貨幣互聯(lián)網(wǎng)的超級(jí)實(shí)驗(yàn)：Facebook Libra解析

1、貨幣互聯(lián)網(wǎng)的超級(jí)實(shí)驗(yàn)：Facebook Libra 解析零壹財(cái)經(jīng) 零壹智庫(kù)數(shù)字資產(chǎn)研究院分析師： 孫宇林、蔣照生編審： 柏亮序：應(yīng)該以怎樣的態(tài)度面對(duì)libra 的沖擊在過(guò)去的一周內(nèi)，在全球范圍內(nèi)最具有沖擊力的事件，莫過(guò)于 Libra 白皮書(shū)的公布，以及該白皮書(shū)所反映的 Libra 的構(gòu)想、實(shí)施和路徑。在中文世界，也在過(guò)去數(shù)天內(nèi)，迅速形成了關(guān)于 Libra 思考、評(píng)論、討論的高潮。這樣的高潮將很快過(guò)去，但是 Libra 對(duì)世界政治、經(jīng)濟(jì)，特別是貨幣金融制度、地緣政治的影響，以及世界性社會(huì)公正轉(zhuǎn)型的影響，其實(shí)剛剛開(kāi)始。這無(wú)疑是一個(gè)始終需要關(guān)注的長(zhǎng)程性歷史過(guò)程。所以，對(duì) Libra 的沖擊應(yīng)該持有的

2、態(tài)度是：理性的而不是感性的；開(kāi)放的而不是保守的； 科學(xué)的而不是臆想的；審慎的而不是輕率的。為此，最重要的是全面的掌握 Libra 相關(guān)的信息、資料和形成正確的分析框架和方法。由“零壹財(cái)經(jīng)零壹智庫(kù)”、“數(shù)字資產(chǎn)研究院”發(fā)布的貨幣互聯(lián)網(wǎng)的超級(jí)實(shí)驗(yàn)： Facebook Libra 解析是一個(gè)認(rèn)真的和實(shí)事求是的嘗試。朱嘉明 2019 年 6 月 25 日bstract摘要ibra 希望“建立一套簡(jiǎn)單的、無(wú)國(guó)界的數(shù)字貨幣和為數(shù)十億人服務(wù)的金融基礎(chǔ)設(shè)施”?！拔覀兊氖澜缯嬲枰惶卓煽康臄?shù)字貨幣和金 融基礎(chǔ)設(shè)施，兩者結(jié)合起來(lái)必須能兌現(xiàn)貨幣互聯(lián)網(wǎng)的承諾。”Libra 打破了傳統(tǒng)意義上的主權(quán)界限，不受任何主權(quán)國(guó)

3、家的獨(dú)立監(jiān)管，并對(duì)用戶不具有排異性。Facebook 希望借 Libra 建立起新的全球支付體系，實(shí)現(xiàn)更大范圍和更深層次的普惠金融。Libra 采用了一種“類貨幣局+一籃子貨幣”制度來(lái)維持幣值的穩(wěn)定，而由 Libra 協(xié)會(huì)成員共同構(gòu)成的分布式治理架構(gòu)則減少某一方可能形成的壟斷同時(shí)保證儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全穩(wěn)定。Libra 區(qū)塊鏈的高效率和安全來(lái)源于兩大技術(shù)核心，一個(gè)是優(yōu)化后的“拜占庭容錯(cuò)”共識(shí)機(jī)制，另一個(gè)是為數(shù)字資產(chǎn)的交易和管理專 門設(shè)計(jì)的 Move 語(yǔ)言。盡管從技術(shù)層面分析，Libra 可能會(huì)在推動(dòng)數(shù)字貨幣應(yīng)用落地以及提升公眾的數(shù)字貨幣認(rèn)知等方面產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但這種超越國(guó)界的數(shù)字貨幣可能會(huì)在未來(lái)的

4、推廣過(guò)程中遇到重重阻礙。ontents目錄 HYPERLINK l _bookmark0 一、“世界貨幣”的新實(shí)驗(yàn)？2 HYPERLINK l _bookmark1 世界貨幣 1.0黃金2 HYPERLINK l _bookmark2 世界貨幣 2.0美元2 HYPERLINK l _bookmark3 從信用貨幣到數(shù)字貨幣3 HYPERLINK l _bookmark4 二、三大理想4 HYPERLINK l _bookmark5 改善現(xiàn)有貨幣體系5 HYPERLINK l _bookmark6 實(shí)現(xiàn)普惠金融5 HYPERLINK l _bookmark7 打造全球支付新體系6 HYPERL

5、INK l _bookmark8 FACEBOOK 的商業(yè)模式突破8 HYPERLINK l _bookmark9 三、如何穩(wěn)定：一籃子貨幣+類貨幣局制度+分布式治理11 HYPERLINK l _bookmark10 與一籃子貨幣掛鉤：錨定資產(chǎn)價(jià)值穩(wěn)定11 HYPERLINK l _bookmark11 類貨幣局制度：真實(shí)價(jià)值支撐12 HYPERLINK l _bookmark12 分布式治理：減少壟斷擔(dān)憂，保證儲(chǔ)備安全15 HYPERLINK l _bookmark13 四、技術(shù)核心：機(jī)制和語(yǔ)言16 HYPERLINK l _bookmark14 優(yōu)化的“拜占庭容錯(cuò)”機(jī)制16 HYPERL

6、INK l _bookmark15 為數(shù)字資產(chǎn)設(shè)計(jì)的 MOVE 語(yǔ)言17 HYPERLINK l _bookmark16 五、前途：需要突破的不僅僅是技術(shù)18 HYPERLINK l _bookmark17 政界人士表態(tài)不樂(lè)觀18 HYPERLINK l _bookmark18 全球跨境支付面臨的難題20 HYPERLINK l _bookmark19 仍需解決的其他問(wèn)題211999 年，弗里德曼在接受采訪時(shí)曾預(yù)言，“互聯(lián)網(wǎng)在不久的將來(lái)會(huì)發(fā)展出一種可靠的電子貨幣，通過(guò)它人們可以互不相識(shí)就完成資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移”。2019 年，F(xiàn)acebook 數(shù)字貨幣項(xiàng)目 Libra（亦稱天秤座）正式發(fā)布了白皮書(shū)并上

7、線測(cè)試網(wǎng)絡(luò)， Facebook 試圖“建立一套簡(jiǎn)單的、無(wú)國(guó)界的數(shù)字貨幣和為數(shù)十億人服務(wù)的金融基礎(chǔ)設(shè)施”，“兩者結(jié)合起來(lái)必須能兌現(xiàn)貨幣互聯(lián)網(wǎng)的承諾”，弗里德曼當(dāng)初的預(yù)言似乎正在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。2018 年 5 月就有報(bào)道稱 Facebook 建立了專門研究區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣的部門，由大衛(wèi)馬庫(kù)斯負(fù)責(zé)；2018 年底彭博社報(bào)道稱 Facebook 的數(shù)字貨幣項(xiàng)目將會(huì)在 WhatsApp 上得到應(yīng)用，不過(guò)主要面對(duì)印度的跨境轉(zhuǎn)賬市場(chǎng)；2019 年 5 月，BBC 報(bào)道 Facebook 的數(shù)字貨幣“GlobalCoin”將會(huì)在 2020 年第一季度發(fā)布。2019 年 6 月 18 日，F(xiàn)acebook 主導(dǎo)的數(shù)

