PPP項目風險管理和PPP項目定價機制

PPP項目風險管理和PPP項目定價機制葉蘇東北京交通大學主要內(nèi)容全面和及時管理特許期的期限基本

創(chuàng)造和保護價值

風險與回報均衡特特許期的選擇特許期的結構定價原則風險管理框架原則許期PPP項目風險管理定價機制價格構成產(chǎn)品價格風險管理流程成功關鍵調(diào)節(jié)機制風險分配策略主要環(huán)節(jié)風險應對風險識別政府補貼建設補助混合補助2風險評估運營補貼1PPP項目風險管理3

什么是風險？

風險就是在給定情況下和特定時間內(nèi)，可能發(fā)生的結果之間的差異（或實際結果與預期結果之間的差異）。4風險管理的三個基本原則

創(chuàng)造和保護價值，全面和及時管理，風險與回報均衡5

1、創(chuàng)造和保護價值

風險是危機也是機遇，關鍵是如何創(chuàng)造和保護價值。如果沒有風險，回報也無從談起。回報總是歸于那些肯冒風險的人。6

2、全面和及時管理

風險管理正在從傳統(tǒng)的“點對點”式的管理走向全面的、一體化的管理。7

3、風險與回報均衡

回報只是公式的半邊，決策必須考慮各種可能性的風險，要權衡風險與回報，二者要均衡。

高回報率風險補償?shù)惋L險無風險收益低高8資本資產(chǎn)定價模型風險管理之法風險管理的三個成功關鍵

風險管理框架，風險管理流程，風險決策機制91、風險管理框架：PDCA明確狀況溝風險識別監(jiān)風險管理框架設計通和協(xié)風險分析測和評實施風險管理管理框架持續(xù)改進風險管理基本原則商審風險評定風險處理管理框架檢測評審10評2、項目風險管理的過程信息收集估報告識別風險效果評價風險管理

知識庫監(jiān)控風險評估風險應對風險專家評審11

轉移回避

分擔減輕

自留接受3、項目風險決策的機制有目標影響效果產(chǎn)生造成風險源風險事件問題

發(fā)生機率識別風險源

判斷發(fā)生機率

分析風險特征

評估后果

評估影響

風險應對策略

實施風險策略

風險管理后評價

12風險管理之術風險管理的三個關鍵環(huán)節(jié)

風險識別，風險評價，風險控制131、風險識別人員機械運營材料方法勘察設計施工安裝驗收移交環(huán)境專家訪談問卷調(diào)查案例分析頭腦風暴財務報表流程分析清單檢核142、風險評估定性方法專家判斷個人經(jīng)驗評估方法統(tǒng)計法分布頻率平均數(shù)+眾數(shù)方差定量方法風險值法決策樹法模擬法155101520255風險的影響-概率矩陣（5×5矩陣）

風險發(fā)生概率等級1：很小可能發(fā)生2：較小可能發(fā)生風

4險發(fā)生

3概率等級

24328

6412

9

61612

82015103：一般可能發(fā)生4：較大可能發(fā)生5：非常可能發(fā)生

潛在損失等級

1：很小損失

2：較小損失

3：一般損失4：較大損失11

12233445

55：巨大損失16潛在損失等級3、風險應對

停止項目取消項目拯救項目風險評估風險超過了可接受水平

風險在可接

受水平之內(nèi)回避風險轉移風險減輕風險接受風險風險應對策略17風險處理策略高低發(fā)生的概率

經(jīng)常發(fā)生的小損失

小心管理不經(jīng)常發(fā)生的小損失

?

自我保險

?

預留儲備

?

增加監(jiān)督

小

經(jīng)常發(fā)生的大損失

?

禁止交易

?

減少或限制交易量

?

離開市場不經(jīng)常發(fā)生的大損失

?

保險轉移

?

合同轉移

?

