郭宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)講義

1、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)講義參考書目：全球視角的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（杰弗里薩克斯，菲利普拉雷恩著，上海三聯(lián)書店出版），西方經(jīng)濟(jì)學(xué)（吳易風(fēng)等編著），凱恩斯的通論等。 1宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的是經(jīng)濟(jì)的總體行為，其基本方法是考察經(jīng)濟(jì)的總體趨勢，而不是影響經(jīng)濟(jì)中特定企業(yè)、工人或地區(qū)的趨勢。2十八大報告中提出：為全面建成小康社會而奮斗；到那時，全國老百姓的衣食住行用水平將全面提高，基本公共服務(wù)均等化將總體實現(xiàn)，全民受教育程度和創(chuàng)新人才培養(yǎng)水平將明顯提高，教育現(xiàn)代化將基本實現(xiàn)，農(nóng)民工子女將平等接受教育，讓每個孩子都能成為有用之才，城鄉(xiāng)就業(yè)將更加充分，收入分配差距將會縮小，中等收入群體將持續(xù)擴(kuò)大，扶貧對象將大幅減少，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化

2、進(jìn)程將加快，城鎮(zhèn)基本公共服務(wù)將實現(xiàn)常住人口全覆蓋，人人享有基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)，人居環(huán)境明顯改善，住房保障體系基本形成。老百姓生活在社會主義中國的幸福感將普遍增強(qiáng)!3協(xié)調(diào)區(qū)域發(fā)展，縮小城鄉(xiāng)差別，發(fā)展中小企業(yè)，擴(kuò)大就業(yè)，增加消費等都是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究內(nèi)容。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的主要內(nèi)容： 經(jīng)濟(jì)增長，通貨膨脹，失業(yè)和外債，開放條件下的宏觀經(jīng)濟(jì)等。4宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)、政策和績效宏觀經(jīng)濟(jì)管理的誕生：大危機(jī)5大危機(jī)鳥瞰股市1929.10.29，星期二，美國股市崩潰后的情景Cynical New York hotel clerks asked incoming guests, You want a room for

3、 sleeping or jumping? 6大危機(jī)鳥瞰股市1929.10.29，星期二，美國股市崩潰7大危機(jī)鳥瞰股市1929.10.29，星期二，美國股市崩潰8大危機(jī)鳥瞰產(chǎn)出水平在1929-1933年間，GNP下降近309大危機(jī)鳥瞰大量失業(yè)在1929-1933年間，大量失業(yè)10 大危機(jī)鳥瞰大量失業(yè)在1929-1933年間，大量失業(yè)11 大危機(jī)鳥瞰貨幣銀行銀行大量破產(chǎn)，貨幣減少12大危機(jī)鳥瞰貨幣銀行國際金融系統(tǒng)崩潰Countries on the gold standard13大危機(jī)鳥瞰物價、投資通貨緊縮投資暴跌14大危機(jī)鳥瞰國際貿(mào)易萎縮國際貿(mào)易萎縮15大危機(jī)的表現(xiàn)經(jīng)濟(jì)劇烈波動（產(chǎn)出水平下降3

4、0）失業(yè)率暴漲（高達(dá)25）價格水平劇烈波動（下降了25）國際貿(mào)易萎縮（貿(mào)易量下降了25，價格下降了60）大危機(jī)：我們還應(yīng)知道什么？為什么會發(fā)生大危機(jī)？經(jīng)濟(jì)是否具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性？是否可以避免？如何預(yù)防？16現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是建立在對工商企業(yè)和家庭的個別決策進(jìn)行研究的微觀基礎(chǔ)之上的。其研究步驟： 首先、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖在理論水平上理解單個企業(yè)和家庭的決策過程。 其次，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家試圖通過加總經(jīng)濟(jì)中個別家庭和企業(yè)的所有決定，來解釋經(jīng)濟(jì)的整體行為。 最后，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過收集并分析實際宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)賦予理論經(jīng)驗內(nèi)容。17宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的流派眾多，理論上和政策上存在分歧，但爭論的焦點主要有以下問題：1、經(jīng)