8、字貨幣項(xiàng)目 Libra 的白皮書(shū)正式發(fā)布。同一天，該項(xiàng)目的區(qū)塊鏈測(cè)試網(wǎng)也正式上線。Libra 公布的計(jì)劃，跟此前的報(bào)道都有所不同。以比特幣為標(biāo)志的數(shù)字貨幣已經(jīng)發(fā)展了十年，并衍生出數(shù)千個(gè)變種，但價(jià)值不穩(wěn)定是這些數(shù)字貨幣無(wú)法被廣泛應(yīng)用的重要原因之一。Libra 幣本質(zhì)是一種穩(wěn)定幣，其價(jià)值將由一系列低波動(dòng)性資產(chǎn)綜合決定，包括由穩(wěn)定且信譽(yù)良好的中央銀行提供的現(xiàn)金和政府貨幣證券。這樣即使某一貨幣的匯率出現(xiàn)波動(dòng)，Libra 的價(jià)值仍會(huì)保持穩(wěn)定。以美元和 Libra 的兌換為例，當(dāng)用戶用 1 美元換取 Libra 幣， 這 1 美元將匯入 Libra 的儲(chǔ)備資產(chǎn)并進(jìn)行匯率換算，并兌換出與 1 美元等值的 L

9、ibra 幣。Libra 儲(chǔ)備不由 Facebook 控制，而由多個(gè)成員機(jī)構(gòu)組成的 Libra 協(xié)會(huì)共同掌控。Facebook 計(jì)劃到2020 年該協(xié)會(huì)的成員機(jī)構(gòu)數(shù)量將由目前的 28 個(gè)增加到 100 個(gè)，每個(gè)成員機(jī)構(gòu)將支付 1000 萬(wàn)美元以換取在協(xié)會(huì)內(nèi)的投票權(quán)用于決定 Libra 背后的儲(chǔ)備資產(chǎn)組合及 Libra 的匯率。 1 一、“世界貨幣”的新實(shí)驗(yàn)？“為什么我們不能用手機(jī)像給朋友發(fā)消息一樣簡(jiǎn)單快速地轉(zhuǎn)錢呢？”“為什么不能創(chuàng)造一種穩(wěn)定、安全并且能在全世界范圍內(nèi)使用的貨幣？” “我們能不能讓每個(gè)參與全球經(jīng)濟(jì)的人都平等地享受金融服務(wù)？”Libra 在一段介紹視頻的開(kāi)頭首先提了這樣三個(gè)問(wèn)題，其

10、使命是“建立一套簡(jiǎn)單的全球貨幣和金融基礎(chǔ)設(shè)施”，創(chuàng)造一個(gè)人人可用“世界貨幣”。Libra 能背負(fù)起建立“全球貨幣”或“世界貨幣”的使命嗎？不妨先來(lái)回顧一下“世界貨幣”200 多年的發(fā)展簡(jiǎn)史：世界貨幣 1.0黃金著名科學(xué)家牛頓晚年在英國(guó)鑄幣廠任廠長(zhǎng)期間，曾不遺余力地向內(nèi)閣說(shuō)明黃金的重要性并要求對(duì)黃金進(jìn)行統(tǒng)一定價(jià)。1717 年，英國(guó)議會(huì)通過(guò)決議，將黃金價(jià)格定為每盎司 3 英鎊 17 先令 10 便士。1817 年，英國(guó)正式立法確認(rèn)了金本位制度，此后其他國(guó)家紛紛效仿英國(guó)的做法，到 19 世紀(jì)中后期， 金本位制已經(jīng)在世界范圍內(nèi)被普遍采用，于是黃金成為世界貨幣。但隨著商品經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和國(guó)際貿(mào)易的日益頻

11、繁，黃金越來(lái)越不能滿足日益增加的商品流通需要。1914 年，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，各參戰(zhàn)國(guó)將黃金集中用于籌措軍費(fèi)開(kāi)支，并發(fā)行不能兌現(xiàn)為黃金的銀行券，同時(shí)嚴(yán)格禁止黃金的自由輸出。金本位制隨著一戰(zhàn)的爆發(fā)而逐漸崩潰，世界貨幣 1.0 時(shí)代結(jié)束。世界貨幣 2.0美元第二次世界大戰(zhàn)后期，憑借占全球四分之三的黃金儲(chǔ)備和強(qiáng)大的軍事實(shí)力，美國(guó)主導(dǎo)了布雷頓森林 2 體系的建立。1944 年 7 月，44 個(gè)國(guó)家的代表在美國(guó)新罕布什爾州布雷頓森林鎮(zhèn)召開(kāi)著名的布雷頓森林會(huì)議，會(huì)上通過(guò)了美國(guó)的提案，達(dá)成了國(guó)際貨幣基金協(xié)定。根據(jù)協(xié)定，黃金與美元掛鉤，每盎司黃金等于 35 美元，各國(guó)貨幣又與美元掛鉤，由此建立起美元與其他成

12、員國(guó)貨幣間的固定比價(jià)， 確立了以美元為中心的國(guó)際貨幣體系，美元成為世界貨幣。20 世紀(jì) 60 年代到 70 年代，與戰(zhàn)后世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇相對(duì)的是美國(guó)深陷越戰(zhàn)泥潭，海外軍費(fèi)的不斷增加讓美國(guó)的黃金儲(chǔ)備不斷減少，加上兩次石油危機(jī)的影響，美國(guó)的通貨膨脹逐漸加劇，美元危機(jī)數(shù)次爆發(fā)。1971 年 7 月，第七次美元危機(jī)爆發(fā)，尼克松政府于當(dāng)年 8 月 15 日宣布推行新經(jīng)濟(jì)政策，美國(guó)宣布美元停止兌換黃金，至此美元與黃金掛鉤的體制名存實(shí)亡，同年 12 月史密森學(xué)會(huì)協(xié)議的簽訂標(biāo)志著美元對(duì)黃金貶值；1973 年 2 月開(kāi)始隨著美元的進(jìn)一步貶值，主要發(fā)達(dá)國(guó)家相繼轉(zhuǎn)向浮動(dòng)匯率制度，布雷頓森林體系開(kāi)始瓦解，美元從唯

13、一儲(chǔ)備貨幣變?yōu)橹饕獌?chǔ)備貨幣，但在國(guó)際貿(mào)易中仍處于中心地位。1974 年，美國(guó)與沙特簽訂協(xié)議，宣布向沙特出售武器并保障其國(guó)土安全，作為回報(bào)，沙特接受美元作為石油出口的唯一計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣。同年 12 月，美國(guó)與 OPEC 其他成員國(guó)也逐一簽訂協(xié)議，“石油美元體系”由此建立，并鞏固了美元在國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。今天，在某種程度上來(lái)看， 美元依然是“世界貨幣”。從信用貨幣到數(shù)字貨幣1976 年牙買加協(xié)定后形成的國(guó)際貨幣體系新格局“牙買加體系”，徹底切斷了美元與黃金的自由兌換，信用貨幣體系在全球范圍內(nèi)建立起來(lái)。信用貨幣體系雖然增加了貨幣供應(yīng)的彈性， 但其致命的缺陷在于政府的貨幣發(fā)行在擺脫了黃金儲(chǔ)備的

