香港證券市場(chǎng)介紹與產(chǎn)品發(fā)展最新趨向論述課件

香港證券市場(chǎng)簡(jiǎn)介及

產(chǎn)品發(fā)展最新趨向林智斌先生業(yè)務(wù)發(fā)展及投資者服務(wù)科經(jīng)理香港交易及結(jié)算所有限公司2004年11月13日1香港證券市場(chǎng)簡(jiǎn)介及

產(chǎn)品發(fā)展最新趨大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所角色香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期香港交易所主要產(chǎn)品香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向2大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)2香港聯(lián)合交易所香港期貨交易所香港中央結(jié)算有限公司認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易及結(jié)算所有限公司（香港交易所）

2000年3月進(jìn)行合併

香港交易所2000年6月27日上市股票編號(hào):3883香港聯(lián)合交易所認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易及結(jié)算所有限公司（香港香港交易所業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)上市業(yè)務(wù)資訊業(yè)務(wù)結(jié)算業(yè)務(wù)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)業(yè)務(wù)4香港交易所業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)上市業(yè)務(wù)資訊業(yè)務(wù)結(jié)

為香港及中國(guó)內(nèi)地的證券及衍生產(chǎn)品提供一個(gè)具國(guó)際級(jí)水準(zhǔn)的市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài);為發(fā)行人提供一個(gè)進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的途徑及維持一個(gè)開(kāi)放穩(wěn)健、公平有序、高效率和高透明度的市場(chǎng);及以國(guó)際級(jí)水準(zhǔn)及慣例去迎合國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期對(duì)資金及交易服務(wù)的巨大需求。認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所使命5為香港及中國(guó)內(nèi)地的證券及衍生產(chǎn)品提供一個(gè)具國(guó)際級(jí)水準(zhǔn)的市世界主要證券交易所之排名(以市值計(jì))2004年9月資料來(lái)源：國(guó)際證券交易所協(xié)會(huì)上海、深圳及香港市值合計(jì)12,590億美元(排名第六)排名 交易所 市值(百萬(wàn)美元)1 紐約 11,657,3622 東京 3,127,4583 Nasdaq 3,124,6054 倫敦 2,505,1595 Euronext 2,095,2736 多倫多 1,047,2377 德國(guó) 1,012,7958 香港 764,4389 西班牙 760,20810 瑞士 752,20011 意大利 647,81212 澳洲 637,18913 臺(tái)灣 380,79014 上海 345,13015 約翰尼斯堡 342,52916 南韓 333,93317 斯德哥爾摩 317,01618 孟買(mǎi) 285,69019 巴西 269,39220 印度(NationalStockExchangeofIndia) 267,849

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:24 深圳 149,3876世界主要證券交易所之排名(以市值計(jì))2004年9月資料來(lái)源世界主要期貨交易所之排名(以成交量計(jì))2004年1-6月資料來(lái)源：期貨業(yè)協(xié)會(huì)

排名 交易所

成交量(張數(shù))1 南韓期貨交易所 1,380,290,4952 歐洲期貨交易所 553,140,1213 Euronext 437,863,7144 芝加哥商品交易所 394,391,3665 芝加哥期貨交易所 295,082,4586 芝加哥期權(quán)交易所 180,722,7667 InternationalSecuritiesExchange 176,430,4458 巴西聖保羅證券交易所

114,551,7199 美國(guó)證券交易所

103,839,12910 MEXDER(墨西哥)

102,202,646:

:

:16 大連商品交易所

42,809,56617 東京商品交易所

39,999,10520 臺(tái)灣期貨交易所

31,005,50421 悉尼期貨交易所

26,349,04922 上海期貨交易所

24,633,09826 大阪證券交易所

17,177,62427 SGX-DT(新加坡)

16,953,86733 東京證券交易所

10,328,77634 香港交易所

9,846,6637世界主要期貨交易所之排名(以成交量計(jì))2004年1-6月資大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所角色香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期香港交易所主要產(chǎn)品香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向8大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)8香港交易所角色公共機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)商業(yè)機(jī)構(gòu)

維持一個(gè)開(kāi)放穩(wěn)健、公平有序、高效率和高透明度的市場(chǎng)，來(lái)確保香港作為世界金融中心的領(lǐng)導(dǎo)地位及中國(guó)企業(yè)集資的主要渠道

