零七股份有限公司

行業(yè)分類：餐飲旅游業(yè)主營業(yè)務(wù)：酒店業(yè)、物業(yè)管理和租賃業(yè)注冊資本：184,965,363.00元股票代碼：000007股票簡稱：ST零七A交易所：深圳證券交易所信息披露：證券時(shí)報(bào)發(fā)行時(shí)間：1988年11月21日發(fā)行方式：定向募集上市時(shí)間：1992年4月13日上市批準(zhǔn)：深圳市人民政府辦公廳深府辦(1988)1594號(hào)文批準(zhǔn)

公司介紹公司名稱：深圳市零七股份有限公司

4公司介紹

練衛(wèi)飛：男，1966年2月出生，工商管理碩士，曾任廣州越秀順達(dá)貿(mào)易有限公司董事長，廣州汽車博覽中心董事長，現(xiàn)任廣州AEC集團(tuán)董事長。廣東省商業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長，廣州市第十二、十三屆人大代表，廣州市越秀區(qū)政協(xié)常委，現(xiàn)任本公司董事長。公司介紹練衛(wèi)飛：男，1966年2月出生，工商管理碩士，曾任廣5

2011年2010年同年比上年增減%2009年?duì)I業(yè)總收入（元）165,339,523.29143,292,091.4715.39%133,311,153.19營業(yè)利潤（元）9,621,270.65-10,231,821.93------63,711,986.11利潤總額（元）10,591,976.0524,086,345.15-56.02%22,173,310.65歸屬于上市公司股東的凈利潤（元）5,701,718.8911,856,458.94-51.91-56,216,346.78經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元）-16,975,705.1227,866,002.46-160.92%-18,487,711.14資產(chǎn)總額（元）362,415,187.93332,421,568.099.02%363,271,589.75負(fù)債總額（元）70,098,488.49365,175,407.27-80.80%417,725,586.98歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益（元）279,416,316.36-43,045,402.53------54,901,861.47主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)2011年2010年同年比上年增減%206

主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中：歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年減少了51.91%，其變動(dòng)原因?yàn)樯夏晖诠井a(chǎn)生高額債務(wù)重組收益.經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與前一報(bào)告期變動(dòng)比例減少160.92%，其變動(dòng)原因?yàn)楸酒谑褂枚ㄏ蛟霭l(fā)資金歸還欠款所致.利潤總額2011年比2010年減少了56、02%，經(jīng)過利潤表分析得出，為該年度營業(yè)外支出增多導(dǎo)致。而營業(yè)外支出是由于債務(wù)重組損失增加。負(fù)債總額比上年減少了80.8%，是因?yàn)楣練w還了前期欠款主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中：7

利潤表橫向同比分析年度項(xiàng)目201120102009主營業(yè)務(wù)收入（%）123.56107.23100主營業(yè)務(wù)成本(%)120.44107.39100毛利率(%)122.78115100營業(yè)費(fèi)用(%)99.89102.82100管理費(fèi)用(%)89.92104.27100所得稅稅前經(jīng)營收益(%)47.77108.63100與經(jīng)營有關(guān)的所得稅(%)130.17136.15100凈利潤(%)40.7106.27100利潤表橫向同比分析年度201120102009主營業(yè)務(wù)收入（8

分析：1、收入有大幅增長，格蘭德假日酒店和廈門亞洲海灣大酒店加強(qiáng)了營銷、改善服務(wù)，提升品質(zhì)，使得營業(yè)收入較上年同期有大幅的增長2、毛利率明顯提升，主要原因在于公司通過管理技術(shù)上的創(chuàng)新及優(yōu)化降低營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用，使得盈利水平進(jìn)一步提升，費(fèi)用控制情況轉(zhuǎn)良3、毛利率的增長小

于主營業(yè)務(wù)收入的增長,利潤空間較小，通過查詢董事會(huì)報(bào)告，酒店經(jīng)營因?yàn)槲飿I(yè)租賃費(fèi)用、人工成本等剛性原因有所上升，盡管報(bào)告期下屬酒店公司報(bào)告期實(shí)現(xiàn)盈利但盈利能力有限，利潤空間較小4、營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用小于主營業(yè)務(wù)收入的增長，說明企業(yè)成本費(fèi)用降低，費(fèi)用控制情況轉(zhuǎn)良5、所得稅的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收入以及營業(yè)和管理費(fèi)用的增長。6、凈利潤的變動(dòng)范圍較大，呈下降趨勢。原因在于11年的營業(yè)外支出增多（系公司與深圳市賽格集團(tuán)有限公司之間的債務(wù)重組形成的損失）利潤表橫向同比分析分析：利潤表橫向同比分析9

利潤表縱向同比分析項(xiàng)目年度201120102009主營業(yè)務(wù)收入(%)100100100主營業(yè)務(wù)成本(%)21.412221.97毛利(%)72.2777.9972.73營業(yè)費(fèi)用(%)65.4277.5980.92管理費(fèi)用(%)28.337.8138.89所得稅稅前經(jīng)營收益（%）6.5517.1716.95與經(jīng)營有關(guān)的所得稅（%）1.411.71.34凈利潤（%）5.1415.4715.61利潤表縱向同比分析項(xiàng)目年度20112010

1、2010年的凈利潤明顯高于2011年的，是因?yàn)?010年企業(yè)重組以后，經(jīng)營減虧，支付利息減少及收回預(yù)付款項(xiàng)轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備.2、2011年的凈利潤由2009年的15.61%，2010年的15.47%下降為5.14%，表明公司獲利能力在減弱，從表中看出，營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用持續(xù)下降.3、所得稅稅前經(jīng)營收益即利潤總額2011年比2010年減少了56.02%，經(jīng)過利潤表分析得出，為該年度營業(yè)外支出增多導(dǎo)致。而營業(yè)外支出是由于債務(wù)重組損失增加的緣故.利潤表縱向同比分析1、2010年的凈利潤明顯高于2011年的，是因?yàn)?010年11資產(chǎn)負(fù)債表橫向同比分析