14、束縛之后很容易失控。由于信用貨幣（紙幣）依賴政府的信用，一旦政府出現(xiàn)財(cái)政或貨幣危機(jī)，信用貨幣就會(huì)變得一文不值。 3 由于信用貨幣（紙幣）可以被迅速低成本地大量印刷，而市場(chǎng)缺乏對(duì)貨幣發(fā)行主體的有效監(jiān)管，因此信用貨幣可能出現(xiàn)超量發(fā)行的情況，而這種超量發(fā)行則會(huì)增加通脹和金融秩序失衡的風(fēng)險(xiǎn)。美元雖然是目前全球各國(guó)最主要的外匯儲(chǔ)備，但中心化的美元作為世界貨幣其實(shí)蘊(yùn)含了一定的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)既可以利用美元的超發(fā)低成本地獲取其他國(guó)家的資源，也可以針對(duì)任何一個(gè)國(guó)家以美元發(fā)動(dòng)制裁。2008 年，化名為“中本聰”的神秘密碼極客首次將比特幣帶入了大眾的視野。人們經(jīng)常把比特幣和2008 年的金融危機(jī)聯(lián)系在一起。這種沒(méi)有特定

15、發(fā)行主體且去中心化的數(shù)字貨幣被認(rèn)為是不受任何政府和金融機(jī)構(gòu)控制的新型貨幣形式，甚至已經(jīng)具備了成為世界貨幣的基本條件。在比特幣的經(jīng)濟(jì)模型重，由整個(gè)比特幣網(wǎng)絡(luò)中眾多節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)確認(rèn)并記錄所有的交易行為，并使用密碼學(xué)設(shè)計(jì)確保了比特幣流通中各環(huán)節(jié)的安全性。但比特幣并不是完美的。首先，比特幣的價(jià)格經(jīng)常劇烈波動(dòng)；其次，在區(qū)塊鏈的不可能三角中（去中心化、安全和效率），比特幣放棄了效率，導(dǎo)致比特幣的轉(zhuǎn)賬費(fèi)用高、轉(zhuǎn)賬速度慢。這些因素都讓比特幣變得并不適合日常的小額支付場(chǎng)景。為了解決區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣發(fā)展過(guò)程中表現(xiàn)出的各種問(wèn)題，各類區(qū)塊鏈項(xiàng)目層出不窮，而數(shù)字貨幣的種類也已經(jīng)突破了 2000 種。雖然區(qū)塊鏈

16、或數(shù)字貨幣在解決金融服務(wù)的可獲得性和信用問(wèn)題上具備一定的潛力，但是，如 Libra 白皮書(shū)所言，“現(xiàn)有的區(qū)塊鏈系統(tǒng)尚未獲得廣泛采用?，F(xiàn)有區(qū)塊鏈缺乏可擴(kuò)展性，數(shù)字貨幣具有波動(dòng)性，到目前為止，這些因素導(dǎo)致現(xiàn)有的數(shù)字貨幣在保值和交換媒介方面均表現(xiàn)欠佳，因而阻礙了它們?cè)谑袌?chǎng)上的廣泛使用。”二、三大理想從白皮書(shū)中至少能看到 Libra 的三大理想：改善現(xiàn)有貨幣體系，實(shí)現(xiàn)普惠金融，打造全球支付新體系。當(dāng)然，F(xiàn)acebook 本身商業(yè)模式的突破，可能也是它發(fā)起 Libra 的動(dòng)力。 4 改善現(xiàn)有貨幣體系作為世界貨幣體系中的主要組成部分，由各國(guó)央行發(fā)行的主權(quán)信用貨幣具有明顯的主權(quán)界限，用戶在使用過(guò)程中也存在諸

17、多限制。而 Libra 的愿景，就是成為一套簡(jiǎn)單的、無(wú)國(guó)界的低波動(dòng)性的數(shù)字貨幣。布雷頓森林體系解體之后，世界貨幣體系進(jìn)入以美元為主導(dǎo)的浮動(dòng)匯率時(shí)代。而到了 2009 年，從中本聰創(chuàng)造的第一枚比特幣出現(xiàn)開(kāi)始，現(xiàn)有貨幣體系就逐漸受到了一定沖擊。比特幣將哈耶克所主張的貨幣非國(guó)家化，真正意義上從思想理論變?yōu)榱艘粓?chǎng)巨大的社會(huì)實(shí)踐，證明了非主權(quán)貨幣的可能性。比特幣誕生于 2008 年全球金融海嘯的大背景之下，在改進(jìn)已有電子貨幣“雙花”等弊端的同時(shí)， 也擺脫了中心化機(jī)構(gòu)壟斷發(fā)行和控制貨幣帶來(lái)的種種弊病。在現(xiàn)有貨幣體系內(nèi)，也出現(xiàn)了推動(dòng)超主權(quán)貨幣的努力。在 2009 年 G20 會(huì)議上，時(shí)任中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)的周

18、小川提出“創(chuàng)造一種與主權(quán)國(guó)家脫鉤并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷”?；趨^(qū)塊鏈發(fā)行的 Libra，打破了傳統(tǒng)意義上的主權(quán)界限，不受任何主權(quán)國(guó)家的獨(dú)立監(jiān)管，并對(duì)用戶不具有排異性。從這方面來(lái)看，Libra 與超主權(quán)貨幣存在諸多類似之處。經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱嘉明認(rèn)為，Libra 第一次清楚地將超主權(quán)貨幣從理論、技術(shù)到實(shí)施方案都說(shuō)的相當(dāng)之清晰；2019 年，將可能由于 Libra 的出現(xiàn)而被歷史銘記為超主權(quán)貨幣元年。實(shí)現(xiàn)普惠金融Libra 將建立在安全、可拓展和可靠的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)上，以賦予其內(nèi)在價(jià)值的資產(chǎn)儲(chǔ)備作為后盾，并由獨(dú)立的 Libra 協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)治理，以此促進(jìn)金融

19、生態(tài)發(fā)展，創(chuàng)造一個(gè)更加普惠的金融體系。 5 普惠金融（Inclusive Finance）是指以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提高適當(dāng)?shù)?、有效的金融服?wù)。Libra 稱：通過(guò)共同努力，科技公司和金融機(jī)構(gòu)還開(kāi)發(fā)出了幫助增強(qiáng)全球經(jīng)濟(jì)賦權(quán)的解決方案。盡管取得了這些進(jìn)展，但世界上仍有很多人游離在外。全球仍有 17 億成年人未接觸到金融系統(tǒng)，無(wú)法享受傳統(tǒng)銀行提供的金融服務(wù)，而在這之中，有 10 億人擁有手機(jī)，近 5 億人可以上網(wǎng)。普惠金融最明顯的表示形式是金融業(yè)務(wù)本身的運(yùn)作成本降低。傳統(tǒng)的金融服務(wù)由銀行等專門金融機(jī)構(gòu)提供和運(yùn)作，繁雜的運(yùn)作流程會(huì)帶來(lái)高昂成本，而這些成本最終會(huì)均攤到每一位最

20、終用戶身上， 提高了貨幣本身的使用成本。同時(shí)，普惠金融意味著追求平等和不排異，讓更多人享受到金融服務(wù)。 而目前金融服務(wù)成本存在明顯的倒置現(xiàn)象，即錢越少的人，實(shí)際上付出的成本代價(jià)越高。對(duì)于銀行等第三方金融機(jī)構(gòu)而言，大客戶更加有利可圖，雖然可能單筆業(yè)務(wù)的費(fèi)用比例更低。這也是 Libra 白皮書(shū)中所提到的“窮人為金融服務(wù)支付的費(fèi)用更多”。而 Libra 和其所能提供的金融服務(wù)，由于基于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)，憑借去中心化、無(wú)國(guó)界、不可篡改等技術(shù)特性，能在一定程度上消除第三方金融中介的存在，簡(jiǎn)化整個(gè)金融服務(wù)流程，在客觀上創(chuàng)造了一種新的可能性：金融服務(wù)不需要獨(dú)立于金融業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)本身就帶有金融服務(wù)，即：業(yè)務(wù)即金融。L