監(jiān)管發(fā)行機(jī)構(gòu)的前線監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管市場(chǎng)參與者符合香港交易所訂下的交易及結(jié)算規(guī)則股票及期貨市場(chǎng)基建的運(yùn)作牟利公司提供上市、交易、結(jié)算交收及資訊等服務(wù)9香港交易所角色公共機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)商業(yè)機(jī)構(gòu)維持一個(gè)開(kāi)放穩(wěn)健、大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所角色香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期香港交易所主要產(chǎn)品香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向10大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)10香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期產(chǎn)品概念可行性研究實(shí)行孵化期市場(chǎng)環(huán)境諮詢中介人士意見(jiàn)外國(guó)經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)品類(lèi)別產(chǎn)品對(duì)像競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重要成功因素內(nèi)部配合成本市場(chǎng)推廣投資者教育分析數(shù)據(jù)諮詢中介人士意見(jiàn)11香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期產(chǎn)品概念可行性研究實(shí)行大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所角色香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期香港交易所主要產(chǎn)品香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向12大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)12香港交易所主要產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)

股票衍生權(quán)證

上市股票掛鉤票據(jù)交易所買(mǎi)賣(mài)基金13香港交易所主要產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)股票13香港交易所主要產(chǎn)品股票市場(chǎng)（主板、創(chuàng)業(yè)板）公司類(lèi)別(A)公司數(shù)目截至04年9月30日(B)市值截至04年9月30日(億港元)(C)新上市公司數(shù)目2004年1月至9月(D)新上市公司集資額截至04年9月30日(億港元)(E)平均每日成交2004年1月至9月(億港元)國(guó)企及紅籌18417.0%16,55727.8%1834.6%27446.7%6441.8%其他89683.0%43,04972.2%3465.4%31353.3%8958.2%總數(shù)1,080100%59,606100%52100%587100%153100%14香港交易所主要產(chǎn)品股票市場(chǎng)（主板、創(chuàng)業(yè)板）(A)(B)(C)香港交易所主要產(chǎn)品主板公司行業(yè)的分佈及市值(2004年9月30日)行業(yè)市值(億港元)金融21,54836%綜合企業(yè)16,26128%工業(yè)9,66416%地產(chǎn)6,95112%公用事業(yè)3,9787%酒店及其他5821%總數(shù)58,984100%15香港交易所主要產(chǎn)品主板公司行業(yè)的分佈及市值(2004年9月香港交易所主要產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)板公司行業(yè)的分佈及公司數(shù)目(2004年9月30日)行業(yè)公司數(shù)目

軟件/電腦5225%生物科技/醫(yī)藥/健康護(hù)理2010%電子商貿(mào)168%互聯(lián)網(wǎng)147%電訊147%其他8743%總數(shù)203100%16香港交易所主要產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)板公司行業(yè)的分佈及公司數(shù)目(2004香港交易所主要產(chǎn)品衍生權(quán)證香港權(quán)證市場(chǎng)股本權(quán)證衍生權(quán)證

商業(yè)銀行或投資銀行發(fā)行

分認(rèn)購(gòu)權(quán)證或認(rèn)沽權(quán)證兩種

由該發(fā)行人本身或其附屬公司所發(fā)行按預(yù)定價(jià)格認(rèn)購(gòu)某一發(fā)行人股本證券的權(quán)利

17香港交易所主要產(chǎn)品衍生權(quán)證香港權(quán)證市場(chǎng)股本權(quán)證衍生權(quán)證由香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展股權(quán)股本權(quán)證衍生權(quán)證

80年代集資功能公司本身發(fā)行

發(fā)行數(shù)目少

90年代風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖投資銀行發(fā)行

發(fā)行數(shù)目多18香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展股權(quán)股本權(quán)證衍生權(quán)證80年代90香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展當(dāng)股本權(quán)證在80年代香港市場(chǎng)盛行時(shí)，歐美股市方面已逐步發(fā)展致期權(quán)市場(chǎng)，包括股票期權(quán)香港市場(chǎng)的恒生指數(shù)期權(quán)於93年3月推出、股票期權(quán)於95年9月推出比較起來(lái)，真正期權(quán)概念約後了十多年才發(fā)展19香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展當(dāng)股本權(quán)證在80年代香港市場(chǎng)盛行時(shí)，歐香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展恒生指數(shù)95年1月在6,700點(diǎn)水平

