長(zhǎng)期籌資概述 課件

第四章

第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述一、長(zhǎng)期籌資的意義二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)三、長(zhǎng)期籌資的原則四、長(zhǎng)期籌資的渠道五、長(zhǎng)期籌資的方式六、長(zhǎng)期籌資的類型第四章

第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述一、長(zhǎng)期籌資的意義一、長(zhǎng)期籌資的意義1.長(zhǎng)期籌資的概念企業(yè)的籌資可以分為短期籌資和長(zhǎng)期籌資。長(zhǎng)期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長(zhǎng)期需要，通過長(zhǎng)期籌資渠道和資本市場(chǎng)，運(yùn)用長(zhǎng)期籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中長(zhǎng)期資本的活動(dòng)。長(zhǎng)期籌資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容。一、長(zhǎng)期籌資的意義1.長(zhǎng)期籌資的概念一、長(zhǎng)期籌資的意義2.長(zhǎng)期籌資的意義（1）任何企業(yè)在生存發(fā)展過程中，都需要始終維持一定的資本規(guī)模，由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展變化，往往需要追加籌資。（2）企業(yè)為了穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對(duì)外開展投資活動(dòng)，往往也需要籌集資本。（3）企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，適時(shí)采取調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的策略，也需要及時(shí)地籌集資本。一、長(zhǎng)期籌資的意義2.長(zhǎng)期籌資的意義二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。2.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)的調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。3.混合性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，稱為混合性籌資動(dòng)機(jī)。二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)三、長(zhǎng)期籌資的原則1.合法性原則遵守法規(guī)，履行責(zé)任，維護(hù)權(quán)益，避免損失2.效益性原則認(rèn)真分析投資機(jī)會(huì)，尋求最優(yōu)籌資組合3.合理性原則合理確定籌資數(shù)量和資本結(jié)構(gòu)4.及時(shí)性原則籌資與投資在時(shí)間上相協(xié)調(diào)三、長(zhǎng)期籌資的原則1.合法性原則四、長(zhǎng)期籌資的渠道1．政府財(cái)政資本2．銀行信貸資本3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資本4．其他法人資本5．民間資本6．企業(yè)內(nèi)部資本7．國(guó)外和港澳臺(tái)資本四、長(zhǎng)期籌資的渠道1．政府財(cái)政資本1．投入資本籌資2．發(fā)行股票籌資3．發(fā)行債券籌資4．銀行借款籌資5．融資租賃籌資五、長(zhǎng)期籌資的方式1．投入資本籌資五、長(zhǎng)期籌資的方式企業(yè)長(zhǎng)期籌資渠道與籌資方式的配合

籌資方式兩者配合籌資渠道投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券籌資銀行借款籌資融資租賃籌資政府財(cái)政資本√√銀行信貸資本√非銀行金融機(jī)構(gòu)資本√√√√√其他法人資本√√√√民間資本√√√企業(yè)內(nèi)部資本√√國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資本√√√√√企業(yè)長(zhǎng)期籌資渠道與籌資方式的配合六、長(zhǎng)期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資按資本來源的范圍不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。