21、ibra 能讓全球各國(guó)選擇信任并且愿意加入 Libra 網(wǎng)絡(luò)的用戶以極低的門檻進(jìn)入，享受 Libra 帶來(lái)的各種便利服務(wù)。同時(shí)，金融運(yùn)作不再需要單獨(dú)的金融機(jī)構(gòu)去負(fù)擔(dān)成本，并最終轉(zhuǎn)嫁給用戶。Libra 可以通過(guò)P2P 交易，讓所有參與業(yè)務(wù)的用戶直接分?jǐn)偝杀?，無(wú)需支付第三方費(fèi)用，從而降低用戶費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)普惠金融的初衷。打造全球支付新體系Libra 白皮書(shū)稱： 6 “我們相信，開(kāi)放、即時(shí)和低成本的全球性貨幣流動(dòng)將為世界創(chuàng)造巨大的經(jīng)濟(jì)機(jī)遇和商業(yè)價(jià)值?！叭绻@個(gè)系統(tǒng)能讓世界上任何個(gè)人或公司以公平實(shí)惠的方式即時(shí)支取自己的資金，它就是成功的。 例如，成功將意味著，在國(guó)外工作的人可以通過(guò)一種方便快捷的方式將錢匯

22、回家，而大學(xué)生則可以像買咖啡一樣輕松地支付房租?！盁o(wú)論您居住在哪里，從事什么工作或收入怎樣，在全球范圍內(nèi)轉(zhuǎn)移 資金應(yīng)該像發(fā)送短信或分享照片一樣輕松、劃算，甚至更安全。金融生態(tài)系統(tǒng)的新產(chǎn)品創(chuàng)新和新參與者將有助于降 低每個(gè)人的獲取資本的難度，同時(shí)為更多人提供順暢無(wú)縫的支付體驗(yàn)?！爸Ц妒侨蚪鹑谙到y(tǒng)中最龐大的生意之一。中國(guó)是目前全球移動(dòng)支付最發(fā)達(dá)和最領(lǐng)先的國(guó)家。最新數(shù)據(jù)顯示，2019 年一季度中國(guó)移動(dòng)支付市場(chǎng)規(guī)模高達(dá) 47.7 萬(wàn)億元。但無(wú)論支付寶還是微信，現(xiàn)有的支付體系都是搭建在銀行清算網(wǎng)絡(luò)之上?；蛘哒f(shuō)，現(xiàn)有的支付體系本質(zhì)上都是銀行金融體系的支付端口。在互聯(lián)網(wǎng)和金融網(wǎng)絡(luò)仍舊相互分離的今天，支付信息

23、需要在兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)間進(jìn)行傳遞。而支付寶和微信支付只是提供了兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)之間的支付網(wǎng)關(guān)服務(wù)，并沒(méi)有從本質(zhì)上改變支付模式。支付寶的底層清算網(wǎng)絡(luò)仍是銀行間的清算系統(tǒng)。而 Libra 的支付網(wǎng)絡(luò)，是完全基于區(qū)塊鏈的清算系統(tǒng)，不受傳統(tǒng)的金融網(wǎng)絡(luò)限制。由于 Libra 底層清算網(wǎng)絡(luò)是全球性的，所以持有 Libra 的用戶可以在世界上的任何一個(gè)地方彼此進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)直接交易。當(dāng)然，基于分布式記賬技術(shù)的 Libra 底層網(wǎng)絡(luò)在安全性和保護(hù)用戶個(gè)人財(cái)富自由等方面比現(xiàn)有中心化模式的清算網(wǎng)絡(luò)更具優(yōu)勢(shì)。在跨境支付方面，Libra 或許同樣大有可為。根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，目前全球跨境支付市場(chǎng)規(guī)模以美元不低于 5%的速度持續(xù)增長(zhǎng)。而埃森

24、哲咨詢?nèi)ツ臧l(fā)布的一份報(bào)告顯示，每年僅通過(guò)銀行進(jìn)行跨境支付交易就達(dá)到 100 億到 150 億筆，規(guī)模超過(guò) 25 萬(wàn)億美元。 7 若采用現(xiàn)行的 SWIFT 模式進(jìn)行跨境支付，由于銀行間對(duì)賬等繁雜流程的存在，通常需要超過(guò) 24 小時(shí)才能完成。而成本方面，手續(xù)費(fèi)和服務(wù)費(fèi)一般也將超過(guò)匯款總額的 5%。此前諸如 Ripple 等項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)行了區(qū)塊鏈跨境支付方面的實(shí)踐，并且取得了一定成績(jī)。但相較于Libra，Ripple 無(wú)法進(jìn)行日常支付，只能提升跨境支付的效率。也就是說(shuō)，用戶可以通過(guò) Ripple 完成跨境支付后，仍需將其持有的 Ripple 等加密數(shù)字貨幣兌換成法定貨幣才能在現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景中應(yīng)用。Libra

25、 無(wú)需如此，因?yàn)槠浔旧砭褪菫榱巳粘ＶЦ秷?chǎng)景而存在的貨幣，完成跨境支付后可以直接使用。這也是 Libra 相較于其他區(qū)塊鏈跨境支付項(xiàng)目的優(yōu)勢(shì)之一。Libra 是支付領(lǐng)域又一次變革性實(shí)驗(yàn)。而在此之前，F(xiàn)acebook 早已在這一領(lǐng)域進(jìn)行了諸多嘗試。表：Facebook 在支付領(lǐng)域的嘗試產(chǎn)品名稱推出時(shí)間產(chǎn)品作用結(jié)局Facebook Credits2011 年簡(jiǎn)化平臺(tái)上與虛擬商品有關(guān)的支付交易，從中收取每筆 30%的手續(xù)費(fèi)。由于匯率等原因，2013 年淘汰。Facebook Gifts2012 年用于平臺(tái)上用戶之間的禮品贈(zèng)送服務(wù)。2014 年 7 月關(guān)停 Gift 服務(wù)。Messenger Payme

26、nts2015 年僅限于好友間的支付轉(zhuǎn)賬。尚未得到普及。Facebook 的商業(yè)模式突破資料來(lái)源：零壹財(cái)經(jīng)零壹智庫(kù)根據(jù)公開(kāi)資料整理Facebook 對(duì)支付如此執(zhí)著，或許是希望構(gòu)建一個(gè)完整的閉環(huán)生態(tài)，擺脫目前過(guò)度依賴單一業(yè)務(wù)的營(yíng)收模式。而在一個(gè)健全的生態(tài)中，支付是最高頻使用、也是最重要的基礎(chǔ)設(shè)施。Facebook 的基本屬性是“社交”。憑借強(qiáng)大的社交屬性，F(xiàn)acebook 已經(jīng)積累了海量的用戶及數(shù)據(jù)。 2019 年一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)acebook 一季度的每日活躍用戶數(shù)超過(guò) 15.6 億，同比增長(zhǎng) 8%；每 8 BzrPg 23.8/z, tts:7 8ait.180016001400120