恒生指數(shù)97年8月在14,000點(diǎn)水平，升幅逾倍其間利率走勢(shì)穩(wěn)定這個(gè)升浪環(huán)境誘發(fā)了衍生權(quán)證的發(fā)行及買(mǎi)賣(mài)20香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展恒生指數(shù)95年1月在6,700點(diǎn)水平2香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展2002年開(kāi)始，發(fā)行商在宣傳推廣方面可謂不遺餘力投資者不論在報(bào)章上、空氣中或電視機(jī)，總能看見(jiàn)發(fā)行商的代言人解釋權(quán)證的特性，如何投資等等。21香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展2002年開(kāi)始，發(fā)行商在宣傳推廣方面可香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間70年代在當(dāng)時(shí)四會(huì)時(shí)期，股本權(quán)證已經(jīng)出現(xiàn)88年2月首隻衍生權(quán)證於聯(lián)交所上市91年8月首隻指數(shù)認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市91年10月首隻貨幣認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市96年3月首隻證券認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市02年3月首隻特種權(quán)證於聯(lián)交所上市22香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間70年代在當(dāng)時(shí)四會(huì)時(shí)期，股本權(quán)證已香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展於2000-2004年間發(fā)行的衍生權(quán)證數(shù)目20002001200220032004衍生權(quán)證的發(fā)行數(shù)目數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比股票認(rèn)購(gòu)權(quán)證23584.2%14781.2%41965.1%28141.4%45352.1%股票認(rèn)沽權(quán)證259.0%2614.4%12719.7%8011.8%8910.2%指數(shù)權(quán)證165.7%52.8%589.0%13820.4%19222.1%特種權(quán)證00.0%00.0%233.6%16724.6%12314.2%其他*31.1%31.7%172.6%121.8%121.4%總數(shù)279100.0%181100.0%644100.0%678100.0%869100.0%備註：*包括一籃子權(quán)證及貨幣權(quán)證23香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展於2000-2004年間發(fā)行的衍生權(quán)香港交易所主要產(chǎn)品上市權(quán)證數(shù)目24香港交易所主要產(chǎn)品上市權(quán)證數(shù)目24香港交易所主要產(chǎn)品上市權(quán)證佔(zhàn)大市成交的百分比25香港交易所主要產(chǎn)品上市權(quán)證佔(zhàn)大市成交的百分比25香港交易所主要產(chǎn)品上市衍生權(quán)證之市值26香港交易所主要產(chǎn)品上市衍生權(quán)證之市值26香港交易所主要產(chǎn)品香港：

2003年全球排名第二

2004年(至8月)全球排名第一全球主要衍生權(quán)證市場(chǎng)排名(以成交金額計(jì))*Euronext的數(shù)據(jù)包括阿姆斯特丹、布魯塞爾、里斯本及巴黎市場(chǎng)。27香港交易所主要產(chǎn)品香港：

2003年全球排名第二

2004年香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)

場(chǎng)外俗稱(chēng)為“股票高息票據(jù)/存款

”，“高息票據(jù)“等等包含債券與期權(quán)的特性提升回報(bào)的投資產(chǎn)品最終回報(bào)取決於相關(guān)股票、指數(shù)或資產(chǎn)的表現(xiàn)第一隻上市股票掛鉤票據(jù)在2002年8月5日於香港交易所上市28香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)場(chǎng)外俗稱(chēng)為“股票高息香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)

三種息股證:「看漲」、「看跌」及「勒束式」

現(xiàn)時(shí)上市皆為「看漲」在低息環(huán)境中，想賺取高於定期存款或傳統(tǒng)債券的回報(bào)，及對(duì)某相關(guān)股票的走勢(shì)持有其看法的投資者願(yuàn)意以低於現(xiàn)市價(jià)購(gòu)入股票的投資者

29香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)三種息股證:「香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)現(xiàn)有13隻看漲息股證於香港交易所上市13隻息股證的相關(guān)資產(chǎn)包括下列股票:長(zhǎng)實(shí)(2隻)匯豐(2隻)和黃(2隻)新地(2隻)中國(guó)移動(dòng)(2隻)中國(guó)人壽(3隻)30香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)現(xiàn)有13隻看漲息股證於正股-股票A(400股)距支付日-100日回報(bào)率(年率)-13.35%合約票面值:85元x400=34,000元投資金額:82元x400=32,800元87元現(xiàn)價(jià)行使價(jià)及票面值85元購(gòu)入價(jià)82元股價(jià)例:「看漲」票據(jù)31正股-股票A(400股)87元現(xiàn)價(jià)行使價(jià)85元購(gòu)入價(jià)8若股價(jià)<85元，收股票A(400股)若股價(jià)>85元，收34,000元情況1情況2「看漲」票據(jù):到期日87元現(xiàn)價(jià)行使價(jià)及票面值85元購(gòu)入價(jià)82元股價(jià)32若股價(jià)<85元，收股票A(400股)若股價(jià)>85元，收盈虧分析:若到期時(shí)股價(jià)高於85元，回報(bào)年率會(huì)是多少呢?33盈虧分析:33盈虧分析:

若到期時(shí)股價(jià)低於85元(如80元)，要接收股票時(shí)的賬面損失會(huì)是多少呢?