2．直接籌資與間接籌資

企業(yè)的籌資活動(dòng)按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。3．股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資按照資本屬性的不同，企業(yè)的長(zhǎng)期籌資可以分為股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資和混合性籌資。六、長(zhǎng)期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資第2節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營(yíng)業(yè)收入比例法第2節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)1.法律方面的限定1）注冊(cè)資本限額的規(guī)定2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營(yíng)和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他因素利息率的高低、對(duì)外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級(jí)的優(yōu)劣等一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)1.法律方面的限定二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的運(yùn)用3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法1.因素分析法的原理1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測(cè)資本需要量的一種方法。因素分析法的基本模型是：1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本2.因素分析法的運(yùn)用例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長(zhǎng)5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預(yù)測(cè)年度資本需要額為：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（萬元）2.因素分析法的運(yùn)用例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題（1）在運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)決定資本需要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測(cè)的質(zhì)量。（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測(cè)，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)根據(jù)新投資項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)預(yù)測(cè)其資本需要額。（3）運(yùn)用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對(duì)資本需要額的一個(gè)基本估計(jì)。在進(jìn)行籌資預(yù)算時(shí)，還需要采用其他預(yù)測(cè)方法對(duì)資本需要額作出具體的預(yù)測(cè)。3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題（1）在運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運(yùn)用3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法1.回歸分析法的原理1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資金需要量的方法。其預(yù)測(cè)模型為：Y=a+bX式中，Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量。1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量（不變資本是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本，主要包括為維持營(yíng)業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用的資金?？勺冑Y本是指隨營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資本，一般包括在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。1.回歸分析法的原理不變資本是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本，主要包括2.回歸分析法的運(yùn)用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定20×9年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測(cè)20×9年資本需要總額。2.回歸分析法的運(yùn)用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)2.回歸分析法的運(yùn)用

運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本過程是：（1）計(jì)算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁(yè)表的資料，計(jì)算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運(yùn)用運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本過（2）計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁(yè)表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運(yùn)用（2）計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁(yè)（3）確定資本需要總額預(yù)測(cè)模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測(cè)模型為：Y=205+49X（4）計(jì)算資本需要總額。將20×9年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計(jì)算，資本需要總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)2.回歸分析法的運(yùn)用（3）確定資本需要總額預(yù)測(cè)模型。將a=205，b=49代入Y3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將保持下去。（2）確定a，b兩個(gè)參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測(cè)年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。（3）應(yīng)當(dāng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價(jià)格和人工成本發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測(cè)參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果。3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營(yíng)業(yè)收入比例法1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營(yíng)業(yè)收入比例法1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理營(yíng)業(yè)收入比例法是根據(jù)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資本需要額的方法。優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理營(yíng)業(yè)收入比例法是根據(jù)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)主要步驟：（1）收集基年實(shí)際利潤(rùn)表資料，計(jì)算確定利潤(rùn)表各項(xiàng)目與銷售額的百分比。（2）取得預(yù)測(cè)年度銷售收入預(yù)計(jì)數(shù)，用此預(yù)計(jì)銷售額和基年實(shí)際利潤(rùn)表各項(xiàng)目與銷售額的比率，計(jì)算預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)，并編制預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。（3）利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤(rùn)的數(shù)額。2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額

敏感項(xiàng)目：與營(yíng)業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項(xiàng)目。敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。主要步驟：（1）取得基年資產(chǎn)負(fù)債表資料，并計(jì)算其敏感項(xiàng)目與銷售收入的百分比。（2）用預(yù)計(jì)銷售收入乘以各敏感項(xiàng)目與銷售收入的百分比，得出除留用利潤(rùn)外的預(yù)計(jì)年各敏感項(xiàng)目的金額。（3）確定預(yù)計(jì)年留用利潤(rùn)增加額及資產(chǎn)負(fù)債表中的留用利潤(rùn)累計(jì)額。（4）加總預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的兩方，使資產(chǎn)負(fù)債表兩方相等的數(shù)就是需追加的外部籌資額。2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額△S－－預(yù)計(jì)年度銷售增加額∑RA/S