27、010004 g419433441453I4yg478” 06004274004s34764gg529546561577600i017Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q16009900%,5X9800%,40097.00%.3X9GOO%zoo9500%.10094.00?o0201520162017201893.00?o9高度依賴廣告收入的營(yíng)收模式也正在成為 Facebook 的潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前 Facebook 的營(yíng)收幾乎全部來(lái)自廣告，在線游戲等其他業(yè)務(wù)的收入占比在逐年降低，Oculus 等新興業(yè)務(wù)短期內(nèi)更是無(wú)法帶來(lái)巨大營(yíng)收。雖然 2019 年一季度，F(xiàn)ace

28、book 的廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)仍舊亮眼，但就像公司在分析師電話會(huì)議中所表示的，“下半年公司還將面臨巨大的廣告投放方面的阻力”。這種阻力來(lái)自于內(nèi)外兩個(gè)方面：從內(nèi)部來(lái)看，由于數(shù)據(jù)安全和隱私問(wèn)題頻繁發(fā)生，已經(jīng)逐步導(dǎo)致用戶的信任流失，影響廣告投放效果；外部谷歌、亞馬遜等強(qiáng)敵環(huán)伺，尤其是亞馬遜近幾年在數(shù)字廣告方面更是異軍突起，憑借高轉(zhuǎn)化率和精準(zhǔn)投放，越來(lái)越受到廣告主的青睞。缺乏支付場(chǎng)景的 Facebook，無(wú)法將其擁有的巨大用戶和數(shù)據(jù)進(jìn)行有效變現(xiàn)，很多業(yè)務(wù)的嘗試都受到限制。以游戲業(yè)務(wù)為例，基于社交屬性帶動(dòng)游戲業(yè)務(wù)發(fā)展的模式已被騰訊證明是可行且有效的。根據(jù) 2018 年騰訊財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018 年騰訊手游業(yè)務(wù)

29、收入為 778 億元人民幣，同比增長(zhǎng)了 24%， 占全年?duì)I收收入的 41%，是騰訊營(yíng)收的重要來(lái)源。根據(jù)梅特卡夫法則，網(wǎng)絡(luò)價(jià)值等于網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)數(shù)的平方，擁有數(shù)十億用戶的 Facebook 顯然對(duì)身處 Facebook 網(wǎng)絡(luò)中的每個(gè)用戶節(jié)點(diǎn)來(lái)說(shuō)價(jià)值和依賴度都是非常高的。理論上來(lái)說(shuō)，基于這樣強(qiáng)大的社交基因開(kāi)發(fā)游戲業(yè)務(wù)，F(xiàn)acebook 與缺乏社交元素的App Store 相比應(yīng)該更能促進(jìn)用戶的參與感并帶動(dòng)潛在玩家的加入，但為什么游戲業(yè)務(wù)沒(méi)有成為 Facebook 營(yíng)收的重要部分？專家認(rèn)為 Facebook 拓展游戲業(yè)務(wù)的障礙就在于缺乏支付通道。彭博社就曾有報(bào)道認(rèn)為，缺乏支付工具會(huì)成為 Facebook

30、通過(guò)手游創(chuàng)收的關(guān)鍵障礙，只能依賴蘋果和谷歌的支付通道也就相應(yīng)削減了其在游戲業(yè)務(wù)中的利潤(rùn)。而 Libra 給了 Facebook 獲得新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的契機(jī)。Libra 對(duì) Facebook 最大的意義就是有望幫助Facebook 進(jìn)軍支付領(lǐng)域，使其構(gòu)造一個(gè)更加強(qiáng)健和多元的 Facebook 生態(tài)圈。Facebook 目前已 10 經(jīng)擁有了足夠的用戶基數(shù)，Libra 支付系統(tǒng)的引入，將為 Facebook 在游戲、電商、新聞等各個(gè)場(chǎng)景中的價(jià)值變現(xiàn)提供更多可能性。同時(shí) Libra 協(xié)會(huì)中眾多巨頭的存在，也會(huì)給 Facebook 在用戶和拓展合作伙伴等方面帶來(lái)新的契機(jī)。三、如何穩(wěn)定：一籃子貨幣+類貨幣局

31、制度+分布式治理作為一種用于日常支付的貨幣，首先需要穩(wěn)定。比特幣最初的愿景是用于點(diǎn)對(duì)點(diǎn)支付的交易場(chǎng)景， 如今卻變成一種價(jià)值存儲(chǔ)工具，成為人們口中的“數(shù)字黃金”。其中原因除了底層區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)交易性 能缺陷外，價(jià)格的劇烈波動(dòng)也是限制比特幣等加密數(shù)字貨幣成為日常支付貨幣的關(guān)鍵因素之一。有學(xué)者認(rèn)為，貨幣的本質(zhì)是信任。為了取得用戶的廣泛信任，貨幣離不開(kāi)穩(wěn)定的錨定物。布雷頓森林體系之前，貨幣一般以金、銀等貴金屬為錨；布雷頓森林體系之后，全球其他國(guó)家貨幣基本上以美元為錨，而美元先以黃金為錨，之后直接用國(guó)家實(shí)力做擔(dān)保，以主權(quán)信用為錨。經(jīng)濟(jì)學(xué)家張五常也多次表達(dá)，“貨幣有錨是好事”。Libra 希望能成為穩(wěn)定的數(shù)字

32、貨幣資產(chǎn)，并在全球范圍內(nèi)用于各類日常支付場(chǎng)景。為了完成這一目標(biāo)， 取得用戶信任并維持價(jià)值穩(wěn)定是 Libra 必須解決的問(wèn)題。根據(jù)白皮書(shū)，Libra 采用了一種“類貨幣局+一籃子貨幣”的制度來(lái)維持幣值的穩(wěn)定。即：Libra 的價(jià)值與一籃子法定貨幣有效掛鉤，每一枚發(fā)行的 Libra 幣都使用真實(shí)的儲(chǔ)備資產(chǎn)作為擔(dān)保。用戶如需創(chuàng)造新的 Libra 幣，必須使用法定貨幣按 1：1 比例購(gòu)買 Libra，并將該法定貨幣轉(zhuǎn)入儲(chǔ)備，同時(shí)由全球眾多有競(jìng)爭(zhēng)力的交易所及其他流動(dòng)性提供商提供兌換支持。與一籃子貨幣掛鉤：錨定資產(chǎn)價(jià)值穩(wěn)定 11 談到“一籃子貨幣”，最著名的就是國(guó)幣貨幣基金組織的 SDR（特別提款權(quán)）。S

33、DR 通過(guò)“一籃子貨幣”方式，將各類貨幣按一定方法組合而形成新的合成貨幣單位（或計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)），并通過(guò)各種貨幣之 間的匯率關(guān)系，維持相對(duì)穩(wěn)定。作為黃金與美元之外的重要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，SDR 并不是一種現(xiàn)實(shí)貨幣。從某種程度上來(lái)說(shuō)，它更像是國(guó)際貨幣基金組織發(fā)行的白條，使擁有 SDR 配額的國(guó)家能在需要外匯或解決國(guó)際貿(mào)易逆差等問(wèn)題時(shí)，能通過(guò) SDR 向其他國(guó)家購(gòu)買所需的“一籃子貨幣”中的各類外匯。與 SDR 不同的是，Libra 與“一籃子貨幣”價(jià)值掛鉤是為了保證錨定物的價(jià)值穩(wěn)定，并減少對(duì)單一貨幣和單一經(jīng)濟(jì)體的依賴。Libra 的愿景是成為無(wú)國(guó)界的全球貨幣，所以它不愿也不能直接錨定美元。雖然錨定美元對(duì) L

