證券投資實(shí)務(wù)（第三版）項目八證券投資策略分析

1、證券投資實(shí)務(wù)（第3版）CONTENTS01項目一證券市場基礎(chǔ)知識目錄02項目二證券投資工具03項目三證券交易的基本知識04項目四宏觀經(jīng)濟(jì)分析05項目五行業(yè)分析06項目六上市公司分析07項目七證券投資技術(shù)分析08項目八證券投資策略分析項目八證券投資策略分析【本項目學(xué)習(xí)目標(biāo)】理解證券投資的目標(biāo)及基本原則，熟悉證券投資計劃的類型和制訂證券投資計劃應(yīng)考慮的因素，掌握主要的證券投資策略和證券投資的基本操作技巧。核心知識核心技能能根據(jù)自身的實(shí)際情況，確定投資目標(biāo)、制訂投資計劃；選擇適合自身需要的證券投資策略；能根據(jù)證券市場和股價變化的實(shí)際情況，熟練應(yīng)用止損、止贏、分批操作、波段操作和補(bǔ)倉等技巧，控制投資風(fēng)

2、險，提高投資收益。VS任務(wù)一CHAPTER ONE選擇正確的證券投資策略點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券投資的目標(biāo)一從理論上講，一切投資行為的目標(biāo)都是追求投資收益的最大化，但在實(shí)踐中，要做到這一點(diǎn)既不可能也不現(xiàn)實(shí)。所以，如何在風(fēng)險與收益之間尋找到某種最佳組合，從而實(shí)現(xiàn)投資收益的相對最大化就成為每個投資者的主要目標(biāo)。一般而言，證券投資的目標(biāo)都是追求高收益、低風(fēng)險。進(jìn)一步來說，根據(jù)投資者的偏好不同，則有三種不同的目標(biāo)。1安全保值型2穩(wěn)健保守型3風(fēng)險激進(jìn)型點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本證券投資的原則二證券投資是投資者在承擔(dān)一定風(fēng)險的情況下以獲取最大收益為目的的投

3、資活動，同其他經(jīng)濟(jì)行為一樣，也必須遵循一定的原則。（一）（二）（三）（四）自有資金原則投資分散組合原則收益與風(fēng)險最佳組合的原則精力充沛原則（五）目標(biāo)適度原則點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本制訂投資計劃三（一）證券投資計劃的類型證券投資計劃是證券投資者根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力以及對收益的預(yù)期，在對投資環(huán)境和證券類型進(jìn)行綜合分析、判斷的基礎(chǔ)上，選定投資對象，采取靈活的投資策略與方法，以期獲得風(fēng)險和收益最佳組合的行為。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本制訂投資計劃三（一）證券投資計劃的類型長期以來，人們制訂并總結(jié)了種類繁多的證券投資計劃。總體來講，可供投資者選擇的證券投資

4、計劃有如下兩大類：（1）激進(jìn)型投資計劃（2）穩(wěn)健型投資計劃（3）溫和型投資計劃（1）短期投資計劃（2）中期投資計劃（3）長期投資計劃1.根據(jù)投資者對風(fēng)險的偏好程度不同制訂的投資計劃2.根據(jù)投資時間長短制訂的投資計劃點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本制訂投資計劃三（二）制訂投資計劃應(yīng)考慮的因素投資計劃制訂得合理與否，對證券投資的最終效果具有重大影響。而制訂投資計劃是涉及面相當(dāng)廣泛的一項復(fù)雜工作，應(yīng)通盤考慮多方面因素。（1）證券投資的動機(jī)（2）資金狀況（3）投資者心理因素（4）對投資收益的依賴程度（5）參與投資活動的時間和信息供給情況0102030405因素點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)

