財(cái)務(wù)管理期末考知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

1、文檔編碼 : CC9D9R8Y3Z6 HW9G2M3E9L10 ZJ4L7D6X1V3財(cái)務(wù)治理期末考學(xué)問點(diǎn)總結(jié)名詞說明 1. 營運(yùn)資本：廣義的營運(yùn)資本是指總營運(yùn)資本,簡(jiǎn)潔 來說就是在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的短期資產(chǎn)；狹義的營 運(yùn)資本就是指凈營運(yùn)資本,是短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的 差額；通常的多指后者；2. 自然性短期負(fù)債：是指公司正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的、于結(jié)算程序的緣由自然形成的短期負(fù)債； 3. 商業(yè)信用：是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系,是企業(yè)間的一種直接信用關(guān)系； 4. 信用標(biāo)準(zhǔn)：是指企業(yè)同意向顧客供應(yīng)商業(yè)信用而提出的基本要求；通常以預(yù)期 的壞賬缺失率作為判別 標(biāo)準(zhǔn)；5. 信用條件

2、：信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件,包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣； 6. 現(xiàn)金股利：現(xiàn)金股利是股份有限公司以現(xiàn)金的形式從公司凈利潤(rùn) 中支配給股東的投資酬勞,也稱紅利 或股息；7. 股票股利：股票股利是股份有限公司以股票的形式 從公司凈利潤(rùn)中支配給股東的股利；8. 剩余股利政策：剩余股利政策就是在公司確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下,稅后利潤(rùn)第一要中意項(xiàng)目投資所需 要的股權(quán)資本,然后如有剩余才用于支配現(xiàn)金股利,剩 余股利政策是一種投資有限的股利政策；9 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 : 投資者于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過 資金時(shí)間價(jià)值的額外收益,稱為風(fēng)險(xiǎn)酬勞或風(fēng)險(xiǎn)收 益,也稱資金的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 10 財(cái)務(wù)杠桿：于企業(yè)

3、債務(wù)資本中固定費(fèi)用的存在而導(dǎo) 致一般股每股收益變動(dòng)大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的 現(xiàn)象 論述 1. 為什么說財(cái)務(wù)治理的首要目標(biāo)是股東財(cái)寶最大化而 不是企業(yè)利潤(rùn)最大化？答：從理論上來說,股東財(cái)寶的表現(xiàn)形式是在將來獲得 更多的凈現(xiàn)金流量,對(duì)上市公司而言,股東財(cái)寶可以表現(xiàn)為 股票價(jià)值,股票價(jià)值一方面取決于企業(yè)將來獵取現(xiàn)金流量的 才能,另一方面也取決于現(xiàn)金流入的時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)；因此,與 利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比,股東財(cái)寶最大化目標(biāo)主要表達(dá)在以下 優(yōu)點(diǎn)： a. 股東財(cái)寶最大化目標(biāo)考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià) 值,由于現(xiàn)金流量獲得時(shí)間的早晚和風(fēng)險(xiǎn)的高低,會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響； b.股東財(cái)寶最大化在確定程度上能夠克服企業(yè)在追求

4、利潤(rùn)方面的短期行為,由于股票的價(jià)格很大程度上取決于企業(yè)將來獵取現(xiàn)金流量的才能； c.股東財(cái)寶最大化反映了資本與酬勞之間的關(guān)系；由于股票價(jià)格是對(duì)每股股份的一個(gè)標(biāo)價(jià), 反映的是單位投入資本的市場(chǎng)價(jià)格； d.股東最大化目標(biāo)也是判定企業(yè)財(cái)務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn),因?yàn)楣善钡氖袌?chǎng)價(jià)格是企業(yè)投資、籌資和資產(chǎn)治理決策效率的反應(yīng)；因此說財(cái)務(wù)治理的首要目標(biāo)是股東財(cái)寶最大化而不是企業(yè)利潤(rùn)最大化； 2. 如何懂得貨幣的時(shí)間價(jià)值？貨幣時(shí)間價(jià)值是指在不存在風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的前提下,確定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額；貨幣之所以有 時(shí)間價(jià)值,是由于自己全部者舍棄現(xiàn)在使用資金的使用權(quán),將其用于投資；貨幣時(shí)間價(jià)值可以用確定數(shù)表