34盈虧分析:34香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金是開(kāi)放型互惠基金通常以追蹤特定指數(shù)表現(xiàn)為目標(biāo)在任何交易日，於交易所上買(mǎi)賣(mài)買(mǎi)賣(mài)及結(jié)算程序與一般股票無(wú)異35香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金是開(kāi)放型互惠基金35香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金能迅速捕捉一籃子股票的走勢(shì)，快捷建立投資組合，無(wú)需即時(shí)挑選個(gè)別股票分散投資風(fēng)險(xiǎn)

兼?zhèn)浠鸺肮善敝畠?yōu)點(diǎn)

入場(chǎng)費(fèi)低，沒(méi)有一般傳統(tǒng)互惠基金的認(rèn)購(gòu)或贖回費(fèi)用

36香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金36香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金*以2004年11月5日的收市價(jià)計(jì)算及未包括交易費(fèi)用買(mǎi)入一手盈富基金

(2800):13.5元x500=6,750元買(mǎi)入恒指首五大成分股各一手:匯豐控股(5) 130.5元x400=52,200元中國(guó)移動(dòng)(941)23.5元x500=11,750元和記黃埔(13) 60.75元x1,000=60,750元恒生銀行(11) 107元x100=10,700元新鴻基地產(chǎn)(16)74.5元x1,000=74,500元合共

209,900元37香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金*以2004年11月5日的收香港交易所主要產(chǎn)品股份名稱(chēng)盈富基金i股中國(guó)恒生H股ETF恒生指數(shù)

ETF股份代號(hào)2800280128282833管理人道富環(huán)球投資管理亞洲有限公司巴克菜國(guó)際投資管理北業(yè)有限公司恒生投資管理有限公司恒生投資管理有限公司相關(guān)指數(shù)恒生指數(shù)MSCI中國(guó)指數(shù)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)恒生指數(shù)指數(shù)顯示版面資訊頁(yè)788資訊頁(yè)7502資訊頁(yè)782資訊頁(yè)782每手?jǐn)?shù)量(單位)500200200100派息(如有)每半年一次由管理人決定每半年一次每半年一次38香港交易所主要產(chǎn)品股份名稱(chēng)盈富基金i股中國(guó)恒生H股ETF恒香港交易所主要產(chǎn)品本地發(fā)行的ETF名稱(chēng)股份代號(hào)開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)日期盈富基金28001999年11月12日i股中國(guó)28012001年11月28日恆生H股ETF28282003年12月10日恆生指數(shù)ETF28332004年9月21日

海外發(fā)行的ETF名稱(chēng)股份代號(hào)開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)日期i股南韓43622001年5月2日i股臺(tái)灣43632001年5月2日39香港交易所主要產(chǎn)品本地發(fā)行的ETF名稱(chēng)股份代號(hào)開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)日期香港交易所主要產(chǎn)品衍生產(chǎn)品市場(chǎng)主要期貨產(chǎn)品包括：恒生指數(shù)(恒指)期貨小型恒指期貨恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)(H股指數(shù))期貨道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(道指)期貨股票期貨（36種合約）40香港交易所主要產(chǎn)品衍生產(chǎn)品市場(chǎng)主要期貨產(chǎn)品包括：40香港交易所主要產(chǎn)品衍生產(chǎn)品市場(chǎng)主要期權(quán)產(chǎn)品包括：恒生指數(shù)(恒指)期權(quán)小型恒指期權(quán)股票期權(quán)（37種合約）恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)(H股指數(shù))期權(quán)41香港交易所主要產(chǎn)品衍生產(chǎn)品市場(chǎng)主要期權(quán)產(chǎn)品包括：41大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所角色香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期香港交易所主要產(chǎn)品香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向42大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)42香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向(本地及海外機(jī)構(gòu)投資者63%)市場(chǎng)成交金額按投資者類(lèi)別的分佈(2002年10月–2003年9月)43香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向(本地及海外機(jī)構(gòu)投資者63%)市場(chǎng)成交香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向自2004年3月開(kāi)始，潛在投資者打算在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)買(mǎi)賣(mài)的投資產(chǎn)品資料來(lái)源：香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)註：可以選擇多個(gè)答案。(基數(shù)：所有有意投資的人士)44香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向自2004年3月開(kāi)始，潛在投資者打算在香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向迷你合約的概念

現(xiàn)有恒指期貨合約價(jià)值較前增加散戶投資者對(duì)較細(xì)合約需求上升盈富基金投資者需要合適的對(duì)沖工具

迷你合約概念在外國(guó)亦頗受歡迎（如美國(guó)及臺(tái)灣）45香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向迷你合約的概念現(xiàn)有恒指期貨合約價(jià)香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向恒指期貨合約小型恒指期貨合約合約乘數(shù)每指數(shù)點(diǎn)港幣$50.00每指數(shù)點(diǎn)港幣$10.00合約價(jià)值13,300指數(shù)點(diǎn)x港幣$50.00=港幣$665,000.0013,300指數(shù)點(diǎn)x港幣$10.00=港幣$133,000.00合約月份現(xiàn)月、下月及之後的兩個(gè)季月(季月指三月、六月、九月及十二月)客戶按金*(每張)港幣$40,750.00港幣$8,150.00交易費(fèi)用及徵費(fèi)(每限合約單邊計(jì))交易所費(fèi)用證監(jiān)會(huì)徵費(fèi)投資者賠償徵費(fèi)總額港幣$10.00港幣$1.00港幣$0.50_港幣$11.50交易所費(fèi)用證監(jiān)會(huì)徵費(fèi)投資者賠償徵費(fèi)總額港幣$3.50港幣$0.20港幣$0.10_港幣$3.80*截至2004年11月1日46香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向恒指期貨合約小型恒指期貨合約合約乘數(shù)每香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向47香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向47香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向48香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向48香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場(chǎng)需求

