2022年家居行業(yè)深度報(bào)告

2022年家居行業(yè)深度報(bào)告1.家居行業(yè):渠道流量分化&消費(fèi)需求多元1」需求面:存量需求有望激發(fā),消費(fèi)者需求多元1丄1地產(chǎn):新房市場下行趨勢確定,存量房市場將為主要增長點(diǎn)新房市場下行趨勢確定,精裝房滲透率提升帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。2021年1-12月商品住宅新開工面積、竣工面積同比增速為-11%、+11%,單12月為ー33%、+1%,短期地產(chǎn)商降杠桿、中期城鎮(zhèn)化水平提升趨緩、長期人口數(shù)量承壓,未來新房市場下行趨勢較為確定。定制家居作為地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè),新開工至竣工周期平均約2年,竣工至新房定制家居裝修周期平均為0.5-1年,新房市場需求預(yù)計(jì)穩(wěn)定下滑。雖然新房總體銷售套數(shù)萎縮,但是新房市場中精裝房滲透率提升,渠道轉(zhuǎn)換帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),2021年1-12月精裝房開盤房間數(shù)同比為+16%,預(yù)計(jì)2021-2030年精裝房滲透率從21%提升至39%,開盤數(shù)量從295萬套上升至495萬套,CAGR為5.9%。存量房需求將成為主要增長驅(qū)動(dòng)。新房占比預(yù)期穩(wěn)定下降（毛坯房占比下降更為明顯）,但二手房交易帶來的裝修需求以及存量房規(guī)模累加帶來的自然翻新需求將成為主要增長來源。根據(jù)我們測算,2020-2030年新房銷售套數(shù)從1355萬套下降至1261萬套,二手房交易套數(shù)從432萬套提升至581萬套。假設(shè)如下:1）新房銷售面積:根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)得到2015-2021年數(shù)據(jù)。假設(shè)2022-2030年增速下滑趨緩,從ー5%到ー2%。2）精裝房:根據(jù)奧維云網(wǎng)和國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),得到202I年精裝房滲透率為25%,2022-2030年每年增加2pct,2030年達(dá)到43%。3）單套普通住宅面積:假設(shè)2021-2030年年均下降1.5平米/套。4）存量房現(xiàn)存套數(shù)：根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)得到2015年數(shù)據(jù),之后年份通過累加當(dāng)年新房銷售套數(shù)得到。5）二手房交易套數(shù)：2015-2020年二手房交易數(shù)據(jù)來自貝殼研究院,假設(shè)2021-2030年增速為3%。1.1.2消費(fèi)者:性價(jià)比&一體化解決方案是未來主要趨勢消費(fèi)者更注重產(chǎn)品性價(jià)比。根據(jù)艾媒調(diào)研數(shù)據(jù)來看,消費(fèi)者首要關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量,其次關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格,即產(chǎn)品性價(jià)比為核心關(guān)注點(diǎn)。我們分析認(rèn)為核心在于中國供應(yīng)鏈優(yōu)勢明顯,供給端充足且產(chǎn)品較同質(zhì)化、易模仿,需求端考慮產(chǎn)品單價(jià)高、消費(fèi)頻次低,消費(fèi)者傾向于多方比價(jià),因此品牌溢價(jià)能力不強(qiáng)。在此背景下,拓寬品牌矩陣搶占流量入口、同時(shí)打造高性價(jià)比產(chǎn)品的定制家居企業(yè)有望脫穎而出,主要成長路徑為多品類

+多品牌+多渠道把握流量入口、以及供應(yīng)鏈成本優(yōu)化下賦能終端定價(jià)。63.7%本科學(xué)歷及以上86.9% 川歲以下の,，，，79.3%月收入1.5萬元以下￥￥￥￥￥63.7%本科學(xué)歷及以上86.9% 川歲以下の,，，，79.3%月收入1.5萬元以下￥￥￥￥￥客廳64.1%娛樂活動(dòng)72.4%看影視丹做美食I63.7X 精裝房40.8%毛胚房消費(fèi)者年輕化,整裝應(yīng)運(yùn)而生。冢居市場35歲以下消費(fèi)者占比達(dá)76%,其中25-30歲客戶占比約40%,80、90后成為主力消費(fèi)人群。我們認(rèn)為年輕消費(fèi)者更傾向于一體化采購,便捷化需求成為發(fā)展趨勢。整裝能夠?yàn)橄M(fèi)者提供量房、設(shè)計(jì)、主材、輔材、硬裝、軟裝、配送、施工與售后等一體化解決方案,ー步到位解決消費(fèi)者家裝問題,迎合消費(fèi)者便捷化需求。目前不止定制家居布局整裝,互聯(lián)網(wǎng)、房企、家電、建材、家居賣場、軟體家居等均在切入整裝,也從側(cè)面印證消費(fèi)者“懶人”經(jīng)濟(jì)火熱。消費(fèi)升級(jí)趨勢顯現(xiàn),城鎮(zhèn)化率提升利好市場下沉。我國居民人均可支配收入持續(xù)提升,從消費(fèi)支出細(xì)分構(gòu)成來看,