5、擊添加文本點(diǎn)擊添加文本制訂投資計劃三（三）證券投資計劃的內(nèi)容投資者在做了比較充分的知識準(zhǔn)備、資料搜集和整理工作、資金準(zhǔn)備、心理準(zhǔn)備后，一般可以著手制訂證券投資計劃了，即決定以何種方式進(jìn)入證券市場，如何進(jìn)行證券投資操作。證券投資計劃通常包括資金分配、時間安排、投資方式的選擇、投資對象的選擇和進(jìn)入時機(jī)的選擇等內(nèi)容。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本選擇投資對象四（一）選擇投資對象時應(yīng)遵循的原則為了做出正確的投資選擇，投資者在選擇投資對象時應(yīng)遵循以下四個原則：（1）安全性，即確保投資本金的安全。（2）收益性，即投資者能從證券投資中獲得預(yù)期收益。（3）增值的潛在性，即增值性。（4）變現(xiàn)性

6、，即投資者應(yīng)選擇變現(xiàn)能力強(qiáng)的證券，以利于投資者在市場或所購買的證券本身出現(xiàn)不測的情況下將證券盡快脫手。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本選擇投資對象四（二）選擇投資對象的要點(diǎn)及途徑（1）關(guān)注公司的盈利情況。（2）購買第一流公司的股票，即績優(yōu)股票。（3）購買被低估價值的著名公司的股票。（4）應(yīng)注意公司的管理水平與科技創(chuàng)新情況。（5）要重視商標(biāo)、商譽(yù)和專利權(quán)等無形資產(chǎn)的價值。（6）注意觀察股東的構(gòu)成情況。1.投資對象的選擇要點(diǎn)（1）利用券商和機(jī)構(gòu)投資者。（2）利用上市公司內(nèi)部的有關(guān)人員。（3）向上市公司的有關(guān)部門咨詢。（4）閱讀上市公司的財務(wù)報告。（5）參觀公司總部。（6）觀察產(chǎn)品市

7、場。（7）留心各種廣告。（8）考察上市公司的售后服務(wù)。2.投資對象選擇的基本途徑點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本選擇買賣時機(jī)五投資者確定了證券品種后，下一步最重要的事項就是選擇買賣證券的有利時機(jī)。由于高質(zhì)量證券并不一定意味著高收益，證券投資收益率隨證券價格的升降而沉浮，因此投資者應(yīng)選擇證券價格被低估時買進(jìn)，而在證券價格被高估時賣出，使投資組合始終處于有利狀態(tài)。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本選擇買賣時機(jī)五（二）買入時機(jī)和賣出時機(jī)的選擇（一）確定證券買賣時機(jī)的方法1.買入時機(jī)的選擇買入時機(jī)一看大勢，二看價位，而且價位的高低直接影響收益率的高低。但從時機(jī)和價位兩者比

8、較看，時機(jī)較價位重要。2.賣出時機(jī)的選擇選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)出售證券是投資成功的重要條件。（1）目標(biāo)價格法（2）分次購買法任務(wù)二CHAPTER TWO運(yùn)用正確的證券投資操作技巧點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（一）牛市階段的操作技巧1.牛市階段的盤面特征牛市是指買方力量強(qiáng)勁、股價連連上揚(yáng)、股市普遍看漲的市場行情，亦稱多頭市場。其盤面特征如下：（1）人氣旺盛，交投活躍，成交量明顯持續(xù)放大。（2）月線、半年線和年線均以45以上的角度向上運(yùn)行。（3）股指緊貼月線向上運(yùn)行（月線拐頭或股指運(yùn)行至月線下方時，牛市行情結(jié)束或行情需要調(diào)整）。（4）股指即便調(diào)整也始終在年線上方