5、示,也可以用 相對(duì)數(shù)表示,即以利息額或利息率表示；貨幣時(shí)間價(jià)值：是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增 值,也稱為資金時(shí)間價(jià)值；錢生錢,并且所生之錢會(huì)生出更 多的錢；這就是貨幣時(shí)間價(jià)值的本質(zhì)；貨幣時(shí)間價(jià)值的意義：貨幣可爭(zhēng)取的最少的時(shí)間價(jià)值是 存在銀行里賺活期利息；這就指導(dǎo)你怎么樣利用你的錢,你 選擇一項(xiàng)投資必需讓你的錢的時(shí)間價(jià)值有極大可能超過存 在銀行里的定期利息或者是國債或者是其它任何不用你操 心的無任何風(fēng)險(xiǎn)的收益；假如你投資的收益少于前述收益,那么你的投資是失敗的、是虧本的；只能賺取體會(huì)教訓(xùn),當(dāng) 然,體會(huì)教訓(xùn)是無價(jià)的；就是貨幣在當(dāng)前的市場(chǎng)情形下的價(jià) 值,由于經(jīng)濟(jì)總是在變動(dòng)的,貨幣的價(jià)值也是不穩(wěn)固

6、的,昨 天一的價(jià)今日一個(gè)價(jià),反映了市場(chǎng)的變動(dòng)情形,可以依據(jù)貨幣的時(shí)間價(jià)值判定市場(chǎng)走勢(shì),準(zhǔn)備投資方向,是將資金儲(chǔ)備 起來仍是投資成股票或者債券；貨幣時(shí)間價(jià)值是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理的重要價(jià)值基礎(chǔ)；它 要求合理節(jié)約使用資金,加速資金周轉(zhuǎn),實(shí)現(xiàn)更多的資金增 值；而且,在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí),只有將貨幣的時(shí)間價(jià)值作為 決策的一項(xiàng)重要因素加以考慮,才可能選擇出最優(yōu)方案；3. 長(zhǎng)期籌資方式有哪些及其優(yōu)缺點(diǎn) 一、吸取直接投資權(quán)益資金的籌集優(yōu)點(diǎn) : 1 有利于提高企業(yè)信譽(yù) 2 有利于盡快形成生產(chǎn)能力 3 有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 缺點(diǎn) : 1 資金成本較高 2 簡(jiǎn)潔分散企業(yè)把握權(quán) 二、發(fā)行股票籌資優(yōu)點(diǎn)： 1. 一般股融資沒有固

7、定的股利負(fù)擔(dān)；2. 一般股股本沒有固定的到期日,無需償仍,成為公司的永久性資本；3. 一般股籌資能增強(qiáng)公司的信譽(yù)；缺點(diǎn)：1. 資本成本較高； 2. 簡(jiǎn)潔分散公司的把握權(quán)；三、留存收益籌資優(yōu)點(diǎn)： 1、不發(fā)生籌資費(fèi)用；2、可使股東獲得稅收上的利益； 3、性質(zhì)上屬于權(quán)益資本,可以提高企業(yè)的實(shí)力、信 譽(yù)和舉債才能；缺點(diǎn)： 1、受到偏好現(xiàn)金股利的股東的反對(duì)；2、留存收 益過多,股利支付少,被認(rèn)為企業(yè)現(xiàn)金流量不足,有損市場(chǎng)形象,也不利于今后的外部籌資；債務(wù)資本籌集一、銀行借款優(yōu)點(diǎn)：1 融資速度快 2 融資成本低3 借款彈性好缺點(diǎn)：1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大 2 使用限制較多二、發(fā)行企業(yè)債券優(yōu)點(diǎn)： 1 債券成本較低；