以市場(chǎng)為本的投資方法

(99年推出盈富基金)結(jié)合不同產(chǎn)品特性

(02年推出上市股票掛鉤票據(jù))

49香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場(chǎng)需求以市場(chǎng)為本的投資方香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場(chǎng)需求

香港回歸概念引發(fā)紅籌股興趣

(97年推出紅籌指數(shù)期貨合約)中國(guó)加入世貿(mào)，海外及本地投資者對(duì)H股興趣增加

(03年推出國(guó)企指數(shù)期貨合約)

50香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場(chǎng)需求香港回歸概念引發(fā)紅香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向H股成交量51香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向H股成交量51香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向52香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向52香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向53香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向53香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向20日年度化歷史波幅54香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向20日年度化歷史波幅54香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向55香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向55香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向56香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向56香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場(chǎng)需求

研究及選擇具代表性指數(shù)為標(biāo)

作為股票市場(chǎng)價(jià)格水平基準(zhǔn)(benchmark)資產(chǎn)管理(例：指數(shù)基金)作為技術(shù)分析(例：市場(chǎng)波幅及系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù))多類(lèi)投資選擇(例：股票,基金,或期貨期權(quán))57香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向因應(yīng)市場(chǎng)需求研究及選擇具代表性指香港交易所網(wǎng)址58香港交易所網(wǎng)址58謝謝59謝謝59

香港證券市場(chǎng)簡(jiǎn)介及

產(chǎn)品發(fā)展最新趨向林智斌先生業(yè)務(wù)發(fā)展及投資者服務(wù)科經(jīng)理香港交易及結(jié)算所有限公司2004年11月13日60香港證券市場(chǎng)簡(jiǎn)介及

產(chǎn)品發(fā)展最新趨大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所角色香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期香港交易所主要產(chǎn)品香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向61大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)2香港聯(lián)合交易所香港期貨交易所香港中央結(jié)算有限公司認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易及結(jié)算所有限公司（香港交易所）

2000年3月進(jìn)行合併

香港交易所2000年6月27日上市股票編號(hào):38862香港聯(lián)合交易所認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易及結(jié)算所有限公司（香港香港交易所業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)上市業(yè)務(wù)資訊業(yè)務(wù)結(jié)算業(yè)務(wù)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)業(yè)務(wù)63香港交易所業(yè)務(wù)認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)業(yè)務(wù)上市業(yè)務(wù)資訊業(yè)務(wù)結(jié)

為香港及中國(guó)內(nèi)地的證券及衍生產(chǎn)品提供一個(gè)具國(guó)際級(jí)水準(zhǔn)的市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài);為發(fā)行人提供一個(gè)進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)的途徑及維持一個(gè)開(kāi)放穩(wěn)健、公平有序、高效率和高透明度的市場(chǎng);及以國(guó)際級(jí)水準(zhǔn)及慣例去迎合國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期對(duì)資金及交易服務(wù)的巨大需求。認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所使命64為香港及中國(guó)內(nèi)地的證券及衍生產(chǎn)品提供一個(gè)具國(guó)際級(jí)水準(zhǔn)的市世界主要證券交易所之排名(以市值計(jì))2004年9月資料來(lái)源：國(guó)際證券交易所協(xié)會(huì)上海、深圳及香港市值合計(jì)12,590億美元(排名第六)排名 交易所 市值(百萬(wàn)美元)1 紐約 11,657,3622 東京 3,127,4583 Nasdaq 3,124,6054 倫敦 2,505,1595 Euronext 2,095,2736 多倫多 1,047,2377 德國(guó) 1,012,7958 香港 764,4389 西班牙 760,20810 瑞士 752,20011 意大利 647,81212 澳洲 637,18913 臺(tái)灣 380,79014 上海 345,13015 約翰尼斯堡 342,52916 南韓 333,93317 斯德哥爾摩 317,01618 孟買(mǎi) 285,69019 巴西 269,39220 印度(NationalStockExchangeofIndia) 267,849

:

:

:24 深圳 149,38765世界主要證券交易所之排名(以市值計(jì))2004年9月資料來(lái)源世界主要期貨交易所之排名(以成交量計(jì))2004年1-6月資料來(lái)源：期貨業(yè)協(xié)會(huì)