5、濟(jì)能否自行達(dá)到充分就業(yè)均衡？或各類市場能否自動出清？2、價格、工資和利率是否有彈性？3、貨幣在經(jīng)濟(jì)體系中的作用是否是中性的？古典二分法是否有效？18貨幣中性：流通中的貨幣量只影響價格水平而不影響真實產(chǎn)出水平。古典二分法把經(jīng)濟(jì)變量分成實質(zhì)變量和名義變量，而實質(zhì)變量是用實物單位衡量的經(jīng)濟(jì)變量，名義變量是用貨幣單位衡量的，這樣分是為了推出長期中的貨幣中性理論，也為分析其他理論做理論準(zhǔn)備。名義變量變化（例如貨幣數(shù)量的變化）只影響名義變量（例如價格水平）而不影響真實變量（例如產(chǎn)量和就業(yè)）。194、經(jīng)濟(jì)是否應(yīng)該實行自由放任？5、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要是關(guān)注長期經(jīng)濟(jì)增長而不是短期經(jīng)濟(jì)波動嗎？古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的宏觀體系對上

6、述5個問題的答案是肯定的，而凱恩斯對這5個問題給出的是全盤否定。20第一講收入決定理論：簡單凱恩斯模型大蕭條向古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了挑戰(zhàn)，凱恩斯提出的解釋大蕭條和較小經(jīng)濟(jì)波動的新的理論框架，和政府抑制大蕭條的具體政策措施，把宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)帶入了現(xiàn)代進(jìn)程。21通論(就業(yè),利息和貨幣通論)發(fā)表于1936年。此書問世根本動搖了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論，引起了經(jīng)濟(jì)理論上的一場革命，標(biāo)志著凱恩斯完成了從傳統(tǒng)的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論向自己創(chuàng)立的新經(jīng)濟(jì)體系的過渡，標(biāo)志著凱恩斯學(xué)說已發(fā)展成為一個獨立的理論體系。22在通論中，凱恩斯否定了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點.他指出，以往傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中所謂的均衡，是建立在供給本身創(chuàng)造需求這一錯誤理論基礎(chǔ)上的充分

7、就業(yè)均衡。這只適合于特殊情況，而通常情況下則是小于充分就業(yè)的均衡，因而他自稱他的就業(yè)理論才是一般理論，即通論，既可解釋充分就業(yè)的情況，也可解釋小于充分就業(yè)的情況。23凱恩斯認(rèn)為，導(dǎo)致這種情況的根源在于有效需求不足，而一國的就業(yè)水平是由有效需求決定的。有效需求是指商品總供給價格與總需求價格達(dá)到均衡時的總需求，而總供給在短期內(nèi)不會有大的變動，因而就業(yè)水平實際上取決于總需求或有效需求。24凱恩斯認(rèn)為，之所以出現(xiàn)有效需求不足，是因為“消費傾向”、“對資本未來收益的預(yù)期”以及對貨幣的“靈活偏好”這三個基本心理因素的作用。他指出，總需求是消費需求與投資需求之總和，總需求或有效需求不足是消費需求與投資需求不

8、足的結(jié)果。心理上的消費傾向使得消費的增長趕不上收入的增長，因而引起消費需求不足。25心理上的靈活偏好及對資本未來收益的預(yù)期使預(yù)期的利潤率有偏低的趨勢，從而與利息率不相適應(yīng)，這就導(dǎo)致了投資需求的不足。凱恩斯還認(rèn)為，心理上對資本未來收益的預(yù)期即資本邊際效率的作用在三個基本心理因素中尤為重要，危機(jī)的主要原因就在于資本的邊際效率突然崩潰。 26凱恩斯認(rèn)為，資本主義不存在自動達(dá)到充分就業(yè)均衡的機(jī)制，因而主張政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)，通過政府的政策、特別是財政政策來刺激消費和增加投資，以實現(xiàn)充分就業(yè)。消費傾向在短期內(nèi)是相對穩(wěn)定的，因而要實現(xiàn)充分就業(yè)就必須從增加投資需求著手。27凱恩斯指出，投資的變動會使收入和產(chǎn)出的變

