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1、泓域/大宗商品交易價(jià)格評(píng)估設(shè)備項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理報(bào)告大宗商品交易價(jià)格評(píng)估設(shè)備項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理報(bào)告xx集團(tuán)有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113093393 一、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc113093393 h 3 HYPERLINK l _Toc113093394 二、 短期融資的概念和特征 PAGEREF _Toc113093394 h 5 HYPERLINK l _Toc113093395 三、 短期融資券 PAGEREF _Toc113093395 h 7 HYPERLINK l _Toc113093396 四、 營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn) PAGE
2、REF _Toc113093396 h 10 HYPERLINK l _Toc113093397 五、 流動(dòng)資金的概念 PAGEREF _Toc113093397 h 12 HYPERLINK l _Toc113093398 六、 存貨概述 PAGEREF _Toc113093398 h 13 HYPERLINK l _Toc113093399 七、 存貨管理決策 PAGEREF _Toc113093399 h 14 HYPERLINK l _Toc113093400 八、 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力,主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指
3、企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。 PAGEREF _Toc113093400 h 16 HYPERLINK l _Toc113093401 九、 企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力,是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。 PAGEREF _Toc113093401 h 19 HYPERLINK l _Toc113093402 十、 凈資產(chǎn)收益率(股東權(quán)益報(bào)酬率) PAGEREF _Toc113093402 h 26 HYPERLINK l _Toc113093403 十一、 市盈率 PAGEREF _Toc113093403 h 26
4、 HYPERLINK l _Toc113093404 十二、 銷售收入的日常管理 PAGEREF _Toc113093404 h 27 HYPERLINK l _Toc113093405 十三、 銷售價(jià)格的制定 PAGEREF _Toc113093405 h 28 HYPERLINK l _Toc113093406 十四、 利潤(rùn)分配政策 PAGEREF _Toc113093406 h 31 HYPERLINK l _Toc113093407 十五、 確定利潤(rùn)分配政策應(yīng)考慮的因素 PAGEREF _Toc113093407 h 35 HYPERLINK l _Toc113093408 十六、 公
5、司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc113093408 h 39 HYPERLINK l _Toc113093409 十七、 項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃 PAGEREF _Toc113093409 h 40 HYPERLINK l _Toc113093410 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc113093410 h 40 HYPERLINK l _Toc113093411 十八、 經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià) PAGEREF _Toc113093411 h 42 HYPERLINK l _Toc113093412 營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc113093412 h 42 HYPER
6、LINK l _Toc113093413 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc113093413 h 44 HYPERLINK l _Toc113093414 利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表 PAGEREF _Toc113093414 h 45 HYPERLINK l _Toc113093415 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 PAGEREF _Toc113093415 h 47 HYPERLINK l _Toc113093416 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc113093416 h 50項(xiàng)目基本情況(一)項(xiàng)目投資人xx集團(tuán)有限公司(二)項(xiàng)目地點(diǎn)項(xiàng)目選址位于xx(待定)。(三)項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度項(xiàng)目建
7、設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。(四)投資估算項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算,項(xiàng)目總投資6682.36萬(wàn)元,其中:建設(shè)投資5276.83萬(wàn)元,占項(xiàng)目總投資的78.97%;建設(shè)期利息110.84萬(wàn)元,占項(xiàng)目總投資的1.66%;流動(dòng)資金1294.69萬(wàn)元,占項(xiàng)目總投資的19.37%。(五)資金籌措項(xiàng)目總投資6682.36萬(wàn)元,根據(jù)資金籌措方案,xx集團(tuán)有限公司計(jì)劃自籌資金(資本金)4420.23萬(wàn)元。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算,本期工程項(xiàng)目申請(qǐng)銀行借款總額2262.13萬(wàn)元。(六)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)期營(yíng)業(yè)收入(SP):13900.00萬(wàn)元。2、年綜合總成本費(fèi)用(TC):10896.
8、66萬(wàn)元。3、項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年凈利潤(rùn)(NP):2199.58萬(wàn)元。4、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR):25.26%。5、全部投資回收期(Pt):5.54年(含建設(shè)期24個(gè)月)。6、達(dá)產(chǎn)年盈虧平衡點(diǎn)(BEP):4591.60萬(wàn)元(產(chǎn)值)。(七)主要經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總投資萬(wàn)元6682.361.1建設(shè)投資萬(wàn)元5276.831.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元4602.721.1.2其他費(fèi)用萬(wàn)元528.421.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元145.691.2建設(shè)期利息萬(wàn)元110.841.3流動(dòng)資金萬(wàn)元1294.692資金籌措萬(wàn)元6682.362.1自籌資金萬(wàn)元4420.232.2銀行貸款萬(wàn)元2262.1
9、33營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元13900.00正常運(yùn)營(yíng)年份4總成本費(fèi)用萬(wàn)元10896.665利潤(rùn)總額萬(wàn)元2932.776凈利潤(rùn)萬(wàn)元2199.587所得稅萬(wàn)元733.198增值稅萬(wàn)元588.129稅金及附加萬(wàn)元70.5710納稅總額萬(wàn)元1391.8811盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元4591.60產(chǎn)值12回收期年5.5413內(nèi)部收益率25.26%所得稅后14財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元3676.69所得稅后短期融資的概念和特征(一)短期融資的概念短期融資又稱流動(dòng)負(fù)債,是指需要在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。短期融資屬于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)最大的融資方式,但也是資金成本最低的融資方式。短期債務(wù)融資由于其具有可轉(zhuǎn)換性、靈活性和多樣性,以及成