排名 交易所

成交量(張數(shù))1 南韓期貨交易所 1,380,290,4952 歐洲期貨交易所 553,140,1213 Euronext 437,863,7144 芝加哥商品交易所 394,391,3665 芝加哥期貨交易所 295,082,4586 芝加哥期權(quán)交易所 180,722,7667 InternationalSecuritiesExchange 176,430,4458 巴西聖保羅證券交易所

114,551,7199 美國(guó)證券交易所

103,839,12910 MEXDER(墨西哥)

102,202,646:

:

:16 大連商品交易所

42,809,56617 東京商品交易所

39,999,10520 臺(tái)灣期貨交易所

31,005,50421 悉尼期貨交易所

26,349,04922 上海期貨交易所

24,633,09826 大阪證券交易所

17,177,62427 SGX-DT(新加坡)

16,953,86733 東京證券交易所

10,328,77634 香港交易所

9,846,66366世界主要期貨交易所之排名(以成交量計(jì))2004年1-6月資大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所角色香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期香港交易所主要產(chǎn)品香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向67大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)8香港交易所角色公共機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)商業(yè)機(jī)構(gòu)

維持一個(gè)開(kāi)放穩(wěn)健、公平有序、高效率和高透明度的市場(chǎng)，來(lái)確保香港作為世界金融中心的領(lǐng)導(dǎo)地位及中國(guó)企業(yè)集資的主要渠道

監(jiān)管發(fā)行機(jī)構(gòu)的前線監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管市場(chǎng)參與者符合香港交易所訂下的交易及結(jié)算規(guī)則股票及期貨市場(chǎng)基建的運(yùn)作牟利公司提供上市、交易、結(jié)算交收及資訊等服務(wù)68香港交易所角色公共機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)商業(yè)機(jī)構(gòu)維持一個(gè)開(kāi)放穩(wěn)健、大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所角色香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期香港交易所主要產(chǎn)品香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向69大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)10香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期產(chǎn)品概念可行性研究實(shí)行孵化期市場(chǎng)環(huán)境諮詢中介人士意見(jiàn)外國(guó)經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)品類(lèi)別產(chǎn)品對(duì)像競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重要成功因素內(nèi)部配合成本市場(chǎng)推廣投資者教育分析數(shù)據(jù)諮詢中介人士意見(jiàn)70香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期產(chǎn)品概念可行性研究實(shí)行大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)香港交易所角色香港交易所產(chǎn)品發(fā)展週期香港交易所主要產(chǎn)品香港交易所產(chǎn)品發(fā)展趨向71大綱認(rèn)識(shí)香港證券市場(chǎng)12香港交易所主要產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)

股票衍生權(quán)證

上市股票掛鉤票據(jù)交易所買(mǎi)賣(mài)基金72香港交易所主要產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)股票13香港交易所主要產(chǎn)品股票市場(chǎng)（主板、創(chuàng)業(yè)板）公司類(lèi)別(A)公司數(shù)目截至04年9月30日(B)市值截至04年9月30日(億港元)(C)新上市公司數(shù)目2004年1月至9月(D)新上市公司集資額截至04年9月30日(億港元)(E)平均每日成交2004年1月至9月(億港元)國(guó)企及紅籌18417.0%16,55727.8%1834.6%27446.7%6441.8%其他89683.0%43,04972.2%3465.4%31353.3%8958.2%總數(shù)1,080100%59,606100%52100%587100%153100%73香港交易所主要產(chǎn)品股票市場(chǎng)（主板、創(chuàng)業(yè)板）(A)(B)(C)香港交易所主要產(chǎn)品主板公司行業(yè)的分佈及市值(2004年9月30日)行業(yè)市值(億港元)金融21,54836%綜合企業(yè)16,26128%工業(yè)9,66416%地產(chǎn)6,95112%公用事業(yè)3,9787%酒店及其他5821%總數(shù)58,984100%74香港交易所主要產(chǎn)品主板公司行業(yè)的分佈及市值(2004年9月香港交易所主要產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)板公司行業(yè)的分佈及公司數(shù)目(2004年9月30日)行業(yè)公司數(shù)目

軟件/電腦5225%生物科技/醫(yī)藥/健康護(hù)理2010%電子商貿(mào)168%互聯(lián)網(wǎng)147%電訊147%其他8743%總數(shù)203100%75香港交易所主要產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)板公司行業(yè)的分佈及公司數(shù)目(2004香港交易所主要產(chǎn)品衍生權(quán)證香港權(quán)證市場(chǎng)股本權(quán)證衍生權(quán)證

商業(yè)銀行或投資銀行發(fā)行

分認(rèn)購(gòu)權(quán)證或認(rèn)沽權(quán)證兩種

由該發(fā)行人本身或其附屬公司所發(fā)行按預(yù)定價(jià)格認(rèn)購(gòu)某一發(fā)行人股本證券的權(quán)利

76香港交易所主要產(chǎn)品衍生權(quán)證香港權(quán)證市場(chǎng)股本權(quán)證衍生權(quán)證由香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展股權(quán)股本權(quán)證衍生權(quán)證

