分析師潛規(guī)則

1、“我們的推薦往往基于技術(shù)面與明朗的基本面，很少能拿到一手資料。我們的獎(jiǎng)金與顧客獲取利潤(rùn)的幅度有著直接的關(guān)系?！薄霸谝恍┤搜劾铮覀兿袷且蝗捍蠛鲇?，最終是漲還是跌，我們自己心里也沒有十足的把握?！薄拔覀兣c大資金的關(guān)系是雙向的，除了主動(dòng)推薦大資金手里的股票外，更有大資金主動(dòng)找我們寫文章薦股?！薄拔覀兡芊癯蔀榻鹋品治鰩?，很大一部分打分權(quán)掌握在基金經(jīng)理手中，那可關(guān)系到錢途，作為分析師，能不看人家臉色嗎？”“我們即使夷能發(fā)現(xiàn)上市公司的負(fù)面信息夷，也會(huì)采取一些巧妙手法規(guī)夷避，最差也就是給予一個(gè)夷中性評(píng)級(jí)。發(fā)現(xiàn)貓膩其實(shí)夷是記者的責(zé)任?！薄按笈浦乃詾榇笈疲且?yàn)槌吮骋目炕鸸?，更有上市公司渝作為信息?/p>

2、主要渠道，越接渝近核心，就越害怕上市公司渝層面的壓力?！薄拔覀兠恐苡骞ぷ鲿r(shí)間長(zhǎng)達(dá)60個(gè)小時(shí)以渝上， 周末還要經(jīng)常做講座渝?！薄奥犜挕钡姆治鰩?月渝12日，浙江醫(yī)藥（600渝216）、海正醫(yī)藥（60延0267）盤中突然上攻。延據(jù)報(bào)道，那是因?yàn)樯赉y萬國(guó)延醫(yī)藥行業(yè)首席分析師羅鶄向延客戶發(fā)布超級(jí)細(xì)菌利好。時(shí)謅間上推一個(gè)月，名不見經(jīng)傳謅的東興證券分析師王玉泉因謅被曝抄襲一夜成名。隨后，雨被卷入“抄襲門”的分析師雨越來越多。正如某位分析師雨在接受理財(cái)一周報(bào)記者采訪雨時(shí)感嘆，“分析師行業(yè)亂象雨層出?！眮y象后面，隱藏著雨分析師行業(yè)的潛規(guī)則。創(chuàng)造雨“潛規(guī)則”概念的吳思是這雨樣定義潛規(guī)則的：所謂“潛雨規(guī)則”，便是

3、“隱藏在正式彰規(guī)則之下、卻在實(shí)際上支配彰著中國(guó)社會(huì)運(yùn)行的規(guī)矩”。彰那么分析師行業(yè)正式規(guī)則之彰下的規(guī)矩又有哪些呢？理財(cái)彰一周報(bào)記者經(jīng)過數(shù)周采訪，彰試圖告訴投資者那些隱藏在彰亂象后面的潛規(guī)則。潛規(guī)彰則一：與大資金的雙向關(guān)系唁“分析師與大資金的關(guān)系是唁雙向的。除了分析師主動(dòng)推唁薦大資金手中股票外，更有唁大資金主動(dòng)找分析師寫文章唁薦股?！薄霸谝恍┤搜劾?，唁我們像是一群大忽悠，也許唁買入理由只有一個(gè)，但我們唁必須找出至少3個(gè)足以讓人詹信服的理由。但最終是漲還詹是跌，我們自己心里也沒有詹十足的把握。”供職于北京詹一大型券商的分析師吳新告詹訴理財(cái)一周報(bào)記者。如果僅詹僅是這樣，對(duì)投資者還算是詹有幫助，至少還有

4、一個(gè)真實(shí)詹的上漲理由。但真正的黑嘴詹其實(shí)不在于推薦的股票如何詹，而是他在推薦前根本就知乍道這個(gè)股票最終的結(jié)果，但乍不管結(jié)果好壞，他依然會(huì)鼓乍勵(lì)投資者強(qiáng)烈關(guān)注。因?yàn)樵谡н@背后有著一條看不見的利乍益鏈。從被稱為“第一莊托乍”的趙笑云到號(hào)稱“股神”乍的雷立軍，一大批所謂的“乍黑嘴分析師”，都曾經(jīng)擁有乍萬千粉絲，他們曝光于各大乍電視、大小報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)媒體薄等傳媒場(chǎng)所。他們口若懸河薄、前算三千、后算八百。哪薄怕自己此前推薦的股票在上薄一秒剛跌停，仍可以面對(duì)鏡薄頭信心滿滿。用吳新的話講薄：“這是職業(yè)形象，必需的薄?！钡珔切乱擦牡?，“黑嘴薄”與大資金等都有著剪不斷薄理還亂的關(guān)系。吳新表示，薄雖然他也屬于分析師

5、，但更搞確切地講，他屬于營(yíng)業(yè)部的搞投資顧問，他手中擁有一批搞大客戶，通常他需要給這些搞大客戶提供可靠的消息和準(zhǔn)搞確的分析。他向理財(cái)一周報(bào)搞記者坦言：“說白了就是薦搞股，但我們的推薦很多時(shí)候搞是基于技術(shù)面與明朗的基本搞面，很少能拿到一手資料。搞我們的獎(jiǎng)金與顧客獲取利潤(rùn)打的幅度有著直接的關(guān)系?！贝蛞惨虼耍胁簧俜治鰩熗ㄟ^打上電視、寫文章等方式，強(qiáng)打烈推薦其此前推薦給大客戶打的股票，以此達(dá)到股價(jià)上漲打的目的。但事實(shí)上，能通過打此方法順利使得股價(jià)上漲的打分析師很少，一般只有所謂打的“金牌分析師”才能擁有打如此大的能量。對(duì)此，在深渾圳工作的行業(yè)分析師陳宇在渾同理財(cái)一周報(bào)記者談起這個(gè)渾話題時(shí)，微微一笑稱：

6、“這渾應(yīng)該算是比較初級(jí)的，分析渾師與大資金的關(guān)系是雙向的渾。除了分析師主動(dòng)推薦大資渾金手中股票外，更有大資金渾主動(dòng)找分析師寫文章薦股。渾”她分析道，由于不少所謂啃的明星分析師對(duì)市場(chǎng)存在一啃定的影響力，因此一些大客啃戶在持有某只股票后，也會(huì)啃通過關(guān)系找一些近期較有影啃響力的分析師為其手中股票啃“敲邊鼓”。而分析師也能啃從中獲得一筆不少的稿酬。啃 作為投資者而言，分析睬師的“金玉良言”，往往是睬他們投資股票的風(fēng)向標(biāo)。在睬證券市場(chǎng)已經(jīng)摸爬滾打十余睬年的楊先生告訴理財(cái)一周報(bào)睬記者：“剛炒股時(shí)確實(shí)會(huì)聽睬一些這樣的薦股，當(dāng)初看得睬最多的是大眾證券報(bào)的睬薦股欄目，在牛市中能賺到睬一點(diǎn)小錢，但在熊市中，這睬些

7、分析師往往都是反向指標(biāo)翟，所以你說的這些黑嘴，我翟也能基本理清他們之間的利翟益關(guān)系，現(xiàn)在基本不看這類翟新聞，主要還是自己進(jìn)行技翟術(shù)分析，同時(shí)結(jié)合政策面。翟但是他們之所以能繼續(xù)走紅翟，是因?yàn)椴粩嘤行鹿擅裼楷F(xiàn)翟?！薄八怨善笔袌?chǎng)牛熊輪翟回一次，就能造就一批股神翟分析師，也會(huì)使另一批分析故師徹底消失?！标愑钊缡潜砉适?。這不免讓理財(cái)一周報(bào)記故者想起2007年瘋狂推薦故銀行股的一位劉姓分析師。故2007年四季度，在南京故證券舉辦的一次年度策略會(huì)故上，劉姓分析師慷慨激昂地故表示：“早在2006年的故時(shí)候我提出砸鍋賣鐵買銀行故股，現(xiàn)在證明這個(gè)思路是完鱉全正確的，這輪牛市還能走鱉，銀行股在未來依然是值得鱉投資

