變革與契機(jī)：互聯(lián)網(wǎng)金融五周年發(fā)展報(bào)告

1、contents21.12.13.1互聯(lián)網(wǎng)金融五周年，崛起、風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)3風(fēng)雨五周年奇異之花：互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)反思：e 租寶事件影響及啟示互聯(lián)網(wǎng)金融五周年變遷與突破8互聯(lián)網(wǎng)支付：被第三方支付攪動(dòng)的格局網(wǎng)貸小史：從大爆發(fā)、合規(guī)到孵化新行業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與消費(fèi)金融藍(lán)?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)：從試點(diǎn)到精耕細(xì)作問路眾籌互聯(lián)網(wǎng)金融的遠(yuǎn)方46資本市場(chǎng)助力互聯(lián)網(wǎng)金融起飛技術(shù)應(yīng)用與互聯(lián)網(wǎng)金融變革監(jiān)管邏輯：規(guī)則厘清與行業(yè)再出發(fā)1.11.1 互聯(lián)網(wǎng)金融五周年，崛起、風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)1.1.1 風(fēng)雨五周年2013 年以來互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起，有三大背景，一是第三方支付的崛起。第三方支付打破銀行支付壁壘后，逐步應(yīng)用于互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金、P2P

2、網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等領(lǐng)域，余額寶出現(xiàn)后，“第三方支付 + 貨幣市場(chǎng)基金” 在一段時(shí)間內(nèi)使金融產(chǎn)品具有了支付功能，使投資與支付的界線、金融產(chǎn)品與貨幣的界線被打通。第二，互聯(lián)網(wǎng)渠道的創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)處理能力提升了解決信息和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱問題的效率?；谛畔⑻幚淼恼餍藕途W(wǎng)絡(luò)貸款、網(wǎng)絡(luò)投資渠道相繼出現(xiàn)。如互聯(lián)網(wǎng)征信解決風(fēng)控問題，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)解決投資問題、互聯(lián)網(wǎng)搜索解決金融營銷和獲客問題。第三，技術(shù)的革新。技術(shù)的革新提高了互聯(lián)網(wǎng)處理信息、資源匹配的效率?！癙2P”技術(shù)正是“P2P 網(wǎng)貸”的底層技術(shù)。大數(shù)據(jù)處理能力解決了對(duì)個(gè)體互聯(lián)網(wǎng)行為的分析、金融征信的補(bǔ)充性風(fēng)控、信用評(píng)估后的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等問題。

3、人工智能降低了處理大數(shù)據(jù)能力的人工成本、提升了效率。整體上，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息技術(shù)，大幅降低了信息不對(duì)稱和交易成本。2013 年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融的元年。過去五年中，以移動(dòng)支付的崛起為契機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)改變了金融的渠道、延展了金融的廣度、賦予了金融更多的內(nèi)涵?？偨Y(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融過去五年來的發(fā)展層次變化，可以分為兩個(gè)階段：2013 年 6 月 -2016 年 4 月高速發(fā)展階段在行業(yè)發(fā)展規(guī)模上，以余額寶的出現(xiàn)為起點(diǎn)，2013 年在幾個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，一是互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，以余額寶為例，其規(guī)模從 2013 年中推出到年底，規(guī)模達(dá)到 1853 億元，到 2015 年底達(dá)到 6207 億元。二是P2P 網(wǎng)貸，

4、2007-2012 年，P2P 網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)交易額為 222.7 億元；2013 年一年即突破 1100 億元，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2015 年達(dá)到 9750 億。三是，第三方支付，2012 年第三方支付金額約為 3.6 萬億元，這一數(shù)字到 2013 年增長(zhǎng)為 9.2 萬億元，2015 年達(dá)到 49.5 萬億元。在監(jiān)管上，2013 年4 月，中國國務(wù)院部署了金融領(lǐng)域的19 個(gè)重點(diǎn) 研究課題，“互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管”是其中之一。課題組 由人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、工信部、公安部、法制辦共同組成。從 2014 年的“兩會(huì)”政府工作報(bào)告開始，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度，由“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展”，到 20

5、15 年點(diǎn)名提出互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起、重申促進(jìn)其健康發(fā)展。2016 年 5 月至今風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管并存階段2016 年兩會(huì)，政府工作報(bào)告對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的態(tài)度發(fā)生變化，定調(diào)“規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融”。2017 年更是提出“對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融等累積風(fēng)險(xiǎn)要高度警惕”，可以看出中央政府對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)防范越來越重視，在監(jiān)管態(tài)度上逐漸 趨于嚴(yán)格。2016 年 4 月起，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治的開始，原定 2017 年 6 月結(jié)束，目前已經(jīng)兩度延期。2016互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治的影響，體現(xiàn)在機(jī)構(gòu)數(shù)量的減少、規(guī)模增速的降低等方面，對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)尤其明顯，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)正常運(yùn)營數(shù)量由 2016 年第三季度末的 2400 余

6、家，減少到 2018 年第二季度末的 1500 余家。交易規(guī)模上，2016 年 4 月至 2017 年 7 月仍呈逐月上升趨勢(shì)，月交易規(guī)模由 1400 余億元上升到 2500 余億元。2015 年 8 月開始，行業(yè)月交易額出現(xiàn)拐點(diǎn)，逐月下降，2018 年 6 月，月交易額下降至 1500 億元左右。1.1.2 奇異之花：互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新圖 1.1：互聯(lián)網(wǎng)金融三大模式創(chuàng)新整體上，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管形式嚴(yán)峻，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展并行。縱觀互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融三大模式創(chuàng)新意義影響深遠(yuǎn)：1、傳統(tǒng)金融重構(gòu)：促進(jìn)傳統(tǒng)金融互聯(lián)網(wǎng)化創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)因技術(shù)、信息對(duì)傳統(tǒng)金融進(jìn)行了滲入。表現(xiàn)在三個(gè)方面，

7、1）提升了資源配置效率，改變金融交易、組織形式和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，如第三方支付、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等能降低金融交易成本和信息不對(duì)稱程度；2）拓寬融資渠道?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式可被用來解決中小企業(yè)融資問題和促進(jìn)金融的陽光化、規(guī)范化。3）延展金融的內(nèi)涵。2、金融互聯(lián)網(wǎng)化：金融脫媒、創(chuàng)新業(yè)業(yè)態(tài)涌現(xiàn)在技術(shù)層面，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融的關(guān)系從上一輪創(chuàng)新中的直接融資演變?yōu)槭找娓?、壟斷性更?qiáng)的數(shù)據(jù)集中性中介。數(shù)據(jù)、場(chǎng)景、用戶擁有者成為中介和壟斷者。因?yàn)閿?shù)據(jù)的天然集中性，導(dǎo)致了它可以被更有效地應(yīng)用如互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金快速發(fā)展，并短期內(nèi)迅速超過了原本以零售業(yè)務(wù)為主的銀行的儲(chǔ)蓄存款。在交易層面，技術(shù)發(fā)展推動(dòng)了一般金融業(yè)務(wù)的表外化，

8、也催生了新型金融業(yè)態(tài)，這就會(huì)挑戰(zhàn)現(xiàn)有的金融保障機(jī)制的充分性。年 5 月至今，風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管并存階段3、金融科技化：金融創(chuàng)新的技術(shù)驅(qū)動(dòng)力過去五年，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等交易技術(shù)改善了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基礎(chǔ)，表現(xiàn)為交易方式、交易渠道的變化（如民間借貸轉(zhuǎn)為 P2P 網(wǎng)貸、由實(shí)體機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)為網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)），交易成本的節(jié)約（如業(yè)務(wù)的遠(yuǎn)程辦理）和交易效率的提高（如數(shù)據(jù)審貸、自助操作等）。其直接影響和促進(jìn)可以劃分為三個(gè)方面：1）前臺(tái)業(yè)務(wù)的虛擬化，表現(xiàn)為交易渠道由線下轉(zhuǎn)為線上，交易方式由柜臺(tái)轉(zhuǎn)為遠(yuǎn)程、由人工轉(zhuǎn)為自助；2）后臺(tái)業(yè)務(wù)與技術(shù)的升級(jí)，例如自動(dòng)交易技術(shù)、基于大數(shù)據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和個(gè)性化產(chǎn)品設(shè)計(jì)等；3）催生并支撐新型的

