金融資產(chǎn)交易所新政下資產(chǎn)管理行業(yè)新寵未來金融創(chuàng)新大趨勢(shì)附24家金交所牌照范圍

1、金融財(cái)產(chǎn)交易所：新政下財(cái)產(chǎn)管理行業(yè)新寵-將來金融創(chuàng)新的大趨向（附24家金交所牌照范圍）金融交易所一般由省政府同意建立，業(yè)務(wù)上受地方金融辦看管，各省市對(duì)金融財(cái)產(chǎn)交易所也出臺(tái)了相應(yīng)的業(yè)務(wù)管理方法，財(cái)產(chǎn)交易所自己也有相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)則。2011年和2012年國務(wù)院對(duì)各種交易場(chǎng)所進(jìn)行了大整改，出臺(tái)了國務(wù)院關(guān)于清理整改各種交易所確實(shí)防備金融風(fēng)險(xiǎn)的決定（38號(hào)文）、國務(wù)院辦公廳對(duì)于清理整改各種交易場(chǎng)所的實(shí)行意見（37號(hào)文），建立了聯(lián)席會(huì)議對(duì)各種交易場(chǎng)所進(jìn)行了整改和查收，并規(guī)定各種交易場(chǎng)所在經(jīng)過聯(lián)席會(huì)議的查收后方可睜開業(yè)務(wù)。依據(jù)38號(hào)文及37號(hào)文的規(guī)定，當(dāng)前大多半金融交易所并未獲取聯(lián)席會(huì)議的查收或存案，所以其睜

2、開有關(guān)業(yè)務(wù)的合規(guī)性存在很大的疑問。金融財(cái)產(chǎn)交易所業(yè)務(wù)主要環(huán)繞非標(biāo)財(cái)產(chǎn)而睜開的，主要有以下四大類業(yè)務(wù)：第一類是金融財(cái)產(chǎn)交易業(yè)務(wù)，直接對(duì)金融國有財(cái)產(chǎn)、不良金融財(cái)產(chǎn)、私募股權(quán)、應(yīng)收賬款等金融財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易；第二類是財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)權(quán)交易業(yè)務(wù)，不直接對(duì)基礎(chǔ)金融財(cái)產(chǎn)交易，而是對(duì)存量金融財(cái)產(chǎn)以信托得益權(quán)、應(yīng)收賬款利潤(rùn)權(quán)、小貸財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)權(quán)、融資租借利潤(rùn)權(quán)、商業(yè)單據(jù)利潤(rùn)權(quán)等形式盤活非標(biāo)財(cái)產(chǎn)；第三類是融資類業(yè)務(wù)，如拜托債權(quán)投資、定投投資工具、私募債等；第四類是信息耦合業(yè)務(wù)，交易所供給公司投融資信息，或顯現(xiàn)項(xiàng)目信息，聯(lián)合各方完成交易，并同時(shí)供給登記托管等配套服務(wù)。但整體而言多半地方金融財(cái)產(chǎn)交易場(chǎng)所盈利點(diǎn)限制于兩類業(yè)務(wù)：不良財(cái)

3、產(chǎn)處理或代持，主要針對(duì)地方政府的私募債，此中私募債特別針對(duì)房地產(chǎn)公司和項(xiàng)目融資，地級(jí)市和縣級(jí)市政府平臺(tái)融資許多。（一）金融財(cái)產(chǎn)交易業(yè)務(wù)金融財(cái)產(chǎn)交易業(yè)務(wù)是金融財(cái)產(chǎn)交易所的根源業(yè)務(wù)，典型的金融財(cái)產(chǎn)交易業(yè)務(wù)有包含了銀行不良財(cái)產(chǎn)處理和國有金融財(cái)產(chǎn)掛牌交易業(yè)務(wù)。不良財(cái)產(chǎn)處理業(yè)務(wù)是指銀行、財(cái)產(chǎn)管理公司的不良財(cái)產(chǎn)在金融財(cái)產(chǎn)交易所平臺(tái)掛牌，進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易。不良金融財(cái)產(chǎn)包含不良債權(quán)類財(cái)產(chǎn)、股權(quán)或其余登記出資權(quán)益類財(cái)產(chǎn)、實(shí)物類財(cái)產(chǎn)、無形財(cái)產(chǎn)等其余權(quán)益類財(cái)產(chǎn)以及以上兩種或多種的組合財(cái)產(chǎn)包。依據(jù)法律規(guī)定，為防備國有財(cái)產(chǎn)流失，國有財(cái)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓應(yīng)當(dāng)在交易所走招拍掛等程序，這個(gè)一般在地方的產(chǎn)權(quán)交易所或許金融財(cái)產(chǎn)所進(jìn)行。（二）財(cái)