9、動產(chǎn)生一種乘數(shù)效應(yīng)，因而他更主張政府投資，以促使國民收入成倍地增長。28凱恩斯的中心論點是：市場經(jīng)濟(jì)并不能平滑地自我調(diào)節(jié)，即不能保證常規(guī)的低水平失業(yè)和高水平生產(chǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大蕭條這樣的嚴(yán)重衰退時，只有宏觀經(jīng)濟(jì)政策特別是政府支出和稅收以及貨幣政策進(jìn)行重大調(diào)整，才能阻止衰退、保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。29宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分三個層次研究一國的產(chǎn)出是如何決定的第一層次只涉及產(chǎn)品市場，內(nèi)容為簡單國民收入決定論或凱恩斯模型；第二層次是在產(chǎn)品市場基礎(chǔ)上引入貨幣市場，討論這兩個市場的共同均衡說明產(chǎn)出的決定；第三個層次是在前兩者的基礎(chǔ)上引入勞動市場，運用總需求曲線和總供給曲線來說明產(chǎn)出的決定。30本講學(xué)習(xí)的簡單凱恩斯模型只涉及產(chǎn)

10、品市場，研究簡單國民收入決定問題。此模型就是把投資當(dāng)作給定的數(shù)量（即不討論投資的來源），而主要說明消費如何決定就業(yè)量或國民收入的理論。 31凱恩斯在通論中說過：消費乃是一切經(jīng)濟(jì)活動之唯一目的，唯一對象。就業(yè)機(jī)會必受總需求量之限制，總需求只有兩種來源：（a）現(xiàn)在消費，（b）現(xiàn)在準(zhǔn)備未來消費。32圖中，橫軸代表國民收入Y，縱軸代表消費和投資量的總和。C線是消費函數(shù)曲線，Z線為45度線，用以表明在該線上的任何一點所代表的橫軸上的Y和縱軸上的消費與投資之和相等。CI線是總需求曲線，是在消費函數(shù)曲線上加固定數(shù)量投資形成的。45度線與CI線的任何一個交點所決定的國民收入就是均衡的國民收入，也就是凱恩斯所言

11、的有效需求，任何一個交點都必然處于45度線上，而該線任何一點都使縱橫兩軸的數(shù)量相等。33該模型表明社會越富有，消費在收入中所占的比例越低，即平均消費傾向和邊際消費傾向都偏低。因此，要想把就業(yè)量和國民收入維持在充分就業(yè)的均衡水平，必須以較大的投資量才能彌補(bǔ)收入和消費之間的差額。34但富裕的社會往往已經(jīng)具有較充足的資本設(shè)備，所以投資量又會偏低。如此一來，資本往往處于蕭條和就業(yè)不足，而充分就業(yè)僅僅是偶然出現(xiàn)的。這就是凱恩斯所說的“豐裕之中的貧困”的原因。35解決問題的辦法不外是提高有效需求，即增加消費和投資。但消費函數(shù)的形狀和位置都是比較穩(wěn)定的，不易增加。在該簡單模型中，投資被假設(shè)為一個既定的數(shù)量，

12、即私人投資量增加也有困難。因此，依靠自由放任的資本主義自發(fā)力量不可能解決問題，必須通過政府對宏觀經(jīng)濟(jì)運行加以干預(yù)，來解決蕭條和失業(yè)問題。36第一節(jié) 均衡產(chǎn)出的條件和總需求相等的產(chǎn)出稱為均衡產(chǎn)出或收入，也即經(jīng)濟(jì)社會的收入恰好等于全社會的總支出。用Y表示總產(chǎn)出的實際值，從收入和支出兩方面考察，其表達(dá)式為Y總產(chǎn)出總支出總收入 （1）37一、三個假定（1）假定是封閉的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，系統(tǒng)中的支出來源為消費、投資和政府支出。（2）假定所有廠商以不變價格提供產(chǎn)品，即假定經(jīng)濟(jì)中的價格水平不變，討論的是短期。（3）假定需求（支出）決定生產(chǎn)。廠商根據(jù)消費者對商品的“貨幣投票”來決定生產(chǎn)計劃。2、3是基本假定，按照凱恩