9、交易結(jié)構(gòu)（例如 P2P 交易）。上述只是互聯(lián)網(wǎng)金融的開端，未來人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等對(duì)于金融業(yè)務(wù)的滲透（如智能金融），并伴以新型金融形態(tài)（如區(qū)塊鏈金融等），科技對(duì)金融的影響直接而明顯，成為下一步金融創(chuàng)新的技術(shù)驅(qū)動(dòng)力。1.1.3 風(fēng)險(xiǎn)反思：e 租寶事件影響及啟示e 租寶事件是 P2P 網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的重大節(jié)點(diǎn)，引發(fā)了行業(yè)對(duì)“P2P 網(wǎng)貸”的污名化，引起了監(jiān)管對(duì) P2P 網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)的高度注意，在此我們不討論 e 租寶是否屬于 P2P 網(wǎng)貸，僅討論其影響及監(jiān)管啟示。e 租寶是鈺誠控股集團(tuán)股份有限公司于 2014 年 7 月成立的子公司，注冊(cè)資本金 1 億元，總部位于北京。圖 1.2：e 租寶宣傳經(jīng)營

10、模式e 租寶平臺(tái)宣傳自己是“互聯(lián)網(wǎng)金融 + 融資租賃”，“融資與融物”相結(jié)合的典范，然而其實(shí)際經(jīng)營模式，與宣傳地經(jīng)營模式大相徑庭。截至 2015 年 12 月案發(fā)，e 租寶總共涉及用戶 ID901294 個(gè)，累計(jì)充值 581.75 億元，累計(jì)投資 745.11 億元，待還資金500 億元。e 租寶事件的啟示在非法吸收公眾存款罪的 4 個(gè)構(gòu)成要件中：第一，e 租寶發(fā)布虛假借款項(xiàng)目融資屬于假借合法的經(jīng)營形式來吸收存款；第二，e 租寶在各類媒體上為其理財(cái)產(chǎn)品做宣傳屬于以媒介、短信、推薦會(huì)等形式公開吸收存款；第三，e 租寶理財(cái)產(chǎn)品銷售過程中向投資者承諾保本保息屬于通過私募、股權(quán)等其他手段承諾還本付息或

11、者回報(bào)；第四，e 租寶借助互聯(lián)網(wǎng)向全國吸收存款屬于向不特定公眾吸收存款。e 租寶案件具備構(gòu)成非法吸收公眾存款的四大要件。監(jiān)管啟示互聯(lián)網(wǎng)金融帶動(dòng)金融行業(yè)在技術(shù)、結(jié)構(gòu)、權(quán)力多個(gè)層面的改變，將為監(jiān)管帶來巨大挑戰(zhàn)。推動(dòng)金融監(jiān)管理念和方法轉(zhuǎn)變。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融，如“應(yīng)該以監(jiān)管促發(fā)展”、在制定“負(fù)面清單、 底線思維和監(jiān)管紅線”下，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)具體的業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)，從功能監(jiān)管角度制定監(jiān)管措施，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)。2.變革與契機(jī)互聯(lián)網(wǎng)金融五周年發(fā)展報(bào)告92.1 互聯(lián)網(wǎng)金融五周年變遷與突破2.1.1 互聯(lián)網(wǎng)支付：被第三方支付攪動(dòng)的格局一、發(fā)展概況2013 年支付寶推出賬戶余額增值服務(wù) 余額寶 ，

12、開啟互聯(lián)網(wǎng)金融 元年 。也開啟了支付賬戶功能與價(jià)值挖掘的市場(chǎng)大門。以個(gè)人賬戶為中心的交易模式第一次被得到實(shí)質(zhì)性重視。互聯(lián)網(wǎng)支付是指通過計(jì)算機(jī)、手機(jī)等設(shè)備，依托互聯(lián)網(wǎng)發(fā)起支付指令、轉(zhuǎn)移貨幣資金的服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)支付應(yīng)始終堅(jiān)持服務(wù)電子商務(wù)發(fā)展和為社會(huì)提供小額、快捷、便民小微支付服務(wù)的宗旨。從事互聯(lián)網(wǎng)支付的包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和第三方支付機(jī)構(gòu)。本節(jié)以第三方支付的互聯(lián)網(wǎng)支付創(chuàng)新為例進(jìn)行介紹。自 2013 年以來，第三方支付機(jī)構(gòu)支付筆數(shù)和金額快速增長(zhǎng)，2014 年，第三方支付機(jī)構(gòu)支付筆數(shù)和金額同比增長(zhǎng)144.4% 和 168.5%；到 2017 年，第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)生網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù) 2867.47 億筆，金額

13、143.26 萬億元，同比分別增長(zhǎng) 74.9% 和 44.3%。2018 年 7 月初，中國人民銀行網(wǎng)站發(fā)布了第 6 批 25 家非銀行支付機(jī)構(gòu)支付業(yè)務(wù)許可證的續(xù)展結(jié)果，到 2018年 7 月末，在運(yùn)營的第三方支付機(jī)構(gòu) 238 家。圖 2.1：20132017 年末非銀行支付機(jī)構(gòu)支付總量情況二、模式與技術(shù)創(chuàng)新1、業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新根據(jù)央行印發(fā)的非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法，非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)主要包括網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡的發(fā)行與受理和銀行卡收單三種業(yè)務(wù)。其中，網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)指的是依托公共網(wǎng)絡(luò)或?qū)Ｓ镁W(wǎng)絡(luò)在收付款人之間轉(zhuǎn)移貨幣資金的行為， 包括貨幣匯兌、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)電話支付、固定電話支付、數(shù)字電視支付等。預(yù)

14、付卡指的是以營利為目的發(fā)行的、在發(fā)行機(jī)構(gòu)之外購買商品或服務(wù)的預(yù)付價(jià)值，包括采取磁條、芯片等技術(shù)以卡片、密碼等形式發(fā)行的預(yù)付卡。銀行卡收單指的是通過銷售點(diǎn)（POS）終端等為銀行卡特約商戶代收貨幣資金的行為。銀行卡收單業(yè)務(wù)管理辦法 將 銀行卡收單 界定為收單機(jī)構(gòu)與特約商戶簽訂銀行卡受理協(xié)議，在特約商戶按約定受理銀行卡并與持卡人達(dá)成交易后，為特約商戶提供交易資金結(jié)算服務(wù)的行為 。預(yù)付卡、固定電話支付和數(shù)字電視支付等細(xì)分業(yè)態(tài)由于消費(fèi)者習(xí)慣的改變，市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)大幅縮減。本書認(rèn)為， 我國第三方支付可以分為在線支付和線下收單兩種業(yè)態(tài)，前者又可細(xì)分為 PC 端支付和移動(dòng)支付兩類。2、新技術(shù)的應(yīng)用1) 虛擬現(xiàn)實(shí)

15、技術(shù)近年來，有越來越多的金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)在探索將區(qū)塊鏈和生物識(shí)別技術(shù)等新技術(shù)應(yīng)用于支付中。虛擬現(xiàn)實(shí)（VirtualReality，VR）技術(shù)，是一種可以創(chuàng)建和體驗(yàn)虛擬世界的計(jì)算機(jī)仿真系統(tǒng)，它利用計(jì)算機(jī)生成一種 模擬環(huán)境，是一種多源信息融合的、交互式的三維動(dòng)態(tài)視景和實(shí)體行為的系統(tǒng)仿真使用戶沉浸到該環(huán)境中。2016 年 雙十一 期間，淘寶發(fā)行的 buy+ 體驗(yàn)版是完整的 VR 購物、支付閉環(huán)，消費(fèi)者可采用目光凝視進(jìn)行密碼輸入完成 VR 支付，但是該支付方式耗時(shí)長(zhǎng)，消費(fèi)者使用體驗(yàn)有待改善。物聯(lián)網(wǎng)2017 年 2 月 16 日，IBM 和Visa 公司宣布開啟第一批合作項(xiàng)目，結(jié)合了 IBMWats

