信息不對稱下的博弈-經(jīng)濟(jì)增長更需要公平正義(-34張)課件

信息不對稱下的博弈

---經(jīng)濟(jì)增長更需要公平正義

主講:田文斌2022/10/171信息不對稱下的博弈

---經(jīng)濟(jì)增長更需要公平正義

主講倫敦奧運會上的劉翔2022/10/172倫敦奧運會上的劉翔2022/10/1522022/10/1732022/10/153一、從《證券法》中的“三公”原則說起（一）“三公”原則1、公開原則、公平原則和公正原則。公開原則:規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)及信息公正原則：執(zhí)法、過程公平原則：更強(qiáng)調(diào)交易關(guān)系的結(jié)果公平2、誠信原則是三公原則實施的基礎(chǔ)，誠信就需要披露信息的真實性、完整性、準(zhǔn)確性。2022/10/174一、從《證券法》中的“三公”原則說起（一）“三公”原則202（二）以“神圣”的名義破壞三公原則2022/10/175（二）以“神圣”的名義破壞三公原則2022/10/155北航教師韓德強(qiáng)以熱愛領(lǐng)袖的名義打老人2022/10/176北航教師韓德強(qiáng)以熱愛領(lǐng)袖的名義打老人2022/10/156在我國股市開創(chuàng)之初，有關(guān)方面就曾規(guī)定，“股票的發(fā)行與交易，應(yīng)當(dāng)維護(hù)社會主義公有制的主體地位，保障國有資產(chǎn)不受損害”?！蹲C券法》明確規(guī)定新股發(fā)行的股票數(shù)量不得低于發(fā)行后總股本的25%。國有企業(yè)上市時不受此限制。甚至該比例可以低于10%。2005年以解決歷史遺留問題為出發(fā)點而起動的股權(quán)分置改革，繼續(xù)縱容國企在支付對價后仍不符合上述要求。上行下效后來的創(chuàng)業(yè)板也紛紛效仿1、以保障國有資產(chǎn)不受損害的名義2022/10/177在我國股市開創(chuàng)之初，有關(guān)方面就曾規(guī)定，“股票的發(fā)行與交易，應(yīng)

2006年5月公布的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第九條中更是明文規(guī)定，“發(fā)行人自股份有限公司成立后，持續(xù)經(jīng)營時間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的除外?！彼拇髧秀y行，中石油，中石化，中國建筑，中國鐵建，中國中鐵，中國中冶，中國南車，中國北車，中國水電，中國西電，中國化學(xué)，中國一重，金鉬股份，等等。其中的中國中冶、中國建筑更是每股凈資產(chǎn)低于1元（面值），卻高于面值數(shù)倍發(fā)行。2、以國企脫困轉(zhuǎn)制的名義2022/10/1782006年5月公布的《首次公開發(fā)行股票并上市管特批就像特權(quán)車進(jìn)站臺2022/10/179特批就像特權(quán)車進(jìn)站臺2022/10/159盡管銀河證券至今仍未能符合“一參一控”的規(guī)定，其控股股東匯金公司不僅控股了銀河證券，還控股或者參股了申銀萬國、中金證券、中信建投、中投證券以及宏源證券等多家券商，且未能按照證監(jiān)會要求，在今年5月31日前完成整改，本月初的消息表明，國務(wù)院“特批”銀河證券將采取“A+H”模式登陸資本市場，籌集資金高達(dá)10億美元。

銀河證券并不是“特批上市”的一個孤例。僅就證券行業(yè)而言，在其之前，最早的有十年前就獲“特批上市”的中信證券。3、市場主流證券公司特批上市2022/10/1710盡管銀河證券至今仍未能符合“一參一控”的規(guī)定2009年，中國證監(jiān)會及國家保密局頒發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作規(guī)定》，明確要求“境外上市企業(yè)及其中介機(jī)構(gòu)在未經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)時，不得將審計底稿攜帶、寄運至境外，或者通過信息技術(shù)等任何手段傳遞給境外機(jī)構(gòu)或者個人。4、以國家機(jī)密的名義拒絕審計2022/10/17112009年，中國證監(jiān)會及國家保密局頒發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)境外發(fā)行證2012年9月，香港證監(jiān)會將拒絕提供內(nèi)地企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)水務(wù)審計底稿的安永會計師事務(wù)所告上法庭，引發(fā)各界廣泛關(guān)注，也引起了外界對于香港公司管治問題的憂慮。