4、產(chǎn)利潤(rùn)權(quán)類交易業(yè)務(wù)財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)權(quán)類交易業(yè)務(wù)的標(biāo)的財(cái)產(chǎn)往常為非標(biāo)財(cái)產(chǎn)，進(jìn)而充分顯現(xiàn)了各金融財(cái)產(chǎn)交易所的金融創(chuàng)新，財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)權(quán)類交易業(yè)務(wù)主要包含小貸財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)、保理財(cái)產(chǎn)/應(yīng)收賬款利潤(rùn)權(quán)、融資租借財(cái)產(chǎn)利潤(rùn)權(quán)等，此外面分平臺(tái)還推出了一些信托、私募基金的利潤(rùn)權(quán)等。以小貸利潤(rùn)權(quán)為例，從交易構(gòu)造上能夠看做是一種類財(cái)產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，小貸公司先打包其部分優(yōu)良資產(chǎn)，再經(jīng)過金融財(cái)產(chǎn)交易所平臺(tái)向投資者轉(zhuǎn)讓小貸財(cái)產(chǎn)的部分利潤(rùn)權(quán)，進(jìn)而獲取資本以拓展自己的信貸業(yè)務(wù)規(guī)模。（三）融資類業(yè)務(wù)融資類業(yè)務(wù)也是金融財(cái)產(chǎn)交易所的主要業(yè)務(wù)之一，主要包含了一些私募債、拜托債權(quán)投資、定向投資工具等。拜托債權(quán)投資業(yè)務(wù)是北金所2010年推出的創(chuàng)新

5、業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)主要模式是銀行將切合放貸標(biāo)準(zhǔn)，但因?yàn)樾刨J規(guī)模限制等因素而沒法直接放貸的融資項(xiàng)目，打包成拜托債權(quán)投財(cái)產(chǎn)品，并在金交所掛牌，經(jīng)過金交所對(duì)接相應(yīng)的資本，以知足融資方的融資需求。（四）信息耦合業(yè)務(wù)信息耦合業(yè)務(wù)，充散發(fā)揮了金融財(cái)產(chǎn)交易所的信息渠道優(yōu)勢(shì)，為交易兩方供給中介服務(wù)。金融財(cái)產(chǎn)交易所的信息中介業(yè)務(wù)主要包含了同業(yè)信息、銀行不良財(cái)產(chǎn)項(xiàng)目掛牌（線下交易）、單據(jù)信息或者地方政府的招商信息等。信息耦合業(yè)務(wù)不一樣于前三類業(yè)務(wù)，該類業(yè)務(wù)金融財(cái)產(chǎn)交易所僅是供給一個(gè)信息顯現(xiàn)平臺(tái)，自己其實(shí)不參加詳細(xì)業(yè)務(wù)之中。如西部金融財(cái)產(chǎn)交易中心推出了同業(yè)專區(qū)，特意從事同業(yè)拆借、質(zhì)押式回首、買斷式回購的信息聯(lián)合業(yè)務(wù)。此外

6、，當(dāng)前已有浙江金融財(cái)產(chǎn)交易中心等金融財(cái)產(chǎn)交易所與銀登中心營運(yùn)的中央登記庫對(duì)接，將在金交所發(fā)生過的業(yè)務(wù)同時(shí)在中央登記庫登記，利用銀登記中心將非標(biāo)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)成標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)產(chǎn)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)增信的作用。若金交所對(duì)接銀登中心這一模式能實(shí)現(xiàn)非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的功能，那么銀行理財(cái)資本對(duì)接對(duì)該類財(cái)產(chǎn)時(shí)算作投資標(biāo)準(zhǔn)化財(cái)產(chǎn)，不受35%的限制。從看管主體上來看，“一行三會(huì)”看管傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為主體，“地方”看管機(jī)構(gòu)（主假如地方金融辦）看管的類金融機(jī)構(gòu)為增補(bǔ)的格局。此中，一行三會(huì)看管下的機(jī)構(gòu)包含銀行、信托、券商、基金、期貨、金融租借、財(cái)務(wù)公司、支付機(jī)構(gòu)以及私募基金（存案制但近期看管趨嚴(yán)）、互聯(lián)網(wǎng)金融等（類）金融機(jī)構(gòu)。地方金融辦看管的機(jī)構(gòu)包含小額貸款公司、典當(dāng)公司、融資租借公司、地方財(cái)產(chǎn)管理公司、產(chǎn)權(quán)交易所等等，地方金融財(cái)產(chǎn)交易所也在地方金融辦管理體系之下，這些機(jī)構(gòu)組成了“地方金融因素市場(chǎng)”的重要部分。在銀行不良率連續(xù)增加，P2P睜開業(yè)務(wù)遇到嚴(yán)格限制、證監(jiān)會(huì)對(duì)質(zhì)券期貨行業(yè)資管嚴(yán)格看管等背景下，地方金融財(cái)產(chǎn)交易在業(yè)務(wù)上受地方金融辦的管理，不受一行三會(huì)金融看管機(jī)構(gòu)拘束，睜開業(yè)務(wù)擁有必定的靈巧性，所以遇到愈來愈多金融機(jī)構(gòu)，特別是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的喜愛，成為銀行表內(nèi)存量財(cái)產(chǎn)出表或許增量財(cái)產(chǎn)表外循環(huán)、互聯(lián)網(wǎng)金