16、on 物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與認(rèn)知能力，以及Visa 的全球支付能力，讓企業(yè)能夠即刻在它們所有的產(chǎn)品線中嵌入安全、易用的數(shù)字支付功能。預(yù)計(jì)到 2020 年，IBM 和Visa 能夠支持全球多達(dá)200 億臺(tái)互聯(lián)設(shè)備上發(fā)生的商業(yè)和支付行為，讓他們?nèi)孔兂尚碌闹Ц饵c(diǎn)。這種新的系統(tǒng)方案， 讓未來小到一只手表或單反相機(jī)，大到一部電器或一臺(tái)汽車，用戶都可以根據(jù)自己使用設(shè)備的情況來支付相應(yīng)的費(fèi)用。比如，應(yīng)用上 IBM 與 Visa 合作的方案后，用戶可以不用 買車 ，而是讓系統(tǒng)根據(jù)用戶每天使用汽車的情況自動(dòng)收費(fèi)。根據(jù)移動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)年度報(bào)告（2016）預(yù)計(jì)，到 2020 年，全球新增的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備接入量將從 2016 年的

17、20 億臺(tái)增長(zhǎng)到 240 億臺(tái)（包含 100 億臺(tái)個(gè)人智能設(shè)備）。采用上例中的方式與物流設(shè)備服務(wù)商合作亦是我國支付機(jī)構(gòu)可以考慮的方向。區(qū)塊鏈理論上，世界經(jīng)濟(jì)論壇（WorldEconomicForum,WEF）在 2016 年 8 月發(fā)布的報(bào)告金融基礎(chǔ)設(shè)施的未來：區(qū)塊鏈重塑金融服務(wù)的野望（Thefutureoffinancialinfrastructure:Anambitiouslookathowblockchaincanreshapefinancialservices）中提出，區(qū)塊鏈的實(shí)時(shí)結(jié)算能通過降低流動(dòng)性和運(yùn)營成本來提高跨境支付的利潤率，智能合約能通過驅(qū)動(dòng)權(quán)利義務(wù)的履行和生成報(bào)告來減少運(yùn)營

18、錯(cuò)誤、加粗結(jié)果的產(chǎn)出。該報(bào)告提出區(qū)塊鏈應(yīng)用于支付需要解決的問題包括：1）通過標(biāo)準(zhǔn)的 了解你的客戶（KYC） 流程確保合規(guī)；2）確保用哈希加密算法來交換價(jià)值是合法的；3）建立標(biāo)準(zhǔn)和確保協(xié)同能力。實(shí)踐中，部分第三方支付機(jī)構(gòu)在探索將區(qū)塊鏈應(yīng)用于支付以外的事務(wù)中，直接將區(qū)塊鏈應(yīng)用于第三方支付業(yè)務(wù)中的機(jī)構(gòu)尚不多見，其中較為知名的是螞蟻金服將區(qū)塊鏈應(yīng)用于慈善的實(shí)踐。2016 年 6 月，螞蟻金服牽頭的慈善平臺(tái)AntLove 上線，其能將支付寶愛心捐贈(zèng)平臺(tái)上的區(qū)塊鏈公益籌款項(xiàng)目中每一筆款項(xiàng)的操作記錄在區(qū)塊鏈上，用戶可以查看具體捐贈(zèng)記錄、善款撥付發(fā)放情況。生物識(shí)別技術(shù)目前在支付業(yè)務(wù)的很多流程中，消費(fèi)者需要自行

19、提交個(gè)人身份和交易信息（如用戶名、密碼、身份證、動(dòng)態(tài)口令等）， 如果生物識(shí)別技術(shù)足夠發(fā)達(dá)，這一流程可以被自動(dòng)化，以加速支付流程和減少人工輸入的錯(cuò)誤。 根據(jù)央行支付清算協(xié)會(huì)發(fā)布的2016 年移動(dòng)支付用戶調(diào)研報(bào)告，超過 70% 的用戶能夠接受使用生物識(shí)別技術(shù)來進(jìn)行移動(dòng)支付身份識(shí)別和交易驗(yàn)證，用戶在使用生物識(shí)別技術(shù)進(jìn)行移動(dòng)支付身份識(shí)別和交易驗(yàn)證時(shí)，最擔(dān)心的問題仍為個(gè)人隱私泄露及安全隱患，占比分別為 69.5% 和 49.3%。生物識(shí)別技術(shù)如何確保支付和個(gè)人信息的安全性仍有待探索，相關(guān)監(jiān)管措施亦有待研究。主要形式有 a）指紋識(shí)別；b）人臉識(shí)別；c) 虹膜識(shí)別 ;d）聲紋識(shí)別。三、前景展望1、爭(zhēng)搶線下場(chǎng)

20、景線上用戶增速放緩，流量紅利見底，獲客成本劇增；線下邊際獲客成本基本持平，且用戶忠誠度較高。對(duì)比之下， 線下零售渠道的價(jià)值被重估。越來越多的支付公司也開始回歸到線下。和線上單一的互聯(lián)網(wǎng)支付模式不同，線下場(chǎng)景中刷卡、掃碼、NFC 等支付方式呈多元化發(fā)展。支付寶以及微信的二維碼支付是走向線下的典型案例。如今，流行的支付方式是二維碼支付，或者是智能設(shè)備 NFC 支付等。2、B 端市場(chǎng)大戰(zhàn)由于支付寶和微信服務(wù)了市場(chǎng) 95% 以上的個(gè)人用戶。很多的支付公司轉(zhuǎn)型做 B 端市場(chǎng)。得益于 P2P 借貸、消費(fèi)金融、理財(cái)?shù)然ヂ?lián)網(wǎng)金融行業(yè)。易觀分析指出，場(chǎng)景滲透、用戶運(yùn)營、生態(tài)建設(shè)正在成為支撐當(dāng)前移動(dòng)支付市場(chǎng)增長(zhǎng)的

21、三大因素。2018 年，B 端市場(chǎng)的典型現(xiàn)象是線下公交出行領(lǐng)域，如支付寶、微信以及中國銀聯(lián)在公共交通場(chǎng)景的嘗試。在用戶運(yùn)營方面，如滴滴出行在移動(dòng)出行大戰(zhàn)中培養(yǎng)的移動(dòng)支付用戶，還有支付寶、微信支付的隨機(jī)立減活動(dòng)等等。在生態(tài)建設(shè)方面，支付機(jī)構(gòu)以移動(dòng)支付為商家提供場(chǎng)景的入口，并提供一系列的增值服務(wù)，如支付寶目前已經(jīng)形成生活繳費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、支付等一體的金融閉環(huán)。3 、更普惠，更下沉 2016 年 1 月國務(wù)院頒發(fā)推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（20162020 年）之后，普惠金融被上升為國家戰(zhàn)略。支付作為基礎(chǔ)設(shè)施，成為推動(dòng)普惠金融發(fā)展的主要?jiǎng)恿ΑＲ苿?dòng)支付在普惠金融服務(wù)的應(yīng)用上，從三方面推進(jìn)著金融普惠的進(jìn)程，一

22、是覆蓋率的普及，它解決了邊遠(yuǎn)地區(qū)人群或者低收入人群無法享受到金融服務(wù)，使金融服務(wù)可選擇性更好，同時(shí)結(jié)構(gòu)化投資需求也得到滿足。二是讓邊際成本遞減加速，成為向落后地區(qū)、低收入群體延伸普惠金融服務(wù)的通道，提供了良好的渠道，并使得金融投資收益率更高。三是提升金融服務(wù)的效率，第三方支付向群體、圈層下沉的過程中，帶去了更便捷、高效的金融服務(wù)，如加速信貸金融服務(wù)的效率、提升資金流轉(zhuǎn)與便捷度。呈現(xiàn)筆數(shù)多、金額小特點(diǎn)。網(wǎng)貸小史：從大爆發(fā)、合規(guī)到孵化新行業(yè)概述中國第一家從事網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的企業(yè)，是 2007 年 6 月在上海成立的“拍拍貸”，由此標(biāo)志著網(wǎng)貸行業(yè)的誕生。2007-2011 年的五年時(shí)間內(nèi)，網(wǎng)貸行業(yè)從默