80年代集資功能公司本身發(fā)行

發(fā)行數(shù)目少

90年代風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖投資銀行發(fā)行

發(fā)行數(shù)目多77香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展股權(quán)股本權(quán)證衍生權(quán)證80年代90香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展當(dāng)股本權(quán)證在80年代香港市場(chǎng)盛行時(shí)，歐美股市方面已逐步發(fā)展致期權(quán)市場(chǎng)，包括股票期權(quán)香港市場(chǎng)的恒生指數(shù)期權(quán)於93年3月推出、股票期權(quán)於95年9月推出比較起來(lái)，真正期權(quán)概念約後了十多年才發(fā)展78香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展當(dāng)股本權(quán)證在80年代香港市場(chǎng)盛行時(shí)，歐香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展恒生指數(shù)95年1月在6,700點(diǎn)水平

恒生指數(shù)97年8月在14,000點(diǎn)水平，升幅逾倍其間利率走勢(shì)穩(wěn)定這個(gè)升浪環(huán)境誘發(fā)了衍生權(quán)證的發(fā)行及買(mǎi)賣(mài)79香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展恒生指數(shù)95年1月在6,700點(diǎn)水平2香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展2002年開(kāi)始，發(fā)行商在宣傳推廣方面可謂不遺餘力投資者不論在報(bào)章上、空氣中或電視機(jī)，總能看見(jiàn)發(fā)行商的代言人解釋權(quán)證的特性，如何投資等等。80香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展2002年開(kāi)始，發(fā)行商在宣傳推廣方面可香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間70年代在當(dāng)時(shí)四會(huì)時(shí)期，股本權(quán)證已經(jīng)出現(xiàn)88年2月首隻衍生權(quán)證於聯(lián)交所上市91年8月首隻指數(shù)認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市91年10月首隻貨幣認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市96年3月首隻證券認(rèn)沽證於聯(lián)交所上市02年3月首隻特種權(quán)證於聯(lián)交所上市81香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展時(shí)間70年代在當(dāng)時(shí)四會(huì)時(shí)期，股本權(quán)證已香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展於2000-2004年間發(fā)行的衍生權(quán)證數(shù)目20002001200220032004衍生權(quán)證的發(fā)行數(shù)目數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比數(shù)目佔(zhàn)總數(shù)百分比股票認(rèn)購(gòu)權(quán)證23584.2%14781.2%41965.1%28141.4%45352.1%股票認(rèn)沽權(quán)證259.0%2614.4%12719.7%8011.8%8910.2%指數(shù)權(quán)證165.7%52.8%589.0%13820.4%19222.1%特種權(quán)證00.0%00.0%233.6%16724.6%12314.2%其他*31.1%31.7%172.6%121.8%121.4%總數(shù)279100.0%181100.0%644100.0%678100.0%869100.0%備註：*包括一籃子權(quán)證及貨幣權(quán)證82香港衍生權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展於2000-2004年間發(fā)行的衍生權(quán)香港交易所主要產(chǎn)品上市權(quán)證數(shù)目83香港交易所主要產(chǎn)品上市權(quán)證數(shù)目24香港交易所主要產(chǎn)品上市權(quán)證佔(zhàn)大市成交的百分比84香港交易所主要產(chǎn)品上市權(quán)證佔(zhàn)大市成交的百分比25香港交易所主要產(chǎn)品上市衍生權(quán)證之市值85香港交易所主要產(chǎn)品上市衍生權(quán)證之市值26香港交易所主要產(chǎn)品香港：

2003年全球排名第二

2004年(至8月)全球排名第一全球主要衍生權(quán)證市場(chǎng)排名(以成交金額計(jì))*Euronext的數(shù)據(jù)包括阿姆斯特丹、布魯塞爾、里斯本及巴黎市場(chǎng)。86香港交易所主要產(chǎn)品香港：

2003年全球排名第二

2004年香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)

場(chǎng)外俗稱(chēng)為“股票高息票據(jù)/存款

”，“高息票據(jù)“等等包含債券與期權(quán)的特性提升回報(bào)的投資產(chǎn)品最終回報(bào)取決於相關(guān)股票、指數(shù)或資產(chǎn)的表現(xiàn)第一隻上市股票掛鉤票據(jù)在2002年8月5日於香港交易所上市87香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)場(chǎng)外俗稱(chēng)為“股票高息香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)

三種息股證:「看漲」、「看跌」及「勒束式」

現(xiàn)時(shí)上市皆為「看漲」在低息環(huán)境中，想賺取高於定期存款或傳統(tǒng)債券的回報(bào)，及對(duì)某相關(guān)股票的走勢(shì)持有其看法的投資者願(yuàn)意以低於現(xiàn)市價(jià)購(gòu)入股票的投資者