34、ibra 來(lái)說(shuō)最為簡(jiǎn)單，但這會(huì)使 Libra 成為如 USDT 一樣的美元穩(wěn)定幣，變成美元在數(shù)字貨幣世界的另一種表現(xiàn)形態(tài)，并且會(huì)導(dǎo)致其未來(lái)發(fā)展將極大受制于美元和美國(guó)政府。再者， 與單一法幣掛鉤，也不利于 Libra 在全球其他國(guó)家的推廣使用，更限制了未來(lái)可能的想象空間。另外，與單一貨幣錨定也會(huì)增加 Libra 本身價(jià)值穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。即便強(qiáng)如美元，在如今也不再十分穩(wěn)健。而與一籃子貨幣掛鉤，能通過(guò)貨幣間匯率的對(duì)沖關(guān)系，減少單類貨幣價(jià)格波動(dòng)對(duì) Libra 的影響。與 SDR 類似的是，Libra 協(xié)會(huì)將會(huì)根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化，適時(shí)改變籃子的構(gòu)成。這也進(jìn)一步維持了“一籃子貨幣”的穩(wěn)定。類貨幣局制度：真實(shí)價(jià)值

35、支撐貨幣局制度是一種匯率制度與貨幣發(fā)行制度合二為一的制度，主要特征包括：本幣與錨定貨幣掛鉤， 保持固定匯率，且可完全兌換；以法律形式規(guī)定貨幣發(fā)行必須有外匯儲(chǔ)備或硬通貨的全額支持；貨幣發(fā)行方?jīng)]有獨(dú)立的貨幣政策，不能控制貨幣發(fā)行量，在金融市場(chǎng)上的操作完全是被動(dòng)行為，這也是貨幣局與中央銀行最明顯的區(qū)別。 12 中國(guó)香港目前實(shí)行的“聯(lián)系匯率制“本質(zhì)上就是一種與美元掛鉤的貨幣局制度。匯豐銀行、渣打銀行和中國(guó)銀行作為港幣的三大發(fā)鈔行，在發(fā)行港幣時(shí)，須按 7.8 港元的匯價(jià)繳存足額的美元儲(chǔ)備， 換取香港金管局的無(wú)息負(fù)債證明，才能發(fā)行等值港幣。而港府在發(fā)行硬幣時(shí)，也須以足額港幣或外匯作為儲(chǔ)備，才能獲得發(fā)行許可

36、。Libra 的運(yùn)作方式與貨幣局制度類似。每一個(gè) Libra 幣的發(fā)行都需要有真實(shí)的足額資產(chǎn)儲(chǔ)備支撐。這些儲(chǔ)備目前包括穩(wěn)定且信譽(yù)良好的中央銀行提供的現(xiàn)金和政府貨幣證券等一系列低波動(dòng)性資產(chǎn)。為了提高效率，用戶不會(huì)直接接觸到儲(chǔ)備，而會(huì)由授權(quán)經(jīng)銷商參與大量法幣與 Libra 的交易，儲(chǔ)備資金隨之增減。用戶如需創(chuàng)造新的 Libra 幣，必須使用法定貨幣按 1：1 比例向授權(quán)經(jīng)銷商購(gòu)買 Libra，并存入儲(chǔ)存，反之亦然。對(duì)比貨幣局制度，不難發(fā)現(xiàn)這些授權(quán)經(jīng)銷商在 Libra 體系中的作用與發(fā)鈔行類似，而可以公開(kāi)交易的全球多個(gè)受監(jiān)管電子交易所和經(jīng)銷商則與一般商業(yè)銀行類似。Libra 采用這種類貨幣局制度的資

37、產(chǎn)抵押發(fā)行模式不僅在現(xiàn)實(shí)中被驗(yàn)證過(guò)，在加密數(shù)字貨幣的穩(wěn)定幣市場(chǎng)中也已經(jīng)成為主流。穩(wěn)定幣是加密數(shù)字貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)物。如前文所言，當(dāng)前以比特幣、以太坊為代表的加密數(shù)字貨幣價(jià)格波動(dòng)劇烈，無(wú)法進(jìn)行日常交易支付，再加之包括中國(guó)在內(nèi)的部分國(guó)家對(duì)數(shù)字貨幣的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)， 致使數(shù)字貨幣市場(chǎng)缺少法幣入金渠道，于是穩(wěn)定幣應(yīng)運(yùn)而生。目前穩(wěn)定幣的發(fā)行模式大致可分為三類：法幣儲(chǔ)備抵押模式，即通過(guò)抵押法幣，發(fā)行與法幣價(jià)值錨定的穩(wěn)定數(shù)字貨幣；數(shù)字資產(chǎn)抵押模式，即通過(guò)在區(qū)塊鏈的智能合約上質(zhì)押數(shù)字資產(chǎn)，從而發(fā)行錨定法幣價(jià)格 13 的數(shù)字貨幣。但由于現(xiàn)在數(shù)字資產(chǎn)本身價(jià)格波動(dòng)較大，一般都需要通過(guò)超額質(zhì)押以及強(qiáng)制清算等風(fēng)控機(jī)制保證每枚穩(wěn)

38、定幣背后都擁有足夠抵押物；算法央行模式（又稱“鑄幣權(quán)”模式），即無(wú)需抵押物，通過(guò)事先設(shè)定的算法機(jī)制進(jìn)行類似央行公開(kāi)市場(chǎng)操作，對(duì)穩(wěn)定幣供給數(shù)量進(jìn)行調(diào)節(jié)，從而使穩(wěn)定幣價(jià)格與法幣錨定?，F(xiàn)在的穩(wěn)定幣市場(chǎng)以法幣儲(chǔ)備抵押模式為主。盡管這一模式與區(qū)塊鏈去中心化思想背道而馳，并且其代表項(xiàng)目 USDT 一直飽受質(zhì)疑和信任危機(jī)，但仍然無(wú)法改變目前超過(guò) 95%以上的穩(wěn)定幣都是通過(guò)這一模式發(fā)行的現(xiàn)實(shí)。所以，Libra 通過(guò)足額儲(chǔ)備抵押發(fā)行的思路雖然沒(méi)有太多新意，但卻是最穩(wěn)妥也最容易被用戶接受的方法。但與一般的穩(wěn)定幣相比，Libra 存在多項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新：Libra 錨定的是一籃子貨幣而非美元等單一法幣；抵押低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合

39、而不限于美元；由 100 家（當(dāng)前 28 家）資深金融主體組建的協(xié)會(huì)發(fā)行。除此之外，Libra 協(xié)會(huì)表示不會(huì)主動(dòng)制定貨幣政策，而僅會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求來(lái)“制造”和“銷毀”Libra 幣，通過(guò)調(diào)整 Libra 供需關(guān)系來(lái)維持穩(wěn)定。這與貨幣局制度的被動(dòng)性貨幣政策也極為類似，能很大程度上保證其政策的穩(wěn)定性。同時(shí)，為了維持兌換穩(wěn)定，Libra 將會(huì)與全球眾多有競(jìng)爭(zhēng)力的交易所及其他流動(dòng)性提供商合作，使用戶能夠確信在任何時(shí)候以等同或接近于儲(chǔ)備的價(jià)值出售任何 Libra 幣，從而保障 Libra 兌換渠道的穩(wěn)定性。以上，一籃子貨幣保證錨定資產(chǎn)穩(wěn)定，有效掛鉤一籃子貨幣確保 Libra 價(jià)值穩(wěn)定，足額儲(chǔ)備維持 Lib