13、斯的觀點，企業(yè)可以調(diào)整生產(chǎn)，但因為價格剛性，價格的調(diào)整比較慢，所以該模型中忽略價格變動。38二、總支出的構(gòu)成總支出指經(jīng)濟(jì)中各個部門對物品和勞務(wù)的支出總量。封閉經(jīng)濟(jì)中： AECIG （2）1、消費C。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，對消費行為影響最大的因素是收入水平，即可支配收入。一般的，可支配收入提高時，消費會提高。由此：CC(Yd) Yd：可支配收入 YdYT Y：總收入 ，T：稅收39為了簡化分析，通常將消費函數(shù)設(shè)為線性形式： Cab Yd （3）參數(shù)a是不隨收入變化而變化的消費，稱自發(fā)消費，保證基本生活的消費水平，a0。宏觀上指一國所需的基本消費。參數(shù)b為邊際消費傾向，表示在增加的可支配收入中用于消費

14、的比例, 0b1。402、投資I。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)里，投資指的是一國經(jīng)濟(jì)中新增資本的購買，而不是資本從一個人手里轉(zhuǎn)到另一人手里。如，我們通常意義上講的投資房產(chǎn)不是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上等投資。41投資包括固定資產(chǎn)投資和存貨投資兩類。固定資產(chǎn)投資指廠房、新設(shè)備、新商業(yè)用房以及新增住宅。存貨投資是企業(yè)掌握的存貨（或庫存）的增加。企業(yè)的固定資產(chǎn)投資容易控制，但企業(yè)存貨取決于產(chǎn)品的市場銷售情況，所以存貨量不易控制。因此，企業(yè)不能完全控制自己的投資決策，也就不能精確完成的計劃的投資量。42宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中區(qū)分了實際投資和計劃投資，相對于存貨投資來定義，實際投資與實際發(fā)生的存貨投資量相聯(lián)系，存貨投資與企業(yè)意愿的或計劃的存

15、貨投資量相關(guān)。當(dāng)實際存貨投資額大于企業(yè)的計劃存貨投資數(shù)額時，實際投資就大于計劃投資。433、政府購買G。指各級政府對物品和勞務(wù)的支出，通常被視為由政府決定的外生變量。44三、均衡產(chǎn)出的條件在本章假定下，均衡產(chǎn)出被定義為與總支出（總需求）相一致的產(chǎn)出。即，在均衡產(chǎn)出下，經(jīng)濟(jì)社會的收入正好等于居民、企業(yè)和政府的支出之和。 總產(chǎn)出Y 計劃總支出AECIG 均衡條件：YAECIG （4）45這里的均衡意指：當(dāng)經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)出水平等于總支出（總需求）水平時，經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)規(guī)模就保持相對穩(wěn)定。若總產(chǎn)出大于計劃總支出，表明企業(yè)實際銷售量小于計劃銷售量，這時，企業(yè)就會減少生產(chǎn)，直到總產(chǎn)出等于計劃總支出時為止。企業(yè)總

16、要調(diào)整生產(chǎn)計劃，使產(chǎn)品供給（生產(chǎn)）等于需求（支出）。（4）式為均衡式或收入恒等式。 表示：1）均衡產(chǎn)出的條件； 2）反映了總支出（總需求）決定總產(chǎn)出的思想。46第二節(jié) 均衡收入的決定一、總支出曲線封閉經(jīng)濟(jì)中，總支出由消費、投資和政府購買構(gòu)成。本章將投資和政府購買都看作外生變量。消費行為符合消費函數(shù)，則帶入總支出式中有：AEab YdIGa+b(YT)IG （5）在稅收T不依賴收入的情況下，（5）式表示了總支出與收入的關(guān)系，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中稱為總支出函數(shù)。47圖中，總支出曲線是將消費函數(shù)向上平移I+G得到的。總支出曲線向右上方傾斜，表明在其他條件不變時，隨著收入提高，消費支出增加，進(jìn)而經(jīng)濟(jì)的總支出