23、默無聞到一夜暴富，度過了 P2P 發(fā)展的初創(chuàng)期。在 2012-2013 年之間，網(wǎng)貸平臺(tái)在吸取發(fā)展初期的大量壞賬逾期教訓(xùn)，重點(diǎn)發(fā)展平臺(tái)注冊(cè)地域的本地市場(chǎng)；2014-2016 年，我國爆發(fā)了大量的平臺(tái)跑路、項(xiàng)目自融等風(fēng)險(xiǎn)事件，引發(fā)業(yè)界對(duì)于監(jiān)管法規(guī)的高度關(guān)注；2016 年之后，是金融監(jiān)管層對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)的集中規(guī)范整治時(shí)期。一、發(fā)展歷程：中國網(wǎng)貸行業(yè)從誕生走向成熟P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸，是英文 peer to peer 的縮寫，從概念上來講就是“個(gè)人對(duì)個(gè)人”。在中國的實(shí)踐中，網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)由個(gè)人借貸拓展到企業(yè)借貸。它的業(yè)務(wù)模式是指，由網(wǎng)絡(luò)信貸公司提供交易平臺(tái)，由借貸雙方自由競(jìng)價(jià)，撮合成交。資金借出人獲取利息收

24、益，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；資金借入人到期償還本金，網(wǎng)絡(luò)信貸公司收取中介服務(wù)費(fèi)。從我國第一家P2P 公司在 2007 年成立算起，到 2018 年已經(jīng)走過了 11 個(gè)年頭。按照網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展階段來看， 可以初步劃分為三個(gè)階段：12007 年 -2011 年：突出純信用貸款導(dǎo)向的起步發(fā)展期網(wǎng)絡(luò)借貸作為我國的一項(xiàng)新生事物，吸引了一大批的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)人員紛紛介入，行業(yè)從業(yè)者大多數(shù)都沒有民間借貸或是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)的相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)。在這一時(shí)期，市場(chǎng)上相繼成立了宜信、紅嶺創(chuàng)投等平臺(tái)，它們基本都參照拍拍貸的信用貸款模式。據(jù)零壹數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2011 年末，我國網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量大約在 60 家左右，活躍的平臺(tái)只有

25、不到 20 家，平均月成交金額為 5 億，有效投資人約為 1 萬人左右。22012 年 -2013 年：突出平臺(tái)所在地域借貸的高速擴(kuò)張期 網(wǎng)貸平臺(tái)吸取發(fā)展初期的盲目放貸教訓(xùn)，逐步引入具備民間借貸與金融領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的新生力量，加強(qiáng)對(duì)于借款人的還款能力與還款意愿的考察。同時(shí)，在選取借款對(duì)象方面，改為以本地借款人為主，有效降低發(fā)生貸款逾期的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)零壹數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)貸平臺(tái)的數(shù)量從 2012 年的 161 家增加到 2013 年的 692 家，主要原因是由余額寶帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶對(duì)于網(wǎng)絡(luò)理財(cái)?shù)闹匾暥取?2014 年 -2016 年：突出平臺(tái)自融跑路的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)期在資金流斷裂、經(jīng)營管理不完善的網(wǎng)貸平臺(tái)逐

26、步退出之后，市場(chǎng)上留存的是較為成熟的網(wǎng)貸平臺(tái)。多家 P2P 平臺(tái)在利益的驅(qū)動(dòng)下，在平臺(tái)上發(fā)布虛假標(biāo)的甚至是自融，導(dǎo)致到期無法償還本息，每月都有多個(gè)平臺(tái)出現(xiàn)跑路的現(xiàn)象。為了有效控制互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)事件，行業(yè)監(jiān)管政策紛紛出臺(tái)。截至 2016 年末，零壹數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)到正常運(yùn)營的 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量?jī)H余 1625 家，占行業(yè)累計(jì)上線平臺(tái)的 33%；累計(jì)問題平臺(tái) 3201 家，其中 2016 年有 1106 家，同比減少15.4%。42017 年至今：突出業(yè)務(wù)合規(guī)的行業(yè)整治期網(wǎng)貸平臺(tái)的資產(chǎn)端，更注重細(xì)分場(chǎng)景的挖掘，消費(fèi)金融、汽車金融、融資租賃等特定場(chǎng)景正在被不斷挖掘出來。同時(shí)， 為了擴(kuò)充資金與品牌優(yōu)勢(shì)

27、，網(wǎng)貸平臺(tái)公司也在海外籌備上市，2017 年由信而富、趣店、和信貸、拍拍貸、樂信等公司主導(dǎo)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)先后在美國交易所上市，并且獲得了支付、消費(fèi)金融等業(yè)務(wù)牌照。同時(shí)，“強(qiáng)監(jiān)管”政策直指網(wǎng)貸行業(yè)， 目前網(wǎng)貸備案、斷直聯(lián)以及平臺(tái)合規(guī)審查等問題，都是各家平臺(tái)高度重視的，截至 2017 年末，零壹數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)到的 P2P 借貸平臺(tái)共 5503 家（僅包括有PC 端業(yè)務(wù)的平臺(tái)，且不含港臺(tái)澳地區(qū)），其中正常運(yùn)營的僅有 1539 家（占到 27.9% 的比例），同比減少 24.3%。二、平臺(tái)運(yùn)營：P2P 市場(chǎng)迎來“冰火兩重天”經(jīng)歷了 2007-2017 年的十年之中，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量從暴增到回歸理性，不合規(guī)的

28、平臺(tái)已經(jīng)逐漸被清出市場(chǎng)。截至 2017 年底，我國的 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的“兩極分化”市場(chǎng)格局。站在行業(yè)至高點(diǎn)的頭部平臺(tái)，已經(jīng)完成了多輪融資并實(shí)現(xiàn)海外上市融資；而另外的一類平臺(tái)，還處于生死邊緣，同時(shí)面對(duì)著合規(guī)審查、資金存管、貸款逾期催收等問題，真可謂是“冰火兩重天”。1存量平臺(tái)數(shù)量截至2017 年12 月31 日，零壹數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)到的P2P 借貸平臺(tái)共5503 家（僅包括有PC 端業(yè)務(wù)的平臺(tái)，且不含港臺(tái)澳地區(qū)， 下同），其中正常運(yùn)營的僅有 1539 家（占到 27.9% 的比例），同比減少 24.3%。圖表 2.21：歷年 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量走勢(shì)（單位：家） 資料來源：零壹數(shù)據(jù)同

29、時(shí)，2017 年上線的平臺(tái)數(shù)量?jī)H 168 家，同比減少 72.2%。截至 2017 年底，各省市正常運(yùn)營的P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)， 但僅有四個(gè)省正常運(yùn)營平臺(tái)超過 100 家：廣東 337 家，北京 274 家，上海 214 家，浙江 195 家。從正常運(yùn)營平臺(tái)占當(dāng)?shù)乩塾?jì)上線平臺(tái)的比例看，廣東、上海和浙江相近，分別為 35.1%、32.8% 和 32.6%；但北京為 44.6%，遠(yuǎn)高于其余三地。圖 2.3：2017 年 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)地域分布（單位：家）資料來源：零壹數(shù)據(jù)2問題平臺(tái)數(shù)量截至 2017 年12 月31 日，零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的問題平臺(tái)（不含轉(zhuǎn)型）共有 3902 家，占平臺(tái)總量的比例高達(dá) 70

30、.9%。其中， 公告停業(yè)以及隱性停運(yùn)（連續(xù)兩個(gè)月不發(fā)布借款項(xiàng)目）的平臺(tái)至少有 1342 家，占到歷史累計(jì)問題平臺(tái)數(shù)量的 34.4%。2017 年問題平臺(tái)至少有 643 家，同比減少 44.6%；12 月問題平臺(tái)至少有 46 家，環(huán)比減少 43.8%。2017 年，在所有的問題平臺(tái)中，失聯(lián)跑路的平臺(tái)共有 196 家，占到 30.5% 的比例；網(wǎng)站無故關(guān)閉的平臺(tái)共 160 家， 占 24.9%；歇業(yè)停業(yè)的平臺(tái)共 141 家，占 21.9%；提現(xiàn)困難的平臺(tái) 100 家，占 15.6%；其余如下圖所示。從問題平臺(tái)的區(qū)域分布來看，上海市最多，達(dá)到 122 家，占到 19.0%；北京、廣東和浙江分別有 9

31、7 家、96 家和 79 家，所占比例分別為 15.1%、14.9% 和 12.3%；江蘇和山東分別有 35 家和 31 家，占比分別為 5.4% 和 4.8%。圖 2.4：2017 年 P2P 問題平臺(tái)類型構(gòu)成 資料來源：零壹數(shù)據(jù)3轉(zhuǎn)型平臺(tái)數(shù)量除因各種原因停止 P2P 網(wǎng)貸運(yùn)營外，還有部分 P2P 網(wǎng)貸經(jīng)營主體將運(yùn)營方向投入到別的領(lǐng)域，如互聯(lián)網(wǎng)眾籌、電子商務(wù)等。零壹數(shù)據(jù)將這類歸為 轉(zhuǎn)型 平臺(tái)，不納入問題平臺(tái)范疇。據(jù)零壹數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2017 年 12 月 31 日， 歷史轉(zhuǎn)型平臺(tái)數(shù)量至少有 62 家，2017 年轉(zhuǎn)型平臺(tái)共計(jì) 20 家，每月新增 1-2 家左右。4網(wǎng)貸交易規(guī)模圖 2.