9、運(yùn)行。（5）牛市階段需要調(diào)整時，股指回落到半年線或者年線附近就將企穩(wěn)并再次上行。（6）一輪牛市行情一般在3個月左右，大牛市行情可以跨年度達(dá)一年以上；弱市中的井噴行情僅可維持一個多月。（7）牛市行情一旦啟動，個股一般都有一倍以上的升幅，井噴行情有兩倍以上的升幅。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（一）牛市階段的操作技巧2.牛市階段的具體操作技巧在股票投資中，每位投資者都希望牛市能一直持續(xù)，然而，股票市場是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，股市的上漲和下跌必然會導(dǎo)致牛市和熊市的出現(xiàn)，但是牛市也不一定會盈利。在牛市中，投資者也要掌握一定的操作技巧，這才是獲利的關(guān)鍵。經(jīng)過投資

10、者們多年的經(jīng)驗總結(jié)，針對牛市的操作技巧主要把握以下幾種：（1）牛市行情一旦爆發(fā)，大量資金蜂擁而入時，必須敢于重倉跟進(jìn)，仍采用三分之一倉位或半倉操作者，收獲肯定有限。（2）一旦重倉介入，就要堅定持股，不要稍有震蕩或稍有獲利即拋股走人。（3）牛市操作，必須敢追領(lǐng)漲股，不怕連漲3個漲停板，只怕你不敢在漲停板上排隊。（4）牛市操作，強(qiáng)者恒強(qiáng)，不能孤立地等待回檔再介入，而要順應(yīng)時勢，該追的堅決追，該觀望時則觀望。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（一）牛市階段的操作技巧（5）牛市操作，技術(shù)指標(biāo)大多處于“失靈”狀態(tài)。漲了還漲，連漲近5個漲停板的情況并不少見。（6）牛市

11、操作，散戶要以“我是主力”的角色換位來揣摩、預(yù)測大資金的動向，不能仍站在小散戶的立場上為打一點(diǎn)差價而忙碌。（7）牛市操作，個股都有機(jī)會，不可見異思遷，頻追熱點(diǎn)，結(jié)果顧此失彼，賺指數(shù)不賺錢。（8）牛市操作，人氣是股價的翅膀，人氣越旺，股價越高。但如果分析時太過理性，常用市盈率做選股標(biāo)準(zhǔn)，往往抓不到“大黑馬”。（9）牛市操作，熱點(diǎn)多，轉(zhuǎn)換快，一天幾十個漲停板是正?，F(xiàn)象，領(lǐng)漲股不翻番，堅決不松手。（10）牛市操作，升幅大而快，“一天等于兩個月”，不輕言見頂、不輕言調(diào)整。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（二）熊市階段的操作技巧1.熊市階段的盤面特征熊市是指賣方力

12、量強(qiáng)勁、股價連連下挫、股市普遍看跌的市場行情，亦稱為空頭市場。其盤面特征如下：（1）人氣低迷，交投甚少，成交量極度稀少。（2）股指、月線和季線（一般為12周）均以45左右的角度向下運(yùn)行。（3）股指緊貼月線向下運(yùn)行。（4）股指即便反彈，半年線附近即為反彈高點(diǎn)。（5）熊市階段后期，股指在見底以前的一段時間內(nèi)沒有反彈。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（二）熊市階段的操作技巧（6）熊市下跌途中的反彈行情，一般為一個多月，短命的弱勢的反彈行情僅維持一周以上。（7）大熊市下跌的幅度可達(dá)70%80%，小熊市也可能有30%50%的跌幅。（8）上漲角度陡時，下跌的角度也陡

13、，下跌走勢更兇猛。（9）步入熊市后，下跌一般走半年左右，大熊市可以跨年度甚至達(dá)幾年。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（二）熊市階段的操作技巧2.熊市階段的具體操作技巧我國股票市場自1990年12月建立以來，經(jīng)歷了多次大盤暴跌，投資者也在經(jīng)歷了巨大的損失后，總結(jié)出了下面幾個熊市階段的操作技巧：（1）板塊或個股會輪漲、補(bǔ)漲是牛市的特征，板塊或個股會輪跌、補(bǔ)跌是熊市的特征。即使是績優(yōu)股和高成長股也照跌不誤，因為“覆巢之下安有完卵”，所以熊市要清倉，而不要抱僥幸心理。（2）牛市進(jìn)場、熊市放假，以免手癢亂動，因此熊市盡量不要操作。（3）在熊市中操作，需要高超的短線