項(xiàng)目年度201120102009資產(chǎn)總計(jì)(%)99.7691.51100應(yīng)收賬款(%)57.52112.2100預(yù)付款項(xiàng)(%)49.425.45100其他應(yīng)收款（%）31.86126.52100存貨（%）94.4395.75100流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（%）133.4789.87100固定資產(chǎn)（%）89.1293.43100非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(%)85.2692.21100應(yīng)付賬款(%)145.19135.41100預(yù)收款項(xiàng)(%)470.29100.21100一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債29.64100100應(yīng)交稅費(fèi)(%)16.34102.8100負(fù)債合計(jì)(%)16.7887.42100資產(chǎn)負(fù)債表橫向同比分析項(xiàng)目年度201112

分析：1、2010-2011年，企業(yè)總資產(chǎn)增加了8.25%，29993619.9元，通過查詢董事會(huì)報(bào)告，主要是通過所有者增加投入資本方式籌資，如2010年5月4日啟動(dòng)向公司董事練衛(wèi)飛、蘇光偉先生的增發(fā)事宜。2、2011年較2009年，流動(dòng)資產(chǎn)比重異常增大，主要是由于貨幣資金增多。貨幣資金增多是由于募集了大量的貨幣資金。3.2011預(yù)收款項(xiàng)比2010、2009年都有大幅度增加，主要是預(yù)收了房屋租金。4、2011年應(yīng)交稅費(fèi)相較2010年、2009年大幅度降低，通過查詢報(bào)表附注，是因?yàn)槔U納欠繳稅金。5、2011年的一年內(nèi)到期的長期負(fù)債比2009、2010年的少，報(bào)表附注顯示是由于歸還了前期欠款。資產(chǎn)負(fù)債表橫向同比分析分析：資產(chǎn)負(fù)債表橫向同比分析13資產(chǎn)負(fù)債表縱向共同比分析

項(xiàng)目年度201120102009資產(chǎn)總計(jì)（%）100100100貨幣資金（%）29.082.258.03應(yīng)收賬款（%）0.992.121.73其他應(yīng)收款（%）4.3919.0313.76存貨（%）5.325.895.63流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（%）40.2429.5430.08長期股權(quán)投資（%）0.890.970.89固定資產(chǎn)（%）24.4627.9627.39應(yīng)付賬款（%）2.672.91.84流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（%)19.34101106股東權(quán)益合計(jì)(%)80.66-9.86-15資產(chǎn)負(fù)債表縱向共同比分析項(xiàng)目年度201114

分析1、在總資產(chǎn)中，09-10年的固定資產(chǎn)和長期股權(quán)投資增加，說明了公司投資了更多的資金擴(kuò)大再生產(chǎn)，10-11年兩者都有所下降，是因?yàn)楣緹o通過融資租賃租入固定資產(chǎn)。2、其他應(yīng)收款所占比重降低，不會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響3、2010-2011年，公司應(yīng)收賬款和存貨比重下降，這說明兩項(xiàng)的增長速度慢于總資產(chǎn)的增長速度4、流動(dòng)資產(chǎn)比重2011年為40.24%，非流動(dòng)資產(chǎn)為59.76%，說明該公司的流動(dòng)性弱，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，但是流動(dòng)資產(chǎn)呈逐年上升趨勢，非流動(dòng)資產(chǎn)卻呈逐年遞減趨勢，說明企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。5、2011年流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的19.34%，而流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40.24%，這其中貨幣資金及應(yīng)收票據(jù)這類流動(dòng)資產(chǎn)比例占30.07%（29.08%+0.99%）這說明公司營運(yùn)資金相對(duì)充裕，沒有短期償債風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表縱向共同比分析分析資產(chǎn)負(fù)債表縱向共同比分析15

1.短期償債能力分析2.長期償債能力分析3.盈利能力分析4.投資者分析相關(guān)比率分析相關(guān)比率分析16

通過上表可以看出，零七公司存貨周轉(zhuǎn)率變化不大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2011年得到提高，表明該公司經(jīng)營管理效率提高，資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)，從而反映了公司短期償債能力的提高。

流動(dòng)性分析單位201120102009應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次31.0821.5425.79應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)11.7416.9414.15存貨周轉(zhuǎn)率次8.077.699.51存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)45.2347.5938.38

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單位2011年2010年2009流動(dòng)比率不適用2.080.290.28速動(dòng)比率不適用1.80.230.21營運(yùn)資本百萬75.74-239.25-277.74營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率次-2.02-0.38-0.43現(xiàn)金比率不適用1.750.210.21經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債次-0.240.08-0.05流動(dòng)性分析單位2011年2010年2009流動(dòng)比率不適用2.080.18

該公司三年速動(dòng)比率呈上升趨勢，且2011年顯著提高，從流動(dòng)性角度來看，是一個(gè)良好的趨勢，這是因?yàn)橛馄趥鶆?wù)的償還改善了公司財(cái)務(wù)狀況，使得企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債所占的比率提高。從整體來看，零七公司的流動(dòng)性顯著改善，但應(yīng)關(guān)注存貨、現(xiàn)金比率及經(jīng)營現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)性分析該公司三年速動(dòng)比率呈上升趨勢，且2011年顯著提高，從流動(dòng)性19

長期償債能力分析

長期償債能力單位2011年2010年2009年利息保障倍數(shù)倍2.83-0.25

-0.50

負(fù)債比率%19.34109.85114.99債務(wù)與權(quán)益比率%23.98-1114.91-767.12負(fù)債與有形凈值比率%23.98-1112.51-765.65經(jīng)營現(xiàn)金流量/負(fù)債總額%-24.227.63-4.23長期償債能力分析長期償債能力單位2011年2010年20020

從以上三年數(shù)據(jù)可以看出，利息保障倍數(shù)顯著提高，負(fù)債比率大幅下降，這是一個(gè)良好趨勢，說明企業(yè)的長期償債能力有很大的改善，這主要是因?yàn)闅w屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤大幅度提升的緣故，由2011年的-35,543,547.71元上升到2012年的4,731,013.49元。債務(wù)與權(quán)益比率、負(fù)債與有形凈值比率大幅度上升，這些現(xiàn)象表明企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)被保護(hù)程度不容樂觀，這是因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)公司用定向增發(fā)資金清償了大量歷史欠款致使負(fù)債總額極大幅度減少的結(jié)果。

