美國VC的發(fā)展歷程課件

美國VC的發(fā)展歷程小組成員：孟繁強李岳

成定一尤文諾趙鵬衛(wèi)美國VC的發(fā)展歷程小組成員：孟繁強李岳1概述美國VC概述：風(fēng)險投資最早產(chǎn)生于美國，為美國經(jīng)濟的繁榮做出了巨大貢獻，對美國科技創(chuàng)新及新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了極大的促進作用。所以，美國風(fēng)險投資的發(fā)展是世界風(fēng)險投資業(yè)的縮影，研究其發(fā)展歷程有助于其他國家更好的推動本國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。.

概述美國VC概述：2早期階段風(fēng)險投資的孕育階段（19世紀末～1945年）1風(fēng)險投資的發(fā)展階段（1946～1970年）2美國風(fēng)險投資的調(diào)整階段（1971～1980年）3美國風(fēng)險投資的快速增長階段（1981～1989年）4早期階段風(fēng)險投資的孕育階段（19世紀末～1945年）13孕育階段19世紀末～1945年：19世紀末，一些富有的個人和家庭將資金投向油田開發(fā)、鐵路建設(shè)、鋼鐵和玻璃等工業(yè)的生產(chǎn)，從中獲得了高額的回報，從而構(gòu)成了美國風(fēng)險投資的雛形。20世紀初，一些金融公司和財團也開始直接向其他企業(yè)投資。但無論是個人還是企業(yè)的投資都是分散的，都是憑著自己的經(jīng)驗單獨進行的投資，各自為陣孕育階段19世紀末～1945年：4發(fā)展階段1946～1970年：美國真正意義的風(fēng)險投資始于1946年，以美國“研究與發(fā)展公司”的創(chuàng)立為標志。1971年，美國成立了全美證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng)，簡稱納斯達克市場，該市場不僅為新興的科技型中小企業(yè)提供了融資平臺，而且也為風(fēng)險資本提供了便利的退出渠道。1973年，美國風(fēng)險投資協(xié)會成立，這是美國第一家全國性的風(fēng)險投資業(yè)自律組織，它對于風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展做出了重要貢獻。發(fā)展階段1946～1970年：5美國VC的發(fā)展歷程課件6美國VC的發(fā)展歷程課件7：：8：：9納斯達克小型資本市場成立1.全國市場1992年2.小型資本市場