其他分擔風險的安排

大發(fā)生后的影響18

4、風險管理評價

客觀存在的潛在風險

客觀不可知風險

客觀可知的風險

主觀未識別風險

主觀已識別的風險

被忽視的風險采取管理措施的風險

政府自留的風險19

企業(yè)承擔的風險

考慮補償?shù)娘L險補償合理的風險

不可預見風險費被忽視的風險補償不足的風險

不可預見風險費風險處置結果評定表說明

高

控制不夠

風險控制平衡的區(qū)域風險程度

低過份控制低高控制效果20風險風險風險編號事件等級主要預防控制措施責任人責任部門分布公示圖風險風險因素編號事件危害等級可能性性劃分1、繪制風風險風險主要處完成編號事件置方案時間責任人部門最終結果關注重點風險編號風險事件已采取的措施責任人部殘余處置門風險措施21小結：項目風險管理的一圖四表2、編制風險識別分析登記表3、編制風險應對計劃責任表險源點4、編制風險動態(tài)過程監(jiān)控表5、編制風險處置結果評定表2PPP項目的主要風險221、項目的融資風險管理融資風險

主要風險

未籌足所需資金

需要進一步融資

再融資不確定性貸款的利率波動

可采用的措施政府直接/間接支持備用股本/備用貸款

制定備用融資方案

采用固定利率貸款

簽訂利率掉期合同

采用浮動利率貸款風險策略

風險自留

風險自留

風險自留

風險回避

風險轉移

風險自留

殘留風險未實現(xiàn)融資關閉備用資金不充足備用方案不可行利率下調(diào)可能性

合同對方破產(chǎn)利率大幅度上漲23

北京第十水廠的融資風險

北京市第十水廠位于朝陽區(qū)定福莊，采取BOT方式進行融資建設，建設期3年，運營期20年。項目主體為一座日供水能力50萬立方米的凈配水廠，并鋪設一條直徑為2.2米，長度2.67公里的輸水管道，總投資23億元，其中政府出資2.5億元，安菱公司出資約20.5億元。24利息風險252、項目的完工風險管理項目完工風險

主要風險未獲開發(fā)許可

土地可獲得性不良地質條件發(fā)現(xiàn)歷史文物環(huán)境保護風險成本超出預算工期超過計劃施工質量問題施工技術風險

可保不可抗力

其他不可抗力

承包商的過失

其他完工風險

可采用的措施

通過研討會了解批準程序

政府協(xié)助開發(fā)商進行征地

開發(fā)商和承包商實地調(diào)查

政府提供工期和成本補償

購買保險和采取保護措施

固定總價承包合同（EPC）

固定工期承包合同（EPC）

施工監(jiān)理/質量保證金采用成熟技術/加強設計審查

購買相關風險的保險

事先制定協(xié)商解決程序

承包商提供履約保函/擔保

不可預見費/計劃留有余地殘留風險

蒙受損失

征地費用

轉移失敗

補償不足

保險不足

項目變更

項目變更

質量隱患

技術落后

保險不足

協(xié)商困難

蒙受損失

蒙受損失26風險策略風險分擔風險分擔風險轉移風險回避風險分擔風險轉移風險轉移風險轉移風險轉移風險轉移風險分擔風險自留風險自留3、項目的市場風險管理市場風險

主要風險市場需求不足出現(xiàn)競爭項目

需求增長緩慢

殘留風險

銷售商違反協(xié)議客戶購買能力有限政府限制價格上調(diào)政府違反有關承諾損失項目預期利潤

風險策略風險轉移

風險分擔風險回避風險自留

可采用的措施

簽訂長期銷售協(xié)議產(chǎn)品價格設有調(diào)整機制政府提供最低需求擔保政府承諾不建第二設施

市場咨詢和市場調(diào)查27市場需求風險是否興建一個項目取決于市場是否需要該項

目的產(chǎn)品或服務以及需求量的大小。但是，政府認為是企業(yè)投資，可能忽略市場研究；或者，過于樂觀地估計經(jīng)濟發(fā)展趨勢，從而做出購買一定數(shù)量的項目產(chǎn)品或服務的擔保。而實際需求低于預期。但是，項目開發(fā)商可能忽略市場研究，特別是當政府或國有公用事業(yè)公司擔保購買一定數(shù)量的項目產(chǎn)品或服務時，私人開發(fā)商把擔保的需求當作市場需求。在項目前期市場工作中，重關系，輕調(diào)研。

28廉江中法塘山水廠回購：需求風險29泉州刺桐大橋斷頭路，不能與泉廈高速公路相連。30泉州刺桐大橋31杭州灣跨海大橋杭州灣跨海大橋嘉紹大橋32京通快速路B：高碑店收費站33京開高速公路34京石高速公路趙辛店收費站35八達嶺高速36購買合同的單價風險當項目公司與公用事業(yè)公司簽有購買合同時，注意不要陷入建造非生產(chǎn)設施的陷阱。3790’s印尼的電力BOO項目危機38上個世紀90年代初，印尼經(jīng)濟發(fā)展良好，樂觀估計電力需求，與開發(fā)商簽訂了27個購電協(xié)議（=27個電廠），電廠陸續(xù)投產(chǎn)時，正趕上97年亞洲金融危機，電力需求大幅下降，電力供應過剩，印尼政府不得不暫停緩建一些項目，已經(jīng)投產(chǎn)的項目也只能部分開機。利舊節(jié)約，減少投資深圳沙角B電廠印尼Paiton電廠394、項目的運營風險管理