14、技巧，而且利潤十分有限，因只能靠搶反彈，稍不及時退出就要長期被套，所以熊市操作勞心費(fèi)力，往往還得不償失。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（二）熊市階段的操作技巧（4）在熊市保住本錢為第一位，賺錢為第二位。如果參與操作，應(yīng)持少量倉位，滿倉殺進(jìn)失敗的概率極高。（5）熊市中，下影線指向哪里，以后會到達(dá)哪里。（6）熊市中每一次帶量的反彈，都是出貨的機(jī)會。（7）在熊市中，投資者的板塊組合應(yīng)緊跟熱點(diǎn)走，市場中耐不住寂寞的資金在適當(dāng)時機(jī)總會營造熊市中的短暫牛市板塊行情。（8）熊市中的擇股標(biāo)準(zhǔn)：莊股，可能逆市表現(xiàn)；兩次觸及30日均線而不破；沒有經(jīng)過快速拉升。點(diǎn)擊添加文本

15、點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（二）熊市階段的操作技巧（9）熊市中，高價股一般沒人要，炒作主要集中于低價股。（10）在熊市末期，即經(jīng)過持續(xù)下跌的一大段時間后，要重視利多傳言，反看利空傳言。（11）利空出盡是利多。經(jīng)過連續(xù)下跌與急跌后的熊市末期，再聽到大的利空消息時，就要果斷建倉。（12）當(dāng)大多數(shù)人都失去信心的時候，就是新一輪上漲的機(jī)遇。（13）周K線運(yùn)行的轉(zhuǎn)折點(diǎn)通常發(fā)生在黃金比率時間。單邊下跌5周、8周、13周、21周、34周前后變盤的概率最高，都可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)，宜特別關(guān)注。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（三）盤整、震蕩市的

16、操作技巧1.盤整市的操作技巧盤整市是指股價起落不大、股市前景曖昧的市場行情。其特征是交易萎縮，觀望氣氛濃重，股價難以出現(xiàn)令人心跳的波動。在盤整市中，大量的股票漲跌空間均不大，股指上下兩難，但股指的相對平穩(wěn)并不意味著板塊的沉寂，也不意味著個股的風(fēng)險均已降低。在盤整市中操作應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：（1）多看少做，善于休養(yǎng)生息，利用盤整行情多做些研究，以待行情明朗之時有備而上。（2）注意政策導(dǎo)向，多研究近期和下一階段政策面的動向及給相關(guān)板塊可能帶來的影響。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（三）盤整、震蕩市的操作技巧（3）操作上以短線為主，獲利就跑，絕不戀戰(zhàn)。（4）多關(guān)

17、注那些業(yè)績優(yōu)良、嚴(yán)重超跌處于價值洼地但近期逐步放量的中低價個股，尤其是生不逢時、上市一路下跌后盤穩(wěn)的次新股。（5）人棄我取，人取我予，不追漲殺跌，高不貪，低不懼。盤整市操作要用相反理論。（6）在盤整市中，許多短線技術(shù)指標(biāo)提示往往是顛倒的。（7）順應(yīng)政策導(dǎo)向，長線眼光選股，適當(dāng)滾動操作；關(guān)心當(dāng)前的宏觀面和政策面，選擇國家政策扶持的產(chǎn)業(yè)，獲利的機(jī)會無疑要大得多。（8）捕捉熱點(diǎn)板塊時要敏銳迅捷。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（三）盤整、震蕩市的操作技巧2.震蕩市的操作技巧震蕩市是指股價跌宕起伏、股市前景不明的市場行情。其特征是短線投資增多，市場人氣不穩(wěn)，股價