32、5：歷年 P2P 網(wǎng)貸成交規(guī)模走勢(shì) 資料來源：零壹數(shù)據(jù)截至2017 年12 月31 日，全國P2P 網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)交易額保守估計(jì)約為6.07 萬億元，其中2017 年交易額約2.71 萬億元， 同比增長(zhǎng) 38.8%。2017 年 12 月交易額約 2280 億元，環(huán)比減少 1.3%，同比增多 10.1%。從 2017 年我國各省份的網(wǎng)貸交易額分布來看，最高的是上海、廣東、北京和浙江四地，規(guī)模分別達(dá)到 6879 億元、6576 億元、5252 億元和 2868 億元， 合計(jì)占到全國總量的 80%。整體來看，P2P 網(wǎng)貸行業(yè)成交額年交易額仍在逐年增長(zhǎng)，但增速逐漸減慢，考慮到網(wǎng)貸行業(yè)所面臨的監(jiān)管環(huán)境及

33、市場(chǎng)環(huán)境，零壹數(shù)據(jù)預(yù)計(jì) 2018 年總交易額應(yīng)該在 3.5-4.0 萬億元左右。5網(wǎng)貸貸款余額截至 2017 年末，P2P 網(wǎng)貸貸款余額（指待還本金，下同）為 12050 億元，待還利息約 1109 億元，約為本金的 9.2%。貸款余額較 2016 年同期增長(zhǎng) 45.1%，較 11 月末下降 0.9%，已連續(xù)三個(gè)月呈下降趨勢(shì)。分地域來看，北京 3300 億元，圖 2.6：歷年 P2P 網(wǎng)貸貸款余額走勢(shì)（單位：億元） 資料來源：零壹數(shù)據(jù)約占 27.4%，上海和廣東分別有 3310 億元和 2780 億元，所占比例為 27.5% 和 23.1%；與 11 月末相比，北京和廣東貸款余額環(huán)比輕微下降，

34、上海則有所增長(zhǎng)。6、P2P 網(wǎng)貸獲風(fēng)投規(guī)模據(jù)零壹數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至 2017 年 12 月 31 日，國內(nèi)P2P 網(wǎng)貸行業(yè)融資事件共計(jì) 330 起，248 家P2P 平臺(tái)獲得融資，總額在 573 億元左右。下圖列出了各年度網(wǎng)貸行業(yè)的融資情況，2015 年以前 P2P 行業(yè)獲得融資的事件較少， 且多為天使輪和 A 輪投資；2015 年風(fēng)險(xiǎn)資本加碼，當(dāng)年融資案例和融資金額分別達(dá)到 114 起和 185 億元；2016 年融資案例共 121 起，同比增加 7 起，而融資金額達(dá)到 238 億元，同比大幅增長(zhǎng)了 28.6%；2017 年，風(fēng)險(xiǎn)投資案例同比明顯下滑，融資案例同比減少 66.9% 至 40

35、 起，融資金額僅 90 億元，同比減少 62.1%；融資案例與融資金額降幅相近表明據(jù)為 91%。2017 年 P2P 網(wǎng)貸融資結(jié)構(gòu)已與上年接近，數(shù)據(jù)表明，2017 年億元以上融資案例融資總額占到全年的 94%，上年這一數(shù)圖 2.7：歷年中國 P2P 網(wǎng)貸融資規(guī)模 來源：零壹數(shù)據(jù)三、監(jiān)管加碼：國家對(duì)網(wǎng)貸合規(guī)要求持續(xù)升級(jí)從 2016 年我國正式成立中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)開始，金融監(jiān)管層持續(xù)加強(qiáng)對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管力度，嚴(yán)防金融亂象發(fā)生。尤其是在 2018 年，國家先后出臺(tái)了對(duì)于網(wǎng)貸備案、斷直聯(lián)、互聯(lián)網(wǎng)資管整治等一系列政策文件，這些政策主要有三個(gè)方面的意義：一是通過核查網(wǎng)貸業(yè)務(wù)各類資質(zhì)文件等方式，加強(qiáng) P

36、2P 借貸行業(yè)準(zhǔn)入控制，明確禁止事項(xiàng)；二是提高 P2P 借貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)和運(yùn)營規(guī)范，確立平臺(tái)的信息中介定位，加強(qiáng)合規(guī)運(yùn)營；三是明確了各監(jiān)管方的責(zé)任，減少監(jiān)管盲區(qū)。2016 年是我國正式出臺(tái)網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管法律實(shí)施細(xì)則的第一年，此后，2017 年我國密集出臺(tái)對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)的管理政策文件，因此 2017 年也被稱為網(wǎng)絡(luò)借貸史上的“合規(guī)之年”。截至目前，我國網(wǎng)貸行業(yè)已形成“1+3”監(jiān)管制度體系，具體包括：2016 年 8 月網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法、2016 年底網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記管理指引、2017 年初網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引、2017 年下半年網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活

37、動(dòng)信息披露指引及信息披露內(nèi)容說明。下表是零壹財(cái)經(jīng)梳理的 2016 年以來網(wǎng)貸行業(yè)相關(guān)的監(jiān)管政策，可以看出監(jiān)管層正在全面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)整治力度，嚴(yán)格查處不合規(guī)的網(wǎng)貸平臺(tái)。發(fā)布時(shí)間出臺(tái)部門政策名稱政策要點(diǎn)2016年4月 12日 國務(wù)院辦公廳互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)的，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)未取得相關(guān)金融業(yè)務(wù)資質(zhì)不得依托互聯(lián)網(wǎng)開展相應(yīng)業(yè)務(wù)，開展業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)應(yīng)符合取得的業(yè)務(wù)資質(zhì)。2016年8月 24日 銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法2P 網(wǎng)貸平臺(tái)單筆資產(chǎn)不得超過 20 萬， 而且還不能以打包的形式去接受轉(zhuǎn)讓， 不得自行發(fā)售理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，代銷銀行理

38、財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品。2016 年 11 月 30日銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引明確了網(wǎng)貸資金存管業(yè)務(wù)應(yīng)遵循的基本規(guī)則和實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行按照平等自愿、互利互惠的市場(chǎng)化原則，開展業(yè)務(wù)。2017年6月 28日 銀監(jiān)會(huì)、教育部、人力資源社會(huì)保障部關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)校園貸規(guī)范管理工作的通知要督促網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)按期完成業(yè)務(wù)整改，主動(dòng)下線校園網(wǎng)貸相關(guān)業(yè)務(wù)產(chǎn)品，暫停發(fā)布新的校園網(wǎng)貸業(yè)務(wù)標(biāo)的，有序清退校園網(wǎng)貸業(yè)務(wù)待還余額。2017年8月 23日 銀監(jiān)會(huì)網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引及信息披露內(nèi)容說明向社會(huì)公眾公示網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)基本信息、運(yùn)營信息、項(xiàng)目信息、重大風(fēng)