主要風險

項目運行管理維護費用上漲

風險策略風險轉移風險轉移

可采用的措施

聘用有經(jīng)驗的運營商固定總價運行維護合同

殘留風險運行商的過失

要求調(diào)價運營風原/燃材料供應技術落后過時風險轉移風險自留長期原/燃材料供應協(xié)議采用先進技術/適時更新供應商的過失更新費用過高險

通貨膨脹風險環(huán)境損害/污染可保不可抗力風險分擔風險轉移風險轉移

收費與通貨膨脹率掛鉤購買保險/加強監(jiān)督管理購買保險/要求政府補償

調(diào)價不足轉移不充分

賠償不足40臺灣高鐵面臨破產(chǎn)41首都機場高速425、項目的政治風險管理政治風險

主要風險全國普遍增稅通用法律變更項目收歸國有項目無償沒收政府政權不穩(wěn)政治不可抗力風險策略風險回避風險轉移殘留風險

補償不足

保險不足

影響有限

可采用的措施直接/間接補償機制政治風險保險/擔保世行/多邊機構參與43

政治風險的管理政治風險（如外匯兌換及匯出境外、法律變更等）不適合私人開發(fā)商承擔，一般由政府承擔（例如，政府以擔保的形式來承擔）。

但是，政府可能沒有或沒

有準備足夠的資源來支持

自己的承諾。

因此，項目公司還應向其

他的機構尋求擔保。44

閩江四橋政府守諾的風險45閩江四橋閩江二橋閩江四橋46

合巢蕪高速公路

合巢蕪高速公路是安徽省“八五”期間交通基礎設施重點建設項目，是安徽省通往沿海經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的重要干線公路，也是國家計委主持的“長江三角洲綜合運輸網(wǎng)”規(guī)劃中合肥-杭州綜合運輸網(wǎng)的一段。工程起自肥東隴西立交，終止于和縣雍鎮(zhèn)，全長100公里，為全封閉、全立交、控制出入的雙向4車道高速公路，設計車速100公里/小時。47延安東路隧道贖回經(jīng)營權48湯遜湖污水處理廠回購：配套設施49佛山三水大橋（

55年）廣深高速

（

55年）深圳市梧桐山隧道50

梧桐山隧的贖回談判多年贖回隧道。爭議：?回購條款?唯一性條款?調(diào)價條款。梧桐山隧51深鹽二通道

廣汕公路惠州段的回購30年特許經(jīng)營期，收費13年后，政府回購花2.67億52

梅觀高速公路32年特許期，收費19年，十幾輪的談判，回購約27億53高收費，國民不滿54國民不滿的緩解措施？55政治風險56

政治風險：緬甸太平江水電站緬甸太平江水電站位于緬甸東北克欽邦境內(nèi)，該項

目規(guī)劃總裝機容量40萬千瓦，分兩期建設。本期

開工建4臺6萬千瓦機組，設計年發(fā)電量10.7億千

瓦時，預計總投資約17億元，90%以上的電量送

入中國南方電網(wǎng)。

緬甸克欽獨立軍宣布開打內(nèi)戰(zhàn)

影響項目的建設和運營57政治風險：伊洛瓦底江密松水電站58澳大利亞M2公路項目LANE

COVETUNNEL59風險承約商投資人公交局保險人未分配工地移交成本超支/工程延期法律變更（州政府）法律變更（聯(lián)邦政府）惡劣天氣可保險的自然災害不可保險的自然災害針對工地的工會行為非針對工地的工會行為環(huán)保（違反環(huán)保標準）環(huán)保（州政府造成的）環(huán)保（其他原因造成的）與項目有關的民暴/暴動其他原因造成的民暴/暴動開發(fā)許可/批準州公交局要求的項目變更利率波動稅率和稅務政策變更60M2公路項目建設期的風險分配方案風險承約商投資人公交局保險人未分配交通流量不足運行維護可保險的自然災害不可保險的自然災害工業(yè)行為（罷工等）環(huán)保（州政府造成的）環(huán)保（其他原因造成的）民眾暴亂公路被州政府沒收公路被聯(lián)邦政府沒收運營許可//批準設計施工缺陷責任利率波動稅率和稅務政策變更M2公路項目運營期的風險分配方案61