40、ra 14 具有的真實(shí)價(jià)值，與眾多交易所及流動(dòng)性提供商合作確保承兌渠道穩(wěn)定，再加上被動(dòng)性貨幣政策避免用戶對(duì)于通貨膨脹和隨意增發(fā)的擔(dān)憂，從而實(shí)現(xiàn) Libra 的相對(duì)穩(wěn)定。分布式治理：減少壟斷擔(dān)憂，保證儲(chǔ)備安全Facebook 此前飽受數(shù)據(jù)安全與用戶隱私泄露等問(wèn)題的困擾。去年上半年發(fā)生的“劍橋分析事件” 讓 Facebook 至今仍處于信任危機(jī)的漩渦之中。為了避免由此帶來(lái)的影響，白皮書(shū)中明確表示，Libra 將由一家總部未于瑞士日內(nèi)瓦、獨(dú)立的非營(yíng)利性會(huì)員制組織 Libra 協(xié)會(huì)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。協(xié)會(huì)成員將由 Libra 協(xié)會(huì)網(wǎng)絡(luò)的驗(yàn)證者節(jié)點(diǎn)組成，旨在協(xié)調(diào)和提供網(wǎng)絡(luò)與資產(chǎn)儲(chǔ)備的管理框架，并牽頭進(jìn)行能產(chǎn)生社會(huì)

41、影響力的資助，為普惠金融提供支持。Libra 協(xié)會(huì)未來(lái)將是一個(gè)由 100 家獨(dú)立成員構(gòu)成的監(jiān)管實(shí)體，目前已經(jīng)包含了 Uber、Paypal、Visa、Coinbase 等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的 28 家創(chuàng)始成員，涉及支付、電信、風(fēng)投、區(qū)塊鏈業(yè)等諸多領(lǐng)域。圖：Libra 協(xié)會(huì)目前的 28 個(gè)成員機(jī)構(gòu)資料來(lái)源：L而 Facebook 在 2019 年結(jié)束之前在 Libra 協(xié)會(huì)保持領(lǐng)導(dǎo)者角色，日后將成為一名普通的創(chuàng)始成員。 15 白皮書(shū)中強(qiáng)調(diào)，所有決策將由協(xié)會(huì)理事會(huì)做出，重要政策或技術(shù)性決策更需要超過(guò)三分之二的成員投票表決同意才能通過(guò)。同時(shí)，儲(chǔ)備將在具有投資級(jí)信用評(píng)價(jià)的保管網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行分散保管，

42、以限制交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。四、技術(shù)核心：機(jī)制和語(yǔ)言除了白皮書(shū)，Libra 區(qū)塊鏈還提供了數(shù)篇技術(shù)文檔詳細(xì)介紹更多技術(shù)細(xì)節(jié)，如共識(shí)機(jī)制及新的編程語(yǔ)言等，Libra 的源代碼已經(jīng)在 Github 上公開(kāi)，并且官方提供的一個(gè)測(cè)試網(wǎng)絡(luò)也已經(jīng)上線。優(yōu)化的“拜占庭容錯(cuò)”機(jī)制從白皮書(shū)來(lái)看，Libra 區(qū)塊鏈將于 2020 年正式上線，Libra 協(xié)會(huì)的成員機(jī)構(gòu)將由目前的 28 個(gè)擴(kuò)充至 100 個(gè)，并且每一個(gè)初始成員機(jī)構(gòu)都將負(fù)責(zé)運(yùn)行一個(gè)驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)，所有成員節(jié)點(diǎn)共同維護(hù) Libra 區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)。這些節(jié)點(diǎn)之間的共識(shí)由經(jīng)過(guò)優(yōu)化后被稱為 LibraBFT 的“拜占庭容錯(cuò)（BFT）”機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)，每一個(gè)節(jié)點(diǎn)都會(huì)與其他節(jié)點(diǎn)不斷重

43、復(fù)進(jìn)行信息的交換和驗(yàn)證，保證在可信節(jié)點(diǎn)間確認(rèn)正確的信息并識(shí)別出有問(wèn)題的節(jié)點(diǎn)。和所有采用 BFT 共識(shí)算法的區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)類似，Libra 區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的節(jié)點(diǎn)可以以更快的速度達(dá)成共識(shí)并保證全網(wǎng)較高的吞吐量，但只能容許最多三分之一的問(wèn)題節(jié)點(diǎn)存在， 也就是當(dāng)惡意節(jié)點(diǎn)數(shù)量達(dá)到 34%即可發(fā)起攻擊。目前的Libra 區(qū)塊鏈設(shè)計(jì)可以被視作為“聯(lián)盟鏈”的一種，也就是白皮書(shū)中所說(shuō)的“許可型區(qū)塊鏈”， Libra 的開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)稱目前“非許可型區(qū)塊鏈”（即“公有鏈”）模式對(duì)一個(gè)需要支持?jǐn)?shù)十億人使用的區(qū)塊鏈而言還不是最佳選擇。不過(guò) Libra 的開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)并沒(méi)有放棄公有鏈模式，而是計(jì)劃在 Libra 上線后五年開(kāi)始考慮向公

44、有鏈模式轉(zhuǎn)變，也就是說(shuō)未來(lái)所有人都可以作為節(jié)點(diǎn)接入 Libra 區(qū)塊鏈為其做交易驗(yàn)證，從這一點(diǎn)來(lái)看，未來(lái)的 Libra 區(qū)塊鏈共識(shí)機(jī)制很有可能會(huì)選擇權(quán)益證明（Proof of Stake, 16 POS）。為數(shù)字資產(chǎn)設(shè)計(jì)的 Move 語(yǔ)言在所有 Libra 公布的技術(shù)文檔中，最吸引人的要數(shù)其采用的一種被稱為“Move”的全新編程語(yǔ)言， 這一編程語(yǔ)言據(jù)開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)稱“可以在 Libra 區(qū)塊鏈中實(shí)現(xiàn)自定義交易邏輯和智能合約”。在看過(guò)了Move 編程語(yǔ)言的相關(guān)文檔后，我們認(rèn)為 Move 語(yǔ)言是一種專為數(shù)字資產(chǎn)設(shè)計(jì)的編程語(yǔ)言，根據(jù)技術(shù)文檔，這種語(yǔ)言有三種用處，即發(fā)行數(shù)字貨幣等數(shù)字資產(chǎn)、處理區(qū)塊鏈上交易及

45、管理驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)。Move 是一種靜態(tài)類型語(yǔ)言，而從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)這其實(shí)是一種編程邏輯上的約束，因此要比以太坊的智能合約語(yǔ)言要嚴(yán)格得多。類似 Rust、Golang、Typescript、Haskell 或 Scala 等現(xiàn)代編程語(yǔ)言均為靜態(tài)類型語(yǔ)言，因?yàn)樵S多簡(jiǎn)單的程序 Bug 可以在編譯的過(guò)程中就被檢測(cè)出而不是等到執(zhí)行程序的時(shí)候才被發(fā)現(xiàn)。Move 語(yǔ)言中的另一個(gè)特色是技術(shù)文檔中提到的“First-class Resources”，即“一等資源”，這里的“資源”和以太坊編程語(yǔ)言中的“Value”（值）是對(duì)應(yīng)的概念，不同點(diǎn)在于“值”可以被隨意復(fù)制，而“資源”則只能被消耗。打個(gè)比方說(shuō)，“資源”就像瓶中的水