8、的好行業(yè)?！钡捯魟傳M落，市場(chǎng)在2007年的1鱉0月份急轉(zhuǎn)直下，銀行股也鱉順勢(shì)而下，時(shí)至今日都未站鱉起來。潛規(guī)則二：削尖腦鱉袋傍基金經(jīng)理“你能否成為聰一名金牌分析師，能不能成聰為新財(cái)富最佳分析師，聰很大一部分打分權(quán)掌握在基聰金經(jīng)理手中，那可是一榜成聰名的事，關(guān)系到錢途命聰運(yùn)，所以作為分析師，你能聰不看人家臉色嗎？”“由于聰牽涉到利益關(guān)系，有時(shí)候分聰析師和基金經(jīng)理的關(guān)系也比父較微妙，如果大家平時(shí)看大父量的研究報(bào)告的話，就會(huì)發(fā)父現(xiàn)，絕大多數(shù)的研究報(bào)告給父的投資評(píng)級(jí)都是推薦、買入父、增持，中性評(píng)級(jí)比較少，父減持、賣出的建議就更少了父，這原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，比如父某家基金重倉某只股票，而父你給出賣出評(píng)級(jí)，

9、你想該機(jī)父構(gòu)會(huì)是什么態(tài)度？”曾在一父家大型券商工作的黃祥這樣奎告訴理財(cái)一周報(bào)記者。根據(jù)奎Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今奎年上半年，光大證券（60奎1788）、燕京啤酒（0奎00729）、東阿阿膠（奎000423）等都是基金奎重倉股，其中光大證券在今奎年上半年業(yè)績(jī)同比下滑，其奎中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比下滑奎42%，證券投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)匙2.97億元的虧損。二級(jí)匙市場(chǎng)上，光大證券股價(jià)始終匙裹足不前。但巨靈咨詢公布匙的研究報(bào)告顯示，依然有分匙析師給予該股“買入”評(píng)級(jí)匙，最差也僅僅是“中性”評(píng)匙級(jí)。券商分析師及研究員為匙何那么在乎基金經(jīng)理臉色？匙吳新道明了其中的真相：“匙你能否成為一名金牌分析師臭，能不能成為新財(cái)富

10、最耗佳分析師，很大一部分打分亮權(quán)掌握在基金經(jīng)理手中，那亮可是一榜成名的事，關(guān)系到亮錢途命運(yùn)，所以作為分亮析師，你能不看人家臉色嗎亮？”新財(cái)富最佳分析師亮是目前國(guó)內(nèi)券商分析師最渴亮望獲得的榮譽(yù)，每年9-1亮0月份，由基金經(jīng)理們?cè)诿苛羵€(gè)行業(yè)中選出3名最信賴的亮券商分析師。只要登上新檸財(cái)富榜單，意味著薪水能檸實(shí)現(xiàn)數(shù)倍上漲。據(jù)吳新了解檸，不少分析師因上榜年薪突檸破百萬元，甚至有人因評(píng)上檸新財(cái)富最佳分析師而獲檸得過300萬元年終獎(jiǎng)。這檸筆錢等于中等分析師近10檸年的年終獎(jiǎng)?！拔覐牟桓疑輽幫苣眠@個(gè)獎(jiǎng)，能入圍已經(jīng)網(wǎng)算是種鼓勵(lì)了。為了這個(gè)目網(wǎng)標(biāo)，不少分析師削尖了腦袋網(wǎng)想在基金經(jīng)理那混個(gè)臉熟。網(wǎng)”上海某營(yíng)業(yè)部

11、分析師夏光網(wǎng)如是坦言。這一點(diǎn)在深圳分網(wǎng)析師圈內(nèi)非常明顯。去年下網(wǎng)半年，理財(cái)一周報(bào)記者隨同網(wǎng)數(shù)家機(jī)構(gòu)前往一家上市公司網(wǎng)調(diào)研。現(xiàn)任某基金經(jīng)理的蔡網(wǎng)雄，曾是某“國(guó)”字頭券商落的分析師。他告訴理財(cái)一周落報(bào)記者，此前自己在券商當(dāng)落分析師時(shí)，需要不斷做一些落路演，把自己對(duì)資本市場(chǎng)的落一些投資策略報(bào)告制成PP落T，向上海、北京、深圳三落地的基金公司進(jìn)行路演推銷落，一般一次路演需要跑二三落十家基金公司?！巴纯嗟氖锹?，向不同的基金公司推銷同落一個(gè)東西，就像老師長(zhǎng)年累瑪月都教同一門課程，不斷消舷磨著我的意志和精力，但又舷必須這么做，因?yàn)樾枰诨辖鸾?jīng)理面前混個(gè)臉熟?！睌?shù)舷據(jù)顯示，在牛市中，研究員舷及分析師一年的路

12、演次數(shù)，舷平均能達(dá)到40次之多，此舷前路演最多的研究員一年路舷演次數(shù)可達(dá)90次，也就是舷說平均每月要到7家基金公舷司路演。如此高頻率出現(xiàn)在維基金經(jīng)理面前，除了能混臉維熟外，還能有些額外收益。維蔡雄透露，他目前的這份工維作正是因?yàn)榇饲芭c基金公司維接觸較多，能第一時(shí)間從基維金公司獲取招聘信息，并被維順利聘用。用他自己的話講維：“從薪酬方面而言，我個(gè)維人認(rèn)為甚至比被評(píng)上金牌分維析師更實(shí)惠些。”此外，黃侶祥認(rèn)為，券商分析師對(duì)基金侶公司的唯命是從，另一方面?zhèn)H原因來自目前研究機(jī)構(gòu)的收侶入模式，如交易分倉（基金侶公司不具備滬深交易所的會(huì)侶員資格，必須通過租用券商侶的交易席位才能進(jìn)行交易。拋而目前開放式基金規(guī)

13、模很大拋，動(dòng)輒都在百億元以上，需拋要通過多家券商的交易席位拋同時(shí)進(jìn)行交易，也就是常說拋的分倉），在一定程度上制拋約了分析師的話語權(quán)。有數(shù)拋據(jù)顯示，通常一年基金公司拋支付券商傭金額有數(shù)十億元拋，即使在2008年的熊市拋也能達(dá)到42億元，因此有拋些券商甚至是以分倉派點(diǎn)來聶評(píng)定你的工作成績(jī)的。華泰聶證券南通地區(qū)某營(yíng)業(yè)部的一聶位工作人員表示，在分倉收聶入的激勵(lì)下，他們與基金公聶司之間普遍存在默契，基金聶公司銷售新基金時(shí)，券商會(huì)聶花大力氣推銷，每個(gè)員工還聶要為其承擔(dān)一部分銷售任務(wù)聶。而在分析師層面，他們也聶會(huì)對(duì)基金公司持有的重倉股填進(jìn)行適當(dāng)?shù)赝扑]。因此，此填前銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左填曉蕾(博客)在一次金

14、融論填壇上明確批評(píng)當(dāng)下的證券分填析師“不講實(shí)話”的現(xiàn)象，填她指出，目前的情況是，不填少分析師即使在調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)填上市公司問題，在報(bào)告中卻填不對(duì)公眾披露，而是采取“填基金經(jīng)理想聽什么，就講什舷么”的策略。潛規(guī)則三：舷上市公司得罪不起“上市公舷司和基金公司一樣，也是分舷析師不能得罪的，所以，即舷使有些分析師能發(fā)現(xiàn)一些上舷市公司的負(fù)面信息，也會(huì)采牟取一些巧妙手法規(guī)避，或者牟索性不發(fā)研究報(bào)告，即使事牟情到了瞞不住的地步，也會(huì)牟找出各種理由為其唱好，最牟差也就是給予一個(gè)中性評(píng)級(jí)牟。”當(dāng)理財(cái)一周報(bào)記者問及牟分析師為何不對(duì)上市公司存牟在問題進(jìn)行真實(shí)客觀披露時(shí)牟，無一例外的回答是：“這牟是記者的工作，不是我們的