10、本低、償還期短等特點(diǎn),因此必須對(duì)其進(jìn)行認(rèn)真管理。通常采用的短期融資方式有:銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用;應(yīng)交稅金、應(yīng)付利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)等。(二)短期融資的特征(1)短期融資的周轉(zhuǎn)期短。短期融資主要是為解決企業(yè)流動(dòng)資金的需要,由于企業(yè)占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金,周轉(zhuǎn)一次所需時(shí)間較短,通常會(huì)在1年或1個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)收回,因此,短期融資具有周轉(zhuǎn)周期短的特征。(2)短期融資中的大部分具有相對(duì)穩(wěn)定性。在一個(gè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)中,短期負(fù)債中的大部分具有經(jīng)常占用性和一定的穩(wěn)定性,例如生產(chǎn)企業(yè)中的最低原材料的儲(chǔ)備、在產(chǎn)品儲(chǔ)備和商業(yè)企業(yè)的商品最低庫(kù)存等占用的資金,雖然采用短
11、期融資方式籌集資金,但一般都是短期資金長(zhǎng)期占用,一筆短期資金不斷循環(huán)使用。因此說(shuō),短期融資中的大部分具有相對(duì)穩(wěn)定的特征。(3)短期融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。短期融資的到期日近,容易出現(xiàn)不能按時(shí)償還本金的風(fēng)險(xiǎn);短期負(fù)債尤其是銀行短期借款在利息成本方面也有較大的不確定性。因?yàn)槔枚唐诮杩罨I集資金,必須不斷更新債務(wù),而此次借款到期后,下次借款利息的高低是不確定的金融市場(chǎng)上短期負(fù)債的利息率有時(shí)會(huì)在短期內(nèi)有較大的波動(dòng)。(4)短期融資的資金成本較低。企業(yè)的短期融資不必承擔(dān)長(zhǎng)期負(fù)債的期限性風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)?,企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債在債務(wù)期間內(nèi),即使沒(méi)有資金需求,也不易提前歸還,只好繼續(xù)支付利息。而如果使用短期負(fù)債,當(dāng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)緊縮
12、,企業(yè)資金需求減少時(shí),企業(yè)可以逐漸償還債務(wù),這樣就可以減少利息支出,或在對(duì)方提供的折扣期內(nèi)償還應(yīng)付賬款,取得折扣優(yōu)惠等,從而降低資金成本。短期融資券短期融資券又稱商業(yè)票據(jù)、短期債券,是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)所發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保本票,是一種新型的短期融資方式。(一)短期融資券的種類1.按照發(fā)行方式的不同按發(fā)行方式不同,可將短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券和直接銷售的融資券。經(jīng)紀(jì)人代銷的融資券又稱間接銷售融資券,它是指由發(fā)行公司賣給經(jīng)紀(jì)人,然后再由經(jīng)紀(jì)人賣給投資者的融資券。直接銷售融資券是指發(fā)行人直接銷售給最終投資者的融資券。直接發(fā)行融資券的公司通常為經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的公司或自己有附屬經(jīng)營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的公
13、司,它們有自己的分支網(wǎng)點(diǎn),有專門的金融人才,因此,有力量自己組織推銷工作,從而節(jié)省了間接發(fā)行時(shí)付給證券公司的手續(xù)費(fèi)。2.按照發(fā)行人不同按發(fā)行人的不同,可將短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。金融企業(yè)的融資券是指由各大公司所屬的財(cái)務(wù)公司、各種投資信托公司、銀行控股公司等發(fā)行的融資券。這類融資券一般采用直接發(fā)行方式。非金融企業(yè)的融資券是指那些沒(méi)有設(shè)立財(cái)務(wù)公司的工商企業(yè)所發(fā)行的融資券。這類融資券一般采用間接融資方式。3.按照融資券的發(fā)行和流通范圍不同按融資券的發(fā)行和流通范圍,可將短期融資券分為國(guó)內(nèi)融資券和國(guó)際融資券。國(guó)內(nèi)融資券是指一國(guó)發(fā)行者在其國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上發(fā)行的融資券。發(fā)行這種融資
14、券一般只要遵循本國(guó)法規(guī)和金融市場(chǎng)慣例即可。國(guó)際融資券是指一國(guó)發(fā)行者在其本國(guó)以外的金融市場(chǎng)上發(fā)行的融資券。發(fā)行這種融資券,必須遵循有關(guān)國(guó)家的法律和國(guó)際金融市場(chǎng)上的慣例。(二)短期融資券的發(fā)行程序(1)公司做出決策,采用短期融資券方式籌集資金。(2)辦理短期融資券的信用評(píng)級(jí)。(3)向有關(guān)審批機(jī)關(guān)提出發(fā)行融資券的申請(qǐng)。(4)審批機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)的申請(qǐng)進(jìn)行審查和批準(zhǔn)。(5)正式發(fā)行融資券,取得資金。(三)短期融資券的優(yōu)缺點(diǎn)1.短期融資券籌資的優(yōu)點(diǎn)(1)籌資成本比較低。在西方,短期融資券的利率加上發(fā)行成本,通常要低于銀行的同期貸款利率。這是因?yàn)槔枚唐谌谫Y券籌集資金時(shí),籌資者與投資者直接往來(lái),繞開(kāi)了銀行,從而
15、節(jié)省了一筆原應(yīng)支付給銀行的籌資費(fèi)用。但目前我國(guó)短期融資券的利率一般比銀行借款利率高。這主要是因?yàn)槲覈?guó)短期融資券市場(chǎng)剛剛建立,還不十分成熟。隨著短期融資券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善,短期融資券的利率會(huì)逐漸接近銀行貸款利率,直至略低于銀行貸款利率。(2)籌資數(shù)額比較大。銀行一般不會(huì)向企業(yè)貸放巨額的短期借款,而發(fā)行短期融資券可以籌集更多的資金。對(duì)于需要巨額資金的企業(yè),短期融資券這一方式更為適用。(3)能提高企業(yè)的信譽(yù)。由于能在貨幣市場(chǎng)上發(fā)行短期融資券的公司都是著名的大公司,因而,一個(gè)公司如果能在貨幣市場(chǎng)上發(fā)行自己的短期融資券,說(shuō)明該公司的信譽(yù)很好。2.短期融資券籌資的缺點(diǎn)(1)風(fēng)險(xiǎn)比較大。短期融資券到期必
16、須歸還,一般不會(huì)有延期的可能。到期不歸還,會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重后果。(2)彈性比較小。只有當(dāng)企業(yè)的資金需求達(dá)到一定數(shù)量時(shí)才能使用短期融資券,如果數(shù)量較小,則會(huì)加大單位資金的籌資成本。另外,短期融資券一般不能提前償還,即使公司資金比較寬裕,也只能在到期才能還款。(3)發(fā)行條件比較嚴(yán)格。并不是任何公司都能發(fā)行短期融資券進(jìn)行籌資,必須是實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)好、效益高的企業(yè)才能使用,而一些小企業(yè)或信譽(yù)不太好的企業(yè)則不能利用短期融資券來(lái)進(jìn)行籌資。營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理十分復(fù)雜,這是由營(yíng)運(yùn)資金自身特點(diǎn)決定的,其特點(diǎn)主要包括:(一)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性企業(yè)占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金,周轉(zhuǎn)一次所需時(shí)間較短。通常會(huì)在1年
17、或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)收回,對(duì)企業(yè)影響的時(shí)間比較短。根據(jù)這一特點(diǎn),營(yíng)運(yùn)資金可以用商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式來(lái)加以解決。(二)營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性短期投資、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)一般具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力,如果遇到意外情況,企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金短缺時(shí),便可迅速變賣這些資產(chǎn),以獲取現(xiàn)金,幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。(三)營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量會(huì)隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化,時(shí)高時(shí)低,波動(dòng)很大。季節(jié)性企業(yè)如此;非季節(jié)性企業(yè)也如此。隨著流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量的變動(dòng),流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變化。(四)營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)往往是隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的變動(dòng)而變動(dòng)
