財務(wù)管理期末考知識點總結(jié)

1、文檔編碼 : CC9D9R8Y3Z6 HW9G2M3E9L10 ZJ4L7D6X1V3財務(wù)治理期末考學(xué)問點總結(jié)名詞說明 1. 營運資本：廣義的營運資本是指總營運資本,簡潔 來說就是在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的短期資產(chǎn)；狹義的營 運資本就是指凈營運資本,是短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的 差額；通常的多指后者；2. 自然性短期負(fù)債：是指公司正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的、于結(jié)算程序的緣由自然形成的短期負(fù)債； 3. 商業(yè)信用：是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系,是企業(yè)間的一種直接信用關(guān)系； 4. 信用標(biāo)準(zhǔn)：是指企業(yè)同意向顧客供應(yīng)商業(yè)信用而提出的基本要求；通常以預(yù)期 的壞賬缺失率作為判別 標(biāo)準(zhǔn)；5. 信用條件

2、：信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件,包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣； 6. 現(xiàn)金股利：現(xiàn)金股利是股份有限公司以現(xiàn)金的形式從公司凈利潤 中支配給股東的投資酬勞,也稱紅利 或股息；7. 股票股利：股票股利是股份有限公司以股票的形式 從公司凈利潤中支配給股東的股利；8. 剩余股利政策：剩余股利政策就是在公司確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下,稅后利潤第一要中意項目投資所需 要的股權(quán)資本,然后如有剩余才用于支配現(xiàn)金股利,剩 余股利政策是一種投資有限的股利政策；9 風(fēng)險價值 : 投資者于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過 資金時間價值的額外收益,稱為風(fēng)險酬勞或風(fēng)險收 益,也稱資金的風(fēng)險價值 10 財務(wù)杠桿：于企業(yè)

3、債務(wù)資本中固定費用的存在而導(dǎo) 致一般股每股收益變動大于息稅前利潤變動率的 現(xiàn)象 論述 1. 為什么說財務(wù)治理的首要目標(biāo)是股東財寶最大化而 不是企業(yè)利潤最大化？答：從理論上來說,股東財寶的表現(xiàn)形式是在將來獲得 更多的凈現(xiàn)金流量,對上市公司而言,股東財寶可以表現(xiàn)為 股票價值,股票價值一方面取決于企業(yè)將來獵取現(xiàn)金流量的 才能,另一方面也取決于現(xiàn)金流入的時間和風(fēng)險；因此,與 利潤最大化目標(biāo)相比,股東財寶最大化目標(biāo)主要表達(dá)在以下 優(yōu)點： a. 股東財寶最大化目標(biāo)考慮了現(xiàn)金流量的時間價 值,由于現(xiàn)金流量獲得時間的早晚和風(fēng)險的高低,會對股票價格產(chǎn)生重要影響； b.股東財寶最大化在確定程度上能夠克服企業(yè)在追求

4、利潤方面的短期行為,由于股票的價格很大程度上取決于企業(yè)將來獵取現(xiàn)金流量的才能； c.股東財寶最大化反映了資本與酬勞之間的關(guān)系；由于股票價格是對每股股份的一個標(biāo)價, 反映的是單位投入資本的市場價格； d.股東最大化目標(biāo)也是判定企業(yè)財務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn),因為股票的市場價格是企業(yè)投資、籌資和資產(chǎn)治理決策效率的反應(yīng)；因此說財務(wù)治理的首要目標(biāo)是股東財寶最大化而不是企業(yè)利潤最大化； 2. 如何懂得貨幣的時間價值？貨幣時間價值是指在不存在風(fēng)險和通貨膨脹的前提下,確定量的資金在不同時點上的價值量的差額；貨幣之所以有 時間價值,是由于自己全部者舍棄現(xiàn)在使用資金的使用權(quán),將其用于投資；貨幣時間價值可以用確定數(shù)表

5、示,也可以用 相對數(shù)表示,即以利息額或利息率表示；貨幣時間價值：是指貨幣隨著時間的推移而發(fā)生的增 值,也稱為資金時間價值；錢生錢,并且所生之錢會生出更 多的錢；這就是貨幣時間價值的本質(zhì)；貨幣時間價值的意義：貨幣可爭取的最少的時間價值是 存在銀行里賺活期利息；這就指導(dǎo)你怎么樣利用你的錢,你 選擇一項投資必需讓你的錢的時間價值有極大可能超過存 在銀行里的定期利息或者是國債或者是其它任何不用你操 心的無任何風(fēng)險的收益；假如你投資的收益少于前述收益,那么你的投資是失敗的、是虧本的；只能賺取體會教訓(xùn),當(dāng) 然,體會教訓(xùn)是無價的；就是貨幣在當(dāng)前的市場情形下的價 值,由于經(jīng)濟(jì)總是在變動的,貨幣的價值也是不穩(wěn)固

6、的,昨 天一的價今日一個價,反映了市場的變動情形,可以依據(jù)貨幣的時間價值判定市場走勢,準(zhǔn)備投資方向,是將資金儲備 起來仍是投資成股票或者債券；貨幣時間價值是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)治理的重要價值基礎(chǔ)；它 要求合理節(jié)約使用資金,加速資金周轉(zhuǎn),實現(xiàn)更多的資金增 值；而且,在進(jìn)行財務(wù)決策時,只有將貨幣的時間價值作為 決策的一項重要因素加以考慮,才可能選擇出最優(yōu)方案；3. 長期籌資方式有哪些及其優(yōu)缺點 一、吸取直接投資權(quán)益資金的籌集優(yōu)點 : 1 有利于提高企業(yè)信譽 2 有利于盡快形成生產(chǎn)能力 3 有利于降低財務(wù)風(fēng)險 缺點 : 1 資金成本較高 2 簡潔分散企業(yè)把握權(quán) 二、發(fā)行股票籌資優(yōu)點： 1. 一般股融資沒有固