15、轄責(zé)任，我們只推薦有價(jià)值的轄公司及投資策略。”但事實(shí)轄上，據(jù)吳新透露，很多時(shí)候嫁是分析師不想得罪上市公司嫁，甚至需要主動(dòng)與上市公司嫁聯(lián)系。一家軍工企業(yè)上市公嫁司常務(wù)副總經(jīng)理曾向理財(cái)一嫁周報(bào)記者表示，他們對(duì)股價(jià)嫁漲跌沒有言論權(quán)。他指出：父“我們的任務(wù)就是做好企業(yè)父經(jīng)營(yíng)，搞好主營(yíng)業(yè)務(wù)。對(duì)我父?jìng)兌?，股價(jià)是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)父狀況的真實(shí)體現(xiàn)。”但事實(shí)父并非如此，江蘇私募林曉稱父：“無論是分析師還是公募父基金、私募基金，都是上市父公司座上賓，他們邀請(qǐng)我們父的目的無非就是兩個(gè)，一為父融資、增發(fā)做準(zhǔn)備，二是想父減持希望機(jī)構(gòu)拉股價(jià)。因?yàn)椴」蓛r(jià)上漲才能使他們順利融病資，才能在高位順利減持。病但這樣的情況并非每次都能病

16、成功，股價(jià)上漲分析師只是病其中一部分原因，私募及公病募的態(tài)度也至關(guān)重要，去年病調(diào)研的一家公司本想增發(fā)，病但最后鑒于缺乏題材及基本病面的支持，我們沒參與，最病終也沒達(dá)到預(yù)期效果?！辈粨圻^吳新介紹，分析師要成為撣上市公司座上賓并非易事，撣只有大牌分析師才能打入上撣市公司內(nèi)部。他坦言：“大撣牌之所以為大牌，是因?yàn)樗麚蹅兂吮晨炕鸸?，更有撣上市公司作為其信息的主要撣渠道，越接近核心，消息越撣?zhǔn)確，越能獲得基金經(jīng)理信撣任，基金的介入自然也能讓玖上市公司股價(jià)更上一層樓，玖這是一個(gè)良性循環(huán)。從這一玖點(diǎn)看，他們?cè)趺锤业米锷鲜芯凉?越大牌的分析師，越玖容易接近上市公司高層，就玖越害怕上市公司層面的壓力玖。

17、”今年上半年，分析師、玖基金經(jīng)理、私募基金一群機(jī)玖構(gòu)人員受邀前往江蘇某釀酒碘行業(yè)上市公司調(diào)研，第一時(shí)碘間獲得了該公司10送10碘的利好消息，此后該公司股碘價(jià)扶搖直上，成為數(shù)一數(shù)二碘的牛股。黃祥指出：“從各碘方面考慮，上市公司和基金碘公司一樣，也是分析師不能碘得罪的，所以，即使有些分碘析師能發(fā)現(xiàn)一些上市公司的碘負(fù)面信息，也會(huì)采取一些巧父妙手法規(guī)避，或者索性不發(fā)父研究報(bào)告，即使事情到了瞞父不住的地步，也會(huì)找出各種父理由為其唱好，最差也就是父給予一個(gè)中性評(píng)級(jí)。”鑒于父此，黃祥認(rèn)為，對(duì)于分析師父的研究報(bào)告，要保持一份警父惕，在每個(gè)評(píng)級(jí)上打個(gè)八折父，或直接下降一個(gè)評(píng)級(jí)?！皡裁恐芄ぷ?0小時(shí)以上，周叢末還

18、要做講座”高負(fù)荷工作叢、“靠天吃飯”引發(fā)了分析叢師兼職亂象他們，不是明星叢，卻可以粉絲萬千；他們，叢不是企業(yè)家，卻可能擁有家叢財(cái)萬貫；他們，不從事資本叢運(yùn)作，卻可能影響資本市場(chǎng)稿。他們是分析師。分析師是稿忙碌的。他們既可以開設(shè)講稿座、上電視臺(tái)，還能因工作稿關(guān)系，第一時(shí)間獲取上市公稿司發(fā)布的公告。他們與基金稿公司之間存在千絲萬縷的關(guān)稿系，他們雖然不與資本直接稿接觸，他們卻可以用手中一稿桿筆間接影響資本市場(chǎng)趨勢(shì)稿。曾在申銀萬國(guó)工作的李成抖告訴理財(cái)一周報(bào)記者，自進(jìn)抖入分析師行業(yè)來，幾乎每天抖都是滿負(fù)荷工作。除了每天抖必須看的中國(guó)證券報(bào)、抖上海證券報(bào)等財(cái)經(jīng)類報(bào)抖刊雜志外，還得瀏覽海外各抖大著名財(cái)經(jīng)媒體

19、及通訊社新抖聞，同時(shí)還要關(guān)注兩大交易抖所公告。在仔細(xì)閱讀、消化抖后作出分析，將自己對(duì)信息抖的領(lǐng)悟與理解傳遞給客戶。層“每周工作時(shí)間長(zhǎng)達(dá)60個(gè)層小時(shí)以上， 有時(shí)候周末都層要出去做講座?！睗M負(fù)荷工層作量，致使其生活節(jié)奏比普層通職員高出一倍，同時(shí)他們層還要承受判斷失誤帶來的壓層力和獎(jiǎng)金損失。從分析師行層業(yè)跳槽出來現(xiàn)做私募的王震層向理財(cái)一周報(bào)記者表示：“層分析師的壓力與收入并非成河正比，而與市場(chǎng)牛熊有著極河強(qiáng)關(guān)系。市場(chǎng)好，一般分析河師年薪也能拿到20萬元以河上，甚至更高，但不管怎樣河，都不如基金經(jīng)理等收入高河，而在熊市中，普通分析師河大概也就只有10萬元左右河。因此不少分析師做兼職，河這也在一定程度上

20、造成了當(dāng)河下的分析師亂象，但不可否河認(rèn)的是，這些亂象僅僅是這河個(gè)行業(yè)的一小部分，大多數(shù)鼻分析師基本都能對(duì)自己正確鼻定位?！狈治鰩煹哪屈c(diǎn)事鼻分析師行業(yè)的潛規(guī)則，正在鼻被一層層地撕開。歷數(shù)這些鼻年來分析師行業(yè)曝光的一些鼻“丑聞”，雖然原因不乏工鼻作的壓力、利益的誘惑，但炳我們不禁感嘆分析師還剩下惦幾分誠信。2010年8月惦12日，申銀萬國(guó)醫(yī)藥行業(yè)惦首席分析師羅鶄向機(jī)構(gòu)發(fā)布惦超級(jí)細(xì)菌利好，該報(bào)告被認(rèn)惦為是此后浙江醫(yī)藥、海正醫(yī)惦藥等醫(yī)藥股突然發(fā)力的導(dǎo)火惦索。2010年7月，東興惦證券計(jì)算機(jī)行業(yè)研究員王玉節(jié)泉被曝抄襲報(bào)告，對(duì)此王玉節(jié)泉給予否認(rèn)。2009年8節(jié)月，海通證券首席機(jī)械行業(yè)節(jié)分析師葉志剛女友舉報(bào)