風險管理的誤區(qū)“高風險，高回報”是否一定可行？62咨詢顧問的聘用項政府機目發(fā)

特許權談判（PPP合同）構起人融資顧問法律顧問工程顧問環(huán)保顧問融資顧問法律顧問工程顧問環(huán)保顧問投資特許權

EPC合同保險合同

供應合同

貸款協(xié)議

股本資金銷售協(xié)議項目公司

（SPV）運營合同

運營商貸款人投資人包銷商

承包商

保險人供應商63沈陽水廠回購：咨詢顧問的重要性643PPP項目定價機制

特許期設計，收費設計，可行性缺口補助65PPP項目定價的要素

全壽命周期成本

建設投資

+

運營成本特許收費政府建設期

+運營期用戶付費

+政府補助期設計設計補助66PPP項目定價的要素全壽命周期成本及收益項目支運營費用建設投資大修費用恢復性大修0T2T1T3T6TiT4

T5………Tn

時間出Tj…

Tk建設期運營期項目收主營收入資本收益第三方收入0T2T1T3T6TiT4

T5………Tn

時間入Tj…

Tk建設期運營期67PPP項目定價方式

招標或談判確定預先

確定特許期

產(chǎn)品

價格

政府

補貼政府補貼補貼額度補貼額度

——

特許期

——

特許期產(chǎn)品價格用戶付費產(chǎn)品價格

——

補貼額度68PPP項目的主要費用支出運維費用大修費用設備購置建筑安裝全壽命期成本還貸付息運營費用建設投資其他費用各項稅費合理利潤預備

費建設期

利息69PPP項目的主要收益來源公共部門零售項目公司價支付

全額付費投資/價格補貼

批發(fā)價支付

部分付費支付方式：1、終端用戶全額付費2、公共部門全額付費3、公私混合全額付費終端用戶全額付費4、由私到公全額付費用政批

公共部門

項目公司全額

付費戶付費

公共部門全額

付費

項目公司府付費

公共部門政府

補貼

項目公司部分

付費共同付費

公共部門全額

付費

項目公司零售價發(fā)零售70終端用戶終端用戶終端用戶終端用戶實例：歐洲隧道項目的盈利點

與歐洲之星公司簽訂實施使

用協(xié)議，獲得使用費。盈利點零散汽車通過特制的運載列車來往海峽兩岸，收取票價。

提供安裝電纜、光纜等管線

通道，收取租賃費。在隧道兩端的車站開設免稅商店，進行商業(yè)經(jīng)營。71實例：北京地鐵四號線的盈利點

客運服務業(yè)務民用通信業(yè)務盈利點廣告媒體業(yè)務

車站零售業(yè)務72定價機制之一特許期的設計73

特許期的類型

經(jīng)營期的長度

可變長度

固定長度經(jīng)營期的結構

雙時段

單時段

激勵措施

有激勵措施

無激勵措施74

特許期的設計（固定時段）

在固定施工期和營運期的情況下，單時段和雙時段與激勵措施結合可形成四種特許經(jīng)營期的設計。

經(jīng)營期的結構

雙時段雙時段帶有激勵措施雙時段不帶激勵措施

單時段激

有

單時段帶有激勵措施勵措施

無

單時段不帶激勵措施75單時段不帶激勵措施

特許經(jīng)營期（固定）

實際營運期(>計劃營運期)

計劃營運期實際營運期(<計劃營運期)計劃工期移交時間開始建設延遲完工提前

計劃完工

完工特點：實際營運期起決于完工時間：提前完工，實際營運期比計劃營運期長；延遲完工，實際營運期比計劃營運期短。項目公司承擔完工風險：如果提前完工，享受比計劃長的營運期所帶來的收入；如果延遲完工，承擔因營運期縮短所造成的損失。

76單時段帶有激勵措施

特許經(jīng)營期（固定)

實際營運期(>計劃營運期)計劃營運期實際營運期(<計劃營運期)計劃工期獎勵處罰移交時間計劃完工開始建設延遲完工提前完工特點：實際營運期起決于完工時間：提前完工，實際營運期比計劃營運期長并有獎勵；延遲完工，實際營運期比計劃營運期短并受處罰。項目公司承擔完工風險，