居住消費(fèi)的重要性提升最大,近5年消費(fèi)占比提升2.7pct,意味著消費(fèi)者更愿意為居住環(huán)境付費(fèi),如索菲亞板材由E0板升級(jí)至零甲醛添加的康純板,2019-2021H1索菲亞康純板客戶占比從14%上升至86%,訂單占比從8%上升至87%。同時(shí),伴隨中國城鎮(zhèn)化率提升,低線市場消費(fèi)呈現(xiàn)升級(jí)趨勢,龍頭企業(yè)市場下沉迎來契機(jī),市場進(jìn)ー步集中。渠道流量分化,線下體驗(yàn)仍占據(jù)主導(dǎo)。盡管線上渠道滲透率持續(xù)提升,消費(fèi)者網(wǎng)購意向僅次于線下品牌專賣店,但主要采購產(chǎn)品為燈具、衛(wèi)浴、家紡等標(biāo)準(zhǔn)化、低價(jià)產(chǎn)品;定制家居客單價(jià)較高,產(chǎn)品非標(biāo),且具有線下量尺、安裝等服務(wù),消費(fèi)者線上直接下單可能性較低,而線上線下雙向?qū)Я骺赡苄愿?根據(jù)2021中國家居行業(yè)洞察白皮書,國內(nèi)消費(fèi)者線下購買或者線下體驗(yàn)占比仍達(dá)73%。目前,定制家居企業(yè)布局線上主要是為了獲取更多流量抓手,增加流量入口,其線上渠道收入占比并不高。如歐派家居聚力構(gòu)建MCN,開辟線上全景零售新模式；索菲亞整合社群營銷、直播裂變、網(wǎng)紅帶貨等多種方式,打造線上線下一體化營銷閉環(huán);尚品宅配依托020平臺(tái)新居網(wǎng)以短視頻、直播、微信互動(dòng)等構(gòu)建私域流量池,互聯(lián)網(wǎng)基因突出。多品類/品牌/渠道卡位流量入口,供應(yīng)鏈優(yōu)化搶占定價(jià)權(quán)121產(chǎn)品:從同心多元化至離心多元化多元化布局,突破增長瓶頸。定制家居行業(yè)單ー產(chǎn)品成長空間有限,產(chǎn)品多元化布局成為必然,我們將產(chǎn)品多元化又拆分為兩個(gè)階段,第一階段:同心多元化。即在定制家居內(nèi)部擴(kuò)充,如在櫥柜、衣柜、木門之間的布局。因?yàn)閷９纹奉惖墓境砷L易遇瓶頸,在發(fā)展過程中通過多品類融合能夠驅(qū)動(dòng)客單值和單店坪效提升,如索菲亞從衣柜到櫥柜、歐派家居從櫥柜到衣柜、志邦家居從櫥柜到衣柜、金牌廚柜從櫥柜到衣柜等,老品類增長乏カ下,新品類通過開店和門店提效建立多元成長曲線。但是,當(dāng)下定制家居行業(yè)內(nèi)主推品類擴(kuò)張的企業(yè),其各品類之間的管理、渠道、銷售考核等仍獨(dú)立,尚未實(shí)現(xiàn)研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、物流、銷售等多維度融合,可見,我國定制家居目前仍處于同心多元化中期,尚未真正完成品類融合。第二階段:離心多元化。即從定制家居切入軟體家居、家居飾品/配套品、裝修輔材等前后產(chǎn)業(yè)鏈,因?yàn)槎ㄖ萍揖訛榈皖l耐用品,存量房市場下消費(fèi)者購貉軟體、家居配套品的頻次更高,與終端消費(fèi)者接觸更密切、利于穿越地產(chǎn)周期,因此,我們認(rèn)為未來行業(yè)離心整合將會(huì)成為主要發(fā)展路徑。122品牌:擴(kuò)充品牌矩陣,消費(fèi)者覆蓋面提升多品牌矩陣滿足不同消費(fèi)群體差異化需求,龍頭企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢顯現(xiàn)。伴隨貧富差距擴(kuò)大,消費(fèi)者結(jié)構(gòu)從高、中、低端三層結(jié)構(gòu)逐漸變?yōu)閱♀徯?高端型+剛需型占比提升。定制家居企業(yè)通過多品牌布局,面向不同層級(jí)的消費(fèi)者,擴(kuò)大覆蓋范圍,如歐派家居高端、中端、中低端分別擁柏尼思、歐派、歐柏麗;索菲亞擁有柜類定制專家（中高端,衣柜為主）、司米（高端,櫥柜為主）、華鶴（高端,木門為主）、米蘭納（定位下沉市場,主打性價(jià)比,櫥衣木均涉及）。從品宣投放來看,歐派家居與索菲亞處于業(yè)內(nèi)低位,主要系二者品牌效應(yīng)已初步形成,基于前期精準(zhǔn)投放,品牌紅利已逐步兌現(xiàn),其他定制企業(yè)仍處于品牌塑造期,費(fèi)用投放較大,如志邦家居2020年銷售費(fèi)用率為14.9%,處于行業(yè)中高水平,廣告宣傳推廣費(fèi)/營業(yè)收入為8.8%,居業(yè)內(nèi)第一。圖表22:歐派家居一品牌矩陣123供應(yīng)鏈:成本優(yōu)化下賦能終端定價(jià)數(shù)字化助力效率提升,成長多元化。定制家居設(shè)計(jì)、下單、拆單、生產(chǎn)等均以信息技術(shù)為基礎(chǔ),此外品類融合背景下更強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈數(shù)字化融合,因此數(shù)字化是多元化的關(guān)鍵。龍頭公司發(fā)カ數(shù)字化建設(shè)背景下,人效明顯提升,2015-2020年歐派家居、索菲亞、志邦家居、金牌廚柜人均創(chuàng)收分別從64.71、45.55、69.74、39.55萬元/人提升至73.62、63.44、87.7〇、50.04萬元/人;人均創(chuàng)利分別從5.64、6.54、7.77、2.39萬元/人提升至10.3、9.06、9.03、5.55萬元/人。后端:與軟體家居、配套家居等標(biāo)準(zhǔn)家居產(chǎn)品不同,定制家居在生產(chǎn)中面臨訂單拆單難、加工要求精準(zhǔn)度高等一系列難點(diǎn),定制企業(yè)通過數(shù)字化賦能生產(chǎn)、制造、物流等供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié),做到全流程自動(dòng)化控制,大幅提升人均產(chǎn)出。前端:不同品類擁有獨(dú)立經(jīng)銷商,相互間引流存在隔閡,而利用信息化可以打破屏障,更好實(shí)現(xiàn)相互導(dǎo)流,提高客單值和轉(zhuǎn)化率。同時(shí),信息系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)區(qū)域內(nèi)不同品類的統(tǒng)ー調(diào)度、倉儲(chǔ)管理和進(jìn)度跟蹤,提升銜接效率、降低出錯(cuò)率。多地產(chǎn)能布局,提升運(yùn)輸效率。定制家居有品類多、體積大、形狀不規(guī)則等特點(diǎn),容易磕損,因此運(yùn)輸成本較高。定制家居企業(yè)通過多地產(chǎn)能布局能夠減少運(yùn)輸距離和運(yùn)輸損耗,降低運(yùn)輸成本。如歐派家居布局廣東、天津、江蘇、四川四大生產(chǎn)基地,建筑面積超過200萬平方米,2019年運(yùn)輸費(fèi)用率僅0.5%,2020年存貨周轉(zhuǎn)率為12次;索菲亞布局廣州、四川、河南、齊齊哈爾、河北、浙江、湖北七大產(chǎn)能基地,將經(jīng)銷商平均交貨周期縮短至7-12天,2019年運(yùn)輸費(fèi)用率0.4%,業(yè)內(nèi)最低,2020年存貨周轉(zhuǎn)率為13次,業(yè)內(nèi)最高。