長期償債能力分析

從以上三年數(shù)據(jù)可以看出，利息保障倍數(shù)顯著提高，21

經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比反應(yīng)公司用年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量償還公司總債務(wù)的能力，體現(xiàn)了公司償債風(fēng)險(xiǎn)的高低。一般而言，該比率值越大，說明公司償債能力越大，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越小；反之，該比值越小，表明償債能力越小，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越大。零七公司2011年經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比顯著下跌，說明其償債能力下降，風(fēng)險(xiǎn)上升，其原因是本年公司用定向增發(fā)資金清償了大量歷史欠款所致，這就需要加強(qiáng)現(xiàn)金流量的營運(yùn)管理，提高對(duì)資金的運(yùn)用效率.不過總體而言，零七公司的長期償債能力有很大提高，其經(jīng)營狀況正在向好的方向發(fā)展。長期償債能力分析經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比反應(yīng)公司用年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金22

盈利能力分析201120102009凈利潤率（%）2.86-24.8-42.17全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）0.480.410.27經(jīng)營利潤率（%）5.87-22.18-35資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.36-10.22-11.54經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）0.480.420.28經(jīng)營資產(chǎn)報(bào)酬率（%）2.87-9.58-9.22銷售額與固定資產(chǎn)之比（次/年）1.821.491.31全部權(quán)益報(bào)酬率（%）3.6581.51毛利率（%）7076.3871.39盈利能力分析201120102009凈利潤率（%）2.86-23

1、凈利潤率顯著提高，原因在于公司完成定向增發(fā)后清償了歷史欠款并且公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少，使得歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤大幅上升，同時(shí)公司2011年?duì)I業(yè)收入較2010年有所增長。2、全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升。據(jù)報(bào)表分析得出，2010年末總資產(chǎn)比2009年末減少8.49%，營業(yè)收入?yún)s增加了7.49%，資產(chǎn)的增長速度小于銷售額增長的速度，說明資產(chǎn)的效益得到有效的發(fā)揮。3、2009-2011年，公司的經(jīng)營利潤率有大幅度提高，實(shí)現(xiàn)了負(fù)轉(zhuǎn)正。這是由于公司的銷售凈額逐年增加，管理費(fèi)用遞減，控制營銷費(fèi)用的能力增強(qiáng)，使得企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)。4、資產(chǎn)報(bào)酬率逐年上升，且從2009年和2010年的負(fù)數(shù)變化到2011年的正數(shù)，這說明企業(yè)利用其資產(chǎn)賺取利潤的能力逐漸增強(qiáng)。盈利能力分析1、凈利潤率顯著提高，原因在于公司完成定向增發(fā)后清償了歷史欠24

5、經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，反映出經(jīng)營資產(chǎn)獲得銷售額的能力增強(qiáng)。6、09年-10年，公司的經(jīng)營收益持續(xù)為負(fù)，面臨嚴(yán)重虧損。因此，公司于2010年進(jìn)行了債務(wù)重組，緩解財(cái)務(wù)危機(jī)，使得2011年經(jīng)營資產(chǎn)報(bào)酬率由負(fù)轉(zhuǎn)正。7、逐年上升的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明了企業(yè)有效地使用其財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備獲得銷售額的能力增強(qiáng)，平均固定資產(chǎn)凈額卻逐年降低。固定資產(chǎn)凈額減少的原因在于，第一、酒店部分客房裝修已經(jīng)陳舊，效率不能滿足需要而報(bào)廢清理；第二，公司擁有的自有物業(yè)因歷史債務(wù)原因部分被拍賣。8、所有者權(quán)益報(bào)酬率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)自有資本獲得凈收益的能力較低。9、企業(yè)的毛利率逐年遞減。是因?yàn)?009-2011企業(yè)毛利的增長速度低于銷售凈額的增長速度。盈利能力分析5、經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，反映出經(jīng)營資產(chǎn)獲得銷售25

投資者分析

單位2011年2010年2009年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不適用1.051.000.99每股收益元0.02-0.19-0.3市盈率不適用5.44-37.17-23.43留存收益率%100100100股利支付率%000投資者分析單位2011年2010年2009年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不26

投資者分析率%000每股賬面價(jià)值元1.27-0.18-0.29每股經(jīng)營現(xiàn)金流量元-0.080.15-0.09經(jīng)營現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利次/年-股利收益--年末市價(jià)元6.588.557.03投資者分析率%000每股賬面價(jià)值元1.27-0.18-0.227

投資者分析從以上三年數(shù)據(jù)可以看出，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小幅上升，從風(fēng)險(xiǎn)角度來看，這不是一個(gè)好現(xiàn)象。每股收益顯著提高，令人振奮。市盈率大幅度提高，說明零七公司的發(fā)展前景值得期待。每股賬面價(jià)值逐年提高，說明該公司資產(chǎn)質(zhì)地有所提高，投資價(jià)值也有所增強(qiáng)。零七公司的股利支付率和收益率都為零，這是由于該公司資產(chǎn)負(fù)債表中“未分配利潤”為負(fù)，使其現(xiàn)金股利為零的緣故。投資者分析從以上三年數(shù)據(jù)可以看出，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小幅上升，從風(fēng)28

競爭者公司介紹流動(dòng)性對(duì)比競爭者盈利能力對(duì)比競爭者投資者分析對(duì)比競爭者分析競爭者分析29

新都酒店公司系由(香港)建輝投資有限公司等5家公司發(fā)起在深圳新都酒店有限公司基礎(chǔ)上重組而設(shè)立。1994年1月3日,公司發(fā)行的A股在中國深圳證券交易所上市。公司主營酒店業(yè)務(wù)及其附屬設(shè)施業(yè)務(wù),經(jīng)營范圍為:經(jīng)營酒店、商場、餐廳及酒店附設(shè)的車隊(duì)、康樂設(shè)施,在酒店內(nèi)經(jīng)營美容美發(fā)(不含醫(yī)學(xué)整容業(yè)務(wù)),在新都酒店地下一層經(jīng)營桑拿按摩業(yè)務(wù),經(jīng)營新都停車場等。公司名稱：深圳新都酒店股份有限公司行業(yè)分類：社會(huì)服務(wù)業(yè)—旅館業(yè)主營業(yè)務(wù)：酒店、商場、餐廳及酒店附設(shè)的車隊(duì)、康樂設(shè)施等證券類別：A股股票代碼：000033股票簡稱：新都酒店交易所：深圳發(fā)行時(shí)間：1993-9-10發(fā)行方式：公開發(fā)行上市時(shí)間：1994-01-03新都酒店公司系由(香港)建輝投資有限公司等5家公司發(fā)起在深30