21、葉志節(jié)剛與私募合作，獲利上千萬節(jié)元。此后相關(guān)部門介入調(diào)查節(jié)2008年11月， 武漢節(jié)新蘭德董事長(zhǎng)朱漢東因操作桑市場(chǎng)被證監(jiān)會(huì)給予警告并處桑以30萬元罰款，五年內(nèi)禁桑入市場(chǎng)。北京首放法人代表桑汪建中也因操縱市場(chǎng)被罰1桑.25億元，終身禁入證券桑市場(chǎng)。2004年9月7日桑，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)文認(rèn)定“雷桑立軍為市場(chǎng)禁入者，五年內(nèi)桑不得從事任何證券業(yè)務(wù)”。然此前三年，雷立軍設(shè)有自己然的工作室，創(chuàng)辦內(nèi)部雜志然雷立軍實(shí)戰(zhàn)。2000年然，時(shí)任北京東方趨勢(shì)投資顧然問有限責(zé)任公司總經(jīng)理的趙然笑云向散戶推薦青山紙業(yè)，然但卻將眾多股民死死套牢，然曾被稱為“中國(guó)薦股第一人然”的趙笑云背負(fù)“中國(guó)第一然莊托”罵名。大牛股背后的唆

22、研究員不是每一個(gè)牛股背后唆都有一位很牛的分析師，但唆一只牛股卻可能造就一個(gè)牛唆的分析師。最近市場(chǎng)談?wù)撟钏舳嗟目赡苁菍ⅰ俺?jí)細(xì)菌”唆概念炒紅的分析師們。最早唆推薦“超級(jí)細(xì)菌”概念的申茂銀萬國(guó)醫(yī)藥行業(yè)分析師羅鶄茂，雖在業(yè)內(nèi)享有一定知名度茂，但若不是因?yàn)樽钤缫搿懊?jí)細(xì)菌”，羅鶄可能不會(huì)茂成為眾所皆知的“最?！狈置鰩煛Ｍ瑯邮恰俺?jí)細(xì)菌”茂，也捧紅了另一位研究員茂華泰聯(lián)合證券研究所副所慶長(zhǎng)錢曉宇。但有意思的是，慶錢曉宇的研究領(lǐng)域竟是與醫(yī)適藥不沾邊的宏觀經(jīng)濟(jì)和策略曉研究。但不管怎樣，錢曉宇曉和羅鶄紅了。那么最牛的分曉析師又是如何相中最牛的股曉票？在牛股后面又有著哪些曉與分析師有關(guān)的故事？華泰曉聯(lián)合研

23、究所劍走偏鋒助推聯(lián)曉環(huán)藥業(yè)暴漲知情人士透露，曉華泰聯(lián)合證券因推薦聯(lián)環(huán)藥俗業(yè)遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查聯(lián)環(huán)藥業(yè)（俗600513）在整個(gè)8月俗份的行情中表現(xiàn)極度瘋狂，俗據(jù)統(tǒng)計(jì)，其8月份漲幅達(dá)9俗4.79%。而進(jìn)入9月份俗以后又是連續(xù)3個(gè)漲停板。俗這樣一只瘋牛，是否有研究俗員推薦？最早又是誰發(fā)現(xiàn)的俗？劍走偏鋒故事的起源來自朋英國(guó)的柳葉刀傳染病朋期刊。8月11日出版的朋柳葉刀傳染病中，朋一些西方醫(yī)學(xué)家把這種感染朋了超級(jí)病菌的病叫做“新德朋里金屬-內(nèi)酰胺酶1”朋，簡(jiǎn)稱為NDM-1。8月朋12日下午13點(diǎn)30分左朋右，海正藥業(yè)（60026朋7）、浙江醫(yī)藥（6002漚16）盤中突然拉升。頻繁陸出現(xiàn)4位數(shù)以上的大單掃貨陸。

24、理財(cái)一周報(bào)獲悉，申銀萬陸國(guó)醫(yī)藥首席研究員羅鶄，當(dāng)陸天在盤中給機(jī)構(gòu)發(fā)出簡(jiǎn)短評(píng)陸論， “超級(jí)病菌”概念股陸被發(fā)掘。該超級(jí)病菌是陸細(xì)菌，抗細(xì)菌以抗生素為主陸，但是該病菌可以抵御幾乎陸所有抗生素，目前最好的抗陸生素是替加環(huán)素和萬古霉素酮。其中，替加環(huán)素國(guó)內(nèi)只有酮海正藥業(yè)有，萬古霉素俗稱酮超級(jí)抗生素，國(guó)內(nèi)是海正藥酮業(yè)和浙江醫(yī)藥均在出口，其酮中，海正是和雅萊合資，共酮同生產(chǎn)和銷售該產(chǎn)品。如果酮病菌真正全球蔓延，海正藥酮業(yè)和浙江醫(yī)藥應(yīng)該受益。根酮據(jù)公開資料，羅鶄是上海交酮通大學(xué)碩士研究生，200吞2年就進(jìn)入申萬從事醫(yī)藥行啼業(yè)研究，團(tuán)隊(duì)多次獲獎(jiǎng)。奇啼怪的是，浙江醫(yī)藥和海正藥啼業(yè)沒有成為領(lǐng)頭羊，而聯(lián)環(huán)啼藥業(yè)反而

25、借題發(fā)揮連續(xù)漲停啼。8月16日，在中國(guó)證券啼網(wǎng)研究報(bào)告專欄里，突然出啼現(xiàn)一篇署名華泰聯(lián)合證券研啼究所的報(bào)告。報(bào)告并沒有重啼點(diǎn)推薦機(jī)構(gòu)重倉的正統(tǒng)受益遂股海正藥業(yè)，而是劍走偏鋒遂、開門見山提及聯(lián)環(huán)藥業(yè)，遂并稱目前國(guó)內(nèi)粘菌素僅有聯(lián)遂環(huán)藥業(yè)在生產(chǎn)。當(dāng)天，聯(lián)環(huán)遂藥業(yè)牢牢封死在第二個(gè)漲停遂板上。報(bào)告中的研究員署名遂為錢曉宇。錢曉宇的介紹文遂字是：現(xiàn)為華泰聯(lián)合證券研遂究所常務(wù)副所長(zhǎng)。里面并沒遂有提到錢曉宇作為醫(yī)藥研究遂員的身份。更有意思的是，蘆錢曉宇常常出席各類論壇，蘆談得最多的話題是：對(duì)經(jīng)濟(jì)蘆數(shù)據(jù)解讀以及大盤未來走勢(shì)蘆，而他最看好的行業(yè)則是新蘆能源與新材料。錢曉宇為什蘆么要推薦聯(lián)環(huán)藥業(yè)？他是不蘆是聯(lián)環(huán)藥業(yè)

26、連續(xù)漲停的幕后蘆推手？“我們也沒想到會(huì)炒蘆成這樣”9月7日，華泰聯(lián)羅合證券研究所有關(guān)人士回復(fù)羅理財(cái)一周報(bào)稱，“這個(gè)功勞羅千萬不能記到我們頭上，我羅們只是提到了一句話，從嚴(yán)羅格意義上不一定會(huì)推這個(gè)公羅司?！薄叭绻匠隽斯玖_的報(bào)告，漲了，那我們認(rèn)。羅如果只是提了一句聯(lián)環(huán)藥業(yè)羅就把功勞按到我們頭上，那羅這個(gè)名聲也太好得了?！薄傲伊~刀雜志報(bào)道超級(jí)細(xì)烈菌以后，國(guó)內(nèi)媒體也有零星烈報(bào)道，此后聯(lián)環(huán)藥業(yè)等相關(guān)烈股票出現(xiàn)異動(dòng)，我們就開始烈研究這個(gè)東西，只是企圖弄烈清楚是怎么回事，由于時(shí)間烈太短，不可能很深入地研究烈相關(guān)公司，聯(lián)環(huán)藥業(yè)也僅僅烈是提了一下?！鄙鲜鰞?nèi)部人烈士稱?！吧耆f最早出的報(bào)告刃，但沒提到聯(lián)環(huán)藥