124渠道:多渠道布局,強(qiáng)化流量抓手多渠道布局,強(qiáng)化流量抓手。伴隨精裝、整裝、全屋定制、社交電商、網(wǎng)紅直播等渠道陸續(xù)出現(xiàn),線下售貨方式從貨架售賣轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)獲客,線上信息豐富度和互動(dòng)性增強(qiáng)、引流能力增強(qiáng)。渠道流量分化、傳統(tǒng)流量成本提升背景下,企業(yè)對于流量把握和轉(zhuǎn)化效率要求提高,率先卡位多渠道的定制企業(yè)能夠增加流量入口。（1）大宗:優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu),把握精裝房滲透率提升趨勢優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu),管控回款風(fēng)險(xiǎn)。地產(chǎn)客戶議價(jià)能力強(qiáng),回款周期長,對定制企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)、產(chǎn)品價(jià)格提出較高要求;頭部地產(chǎn)為保持產(chǎn)品、供應(yīng)穩(wěn)定,選擇供應(yīng)商的門檻與標(biāo)準(zhǔn)較高,因此大宗渠道的關(guān)注重點(diǎn)在于優(yōu)質(zhì)客戶拓展以及客戶份額提升,同時(shí)跟蹤應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)變化,及時(shí)管控回款風(fēng)險(xiǎn)。（2）零售:優(yōu)化渠道效率,加強(qiáng)低線城市布局線上線下融合&渠道效率提升,賦能零售渠道。定制企業(yè)通過線上線下雙向?qū)Я?通過天貓、京東、官網(wǎng)自營、小紅書、網(wǎng)紅直播、社群營銷等多維度聚集流量,構(gòu)建私域流量池,同時(shí)打造線上線下一體化的020營銷閉環(huán)。線下增長主要來自于門店數(shù)量與單店?duì)I收增長,核心競爭力在于渠道運(yùn)營能力。從經(jīng)銷門店數(shù)量和經(jīng)銷商數(shù)量來看,歐派家居分別擁有7112家和5124家,具備絕對領(lǐng)先優(yōu)勢;從經(jīng)銷商開店意愿來看（經(jīng)銷門店數(shù)量/經(jīng)銷商數(shù)量），2020年歐派家居與索菲亞的單商開店數(shù)均為1.39家,業(yè)內(nèi)領(lǐng)先,主要原因是經(jīng)銷商開店存活率高、盈利能力優(yōu)異,單店?duì)I收/毛利以及單商營收/毛利均領(lǐng)先同行。未來低線城市為主要競爭市場。中高線城市數(shù)量少且滲透率提升空間小,低線城市數(shù)量龐大且滲透率仍較低。同時(shí),原低線城市的市場參與者規(guī)模小、產(chǎn)品力弱,龍頭定制企業(yè)依托強(qiáng)勁的品牌影響カ、完備的產(chǎn)品供應(yīng)鏈、高性價(jià)比的產(chǎn)品與優(yōu)質(zhì)服務(wù),推出類“整家定制”等產(chǎn)品形式,對低線城市的區(qū)域性中小企業(yè)進(jìn)行降維打擊,加速市場聚集。近年來,定制家居企業(yè)加快低線城市招商和門店布局,助力公司業(yè)績提升,2020年歐派家居、索菲亞低線城市門店數(shù)量占比達(dá)59%、64%,志邦家居低線城市收入占比過半。（3）整裝:挖掘前貉流量,積極探索行業(yè)整合顏值&便捷驅(qū)動(dòng),整裝破局可期。新一代消費(fèi)者傾向于選擇“包干式’‘服務(wù),整裝能夠?qū)崿F(xiàn)全屋風(fēng)格統(tǒng)ー,同時(shí)一步到位解決家裝問題,因此逐步成為主要流量渠道。龍頭企業(yè)依托供應(yīng)鏈優(yōu)勢及品牌知名度建立裝修渠道合作,對于公司綜合能力的要求較高。目前業(yè)內(nèi)整裝模式主要分為4種,分別是經(jīng)銷模式、合營模式、自營模式以及整裝云模式。經(jīng)銷模式:目前主流模式,由定制企業(yè)補(bǔ)貼經(jīng)銷商,經(jīng)銷商給家裝公司支付返點(diǎn)與進(jìn)場費(fèi)開展業(yè)務(wù),同時(shí)負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)、安裝、以及售后服務(wù)。該模式切入門檻低,適合前期渠道導(dǎo)入,但裝企是流量入口,話語權(quán)高,定制企業(yè)盈利空間被壓縮。目前歐派家居、索菲亞、志邦家居、金牌廚柜等定制企業(yè)均發(fā)展此模式。合營模式:定制企業(yè)總部直接與家裝公司合作,定制企業(yè)負(fù)責(zé)產(chǎn)品,家裝公司負(fù)責(zé)安裝與售后服務(wù),該模式對定制家居品牌力提出更高要求,同時(shí)需要平衡原經(jīng)銷渠道利益,因此具備較高壁壘。該模式下家裝公司類同于經(jīng)銷商,渠道鏈條縮短,效率提升。目前歐派家居主要是與當(dāng)?shù)佚堫^家裝公司合作,索菲亞主要與全國性家裝龍頭創(chuàng)立合資子公司形式拓展。自營模式:定制企業(yè)親自上陣直接面對終端消費(fèi)者,主導(dǎo)流量獲取、生產(chǎn)制造、裝修落地、售后服務(wù)等全流程。該模式綜合考量定制家居企業(yè)的獲客能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈能力以及全流程管理協(xié)調(diào)能力。目前主要是尚品宅配在此方向上推進(jìn)。整裝云模式：定制家居企業(yè)以強(qiáng)信息化和供應(yīng)鏈能力為核心,賦能眾多中小裝修公司,該模式的成功的關(guān)鍵要素在于借助信息化技術(shù)指導(dǎo)裝修環(huán)節(jié)模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化、流程化,減少出錯(cuò)率,形成規(guī)模效應(yīng),實(shí)現(xiàn)“所見即所得“。目前行業(yè)內(nèi)僅尚品宅配在該方向上摸索。競爭格局：龍頭集中度仍有明顯提升空間國內(nèi)集中度仍有明顯提升空間。我國2020年櫥柜、衣柜、木門CR4為11.8%、20.4%、10.6%,對比海外仍有較大的提升空間。