選擇新都酒店作為競爭對(duì)手與零七公司進(jìn)行比率比較，是因?yàn)椋?、二者的主營業(yè)務(wù)都是酒店業(yè)，都同屬于深圳的上市公司；2、二者的可比期間長度一致，2010年此兩個(gè)企業(yè)都進(jìn)行過重組；3、兩公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、會(huì)計(jì)期間和依據(jù)的會(huì)計(jì)政策相同。選擇新都酒店作為競爭對(duì)手與零七公司進(jìn)行比率比較，是因?yàn)椋?1

流動(dòng)性對(duì)比分析

單位零七公司新都酒店應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次31.086.06應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)11.7460.23存貨周轉(zhuǎn)率次8.0758.62存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)45.236.23流動(dòng)性對(duì)比分析單位零七公司新都酒店應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次31.032

流動(dòng)性對(duì)比分析流動(dòng)比率不適用2.082.10速動(dòng)比率不適用1.82.08營運(yùn)資本百萬75.7465.56營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率次-2.021.05現(xiàn)金比率不適用1.751.89經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債次-0.240.53流動(dòng)性對(duì)比分析流動(dòng)比率不適用2.082.10速動(dòng)比率不適用33

流動(dòng)性對(duì)比分析

由表中數(shù)據(jù)可以看出，零七公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率強(qiáng)于新都酒店，但存貨周轉(zhuǎn)率明顯不足，公司應(yīng)加強(qiáng)存貨管理。流動(dòng)比率基本持平，速動(dòng)比率較弱。營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率較低，現(xiàn)金比率也相對(duì)較低，該公司要采取相對(duì)措施提高這些比率。經(jīng)營現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債說明該公司經(jīng)營活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動(dòng)負(fù)債的程度較低，其財(cái)務(wù)彈性較差。流動(dòng)性對(duì)比分析由表中數(shù)據(jù)可以看出，零七公司應(yīng)收賬款周34

長期償債能力對(duì)比分析長期償債能力單位零七公司新都酒店利息保障倍數(shù)倍2.830.29負(fù)債比率%19.3443.04債務(wù)與權(quán)益比率%23.9875.56負(fù)債與有形凈值比率%23.9875.63經(jīng)營現(xiàn)金流量/負(fù)債總額%-24.2214.06長期償債能力對(duì)比分析長期償債能力單位零七公司新都酒店利息保障35

長期償債能力對(duì)比分析

由表中數(shù)據(jù)可以看出，零七公司的利息保障倍數(shù)大于新都酒店的，說明零七公司的長期償債能力相對(duì)來說還是不錯(cuò)的，其負(fù)債比率，債務(wù)與權(quán)益比率，負(fù)債與有形凈值比率相對(duì)來說都比較低，由此可說明零七公司的債務(wù)狀況較好。經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額的比值相較很低，說明償債能力較小，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)較大長期償債能力對(duì)比分析由表中數(shù)據(jù)可以看出，零七公司36

盈利能力對(duì)比分析項(xiàng)目

年度零七2011新都2011凈利潤率（%）2.86-11.95全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）0.480.14經(jīng)營利潤率（%）5.87-16.45資產(chǎn)報(bào)酬率（%)1.36-1.66經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）0.480.14經(jīng)營資產(chǎn)報(bào)酬率（%）2.87-2.3銷售額與固定資產(chǎn)之比（次/年）1.820.25全部權(quán)益報(bào)酬率（%）3.65-2.96毛利率（%）7037.39盈利能力對(duì)比分析項(xiàng)目年度零七2011新37盈利能力對(duì)比分析

從表中我們可以看到零七的各項(xiàng)盈利指標(biāo)都優(yōu)于新都。新都酒店過去三年平均盈利能力增長率為-2349.33%，在所有上市公司排名（1665/1710），在所在的酒店、度假村與豪華游輪行業(yè)排名為（24/24）。盈利能力較差。盈利能力對(duì)比分析從表中我們可以看到零七的各項(xiàng)盈利指標(biāo)都優(yōu)38

投資者對(duì)比分析

零七公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大于新都酒店的，說明零七公司的息稅前盈余增長引起的每股盈余的增長幅度較大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，但預(yù)期每股盈余(投資者收益)也較大。零七公司雖然每股收益略低于新都，但是市盈率遠(yuǎn)優(yōu)于新都，說明零七的發(fā)展前景要優(yōu)于新都。

單位零七公司新都酒店財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不適用1.050.56每股收益元0.020.03市盈率不適用5.44-120.67投資者對(duì)比分析

零七公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大于新都酒店的，說明39

投資者對(duì)比分析

新都酒店每股收益略高于零七公司，但是都處于虧損狀態(tài)，現(xiàn)金股利為零。但總體而言零七公司投資者分析顯著優(yōu)于新都酒店。這說明零七公司較新都經(jīng)營狀況有顯著提高，效益提升。

單位零七公司新都酒店留存收益率%100100股利支付率%00股利收益率%00每股賬面價(jià)值元1.270.89每股經(jīng)營現(xiàn)金流量元-0.080.09經(jīng)營現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利次/年--年末市價(jià)元6.587.03

投資者對(duì)比分析

新都酒店每股收益略高于零七公司，但是都處于40總結(jié)與評(píng)價(jià)