46、會(huì)隨著我們的飲用而變少，而“值”就像筆記本上的句子，我們可以在腦中記住它們但它們卻永遠(yuǎn)不會(huì)消失。Move 語(yǔ)言編寫的智能合約將“資源類型”與傳統(tǒng)的線性邏輯結(jié)合起來(lái)，因此 Libra 區(qū)塊鏈上的數(shù)字資產(chǎn)的“資源類型”也符合線性邏輯的一些特征，如數(shù)字資產(chǎn)無(wú)法被復(fù)制也無(wú)法憑空消失。Move 語(yǔ)言的“一等資源”概念還包含一個(gè)基本原則，即“數(shù)字資產(chǎn)為一等公民”，因此我們說(shuō)Move 語(yǔ)言是一種專為數(shù)字資產(chǎn)設(shè)計(jì)的編程語(yǔ)言。實(shí)際上數(shù)字資產(chǎn)在智能合約中可以作為變量被存儲(chǔ)和分配，也可以作為函數(shù)和流程的參數(shù)或返回值，而 Move 語(yǔ)言的靜態(tài)類型使得編譯器在編譯期 17 間和智能合約部署之前就能檢查出“資源”的大多數(shù)

47、錯(cuò)誤，因此增強(qiáng)了智能合約的安全性。目前，Move 語(yǔ)言僅能在內(nèi)置的智能合約使用，如發(fā)行 Libra、處理與 Libra 相關(guān)的交易及管理驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)等，“預(yù)計(jì)將在一段時(shí)間后向開(kāi)發(fā)者開(kāi)放創(chuàng)建合約的權(quán)限”。五、前途：需要突破的不僅僅是技術(shù)Libra 要完成自己的理想，需要突破的不僅僅是技術(shù)，還有制度和商業(yè)層面的諸多問(wèn)題需要解決。政界人士表態(tài)不樂(lè)觀Libra 白皮書(shū)中的數(shù)字貨幣和資產(chǎn)儲(chǔ)備設(shè)計(jì)，讓一部分人認(rèn)為 Libra 不僅有望成為“世界貨幣”， Libra 協(xié)會(huì)還將具有一部分中央銀行才有的職能。Libra 協(xié)會(huì)直接從各國(guó)財(cái)政部購(gòu)買政府債券，或債券賣方直接接受 Libra，相當(dāng)于扮演了央行的角色；另外，

48、用戶不會(huì)直接接觸到儲(chǔ)備，也就意味著Libra 協(xié)會(huì)并不會(huì)對(duì)用戶承兌，用戶只能到二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行兌換，這讓 Libra 具備了更濃的央行味道。就目前來(lái)看，Libra 更像央行，而不是商業(yè)銀行。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著 Libra 被廣泛接受和使用，Libra 可能會(huì)成為集央行與商業(yè)銀行功能于一體的超級(jí)銀行。但 Libra 協(xié)會(huì)并不會(huì)制定自己的貨幣政策， 而是僅根據(jù)授權(quán)經(jīng)銷商的需求來(lái)“ 制造” 和“ 銷毀”Libra 幣，這一點(diǎn)又與央行可以制定自己的貨幣政策明顯不同，Libra 協(xié)會(huì)創(chuàng)造的也許是一種新型的央行模式。不過(guò)，Libra 項(xiàng)目白皮書(shū)發(fā)布兩天后多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的政界人士就紛紛表達(dá)了自己的態(tài)度。整體而言

49、，反對(duì)或要求對(duì) Libra 進(jìn)行監(jiān)管的聲音更多。如何面對(duì)未來(lái)可能在各國(guó)出現(xiàn)的不同類型的監(jiān)管，在當(dāng)前強(qiáng)大而復(fù)雜的主權(quán)貨幣體系中生存發(fā)展，是 Libra 面臨的重大挑戰(zhàn)。 18 表：主要經(jīng)濟(jì)體政界人士聲音國(guó)家/地區(qū)意見(jiàn)美國(guó)美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席 Maxine Waters：“考慮到該公司麻煩不斷的過(guò)去，我要求 Facebook 同意暫停任何開(kāi)發(fā)加密資產(chǎn)的行動(dòng)，直到國(guó)會(huì)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查這些問(wèn)題并采取行動(dòng)。我們不能讓他們?nèi)ト鹗浚⑴c美元競(jìng)爭(zhēng)?！泵绹?guó)俄亥俄州參議員 Sherrod Brown：“Facebook 已經(jīng)太過(guò)龐大，它通過(guò)這種力量利用用戶的數(shù)據(jù)，侵犯用戶隱私。我們不能允許Facebook

50、在沒(méi)有監(jiān)管的情況下從瑞士銀行賬戶中運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)較高的新加密資產(chǎn)?！泵缆?lián)儲(chǔ)主席 Jerome Powell：“美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)就 Libra 的問(wèn)題與 Facebook 進(jìn)行了溝通。我們看到了一些好處，但也有風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字資產(chǎn)還處于起步階段，因此，我們不太擔(dān)心央行因?yàn)榧用苜Y產(chǎn)影響美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施貨幣政策的能力。”英國(guó)英國(guó)央行行長(zhǎng) Mark Carney：“Facebook 推出的新數(shù)字貨幣可以降低成本并增加金融包容性，Libra 可能很重要，并將受到相應(yīng)的監(jiān)管。分布式賬本技術(shù)（DLT）項(xiàng)目有潛力解鎖數(shù)十億英鎊的資本和流動(dòng)性，并且有朝一日可能會(huì)看到他們與央行的密切合作?！狈▏?guó)法國(guó)財(cái)政部長(zhǎng) Bruno Le Maire

51、：“Facebook 加密貨幣不具備成為主權(quán)貨幣的能力。各國(guó)政府有權(quán)向Facebook 要求一些擔(dān)保，這將明確 Libra 不會(huì)成為現(xiàn)有主權(quán)貨幣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。穩(wěn)定幣不應(yīng)被轉(zhuǎn)移到資助恐怖主義或任何其他非法活動(dòng)?！睔W盟歐洲議會(huì)德國(guó)議員 Markus Ferber：“Facebook 新近發(fā)布的穩(wěn)定幣Libra 可能變成影子銀行，監(jiān)管方應(yīng)該高度警惕。在推出虛擬貨幣時(shí)，絕不能允許像 Facebook 這樣的跨國(guó)企業(yè)在一個(gè)監(jiān)管極樂(lè)世界里運(yùn)作?！倍砹_斯俄羅斯國(guó)家杜馬金融市場(chǎng)委員會(huì)主席 Anatoly Aksakov：“俄羅斯不會(huì)允許 Libra 項(xiàng)目的合法化?！卑拇罄麃啺拇罄麃喲胄行虚L(zhǎng) Philip Lowe：“在 Facebook 的提議成為我們?nèi)粘Ｊ褂玫臇|西以前，還有很多問(wèn)題，有很多監(jiān)管問(wèn)題需要解決。該加密資產(chǎn)不會(huì)登陸澳大利亞，因?yàn)榘拇罄麃喴呀?jīng)有非常高效的電子支付系統(tǒng)?！比鹗咳鹗拷鹑谑袌?chǎng)監(jiān)管局也在與 Facebook 加密項(xiàng)目的“發(fā)起者”保持聯(lián)系，并將確定計(jì)劃中的服務(wù)