18、,一般在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款與現(xiàn)金之間順序轉(zhuǎn)化。企業(yè)籌集的資金,一般都以現(xiàn)金的形式存在;為了保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行,必須拿出一部分現(xiàn)金去采購(gòu)材料,這樣,有一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為材料;材料投入生產(chǎn)后,當(dāng)產(chǎn)品尚未最后完工脫離加工過(guò)程以前,便形成在產(chǎn)品和自制半成品;當(dāng)產(chǎn)品被加工完成后,就成為準(zhǔn)備出售的產(chǎn)成品;產(chǎn)成品經(jīng)過(guò)出售等方式可直接獲得現(xiàn)金,有的則因賒銷而形成應(yīng)收賬款;經(jīng)過(guò)一段時(shí)間,應(yīng)收賬款通過(guò)收現(xiàn)又轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。(五)營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有靈活多樣性企業(yè)籌集營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源渠道和方式是多種多樣的,通常有:銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)繳稅金、應(yīng)繳利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、預(yù)收貨款、應(yīng)計(jì)
19、款項(xiàng)、預(yù)提款項(xiàng)及各類直接借款,從一般的商業(yè)信用到國(guó)家信用、不人信用和貿(mào)易信用等,其期限也是長(zhǎng)短不一的。正是由于上述特點(diǎn)決定了營(yíng)運(yùn)資金的靈活性與復(fù)雜性。對(duì)其實(shí)施的管理決不能是一種盲目的管理活動(dòng),應(yīng)該是在一系列科學(xué)、合理的理念的指導(dǎo)下有序進(jìn)行的。流動(dòng)資金的概念流動(dòng)(營(yíng)運(yùn))資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。流動(dòng)(營(yíng)運(yùn))資金有廣義和狹義之分,廣義的營(yíng)運(yùn)資金是指一個(gè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額;狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債后的余額。營(yíng)運(yùn)資金的管理既包括流動(dòng)資產(chǎn)的管理,也包括流動(dòng)負(fù)債的管理。本書(shū)采用的是狹義營(yíng)運(yùn)資金的概念。從會(huì)計(jì)角度看,營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額。它反映企業(yè)短期債
20、務(wù)的償還能力。從財(cái)務(wù)管理角度看,則營(yíng)運(yùn)資金反映的是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和,是對(duì)企業(yè)所有短期性財(cái)務(wù)活動(dòng)的統(tǒng)稱,并且它與諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)密切相關(guān),是整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的組成部分。所謂流動(dòng)資產(chǎn),是指可以在1年內(nèi)或長(zhǎng)于1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。按照流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)速度(速度越快,流動(dòng)性越高,反之亦然)劃分,流動(dòng)性最高的資產(chǎn)屬貨幣資金;其次是短期投資;再次是應(yīng)收賬款;最后是存貨。同樣地,流動(dòng)負(fù)債是指需要在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。又稱短期融資,主要包括以下幾類項(xiàng)目:短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金及應(yīng)付利潤(rùn)(股利)等。存貨概述存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的各種
21、資產(chǎn)。工業(yè)企業(yè)的存貨包括原料、輔助材料、燃料、包裝物、低值易耗品、在產(chǎn)品、自制半成品、外購(gòu)商品;產(chǎn)成品等。商業(yè)企業(yè)的存貨包括商品和非商品物資。(一)存貨的特點(diǎn)存貨是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分,是隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的連續(xù)進(jìn)行而循環(huán)周轉(zhuǎn)的,它具有以下特點(diǎn):(1)流動(dòng)性。存貨作為流動(dòng)資產(chǎn)分別表現(xiàn)為原材料存貨、在產(chǎn)品存貨、產(chǎn)成品存貨等各種不同的占有形態(tài)。它既是依次不斷地從一個(gè)階段過(guò)渡到另一個(gè)階段,又是同時(shí)在空間上并列地處在循環(huán)的各個(gè)不同階段上,存貨的流動(dòng)性很強(qiáng)。(2)周轉(zhuǎn)期較短。存貨的周轉(zhuǎn)期短,通常是在一年內(nèi)或者在超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi),在生產(chǎn)和銷售中耗用,其價(jià)值在銷售后一次收回。存貨的周轉(zhuǎn)期在一
22、年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)。(二)存貨管理的目標(biāo)存貨管理的目標(biāo)就是以最少資金占用和最低的存貨成本來(lái)保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行,實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的目標(biāo),獲得最大經(jīng)濟(jì)效益。存貨管理決策按照存貨管理的目的,需要制定合理的進(jìn)貨批量和進(jìn)貨時(shí)間,使存貨的總成本最低。這個(gè)批量就是經(jīng)濟(jì)訂貨量或經(jīng)濟(jì)批量。有了經(jīng)濟(jì)訂貨量,就可以很容易得出最適宜的進(jìn)貨時(shí)間。影響存貨總成本的因素很多,為了解決比較復(fù)雜的問(wèn)題,有必要簡(jiǎn)化或舍棄一些變量,先研究解決簡(jiǎn)單的問(wèn)題,然后再擴(kuò)展到復(fù)雜的問(wèn)題。這需要設(shè)立一些假設(shè),在此基礎(chǔ)上建立經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型。(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型需要設(shè)立的假設(shè)條件是:(1)企業(yè)能夠及時(shí)
23、補(bǔ)充存貨,即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨;(2)能集中到貨,而不是陸續(xù)入庫(kù);(3)不允許缺貨,即無(wú)缺貨成本,這是因?yàn)榱己玫拇尕浌芾肀緛?lái)就不應(yīng)該出現(xiàn)缺貨成本;(4)需要量確定且能確定;(5)存貨單價(jià)不變,不考慮現(xiàn)金折扣(6)企業(yè)現(xiàn)金充足,不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨;(7)所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足,不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他。(二)基本模型的擴(kuò)展1.存貨陸續(xù)到貨和使用在建立基本模型時(shí),一般假設(shè)存貨二次全部到貨,但事實(shí)上,各批存貨可能陸續(xù)到貨,使存貨陸續(xù)增加。特別是產(chǎn)成品入庫(kù)和在產(chǎn)品轉(zhuǎn)移,幾乎總是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。2.保險(xiǎn)儲(chǔ)備量上面都假定存貨的供需是穩(wěn)定的并且是確切的,但事實(shí)上,每日需求量可能是變
24、化的,交貨時(shí)間也可能是變化的。若對(duì)存貨的需求大增或存貨的供應(yīng)延遲,就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為避免發(fā)生此類情況給企業(yè)造成不必要的損失,因此就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急,這部分存貨被稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備量或安全存量。通常保險(xiǎn)儲(chǔ)備量在企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中是不會(huì)被動(dòng)用的,僅當(dāng)企業(yè)存貨使用過(guò)量或送貨延遲時(shí)才動(dòng)用。設(shè)立保險(xiǎn)儲(chǔ)備量會(huì)使存貨的平均儲(chǔ)備增大而使儲(chǔ)備成本升高,因此我們就要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量,以使缺貨或供應(yīng)中斷的損失和儲(chǔ)備成本之和最小。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力,主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析