通過這次分析我們發(fā)現(xiàn)：

首先在流動(dòng)性方面，經(jīng)過三年期的數(shù)據(jù)的比較，公司流動(dòng)性得到顯著提高。在應(yīng)收應(yīng)收賬款上，其周轉(zhuǎn)比率和周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯下降，這使得的應(yīng)收賬款在短時(shí)間內(nèi)能夠保證收回，既減少了企業(yè)的成本也減少了資金的價(jià)值差異，從而提高了資金的流動(dòng)性。特別是在流動(dòng)比、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率乃至營運(yùn)資本比率都得到很大程度的提高，這讓我們看到企業(yè)總體的流動(dòng)性大大增強(qiáng)，對(duì)企業(yè)的深層次發(fā)展是有巨大幫助的；其次在公司長期償債能力上我們從利息保障倍數(shù)的明顯增加和負(fù)債比率大幅下降的基礎(chǔ)上看的出公司越來越有能力支付長期負(fù)債，這也說明了公司的綜合實(shí)力得到顯著增強(qiáng)；在盈利能力上，我們分析得出其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營利潤率、資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率雖有提高但是不顯著，甚至在毛利率上還出現(xiàn)了下降。這表明公司還需要在競爭力上下功夫，找到新的利潤增長點(diǎn)，努力提高盈利能力，讓公司做到更大更強(qiáng)?？偨Y(jié)與評(píng)價(jià)通過這次分析我們發(fā)現(xiàn)：41分析過程中遇到的問題

1、分析者分析能力的局限性

對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)通常是由報(bào)表分析者來完成的。然而,不同的財(cái)務(wù)分析人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的認(rèn)識(shí)度、解讀力與判斷力、以及掌握財(cái)務(wù)分析理論和方法的深度和廣度等各方面都存在著差異,理解財(cái)務(wù)分析計(jì)算指標(biāo)的結(jié)果就有所不同。如果缺乏實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),就很可能出現(xiàn)理解偏差,這樣必定會(huì)影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析結(jié)果。不管采用哪種財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法,人的因素都是最重要的。分析人員的判斷力尤為重要。分析過程中遇到的問題1、分析者分析能力的局限性42分析過程中遇到的問題

2、個(gè)別分析與綜合分析相結(jié)合能力的欠缺

財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)值具有相對(duì)性,同一指標(biāo)在不同的情況下反映不同的問題,甚至?xí)贸鱿喾吹慕Y(jié)論。在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和評(píng)價(jià)時(shí),單個(gè)指標(biāo)不能說明問題,我們就要對(duì)多個(gè)相關(guān)聯(lián)的指標(biāo)進(jìn)行綜合分析,才能得出正確的結(jié)論。而這正是我們組有待提高的地方。分析過程中遇到的問題2、個(gè)別分析與綜合分析相結(jié)合能力的欠缺43

謝謝觀看謝謝觀看44深圳市零七股份有限公司

深圳市零七股份有限公司45深圳市零七股份有限公司2011年財(cái)務(wù)分析

深圳市零七股份有限公司2011年財(cái)務(wù)分析46目錄一、公司介紹二、共同比分析三、相關(guān)比率分析四、競爭者分析五、總結(jié)與評(píng)價(jià)

目錄一、公司介紹47公司介紹

公司名稱：深圳市零七股份有限公司

行業(yè)分類：餐飲旅游業(yè)主營業(yè)務(wù)：酒店業(yè)、物業(yè)管理和租賃業(yè)注冊資本：184,965,363.00元股票代碼：000007股票簡稱：ST零七A交易所：深圳證券交易所信息披露：證券時(shí)報(bào)發(fā)行時(shí)間：1988年11月21日發(fā)行方式：定向募集上市時(shí)間：1992年4月13日上市批準(zhǔn)：深圳市人民政府辦公廳深府辦(1988)1594號(hào)文批準(zhǔn)

公司介紹公司名稱：深圳市零七股份有限公司

48公司介紹

練衛(wèi)飛：男，1966年2月出生，工商管理碩士，曾任廣州越秀順達(dá)貿(mào)易有限公司董事長，廣州汽車博覽中心董事長，現(xiàn)任廣州AEC集團(tuán)董事長。廣東省商業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長，廣州市第十二、十三屆人大代表，廣州市越秀區(qū)政協(xié)常委，現(xiàn)任本公司董事長。公司介紹練衛(wèi)飛：男，1966年2月出生，工商管理碩士，曾任廣49

2011年2010年同年比上年增減%2009年?duì)I業(yè)總收入（元）165,339,523.29143,292,091.4715.39%133,311,153.19營業(yè)利潤（元）9,621,270.65-10,231,821.93------63,711,986.11利潤總額（元）10,591,976.0524,086,345.15-56.02%22,173,310.65歸屬于上市公司股東的凈利潤（元）5,701,718.8911,856,458.94-51.91-56,216,346.78經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元）-16,975,705.1227,866,002.46-160.92%-18,487,711.14資產(chǎn)總額（元）362,415,187.93332,421,568.099.02%363,271,589.75負(fù)債總額（元）70,098,488.49365,175,407.27-80.80%417,725,586.98歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益（元）279,416,316.36-43,045,402.53------54,901,861.47主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)2011年2010年同年比上年增減%2050

主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中：歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年減少了51.91%，其變動(dòng)原因?yàn)樯夏晖诠井a(chǎn)生高額債務(wù)重組收益.經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與前一報(bào)告期變動(dòng)比例減少160.92%，其變動(dòng)原因?yàn)楸酒谑褂枚ㄏ蛟霭l(fā)資金歸還欠款所致.利潤總額2011年比2010年減少了56、02%，經(jīng)過利潤表分析得出，為該年度營業(yè)外支出增多導(dǎo)致。而營業(yè)外支出是由于債務(wù)重組損失增加。負(fù)債總額比上年減少了80.8%，是因?yàn)楣練w還了前期欠款主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)中：51

利潤表橫向同比分析年度項(xiàng)目201120102009主營業(yè)務(wù)收入（%）123.56107.23100主營業(yè)務(wù)成本(%)120.44107.39100毛利率(%)122.78115100營業(yè)費(fèi)用(%)99.89102.82100管理費(fèi)用(%)89.92104.27100所得稅稅前經(jīng)營收益(%)47.77108.63100與經(jīng)營有關(guān)的所得稅(%)130.17136.15100凈利潤(%)40.7106.27100利潤表橫向同比分析年度201120102009主營業(yè)務(wù)收入（52