目前我國定制龍頭公司尚未做到全國一盤棋,集中度明顯偏低,短期疫情考驗(yàn)促進(jìn)行業(yè)出清,未來地產(chǎn)紅利消退、行業(yè)競爭加劇、市場進(jìn)ー步下沉,對企業(yè)管理能力要求提髙,定制龍頭市占率提升趨勢明確。2.海外家居龍頭啟示錄:零售運(yùn)營與供應(yīng)鏈建設(shè)為破局關(guān)鍵宜得利:連續(xù)34年增長的日本家居龍頭宜得利成長復(fù)盤:夯實(shí)成本優(yōu)勢,強(qiáng)化零售運(yùn)營能力20世紀(jì)60-90年代:日本家居市場繁榮,明確高值低價(jià)戰(zhàn)略日本家居迎來黃金發(fā)展期,明確高值低價(jià)發(fā)展戰(zhàn)略。二戰(zhàn)后日本在國內(nèi)政策激勵(lì)與美國援助下,經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入黃金期,1960-1990年日本GDP從16萬億日元增長至443萬億日元（CAGR為12%）。日本經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展帶動(dòng)城市化率明顯提升,1945-1990年日本城市化率從28%增長至77%,帶動(dòng)日本家居市場快速發(fā)展,1980-1991年日本大規(guī)模家具零售額從5259億日元提升至?812億日元（CAGR為4%）〇在此階段,1972年27歲的創(chuàng)始人似鳥昭雄在美國考察期間,發(fā)現(xiàn)美國家居性價(jià)比更高、同時(shí)注重產(chǎn)品多樣性,1973年做出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,開啟全球供應(yīng)鏈建設(shè),明確高性價(jià)比為核心競爭力。20世紀(jì)90年代一21世紀(jì)初:經(jīng)濟(jì)退潮,全球化制造+自建物流夯實(shí)成本優(yōu)勢家居需求下滑,夯實(shí)成本領(lǐng)先優(yōu)勢。1985年日本被迫簽訂《廣場協(xié)議》,1990年日本房地產(chǎn)泡沫破裂,自此經(jīng)濟(jì)開啟下行周期,1991-1993年日本GDP增速從6%下降至。.6%,1991-2007年日本OECD實(shí)際房價(jià)指數(shù)從高點(diǎn)166下跌至97,隨即日本家居市場增速呈現(xiàn)斷崖式下滑,至1993年跌至低點(diǎn)-8%,1994-2007年家具和室內(nèi)陳設(shè)批發(fā)銷售額CAGR為-4%。在此階段,公司強(qiáng)化全球供應(yīng)鏈建設(shè),夯實(shí)成本領(lǐng)先優(yōu)勢,1994年宜得利建立印度尼西亞エ廠,利用海外低價(jià)勞動(dòng)カ維持制造成本優(yōu)勢;此外,1980年公司建立札幌配送中心,2000年開設(shè)崎玉配送中心,2004年創(chuàng)立上海物流中心和神戶配送中心,2007年開設(shè)惠州配送中心,實(shí)現(xiàn)商品全球流通,提高產(chǎn)品制造和配送效率。圖表59:1990-2007年GDP以及YOY2008年全球金融危機(jī)至今:降價(jià)+多元化,擴(kuò)大消費(fèi)群體家居銷售回暖,公司發(fā)展多元化。全球金融危機(jī)爆發(fā)后,2009年日本GDP和家居市場增速分別為ー6%和一25%,觸及1967年以來的歷史冰點(diǎn);2012年安倍晉三上臺(tái)后實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策,日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,2009-2019年日本OECD實(shí)際房價(jià)指數(shù)從93提升至107,日本GDP從495萬億日元提升至561萬億日元（CAGR為1.3%）,對應(yīng)2012-2019年日本家居市場從816億美元提升至1001億美元（CAGR為3%）〇在此階段,公司一方面持續(xù)加強(qiáng)高性價(jià)比核心優(yōu)勢,金融危機(jī)后對千余種產(chǎn)品進(jìn)行降價(jià),至2012年總計(jì)實(shí)施12次降價(jià),對超過5000種產(chǎn)品平均降價(jià)20%,降維打擊中小型家居企業(yè);另一方面,推動(dòng)門店店面小型化、品牌矩陣多元化,同時(shí)推出多種創(chuàng)新產(chǎn)品,發(fā)展趨于多元化。2丄2宜得利穿越牛熊的核心能力:供應(yīng)鏈優(yōu)勢突出+品類融合銷售日本消費(fèi)者偏好平價(jià)家居。受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響,日本居民傾向于選擇低價(jià)租房而非購房,同時(shí),日本家庭結(jié)構(gòu)比例中單身人群比例不斷攀升,因此低價(jià)高頻型家具更受日本消費(fèi)者青睞。復(fù)盤日本宜得利,我們發(fā)現(xiàn)高值低價(jià)戰(zhàn)略是取勝的關(guān)鍵,公司通過供應(yīng)鏈一體化、高頻次一站式消費(fèi)打造極致性價(jià)比產(chǎn)品,同時(shí)通過店面多元化、品牌矩陣全覆蓋等保障消費(fèi)群體覆蓋面,穿越日本牛熊周期,連續(xù)34年實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長。(1)前端:品類融合銷售,流量抓手多元產(chǎn)品布局向高頻次消費(fèi)品類傾斜。宜得利自2010年起逐漸聚焦于消費(fèi)頻率更高的家居成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。此外,公司拋棄單一家具展示的方法,強(qiáng)調(diào)整體的搭配和布局,并研究商品展示位貉、通道寬度、燈光、產(chǎn)品介紹卡以及POP廣告等,門店產(chǎn)品之間實(shí)現(xiàn)協(xié)同,2011-2020年公司單店提貨額持續(xù)維持正增長,2020年同比達(dá)13%。