上市開盤價4美元以上必須維持90天，之后不得低于1美元，否則就要降級到柜臺交易告示板；反之，若公司營運良好且股價上升在5美元以上，則可申請到全國市場交易納斯達克小型資本市場成立1.全國市場1992年2.小型資本市10風(fēng)險投資業(yè)績較好20世紀90年代后：20世紀90年代是美國生物醫(yī)藥、計算機網(wǎng)絡(luò)、信息通訊等行業(yè)迅猛發(fā)展的時期，科技水平有了較大的飛躍。納斯達克市場成為世界新興科技企業(yè)的融資平臺，這一時期高新技術(shù)企業(yè)在資本市場的上市數(shù)量遠高于其他行業(yè)，成為市場的主導(dǎo)力量風(fēng)險投資業(yè)績較好20世紀90年代后：11：：12美國風(fēng)險投資的調(diào)整發(fā)展階段2001～2008年：2001年美國風(fēng)險投資勢頭下降，投資額比上年下降了62%。2002年，風(fēng)險投資額進一步壓縮，比上年下降了46%，與1999年和2000年的興盛時期相距甚遠，但并未完全跌入低谷。隨著2003年美國相關(guān)稅收和擔(dān)保政策的出臺，風(fēng)險投資業(yè)開始復(fù)蘇，2004年開始回暖，逐步走向平穩(wěn)的發(fā)展軌道。但受“次貸危機”及隨后的國際金融危機的影響，2008年美國風(fēng)險投資額比上年下降了8%。美國風(fēng)險投資的調(diào)整發(fā)展階段2001～2008年：13美國風(fēng)險投資的調(diào)整發(fā)展階段2001～2008年：美國風(fēng)險投資的調(diào)整發(fā)展階段2001～2008年：14風(fēng)險投資方向的重大調(diào)整2001～2008年：納斯達克股指暴跌后，風(fēng)險投資業(yè)調(diào)整了投資產(chǎn)業(yè)，不再將大部分資金投資于互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而是向其他高科技產(chǎn)業(yè)分散投資。生物醫(yī)藥業(yè)成為風(fēng)險投資的重點支持產(chǎn)業(yè)，被認為是繼互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)后的又一經(jīng)濟增長點和投資熱門行業(yè)。2005~2007年，美國出臺了一些優(yōu)惠政策，為新能源產(chǎn)業(yè)提供稅收優(yōu)惠和貸款擔(dān)保。使一些有遠見的風(fēng)險投資家開始關(guān)注和扶持新能源和新材料行業(yè)風(fēng)險投資方向的重大調(diào)整2001～2008年：15風(fēng)險投資方向的重大調(diào)整聯(lián)邦政府和各州出臺相關(guān)優(yōu)惠政策和法律法規(guī)為促進風(fēng)險投資業(yè)的復(fù)蘇：2003年，美國頒布了《新市場風(fēng)險投資計劃》同年，美國通過了《就業(yè)與經(jīng)濟增長稅收減免協(xié)調(diào)法案》，進一步降低資本利得稅和紅利稅，從20%和38.6%都降到了15%，極大地激發(fā)了投資者尤其是風(fēng)險投資的積極性各州政府業(yè)出臺相關(guān)法律法規(guī)，促進和維護風(fēng)險投資的健康發(fā)展，如阿肯色州《2001創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資法》，加利福尼亞州《2003創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資法》等風(fēng)險投資方向的重大調(diào)整聯(lián)邦政府和各州出臺相關(guān)優(yōu)惠政策和法律法16風(fēng)險投資的放緩階段2009年至今：國際金融危機后，美國風(fēng)險投資業(yè)受到較大影響，出現(xiàn)明顯的下滑跡象。2009年是美國風(fēng)險投資業(yè)下滑最為嚴重的一年，風(fēng)險投資額、籌資額、交易數(shù)等與2008年相比都有較大幅度的降低。這一年，美國風(fēng)險投資業(yè)投資額為203.78億美元，比2008年降低高達37%，風(fēng)險投資的交易數(shù)量也比2008年下降30%。有調(diào)查顯示，世界上最著名的風(fēng)險投資樂園——硅谷的風(fēng)險投資家們對投資環(huán)境也缺乏信心。風(fēng)險投資的放緩階段2009年至今：17風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機和國際金融危機沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)：風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機和國際金融危機沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)18風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機和國際金融危機沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)：風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機和國際金融危機沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)19風(fēng)險投資業(yè)在2010年后逐漸復(fù)蘇2010年后：風(fēng)險投資額在經(jīng)過2009年的低谷后，逐步波動攀升。2010年攀升至234億美元，比上年增加15.27%；2011年風(fēng)險資本投資額達到后金融危機以來的小高峰，為297億美元，比上年提高26.93%；2012年，風(fēng)險資本投資額略有下降，為273億美元；2013年，風(fēng)險資本投資額又略有上升，為294億美元，僅比上年提高7.69%。2009~2013年的五年間，風(fēng)險投資的交易數(shù)量波動情況也與投資額類似。2009年最低，為3146筆；2010年增加到3646筆，比上年提高15.89%；2011年又增加到4001比，是五年中的最高峰，比上年提高9.74%；2012年隨著風(fēng)險投資額的減少，交易數(shù)量也相應(yīng)降低，降到3858筆；2013年，交易數(shù)量又小幅上升，提高了3995比，僅比上年提高了3.55%風(fēng)險投資業(yè)在2010年后逐漸復(fù)蘇2010年后：20美國風(fēng)險投資發(fā)展的特點123

得到政府的大力支持與技術(shù)創(chuàng)新同步發(fā)展與美國宏觀經(jīng)濟互相影響美國風(fēng)險投資發(fā)展的特點123得到政府的大力支持與技術(shù)創(chuàng)新同21組員：成定一，孟繁強，尤文諾，李岳，趙鵬衛(wèi)ThankYou!組員：成定一，孟繁強，尤文諾，李岳，趙鵬衛(wèi)ThankYou22美國VC的發(fā)展歷程小組成員：孟繁強李岳

成定一尤文諾趙鵬衛(wèi)美國VC的發(fā)展歷程小組成員：孟繁強李岳23概述美國VC概述：風(fēng)險投資最早產(chǎn)生于美國，為美國經(jīng)濟的繁榮做出了巨大貢獻，對美國科技創(chuàng)新及新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到了極大的促進作用。所以，美國風(fēng)險投資的發(fā)展是世界風(fēng)險投資業(yè)的縮影，研究其發(fā)展歷程有助于其他國家更好的推動本國風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展。.

概述美國VC概述：24早期階段風(fēng)險投資的孕育階段（19世紀末～1945年）1風(fēng)險投資的發(fā)展階段（1946～1970年）2美國風(fēng)險投資的調(diào)整階段（1971～1980年）3美國風(fēng)險投資的快速增長階段（1981～1989年）4早期階段風(fēng)險投資的孕育階段（19世紀末～1945年）125孕育階段19世紀末～1945年：19世紀末，一些富有的個人和家庭將資金投向油田開發(fā)、鐵路建設(shè)、鋼鐵和玻璃等工業(yè)的生產(chǎn)，從中獲得了高額的回報，從而構(gòu)成了美國風(fēng)險投資的雛形。20世紀初，一些金融公司和財團也開始直接向其他企業(yè)投資。但無論是個人還是企業(yè)的投資都是分散的，都是憑著自己的經(jīng)驗單獨進行的投資，各自為陣孕育階段19世紀末～1945年：26發(fā)展階段1946～1970年：美國真正意義的風(fēng)險投資始于1946年，以美國“研究與發(fā)展公司”的創(chuàng)立為標志。1971年，美國成立了全美證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng)，簡稱納斯達克市場，該市場不僅為新興的科技型中小企業(yè)提供了融資平臺，而且也為風(fēng)險資本提供了便利的退出渠道。1973年，美國風(fēng)險投資協(xié)會成立，這是美國第一家全國性的風(fēng)險投資業(yè)自律組織，它對于風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展做出了重要貢獻。發(fā)展階段1946～1970年：27美國VC的發(fā)展歷程課件28美國VC的發(fā)展歷程課件29：：30：：31納斯達克小型資本市場成立1.全國市場1992年2.小型資本市場