分析：1、收入有大幅增長，格蘭德假日酒店和廈門亞洲海灣大酒店加強(qiáng)了營銷、改善服務(wù)，提升品質(zhì)，使得營業(yè)收入較上年同期有大幅的增長2、毛利率明顯提升，主要原因在于公司通過管理技術(shù)上的創(chuàng)新及優(yōu)化降低營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用，使得盈利水平進(jìn)一步提升，費(fèi)用控制情況轉(zhuǎn)良3、毛利率的增長小

于主營業(yè)務(wù)收入的增長,利潤空間較小，通過查詢董事會(huì)報(bào)告，酒店經(jīng)營因?yàn)槲飿I(yè)租賃費(fèi)用、人工成本等剛性原因有所上升，盡管報(bào)告期下屬酒店公司報(bào)告期實(shí)現(xiàn)盈利但盈利能力有限，利潤空間較小4、營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用小于主營業(yè)務(wù)收入的增長，說明企業(yè)成本費(fèi)用降低，費(fèi)用控制情況轉(zhuǎn)良5、所得稅的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于收入以及營業(yè)和管理費(fèi)用的增長。6、凈利潤的變動(dòng)范圍較大，呈下降趨勢。原因在于11年的營業(yè)外支出增多（系公司與深圳市賽格集團(tuán)有限公司之間的債務(wù)重組形成的損失）利潤表橫向同比分析分析：利潤表橫向同比分析53

利潤表縱向同比分析項(xiàng)目年度201120102009主營業(yè)務(wù)收入(%)100100100主營業(yè)務(wù)成本(%)21.412221.97毛利(%)72.2777.9972.73營業(yè)費(fèi)用(%)65.4277.5980.92管理費(fèi)用(%)28.337.8138.89所得稅稅前經(jīng)營收益（%）6.5517.1716.95與經(jīng)營有關(guān)的所得稅（%）1.411.71.34凈利潤（%）5.1415.4715.61利潤表縱向同比分析項(xiàng)目年度20112054

1、2010年的凈利潤明顯高于2011年的，是因?yàn)?010年企業(yè)重組以后，經(jīng)營減虧，支付利息減少及收回預(yù)付款項(xiàng)轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備.2、2011年的凈利潤由2009年的15.61%，2010年的15.47%下降為5.14%，表明公司獲利能力在減弱，從表中看出，營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用持續(xù)下降.3、所得稅稅前經(jīng)營收益即利潤總額2011年比2010年減少了56.02%，經(jīng)過利潤表分析得出，為該年度營業(yè)外支出增多導(dǎo)致。而營業(yè)外支出是由于債務(wù)重組損失增加的緣故.利潤表縱向同比分析1、2010年的凈利潤明顯高于2011年的，是因?yàn)?010年55資產(chǎn)負(fù)債表橫向同比分析

項(xiàng)目年度201120102009資產(chǎn)總計(jì)(%)99.7691.51100應(yīng)收賬款(%)57.52112.2100預(yù)付款項(xiàng)(%)49.425.45100其他應(yīng)收款（%）31.86126.52100存貨（%）94.4395.75100流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（%）133.4789.87100固定資產(chǎn)（%）89.1293.43100非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)(%)85.2692.21100應(yīng)付賬款(%)145.19135.41100預(yù)收款項(xiàng)(%)470.29100.21100一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債29.64100100應(yīng)交稅費(fèi)(%)16.34102.8100負(fù)債合計(jì)(%)16.7887.42100資產(chǎn)負(fù)債表橫向同比分析項(xiàng)目年度201156

分析：1、2010-2011年，企業(yè)總資產(chǎn)增加了8.25%，29993619.9元，通過查詢董事會(huì)報(bào)告，主要是通過所有者增加投入資本方式籌資，如2010年5月4日啟動(dòng)向公司董事練衛(wèi)飛、蘇光偉先生的增發(fā)事宜。2、2011年較2009年，流動(dòng)資產(chǎn)比重異常增大，主要是由于貨幣資金增多。貨幣資金增多是由于募集了大量的貨幣資金。3.2011預(yù)收款項(xiàng)比2010、2009年都有大幅度增加，主要是預(yù)收了房屋租金。4、2011年應(yīng)交稅費(fèi)相較2010年、2009年大幅度降低，通過查詢報(bào)表附注，是因?yàn)槔U納欠繳稅金。5、2011年的一年內(nèi)到期的長期負(fù)債比2009、2010年的少，報(bào)表附注顯示是由于歸還了前期欠款。資產(chǎn)負(fù)債表橫向同比分析分析：資產(chǎn)負(fù)債表橫向同比分析57資產(chǎn)負(fù)債表縱向共同比分析

項(xiàng)目年度201120102009資產(chǎn)總計(jì)（%）100100100貨幣資金（%）29.082.258.03應(yīng)收賬款（%）0.992.121.73其他應(yīng)收款（%）4.3919.0313.76存貨（%）5.325.895.63流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)（%）40.2429.5430.08長期股權(quán)投資（%）0.890.970.89固定資產(chǎn)（%）24.4627.9627.39應(yīng)付賬款（%）2.672.91.84流動(dòng)負(fù)債合計(jì)（%)19.34101106股東權(quán)益合計(jì)(%)80.66-9.86-15資產(chǎn)負(fù)債表縱向共同比分析項(xiàng)目年度201158