18、大起大落。在震蕩市中操作應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：（1）如果是由宏觀基本面、政策面的利空引起的震蕩，時間會比較長，幅度會比較大；如果是由供求面、市場面引起的震蕩，時間不會太長，幅度也不會太大。（2）一輪行情的序幕、發(fā)展、高潮與結(jié)束，普遍要經(jīng)歷筑底吸貨的震蕩階段、拉升途中的震蕩階段、高位出貨的震蕩階段和下跌途中的震蕩階段。不同階段的震蕩在操作上應(yīng)用不同的方法。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（三）盤整、震蕩市的操作技巧（3）震蕩市中很重要的一點(diǎn)是心態(tài)要穩(wěn)。（4）不要有短期速富心理，如對大盤趨向無把握，可先觀望。（5）在震蕩市中，單邊上行的個股較少，操作上可采取低吸高

19、拋，即跌多進(jìn)貨、漲多出貨的戰(zhàn)術(shù)；盈利的期望值不要太高，若在短時間內(nèi)獲利10%，或碰到漲停板，就應(yīng)先落袋為安。因為短線較大的升幅意味著風(fēng)險即將來臨。（6）在震蕩市中，不明朗因素較多，波幅巨大，控制好倉位十分重要，這時最好采取半倉投資法。（7）在震蕩市中，要買強(qiáng)勢股，買有基本面支持的抗跌品種，買每天有量、有強(qiáng)主力在其中的個股。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本不同市場行情的操作技巧一（三）盤整、震蕩市的操作技巧（8）在震蕩市中，市場上總體以過渡性熱點(diǎn)為主，難有明顯而持久的板塊效應(yīng)。（9）低位震蕩時要堅定持股，不為小利賣出。主力建倉后，為了不在拉升途中耗費(fèi)太高的成本，必然要進(jìn)行一次或幾

20、次的震蕩洗盤。（10）中位震蕩時要靈活操作。（11）高位震蕩時要果斷退出。（12）下跌休息區(qū)震蕩時要忍住沖動。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本基本風(fēng)險的控制技巧二（一）止損技巧所謂止損，是指停止損失，由于證券行情復(fù)雜多變，投資者之所以買入某只股票，是因為看好這只股票的后市，認(rèn)為其要上漲，但實(shí)際情況未必是這樣；在投資者買入股票之后，股票價格的變化有三種可能：上升、下跌和盤整。為了鎖定自己的損失，投資者可以在買股票之前給自己設(shè)定一個止損價位，一旦股價跌至該價位時，立即賣出。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本基本風(fēng)險的控制技巧二（二）止盈技巧所謂止盈，就是投資者在事先確

21、定好的贏利目標(biāo)位賣出股票以確保贏利。大多數(shù)投資者認(rèn)為止損是理所應(yīng)當(dāng)?shù)模珜χ褂瘏s不太了解。事實(shí)上，止盈與止損同樣重要，投資者必須樹立止盈的意識，學(xué)會在恰當(dāng)?shù)奈恢毛@利了結(jié)，確保投資的勝利果實(shí)。止盈的關(guān)鍵也在于止盈價位的確定，較常見的方法有以下幾種：百分比法01形態(tài)法02整數(shù)價位法03前期高點(diǎn)法04點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本波段操作技巧三波段操作是指股價進(jìn)入一個箱體整理階段時，投資者可以采取高拋低吸的操作手法，獲取階段性投資收益。投資者進(jìn)行波段操作需要具備三個前提條件：前提條件大盤處于整理階段或上升階段。個股處于明顯的箱體整理階段，股價在一個明顯的上部壓力線和下部支撐線之間運(yùn)行，上下反復(fù)運(yùn)動，持續(xù)若干次。投資者對該股比較熟悉，最好曾操作過該股，這樣能降低波段操作的失誤率。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本波段操作技巧三波段操