39、險(xiǎn)信息、消費(fèi)者咨詢投訴渠道信息等相關(guān)信息。2017年 12月1日 互金整治辦關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸” 業(yè)務(wù)的通知網(wǎng)絡(luò)小貸公司經(jīng)營的現(xiàn)金貸、校園貸、首付貸等業(yè)務(wù)都被叫停，限制銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)參與聯(lián)合貸款、助貸，控制現(xiàn)金貸資金來源。2018年4月3日 互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗(yàn)收工作的通知互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)屬于特許經(jīng)營業(yè)務(wù)，未取得金融牌照不得從事互聯(lián)網(wǎng)資管業(yè)務(wù)，而“定向委托投資”、“收益權(quán)轉(zhuǎn)讓”等常見業(yè)務(wù)模式也被明令禁止。表 2.1：監(jiān)管部門對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)業(yè)務(wù)的規(guī)范治理制度資料來源：監(jiān)管部門網(wǎng)站 零壹財(cái)經(jīng)零壹智庫制表 2016 年以來，大量網(wǎng)貸

40、平臺(tái)在監(jiān)管要求下，改為小額分散類資產(chǎn)標(biāo)的或者進(jìn)行平臺(tái)轉(zhuǎn)型，因此大部分 P2P 平臺(tái)的轉(zhuǎn)型方向調(diào)整為消費(fèi)金融、汽車金融、供應(yīng)鏈金融等領(lǐng)域。發(fā)展線上小額借貸產(chǎn)品，能夠得到國家對(duì)于普惠金融的政策支持。與此同時(shí)，按照監(jiān)管層此前制定的網(wǎng)貸備案時(shí)間表，2018 年 6 月份是最終截止時(shí)間，如今各省市仍未開展備案審查工作，或預(yù)示著下一步對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)的資產(chǎn)類型、平臺(tái)持牌情況、平臺(tái)資本金等約束條件更加嚴(yán)苛，加速問題平臺(tái)退出市場(chǎng)。對(duì)于存量平臺(tái)來講，監(jiān)管管控力度的提升有助于行業(yè)整體規(guī)范化運(yùn)營，有效杜絕資金池、期限錯(cuò)配等隱患問題， 使行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)，投資者信心回暖。四、創(chuàng)新案例安見資本：新經(jīng)濟(jì)與新技術(shù)孵化出來的

41、互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)從互聯(lián)網(wǎng)金融投資端的發(fā)展邏輯來看，2013 年以來，互聯(lián)網(wǎng)金融先是滿足“余額”理財(cái)需求，余額寶等互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金快速擴(kuò)大規(guī)模，P2P 網(wǎng)貸理財(cái)進(jìn)而激發(fā)了更多投資人進(jìn)入，但它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的能力要求更高?？梢哉f，余額寶、P2P 網(wǎng)貸理財(cái)啟動(dòng)了平民理財(cái)市場(chǎng)，完成了一次投資者啟蒙工作。P2P 網(wǎng)貸行業(yè)基于技術(shù)與模式的創(chuàng)新，從 2007 年到 2018 年間，吸引并培育了一大批專業(yè)投資人，截至 2018 年 7 月，P2P 網(wǎng)貸累計(jì)為 4000 多萬投資人（按各家平臺(tái)投資人累計(jì)，很多投資人同時(shí)投資多家平臺(tái)，此處未剔除重復(fù)計(jì)算， 實(shí)際人數(shù)應(yīng)遠(yuǎn)低于 4000 萬）賺取投資收益 4000 多億元

42、。在中產(chǎn)階層逐步壯大的過程中，高凈值人群也逐步增多。社科院國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布了2017 中國高凈值人群數(shù)據(jù)分析報(bào)告顯示，2017 年我國擁有可投資資產(chǎn) 600 萬元以上人群 ( 即高凈值人群 ) 達(dá) 197 萬人。隨著這個(gè)階層的壯大，更高層次的財(cái)富管理需求被激發(fā)出來，互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理也是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)更高層次的服務(wù)形態(tài)。過去十幾年間，金融資產(chǎn)在居民總資產(chǎn)中的占比從 2004 年的 34% 提升至 2016 年的 44%。相應(yīng)的 , 財(cái)富管理行業(yè)規(guī)模十余年間增長(zhǎng)五倍，已經(jīng)是逾 150 萬億的大市場(chǎng)。十幾年間，傳統(tǒng)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)如銀行、保險(xiǎn)、信托之外，由移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、AI 人工智能爆

43、發(fā)式發(fā)展帶動(dòng)起來的獨(dú)立財(cái)富管理機(jī)構(gòu)已逐步崛起 , 并成為財(cái)富管理市場(chǎng)的重要參與者。新時(shí)代的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)以互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)為主角。它與傳統(tǒng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)不同之處在于：1）改變了過去“人力密集型產(chǎn)業(yè)”模式，不再依賴大規(guī)模理財(cái)師、銷售人員，而是基于互聯(lián)網(wǎng)流量紅利，以新技術(shù)打破了信息壁壘；2） 重視用戶追求效率和體驗(yàn)的習(xí)慣；3）善于個(gè)性化服務(wù)。依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等在金融領(lǐng)域的應(yīng)用 , 將使財(cái)富管理機(jī)構(gòu)擁有更有效發(fā)現(xiàn)客戶、觸達(dá)客戶、了解客戶和服務(wù)客戶的新能力 , 不斷提升用戶體驗(yàn)，降低成本?；ヂ?lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)“安見資本”是這一背景下誕生的典型產(chǎn)物。在“新經(jīng)濟(jì) + 新技術(shù) + 新模式”之下，新財(cái)

44、富管理時(shí)代已經(jīng)萌芽，新財(cái)富管理時(shí)代的紅利必將被越來越多投資者所共享。發(fā)展概況安見資本（iSeecapital）成立于 2017 年，是一家聚焦新經(jīng)濟(jì)、服務(wù)新財(cái)富人群的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)，發(fā)行全品類財(cái)富管理產(chǎn)品，其定位是“為投資者提供全生命周期智慧財(cái)富管理服務(wù)”。安見資本于 2018 年年 6 月 20 日宣布取得運(yùn)營保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)代理業(yè)務(wù)和基金銷售及其他金融產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)的資格，下設(shè)互聯(lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)代理業(yè)務(wù)。安見資本堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)投資驅(qū)動(dòng)，聚焦大健康、泛文化、新零售、智能制造等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，通過投資新興產(chǎn)業(yè)，和投資者一起參與新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，分享新經(jīng)濟(jì)發(fā)展紅利；安見資本堅(jiān)持創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動(dòng)，善用大數(shù)據(jù)

45、、云計(jì)算、人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)，為投資者提供全生命周期智慧財(cái)富管理服務(wù)。服務(wù)模式安見資本定位于“人工智能系統(tǒng)專業(yè)財(cái)富顧問的服務(wù)模式”。這一模式的運(yùn)營思路是：安見資本借助大數(shù)據(jù)分析、量化金融模型以及人工智能算法等全球領(lǐng)先的金融科技技術(shù)， 結(jié)合自身積累的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來源，結(jié)合金融市場(chǎng)行情，以及中國投資者的投資習(xí)慣，為用戶甄選出不同品類、不同策略的理財(cái)產(chǎn)品?；趯?duì)新技術(shù)的應(yīng)用，這一模式一方面滿足投資者對(duì)于效率的要求，打破傳統(tǒng)財(cái)富管理層層冗余的成本堆疊；另一方面服務(wù)投資人的個(gè)性化需求，發(fā)揮專業(yè)顧問價(jià)值，可釋放機(jī)構(gòu)在產(chǎn)業(yè)理解上的積累，使資產(chǎn)配置服務(wù)的科學(xué)性更高。目前，安見資本財(cái)富管理運(yùn)營的基礎(chǔ)