分析1、在總資產(chǎn)中，09-10年的固定資產(chǎn)和長期股權(quán)投資增加，說明了公司投資了更多的資金擴(kuò)大再生產(chǎn)，10-11年兩者都有所下降，是因?yàn)楣緹o通過融資租賃租入固定資產(chǎn)。2、其他應(yīng)收款所占比重降低，不會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響3、2010-2011年，公司應(yīng)收賬款和存貨比重下降，這說明兩項(xiàng)的增長速度慢于總資產(chǎn)的增長速度4、流動(dòng)資產(chǎn)比重2011年為40.24%，非流動(dòng)資產(chǎn)為59.76%，說明該公司的流動(dòng)性弱，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，但是流動(dòng)資產(chǎn)呈逐年上升趨勢，非流動(dòng)資產(chǎn)卻呈逐年遞減趨勢，說明企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。5、2011年流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的19.34%，而流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40.24%，這其中貨幣資金及應(yīng)收票據(jù)這類流動(dòng)資產(chǎn)比例占30.07%（29.08%+0.99%）這說明公司營運(yùn)資金相對(duì)充裕，沒有短期償債風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表縱向共同比分析分析資產(chǎn)負(fù)債表縱向共同比分析59

1.短期償債能力分析2.長期償債能力分析3.盈利能力分析4.投資者分析相關(guān)比率分析相關(guān)比率分析60

通過上表可以看出，零七公司存貨周轉(zhuǎn)率變化不大，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2011年得到提高，表明該公司經(jīng)營管理效率提高，資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)，從而反映了公司短期償債能力的提高。

流動(dòng)性分析單位201120102009應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次31.0821.5425.79應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)11.7416.9414.15存貨周轉(zhuǎn)率次8.077.699.51存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)45.2347.5938.38

61

單位2011年2010年2009流動(dòng)比率不適用2.080.290.28速動(dòng)比率不適用1.80.230.21營運(yùn)資本百萬75.74-239.25-277.74營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率次-2.02-0.38-0.43現(xiàn)金比率不適用1.750.210.21經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債次-0.240.08-0.05流動(dòng)性分析單位2011年2010年2009流動(dòng)比率不適用2.080.62

該公司三年速動(dòng)比率呈上升趨勢，且2011年顯著提高，從流動(dòng)性角度來看，是一個(gè)良好的趨勢，這是因?yàn)橛馄趥鶆?wù)的償還改善了公司財(cái)務(wù)狀況，使得企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債所占的比率提高。從整體來看，零七公司的流動(dòng)性顯著改善，但應(yīng)關(guān)注存貨、現(xiàn)金比率及經(jīng)營現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。流動(dòng)性分析該公司三年速動(dòng)比率呈上升趨勢，且2011年顯著提高，從流動(dòng)性63

長期償債能力分析

長期償債能力單位2011年2010年2009年利息保障倍數(shù)倍2.83-0.25

-0.50

負(fù)債比率%19.34109.85114.99債務(wù)與權(quán)益比率%23.98-1114.91-767.12負(fù)債與有形凈值比率%23.98-1112.51-765.65經(jīng)營現(xiàn)金流量/負(fù)債總額%-24.227.63-4.23長期償債能力分析長期償債能力單位2011年2010年20064

從以上三年數(shù)據(jù)可以看出，利息保障倍數(shù)顯著提高，負(fù)債比率大幅下降，這是一個(gè)良好趨勢，說明企業(yè)的長期償債能力有很大的改善，這主要是因?yàn)闅w屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤大幅度提升的緣故，由2011年的-35,543,547.71元上升到2012年的4,731,013.49元。債務(wù)與權(quán)益比率、負(fù)債與有形凈值比率大幅度上升，這些現(xiàn)象表明企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)被保護(hù)程度不容樂觀，這是因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)公司用定向增發(fā)資金清償了大量歷史欠款致使負(fù)債總額極大幅度減少的結(jié)果。

長期償債能力分析

從以上三年數(shù)據(jù)可以看出，利息保障倍數(shù)顯著提高，65

經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比反應(yīng)公司用年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量償還公司總債務(wù)的能力，體現(xiàn)了公司償債風(fēng)險(xiǎn)的高低。一般而言，該比率值越大，說明公司償債能力越大，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，該比值越小，表明償債能力越小，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)越大。零七公司2011年經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比顯著下跌，說明其償債能力下降，風(fēng)險(xiǎn)上升，其原因是本年公司用定向增發(fā)資金清償了大量歷史欠款所致，這就需要加強(qiáng)現(xiàn)金流量的營運(yùn)管理，提高對(duì)資金的運(yùn)用效率.不過總體而言，零七公司的長期償債能力有很大提高，其經(jīng)營狀況正在向好的方向發(fā)展。長期償債能力分析經(jīng)營現(xiàn)金流量與負(fù)債總額之比反應(yīng)公司用年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金66

盈利能力分析201120102009凈利潤率（%）2.86-24.8-42.17全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）0.480.410.27經(jīng)營利潤率（%）5.87-22.18-35資產(chǎn)報(bào)酬率（%）1.36-10.22-11.54經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次/年）0.480.420.28經(jīng)營資產(chǎn)報(bào)酬率（%）2.87-9.58-9.22銷售額與固定資產(chǎn)之比（次/年）1.821.491.31全部權(quán)益報(bào)酬率（%）3.6581.51毛利率（%）7076.3871.39盈利能力分析201120102009凈利潤率（%）2.86-67

1、凈利潤率顯著提高，原因在于公司完成定向增發(fā)后清償了歷史欠款并且公司財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅減少，使得歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤大幅上升，同時(shí)公司2011年?duì)I業(yè)收入較2010年有所增長。2、全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年上升。據(jù)報(bào)表分析得出，2010年末總資產(chǎn)比2009年末減少8.49%，營業(yè)收入?yún)s增加了7.49%，資產(chǎn)的增長速度小于銷售額增長的速度，說明資產(chǎn)的效益得到有效的發(fā)揮。3、2009-2011年，公司的經(jīng)營利潤率有大幅度提高，實(shí)現(xiàn)了負(fù)轉(zhuǎn)正。這是由于公司的銷售凈額逐年增加，管理費(fèi)用遞減，控制營銷費(fèi)用的能力增強(qiáng)，使得企業(yè)的盈利能力增強(qiáng)。4、資產(chǎn)報(bào)酬率逐年上升，且從2009年和2010年的負(fù)數(shù)變化到2011年的正數(shù)，這說明企業(yè)利用其資產(chǎn)賺取利潤的能力逐漸增強(qiáng)。盈利能力分析1、凈利潤率顯著提高，原因在于公司完成定向增發(fā)后清償了歷史欠68