－－基年敏感資產(chǎn)總額除以基年銷售額∑RL/S－－基年敏感負(fù)債總額除以基年銷售額△RE－－預(yù)計(jì)年度留用利潤(rùn)增加額2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額例4-3：某企業(yè)20×8年實(shí)際利潤(rùn)表（簡(jiǎn)化）的主要項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，并預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)。例4-3：某企業(yè)20×8年實(shí)際利潤(rùn)表（簡(jiǎn)化）的主要項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用例4-4：某企業(yè)20×8年實(shí)際營(yíng)業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入的比例如下頁(yè)表所示。20×9年預(yù)計(jì)銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化），并預(yù)測(cè)外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額。2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用例4-4：某企業(yè)20×8年實(shí)際營(yíng)業(yè)收長(zhǎng)期籌資概述ppt課件該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額為：3000×（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬元）例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)20×9年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項(xiàng)目中的存貨與營(yíng)業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負(fù)債項(xiàng)目中應(yīng)付賬款與營(yíng)業(yè)收入的比例降低為17.5%，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)增加50萬元，長(zhǎng)期借款（系非敏感負(fù)債項(xiàng)目）增加65萬元。針對(duì)這些變動(dòng)，該企業(yè)20×9年有關(guān)資本需要的預(yù)測(cè)調(diào)整如下：資產(chǎn)總額：6397+18000×(17.6%-17.4%)+50=6483(萬元)負(fù)債總額：3849-18000×(17.6%-17.5%)+65=3896(萬元)追加外部籌資額：6483-3896-2282.5=304.5(萬元)該企業(yè)20×9年需要追加的外部籌資額為：第四章

第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述一、長(zhǎng)期籌資的意義二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)三、長(zhǎng)期籌資的原則四、長(zhǎng)期籌資的渠道五、長(zhǎng)期籌資的方式六、長(zhǎng)期籌資的類型第四章

第1節(jié)長(zhǎng)期籌資概述一、長(zhǎng)期籌資的意義一、長(zhǎng)期籌資的意義1.長(zhǎng)期籌資的概念企業(yè)的籌資可以分為短期籌資和長(zhǎng)期籌資。長(zhǎng)期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長(zhǎng)期需要，通過長(zhǎng)期籌資渠道和資本市場(chǎng)，運(yùn)用長(zhǎng)期籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中長(zhǎng)期資本的活動(dòng)。長(zhǎng)期籌資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容。一、長(zhǎng)期籌資的意義1.長(zhǎng)期籌資的概念一、長(zhǎng)期籌資的意義2.長(zhǎng)期籌資的意義（1）任何企業(yè)在生存發(fā)展過程中，都需要始終維持一定的資本規(guī)模，由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展變化，往往需要追加籌資。（2）企業(yè)為了穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對(duì)外開展投資活動(dòng)，往往也需要籌集資本。（3）企業(yè)根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，適時(shí)采取調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的策略，也需要及時(shí)地籌集資本。一、長(zhǎng)期籌資的意義2.長(zhǎng)期籌資的意義二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資的需要而產(chǎn)生的追加籌資動(dòng)機(jī)。2.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)的調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。3.混合性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)，稱為混合性籌資動(dòng)機(jī)。二、長(zhǎng)期籌資的動(dòng)機(jī)1.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)三、長(zhǎng)期籌資的原則1.合法性原則遵守法規(guī)，履行責(zé)任，維護(hù)權(quán)益，避免損失2.效益性原則認(rèn)真分析投資機(jī)會(huì)，尋求最優(yōu)籌資組合3.合理性原則合理確定籌資數(shù)量和資本結(jié)構(gòu)4.及時(shí)性原則籌資與投資在時(shí)間上相協(xié)調(diào)三、長(zhǎng)期籌資的原則1.合法性原則四、長(zhǎng)期籌資的渠道1．政府財(cái)政資本2．銀行信貸資本3．非銀行金融機(jī)構(gòu)資本4．其他法人資本5．民間資本6．企業(yè)內(nèi)部資本7．國(guó)外和港澳臺(tái)資本四、長(zhǎng)期籌資的渠道1．政府財(cái)政資本1．投入資本籌資2．發(fā)行股票籌資3．發(fā)行債券籌資4．銀行借款籌資5．融資租賃籌資五、長(zhǎng)期籌資的方式1．投入資本籌資五、長(zhǎng)期籌資的方式企業(yè)長(zhǎng)期籌資渠道與籌資方式的配合

籌資方式兩者配合籌資渠道投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券籌資銀行借款籌資融資租賃籌資政府財(cái)政資本√√銀行信貸資本√非銀行金融機(jī)構(gòu)資本√√√√√其他法人資本√√√√民間資本√√√企業(yè)內(nèi)部資本√√國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資本√√√√√企業(yè)長(zhǎng)期籌資渠道與籌資方式的配合六、長(zhǎng)期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資按資本來源的范圍不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。