27、業(yè)，我們?nèi)凶约憾紱]有想到能炒成這樣刃，相信他們也沒有想到超級(jí)刃細(xì)菌概念會(huì)炒成這樣?！崩砣胸?cái)一周報(bào)還獨(dú)家獲得了一個(gè)刃更為驚人的消息，錢曉宇并刃非報(bào)告作者。據(jù)接近華泰聯(lián)刃合證券研究所的知情人士透刃露，錢曉宇為華泰聯(lián)合證券刃研究所的常務(wù)副所長(zhǎng)，根據(jù)刃一些規(guī)范和要求，有些報(bào)告排要署其名字。而在華泰聯(lián)合排證券研究所里有兩位十分年排輕的醫(yī)藥行業(yè)研究員，都由排錢曉宇帶著?！皟晌会t(yī)藥研排究員雖然十分年輕，但都有排醫(yī)藥行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，錢曉排宇主要負(fù)責(zé)指導(dǎo)研究員在寫桑研報(bào)時(shí)該如何來寫，哪些重桑要的賣點(diǎn)要寫出來。”而推桑薦聯(lián)環(huán)藥業(yè)的這份研報(bào)出爐桑前，錢曉宇團(tuán)隊(duì)看到市場(chǎng)反木應(yīng)后，立即查閱柳葉刀木原文及相關(guān)資料，研報(bào)成

28、型木后，像往常那樣討論了五六木遍以后才發(fā)布出來。理財(cái)一木周報(bào)從有關(guān)渠道獨(dú)家獲悉，木由于華泰聯(lián)合證券推薦了聯(lián)木環(huán)藥業(yè)，剛剛受到證監(jiān)會(huì)的木調(diào)查。“華泰聯(lián)合既沒有自離營(yíng)盤，也沒有資產(chǎn)管理計(jì)劃離，更沒有基金公司，相對(duì)來離說是比較干凈的。我們?cè)趺措x可能拉得動(dòng)股價(jià)？”華泰聯(lián)離合證券內(nèi)部人士稱?！拔乙x是有這個(gè)能耐，也不打這份離工了?！币晃煌扑]了聯(lián)環(huán)藥離業(yè)的研究員對(duì)理財(cái)一周報(bào)記離者感其他研報(bào)助攻上漲在8犁月16日華泰聯(lián)合證券推薦犁聯(lián)環(huán)藥業(yè)后，理財(cái)一周報(bào)從犁巨靈金融服務(wù)平臺(tái)獲悉，此犁后出現(xiàn)過兩份與“超級(jí)細(xì)菌犁”有關(guān)的研報(bào)。第一份是8犁月17日由國(guó)泰君安的明星犁研究員易鏡明發(fā)布的超級(jí)犁細(xì)菌來襲。易鏡明在研報(bào)脈開

29、頭就點(diǎn)出超級(jí)細(xì)菌的來源脈和危害性：英國(guó)醫(yī)學(xué)雜志脈柳葉刀刊登研究報(bào)告說，脈研究人員在 37個(gè)曾在南脈亞國(guó)家（主要是印度、巴基脈斯坦）接受治療的英國(guó)人體脈內(nèi)，發(fā)現(xiàn)了含NDM-1脈基因的“超級(jí)細(xì)菌”，這是脈一種有多重抗藥性、難以對(duì)脈付的細(xì)菌，且出現(xiàn)了隨著人脈員流動(dòng)而跨國(guó)傳播的趨勢(shì)。脈NDM-1 的全稱是“新維德里金屬-內(nèi)酰胺酶1維”，是一種高效酶，能分解維大多數(shù)抗生素，讓抗生素失維效?！斑@次報(bào)道的超級(jí)細(xì)菌維是革蘭氏陰性菌的一種，在維臨床上并不罕見，是常見致維病菌的一種，只不過現(xiàn)在其維基因在長(zhǎng)期接觸廣譜抗生素維過程中發(fā)生基因突變，產(chǎn)生維了新德里金屬內(nèi)酰胺酶。銅”易鏡明稱?！癗DM-1銅超級(jí)細(xì)菌是以DN

30、A 的銅結(jié)構(gòu)出現(xiàn)，被稱為質(zhì)體。它銅可以在細(xì)菌中自由復(fù)制和移銅動(dòng)，從而使這種細(xì)菌擁有傳銅播和變異的驚人潛能?？罩秀~旅行和移居使這種超級(jí)細(xì)菌銅在不同國(guó)家和大陸之間迅速銅傳播。其中大多數(shù)已經(jīng)存在銅這種細(xì)菌的國(guó)家尚未被發(fā)現(xiàn)同?！币诅R明進(jìn)一步解釋其傳聶播性。綜合分析后，易鏡明聶認(rèn)為，最有效的應(yīng)對(duì)超級(jí)細(xì)聶菌的藥物是粘菌素和替加環(huán)聶素，粘菌素對(duì)應(yīng)上市公司是聶聯(lián)環(huán)藥業(yè)和上海醫(yī)藥；替加聶環(huán)素尚無上市公司可以生產(chǎn)聶。中藥類別中治療感染類別聶的熱毒寧（康緣藥業(yè)）、上聶海凱寶（痰熱清）在重大疫聶情中估計(jì)也會(huì)有所表現(xiàn)。另糜一份推薦聯(lián)環(huán)藥業(yè)的研報(bào)是糜8月19日齊魯證券胡德軍糜發(fā)布的超級(jí)細(xì)菌警示抗生糜素濫用行為?！癗DM-

31、糜1 不是細(xì)菌，而是基因，糜具有抗藥性的傳播功能。此糜次發(fā)現(xiàn)的超級(jí)細(xì)菌不是傳統(tǒng)糜熟悉的MRSA，而是一種糜發(fā)源于印度的新德里金屬糜內(nèi)酰胺( NDM-1)剃。作為一種耐藥基因，它能剃夠在細(xì)菌之間傳遞，如果外剃源性地獲得該基因后，普通剃細(xì)菌也有可能變身為超級(jí)耐剃藥細(xì)菌，因此威脅巨大?！碧旰萝婇_門見山地說道。在剃該研報(bào)最后，胡德軍認(rèn)為，剃超級(jí)細(xì)菌的出現(xiàn)和蔓延意味剃著強(qiáng)效抗生素的應(yīng)用將不得剃不增加，臨床地位將不斷提剃高，而粘菌素則是因?yàn)镹D梨M-1 而第一次進(jìn)入人們梨視野。因此，胡德軍建議投梨資者關(guān)注強(qiáng)效抗生素生產(chǎn)企梨業(yè)浙江醫(yī)藥和粘菌素生產(chǎn)企梨業(yè)聯(lián)環(huán)藥業(yè)的交易性機(jī)會(huì)。梨據(jù)了解，抗生素產(chǎn)業(yè)作為一梨?zhèn)€剛

32、性需求產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)期使用梨后必然伴隨有耐藥菌的產(chǎn)生梨，因此產(chǎn)品升級(jí)和多樣化是梨未來發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ唬懋a(chǎn)業(yè)一體化將推動(dòng)行業(yè)不斷御集中，胡德軍建議長(zhǎng)期關(guān)注御抗生素龍頭企業(yè)如魯抗醫(yī)藥御、華北制藥和哈藥股份。與御“超級(jí)細(xì)菌“概念相關(guān)的研御報(bào)并不多，但更有趣的是，御理財(cái)一周報(bào)在巨靈金融服務(wù)御平臺(tái)上以“聯(lián)環(huán)藥業(yè)“關(guān)鍵御字輸入，僅查到一份研報(bào)，御是2009年11月3日由御天相投顧研究所發(fā)布的。但丈這并不妨礙聯(lián)環(huán)藥業(yè)上漲。丈統(tǒng)計(jì)顯示，自8月16日以丈來，截至9月8日，聯(lián)環(huán)藥丈業(yè)股價(jià)從10元上漲到25丈元。分析師稱“超級(jí)細(xì)菌故丈事才剛開始”9月7日，齊丈魯證券研究員胡德軍在接受丈理財(cái)一周報(bào)采訪時(shí)表示，只丈有聯(lián)環(huán)