88香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)三種息股證:「香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)現(xiàn)有13隻看漲息股證於香港交易所上市13隻息股證的相關(guān)資產(chǎn)包括下列股票:長(zhǎng)實(shí)(2隻)匯豐(2隻)和黃(2隻)新地(2隻)中國(guó)移動(dòng)(2隻)中國(guó)人壽(3隻)89香港交易所主要產(chǎn)品上市股票掛鉤票據(jù)現(xiàn)有13隻看漲息股證於正股-股票A(400股)距支付日-100日回報(bào)率(年率)-13.35%合約票面值:85元x400=34,000元投資金額:82元x400=32,800元87元現(xiàn)價(jià)行使價(jià)及票面值85元購(gòu)入價(jià)82元股價(jià)例:「看漲」票據(jù)90正股-股票A(400股)87元現(xiàn)價(jià)行使價(jià)85元購(gòu)入價(jià)8若股價(jià)<85元，收股票A(400股)若股價(jià)>85元，收34,000元情況1情況2「看漲」票據(jù):到期日87元現(xiàn)價(jià)行使價(jià)及票面值85元購(gòu)入價(jià)82元股價(jià)91若股價(jià)<85元，收股票A(400股)若股價(jià)>85元，收盈虧分析:若到期時(shí)股價(jià)高於85元，回報(bào)年率會(huì)是多少呢?92盈虧分析:33盈虧分析:

若到期時(shí)股價(jià)低於85元(如80元)，要接收股票時(shí)的賬面損失會(huì)是多少呢?

93盈虧分析:34香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金是開(kāi)放型互惠基金通常以追蹤特定指數(shù)表現(xiàn)為目標(biāo)在任何交易日，於交易所上買(mǎi)賣(mài)買(mǎi)賣(mài)及結(jié)算程序與一般股票無(wú)異94香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金是開(kāi)放型互惠基金35香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金能迅速捕捉一籃子股票的走勢(shì)，快捷建立投資組合，無(wú)需即時(shí)挑選個(gè)別股票分散投資風(fēng)險(xiǎn)

兼?zhèn)浠鸺肮善敝畠?yōu)點(diǎn)

入場(chǎng)費(fèi)低，沒(méi)有一般傳統(tǒng)互惠基金的認(rèn)購(gòu)或贖回費(fèi)用

95香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金36香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金*以2004年11月5日的收市價(jià)計(jì)算及未包括交易費(fèi)用買(mǎi)入一手盈富基金

(2800):13.5元x500=6,750元買(mǎi)入恒指首五大成分股各一手:匯豐控股(5) 130.5元x400=52,200元中國(guó)移動(dòng)(941)23.5元x500=11,750元和記黃埔(13) 60.75元x1,000=60,750元恒生銀行(11) 107元x100=10,700元新鴻基地產(chǎn)(16)74.5元x1,000=74,500元合共

209,900元96香港交易所主要產(chǎn)品交易所買(mǎi)賣(mài)基金*以2004年11月5日的收香港交易所主要產(chǎn)品股份名稱(chēng)盈富基金i股中國(guó)恒生H股ETF恒生指數(shù)

ETF股份代號(hào)2800280128282833管理人道富環(huán)球投資管理亞洲有限公司巴克菜國(guó)際投資管理北業(yè)有限公司恒生投資管理有限公司恒生投資管理有限公司相關(guān)指數(shù)恒生指數(shù)MSCI中國(guó)指數(shù)恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)恒生指數(shù)指數(shù)顯示版面資訊頁(yè)788資訊頁(yè)7502資訊頁(yè)782資訊頁(yè)782每手?jǐn)?shù)量(單位)500200200100派息(如有)每半年一次由管理人決定每半年一次每半年一次97香港交易所主要產(chǎn)品股份名稱(chēng)盈富基金i股中國(guó)恒生H股ETF恒香港交易所主要產(chǎn)品本地發(fā)行的ETF名稱(chēng)股份代號(hào)開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)日期盈富基金28001999年11月12日i股中國(guó)28012001年11月28日恆生H股ETF28282003年12月10日恆生指數(shù)ETF28332004年9月21日

海外發(fā)行的ETF名稱(chēng)股份代號(hào)開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)日期i股南韓43622001年5月2日i股臺(tái)灣43632001年5月2日98香港交易所主要產(chǎn)品本地發(fā)行的ETF名稱(chēng)股份代號(hào)開(kāi)始買(mǎi)賣(mài)日期香港交易所主要產(chǎn)品衍生產(chǎn)品市場(chǎng)主要期貨產(chǎn)品包括：恒生指數(shù)(恒指)期貨小型恒指期貨恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)(H股指數(shù))期貨道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(道指