25、就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析,評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力,為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。第一,營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率。第二,營(yíng)運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題。第三,營(yíng)運(yùn)能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)離不開(kāi)各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用,對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的分析,實(shí)質(zhì)上就是對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用情況進(jìn)行分析。一般而言,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,說(shuō)明企業(yè)的資金管理水平越高,資金利用效率越高。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析主要包括:流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)方面。(一)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析反映流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨
26、周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位,及時(shí)收回應(yīng)收賬款,不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力,也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的效率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是指一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款平均收回的次數(shù),是一定時(shí)期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比值。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款管理效率的高低。在一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多,周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明:(1)企業(yè)收賬迅速,信用銷售管理嚴(yán)格。(2)應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng),從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力。(3)可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失,相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。(4)通過(guò)比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限,
27、可評(píng)價(jià)客戶的信用程度,調(diào)整企業(yè)信用政策。2.存貨周轉(zhuǎn)率在流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨所占比重較大,存貨的流動(dòng)性將直接影響企業(yè)的流動(dòng)比率。因此,必須特別重視對(duì)存貨的分析。存貨流動(dòng)性的分析一般通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)進(jìn)行。存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷售成本與存貨平均資金占用額的比率,是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。一般來(lái)講,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨占用水平越低,流動(dòng)性越強(qiáng),存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快,這樣會(huì)增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)速度分析,有利于找出存貨管理中存在的問(wèn)題,盡可能降低資金占用水平。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)
28、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))是一定時(shí)期銷售收入凈額與企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均占用額之間的比率。在一定時(shí)期內(nèi),流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多,流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少,表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時(shí)間越短,可相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn),增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。(二)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況,從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項(xiàng)指標(biāo)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng),結(jié)構(gòu)合理,利用效率高;反之,如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高,則表明固定資產(chǎn)利用效率不高,提供的生產(chǎn)成果不多
29、,企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。(三)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。如果資金占用的波動(dòng)性較大,企業(yè)應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計(jì)算,如按照各月份的資金占用額計(jì)算。計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)分子分母在時(shí)間上應(yīng)保持一致。這一比率用來(lái)衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率,如果該比率較低,說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率較低,可采用薄利多銷或處理多余資產(chǎn)等方法,加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn),提高運(yùn)營(yíng)效率;如果該比率較高,說(shuō)明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快,銷售能力強(qiáng),資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率高。undefined企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力,是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力
30、是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度,包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力,靜態(tài)地講,就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力;動(dòng)態(tài)地講,就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。在償債能力問(wèn)題上。債權(quán)人和股東的利益并不一致。股東更愿意拿債權(quán)人的錢去冒險(xiǎn),如果冒險(xiǎn)成功,超額報(bào)酬全部歸股東,債權(quán)人卻只能得到固定的利息而不能分享冒險(xiǎn)成功的額外收益;如果冒險(xiǎn)失敗,債權(quán)人有可能無(wú)法收回本金,要承擔(dān)冒險(xiǎn)失敗的部分損失。對(duì)管理當(dāng)局來(lái)說(shuō),為了能夠取
31、得貸款,他們必須考慮債權(quán)人對(duì)償債能力的要求;為了股東的利益,他們必須權(quán)衡企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)、保持適當(dāng)?shù)膬攤芰?;為了自身的利益,則更傾向于維持較高的償債能力。對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來(lái)說(shuō),企業(yè)短期償債能力低意味著企業(yè)履行合同的能力較差;企業(yè)如果無(wú)力履行合同,供應(yīng)商和消費(fèi)者利益皆將受到損害。(一)短期償債能力分析企業(yè)短期債務(wù)一般要用流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償付,短期償債能力是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度,是衡量流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。一般認(rèn)為,生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2,這是因