此外,2021年3月公司推出“虛擬展示廳”,通過NCCS和教育視頻提供產(chǎn)品搭配建議和客戶服務(wù),消費(fèi)者居家就能體驗(yàn)搭配方案,2021財(cái)年公司賣場中產(chǎn)品搭配銷售比例為60%,2022財(cái)年將其目標(biāo)提升至80%,實(shí)現(xiàn)“百搭宜得利”。產(chǎn)品創(chuàng)新&品牌拓展,客戶覆蓋面擴(kuò)大。1）產(chǎn)品創(chuàng)新:2011年公司發(fā)售使用吸濕發(fā)熱素材的“NWarm”系列、隔熱窗簾及書包等各種創(chuàng)新商品,2012年發(fā)售使用接觸冷感素材的“NCooド系列,擴(kuò)大產(chǎn)品線、強(qiáng)化產(chǎn)品功能屬性。2）品牌拓展:在品牌聯(lián)動(dòng)方面,公司在整體搭配上注重“Day+Value”和“&Style”的品牌互補(bǔ),“Day+Value”主打基本款式和單ー顏色的產(chǎn)品,定位下沉,面向客戶范圍更加廣泛;“&Style”主打“形狀〃素材〃手感〃收尾”的風(fēng)格融合與色彩搭配,定位中端。宜得利通過搭建豐富的產(chǎn)品和品牌矩陣來滿足消費(fèi)者廣泛的搭配需求,2011-2020年公司客流量始終維持正增長,2020年同比增速達(dá)到16%〇門店小型化,坪效提升顯著。公司推出門店多元化策略,整體店面趨于小型化,擴(kuò)大流量入口,實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。宜得利在2017年推出小型門店品牌NITORIEXPRESSJ一般位于人口規(guī)模小于10萬的商圈,主要銷售床上用品和其他家居飾品;公司推出DECOHOME門店,定位“每天都能去逛的店”,提升客戶采購便利性。輕盈的門店模式和區(qū)別于大型店鋪的服務(wù)使得小型化門店得以快速擴(kuò)張。2014-2020年公司4500平米以上的店鋪占比從54%下降至36%,對應(yīng)3000平米以下的小型店面從24%提升至45%,中型店面占比保持穩(wěn)定,公司總體平均單店面積從4205平米/店下降至3374平米/店,下降20%;總體坪效從27萬日元/平米提升至33萬日元/平米,提升24%。線上線下聯(lián)動(dòng),會(huì)員機(jī)制完善。根據(jù)公司調(diào)查顯示,超過2/3消費(fèi)者在線上購物之前,都會(huì)在線下門店實(shí)地考察商品;同樣,超過2/3的消費(fèi)者在線下購買時(shí)也會(huì)提前在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行瀏覽?；谡{(diào)查,宜得利推動(dòng)線上線下銷售聯(lián)動(dòng),例如,公司可以在線下店鋪中掃描商品的條形碼自動(dòng)加入線上購物車并安排配送服務(wù)。公司2014年上線Nitori應(yīng)用程序,2018年開發(fā)客戶自主下單、系統(tǒng)自動(dòng)配送功能,2019年上線圖片搜索與識(shí)別,2021年實(shí)現(xiàn)不同風(fēng)格和房型自主搭配,客戶能夠自主設(shè)計(jì);同時(shí),公司推出虛擬展廳,3D拍攝實(shí)體店面,實(shí)現(xiàn)360度無死角環(huán)視,購買轉(zhuǎn)化率明顯提升。截至2021年2月,宜得利線上營收同比高增159%,NITORIAPP的會(huì)員數(shù)超900萬人。(2)后端:供應(yīng)鏈全球化布局,產(chǎn)品價(jià)格走低全球化采購&全球化制造保障產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低。宜得利從海外進(jìn)口低價(jià)原材料和成品家居的同時(shí)建立全球化制造體系,約90%商品從海外進(jìn)口,其中約20%由旗下海外エ廠

生產(chǎn)。公司1994年在印度尼西亞建立工廠,邁出全球化制造第一步,此后優(yōu)選勞動(dòng)カ成本低的15個(gè)國家超770家廠商進(jìn)行代エ,利用海外低價(jià)勞動(dòng)カ維持低成本制造優(yōu)勢,客單價(jià)持續(xù)下降,2015-2020年宜得利客單價(jià)持續(xù)降低,2020年同比下降3%。―宜得利客單價(jià)YOY圖裊―宜得利客單價(jià)YOY5%4%3%2%1%0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%自建全球物流運(yùn)輸體系,科技賦能、效率提升。宜得利約90%的產(chǎn)品從世界15個(gè)國家的73個(gè)港口進(jìn)ロ到日本,2021財(cái)年運(yùn)輸集裝箱達(dá)17.フ萬個(gè)。公司自建物流體系,日本國內(nèi)擁有12個(gè)保管型物流中心、11個(gè)發(fā)貨中心、78個(gè)家具配送中心,在海外設(shè)有太倉和胡志明市兩個(gè)大型物流中心,形成“海外工廠一海外物流中心一日本物流中心/門店/配送店,,的物流網(wǎng)絡(luò)。此外,公司擅長科技賦能,運(yùn)輸效率明顯提升,1)捆包壓縮技術(shù):壓縮床墊、被褥運(yùn)輸空間;2)自動(dòng)打包:2021財(cái)年引進(jìn)德國制造的自動(dòng)打包機(jī)"VARIO558”,自動(dòng)打包,枕頭和毛巾、刀具等飾品類的包裝效率提高10%。3）信息技術(shù)賦能:構(gòu)建海外收貨系統(tǒng)、庫存管理系統(tǒng)、商品穩(wěn)定供應(yīng)系統(tǒng)和日本國內(nèi)門店的小件配送系統(tǒng),優(yōu)化商品流通。家得寶:北美最大的家居建材零售商221家得寶成長復(fù)盤：聚焦零售+供應(yīng)鏈建設(shè),夯實(shí)龍頭地位20世紀(jì)70年代一20世紀(jì)末：經(jīng)濟(jì)繁榮,“品類融合+成本領(lǐng)先”確立龍頭地位家居消費(fèi)高速增長,品類融合+成本領(lǐng)先確立行業(yè)龍頭地位。