46、來自五方面：1）管理團(tuán)隊(duì)。來自于國內(nèi)外的各大頂級(jí)投資銀行、私人銀行、私募基金等機(jī)構(gòu)，核心管理團(tuán)隊(duì)平均從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過 10 年；2）資產(chǎn)。聚焦大健康、泛文化、新零售、智能制造等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；3）風(fēng)控。前期嚴(yán)控資產(chǎn)源頭風(fēng)險(xiǎn)，中期層層篩查風(fēng)險(xiǎn)，后期由業(yè)內(nèi)頂級(jí)風(fēng)控專家嚴(yán)控產(chǎn)品過會(huì)；4） 投研。組建投研團(tuán)隊(duì)，并聯(lián)合國內(nèi)頂級(jí)智庫對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)、國家戰(zhàn)略新興行業(yè)深入研究，定期形成專業(yè)研報(bào) 5）服務(wù)。提供全方位、多渠道的溝通服務(wù)機(jī)制。綜合來看，技術(shù)驅(qū)動(dòng)的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，可最大程度運(yùn)用科技，把省下來的成本回饋給投資者，以實(shí)現(xiàn)行業(yè)同類投資產(chǎn)品的最優(yōu)收益率。技術(shù)創(chuàng)新安見資本廣泛將移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能

47、等應(yīng)用于財(cái)富管理，新技術(shù)的應(yīng)用，可從兩方面驅(qū)動(dòng)財(cái)富管理創(chuàng)新：一方面既可提升效率和服務(wù)體驗(yàn)，還間接催生了行業(yè)的新模式，即打破財(cái)富管理產(chǎn)品層層中間壁壘，將最大化收益給到投資者的模式，類似于商品的“工廠店”銷售模式。另一方面是以科技節(jié)約成本并反饋于投資人。在以往的財(cái)富管理行業(yè)中，存在理財(cái)師提成、產(chǎn)品管理費(fèi)等多重成本， 這些成本都在一定程度上降低了投資者的預(yù)期收益。而當(dāng)新技術(shù)得到充分應(yīng)用后，可以減少 80% 以上的中間環(huán)節(jié)，最直接的體現(xiàn)就是機(jī)構(gòu)可以將節(jié)余的成本反饋到投資者的投資收益上。戰(zhàn)略前瞻基于全新的服務(wù)模式與技術(shù)應(yīng)用，可以將新時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理理解為以下公式：新財(cái)富管理時(shí)代“新技術(shù)（人工智能、移

48、動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、深度學(xué)習(xí)等）、新經(jīng)濟(jì)（創(chuàng)新科技和消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下的新興產(chǎn)業(yè)）、新模式（人工智能系統(tǒng)專業(yè)財(cái)富顧問的服務(wù)模式）”。P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)上市時(shí)間發(fā)行價(jià)（美元）當(dāng)前市值（億美元）（2017 年 12 月 29 日）注：樂信旗下桔子理財(cái)為 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)。表 2.2：涉 P2P 網(wǎng)貸業(yè)務(wù)部分互金企業(yè)上市情況（按上市時(shí)間先后排列） 資料來源：零壹財(cái)經(jīng)零壹智庫在戰(zhàn)略上，安見資本將愿景定為“做互聯(lián)網(wǎng)上的花旗銀行”，并以“做新興富裕群體的智能財(cái)富管家”為目標(biāo)。經(jīng)過十余年發(fā)展，財(cái)富管理傳統(tǒng)模式“狂飆疾進(jìn)”的大時(shí)代完成了一個(gè)周期輪回，走向終結(jié)，而以采用新技術(shù)、 依托新模式、投資新經(jīng)濟(jì)為核心的新財(cái)富管理時(shí)代將正

49、式啟航。五、前景展望：海外上市與垂直細(xì)分領(lǐng)域引發(fā)關(guān)注網(wǎng)貸平臺(tái)的出現(xiàn)，提升了社會(huì)大眾獲取金融服務(wù)的普惠性、便利性要求，降低了個(gè)人與小微企業(yè)的融資成本，提升資金配置效率。而從另一個(gè)側(cè)面來觀察，問題平臺(tái)的不斷滋生也暴露出行業(yè)發(fā)展的缺陷，尤其是在金融業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié)缺乏合規(guī)意識(shí)，因此監(jiān)管層不可缺位。未來，網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展將呈現(xiàn)三點(diǎn)趨勢(shì)。頭部 P2P 平臺(tái)紛紛申請(qǐng)赴港或海外上市P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)隨著自身規(guī)模的擴(kuò)張，現(xiàn)有資金流已不足以支撐平臺(tái)在技術(shù)研發(fā)、增持金融牌照、網(wǎng)貸系統(tǒng)升級(jí)等各項(xiàng)費(fèi)用支撐，因此紛紛選擇上市融資。在選擇上市渠道上，頭部 P2P 平臺(tái)往往選擇香港或海外上市，而沒有在 A 股上市，主要考慮國內(nèi)上市的

50、企業(yè)盈利要求、凈利潤水平與排隊(duì)等待時(shí)間等因素。截至 2017 年 12 月 31 日，已有四家中國 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)在美國上市：宜人貸 2015 年 12 月在紐交所上市，信而富、和信貸和拍拍貸 2017 年先后登陸美國交易所市場(chǎng)。此外，P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)桔子理財(cái)母公司樂信于 12 月 31 日在納斯達(dá)克掛牌。隨著我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管環(huán)境的不斷成熟，未來將有更多的網(wǎng)貸平臺(tái)選擇上市融資。宜人貸（NYSE：YRD）2015 年 12 月 18 日1026.29信而富（NYSE：XRF）2017年4月 28日 63.54和信貸（NASDAQ：HX）2017年 11月3日 105.30拍拍貸（NYSE：P

51、PDF）2017 年 11 月 10 日1321.30樂信（NASDAQ：LX）2017 年 12 月 21 日922.78P2P 網(wǎng)貸進(jìn)入存量增長(zhǎng)、專注垂直細(xì)分領(lǐng)域階段隨著監(jiān)管部門對(duì)于網(wǎng)貸行業(yè)的合規(guī)管控政策相繼出臺(tái)，越來越多的問題平臺(tái)逐漸退出市場(chǎng)，2016 年以來各月新增網(wǎng)貸平臺(tái)的數(shù)量也在大幅減少。我國 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)已經(jīng)進(jìn)入存量增長(zhǎng)階段，由少數(shù)平臺(tái)貢獻(xiàn)了絕大部分的市場(chǎng)份額。尤其是整體網(wǎng)貸行業(yè)即將迎來的備案登記要求，零壹財(cái)經(jīng)相信備案成功的平臺(tái)將占據(jù)較大的市場(chǎng)份額，促進(jìn)網(wǎng)貸行業(yè)的優(yōu)勝劣汰。P2P 平臺(tái)在選擇項(xiàng)目標(biāo)的方面，平臺(tái)之間的分化明顯加快，正在朝向消費(fèi)金融、汽車金融、供應(yīng)鏈金融、融資租賃

52、等特定借貸項(xiàng)目方向發(fā)展，資產(chǎn)端垂直化發(fā)展、專注于某類網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的趨勢(shì)更加顯著，有助于平臺(tái)更好地做好風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，降低發(fā)生貸款逾期的可能性。全面推進(jìn)新技術(shù)在 P2P 網(wǎng)貸領(lǐng)域的應(yīng)用實(shí)施在風(fēng)險(xiǎn)防控方面，P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)正在不斷加強(qiáng)各類新技術(shù)的應(yīng)用，包括大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和人工智能等，通過技術(shù)手段來搭建數(shù)據(jù)風(fēng)控模型，有效降低網(wǎng)貸壞賬率。例如，在大數(shù)據(jù)技術(shù)的運(yùn)用上，宜信、拍拍貸都已開發(fā)了大數(shù)據(jù)模型，用于反欺詐、自動(dòng)審貸、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方面；在區(qū)塊鏈的應(yīng)用上，北京市網(wǎng)貸行業(yè)協(xié)會(huì)在 2017 年 1 月發(fā)布了網(wǎng)貸行業(yè)信息共享系統(tǒng)“X-credit 信息共享系統(tǒng)”，采用去中心化的技術(shù)，使共享數(shù)據(jù)無法獲取、存儲(chǔ)、合