5、經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，反映出經(jīng)營資產(chǎn)獲得銷售額的能力增強(qiáng)。6、09年-10年，公司的經(jīng)營收益持續(xù)為負(fù)，面臨嚴(yán)重虧損。因此，公司于2010年進(jìn)行了債務(wù)重組，緩解財(cái)務(wù)危機(jī)，使得2011年經(jīng)營資產(chǎn)報(bào)酬率由負(fù)轉(zhuǎn)正。7、逐年上升的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說明了企業(yè)有效地使用其財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備獲得銷售額的能力增強(qiáng)，平均固定資產(chǎn)凈額卻逐年降低。固定資產(chǎn)凈額減少的原因在于，第一、酒店部分客房裝修已經(jīng)陳舊，效率不能滿足需要而報(bào)廢清理；第二，公司擁有的自有物業(yè)因歷史債務(wù)原因部分被拍賣。8、所有者權(quán)益報(bào)酬率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)自有資本獲得凈收益的能力較低。9、企業(yè)的毛利率逐年遞減。是因?yàn)?009-2011企業(yè)毛利的增長速度低于銷售凈額的增長速度。盈利能力分析5、經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，反映出經(jīng)營資產(chǎn)獲得銷售69

投資者分析

單位2011年2010年2009年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不適用1.051.000.99每股收益元0.02-0.19-0.3市盈率不適用5.44-37.17-23.43留存收益率%100100100股利支付率%000投資者分析單位2011年2010年2009年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不70

投資者分析率%000每股賬面價(jià)值元1.27-0.18-0.29每股經(jīng)營現(xiàn)金流量元-0.080.15-0.09經(jīng)營現(xiàn)金流量/現(xiàn)金股利次/年-股利收益--年末市價(jià)元6.588.557.03投資者分析率%000每股賬面價(jià)值元1.27-0.18-0.271

投資者分析從以上三年數(shù)據(jù)可以看出，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小幅上升，從風(fēng)險(xiǎn)角度來看，這不是一個(gè)好現(xiàn)象。每股收益顯著提高，令人振奮。市盈率大幅度提高，說明零七公司的發(fā)展前景值得期待。每股賬面價(jià)值逐年提高，說明該公司資產(chǎn)質(zhì)地有所提高，投資價(jià)值也有所增強(qiáng)。零七公司的股利支付率和收益率都為零，這是由于該公司資產(chǎn)負(fù)債表中“未分配利潤”為負(fù)，使其現(xiàn)金股利為零的緣故。投資者分析從以上三年數(shù)據(jù)可以看出，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小幅上升，從風(fēng)72

競爭者公司介紹流動(dòng)性對(duì)比競爭者盈利能力對(duì)比競爭者投資者分析對(duì)比競爭者分析競爭者分析73

新都酒店公司系由(香港)建輝投資有限公司等5家公司發(fā)起在深圳新都酒店有限公司基礎(chǔ)上重組而設(shè)立。1994年1月3日,公司發(fā)行的A股在中國深圳證券交易所上市。公司主營酒店業(yè)務(wù)及其附屬設(shè)施業(yè)務(wù),經(jīng)營范圍為:經(jīng)營酒店、商場、餐廳及酒店附設(shè)的車隊(duì)、康樂設(shè)施,在酒店內(nèi)經(jīng)營美容美發(fā)(不含醫(yī)學(xué)整容業(yè)務(wù)),在新都酒店地下一層經(jīng)營桑拿按摩業(yè)務(wù),經(jīng)營新都停車場等。公司名稱：深圳新都酒店股份有限公司行業(yè)分類：社會(huì)服務(wù)業(yè)—旅館業(yè)主營業(yè)務(wù)：酒店、商場、餐廳及酒店附設(shè)的車隊(duì)、康樂設(shè)施等證券類別：A股股票代碼：000033股票簡稱：新都酒店交易所：深圳發(fā)行時(shí)間：1993-9-10發(fā)行方式：公開發(fā)行上市時(shí)間：1994-01-03新都酒店公司系由(香港)建輝投資有限公司等5家公司發(fā)起在深74

選擇新都酒店作為競爭對(duì)手與零七公司進(jìn)行比率比較，是因?yàn)椋?、二者的主營業(yè)務(wù)都是酒店業(yè)，都同屬于深圳的上市公司；2、二者的可比期間長度一致，2010年此兩個(gè)企業(yè)都進(jìn)行過重組；3、兩公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)、會(huì)計(jì)期間和依據(jù)的會(huì)計(jì)政策相同。選擇新都酒店作為競爭對(duì)手與零七公司進(jìn)行比率比較，是因?yàn)椋?5

流動(dòng)性對(duì)比分析

單位零七公司新都酒店應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次31.086.06應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)11.7460.23存貨周轉(zhuǎn)率次8.0758.62存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)45.236.23流動(dòng)性對(duì)比分析單位零七公司新都酒店應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次31.076

流動(dòng)性對(duì)比分析流動(dòng)比率不適用2.082.10速動(dòng)比率不適用1.82.08營運(yùn)資本百萬75.7465.56營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率次-2.021.05現(xiàn)金比率不適用1.751.89經(jīng)營現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債次-0.240.53流動(dòng)性對(duì)比分析流動(dòng)比率不適用2.082.10速動(dòng)比率不適用77

流動(dòng)性對(duì)比分析

由表中數(shù)據(jù)可以看出，零七公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率強(qiáng)于新都酒店，但存貨周轉(zhuǎn)率明顯不足，公司應(yīng)加強(qiáng)存貨管理。流動(dòng)比率基本持平，速動(dòng)比率較弱。營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率較低，現(xiàn)金比率也相對(duì)較低，該公司要采取相對(duì)措施提高這些比率。經(jīng)營現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債說明該公司經(jīng)營活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動(dòng)負(fù)債的程度較低，其財(cái)務(wù)彈性較差。流動(dòng)性對(duì)比分析由表中數(shù)據(jù)可以看出，零七公司應(yīng)收賬款周78

長期償債能力對(duì)比分析長期償債能力單位零七公司新都酒店利息保障倍數(shù)倍2.830.29負(fù)債比率%