33、藥業(yè)有粘菌素，這種學(xué)唯一性導(dǎo)致了爆炒，但該藥學(xué)一般都銷往西北，現(xiàn)在只有學(xué)一些老醫(yī)生還在用，產(chǎn)量已學(xué)經(jīng)小到可以忽略不計(jì)?！斑@學(xué)種炒作更多是心理層面和概學(xué)念性的短期行為，現(xiàn)在已經(jīng)學(xué)要注意風(fēng)險(xiǎn)了。而且中國(guó)目學(xué)前還沒有發(fā)現(xiàn)感染超級(jí)細(xì)菌學(xué)的案例。這個(gè)變異的品種是學(xué)一種基因，基因傳播的條件眩非?？量?，很難傳播，但基眩因一旦通過病菌大量繁殖則眩會(huì)造成較大的傳播性，所以眩一旦發(fā)現(xiàn)有人感染必須立即眩隔離?！焙萝姳硎尽９适卵Ｖv到這，您可能認(rèn)為超級(jí)細(xì)眩菌的故事會(huì)就此結(jié)束，但其眩實(shí)這僅僅是開始。胡德軍稱眩，濫用抗生素是人類自覺或晝不自覺的一種行為，其結(jié)果晝是有效的抗菌藥物不斷減效晝或失效。一方面，抗生素作晝?yōu)橐环N選

34、擇壓力導(dǎo)致耐藥菌晝大量繁殖；另一方面抗生素晝不斷殺死體內(nèi)有益菌群，導(dǎo)晝致體內(nèi)菌群失調(diào)，間接幫助晝了耐藥菌的乘虛而入。最近晝流行的NDM-1 酶屬于晝金屬酶，就是對(duì)抗已知對(duì)碳晝青霉烯類抗生素的結(jié)果，而院碳青霉烯類抗生素通常被認(rèn)院為是緊急治療抗藥性病癥的院最后方法。有專家預(yù)言，未院來人類可能真的無藥可用，院因?yàn)榧?xì)菌太強(qiáng)大，不斷地進(jìn)院化導(dǎo)致沒有藥可以抑制其蔓院延。早在2004 年英格院蘭和威爾士地區(qū)就有224院7 人死于“艱難梭菌”，咋而MRSA導(dǎo)致的死亡也有咋1100人。雖然近期報(bào)道咋比利時(shí)男子是NDM-1致咋死第一人，但感染者已超過咋170 例，可以說目前超咋級(jí)細(xì)菌正在全世界快速蔓延咋，已發(fā)展成

35、為世界性難題。咋分析師“迷途知返”承認(rèn)低咋估壹橋苗業(yè)價(jià)值該股一度比帳分析師修正后的目標(biāo)價(jià)高出帳1倍多壹橋苗業(yè)（0024帳47），8月份兩市個(gè)股漲帳幅排名第二。但在該股上市帳之初，幾乎所有機(jī)構(gòu)都給出帳了較低的估值，合理估值全油部在20-30元區(qū)間。而油截至9月8日，該股最高股油價(jià)破百最高時(shí)漲至125元油，讓所有研究員跌破眼鏡。油當(dāng)然，也有一些膽大的研究油員“迷途知返”，及時(shí)修正耶觀點(diǎn)。其中，金元證券研究耶員魏芳膽子最大，在其漲到耶45元后立即修正觀點(diǎn)，給耶出55元的目標(biāo)價(jià)。接近魏耶芳的人士向理財(cái)一周報(bào)記者耶透露，“只有金元證券是在耶不斷修正目標(biāo)價(jià)，開始的時(shí)耶候研究機(jī)構(gòu)普遍給出了較低耶的估值，事實(shí)

36、上開始大家并耶沒有意識(shí)到壹橋苗業(yè)真正的耶價(jià)值。”上述知情人士透露巖，海珍品苗種市場(chǎng)需求缺口巖巨大，2008年我國(guó)海參巖苗、扇貝苗、鮑魚苗和牡蠣?zhēng)r等苗種市場(chǎng)缺口達(dá)到60%巖、39%、50%和60%巖?！靶袠I(yè)整合已漸露端倪。巖隨著行業(yè)整合步伐加快，苗巖種企業(yè)數(shù)目將進(jìn)一步減少，巖而產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步加強(qiáng)巖。”“給出55元的目標(biāo)價(jià)在，只是相對(duì)合理的一個(gè)價(jià)位在，而且這個(gè)目標(biāo)價(jià)是不斷調(diào)在整修正的，至于能漲到多少在那是市場(chǎng)行為，要看市場(chǎng)的在認(rèn)同度?！鄙鲜鋈耸勘硎?。在“你不要光看研究機(jī)構(gòu)給的在價(jià)位，仔細(xì)看其中的內(nèi)容和在公司的基本面就會(huì)知道壹橋在苗業(yè)這個(gè)公司是非常不錯(cuò)的在，即使短期有一定的回調(diào)風(fēng)在險(xiǎn)，但是放在中

37、長(zhǎng)期來看還援是很好的?！敝槿耸客嘎对?，壹橋苗業(yè)的苗種品質(zhì)比一援般好一些，獐子島（002援069）是他最大的客戶。援據(jù)透露，公司現(xiàn)已與遼寧瓦援房店市謝屯鎮(zhèn)人民政府簽署援海域資源開發(fā)框架協(xié)議援。擬使用不超過5500萬援元的超募資金取得位于謝屯援鎮(zhèn)約2萬畝海域使用權(quán)?！熬o公司此次將獲得的2萬畝海緊域，位于謝屯鎮(zhèn)附近海域，緊方位及水深等具體情況與公緊司此前獲得的打連島海域相緊似。預(yù)計(jì)公司獲得此海域后緊將來可能會(huì)用于海參養(yǎng)殖、緊扇貝暫養(yǎng)以及海產(chǎn)良種場(chǎng)。緊”知情人士稱。上述人士透緊露，公司是瓦房店市唯一一緊家A股上市公司，將會(huì)得到館政府的大力扶持。此次2萬館畝僅需5500萬元，約為館市場(chǎng)價(jià)格的1/4。若

38、公司館此項(xiàng)海域中海參養(yǎng)殖面積分館別為0.5萬、1萬、2萬館畝，則可給公司帶來350館0萬、7000萬、140館00萬元的毛利。中投證券館真怡慧眼識(shí)成飛集成發(fā)布研告報(bào)時(shí)間與股票啟動(dòng)時(shí)間幾乎告一致成飛集成（00219告0）以119.41%的漲告幅位列8月兩市漲幅榜之首告。而在巨靈金融服務(wù)平臺(tái)上告，自今年4月28日以后，告該股僅有兩份研報(bào)出現(xiàn)。其告中一份是7月6日，中投證技券研究員真怡發(fā)布新領(lǐng)域技拓展公司未來發(fā)展方向。技此前，公司剛剛公告稱，擬技向機(jī)構(gòu)等投資者發(fā)行股份數(shù)技不超過1.06 億股，不技低于9.7 元，募集資金技總額不超過10.2 億元技對(duì)中航鋰電公司增資用于鋰技離子動(dòng)力電池項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)對(duì)技

39、中航鋰電60%的控股權(quán)。馮真怡認(rèn)為，此次增發(fā)項(xiàng)目對(duì)馮于公司的發(fā)展是重大利好。馮公告中披露鋰離子動(dòng)力電池馮項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資額為 17馮億元，其中建設(shè)投資15馮億元，鋪底流動(dòng)資金2馮億元。項(xiàng)目建成后將形成6馮.8 億AH 大容量鋰離馮子動(dòng)力電池生產(chǎn)能力。項(xiàng)目馮建設(shè)周期為38 個(gè)月。7櫥月6日，自真怡推薦后復(fù)牌櫥，迎來第一個(gè)漲停，然后連櫥續(xù)漲停。5個(gè)漲停板后，成櫥飛集成開始橫盤修整。此后櫥再次啟動(dòng)，一直連續(xù)漲停到櫥9月1日的47.74元停櫥牌。股價(jià)在短期內(nèi)迅速翻了櫥將近5倍。從這兩個(gè)月成飛鈍集成的走勢(shì)來看，真怡發(fā)布鈍公告的日期7月6日與成飛鈍集成啟動(dòng)幾乎一致。事實(shí)上鈍，與理財(cái)一周報(bào)記者較熟的鈍真怡把很