32、為流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半,剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債,企業(yè)短期償債能力才會(huì)有保證。人們長(zhǎng)期以來(lái)的這種認(rèn)識(shí)因其未能從理論上證明,還不能成為一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。運(yùn)用流動(dòng)比率進(jìn)行分析時(shí),要注意以下幾個(gè)問(wèn)題:(1)流動(dòng)比率高,一般認(rèn)為償債保證程度較強(qiáng),但并不一定有足夠的現(xiàn)金或銀行存款償債,因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)除了貨幣資金以外,還有存貨、應(yīng)收賬款、待攤費(fèi)用等項(xiàng)目,有可能出現(xiàn)雖說(shuō)流動(dòng)比率高,但真正用來(lái)償債的現(xiàn)金和存款卻嚴(yán)重短缺的現(xiàn)象,所以分析流動(dòng)比率時(shí),還需進(jìn)一步分析流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成項(xiàng)目。(2)計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率,只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史流動(dòng)比率進(jìn)行比較,才能
33、知道這個(gè)比率是高還是低。這種比較通常并不能說(shuō)明流動(dòng)比率為什么這么高或低,要找出過(guò)高或過(guò)低的原因還必須分析流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債所包括的內(nèi)容以及經(jīng)營(yíng)士的因素。一般情況下,營(yíng)業(yè)周期、流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比,速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用等后的余額。由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn),速動(dòng)比率比流動(dòng)比率能更準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償還短期債務(wù)的能力。一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1較合適,速動(dòng)比率過(guò)低,企業(yè)面臨償債風(fēng)險(xiǎn);但速動(dòng)比率過(guò)高,會(huì)因占用現(xiàn)金及應(yīng)收賬款過(guò)多而增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。3.現(xiàn)
34、金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?,F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價(jià)證券(即資產(chǎn)負(fù)債表中的短期投資)。它是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額。速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后計(jì)算出來(lái)的金額,最能反映企業(yè)直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?,F(xiàn)金比率一般認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過(guò)高,就意味著企業(yè)流動(dòng)負(fù)債未能得到合理運(yùn)用,而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低,這類資產(chǎn)金額太高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。上述短期償債能力比率,都是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算而得。還有一些表外因素也會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力,甚至影響相當(dāng)大。財(cái)務(wù)報(bào)表使用人應(yīng)盡可能了解這方面信息,以做出正確的判斷。1.增強(qiáng)短期償債能力的因素(1)可動(dòng)用的銀行授
35、信額度。銀行已同意、企業(yè)尚未動(dòng)用的銀行貸款限額,可以隨時(shí)增加企業(yè)的現(xiàn)金,提高支付能力。這一數(shù)據(jù)不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中,但會(huì)在董事會(huì)決議中披露。(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)。企業(yè)可能有一些長(zhǎng)期資產(chǎn)可以隨時(shí)出售變現(xiàn),而不出現(xiàn)在“一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)”項(xiàng)目中。例如,儲(chǔ)備的土地、未開(kāi)采的采礦權(quán)、目前出租的房產(chǎn)等,在企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí),將其出售并不影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。(3)企業(yè)信用和償債聲譽(yù)2.降低短期償債能力的因素(1)與擔(dān)保有關(guān)的負(fù)債。如果該金額較大量很可能發(fā)生,應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注。(2)經(jīng)營(yíng)租賃合同中的承諾付款。這很可能是需要償付的義務(wù)。(3)建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分期付款。這也是
36、一種承諾付款,應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。(二)長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。其分析指標(biāo)主要有三項(xiàng):資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比。資產(chǎn)負(fù)債率反映債權(quán)人所提供的資金占全部資金的比重,以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低(50%以下),表明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。事實(shí)上,對(duì)這一比率的分析,還要看站在誰(shuí)的立場(chǎng)上。從債權(quán)人的立場(chǎng)看,債務(wù)比率越低越好,企業(yè)償債有保證,貸款不會(huì)有太大風(fēng)險(xiǎn);從股東的立場(chǎng)看,在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí),負(fù)債比率越大越好,因?yàn)楣蓶|所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大。從財(cái)務(wù)管理的角度看,在進(jìn)行借入資本
37、決策時(shí),企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì),全面考慮,充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn),權(quán)衡利害得失;做出正確的分析和決策。2.產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率又稱資本負(fù)債率,是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比,它是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率不僅反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對(duì)關(guān)系,而且反映了企業(yè)自有資金償還全部債務(wù)的能力,因此它又是衡量企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否安全有利的重要指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō),這一比率越低,表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),債權(quán)人權(quán)益保障程度越高,承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小,一般認(rèn)為這一比率為1:1,即100%以下時(shí),應(yīng)該是有償債能力的,但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)收益率大于負(fù)債成本率時(shí),負(fù)