20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)全球化和信息技術(shù)革命推動(dòng)美國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)繁榮期,1970-1999年美國GDP從1.1萬億美元增長至9.6萬億美元（CAGR為12%）5此外,1960-1970年嬰兒潮疊加城市人口遷移帶來大量貉業(yè)需求,但主要以存量房交易為主（20世紀(jì)70年代新房銷售占比降低至約15%）,1970-1999年間美國個(gè)人家具和家用設(shè)備支出從282億美元增長至1314億美元（CAGR為11%）〇在此階段,家得寶抓住存量房翻新需求,主打DIY倉儲(chǔ)式家居建材超市定位,搭建全球供應(yīng)鏈保障成本領(lǐng)先,產(chǎn)品范圍覆蓋家居用品、園藝用品、基礎(chǔ)建材、家用電器、裝修工具等多種品類,單店SKU從2.5w提升至4-5wo1982-1999年收入從1億美元提升至384億美元,CAGR為45%,門店數(shù)量從10家增加至930家,單店?duì)I收從1486萬美元/店提升至4555萬美元/店。20世紀(jì)末一2008年金融危機(jī)前:行業(yè)穩(wěn)定成長,拓展2B業(yè)務(wù)行業(yè)穩(wěn)定成長,加速拓展2B業(yè)務(wù)。小布什執(zhí)政時(shí)期,美國減稅降息提振經(jīng)濟(jì),2001-2007年美國GDP從10.6萬億美元提升至14.5萬億美元(CAGR為5%)。此外,2003年小布什頒布《美國夢首付法案》,房地產(chǎn)市場回暖;家具需求穩(wěn)定增長,2001-2007年美國家用裝飾店銷售額CAGR為3%〇在此階段,公司加速B端布局,2001年收購HDsupply,2002-2003年陸續(xù)收購EMS、RMA、IPU等企業(yè),2005年花費(fèi)數(shù)十億美元完成21項(xiàng)收購事項(xiàng)。由于公司在大宗業(yè)務(wù)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)不足且擴(kuò)張過快,而大宗業(yè)務(wù)對收入拉動(dòng)作用有限,該階段公司營收增速下滑,2006年家得寶營收增速首次轉(zhuǎn)負(fù),坪效也從2000年的415美元/平方英尺下降到2007年的332美元/平方英尺。2008年金融危機(jī)一至今:經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇&家居回暖,聚焦零售、重拾增長經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、家居回暖,公司聚焦零售、重拾增長。金融危機(jī)后,2009年奧巴馬上臺(tái)推行大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激法案,美國經(jīng)濟(jì)自2010年開始復(fù)蘇,GDP增速轉(zhuǎn)正,2012年住宅成交增速轉(zhuǎn)正,家居需求逐步回暖,2010-2019年美國家居和家用裝飾店零售額CAGR為4%。在此階段,公司在金融危機(jī)后重新聚焦零售,2007-2008年陸續(xù)關(guān)閉EXPO整裝門店、衛(wèi)浴業(yè)務(wù)、庭院店和15家盈利不佳的零售門店,出售HDsupply以縮減大宗業(yè)務(wù);同時(shí)加強(qiáng)線上線下融合,2020年末家得寶線上營收達(dá)190億美元,同比增長86%,占總收入的14.4%,約60%線上訂單由線下門店完成交付。222家得寶核心能力:供應(yīng)鏈突出+數(shù)字化賦能,離心多元化發(fā)展領(lǐng)先（1）前端:多產(chǎn)品+多服務(wù),滿足多樣化需求差異化服務(wù)客戶。家得寶根據(jù)客戶需求和特征,將客戶分為DIY、DIFM、PRO三類,為DIY客戶提供品類齊全的家居家裝商品和DIY教學(xué),為DIFM客戶提供ー站式安裝、改造服務(wù),為PRO客戶提供定制服務(wù)。此外,家得寶在大部分門店中設(shè)立工具租賃中心為客戶提供便利。產(chǎn)品矩陣豐富。家得寶采用倉儲(chǔ)式門店,平均單店面積10.4萬平方英尺（約9662平米）,覆蓋4-5萬種SKU,包括基礎(chǔ)建材、家裝硬件、家用裝飾等14種產(chǎn)品品類。截止2020財(cái)年,公司共擁有2296家門店,單店收入約6249萬美元,坪效高達(dá)554美元/平方英尺,高于競爭對手勞氏30%以上,多元化業(yè)務(wù)布局和全范圍品類覆蓋驅(qū)動(dòng)客單價(jià)穩(wěn)步提升,1982-2020年客單價(jià)從28.25美元提升至74.32美元。（2）后端:全球直采+自建物流網(wǎng)絡(luò)+數(shù)字化賦能全球直采+F2c模式建立成本優(yōu)勢。家得寶起初向美國各類優(yōu)質(zhì)制造商直接釆購,20世紀(jì)90年代中期開啟全球化釆購,同時(shí)與多家知名品牌建立戰(zhàn)略合作。目前,家得寶在美國、加拿大、墨西哥、中國、印度、東南亞、歐洲均設(shè)有采購辦公室。此外,家得寶陸續(xù)收購優(yōu)秀生產(chǎn)制造商來確保地板、照明等品類穩(wěn)定供應(yīng),以F2c模式進(jìn)一步壓縮原材料成本。自建高效物流網(wǎng)絡(luò)。2007年起公司進(jìn)行物流體系升級(jí),將邊境轉(zhuǎn)運(yùn)點(diǎn)改造為快速配送中心（RDC）,將多個(gè)門店采購需求合并為單個(gè)訂單采購,集中收貨后再配送到各個(gè)門店,簡化采購和運(yùn)輸流程。此后,公司陸續(xù)改建倉儲(chǔ)配送中心（SDC）和批發(fā)配送中心（BDC）,并將庫存系統(tǒng)和物流網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合并增加運(yùn)輸規(guī)劃系統(tǒng),提高物流倉儲(chǔ)一體化程度,2014年公司針對線上訂單交付建立直接配送中心（DFC）,2017年針對電器銷售建立市場配送業(yè)務(wù)（MDO）完成最后一英里交付,2019年建立平板配送中心配合批發(fā)配送中心處理伐木等大型建材的配送。基于物流倉儲(chǔ)體系的持續(xù)建設(shè),2010-2019年家得寶的自有供應(yīng)鏈配送比例從24%提升至98%〇數(shù)字化賦能,供應(yīng)鏈效率&用戶體驗(yàn)明顯提升。1）后端供應(yīng):2015年推出“供應(yīng)鏈同步”項(xiàng)目,通過供應(yīng)商、倉庫和門店之間的數(shù)據(jù)協(xié)作,運(yùn)用智能路線規(guī)劃算法,最小化運(yùn)輸里程和人工耗費(fèi)。