風險比無激勵措施更大：除了營業(yè)收入增減外，還有額外的獎勵和懲罰。

77雙時段不帶激勵措施

實際營運期(=計劃營運期)時間計劃工期計劃營運期（特許）

實際營運期(=計劃營運期)開始建設延遲完工提前

計劃完工

完工實際

計劃移交

移交實際移交特點：實際營運期與完工時間無關：提前完工或延遲完工，實際營運期都和計劃營運期相同。移交時間起決于完工時間：提前完工，提前移交；延遲完工，延遲移交。完工風險主要由政府承擔。

78雙時段帶有激勵措施計劃施工期

計劃營運期實際營運期(=計劃營運期)時間實際營運期(=計劃營運期)獎勵處罰計劃移交開始建設延遲完工提前

計劃完工

完工實際移交實際移交特點：實際營運期與完工時間無關但獎懲不一樣：提前完工，實際營運期還和計劃營運期相同，但有獎勵（起決于激勵措施），移交時間與計劃相同；延遲完工，實際營運期仍和計劃營運期相同，但受處罰（起決于激勵措施），移交時間相應延遲。完工風險由政府和項目公司共同分擔（起決于激勵措施）。

79

項目特許期的實例常見的特許經(jīng)營期是固定的，例如巴基斯坦Hub電廠深圳沙角B電廠80

項目特許期的實例有時，特許期是可變的。英格蘭的Dartford收費大橋蘇格蘭的Skye收費大橋81Severn第2橋82

項目特許期的實例（有時，建設期是可變的）香港西區(qū)海底隧道澳大利亞悉尼港海底隧道83

特許經(jīng)營期的選擇推薦的特許經(jīng)營期的設計之一單時段不帶處罰勵措雙時段不帶激勵措施

市市

場場

型低高特點

合

(1)單時段帶或不帶處罰勵措

同

(2)雙時段帶或不帶激勵措施

雙時段帶獎勵、帶/不帶處罰

型施工難度（復雜性）84特許經(jīng)營期的計算建設期運營期85特許經(jīng)營期限?

《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》第12條規(guī)定

“特許經(jīng)營期限應當根據(jù)行業(yè)特點、規(guī)模、經(jīng)營

方式等因素確定，最長不得超過30年”。?

《北京市城市基礎設施特許經(jīng)營條例》第13條規(guī)

定“特許經(jīng)營協(xié)議中約定的特許經(jīng)營期限根據(jù)行

業(yè)特點、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營方式等因素確定，但最

長不得超過30年”。?

《上海市城市基礎設施特許經(jīng)營管理辦法》規(guī)定

“應當根據(jù)行業(yè)特點、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營方式等因

素確定，最長不超過30年”

。法律、法規(guī)、規(guī)章

另有規(guī)定的，從其規(guī)定。86定價機制之二產(chǎn)品/服務價格的設計87

特許經(jīng)營者的投資回報1.

對提供的公共產(chǎn)品或者服務收費；2.

政府授予與城市基礎設施相關的其他開發(fā)

經(jīng)營權益；3.

政府給予相應補貼；4.

政府同意的其他方式。88

產(chǎn)品/服務怎樣定價？產(chǎn)品或服務價格的定價原則?

補償成本（基于投入的支付）?

合理收益?

節(jié)約資源?

與社會承受力相適應（=〉VGF）?

與特許經(jīng)營產(chǎn)品、服務無關的費用，不得

列入特許經(jīng)營成本。另一種支付機制：基于績效的支付：按達到

的績效水平支付，而不管投入是多少。89

產(chǎn)品或服務價格設計收費設計包括?

確定基本收費的高低及形式

水平、遞減、遞增?

選擇收費結構

綜合收費或組合收費結構?

設計調(diào)節(jié)機制

與風險因素掛鉤，風險分配90……基本價格形式基本收費Pn基本收費…P1基本收費PP2P1P2Pn…0T1T2

…

Tn

時間0T1

T2…

Tn時間0T1TnT2

…時間(a)

水平收費(b)

遞減收費(c)

遞增收費91價格結構

綜合收費結構

（只有一項，沒有子項）價格結構組合收費結構（由多個子項組成）92

價格調(diào)節(jié)機制常見的價格調(diào)節(jié)機制有：?

與消費指數(shù)掛鉤以便降低通貨膨脹的影響，?