53、并與修改；在人工智能的運(yùn)用上，主要應(yīng)用于智能投顧領(lǐng)域，通過數(shù)據(jù)模型和后臺(tái)算法，為投資者提供建議，推薦出標(biāo)準(zhǔn)化的資產(chǎn)組合。總體來看，在過去的五年時(shí)間中，我國網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)歷了由“無序擴(kuò)張”到“合規(guī)管制”的發(fā)展歷程，涌現(xiàn)出宜人貸、 拍拍貸、樂信等上市公司，是對(duì)我國傳統(tǒng)金融業(yè)的有效補(bǔ)充與完善。與此同時(shí)，我們也看到了貸款逾期、提現(xiàn)困難、企業(yè)跑路等一系列負(fù)面事件，而隨著網(wǎng)貸行業(yè)形成“1+3”監(jiān)管制度體系與備案登記進(jìn)程的推薦，勢(shì)必將為網(wǎng)貸行業(yè)塑造一個(gè)健康、有序的成長(zhǎng)環(huán)境。從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的角度來講，面臨各家網(wǎng)貸平臺(tái)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)狀，在篩選借款項(xiàng)目方面， 需要在垂直細(xì)分領(lǐng)域做深做精，全面掌握細(xì)分領(lǐng)域的借貸風(fēng)險(xiǎn)特征與風(fēng)

54、控策略，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下業(yè)務(wù) 規(guī)模逐漸放大，推動(dòng)中國普惠金融更快、更好地向前發(fā)展。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與消費(fèi)金融藍(lán)海概述中國銀監(jiān)會(huì)于 2009 年 7 月發(fā)布消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法，正式宣布啟動(dòng)消費(fèi)金融試點(diǎn)工作。消費(fèi)金融公司的出現(xiàn)，它的角色定位是作為銀行的創(chuàng)新及補(bǔ)充部分，發(fā)展商業(yè)銀行動(dòng)力不足的個(gè)人金融服務(wù)。因此，試點(diǎn)辦法的下發(fā)及試點(diǎn)公司的批復(fù)可以被視為我國消費(fèi)金融行業(yè)的開端。2013 年之后，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展過程中，技術(shù)驅(qū)動(dòng)金融服務(wù)與產(chǎn)品演變正在發(fā)生，消費(fèi)金融領(lǐng)域也不例外。從我國消費(fèi)金融的發(fā)展情況來看，商業(yè)銀行是消費(fèi)金融發(fā)展的先導(dǎo)，并在發(fā)展中為了促進(jìn)個(gè)人零售業(yè)務(wù)發(fā)展再 行推出消費(fèi)金融公司。同時(shí)

55、，汽車金融公司在汽車的消費(fèi)金融方面也占據(jù)了重要地位。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，除了這些傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)外，占據(jù)線上優(yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及數(shù)量龐大的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)也紛紛參與到互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金 融的熱潮中。從消費(fèi)金融的市場(chǎng)參與主體來看，包括商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、汽車金融公司、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融服務(wù)商（網(wǎng)絡(luò)小貸公司）等各類主體。參與主體有知名的電商系機(jī)構(gòu)，如京東金融、螞蟻金服、唯品金融、蘇寧金融等。這類平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在先天性的消費(fèi)金融場(chǎng)景、豐富的消費(fèi)數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)等。多類市場(chǎng)主體并存的情況恰恰顯示出行業(yè)處于高速發(fā)展階段，而這種情況需要一分為二地進(jìn)行分析。一方面， 多類市場(chǎng)主體并存豐富了消費(fèi)信貸市場(chǎng)的層次，一定程度可以滿

56、足不同客戶群體的消費(fèi)信貸需求，并擴(kuò)大消費(fèi)信貸的服務(wù)覆蓋范圍；另一方面，參與市場(chǎng)的諸多主體不具備金融業(yè)務(wù)從業(yè)資質(zhì)，一些業(yè)務(wù)行為也突破了監(jiān)管邊界，從而帶來了一些金融風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，并招致監(jiān)管整治；這深刻體現(xiàn)了我國金融監(jiān)管的不完備性，這種不完備致使市場(chǎng)出現(xiàn)不公平競(jìng)爭(zhēng)，并損害金融消費(fèi)者的權(quán)益。不過，我們更應(yīng)該將這種情況置于較長(zhǎng)的時(shí)間周期內(nèi)進(jìn)行分析，我們認(rèn)為，這是一種正常的市場(chǎng)發(fā)展和演變形態(tài)， 這種創(chuàng)新與監(jiān)管相互之間的博弈也恰恰是市場(chǎng)不斷創(chuàng)新與上升的獨(dú)特力量。一、消費(fèi)金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀1. 個(gè)人消費(fèi)貸款規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，至 2017 年已達(dá) 31.53 萬億截至 2017 年底，我國的居民消費(fèi)貸款余額達(dá)到 3

57、1.53 萬億元，其中，中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款余額 24.72 萬億元，短期消費(fèi)貸款余額 6.81 萬億元，分別占居民消費(fèi)貸款余額的 78.39% 和 21.61%；從結(jié)構(gòu)上看，居民中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款余額在居民消費(fèi)貸款余額中的占比從 2004 年的 93.69% 下降至 2017 年的 78.39%，居民短期消費(fèi)貸款余額在居民消費(fèi)貸中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款主要是居民住房按揭貸款，增長(zhǎng)迅速，同時(shí)，居民其他消費(fèi)類貸款也快速增長(zhǎng)?？钣囝~中的占比從 2004 年的 6.31% 上升至 2017 年的 21.61%。圖 2.8：我國居民消費(fèi)性貸款增長(zhǎng)情況 單位：億 來源：wind 數(shù)據(jù) 零壹財(cái)經(jīng)零壹智庫足居民購買耐用消費(fèi)品的

58、融資需求。如上圖，2008 年后，居民中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款開始快速增長(zhǎng)，短期消費(fèi)貸款也同期呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2008 年國家投入四萬億救市；2009 年，銀監(jiān)會(huì)宣布消費(fèi)金融公司試點(diǎn)，下發(fā)首批四塊消費(fèi)金融牌照，以作為銀行信用卡的補(bǔ)充滿圖 2.9：近年居民新增消費(fèi)貸款情況 單位：億元 來源：wind 數(shù)據(jù) 零壹財(cái)經(jīng)零壹智庫如上圖，居民新增中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)，其中 2015 年至 2016 年新增 5.26 萬億元，創(chuàng)新增貸款高點(diǎn)，主要是房地產(chǎn)市場(chǎng)較為寬松的政策所致；2017 年居民中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款新增 4.6 萬億元，同比下降，主要也是受到房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控所致，2017 年銀監(jiān)會(huì)等出臺(tái)系列政策防止個(gè)

59、人貸款違規(guī)流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。從居民新增短期消費(fèi)貸款的情況來看，呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中 2016 年至 2017 年新增 1.87 萬億元，主要是受到銀行零售轉(zhuǎn)型的影響。這一年銀行的個(gè)人消費(fèi)貸款，尤其是借助互聯(lián)網(wǎng)手段開展的個(gè)人貸款業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)突出，2018 年初各銀行披露的年報(bào)也應(yīng)證了這一原因?？傮w來看，我國居民消費(fèi)貸款的增長(zhǎng)主要是個(gè)人住房貸款的增長(zhǎng)。 2.2017 年銀行貸記卡已達(dá) 5.88 億張，授信總額至 12.48 萬億，增長(zhǎng)迅速2017 年 1 月 1 日，中國人民銀行關(guān)于信用卡業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知（信用卡新規(guī)）正式實(shí)行。新規(guī)給予銀行信用卡定價(jià)的自主權(quán)，同時(shí)放開免息期、最低還款額、透支利率等規(guī)

60、定，推動(dòng)了銀行開展個(gè)性化的信用卡服務(wù)。央行數(shù)據(jù)顯示，截至 2017 年末，全國信用卡和借貸合一卡在用發(fā)卡數(shù)量共計(jì)為 5.88 億張，同比增長(zhǎng) 26.35%， 這一數(shù)字在 2016 年為 7.6%；2017 年新增發(fā)卡量達(dá)到 1.23 億張，人均持有信用卡 0.39 張，同比增長(zhǎng) 25.82%，這一數(shù)字在 2016 年為 6.27%。信用卡和借貸合一卡的授信總額達(dá)到 12.48 萬億，同比增長(zhǎng) 36.58%，這一數(shù)字在 2016 年為 29.06%；銀行卡信貸余額達(dá)到 5.56 萬億，同比增長(zhǎng) 36.83%，這一數(shù)字在 2016 年為 23.63%。另外，2017 年銀行卡卡均授信額度為 2.1