該項(xiàng)目推行的第一年（2016年）,平均每位收貨員エ減少90英里的步行路程,平均交貨時(shí)間從6-12天下降到3-5天。同年,公司推出客戶訂單管理系統(tǒng),所有店鋪、供應(yīng)商和客戶都可以訪問相關(guān)訂單信息并跟蹤物流狀態(tài),以達(dá)到物流供應(yīng)可視化。2）前端服務(wù):2012年家得寶推出FIRSTPhone員工手持設(shè)備,集存貨管理、產(chǎn)品定位、移動(dòng)支付多功能于一體,及時(shí)響應(yīng)客戶需求。2010年上線HomeDepot應(yīng)用程序,作為首個(gè)實(shí)體零售商APP登陸三大應(yīng)用商店,2016年上線AR虛擬成像功能、視覺搜索和定位導(dǎo)航功能,并持續(xù)推出和完善語音搜索功能和個(gè)性化推送等功能,保障客戶線上購物體驗(yàn),連續(xù)六年獲得L2Gartner同類最佳數(shù)字IQ指數(shù)評級(jí),2019年被Forrester評為零售業(yè)最好用的應(yīng)用程序。漢森:韓國大家居戰(zhàn)略成功典范.!漢森成長復(fù)盤:大家居模式先行者韓國定制家具龍頭,大家居戰(zhàn)略成功典范。公司成立于1970年,于1980年創(chuàng)立品牌EURO,產(chǎn)品定位高端櫥柜和廚房用品,1986年在韓市占率第一。目前漢森共擁有16個(gè)超過1萬平米以上的大型展示廳,800多家經(jīng)銷商,1000多家REHAUS合作伙伴,每月300萬名顧客訪問HanssemMall,已發(fā)展成為產(chǎn)品多元、品牌矩陣齊全、渠道布局完善的韓國定制家居龍頭。2010-2020年?duì)I業(yè)總收入從6239億韓元提升至20675億韓元,CAGR為13%〇2.3.2漢森的成功關(guān)鍵路徑:推進(jìn)大家居+供應(yīng)鏈優(yōu)化韓國房地產(chǎn)增速放緩背景下,2009-2017年漢森通過多品類+多品牌+全渠道布局,實(shí)現(xiàn)逆勢增長,收入CAGR為19%,對應(yīng)公司市值由1717億韓元增長至巔峰71543億韓元,成為41倍大牛股。（1）前端:多品類+多品牌+多渠道多品牌+多品類,提高收入天花板。漢森以櫥柜業(yè)務(wù)起家并深耕多年,但是在韓國2008年金融危機(jī)爆發(fā),行業(yè)需求增速下滑背景下,公司采取多品牌和多品類發(fā)展戰(zhàn)略,保障收入穩(wěn)健增長。1）品牌建設(shè):公司積極推進(jìn)差異化品牌建設(shè),櫥柜和衛(wèi)浴領(lǐng)域分別推出中低端品牌IK+MILAN、高端品牌KITCHENBACH+Euro、奢侈品牌MAISTRI+HIBATH,全方位滲透不同消費(fèi)能力的顧客,截至2020年,在廚房家居K-BPI（韓國品牌カ指數(shù)）連續(xù)22年榮獲第一。2）品類拓展:公司加強(qiáng)櫥柜業(yè)務(wù)拓展基礎(chǔ)上,進(jìn)軍定制衣柜、定制衣帽間等室內(nèi)家居用品。櫥柜和衛(wèi)浴方面,2020年REHAUS創(chuàng)收5681億韓元,同比增長33.3%,占比27%；KITCHENBACH創(chuàng)收2277億韓元,同比增長3.4%,占比11%;室內(nèi)家居創(chuàng)收3964億韓元,同比增長10.8%,占比19%,其中臥室/客廳/兒童房家具的線下銷售額分別增長!2%/34%/37%〇多渠道布局,擴(kuò)大流量覆蓋面。線上方面,2020年實(shí)現(xiàn)收入2373億韓元,同比增長39.6%,占比11%(+lpct),移動(dòng)應(yīng)用(APP)的UV顯著增長144%,在HanssemMall線上網(wǎng)站每月大約有300萬訪問量。線下方面,漢森目前在釜山等16個(gè)地點(diǎn)設(shè)有超過1萬平方米的展示廳,包括500家獨(dú)家經(jīng)銷商,其中200家為KitchenBach零售,80家為室內(nèi)家居經(jīng)銷商。B2B方面,公司提供櫥柜及其他相關(guān)產(chǎn)品并進(jìn)行整裝以及全屋定制服務(wù),2020年工程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2295億韓元,同比ー14.8%,占比11%(-5pct),主要系地產(chǎn)景氣下滑。ISA132I漢森多渠道齊頭并進(jìn)(單位10億韓元)(2)后端:信息化建設(shè)領(lǐng)先,注重客戶口碑信息化賦能全產(chǎn)業(yè)鏈,客戶服務(wù)。漢森通過中央信息管理系統(tǒng)融合總部、生產(chǎn)エ廠、經(jīng)銷商所有工作流程,提高運(yùn)營效率。此外,漢森在全國范圍內(nèi)完善運(yùn)輸供應(yīng)鏈,為客戶提供“3天交貨、1天安裝”的服務(wù)。此外,客戶還能選擇所需交付和安裝的日期,范圍從1天到30天不等,提升客戶滿意度和品牌口碑。2.4借鑒海外龍頭的成功經(jīng)驗(yàn):重視前端零售運(yùn)營+后端供應(yīng)鏈建設(shè)供應(yīng)鏈建設(shè)+零售運(yùn)營鑄就家居零售巨頭。我們通過研究宜得利、家得寶和漢森的發(fā)展歷程,發(fā)現(xiàn)其成功經(jīng)驗(yàn)往往離不開兩點(diǎn):1)供應(yīng)鏈建設(shè):核心是依托供應(yīng)鏈能力,如采用全球直采、高效物流供應(yīng)、信息化建設(shè)等提高產(chǎn)品性價(jià)比。2)零售運(yùn)營:通過多品類、多品牌、多渠道,依托數(shù)字化零售、線下店面創(chuàng)新、線上新零售運(yùn)營等方式聚集流量,優(yōu)化消費(fèi)者購物體驗(yàn),提升轉(zhuǎn)化率。多品類、多品牌與髙效供應(yīng)鏈享有估值溢價(jià),也有更強(qiáng)穿越周期的能力。家得寶PE多維持于20X+,宜得利、漢森近年來多高于30X,相比Lazboy等單品家居公司15-20X估值體系享有一定溢價(jià)。宜得利:供應(yīng)鏈優(yōu)勢突出+品類融合銷售?！辈少?制造+物流+終端零售’‘精細(xì)化管理與低價(jià)策略形成高性價(jià)比產(chǎn)品,受眾廣泛;同時(shí),依托高頻消費(fèi)品占比提高與門店創(chuàng)新,打造家居消費(fèi)場景,通過多品牌/品類融合與020協(xié)同引流提升單店質(zhì)量。