與匯率掛鉤以便降低匯率波動的影響，?

與需求掛鉤以便降低需求變化的影響，?

與材料價格掛鉤以便降低材料價格起伏的影響，?

等等價格結構中可以包括上述中的一項或多項。93組合價格結構和調(diào)節(jié)機制市場需求

fd(xd)Td

(需求相關部分)FdTd(xd)匯率

fe(xe)Te

(外匯相關部分)Fe總收費生產(chǎn)材料價格

ff(xf)Tf

(材料相關部分)Ff+Te(xe)通貨膨脹

fI(xI)TI

(通貨相關部分)FITf(xf)TI(xI)其他

fo(xo)To

(其他相關部分)Fo94To(xo)()降低通貨膨脹風險的調(diào)節(jié)機制TB(1+

It)TB(1+

It)收費通貨膨脹相關部分TB(1+

It

–

Xt)其中，Xt

=

預期的效率增進0通貨膨脹率

(It)基價

(TB)95)(降低匯率風險的調(diào)節(jié)機制收封頂費外匯相關部分

TB

(R/Rr

+

)基價

(TB)

保底

TB

(R/Rr

-

)

容許波動范圍0

匯率

(x)（本幣對外幣）上限下限基數(shù)

(Rr)96/)

)(電廠：降低燃料價格風險的調(diào)節(jié)機制水廠：降低原水價格風險的調(diào)節(jié)機制收費Tf

+

(x

-

Pr)燃料

原

水相

關

部

分0燃料/原水價格

(x)97基價

(Tf)

預計價格

(Pr)

注：一般小于1()降低市場需求風險的調(diào)節(jié)機制TB

+

1

(D

-

x)Tmax收費TB或相關容許波動范圍Tmin部分0TB

+

2

(D

-

x)DUD需求量

(x)DLDL’DU’98伊麗莎白II大橋蘇格蘭的Skye收費大橋99如何選擇價格形式？100BTL項目租金（$2000/月）付款運維費用（$500/月）101總電價印尼Paiton電廠：電價結構

調(diào)節(jié)機制

如法律條例（如稅法和環(huán)保法規(guī)）

變更，按“恢復原狀”原則處理與匯率掛鉤

與美國消費價格指數(shù)和匯率掛鉤與印尼消費價格指數(shù)掛鉤直接包括在電價之中，與匯率掛鉤與美國消費價格指數(shù)和匯率掛鉤

與印尼消費價格指數(shù)掛鉤

102容量電價（基于有效發(fā)電能力）

成本回收費（還貸、稅、股息）

固定運行維修費（工資、管理費、保險）

固定運行維修費（美元部分）

固定運行維修費（盧比部分）電量電價（基于實際發(fā)電量）

燃料費（生產(chǎn)用煤等燃料）

可變運行維修費（備件、易耗品等）

可變運行維修費（美元部分）

可變運行維修費（盧比部分）新加坡Tuas海水淡化廠的水費設計

總付款基于可用生產(chǎn)能力

還貸、稅、股本、股息。生產(chǎn)能力費

成本回收費工資、一般管理費、保險費固定能源購買費固定運行維修費固定能源費生產(chǎn)產(chǎn)量費基于實際產(chǎn)量可變運行維修費可變能源費備件、化學藥品、易耗品、等生產(chǎn)用電

103新加坡Tuas海水淡化廠：減低開發(fā)商的風險的措施

起始投標價

=

S$0.78/m3（2005年）總付款生產(chǎn)能力費

成本回收費

固定運行維修費

固定能源費生產(chǎn)產(chǎn)量費

可變運行維修費

可變能源費新元投資，所以，無匯率風險外匯部分:

與

US$/S$

匯率和美國生產(chǎn)價格指數(shù)掛鉤；本地貨幣部分：與新加坡消費指數(shù)掛鉤與燃油價格

(HSFO,

CST180)

和US$/S$

匯率掛鉤

104零售電價的組成及資金流向購電費用批發(fā)商零售電價線路損失補償

電力批發(fā)價零售服務費用配電運營費用資金成本費用配電費用投資攤提成本運營權轉讓費

其他費用

運營利潤電力輸送費用銷售商輸電商105稅金和減稅政府產(chǎn)品或服務價格的計算產(chǎn)品/服務價格106可用性付費的計算（按年支付）107可用性付費的計算（按月支付）調(diào)整108定價機制之三可行性缺口補助109

可行性缺口補助可行性缺口補助（Viability