40、大一部分精力都放鈍在調(diào)研上。經(jīng)常見到其MS鈍N簽名是“在某某地調(diào)研”鈍。而回顧真怡對(duì)軍工、機(jī)械鈍行業(yè)的研究歷史可以發(fā)現(xiàn)，鈍其鎖定的公司往往會(huì)跑出大劫牛股。其長(zhǎng)期關(guān)注的洪都航劫空（600316）、博云劫新材（002297）、航劫空動(dòng)力（600893）、劫中國(guó)重工（601989）劫、中國(guó)衛(wèi)星（600118傀）等都成為大牛股。大智慧傀分析師胡雷雷揭秘不為人知傀的行業(yè)真相“市場(chǎng)質(zhì)疑、客傀戶疑問、領(lǐng)導(dǎo)的苛刻標(biāo)準(zhǔn)，伙都在折磨分析師的神經(jīng)”伙“牛市，我們會(huì)被稱為金伙手指；熊市，我們就可能伙是黑嘴。”大智慧分析伙師胡雷雷道出了幾乎所有分伙析師的尷尬。分析師，一個(gè)伙已然和資本市場(chǎng)密不可分的伙行業(yè)。一個(gè)讓投資者既

41、恨又啃愛的群體。一群永不知疲憊啃的“獵人”，隨時(shí)準(zhǔn)備捕獲啃資本市場(chǎng)的有利信息。他們啃的公信力正在遭遇前所未有啃的質(zhì)疑。他們是被機(jī)構(gòu)綁架啃了嗎？到底是誰妨礙了他們啃的自由發(fā)聲？他們給小散們啃留下幾分誠信？他們是謀士啃，還是莊托？在西裝革履、啃高薪厚職背后，分析師的真褐實(shí)生活又是怎樣的呢？他們褐有著怎樣的煩惱？沒有全景褐，我們?cè)噲D用一個(gè)分析師的褐親身感受來還原分析師生活褐和工作的真相。工作強(qiáng)度非褐一般“8小時(shí)工作時(shí)間顯然褐是不夠的，我簡(jiǎn)單估計(jì)一下褐，可能需要每周60-90褐個(gè)小時(shí)的工作時(shí)間。”理財(cái)褐一周報(bào)：從你剛?cè)胄械浆F(xiàn)在褐，分析師行業(yè)在這幾年中有褐沒有變化？準(zhǔn)入門檻有沒有褐提高？胡雷雷：我從大學(xué)

42、畢褐業(yè)實(shí)習(xí)開始，先是在中期從褐事了半年的期貨工作，隨后褐就一直在證券行業(yè)，算來也褐有近7年的證券行業(yè)從業(yè)經(jīng)褐歷了。7年來，證券業(yè)應(yīng)該褐說也發(fā)生了天翻地覆的變化啃，所以作為證券從業(yè)者的分啃析師行業(yè)自然也隨之發(fā)生了啃巨大的變化，或者說分析師啃行業(yè)也在不斷與時(shí)俱進(jìn)。我啃覺得作為證券分析師，首先啃你應(yīng)該具備最基本的專業(yè)技啃能，包括很強(qiáng)的技術(shù)和研究啃分析能力，比如K線理論啊啃，財(cái)務(wù)分析能力啊，股票評(píng)啃估能力啊，都是應(yīng)該具備的罐，這是基礎(chǔ)門檻。當(dāng)然獲得罐證券執(zhí)業(yè)資格是必需的，這罐首先就要2年以上的證券從罐業(yè)經(jīng)歷，同時(shí)，你還需要具罐備獨(dú)立的思考能力和敏銳的罐觀察力，對(duì)大量的消息去偽罐存真，取其精華去其糟粕。

43、罐另外，如果你想要在這一行罐業(yè)領(lǐng)先于別人，那就需要付罐出更多的努力了，精力旺盛罐是必需的，因?yàn)樽C券分析師檔每天必然需要瀏覽、了解大檔量的時(shí)事新聞、財(cái)經(jīng)新聞、檔金融報(bào)道、上市公司動(dòng)態(tài)，檔還要了解、消化以后分析判檔斷這些事件對(duì)于市場(chǎng)、對(duì)于檔投資的影響，然后把自己的檔判斷、見解提供給客戶，這檔樣的工作強(qiáng)度，8小時(shí)工作檔時(shí)間顯然是不夠的，我簡(jiǎn)單靠估計(jì)一下，可能需要每周6靠0-90個(gè)小時(shí)的工作時(shí)間靠。自律、自我約束也是必需靠的。作為一個(gè)優(yōu)秀的分析師靠，或者說證券從業(yè)者，還應(yīng)靠該具備綜合素養(yǎng)。學(xué)識(shí)廣博靠，有多方面的才能，比如系靠統(tǒng)的思維能力、前瞻性的判靠斷力、敏銳的市場(chǎng)感覺，還靠有比如心理學(xué)、哲學(xué)、歷史河

44、、法律、邏輯思維能力等等河各種素養(yǎng)，比如我們都知道河，巴菲特他喜歡打橋牌，羅河杰斯非常喜歡歷史，索羅斯河則很偏好哲學(xué)，這都對(duì)你的河分析工作大有裨益。上面這河些我覺得都算是準(zhǔn)入門檻吧河，要求應(yīng)該是隨著證券行業(yè)河的不斷發(fā)展、成熟而日益提哄高的。理財(cái)一周報(bào)：對(duì)于投哄資者而言，分析師行業(yè)是一哄個(gè)令人崇拜的行業(yè)，你們有哄高薪收入、對(duì)資本市場(chǎng)擁有哄獨(dú)到的判斷力，那么你們平哄時(shí)會(huì)以什么方式給自己減壓哄？胡雷雷：崇拜不敢說，其哄實(shí)也是普通的一份工作，每哄份工作都會(huì)有壓力和困難存好在，我比較喜歡在工作閑暇幣之余看書,此外也會(huì)和朋友幣打打游戲，之前一直和圈內(nèi)幣的人玩魔獸、三國(guó)殺等游戲幣，這是消遣，也是一種很好幣的

45、思維鍛煉。另外，腦力工幣作的人休息的時(shí)候應(yīng)該多做幣做運(yùn)動(dòng)，我會(huì)游游泳，打打幣桌球什么的，這都是個(gè)人比幣較喜歡的。另外比較喜歡旅幣游，每一片土地都有它特有幣的風(fēng)土人情和文化內(nèi)涵，這皋些都深深吸引著我，不過每皋到一個(gè)地方我都會(huì)想這里有皋哪些上市公司，甚至想去走皋一走看一看，或者這也是一皋種職業(yè)習(xí)慣吧。缺乏第三方皋的分析師“國(guó)內(nèi)只有買方和皋賣方分析師,鮮有第三方分皋析師。”理財(cái)一周報(bào)：就你皋個(gè)人而言，這個(gè)行業(yè)目前生創(chuàng)存狀況如何？在這個(gè)市場(chǎng)中創(chuàng)，分析師是否具有獨(dú)立性？創(chuàng)胡雷雷：生存狀況還是比較創(chuàng)復(fù)雜的，大多數(shù)人會(huì)覺得證創(chuàng)券分析師有著優(yōu)越的工作環(huán)創(chuàng)境，豐厚的工資收入等等，創(chuàng)但事實(shí)可能并不是這樣。首創(chuàng)先，