17、水平提高。 48二、均衡收入決定的數(shù)學(xué)表達(dá)1、代數(shù)表達(dá)由均衡恒等式可得均衡收入表達(dá)式： （6）492、圖示法Y代表總產(chǎn)出（總收入），45度線上的各點都表示經(jīng)濟(jì)的均衡點，總支出與總收入相等，即YE。直線AEa+b(YT)IG表示總支出曲線，向右上傾向，AE線與45度線的交點E為經(jīng)濟(jì)的均衡點，對應(yīng)的Y0是均衡收入。Y0右邊的點表示總收入大于均衡收入，且大于總支出，表明總產(chǎn)出大于總支出，則企業(yè)非意愿存貨IU大于零，企業(yè)就要削減生產(chǎn)，減少產(chǎn)出至Y0。反之，企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)大生產(chǎn)。50總之，只有當(dāng) 總產(chǎn)出（或總收入）總支出 時，經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)活動處于相對靜止或平穩(wěn)狀態(tài)。51第三節(jié) 均衡收入變動：乘數(shù)理論由均衡收

18、入表達(dá)式： 知，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的均衡收入水平取決于該經(jīng)濟(jì)的基本消費規(guī)模（a）、邊際消費傾向（b）、總投資規(guī)模（I）、政府購買（G）和政府稅收額（T）。經(jīng)濟(jì)中的基本消費規(guī)模和邊際消費傾向在短期內(nèi)變化較小，忽略其變動對收入的影響。投資、政府購買和稅收變動時對均衡收入的影響。52一、投資乘數(shù)。表示投資支出變化導(dǎo)致總收入的變化關(guān)系。（7） 53因為0b1。該式的含義：均衡收入的變動與投資的變動同方向；投資的較小變動會引起收入的較大變動。 (7)式也表明投資乘數(shù)和邊際消費傾向之間是正向關(guān)系，邊際消費傾向越大，即邊際儲蓄傾向越小，則乘數(shù)越大。54圖示說明55二、政府購買乘數(shù)。政府購買乘數(shù)反映政府購買變化引起的收

19、入變化的關(guān)系。Kg （8）b仍表示邊際消費傾向?？梢娬徺I乘數(shù)與投資乘數(shù)相等。含義：均衡收入的變動與政府購買變動具有相同方向；政府購買較小的變動會引起收入的較大變動。56三、稅收乘數(shù)反映稅收變化引起的收入變化關(guān)系。用Kt表示。57稅收乘數(shù)為負(fù)。表示隨著稅收額增加，收入減少。因為政府稅收額增加則可支配收入減少，相應(yīng)的消費支出減少，其他條件不變時，會引起社會總支出減少，從而導(dǎo)致總產(chǎn)出或收入減少。58四、平衡預(yù)算乘數(shù)指政府購買和稅收同時以相等數(shù)量增加或減少時，收入變動與政府購買變動的比率。用Kb表示。59（10）式表示，政府收定量稅的條件下，平衡預(yù)算乘數(shù)恒為1。含義：對收入而言，政府購買和稅收變動

20、相同數(shù)額時，政府購買對收入的影響大于稅收對收入的影響；此式表示了政府購買與稅收同時同額變動時對收入的凈效果，收入的增加等于政府購買增加。因為減稅后使可支配收入增加，但這部分可支配收入不是全部用于消費，還有一部分用于儲蓄；而政府購買增加是直接增加了總支出或總需求，所以政府購買水平改變的作用大于稅收變化的作用。60第四節(jié) 收入決定的動態(tài)模型從上節(jié)討論知道，當(dāng)影響均衡收入的某因素變化時，收入會發(fā)生變動，這個變化不是突然實現(xiàn)的，而是有一個過程。研究這個變化過程的方法是動態(tài)分析法。是在引入隨時間而變化的變量時，研究不同時點的上變量的相互作用在均衡狀態(tài)的形成和變化過程中所起的作用，考察在時間變化過程中的均