家得寶:離心多元化+高效供應(yīng)鏈。家得寶通過全球化采購、自建物流配送、信息化賦能,提升成本控制能力;同時(shí),產(chǎn)品多元覆蓋（布局家具、家電、建材等14類產(chǎn)品,且絕大部分產(chǎn)品收入占比不超過10%）,滿足客戶一體化&DIY購買需求。漢森:大家居+信息化建設(shè)。漢森通過多品牌與多品類擴(kuò)大消費(fèi)群體覆蓋面;通過線上線下一體化布局提升客戶轉(zhuǎn)化率;加強(qiáng)信息化建設(shè)與供應(yīng)鏈管理提升客戶滿意度。3.重點(diǎn)公司分析歐派家居:大家居戰(zhàn)略踐行領(lǐng)先前端:發(fā)カ整裝&推動(dòng)城市分銷,行業(yè)整合先驅(qū)多品類布局領(lǐng)先,品類融合進(jìn)展順利。歐派家居1994年櫥柜發(fā)家,2003年布局衛(wèi)浴,2006年進(jìn)軍衣柜,2010年切入木門,公司強(qiáng)調(diào)品類融合銷售,形成極具性價(jià)比全屋空間套餐,配套品占比快速提升,同時(shí)率先推動(dòng)環(huán)保板材,拉動(dòng)零售客單值增長。目前公司成長曲線多元化,其中,21年衣柜、櫥柜收入均為業(yè)內(nèi)可比公司第一。銷售激勵(lì)充分,“整家定制’’模式彰顯品牌勢能及供應(yīng)鏈整合能力。定制產(chǎn)品同質(zhì)化明顯,前端銷售賦能尤為重要,2020年歐派銷售人員達(dá)2631人,人均薪酬達(dá)22萬元/年,明顯領(lǐng)先市場。此外,2021年9月17日,歐派衣柜率先發(fā)布“高顏整家定制”戰(zhàn)略,以空間為單位,包含定制、成品、軟裝等,實(shí)現(xiàn)同一風(fēng)格的柜、門、墻、配整家高顏定制,并推出2.98萬元的整家定制套餐,涵括201112全屋定制、10件全屋家具、31112輕奢背景墻,品牌勢能&供應(yīng)鏈整合能力凸顯,充分彰顯定制家居龍頭的行業(yè)整合能力。歐派優(yōu)材&歐粕拉迪&軟裝聯(lián)合,ー站式賦能裝企。面對消費(fèi)者一體化裝修需求,歐派優(yōu)材以輕資產(chǎn)模式運(yùn)行,構(gòu)建全品類材料商與裝企高效直達(dá)的鏈接通道,為中小型裝企降本提效;歐粕拉迪專注于高端飾材集成,甄選全球高端巖板、瓷磚、木地板、木飾面,通過材質(zhì)互補(bǔ)、設(shè)計(jì)融合,實(shí)現(xiàn)墻地融合、門墻融合、全屋融合;歐派軟裝聯(lián)合慕思、敏華、喜臨門等軟體主流品牌,高性價(jià)比打造定制&軟體一體化套餐。歐派優(yōu)材、歐柏拉迪和軟裝三者聯(lián)合,實(shí)現(xiàn)全屋裝修一站式選購。截至目前,金貂帝古斯、法國派麗、來威漆、歐粕尼、偉星、東方雨虹、霍尼韋爾、西門子、三棵樹、雷士照明、巴迪斯、友邦、多樂士、施耐德等十幾個(gè)頭部裝修材料品牌已入駐歐派優(yōu)材。發(fā)カ整裝,加強(qiáng)流量入口卡位&率先推動(dòng)行業(yè)整合。2018年歐派推出整裝大家居,定位中高端,2021年推出星之家整裝主打下沉市場,不受一城一商的限制。整裝協(xié)同歐派優(yōu)材&歐徒!拉迪,提供包括入戶、廚房、客廳、餐廳、臥室等全屋八大生活空間定制,不僅涵蓋櫥柜、衣柜、木門、衛(wèi)浴等全品類定制產(chǎn)品,還將主輔材,家具、電器百貨等產(chǎn)品納入自身供應(yīng)鏈體系,構(gòu)建以空間定制為核心,集主流建材、家居、家裝、裝飾設(shè)計(jì)為一體的生態(tài)整裝平臺(tái)。歐派首推“合資模式,,探索行業(yè)整合。歐派于4月7日推出“定制裝修一體化’‘大家居新模式,由歐派總部與運(yùn)營能力強(qiáng)勁的經(jīng)銷商設(shè)立合資公司,在集團(tuán)內(nèi)外聘請優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人（保底年薪百萬以上）組建團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營,業(yè)務(wù)范圍包括家居、家電、家配、主輔材等產(chǎn)品以及裝修服務(wù)。預(yù)計(jì)公司今年會(huì)選擇部分強(qiáng)經(jīng)濟(jì)城市作為試點(diǎn),開設(shè)大家居門店,滿足消費(fèi)者ー站式需求。此舉有望進(jìn)一步加強(qiáng)渠道流量整合能力,同時(shí)歐派+經(jīng)銷商+職業(yè)經(jīng)理人+裝企各司其職,提升行業(yè)效率。后端:信息化賦能&自動(dòng)化水平領(lǐng)先,推動(dòng)渠道效率改革信息化賦能,自動(dòng)化水平領(lǐng)先。歐派家居建成亞洲最大櫥柜制造基地和國際一流的全套數(shù)控生產(chǎn)線,以自主研發(fā)的CAXA全流程信息化系統(tǒng)為紐帶,打通產(chǎn)品工程數(shù)據(jù)流（從產(chǎn)品設(shè)計(jì)到投入生產(chǎn)）、生產(chǎn)信息流（從客戶需求到生產(chǎn)指令）、生產(chǎn)エ藝流（從來料到成品出貨）,實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、訂單形成、訂單排產(chǎn)、組織生產(chǎn)、成品出貨等環(huán)節(jié)的信息技術(shù)串聯(lián),極大提高供應(yīng)鏈效率;同時(shí),公司板材排孔采用全自動(dòng)數(shù)控系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)自動(dòng)生成、自動(dòng)識(shí)別、自動(dòng)鉆孔,板材利用率達(dá)到90%以上,解決制約行業(yè)定制化生產(chǎn)的最大瓶頸。因此,公司在業(yè)務(wù)矩陣多元化背景下,直接材料占營業(yè)成本的比重有回升趨勢彰顯自動(dòng)化水平提升,在產(chǎn)品占營業(yè)成本比重下降反映公司周轉(zhuǎn)效率提升。圖表153:歐派家居直接材料成本占比歐派家居直接材料成本占比79%78%歐派家居直接材料成本占比79%78%77%76%75%74%73%2015 2016 2017 2018 2019 2020全國化產(chǎn)能布局提高供應(yīng)效率