就在安永被告上法庭之時，香港上市公司中國高精密也以“國家機(jī)密”為由拒絕向畢馬威會計師事務(wù)所提供額外的數(shù)據(jù)資料，因此遭遇香港證監(jiān)會兩度停牌。4、以國家機(jī)密的名義拒絕審計2022/10/17122012年9月，香港證監(jiān)會將拒絕提供內(nèi)地企業(yè)7月27日晚間，上交所發(fā)布了《上交所風(fēng)險警示股票交易實施細(xì)則(征求意見稿)》。按照上交所《上市規(guī)則》，被實施風(fēng)險警示的股票（風(fēng)險警示股）及被作出終止上市決定但處于退市整理期尚未摘牌的股票（退市整理股），將進(jìn)入風(fēng)險警示板交易。風(fēng)險警示股的股價漲幅限制為1%，跌幅限制為5%。即這類股票只要漲1%，就算漲停，但跌停卻要5%。5、以鼓勵投資抑制投機(jī)的名義2022/10/17137月27日晚間，上交所發(fā)布了《上交所風(fēng)險警示股票交易實施細(xì)藍(lán)籌和ST股2022/10/1714藍(lán)籌和ST股2022/10/15141、重融資輕回報

以市場化的名義鼓勵“圈錢”2、以創(chuàng)新的名義“耍流氓”比如：允許券商直投、創(chuàng)設(shè)權(quán)證3、股本結(jié)構(gòu)不合理4、監(jiān)管者既是裁判員也是運動員

（三）中國股市的癥結(jié)2022/10/17151、重融資輕回報（三）中國股市的癥結(jié)2022/10/1515二、信息不對稱普遍存在（一）信息不對稱理論

信息不對稱理論是指在市場經(jīng)濟(jì)活動中,各類人員對有關(guān)信息的了解是有差異的;掌握信息比較充分的人員,往往處于比較有利的地位,而信息貧乏的人員,則處于比較不利的地位。

信息不對稱理論是由三位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家——約瑟夫·斯蒂格利茨、喬治·阿克爾洛夫和邁克爾·斯彭斯提出的。2022/10/1716二、信息不對稱普遍存在（一）信息不對稱理論2022/10/1信息不對稱理論認(rèn)為:

市場中賣方比買方更了解有關(guān)商品的各種信息;掌握更多信息的一方可以通過向信息貧乏的一方傳遞可靠信息而在市場中獲益;買賣雙方中擁有信息較少的一方會努力從另一方獲取信息;市場信號顯示在一定程度上可以彌補信息不對稱的問題;信息不對稱是市場經(jīng)濟(jì)的弊病,要想減少信息不對稱對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的危害,政府應(yīng)在市場體系中發(fā)揮強(qiáng)有力的作用。2022/10/1717信息不對稱理論認(rèn)為:2022/10/1517商家商標(biāo)捉迷藏2022/10/1718商家商標(biāo)捉迷藏2022/10/15181、逆向選擇：逆向選擇理論是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者阿克洛夫在其論文《檸檬市場：質(zhì)量的不確定與市場機(jī)制》中提出的。主要是指由于交易雙方信息不對稱和市場價格下降產(chǎn)生的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品，進(jìn)而出現(xiàn)市場產(chǎn)品平均質(zhì)量下降的現(xiàn)象。

該理論被他最先運用于舊車市場。（二）信息不對稱引發(fā)逆向選擇2022/10/17191、逆向選擇：（二）信息不對稱引發(fā)逆向選擇2022/10/12、道德風(fēng)險

即“從事經(jīng)濟(jì)活動的人在最大限度地增進(jìn)自身效用的同時做出不利于他人的行動?！被蛘哒f是：當(dāng)簽約一方不完全承擔(dān)風(fēng)險后果時所采取的自身效用最大化的自私行為?！?001年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者斯蒂格里茨在研究保險市場時發(fā)現(xiàn)的?！绹凰髮W(xué)學(xué)生自行車被盜比率約為10%，有幾個有經(jīng)營頭腦的學(xué)生發(fā)起了一個對自行車的保險，保費為保險標(biāo)的15%。按常理，這幾個有經(jīng)營頭腦的學(xué)生應(yīng)獲得5%左右的利潤。但該保險運作一段時間后，這幾個學(xué)生發(fā)現(xiàn)自行車被盜比率迅速提高到15%以上。2022/10/17202、道德風(fēng)險2022/10/1520彭宇案后遺癥--無人敢扶的大娘2022/10/1721彭宇案后遺癥--無人敢扶的大娘2022/10/1521哈爾濱陽明灘大橋后面的道德風(fēng)險2022/10/1722哈爾濱陽明灘大橋后面的道德風(fēng)險2022/10/1522三、風(fēng)頭正勁的博弈論10月15日2012年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎揭曉，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅斯與沙普利獲得2012年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。理由是這兩位美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家在“穩(wěn)定配置理論及市場設(shè)計實踐”上作出的杰出貢獻(xiàn)而獲此殊榮。他們設(shè)計了能夠有效滿足市場各方利益的市場機(jī)構(gòu)。