46、剛才提到的證券分析占創(chuàng)據(jù)你絕大部分的精力，需要叢付出超于常人的努力，工作活壓力特別大，像之前就有分活析師跳樓自殺的。為什么呢活？我猜可能心理承壓能力不活夠，工作上的壓力和抑郁可活能是主要原因，這當(dāng)然需要活自己調(diào)節(jié)了。另外，分析師活的生存狀況與市場(chǎng)表現(xiàn)也是活有很大關(guān)聯(lián)的，牛市的時(shí)候活，大家稱分析師為“金手指活”；熊市呢？可能就是“黑會(huì)嘴”了。其實(shí)要百分百看準(zhǔn)會(huì)市場(chǎng)顯然是不可能的，分析會(huì)師也是普通人啊，其實(shí)，對(duì)會(huì)市場(chǎng)判斷的準(zhǔn)確率能夠達(dá)到會(huì)60%70%，我就覺得會(huì)是非常厲害、非常優(yōu)秀了，會(huì)但市場(chǎng)的質(zhì)疑、客戶的疑問會(huì)、領(lǐng)導(dǎo)的苛刻標(biāo)準(zhǔn)，我覺得會(huì)都會(huì)折磨分析師的神經(jīng)。要會(huì)能夠在這個(gè)行業(yè)長(zhǎng)久生存下會(huì)來，對(duì)市

47、場(chǎng)的適應(yīng)性、對(duì)這奉個(gè)行業(yè)的了解，是非常重要奉的。獨(dú)立性，對(duì)于分析師來奉說，是非常非常重要的，也奉是應(yīng)該具備的職業(yè)道德。證奉券市場(chǎng)每天都在變化，每天奉都會(huì)不一樣，所以就要求你奉有獨(dú)立的、創(chuàng)新的思維去面奉對(duì)這個(gè)市場(chǎng)，現(xiàn)在的研究報(bào)奉告很多，可能很多觀點(diǎn)都比馮較雷同，這可能是大家的共吵同認(rèn)識(shí)，當(dāng)然并沒有錯(cuò)，但吵可能就缺乏新意，缺乏吸引吵客戶眼球的特色，所以，能吵夠從不同角度提出正確的、吵獨(dú)到的見解，這就是你的獨(dú)吵立性和獨(dú)特性所在。另外，吵我覺得分析師應(yīng)該遵守自己吵的職業(yè)道德，不受各方利益劫因素的干擾，而基于事實(shí)堅(jiān)劫持獨(dú)立的判斷，這是很難的劫，作為一名分析師，受到的劫干擾因素是比較多的，生存劫空間上也對(duì)

48、其獨(dú)立性產(chǎn)生影劫響。舉個(gè)國(guó)外的例子，華爾劫街的分析師們，在經(jīng)歷了本搬次金融危機(jī)之后，也受到了搬市場(chǎng)獨(dú)立性的質(zhì)疑和信任度搬的挑戰(zhàn)，此次金融危機(jī)大家蓬普遍認(rèn)為是各大投行管理層蓬的貪婪、忽視風(fēng)險(xiǎn)，不斷推蓬出各種各樣的金融衍生品所蓬致，而很多華爾街分析師也蓬參與推廣，起到了“幫兇”蓬的作用，這是所謂業(yè)績(jī)、收蓬入迷惑下的缺乏客觀獨(dú)立的蓬表現(xiàn)，但有時(shí)候這種公司業(yè)蓬務(wù)層面的干擾可能很難回避蓬。國(guó)內(nèi)很少有獨(dú)立分析師的迄，有些咨詢機(jī)構(gòu)的分析師可迄能更加客觀，所以我覺得證迄券分析師行業(yè)第三方標(biāo)準(zhǔn)建迄立是很有必要的，作為個(gè)人迄我覺得還是要盡量堅(jiān)持獨(dú)立迄性的原則，這是一個(gè)合格分迄析師所應(yīng)該具備的職業(yè)道德迄，只有客觀公

49、正才能獲得長(zhǎng)迄期尊重。薪酬不代表能力“畝每個(gè)認(rèn)真付出的分析師都希畝望獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，但目前畝市場(chǎng)的一些評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)可能有畝些功利化、短視化。”理財(cái)畝一周報(bào)：目前這個(gè)行業(yè)中，畝哪些券商的分析師比較被市畝場(chǎng)認(rèn)可？所謂的首席分析師畝是怎么評(píng)選出來的？胡雷雷畝：分析師分級(jí)一般分為首席畝分析師、高級(jí)分析師、普通天分析師、分析師助理，工種天又有宏觀、策略、行業(yè)等等天之分。其實(shí)不管哪個(gè)職位，天工作都是非常辛苦的，工作天壓力都是非常大的，我相信天每個(gè)認(rèn)真付出的分析師都希天望獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，但目前天市場(chǎng)的一些評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)可能有天些功利化、短視化。首席分天析師評(píng)選標(biāo)準(zhǔn)，在一個(gè)公司示里，你的資歷當(dāng)然是非常重示要的，要有突出

50、的工作成績(jī)示、市場(chǎng)知名度、豐富的行業(yè)示從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和扎實(shí)的專業(yè)能力示，此外團(tuán)隊(duì)合作和團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)示能力也是需要的。打一個(gè)三示國(guó)的比方，曹操手下謀士眾示多，首席與普通分析師的關(guān)示系，大概就是荀彧與郭嘉、示荀攸、賈詡、程昱等謀士之示間的關(guān)系。理財(cái)一周報(bào)：首亮席分析師與普通分析師之間亮的收入差距有多大？券商知亮名度越大，其機(jī)構(gòu)內(nèi)的分析亮師待遇越高？當(dāng)下市場(chǎng)中，亮哪些券商的分析師待遇比較亮好？胡雷雷：收入這個(gè)就很亮難說了，我除了知道自己工亮資之外，上面的和下面的分憫析師拿了多少我還真的是不憫知道，當(dāng)然了，各個(gè)公司之憫間肯定是有差異的，以前也憫曾發(fā)生過高薪挖墻腳，分析憫師集體跳槽的事情，分析師憫的流動(dòng)性是很大的

51、，薪酬也憫可能在跳槽中上漲，但可能憫并不是券商知名度越大，待憫遇就越高的，有些為了挖掘憫人才，走高端，打造研究所憫品牌，也愿意提供高薪?，F(xiàn)菱在資本市場(chǎng)越來越壯大，基菱金公司、信托公司、私募、菱風(fēng)投公司越來越多，對(duì)分析菱師、研究員都有很大的需求菱，另外還要看你的執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)菱、市場(chǎng)的景氣度、業(yè)內(nèi)的影菱響力，比如你能夠在新財(cái)富菱最佳分析師評(píng)選中上榜，身菱價(jià)可能馬上就上去了?？偟乃雭碚f，我覺得薪酬是一個(gè)人穗能力的體現(xiàn)，但不能簡(jiǎn)單用穗薪酬來判斷一個(gè)人的能力，穗而且有些分析師選擇在某家穗公司工作，可能也不單單只穗是為了錢而已?！皩⑾唷标P(guān)穗系“分析師的話語權(quán)在逐步穗提高，當(dāng)然有時(shí)候也會(huì)存在嚏不能說、不敢說的嚏問題，這里面有機(jī)制的問題嚏?！崩碡?cái)一周報(bào)：通常而言嚏，基金經(jīng)理會(huì)關(guān)注分析師的嚏研究報(bào)告，那么分析師和基嚏金經(jīng)理之間是一種什么關(guān)系嚏？胡雷雷：在機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的成嚏熟市場(chǎng)，分析報(bào)告的影響力眺是非常大的，我覺得現(xiàn)在的西環(huán)境中，不管是公募基金經(jīng)西理，還是私募、資產(chǎn)管理公西司、投資公司、保險(xiǎn)公司等西等的投資經(jīng)理，他們都會(huì)去西研究大量的主流機(jī)構(gòu)的研究