38、債經(jīng)營(yíng)有利于提高資金收益率,獲得額外的利潤(rùn),這時(shí)的產(chǎn)權(quán)比率可適當(dāng)高些。產(chǎn)權(quán)比率高,是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu);產(chǎn)權(quán)比率低,是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。權(quán)益乘數(shù)(又稱股本乘數(shù)),是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小,企業(yè)負(fù)債的程度越高;反之,該比率越小,表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大,企業(yè)的負(fù)債程度越低,債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。3.利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比,又稱已獲利息倍數(shù),用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?。“息稅前利?rùn)”是指利潤(rùn)表中未扣除利息費(fèi)用和所得稅前的利潤(rùn)?!袄①M(fèi)用”是指本期發(fā)生的全部應(yīng)付
39、利息,不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息費(fèi)用,還應(yīng)包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。資本化利息雖然不在利潤(rùn)表中扣除,但仍然是要償還的。利息保障倍數(shù)的重點(diǎn)是衡量企業(yè)支付利息的能力,沒(méi)有足夠大的息稅前利潤(rùn),利息的支付就會(huì)發(fā)生困難。利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小,而且反映了獲利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度,它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù),也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。要維持正常償債能力,利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1,且比值越高,企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。如果利息保障倍數(shù)過(guò)低,企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。undefined凈資產(chǎn)收益率(股東權(quán)益報(bào)酬率)凈資產(chǎn)收益率等于凈利潤(rùn)與股東權(quán)
40、益的比值。以上四個(gè)比率是上市公司財(cái)務(wù)分析的主要指標(biāo)。此外,還有每股股利、市凈率等指標(biāo)也是上市公司經(jīng)常用到的。市盈率這個(gè)指標(biāo)也是上市公司需要公布的一個(gè)比例。它是一個(gè)比較特殊的指標(biāo)。市盈率越高,反映市場(chǎng)對(duì)這個(gè)股票的認(rèn)同越大,大家都愿意買這個(gè)股票,它的價(jià)格才能上漲,但是當(dāng)每股市價(jià)大大超過(guò)每股盈余的時(shí)候,這個(gè)市盈率過(guò)高的企業(yè)又面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。所以當(dāng)市盈率比較高的時(shí)候,我們?nèi)ネ顿Y,符合投資規(guī)律,當(dāng)市盈率高到一定的程度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了市場(chǎng)規(guī)律,市盈率非常高再去買股票風(fēng)險(xiǎn)就是很大的。所以對(duì)市盈率的分析定要辯證地看,有的時(shí)候市盈率比較低的企業(yè),它可能正好有發(fā)展的潛力。銷售收入的日常管理(一)銷售合同的簽訂與履行
41、銷售合同是企業(yè)為取得營(yíng)業(yè)收入而與購(gòu)貨人或勞務(wù)接受人就雙方在購(gòu)銷或服務(wù)過(guò)程中的權(quán)利義務(wù)關(guān)系所簽訂的具有法律效力的書(shū)面文件。為了保證合同的順利履行,企業(yè)財(cái)務(wù)人員在銷售合同的簽訂和履行中應(yīng)認(rèn)真審查合同的簽訂與履行,因?yàn)楹贤灱s對(duì)方的資信狀況的好壞對(duì)合同的簽訂和未來(lái)的履約有很大影響。檢查合同價(jià)格,控制商業(yè)折扣??刂菩庞靡?guī)模和信用期限,商業(yè)信用本身會(huì)在一定程度上占?jí)浩髽I(yè)資金,影響企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn),導(dǎo)致企業(yè)利息費(fèi)用增加,加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因而,企業(yè)對(duì)外提供的商業(yè)信用規(guī)模不宜過(guò)大,期限不可太長(zhǎng)。監(jiān)督結(jié)算方式的選擇,不同的結(jié)算方式,其安全性是不一樣的,企業(yè)在簽訂銷售合同時(shí),應(yīng)當(dāng)在合同中明確款項(xiàng)的結(jié)算方式,
42、財(cái)務(wù)部門應(yīng)提醒經(jīng)營(yíng)部門盡可能選擇對(duì)本企業(yè)有利、能及時(shí)收回價(jià)款的結(jié)算方式。及時(shí)收回價(jià)款,在向?qū)Ψ教峤簧唐坊蛱峁﹦趧?wù)后,財(cái)務(wù)部門要按合同規(guī)定的期限、結(jié)算方式向?qū)Ψ绞杖】铐?xiàng)。監(jiān)督解除合同后的善后處理,銷售合同簽訂后,因己方或?qū)Ψ皆蛑率购贤瑹o(wú)法履行時(shí),要解除合同,對(duì)解除合同的處理過(guò)程,財(cái)務(wù)部門應(yīng)實(shí)施監(jiān)督,以保證本企業(yè)合法利益不受損害。(二)銷售市場(chǎng)的擴(kuò)展穩(wěn)定的市場(chǎng)是取得營(yíng)業(yè)收入的可靠保證。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,穩(wěn)定是相對(duì)的,企業(yè)只有不斷進(jìn)取,才能保住現(xiàn)有市場(chǎng)。為了擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入,企業(yè)還必須不斷開(kāi)拓新的市場(chǎng)。擴(kuò)展市場(chǎng)可以采取的措施主要有:進(jìn)行市場(chǎng)細(xì)分,選擇商品目標(biāo)市場(chǎng);正確進(jìn)行廣告宣傳,選擇適當(dāng)?shù)拿襟w,精
43、心制作廣告內(nèi)容,選擇好廣告發(fā)布的時(shí)間和頻率,有計(jì)劃地通過(guò)各種媒體向公眾宣傳企業(yè)及產(chǎn)品;搞好售后服務(wù),企業(yè)的售后服務(wù)包括送貨、安裝、調(diào)試、退換、修理等許多方面,完善的售后服務(wù)可以解除客戶的后顧之憂,不但對(duì)鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)不可或缺,也可以以此招攬新的客戶,提高企業(yè)的市場(chǎng)占有率。銷售價(jià)格的制定在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中,形式上享有定價(jià)權(quán)的企業(yè),實(shí)際上受價(jià)格的支配,即任何企業(yè)都不能單獨(dú)決定產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格,只能接受由市場(chǎng)供求和競(jìng)爭(zhēng)決定的價(jià)格,并據(jù)以調(diào)整自己生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方向和規(guī)模。企業(yè)確定商品銷售價(jià)格的方法主要有:(一)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品定價(jià)的基本方法最常用的就是成本加成定價(jià)法,這種方法最為簡(jiǎn)單,企業(yè)只需按單位成本加上一定百分比的利潤(rùn)
44、,即為產(chǎn)品價(jià)格。(二)新產(chǎn)品定價(jià)的基本方法一般來(lái)講,新產(chǎn)品定價(jià)有兩種策略可供選擇:1.撇脂定價(jià)這是一種高價(jià)策略,即在產(chǎn)品生命周期的最初階段,把產(chǎn)品的價(jià)格定得很高,以迅速?gòu)氖袌?chǎng)吸取高額利潤(rùn),有如從鮮奶中提取奶油。運(yùn)用這一定價(jià)策略的時(shí)機(jī)為:一是短期內(nèi)不會(huì)遇到競(jìng)爭(zhēng)壓力(如具有專利權(quán)保護(hù)、市場(chǎng)進(jìn)入障礙很高或不易模仿的新科技產(chǎn)品);二是由于產(chǎn)品具有獨(dú)特性,故價(jià)格需求彈性不大;三是在產(chǎn)品普及以前,市場(chǎng)需求極為有限;四是企業(yè)希望能快速收回所投入的資金。2.滲透定價(jià)這是一種低價(jià)策略,即企業(yè)把它的創(chuàng)新產(chǎn)品的價(jià)格定得相對(duì)較低,以吸引大量顧客,迅速打入市場(chǎng)并擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。這種定價(jià)策略通常在以下情況應(yīng)用:一是想迅速