2．直接籌資與間接籌資

企業(yè)的籌資活動(dòng)按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類型。3．股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資與混合性籌資按照資本屬性的不同，企業(yè)的長(zhǎng)期籌資可以分為股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資和混合性籌資。六、長(zhǎng)期籌資的類型1．內(nèi)部籌資與外部籌資第2節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營(yíng)業(yè)收入比例法第2節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)1.法律方面的限定1）注冊(cè)資本限額的規(guī)定2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資的規(guī)模一般而言，公司經(jīng)營(yíng)和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他因素利息率的高低、對(duì)外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級(jí)的優(yōu)劣等一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)1.法律方面的限定二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的運(yùn)用3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法1.因素分析法的原理1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測(cè)資本需要量的一種方法。因素分析法的基本模型是：1.因素分析法的原理因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本2.因素分析法的運(yùn)用例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長(zhǎng)5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。則預(yù)測(cè)年度資本需要額為：（2000－200）×（1＋5％）×（1－2％）＝1852.2（萬元）2.因素分析法的運(yùn)用例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題（1）在運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)決定資本需要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測(cè)的質(zhì)量。（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測(cè)，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)根據(jù)新投資項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)預(yù)測(cè)其資本需要額。（3）運(yùn)用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對(duì)資本需要額的一個(gè)基本估計(jì)。在進(jìn)行籌資預(yù)算時(shí)，還需要采用其他預(yù)測(cè)方法對(duì)資本需要額作出具體的預(yù)測(cè)。3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題（1）在運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運(yùn)用3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法1.回歸分析法的原理1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資金需要量的方法。其預(yù)測(cè)模型為：Y=a+bX式中，Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)量。1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需要量與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量（不變資本是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本，主要包括為維持營(yíng)業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用的資金?？勺冑Y本是指隨營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資本，一般包括在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。1.回歸分析法的原理不變資本是指在一定的營(yíng)業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本，主要包括2.回歸分析法的運(yùn)用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定20×9年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測(cè)20×9年資本需要總額。2.回歸分析法的運(yùn)用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)2.回歸分析法的運(yùn)用

運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本過程是：（1）計(jì)算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁(yè)表的資料，計(jì)算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運(yùn)用運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本過（2）計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁(yè)表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即則有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運(yùn)用（2）計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁(yè)（3）確定資本需要總額預(yù)測(cè)模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測(cè)模型為：Y=205+49X（4）計(jì)算資本需要總額。將20×9年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計(jì)算，資本需要總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)2.回歸分析法的運(yùn)用（3）確定資本需要總額預(yù)測(cè)模型。將a=205，b=49代入Y3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將保持下去。（2）確定a，b兩個(gè)參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測(cè)年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。（3）應(yīng)當(dāng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價(jià)格和人工成本發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測(cè)參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果。3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題（1）資本需要額與營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)量四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營(yíng)業(yè)收入比例法1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營(yíng)業(yè)收入比例法1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理營(yíng)業(yè)收入比例法是根據(jù)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資本需要額的方法。優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。1.營(yíng)業(yè)收入比例法的原理營(yíng)業(yè)收入比例法是根據(jù)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)主要步驟：（1）收集基年實(shí)際利潤(rùn)表資料，計(jì)算確定利潤(rùn)表各項(xiàng)目與銷售額的百分比。（2）取得預(yù)測(cè)年度銷售收入預(yù)計(jì)數(shù)，用此預(yù)計(jì)銷售額和基年實(shí)際利潤(rùn)表各項(xiàng)目與銷售額的比率，計(jì)算預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)，并編制預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表。（3）利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤(rùn)的數(shù)額。2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表，預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)2.營(yíng)業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額

敏感項(xiàng)目：與營(yíng)業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項(xiàng)目。敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。主要步驟：（1）取得基年資產(chǎn)負(fù)債表資料，并計(jì)