其研究的領(lǐng)域?qū)儆诓┺恼摰膽?yīng)用范疇，被譽為博弈真實的世界。運籌學(xué)領(lǐng)域，羅斯專門研究博弈論，即分析那些最終結(jié)果取決于多人行動的情境。上世紀(jì)80年代，博弈論被納入了經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究領(lǐng)域。2022/10/1723三、風(fēng)頭正勁的博弈論10月15日2012年度諾（一）博弈的基本概念博弈論模型用高度簡化和程式化的結(jié)構(gòu)來描述復(fù)雜的策略問題。在個人做出策略選擇的任何情況下，最終結(jié)果取決于參與的每個人所做的選擇，任何這樣的情況都可看成是一次博弈或一個對策。所有博弈都具有以下四個基本要素：參與人、策略、支付、均衡。博弈論原屬于運籌學(xué)領(lǐng)域，上世紀(jì)80年代，博弈論被納入了經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究領(lǐng)域。2022/10/17242022/10/1524田忌賽馬2022/10/1725田忌賽馬2022/10/1525囚徒困境2022/10/1726囚徒困境2022/10/1526（二）當(dāng)下中國的主要博弈1、中國房地產(chǎn)市場的各種博弈

地產(chǎn)商和宏觀調(diào)控之間的博弈

地產(chǎn)商和商業(yè)銀行之間的博弈

地產(chǎn)商和購房者之間的博弈

地產(chǎn)商、地方政府和被拆遷者的博弈

中央政府和地方政府的博弈

房地產(chǎn)稅的試點2、政府官員之間的博弈

博王之變（中國版的囚徒困境）2022/10/1727（二）當(dāng)下中國的主要博弈1、中國房地產(chǎn)市場的各種博弈20223、政府官員和新媒體之間的博弈

2022/10/17283、政府官員和新媒體之間的博弈

2022/10/15283、政府官員和新媒體之間的博弈

10月9日，有網(wǎng)友稱福建交通廳廳長李德金手戴五萬元雷達(dá)鑲鉆手表，腰系萬余元愛馬仕皮帶。原本云南都市時報A30版要推出《福建“表叔廳長”來了》，數(shù)十萬份報紙已印刷，凌晨被跨省銷毀并遭刪帖。該報社長周智琛稱，作為一個出身福建的媒體人，從未感到如此憤怒和恥辱。

“表叔”楊達(dá)才就是前車之鑒，福建“表叔廳長”及幫兇和微博博弈的結(jié)果會更慘。2022/10/17293、政府官員和新媒體之間的博弈

10月9日，有1、經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險2、價格體制改革和通貨膨脹3、貧富差距過大和收入分配制度改革4、民營經(jīng)濟(jì)不振和減稅5、政治體制制約經(jīng)濟(jì)活力6、金融體系安全問題7、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的難點8、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境保護(hù)的矛盾四、中國經(jīng)濟(jì)的主要問題2022/10/17301、經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險四、中國經(jīng)濟(jì)的主要問題2022/10/15中國社會不公平現(xiàn)象調(diào)查（2010）2022/10/1731中國社會不公平現(xiàn)象調(diào)查（2010）2022/10/1531五、在希望的田野（一）中國好聲音熱播1、導(dǎo)師轉(zhuǎn)椅示公平公正2、搖滾脫穎而出喊出呼喚自由的心聲（二）莫言獲得諾貝爾文學(xué)獎1、是提前兌現(xiàn)中國大陸放寬文學(xué)創(chuàng)作限制的獎勵期權(quán)；2、莫言說：“獲獎避免了浮躁”，更可說是對接受普世價值觀的褒獎2022/10/1732五、在希望的田野（一）中國好聲音熱播2022/10/1532（三）新二個“凡是”意義深遠(yuǎn)

10月10日國務(wù)院關(guān)于第六批取消和調(diào)整行政審批項目的決定指出，凡公民、法人或者其他組織能夠自主決