45、地在市場(chǎng)上占有一席之地;三是防止競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入;三是估計(jì)競(jìng)爭(zhēng)者不會(huì)展開(kāi)價(jià)格大戰(zhàn);四是以擴(kuò)大市場(chǎng)占有率與投資報(bào)酬率為目的。這是一種考慮未來(lái)利益的長(zhǎng)遠(yuǎn)的定價(jià)方法。(三)特殊情況下的定價(jià)方法這里所說(shuō)的特殊情況,主要是指企業(yè)剩余生產(chǎn)能力未被充分利用:市場(chǎng)需求發(fā)生特殊變化、遇到強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等。在這種特殊情況下,前述的定價(jià)方法無(wú)法應(yīng)用。此時(shí),可按變動(dòng)成本(邊際貢獻(xiàn))定價(jià)法確定價(jià)格。邊際貢獻(xiàn)是指銷售收入總額減去相應(yīng)的變動(dòng)成本總額后的差額。單位邊際貢獻(xiàn)是指產(chǎn)品的單位售價(jià)減去單位變動(dòng)成本的余額,即每增加一個(gè)單位產(chǎn)品銷售可提供的貢獻(xiàn)。邊際貢獻(xiàn)的大小將直接影響企業(yè)產(chǎn)品銷售盈虧水平的高低,產(chǎn)品銷售能否保本以及產(chǎn)品銷售利
46、潤(rùn)的高低將取決于邊際貢獻(xiàn)能否“吸收”全部固定成本,并有剩余額及剩余的大小。在固定成本不變的情況下,邊際貢獻(xiàn)的增減意味著利潤(rùn)的增減。只有當(dāng)邊際貢獻(xiàn)大于固定成本時(shí)才能為企業(yè)提供利潤(rùn),否則企業(yè)將會(huì)虧損。當(dāng)企業(yè)有多余的生產(chǎn)能力,暫時(shí)又不能作為其他利用,此時(shí)的訂貨價(jià)格,可以不考慮價(jià)格對(duì)總成本的補(bǔ)償,只考慮價(jià)格對(duì)變動(dòng)成本的補(bǔ)償,只要所確定的價(jià)格不低于單位變動(dòng)成本,即邊際貢獻(xiàn)大于變動(dòng)成本,其超過(guò)部分的收益可用以補(bǔ)償固定成本。只要邊際貢獻(xiàn)能用于補(bǔ)償固定成本或形成利潤(rùn),該價(jià)格即為可行。如果企業(yè)遇到較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,為了增強(qiáng)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力,也可以以變動(dòng)成本為基礎(chǔ)而把價(jià)格暫時(shí)定在全部成本之下;如果市場(chǎng)上某產(chǎn)品需求突然
47、減少,迫使企業(yè)不得不降價(jià)出售時(shí),只要價(jià)格略高于變動(dòng)成本就能補(bǔ)償一部分固定成本,比完全停產(chǎn)損失要小些。利潤(rùn)分配政策由于股利政策受多種因素影響,因此企業(yè)在實(shí)際財(cái)務(wù)管理過(guò)程中,要綜合考慮不同企業(yè)、不同時(shí)期的特點(diǎn)及各因素的影響程度,確定適合自身的股利政策。股利政策主要有以下幾種:(一)剩余股利政策剩余股利政策是指企業(yè)在保證最佳資本結(jié)構(gòu)的前提下,將可供分配股利的凈利潤(rùn)首先用于增加投資者權(quán)益(即增加資本金或公積金),若還有剩余的則用于分配股利。采用剩余股利政策的前提是企業(yè)必須有良好的投資機(jī)會(huì),并且該投資機(jī)會(huì)預(yù)期報(bào)酬率要高于股東要求的報(bào)酬率,這樣才能為股東所接受。剩余股利政策確定股利支付額的程序是:(1)確
48、定企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu),即確定最佳權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率;(2)確定目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)下所需的權(quán)益性資金數(shù)額;(3)將可供分配股利的凈利潤(rùn)最大限度地滿足投資所需的權(quán)益性資金的數(shù)額;(4)投資方所需要的權(quán)益性資金數(shù)額滿足后,若有剩余的凈利潤(rùn),再將其作為股利發(fā)放給股東。剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是能充分利用籌資成本最低的資金來(lái)源,以保持最佳資金結(jié)構(gòu)。但股利支付的多少主要取決于企業(yè)盈利和再投資情況,往往會(huì)導(dǎo)致各期股利忽高忽低,甚至沒(méi)有,這會(huì)給股東傳遞公司不良的信息,從而引起股票價(jià)格下滑。(二)固定股利政策固定股利政策是指企業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi),不管盈利多少,每年都按固定的金額支付股利。股利的發(fā)放,不受企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、
49、當(dāng)期盈利多少的影響,一直維持固定的投資分紅額或股利,除非企業(yè)預(yù)期收益將會(huì)有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長(zhǎng)。采用這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是:固定的股利給投資者傳遞公司穩(wěn)定發(fā)展的信號(hào),有利于樹(shù)立企業(yè)的良好形象,增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)的未來(lái)前景的信心,穩(wěn)定股票的價(jià)格;穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排收入和支出,特別是對(duì)那些對(duì)股利有著很高依賴性的股東更是如此;穩(wěn)定的股利政策不符合剩余股利理論,但考慮到股票市場(chǎng)受到多種因素的影響,其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求,因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上,即使推遲某些投資案或者暫偏離目標(biāo)資金結(jié)構(gòu),也可能要比降低股利和降低股利增長(zhǎng)率更為有利。實(shí)踐證明,一個(gè)有固定的股利發(fā)放記錄,并且穩(wěn)步發(fā)
50、展的企業(yè),必然會(huì)受到銀行,退休養(yǎng)老金、保險(xiǎn)公司等各類投資者的青睞。這種政策的主要缺點(diǎn)在于固定不變的股利可能會(huì)成為企業(yè)的一項(xiàng)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),因?yàn)楣衫Ц稕](méi)有與企業(yè)當(dāng)期的盈利掛鉤。當(dāng)盈利較低時(shí)仍要支付較高的紅利,從而易引起企業(yè)資金短缺,財(cái)務(wù)狀況惡化;同時(shí),不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。這種股利政策適用于盈利較為穩(wěn)定的企業(yè)。(三)固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指企業(yè)每年從凈利潤(rùn)中按固定的股利支付率發(fā)放股利。這樣,每年的股利會(huì)隨著企業(yè)盈利的變動(dòng)而變動(dòng),從而保持了股利與利潤(rùn)之間的一定比例關(guān)系,體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等關(guān)系。推行這一股利政策的優(yōu)點(diǎn)是:可避免企業(yè)在盈利大幅度降低的年份,因支
51、付較多的固定股利而陷入財(cái)務(wù)困境;可使股利與企業(yè)的盈余緊密地結(jié)合,以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則;對(duì)于實(shí)行內(nèi)部職工持股比例較高的企業(yè),如果采用這種股利政策,可將職工個(gè)人的利益與公司的利益緊密地結(jié)合起來(lái),充分調(diào)動(dòng)廣大職工的積極性和創(chuàng)造性,增強(qiáng)企業(yè)活力,提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。這一方面會(huì)使企業(yè)職工和股東的財(cái)富穩(wěn)步增加,另一方面會(huì)使企業(yè)的股價(jià)上揚(yáng),達(dá)到股東財(cái)富最大化的目的。固定股利支付率政策的缺點(diǎn)是:由于每年的股利支付額不穩(wěn)定,容易使投資者產(chǎn)生公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的感覺(jué),尤其在經(jīng)營(yíng)不佳的情況下,會(huì)向外界傳遞公司不良的信息,不利于股票價(jià)格的穩(wěn)定和上漲;不像剩余股利政策那樣能夠保持相對(duì)較低的資金成本。因此,
52、企業(yè)很少采用這一股利政策。(四)低正常股利加額外股利政策這是一種介于固定股利政策和固定股利支付率政策之間的折中股利政策,即企業(yè)每年按固定的數(shù)額向股東支付較低的股利;當(dāng)企業(yè)盈利較多時(shí),再根據(jù)企業(yè)的盈利狀況和實(shí)際需要,向股東額外加發(fā)一定金額的股利。但額外股利額并不固定化,不意味著企業(yè)永久地提高了規(guī)定的股利率。這種股利政策的優(yōu)點(diǎn)是:具有較大的靈活性,企業(yè)在支付股利方面有充分的彈性。當(dāng)企業(yè)盈余較少或投資需用較多資金時(shí),可維持設(shè)定的較低但正常的股利,股東不會(huì)有股利跌落感;而當(dāng)盈余有較大幅度增長(zhǎng)時(shí),則可適度增發(fā)股利,把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東,使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)企業(yè)的信心,這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格;這種股利政