8、 2 可利用財(cái)務(wù)杠桿； 3 保證股東把握權(quán)；缺點(diǎn)： 1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；2 限制條件較多；3 籌資額有限；三、融資租賃優(yōu)點(diǎn)：1 籌資速度快 2 限制條款少 3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 4 稅收負(fù)擔(dān)輕 5 簡(jiǎn)化企業(yè)治理 缺點(diǎn)： 1 資金成本較高 2 等額分期支付租金,成為企業(yè)負(fù)擔(dān) 四、商業(yè)信用 序號(hào) 1 2 籌資方式 吸取直接投資 一般股 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 提高資信和借款能力、籌資速度資本成本高、不便產(chǎn)權(quán)交易、快、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低融資規(guī)模受到限制無固定股利負(fù)擔(dān),無須仍本,風(fēng)險(xiǎn)資本成本高,分散把握權(quán)可能小導(dǎo)致股價(jià)下跌具有財(cái)務(wù)杠桿作用,不分散一般股資本成本高,財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重有固的把握權(quán),無需仍本,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小 定的支付業(yè)務(wù) 無籌資

9、成本,可避個(gè)人所得稅 保留數(shù)額受股東限制,可能股價(jià)上漲,不利外部影響 3 優(yōu)先股 4 5 6 留存收益 長(zhǎng)期借款 發(fā)行債券 資本成本較低,有財(cái)務(wù)杠桿作用,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,限制條件多 不分散股東的把握權(quán)資本成本較低,不分散原股東的控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,限制條件多制權(quán),有財(cái)務(wù)杠桿作用可快速獲得大量資產(chǎn),可回避限制資金成本較高,財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重存性條款的約束,租息費(fèi)用有抵稅作在資產(chǎn)過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；用 7 融資租賃長(zhǎng)期籌資方式有哪些及其優(yōu)缺點(diǎn)p149-176 股權(quán)性籌資 投入資本籌資 優(yōu)點(diǎn)：與債務(wù)資本相比,可以提高企業(yè)的資信和借款 才能；與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比,能盡快的形成生產(chǎn)經(jīng)營才能,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低；缺點(diǎn)：資本成本較高

10、；產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰,不便于產(chǎn)權(quán)交易；發(fā)行一般股籌資 優(yōu)點(diǎn)：沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；沒有固定到期日,無須償仍； 風(fēng)險(xiǎn)小； 提升公司信譽(yù)；缺點(diǎn)： 資本成本較高；可能會(huì)分散公司的把握權(quán)；新股東對(duì)公司已積存的盈余具有 共享 權(quán),會(huì)降低一般股的每股收益,可能引起一般股股價(jià)的 下跌；可能引起股票價(jià)格波動(dòng)；債務(wù)性籌資 長(zhǎng)期借款籌資 優(yōu)點(diǎn)：借款籌資速度較快；借款資本成本較低；借款籌資彈性較大；發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用缺點(diǎn)：借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較大；借款籌資限制條件較多；借款籌資數(shù)量有限 發(fā) 行一般債券籌資 優(yōu)點(diǎn)：成本較低；能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用；保證股 東的把握權(quán)；便于調(diào)整公司的資本 結(jié)構(gòu) 缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；限制條件較多；債券籌資的數(shù)量有限；融資租賃籌資 優(yōu)點(diǎn)：能夠快速獲得所需資產(chǎn)；限制條件較少；免遭 設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；其全部租金 通常在整個(gè)租期內(nèi)分期支付,可以適當(dāng)降低不能償付的 風(fēng)險(xiǎn)；租金費(fèi)用答應(yīng)在所得稅前扣除,承租企業(yè)能夠享受節(jié) 稅利益；缺點(diǎn)：成本較高；承租企業(yè)在財(cái)務(wù)困難時(shí)期,支付固 定的租金將成為一項(xiàng)繁重的負(fù)擔(dān)；不能享有設(shè)備殘值,丟失機(jī)會(huì)成本 混合型籌資 優(yōu)先股籌資 優(yōu)點(diǎn)：一般沒有固定的到期日,不能償付本金；既有 固定性,又有靈敏性；保持一般股 股東對(duì)公司的把握權(quán)；能夠增強(qiáng)公司的股權(quán)資本基礎(chǔ)；提高公司的舉債才能 缺點(diǎn)：資本成本一般高于債券；籌資的制約因素較多；可能形成較重的財(cái)務(wù)