7、定的股利負(fù)擔(dān)；2. 一般股股本沒有固定的到期日,無需償仍,成為公司的永久性資本；3. 一般股籌資能增強公司的信譽；缺點：1. 資本成本較高； 2. 簡潔分散公司的把握權(quán)；三、留存收益籌資優(yōu)點： 1、不發(fā)生籌資費用；2、可使股東獲得稅收上的利益； 3、性質(zhì)上屬于權(quán)益資本,可以提高企業(yè)的實力、信 譽和舉債才能；缺點： 1、受到偏好現(xiàn)金股利的股東的反對；2、留存收 益過多,股利支付少,被認(rèn)為企業(yè)現(xiàn)金流量不足,有損市場形象,也不利于今后的外部籌資；債務(wù)資本籌集一、銀行借款優(yōu)點：1 融資速度快 2 融資成本低3 借款彈性好缺點：1 財務(wù)風(fēng)險較大 2 使用限制較多二、發(fā)行企業(yè)債券優(yōu)點： 1 債券成本較低；

8、 2 可利用財務(wù)杠桿； 3 保證股東把握權(quán)；缺點： 1 財務(wù)風(fēng)險較高；2 限制條件較多；3 籌資額有限；三、融資租賃優(yōu)點：1 籌資速度快 2 限制條款少 3 財務(wù)風(fēng)險小 4 稅收負(fù)擔(dān)輕 5 簡化企業(yè)治理 缺點： 1 資金成本較高 2 等額分期支付租金,成為企業(yè)負(fù)擔(dān) 四、商業(yè)信用 序號 1 2 籌資方式 吸取直接投資 一般股 優(yōu)點 缺點 提高資信和借款能力、籌資速度資本成本高、不便產(chǎn)權(quán)交易、快、財務(wù)風(fēng)險低融資規(guī)模受到限制無固定股利負(fù)擔(dān),無須仍本,風(fēng)險資本成本高,分散把握權(quán)可能小導(dǎo)致股價下跌具有財務(wù)杠桿作用,不分散一般股資本成本高,財務(wù)負(fù)擔(dān)重有固的把握權(quán),無需仍本,財務(wù)風(fēng)險小 定的支付業(yè)務(wù) 無籌資

9、成本,可避個人所得稅 保留數(shù)額受股東限制,可能股價上漲,不利外部影響 3 優(yōu)先股 4 5 6 留存收益 長期借款 發(fā)行債券 資本成本較低,有財務(wù)杠桿作用,財務(wù)風(fēng)險大,限制條件多 不分散股東的把握權(quán)資本成本較低,不分散原股東的控財務(wù)風(fēng)險大,限制條件多制權(quán),有財務(wù)杠桿作用可快速獲得大量資產(chǎn),可回避限制資金成本較高,財務(wù)負(fù)擔(dān)重存性條款的約束,租息費用有抵稅作在資產(chǎn)過時的風(fēng)險；用 7 融資租賃長期籌資方式有哪些及其優(yōu)缺點p149-176 股權(quán)性籌資 投入資本籌資 優(yōu)點：與債務(wù)資本相比,可以提高企業(yè)的資信和借款 才能；與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比,能盡快的形成生產(chǎn)經(jīng)營才能,財務(wù)風(fēng)險較低；缺點：資本成本較高

10、；產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰,不便于產(chǎn)權(quán)交易；發(fā)行一般股籌資 優(yōu)點：沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；沒有固定到期日,無須償仍； 風(fēng)險??； 提升公司信譽；缺點： 資本成本較高；可能會分散公司的把握權(quán)；新股東對公司已積存的盈余具有 共享 權(quán),會降低一般股的每股收益,可能引起一般股股價的 下跌；可能引起股票價格波動；債務(wù)性籌資 長期借款籌資 優(yōu)點：借款籌資速度較快；借款資本成本較低；借款籌資彈性較大；發(fā)揮財務(wù)杠桿作用缺點：借款籌資風(fēng)險較大；借款籌資限制條件較多；借款籌資數(shù)量有限 發(fā) 行一般債券籌資 優(yōu)點：成本較低；能夠發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用；保證股 東的把握權(quán)；便于調(diào)整公司的資本 結(jié)構(gòu) 缺點：財務(wù)風(fēng)險較大；限制條件較多；債券籌資的數(shù)量有限；融資租賃籌資 優(yōu)點：能夠快速獲得所需資產(chǎn)；限制條件較少；免遭 設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險；其全部租金 通常在整個租期內(nèi)分期支付,可以適當(dāng)降低不能償付的 風(fēng)險；租金費用答應(yīng)在所得稅前扣除,承租企業(yè)能夠享受節(jié) 稅利益；缺點：成本較高；承租企業(yè)在財務(wù)困難時期,支付固 定的租金將成為一項繁重的負(fù)擔(dān)；不能享有設(shè)備殘值,丟失機會成本 混合型籌資 優(yōu)先股籌資 優(yōu)點：一般沒有固定的到期日,不能償付本金；既有 固定性,又有靈敏性；保持一般股 股東對公司的把握權(quán)；能夠增強公司的股權(quán)資本基礎(chǔ)；提高公司的舉債才能 缺點：資本成本一般高于債券；籌資的制約因素較多；可能形成較重的財務(wù)