53、策可使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低,但比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引住這部分股東。因此,在企業(yè)的凈利潤(rùn)與現(xiàn)金流量不夠穩(wěn)定時(shí),采用這種股利政策對(duì)企業(yè)和股東都有利。這一股利政策的不足之處表現(xiàn)在:如果企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況良好,并持續(xù)地支付額外股利,很容易提高股東對(duì)股利派發(fā)的期望水平,從而將額外股利視為正常股利,一旦企業(yè)因盈利下降而減少額外股利,便會(huì)招致股東不滿。以上所述是企業(yè)在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中常用的幾種股利政策,其中固定股利政策和低正常股利加額外股利政策是企業(yè)普遍使用并為廣大投資者所認(rèn)可的兩種基本政策。企業(yè)在進(jìn)行股利政策決策時(shí),可以比照上述政策的思路、結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況,選擇適宜的股利分配政策。
54、確定利潤(rùn)分配政策應(yīng)考慮的因素企業(yè)的利潤(rùn)分配政策雖然是由企業(yè)管理者制定的,但是實(shí)際上它的決定范圍是有一定限度的。在客觀上、主觀上有許多制約因素,使決策人只能遵循當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與法律環(huán)境做出有限的選擇。制約企業(yè)利潤(rùn)分配政策的因素主要有以下幾個(gè)方面。(一)法律約束因素為保護(hù)債權(quán)人和股東的利益,我國(guó)有關(guān)法律法規(guī)對(duì)企業(yè)的利潤(rùn)分配進(jìn)行了如下限制:(1)資本保全的約束。企業(yè)所發(fā)放的股利或投資分紅不得來(lái)源于企業(yè)募集的股本,而只能來(lái)源于企業(yè)的各種留存收益或當(dāng)期利潤(rùn)。其目的是在于保證企業(yè)有完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)由此保護(hù)債權(quán)人的利益。(2)資本積累的約束。企業(yè)在分配股利之前,必須按一定的比例和基數(shù)提取各種公積金。只有當(dāng)累計(jì)
55、的公積金達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí),才可不再提取在具體的分配政策上,貫徹“無(wú)利不分”的原則,即當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)年度虧損時(shí),一般不得分配股利(除非用以前留存收益彌補(bǔ)完虧損)。(3)超額累積利潤(rùn)的約束。由于投資者接收股利收入所繳納的個(gè)人所得稅要高于進(jìn)行股票交易所獲取的資本利得所繳納的稅金,因此,西方各國(guó)在法律上明確規(guī)定公司不得超額累積利潤(rùn)。一旦公司保留的盈余超過(guò)法律認(rèn)可的水平,將被加征不合理留利稅。我國(guó)目前對(duì)此尚未做出規(guī)定。(4)償債能力的約束。企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí),不能只看損益表上凈利潤(rùn)額的大小,還必須注意資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金結(jié)余情況。只有當(dāng)企業(yè)支付現(xiàn)金股利后不影響企業(yè)償還債務(wù)和正常經(jīng)營(yíng)時(shí),企業(yè)才能發(fā)放現(xiàn)金股
56、利。(二)公司自身因素公司出于長(zhǎng)期發(fā)展與短期經(jīng)營(yíng)考慮,需要綜合考慮以下因素,并最終制定出切實(shí)可行的分配政策。這些因素主要有:(1)債務(wù)考慮。企業(yè)對(duì)外負(fù)債時(shí),債權(quán)人為保護(hù)自身債權(quán)的安全性和收益性,要求在企業(yè)發(fā)放股利或投資分紅時(shí)有所限制。這些限制主要包括:規(guī)定每股股利的最高限額;規(guī)定企業(yè)只有在達(dá)到一定財(cái)務(wù)比率(如流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)等),才可發(fā)放股利;規(guī)定企業(yè)必須建立償債基金后,方可支付股利等。(2)籌資成本。與發(fā)行新股相比,用保留盈余再投資,不需花費(fèi)籌資費(fèi)用,有利于降低籌資的外在成本。因此,很多企業(yè)在運(yùn)籌投資分紅時(shí),首先將企業(yè)的凈利潤(rùn)作為籌資的第選擇渠道,特別是在負(fù)債資金較多、資金結(jié)構(gòu)欠佳的時(shí)
57、期。(3)未來(lái)投資機(jī)會(huì)。當(dāng)企業(yè)預(yù)期未來(lái)有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí),保留大量的現(xiàn)金會(huì)造成資金的閑置,因此,處于成長(zhǎng)中的企業(yè)多采取低股利政策;而陷于經(jīng)營(yíng)收縮的企業(yè)則多采取高股利政策。(4)資產(chǎn)的流動(dòng)性。由于股利代表現(xiàn)金流出,企業(yè)的現(xiàn)金狀況與整體流動(dòng)性越好,其支付股利的能力就越強(qiáng)。成長(zhǎng)中的、盈利性的企業(yè)可能缺乏流動(dòng)性,因?yàn)樗拇蟛糠仲Y金投資在固定資產(chǎn)和永久性營(yíng)運(yùn)資金上了。這類企業(yè)的管理者通常希望保持一定的流動(dòng)性,以作為財(cái)務(wù)靈活性的緩沖,并避免不確定性。(5)企業(yè)的其他考慮。如企業(yè)有意識(shí)地多發(fā)股利使股價(jià)上漲,使已發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券盡快地實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換,從而達(dá)到調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的;另外,通過(guò)支付較高股利,刺激公司股價(jià)上
58、揚(yáng),從而達(dá)到反兼并、反收購(gòu)的目的等。(三)投資者因素(1)控制權(quán)的稀釋。所有者權(quán)益由資本金、資本公積金和留存收益等組成。如果分利較多,留存收益將相應(yīng)減少,企業(yè)將來(lái)依靠發(fā)行股票等方式籌資的可能性加大,而發(fā)行新股(主要指普通股)意味著企業(yè)控制權(quán)有旁落他人或其他公司的可能。因此,如果原投資者拿不出更多的資金投入企業(yè)或購(gòu)買公司新股,他們寧愿企業(yè)不分配利潤(rùn)也要反對(duì)追加投資、募集新股。(2)投資目的。企業(yè)投資者的投資目的一般有兩種:一是收益,二是穩(wěn)定購(gòu)銷關(guān)系。如果投資者投資的目的屬于收益性的,在分配時(shí)就必須考慮投資者的收益預(yù)期;如果屬于通過(guò)投資穩(wěn)定購(gòu)銷關(guān)系,加強(qiáng)分工協(xié)作,那么分配政策就應(yīng)側(cè)重于留存而不是分
59、紅。(3)避稅。政府對(duì)企業(yè)利潤(rùn)在征收所得稅以后,還要對(duì)自然人股東征收個(gè)人所得稅。許多國(guó)家的個(gè)人所得稅采用累進(jìn)稅率,且邊際稅率很高。屬于高收入階層的股東為了避稅往往反對(duì)公司發(fā)放較多的股利,屬于低收入階層的股東因個(gè)人稅負(fù)較輕,反而歡迎公司多多分紅。需要說(shuō)明的是我國(guó)對(duì)股息收入采用20%的比例稅率征收個(gè)人所得稅,因而股票價(jià)格上漲比股利更具有吸引力。公司簡(jiǎn)介(一)公司基本信息1、公司名稱:xx集團(tuán)有限公司2、法定代表人:馬xx3、注冊(cè)資本:1350萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼:xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān):xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期:2013-8-227、營(yíng)業(yè)期限:2013-8-22至無(wú)固定
60、期限8、注冊(cè)地址:xx市xx區(qū)xx(二)公司簡(jiǎn)介展望未來(lái),公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),在“夢(mèng)想、責(zé)任、忠誠(chéng)、一流”核心價(jià)值觀的指引下,圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊(duì)伍體系重塑,推動(dòng)體制機(jī)制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新,加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)能力建設(shè),提升核心競(jìng)爭(zhēng)力,努力把公司打造成為國(guó)內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺(tái)。公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)保”的原則,加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo),推動(dòng)智慧集群建設(shè),帶動(dòng)形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動(dòng)作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群對(duì)外合作交流,發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對(duì)外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過(guò)建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制,承擔(dān)社會(huì)責(zé)任,營(yíng)造和諧發(fā)展環(huán)境。項(xiàng)
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