上市開盤價4美元以上必須維持90天，之后不得低于1美元，否則就要降級到柜臺交易告示板；反之，若公司營運良好且股價上升在5美元以上，則可申請到全國市場交易納斯達克小型資本市場成立1.全國市場1992年2.小型資本市32風(fēng)險投資業(yè)績較好20世紀90年代后：20世紀90年代是美國生物醫(yī)藥、計算機網(wǎng)絡(luò)、信息通訊等行業(yè)迅猛發(fā)展的時期，科技水平有了較大的飛躍。納斯達克市場成為世界新興科技企業(yè)的融資平臺，這一時期高新技術(shù)企業(yè)在資本市場的上市數(shù)量遠高于其他行業(yè)，成為市場的主導(dǎo)力量風(fēng)險投資業(yè)績較好20世紀90年代后：33：：34美國風(fēng)險投資的調(diào)整發(fā)展階段2001～2008年：2001年美國風(fēng)險投資勢頭下降，投資額比上年下降了62%。2002年，風(fēng)險投資額進一步壓縮，比上年下降了46%，與1999年和2000年的興盛時期相距甚遠，但并未完全跌入低谷。隨著2003年美國相關(guān)稅收和擔(dān)保政策的出臺，風(fēng)險投資業(yè)開始復(fù)蘇，2004年開始回暖，逐步走向平穩(wěn)的發(fā)展軌道。但受“次貸危機”及隨后的國際金融危機的影響，2008年美國風(fēng)險投資額比上年下降了8%。美國風(fēng)險投資的調(diào)整發(fā)展階段2001～2008年：35美國風(fēng)險投資的調(diào)整發(fā)展階段2001～2008年：美國風(fēng)險投資的調(diào)整發(fā)展階段2001～2008年：36風(fēng)險投資方向的重大調(diào)整2001～2008年：納斯達克股指暴跌后，風(fēng)險投資業(yè)調(diào)整了投資產(chǎn)業(yè)，不再將大部分資金投資于互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而是向其他高科技產(chǎn)業(yè)分散投資。生物醫(yī)藥業(yè)成為風(fēng)險投資的重點支持產(chǎn)業(yè)，被認為是繼互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)后的又一經(jīng)濟增長點和投資熱門行業(yè)。2005~2007年，美國出臺了一些優(yōu)惠政策，為新能源產(chǎn)業(yè)提供稅收優(yōu)惠和貸款擔(dān)保。使一些有遠見的風(fēng)險投資家開始關(guān)注和扶持新能源和新材料行業(yè)風(fēng)險投資方向的重大調(diào)整2001～2008年：37風(fēng)險投資方向的重大調(diào)整聯(lián)邦政府和各州出臺相關(guān)優(yōu)惠政策和法律法規(guī)為促進風(fēng)險投資業(yè)的復(fù)蘇：2003年，美國頒布了《新市場風(fēng)險投資計劃》同年，美國通過了《就業(yè)與經(jīng)濟增長稅收減免協(xié)調(diào)法案》，進一步降低資本利得稅和紅利稅，從20%和38.6%都降到了15%，極大地激發(fā)了投資者尤其是風(fēng)險投資的積極性各州政府業(yè)出臺相關(guān)法律法規(guī)，促進和維護風(fēng)險投資的健康發(fā)展，如阿肯色州《2001創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資法》，加利福尼亞州《2003創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資法》等風(fēng)險投資方向的重大調(diào)整聯(lián)邦政府和各州出臺相關(guān)優(yōu)惠政策和法律法38風(fēng)險投資的放緩階段2009年至今：國際金融危機后，美國風(fēng)險投資業(yè)受到較大影響，出現(xiàn)明顯的下滑跡象。2009年是美國風(fēng)險投資業(yè)下滑最為嚴重的一年，風(fēng)險投資額、籌資額、交易數(shù)等與2008年相比都有較大幅度的降低。這一年，美國風(fēng)險投資業(yè)投資額為203.78億美元，比2008年降低高達37%，風(fēng)險投資的交易數(shù)量也比2008年下降30%。有調(diào)查顯示，世界上最著名的風(fēng)險投資樂園——硅谷的風(fēng)險投資家們對投資環(huán)境也缺乏信心。風(fēng)險投資的放緩階段2009年至今：39風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機和國際金融危機沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)：風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機和國際金融危機沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)40風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機和國際金融危機沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)：風(fēng)險投資的放緩階段次貸危機和國際金融危機沉重打擊了風(fēng)險投資業(yè)41風(fēng)險投資業(yè)在2010年后逐漸復(fù)蘇2010年