21、衡狀態(tài)的實際變化過程。61一、模型建立引入時間因素，假定t時期的生產(chǎn)由當(dāng)時的消費、投資和政府購買水平?jīng)Q定，該時刻的收入恒等式： Yt=Ct +It+Gt （11）62假定每期投資支出和政府購買水平不變且已知，即ItI，GtG，對t1，2，成立。假定t期消費是（t1）期收入的函數(shù)（忽略稅收和政府轉(zhuǎn)移支付等因素的變化），意即人們現(xiàn)期消費來自上一期的生產(chǎn)：CtabYt-1 （12）63將（12）式帶入（11）式，有：Yt= bYt-1（a+It+Gt） 將對I、G的假設(shè)代入并整理得：YtbYt-1aIG （13）（13）式就是收入決定的動態(tài)方程，是一個一階常系數(shù)差分方程，是動態(tài)經(jīng)濟(jì)學(xué)中常用的方程形式

22、。64二、模型的求解非齊次線性差分方程的通解由兩部分組成，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，特解即是經(jīng)濟(jì)變量的均恒解或均衡值，如果這個特解為常數(shù)，稱為穩(wěn)態(tài)均衡值，若它為t的函數(shù)，則稱為運動均衡解。對應(yīng)齊次方程的通解稱為余函數(shù)，或經(jīng)濟(jì)變量對均衡解的離差。在本節(jié)問題中，（13）式的解可以分解為兩部分： YtYeYc （14） Ye為Yt的均衡值或均衡解，Yc是差分方程13式的余函數(shù)，表示變量Yt對其均衡值Ye的離差。65（14）式的特解可用特殊方法求解。令Yt=Yt-1=Ye,可解出Ye： 66根據(jù)線性方程解的結(jié)構(gòu)，（13）式中的Yc是 Yt bYt-10 （16）的解。（13）式的解可表示為：67假定已知第0期收入Y

23、0，在（17）式中，令t0，則可確定68如果均衡解是穩(wěn)定的，即指隨著時間的推移，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)最終會從不均衡狀態(tài)趨向一個均衡狀態(tài)，即達(dá)到該均衡解。對（13）式來講，它的解的穩(wěn)定性指當(dāng)時間t，解（18）是否能趨向于均衡解 由（18）式，考察極限是否趨于0。 因為 0b1，所以該極限為0。所以，對模型（13）而言，均衡解是穩(wěn)定的。隨著時間的推移，均衡收入Yt將最終趨向于其均衡值 69第二講 ISLM模型簡單凱恩斯模型只涉及產(chǎn)品市場。本章討論引入貨幣市場的均衡。70第一節(jié) 利息率和投資函數(shù)上一講討論收入決定模型時假定投資支出為既定量，但實際中的企業(yè)投資規(guī)模并非一個定值。本節(jié)主要考察企業(yè)投資行為。71一、利

24、息率R企業(yè)生產(chǎn)離不開借貸行為，貸款利率與借貸時間長短、借貸風(fēng)險程度有關(guān)。考慮到通貨膨脹因素，要區(qū)分名義利率和實際利率。實際利率名義利率通貨膨脹率以下討論都指實際利率。72二、投資函數(shù)按照凱恩斯的理論，是否投資或投資的多少，取決于投資的預(yù)期利潤率和為投資而借款的利率之間的關(guān)系。預(yù)期利潤率大于借款利率，投資是值得的。否則就是不值得的。因此，企業(yè)投資預(yù)期利潤率既定時，利率就成為影響企業(yè)投資決策的重要因素。即使是企業(yè)自有資金，企業(yè)也會把利率作為投資的機(jī)會成本。利率上升時，企業(yè)會減少投資品的購買，減少投資支出。73投資函數(shù)：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，投資支出與利率之間的反向關(guān)系被稱為投資函數(shù)。 II（R）R （1） （1）式中的參數(shù)、都是